(TIỂU LUẬN) ẢNH hưở 19 đế NG của COVID n THỊ TRƯỜNG tài CHÍNH các nước ĐANG PHÁT TRIỂN

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG -o0o - TIỂU LUẬN Bộ mơn: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ĐỀ TÀI “ẢNH HƯỞNG CỦA COVID-19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN” Nhóm: 18 Lớp tín chỉ: TCH414.2 Giảng viên hướng dẫn: Cơ Kim Hương Trang Hà Nội, tháng năm 2021 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 18 HỌ VÀ TÊN MSSV Nguyễn Thị Hải Yến 1913310156 Phạm Xuân Đức 1913310029 Nguyễn Diệu Linh 1913310070 Lưu Việt Long 1913310079 Lê Trọng Đức Anh 1913310006 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.2 CƠ SỞ LÝ THUY ẾT 1.3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 14 CHƯƠNG 2: ẢNH HƯỞNG CỦA COVID-19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CỦA CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 16 2.1 TÌNH HÌNH ĐẠI DỊCH COVID-19 TRÊN THẾ GIỚI 16 2.2 THỰC TRẠNG KINH TẾ TOÀN C ẦU TRONG BỐI CẢNH COVID-19 17 2.3 SO SÁNH CÚ SỐC KINH TẾ DO COVID-19 VÀ KHỦNG HO ẢNG TÀI CHÍNH NĂM 2008 20 2.4 TÁC ĐỘNG CỦA THÔNG TIN CORONAVIRUS VỚI THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 22 2.5 ẢNH HƯỞNG CỦA COVID-19 ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 24 CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP PHỤC HỒI THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 43 3.1 TIỀM NĂNG VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 43 3.2 KIẾN NGHỊ CÁC GIẢI PHÁP PH ỤC HỒI VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CÁC NƯỚC 50 KẾT LUẬN 53 LỜI MỞ ĐẦU Thị trường tài cấu phần số tham gia vào tính định thành hay bại công phát triển kinh tế - xã hội quốc gia, gồm ba cấu phần "cỗ xe tam mã": Đầu tư - xuất - tiêu dùng Một thị trường tài bền vững tảng vững chắc, miếng bánh ngon để thúc đẩy, kêu gọi nguồn vốn nước Tuy nhiên từ xuất Covid-19 đến nay, thị trường tài phải chịu nhiều áp lực, biến động không chí nhiều quốc gia phải tuyên bố vỡ nợ Đại dịch Covid-19 gây ảnh hưởng toàn diện, sâu rộng đến tất quốc gia, diễn biến phức tạp Kinh tế tồn cầu rơi vào suy thối nghiêm trọng Vào cuối tháng năm 2020, thị trường chứng khốn tồn cầu rơi vào tình trạng tự Nhiều người nghi ngờ mức độ nghiêm trọng bệnh lây lan nhanh chóng này, đến nay, ảnh hưởng mà covid-19 để lại cho thị trường tài nước khơng thể đo lường được, quốc gia phát triển Với đề tài “Ảnh hưởng đại dịch Covid-19 thị trường tài nước phát triển” Bài tiểu luận chúng em tổng hợp thơng tin tập trung phân tích tác động đại dịch Covid-19 đến thị trường tài nước phát triển, từ đề xuất số ý kiến, giải pháp hạn chế chưa khắc phục Bài nghiên cứu gồm có phần: Cơ sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu Ảnh hưởng đại dịch Covid-19 đến thị trường tài nước phát triển Đề xuất giải pháp Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng: Các nước phát triển Phạm vi nghiên cứu: Ảnh hưởng đại dịch Covid-19 thị trường tài nước phát triển Trong khuôn khổ kiến thức thời gian có hạn nên viết cịn nhiều hạn chế thiếu sót Do vậy, chúng em mong góp ý kiến để tiểu luận hồn thiện Chúng em xin chân thành cảm ơn cô ạ! Thương mại đầu tư yếu tố chịu ảnh hưởng lâu dài diễn biến dịch chưa có dừng lại Xét khía cạnh nước phát triển, sách đưa nhằm kiểm sốt dịch bệnh, bình ổn kinh tế(bao gồm kinh tế vĩ mô, lạm phát, ), cần phối hợp nước không phân phát triển hay không phát triển Sự ảnh hưởng trực tiếp Covid lên thị trường tài nước phát triển gây ảnh hưởng gián tiếp tới thị trường tài nước phát triển Trong trình nghiên cứu chúng em cịn tồn nhiều thiếu sót, chúng em mong lắng nghe nhận xét ý kiến để chúng em cho sản phẩm tốt sau CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.1.1 Tổng quan nghiên cứu nướ c Theo TS Lê Đăng Doanh, ảnh hưởng đại dịch virus corona tới kinh tế Việt Nam tiêu cực qua nhiều kênh Thứ ảnh hưởng trực tiếp đến xuất nhập từ Việt Nam sang Trung Quốc ngược lại Hàng nơng sản Việt Nam bị đình trệ không xuất Thứ 2, bối cảnh dịch bệnh nay, khách du lịch Trung Quốc không vào Việt Nam, khách du lịch từ nước khác khơng đến đất nước có dịch virus corona có Việt Nam, khiến doanh thu ngành du lịch sụt giảm nghiêm trọng… “Các doanh nghiệp Việt Nam cần nhận thức rõ tình hình cách tốt tìm thị trường mới, chịu chấp nhận bán hàng với giá rẻ để mở rộng, khai phá thị trường khác Tôi nghĩ tình hình cấp bách cần có biện pháp “khơng bình thường” để đối phó với tình trạng khơng bình thường”, TS Lê Đăng Doanh nói Đồng quan điểm, TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng, tính đến thời điểm tại, dịch viêm phổi cấp corona có tác động tiêu cực đến hoạt động xuất, nhập Việt Nam, cụ thể mặt hàng trái long, dưa hấu… Ở chiều ngược lại, nhiều loại thực phẩm có thịt loại rau củ từ Trung Quốc nhập vào Việt Nam bị hạn chế tối đa Cũng theo TS Hiếu, tác động tiêu cực khơng dừng lại lĩnh vực đó, mà nhiều lĩnh vực khác như: kinh doanh, thực phẩm, du lịch, giao thơng bị ảnh hưởng Bên cạnh đó, việc cơng nhân Trung Quốc quay trở lại làm việc Việt Nam bị hạn chế, gây ảnh hưởng đến hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam Vị chuyên gia phân tích, tại, virus corona tác động tiêu cực đến tình hình kinh tế giới, thời gian tới, dự đoán, tác động cịn mạnh mẽ dịch có chiều hướng bùng phát mạnh khởi đầu khủng hoảng 1.1.2 Tổng quan nghiên cứu nước ngồi Nói ảnh hưởng đại dịch viêm phổi bùng phát nay, giáo sư kinh tế Warwick McKibbin thuộc Trường ĐH Quốc gia Australia cho hay, ảnh hưởng đại dịch lên kinh tế tồn cầu lớn gấp – lần so với dịch SARS-CoV (Hội chứng hô hấp cấp) hồi năm 2003 Ước tính tổn thất lên đến 160 tỷ USD 1.2 Cơ sở lý thuyết 1.2.1 Tổng quan thị trường tài 1.2.1.1 Định nghĩa Để đưa khái niệm Thị trường tài (Financial Market), ta điểm qua khái niệm sử dụng giáo trình quốc tế: - Trong “The Economics of Money, Banking, and Financial Markets”, Frederic S.Mishkin, Alternate Edition, 2007, page 3: “Các thị trường tài nơi diễn việc luân chuyển vốn từ người dư thừa đến người thiếu hụt.” - Trong "Managerial Finance", Scott Besley and Eugene F.Brigham, 14 edition, 2008, page 89: “Các thị trường tài hệ thống bao gồm cá nhân tổ chức, công cụ, chế để người vay người tiết kiệm gặp nhau, mà không cần đề cập đến nơi chốn cụ thể.” Như vậy, qua hai khái niệm trên, ta thấy thị trường tài hiểu theo nghĩa chung tất nơi mà diễn hoạt động trao đổi liên quan tới nguồn lực tài (financial resources) Thị trường tài thị trường nguồn vốn tài chuyển từ người có vốn dư thừa sang người thiếu vốn thông qua phương thức giao dịch trực tiếp gián tiếp cơng cụ tài định Thị trường tài tổng hòa mối quan hệ cung cầu vốn, mơi trường hệ thống tài vận động Do đó, thị trường tài tồn tất kinh tế mà tồn quan hệ tiền tệ Với tinh chất vậy, thị trường tài khái niệm cách tổng quát sau: Thị trường tài nơi diễn việc chuyển giao nguồn tài cách trực tiếp gián tiếp chủ thể kinh tế với thông qua phương thức giao dịch cơng cụ tài định nhằm thỏa mãn quan hệ cung cầu vốn nhằm mục đích kiếm lời 1.2.1.2 Phân loại Để nghiên cứu đặc điểm cụ thể thị trường tài chính, cần nghiên cứu vài cách phân loại thị trường tài theo góc độ khác Căn vào thời hạn sử dụng nguồn tài chính: Dựa vào thời hạn sử dụng nguồn tài chính, thị trường tài bao gồm: thị trường tiền tệ (thị trường ngắn hạn) thị trường vốn (thị trường dài hạn) - Thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ thị trường phát hành mua bán cơng cụ tài ngắn hạn, thơng thường năm tín phiếu kho bạc, khoản vay ngắn hạn ngân hàng, hợp đồng mua lại, chứng tiền gửi, thương phiếu Phương thức giao dịch chủ yếu thị trường tiền tệ hình thức phi tập trung thông qua mạng lưới điện thoại, telex, máy tính, fax Lãi suất thị trường tiền tệ hình thành từ cung cầu vốn vay thị trường lãi suất bị ảnh hưởng can thiệp ngân hàng trung ương - Thị trường vốn Thị trường vốn thị trường phát hành mua bán cơng cụ tài có kỳ hạn năm, nơi giải quan hệ cung cầu vốn trung dài hạn Thị trường vốn phần thị trường tài chun mơn hóa nguồn tài dài hạn nhằm huy động nguồn vốn để dành tầng lớp dân cư ngành kinh tế tập trung vào đầu tư mở rộng sản xuất · Dựa theo phương thức huy động nguồn tài Dựa tiêu thức này, thị trường tài chia thành thị trường nợ thị trường vốn cổ phần - Thị trường nợ Thị trường nợ thị trường người cần vốn huy động dựa việc phát hành công cụ nợ trái phiếu, tín phiếu, kỳ phiếu Thực chất việc phát hành công cụ nợ nhà phát hành đứng vay theo phương thức có hồn trả gốc lãi Người cho vay không chịu trách nhiệm kết hoạt động sử dụng vốn người vay trường hợp, nhà phát hành phải có trách nhiệm hồn trả theo cam kết xác định hợp đồng vay Đặc điểm công cụ nợ dựa quan hệ vay mượn có thời hạn, lãi suất ấn định trước cố định, người sở hữu công cụ nợ khơng có vai trị quản lý cơng ty - Thị trường vốn cổ phần Thị trường vốn cổ phần thị trường người cần vốn huy động vốn cách phát hành cổ phiếu cho người có vốn Người nắm giữ cổ phiếu gọi cổ đơng, họ góp vốn vào cơng ty với tinh thần lời ăn, lỗ chịu, họ có quyền chia phần lãi rịng tài sản công ty Đặc điểm thị trường vốn cổ phần cổ phiếu khơng có lãi cố định, mà cô tức phụ thuộc vào kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty phát hành Các cổ phiếu coi chứng khốn dài hạn, chúng khơng quy định thời gian mãn hạn Người nắm giữ cổ phiếu chủ sở hữu cơng ty phát hành lấy lại tiền cách bán lại cổ phiếu thị trường thứ cấp · Căn vào luân chuyển nguồn tài Dựa tiêu thức này, thị trường tài chia thành: thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp - Thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp nơi hàng hóa chứng khốn phát hành mua bán lần Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán (gồm cổ phiếu, trái phiếu) phát hành Thị trường sơ cấp thị trường phát hành thị trường cơng cụ tài mua bán lần Do thị trường phát hành lần đầu nên thị trường gọi thị trường cấp - Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp thị trường giao dịch các cơng cụ tài sau chúng phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp gọi thị trường cấp hai · Căn vào tính chất pháp lý Căn vào tính chất pháp lý, thị trường tài chia thành thị trường tài chính thức thị trường tài khơng thức - Thị trường tài chính thức Thị trường tài chính thức thị trường chủ thể thức hoạt động điều chỉnh theo luật thị trường tài chính, thường quan chủ quản giám sát Thị trường thức biểu nhiệt độ để đo lường sức khỏe” kinh tế, hầu hết cơng cụ trao đổi thị trường thức cơng cụ” mạnh” Thị trường cịn sở để thị trường bán thức phi thức xác định phương hướng giá - Thị trường tài khơng thức Thị trường tài khơng thức thị trường chủ thể khơng chịu điều chỉnh luật thức nào, hoạt động theo thỏa thuận người mua người theo quy luật cung cầu thị trường Thị trường khơng cơng nhận thức, tồn hoạt động với thị trường thức Đây thị trường linh hoạt mang tính thích nghi cao 1.2.1.3 Chức Thị trường tài có chức sau: 10 (ii) Q trình tái cấu ngân hàng bị chậm tác động tiêu cực đại dịch Hiện nay, hệ thống ngân hàng tiếp tục gặp khó khăn dự báo năm 2021 tín dụng tiếp tục tăng chậm, nợ xấu tăng nhanh, khiến trình tăng vốn chủ sở hữu ngân hàng gặp khó khăn; (iii) Chuyển đổi hệ thống ngân hàng số địi hỏi khn khổ pháp lý máy điều hành cần có thay đổi định để thích ứng, 2.5.3.3 Nguyên nhân 2020 năm biến động chưa có kinh tế thị trường tài tồn cầu chủ yếu chịu tác động đại dịch COVID-19 Thậm chí, năm 2020 ghi nhận năm tồi tệ kể từ đại khủng hoảng kinh tế năm 1930 Sự suy giảm kinh tế tồn cầu khiến phủ ngân hàng trung ương nước thực hàng loạt sách tài khóa, tiền tệ với quy mơ lớn, chưa có tiền lệ Những yếu tố khiến thị trường tài tồn cầu biến động mạnh, tài sản tài liên tục ghi nhận mức kỷ lục Trong bối cảnh đó, thị trường tài Việt Nam chịu tác động khơng nhỏ Một phần nhờ phong trào chống dịch tốt Chính phủ, ý thức chống dịch tốt toàn dân, nên thị trường không bị sụt giảm nhiều 42 CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP PHỤC HỒI THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 3.1 Tiềm định hướng phát triển thị trường tài 3.1.1 Ấn Độ Ấn Độ đánh giá quốc gia phải chịu hậu trầm trọng đại dịch COVID-19 gây nên, sóng lây nhiễm liên tiếp cản trở đà phục hồi kinh tế làm tăng rủi ro gây tác động tiêu cực dài hạn Moody's Investors Service – tổ chức xếp hạng tín nhiệm điều chỉnh dự báo tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực Ấn Độ, có tính đến lạm phát từ mức 13,7% đưa trước xuống cịn 9,3% cho tài khóa 2021-2022 từ 6,2% lên 7,9% tài khóa 2022-2023 Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Baa3 Ấn Độ kèm theo triển vọng tiêu cực, cho trở ngại tăng trưởng kinh tế, nợ cao hệ thống tài yếu làm hạn chế triển vọng tín nhiệm quốc gia Tuy nhiên, Moody's đánh giá tác động tiêu cực kinh tế Ấn Độ giới hạn quý từ tháng 4-6/2021, sau phục hồi mạnh mẽ diễn nửa cuối năm Điều kiện tiên để Ấn Độ phục hồi kinh tế kiểm sốt tốt thứ gọi ‘khủng hoảng COVID-19” nước Nhiều quốc gia giới đẩy nhanh nỗ lực hỗ trợ khẩn cấp cho Ấn Độ Theo Nhà trắng, quyền Tổng thống Mỹ Joe Biden chuyển tới Ấn Độ nguyên liệu thô phục vụ sản xuất vaccine, máy thở, thiết bị bảo hộ cá nhân, xét nghiệm nhanh, phương pháp điều trị Theo đề nghị trực tiếp từ Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi, Chính phủ Anh gửi 600 thiết bị y tế, có máy tạo oxy máy thở, tới quốc gia Nam Á Ấn Độ nhập 23 thiết bị di động sản xuất oxy container từ Đức Các mặt hàng chuyển tới Ấn Độ đường hàng khơng vịng tuần Theo Bộ Quốc phịng Ấn Độ, vật tư y tế nhập từ Đức sử dụng bệnh viện quân đội điều trị Covid-19 43 CRISIL (chi nhánh Ấn Độ Standard & Poor's Global) tin tương lai sáng sủa người dân doanh nghiệp Ấn Độ học cách sống chung với đại dịch nên kinh tế bị ảnh hưởng hơn, bên cạnh biện pháp kích thích kinh tế "bơm" từ quý quý năm 2020 Một điểm sáng tiềm khác cần kể đến thị trường tài Ấn Độ vững vàng đáng ngạc nhiên trước “sóng thần” COVID-19, cho dù quốc gia tâm dịch với số ca mắc tử vong hàng ngày cao giới Cho dù sóng COVID-19 thứ hai tàn phá quốc gia Nam Á này, song tới nay, số BSE Sensex tăng 3% năm nay, số Nifty 50 tăng khoảng 7% giai đoạn Mặc dù khủng hoảng khó khăn, Ấn Độ hấp dẫn với nhà đầu tư lâu dài Chính phủ đưa gói kích thích tài để nỗ lực khởi động lại kinh tế Đầu tháng 5/2021, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ thông báo biện pháp hỗ trợ để giảm áp lực kinh tế từ sóng dịch bệnh thứ hai Ở mức P/E 32 lần – gần gấp đôi Trung Quốc, thị trường Ấn Độ đắt đỏ Logic đằng sau mức định giá cao ngất ngưỡng là: Không năm 2020, Ấn Độ khơng bị phong tỏa tồn quốc Và khơng phong tỏa đường cong lây nhiễm đạt đỉnh vòng tuần tới số mơ hình dịch tễ học cho thấy Một lý khác cho lạc quan nhà đầu tư kỳ vọng phản ứng quan chức trách Kỳ vọng tất nhiên dựa kinh nghiệm năm 2020 Nếu biến thể nguy hiểm COVID -19 khiến Ấn Độ buộc phải phong tỏa tồn quốc, Bộ Tài NHTW Ấn Độ phải đưa biện pháp hỗ trợ khoản khoản vay để bù đắp cho mát dòng tiền mặt Mới đây, NHTW Ấn độ thông báo giãn nợ, đồng thời đưa gói tài trợ 500 tỷ Rupee (6.8 tỷ USD) kỳ hạn năm mức lãi suất 4% để ngân hàng hỗ trợ cho nhà sản xuất vắc-xin, bệnh viện nhà cung ứng oxy 3.1.2 Zambia Khơng thể tốn khoản lãi suất trị giá 42.5 triệu USD trái phiếu châu Âu, quốc gia Châu Phi vỡ nợ đại dịch COVID -19, viễn cảnh tới Zambia 44 mờ mịt Chính phủ Zambia cho biết họ trả nợ hạn, điều khiến quan xếp hạng tín dụng Fitch Ratings hạ xếp hạng Zambia từ mức CC xuống mức Restricted Default (Vỡ nợ hạn chế), S&P Global Ratings giảm xếp hạng Zambia xuống mức tương tự Selective Default (Vỡ nợ phần) Là nước sản xuất đồng lớn thứ Châu Phi, nhiên, hy vọng kích giá đồng để tăng khả trả khoản nợ tích tụ đến 11 tỷ USD Zambia không lớn, mà giá đồng giảm liên tục vòng năm qua chưa cho thấy có dấu hiệu tăng trở lại Zambia toán lãi suất khoản nợ Ngân hàng Thế giới hai ngày trước tuyên bố vỡ nợ Điều cho thấy thứ tự ưu tiên trả nợ không hợp lý quốc gia Việc ưu tiên trả khoản nợ cho thể chế tài phát triển Ngân hàng Thế giới Ngân hàng Phát triển châu Phi, để trái phiếu quốc tế thương mại Trung Quốc sau khiến Zambia lâm vào tình trạng nợ chồng nợ Hi vọng kinh tế Zambia gói giải cứu tiềm Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) IMF đóng vai trị trung gian quan trọng quy trình có trật tự để tiến tới thỏa thuận trao đổi trái phiếu, dựa giả định IMF hỗ trợ Zambia theo chương trình Thể thức Tín dụng Mở rộng (ECF) Nếu khơng có nhân tố cốt yếu này, quy trình tái cấu khó khăn kéo dài, gây cú sốc tăng trưởng sâu sắc Tuy nhiên, IMF yêu cầu Zambia đạt tiến triển nhiều quản lý nợ trước đưa chương trình giải cứu thức Trên thực tế, nhiều chun gia nhận định khơng có đảm bảo Zambia nhanh chóng tái cấu trúc trái phiếu châu Âu công cụ nợ khác, “Thực khơng có đường dễ dàng” - Robert Besseling, Giám đốc điều hành công ty tư vấn rủi ro EXX Africa đánh giá Quốc gia phía nam châu Phi tìm kiếm giúp đỡ từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) với khoản hỗ trợ 1,3 tỷ USD nộp đơn gia nhập Sáng kiến Đình Dịch vụ Nợ G20 (DSSI) Mặt khác, Lusaka (thủ đô Zambia) tiến hành đàm phán hoãn nợ với chủ đầu tư cá nhân Chính phủ lên lịch gọi với nhà đầu tư vào ngày 29 tháng 45 để thảo luận đề xuất Hai phần ba trái chủ phải đồng ý với việc hỗn tốn lãi suất để kế hoạch thực 3.1.3 Việt Nam Do hội nhập kinh tế sâu rộng, kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề đại dịch COVID -19, thể sức chống chịu đáng kể Tuy đại dịch để lại tác động dài hạn thu nhập hộ gia đình, Việt Nam số quốc gia giới tăng trưởng kinh tế dương Theo báo cáo Triển vọng phát triển châu Á Ngân hàng Phát triển châu Á, kinh tế Việt Nam dự báo tăng trưởng 6,7% năm 2021 7% năm 2022 Đây mức tăng trưởng mạnh vững chắc, có nhờ thành công Việt Nam việc kiềm chế đại dịch COVID-19 Các động lực tăng trưởng công nghiệp, đặc biệt ngành công nghiệp chế biến, chế tạo định hướng xuất khẩu, đầu tư gia tăng mở rộng hoạt động thương mại Đà tăng trưởng dự báo tiếp tục, nhờ chương trình cải cách nhằm cải thiện mơi trường kinh doanh tham gia Việt Nam vào nhiều hiệp định thương mại tự với hầu hết kinh tế phát triển Trước tác động đại dịch COVID-19 lên kinh tế, Chính phủ nhanh chóng đưa sách tiền tệ, tài khóa, an sinh xã hội nhằm hỗ trợ doanh nghiệp người dân vượt qua giai đoạn khó khăn cú sốc COVID-19 • Thứ nhất, gói sách tiền tệ - tín dụng nhằm cấu lại, giãn - hỗn nợ xem xét giảm lãi tổng dư nợ chịu ảnh hưởng • Thứ hai, gói cho vay với tổng hạn mức cam kết khoảng 300.000 tỷ đồng với lãi suất ưu đãi tín dụng thơng thường từ 1% - 2.5%/năm • Thứ ba, gói tài khóa (giãn, hoãn thuế tiền thuê đất, giảm số thuế phí) với tổng giá trị 180.000 tỷ đồng • Thứ tư, gói an sinh xã hội 62.000 tỷ đồng cho 20 triệu lao động đối tượng yếu thế… (xem Bảng 1) 46 Bảng 1: Chính sách Chính phủ hỗ trợ người dân doanh nghiệp bị tác động COVID-19 Động lực tăng trưởng Việt Nam năm công nghiệp, đặc biệt cơng nghiệp chế biến, chế tạo gắn với xuất động lực dẫn dắt Cơng nghiệp dự báo tăng 9,5% năm 2021, đóng góp 3,5 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP Khu vực có bước khởi động mạnh mẽ quý I2021, tăng 6,3% so ba tháng đầu năm 2020 47 Một số triển vọng tích cực khác kể đến khu vực dịch vụ dự báo phục hồi tăng trưởng mức 6% năm 2021, đóng góp 2,3 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP Tăng trưởng khu vực dịch vụ đến từ tiến trình chuyển đổi số, tăng chi tiêu vào vaccine COVID-19, niềm tin kinh doanh cải thiện mặt lãi suất thấp Tiêu dùng cá nhân dự báo phục hồi song song với đầu tư tư nhân lạm phát thấp Bán lẻ tăng 5,1% quý I-2021, cho thấy niềm tin người tiêu dùng phục hồi Lòng tin doanh nghiệp gia tăng, phản ánh qua kết điều tra doanh nghiệp tháng 12-2020, 80% doanh nghiệp điều tra dự báo tình hình kinh doanh năm 2021 giữ ổn định Năm 2020, thị trường chứng khoán Việt Nam đánh giá 10 thị trường có sức chống chịu phục hồi tốt giới đại dịch, nhà đầu tư khép lại năm trạng thái “thăng hoa” giá trị danh mục đầu tư tăng trưởng đáng kể.Tổng giá trị huy động vốn qua thị trường chứng khoán năm 2020 đạt 413.700 tỷ đồng, tăng 30% so với cuối năm 2019 Quy mơ vốn hóa thị trường cổ đạt 84,1% GDP năm 2020, vượt mục tiêu đề (đến năm 2020 đạt 70% GDP) Tổng dư nợ tồn thị trường trái phiếu tính đến cuối tháng 12 năm 2020 đạt khoảng 45% GDP, tăng 17,6% so với cuối năm 2019, dư nợ TPCP 27,7% GDP, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) 15,1% GDP Thị trường chứng khoán năm 2021 tiếp tục có nhiều yếu tố hỗ trợ, như: kinh tế Việt Nam năm 2021 đánh giá có hội phục hồi cao so với nhiều nước khác nhờ cơng tác quản lý, kiểm sốt tốt đại dịch COVID -19; việc Việt Nam tham gia hiệp định thương mại song phương, đa phương giúp kinh tế đất nước phục hồi nhanh; Việt Nam có nhiều khả hưởng lợi từ dịch chuyển chuỗi cung ứng sang quốc gia có chi phí sản xuất thấp Bên cạnh đó, nội thị trường chứng khốn nước năm 2021 có nhiều thay đổi tích cực chất; yếu tố nội doanh nghiệp niêm yết tương đối tốt Kết kinh doanh doanh 48 nghiệp niêm yết theo báo cáo tài quý IV/2020 (chưa kiểm tốn) ghi nhận 82% doanh nghiệp có lãi – mức tương đương với quý IV/2019 Với việc Việt Nam vươn lên chiếm thị phần số nhóm thị trường cận biên MSCI sau thị trường Kuwait nâng hạng lên nhóm “mới nổi”, thị trường chứng khoán Việt Nam kỳ vọng thu hút đầu tư quỹ đầu tư vào thị trường cận biên Trong sóng dịch chuyển dịng vốn ngoại vào thị trường (EM), Việt Nam – kinh tế dự báo trở thành điểm sáng thu hút quan tâm dịng tiền ngoại năm 2021 Bên cạnh đó, Việt Nam nhiều khả thu hút thêm dòng vốn ngoại vào thị trường để đón đầu xu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường Bên cạnh lợi tích cực, thị trường chứng khốn Việt Nam phải đối mặt với rủi ro tiềm ẩn xảy mà điển hình số điểm nóng đối đầu quan hệ Mỹ - Trung, lạm phát tăng nhanh Ngân hàng Trung ương nước lớn tăng lãi suất sớm dự kiến, giảm bơm tiền, kinh tế không hồi phục kỳ vọng khiến nợ xấu ngân hàng tăng mạnh Thách thức thị trường chứng khốn Việt Nam cịn đến từ việc gia tăng quy mơ thị trường để hấp thụ dịng vốn nước ngồi chảy vào thị trường Việt Nam nâng hạng lên thị trường Bên cạnh đó, kinh tế ổn định hơn, nhiều hội đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, kênh thị trường bất động sản có dấu hiệu ấm lên thu hút quan tâm nhiều nhà đầu tư, lĩnh vực khác xuất khiến dòng tiền chảy ngược từ thị trường chứng khoán sang kênh đầu tư khác Vấn đề nâng hạng thị trường từ thị trường cận biên lên thị trường gặp nhiều trở ngại pháp lý sách, cần nhiều thời gian để tháo gỡ Rủi ro lan truyền từ khu vực thị trường liên thông (bất động sản; ngoại hối; tiền kỹ thuật số ) gây nên sốt ảo bất động sản chứng khoán hệ thống cơng nghệ thơng tin cho tồn thị trường chứng khốn cịn có trở ngại định cho tăng trưởng thị trường 49 3.2 Kiến nghị giải pháp phục hồi phát triển thị trường tài nước 3.2.1 Đối với phủ nước Được đánh giá “thảm họa lớn mà nhân loại phải đối mặt kể từ sau Chiến tranh Thế giới thứ hai”, COVID -19 đã, tác động sâu sắc đến cục diện giới, khu vực, đời sống kinh tế xã hội tất nước Trong hoàn cảnh này, quốc gia cần khuôn khổ hợp tác với đột phá cần thiết để vừa giúp kinh tế trụ vững qua đại dịch, vừa đặt tảng cho phát triển bền vững bao trùm tương lai Ở kinh tế phát triển, thị trường trái phiếu doanh nghiệp tăng trưởng đáng kể động lực nợ tổng thể bị chi phối tiếp xúc quốc gia với tác động lan tỏa bất ổn tài tồn cầu Điều diễn bối cảnh tự hóa tài khoản vốn rộng rãi, phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay nước từ tư nhân, thay chủ nợ song phương đa phương Các sách áp dụng để quản lý trì mức nợ hợp lý Các sách tập trung cách ám ảnh vào kỳ vọng nhà đầu tư ngắn hạn, thúc đẩy giá tài sản tạo bong bóng đầu thị trường tài chính, thay phục hồi mạnh mẽ đầu tư hiệu quả, việc làm tổng cầu UNCTAD lập luận, tương lai gần, việc nới rộng tài khóa bền vững quản lý kinh tế phát triển - người vay với lãi suất gần - số kinh tế phát triển lớn hơn, khơng có tác động lạm phát theo cách tự tài trợ, định hướng đầu tư hiệu vào công nghệ xanh mới, tận dụng tiến công nghệ để hòa nhập xã hội, cung cấp dịch vụ công phổ cập 3.2.2 Đối với chủ thể tham gia thị trường tài Đứng trước đại dịch COVID -19, chủ thể tham gia thị trường tài bị ảnh hưởng nhiều yếu tố chủ quan khách quan Đối với quốc gia kiểm soát dịch tốt, lợi lớn trước khu vực giới quốc gia trở 50 thành điểm đầu tư an toàn, nhiều tiềm Tuy vậy, thân chủ thể cần linh hoạt việc thích ứng với tác động từ bên Các NHTW cần nắm bắt, cập nhật kịp thời thơng tin thức diễn biến dịch Covid-19, chủ động xây dựng, áp dụng kịch ứng phó phù hợp, bảo đảm hoạt động ngân hàng an tồn, thơng suốt, đặc biệt hệ thống công nghệ thông tin, hệ thống tốn; đánh giá tình hình kịp thời tham mưu, đề xuất giải pháp điều hành sách tiền tệ, tín dụng phù hợp, bảo đảm khoản thị trường, kiểm soát lạm phát, hỗ trợ ổn định tạo điều kiện giảm nhanh mặt lãi suất; theo dõi sát diễn biến thị trường để chủ động điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp sẵn sàng can thiệp cần thiết nhằm ổn định thị trường ngoại tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Các ngân hàng trung ương nước phát triển – Đặc biệt ngân hàng nhạy cảm với lo ngại rủi ro - nên sẵn sàng phản ứng với chuyển động hỗn loạn thị trường tài Họ cần giảm lãi suất bơm khoản để khơi phục ổn định tài thúc đẩy tăng trưởng để chống lại gián đoạn thị trường tài Cần xử lý tình trạng thừa nguồn thị trường tín dụng Ngân hàng, NHTM giảm lãi suất huy động xuống mức đủ thực dương (cao lạm phát khoảng từ đến 1,5%) để tạo sở cho việc giảm mạnh lãi suất cho vay xuống mức lớn lãi huy động bình quân kỳ hạn khoảng 2,5 đến 3% để tiết kiệm chi phí có lợi nhuận mức dương thấp/hoặc khơng âm nhằm chia sẻ khó khăn với kinh tế để đối phó với tình trạng thừa vốn cho NHTM Thị trường bảo hiểm cần tiếp tục phát huy vai trị cơng cụ bảo vệ tài hữu ích cho nhà đầu tư, bảo vệ hầu hết loại tài sản thành phần ngành kinh tế như: bảo hiểm tài sản thiệt hại, bảo hiểm hàng không, bảo hiểm hàng hải, bảo hiểm tín dụng, bảo hiểm nơng nghiệp, bảo hiểm thủy sản… Để làm điều đó, thị trường bảo hiểm cần hoàn thiện sở pháp lý; nâng cao tính minh bạch thơng tin thị trường; phát triển chuyên nghiệp hóa kênh phân phối bảo hiểm… Bên cạnh chủ thể tài khác, thị trường bảo hiểm cần đặc biệt trọng hoàn cảnh xã hội 51 tại, giúp giảm thiểu nguồn kinh phí hỗ trợ thiệt hại từ ngân sách nhà nước, góp phần thực sách tài khóa, bổ trợ cho sách an sinh xã hội Thị trường chứng khoán quốc gia đóng vai trị quan trọng tái cấu trúc nâng cao hiệu thị trường tài Là chủ thể quan trọng công phục hồi thị trường tài chính, thị trường chứng khốn cần tăng cường tích tụ, tập trung vốn trung dài hạn cho kinh tế; giảm áp lực cho hệ thống ngân hàng; giảm chi phí vốn cho kinh tế; phân phối vốn hiệu quả; nâng cao tính minh bạch, cạnh tranh doanh nghiệp ngành, từ cải thiện hoạt động doanh nghiệp niêm yết; tạo nhiều dịch vụ cho thị trường tài trung gian tài Để vừa chủ động nắm bắt hội, tiềm tăng trưởng thị trường vừa phòng ngừa rủi ro, hướng tới phát triển bền vững, cần phát triển thị trường chứng khoán theo chiều sâu, tăng lực chống chịu với cú sốc bên ngoài; trọng nâng cao lực quản lý, giám sát, an toàn ổn định hệ thống tài thị trường chứng khốn; đại hóa cơng cụ, hình thức tra, giám sát; thực thi chế tài nghiêm minh vi phạm thị trường chứng khoán, trọng phổ cập kiến thức tài chính, nâng cao tính chuyên nghiệp nhà đầu tư thị trường chứng khoán (đặc biệt đầu tư cá nhân); tăng cường vai trò đại lý đầu tư, tư vấn chuyên nghiệp, quỹ mở, ETFs cổ phiếu trái phiếu vận hành quỹ đầu tư uy tín để đảm bảo an tồn, giảm thiểu rủi ro q trình đầu tư ban đầu, đầu tư nhà đầu tư cá nhân… Các lãnh đạo doanh nghiệp phải tiếp tục cân chiến lược cắt giảm chi phí mà khơng gây ảnh hưởng tới doanh nghiệp, đồng thời chuyển hướng đầu tư cho yếu tố giúp tăng trưởng Để chuẩn bị cho khủng hoảng tương lai, thời điểm thích hợp để xem xét lại lĩnh vực doanh nghiệp ưu tiên, tìm kiếm khác biệt chuỗi giá trị đào tạo nhân viên theo cách vận hành Các chiến lược ứng phó ngắn hạn trung hạn kết hợp “hành động dứt khoát” (các hành động rủi ro hữu ích hồn cảnh nào) “đầu tư chiến lược” Sự kết hợp giúp doanh nghiệp nhận kết xứng đáng phương án mà doanh nghiệp đặt cược vào Các lãnh đạo nên hành động để khuyến khích trì 52 hành vi góp phần giải vấn đề chung cách nhanh chóng Sau phát triển hành vi thành phương thức vận hành tuyên truyền rộng rãi, từ trì tinh thần nỗ lực cần thiết KẾT LUẬN Sau biến cố mà Covid-19 để lại, kinh tế nói chung thị trường tài nói riêng vươn phục hồi Bằng kinh nghiệm mà quốc gia rút từ suy thối tồn cầu, có thuận lợi rào cản để nước phát triển đưa sách phù hợp với tình hình tại, hướng đến mục tiêu cải thiện tranh kinh tế Tổng kết lại, tiểu luận “Ảnh hưởng Covid-19 đến thị trường tài nước phát triển” đưa thực trạng vấn đề khó khăn đề xuất giải pháp cho trở ngại nước gặp phải 53 TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT 1.VnEconomy (2021), https://vneconomy.vn/song-than-covid-lieu-co-nhan-chim-kinh-tean-do.htm , truy cập ngày 16/5/2021 2.Tuổi trẻ online (2021), https://tuoitre.vn/dich-tang-cuon-cuon-kinh-te-an-do-van-cothe-on-lai-tu-thang-9-20210506165618738.htm, truy cập ngày 16/5/2021 3.Báo quốc tế (2021), https://baoquocte.vn/kinh-te-an-do-vuc-tham-covid-19-va-nhungmat-mat-duoc-bao-truoc-145074.html?randTime=1621554517 , truy cập ngày 16/5/2021 Báo Nhân Dân điện tử (2021), https://nhandan.com.vn/tin-tuc-the-gioi/cuoc-khunghoang-y-te-thuong-tam-tai-an-do-643599/, truy cập ngày 16/5/2021 Báo Viêt Nam net (2021), https://vietnamnet.vn/vn/kinh-doanh/tai-chinh/zambiatuyen-bo-vo-no-vi-dich-covid-19-689091.html, truy cập ngày 18/5/2021 World Bank (2019), https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.KD.ZG?end=2019&locations=ZM&start=2011&view =chart, truy cập ngày 18/5/2021 Tổng cục thống kê (2021), https://www.gso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong- ke/2021/01/kinh-te-viet-nam-2020-mot-nam-tang-truong-day-ban-linh/, truy cập ngày 20/5/2021 Nguyễn Đại Lai (2020), “Thị trường tài Việt Nam đầu năm 2020 giải pháp đề xuất”, Tạp chí Thị trường tài tiền tệ, số tháng 02/2020 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2020), Chỉ thị số 02/CT -NHNN, ngày 31/3/2020, Về giải pháp cấp bách ngành ngân hàng nhằm tăng cường phòng, chống khắc phục khó khăn tác động dịch bệnh Covid-19, Hà Nội , truy cập ngày 18/5/2021 10 Tổng cục Thống kê (2020), “Thơng cáo báo chí Infographics tình hình kinh tế xã hội quý I/2020”, https://www.gso.gov.vn 11 Andy Mukherjee (2021), Bloomberg, “Vì chứng khoán Ấn Độ giảm nhẹ dù dịch Covid-19 bùng phát mạnh”, truy cập ngày 18/5/2021 54 12 Bruce Delteil, Matthieu Francois Nga Nguyễn (2020), “Việt Nam cần để đạt khát vọng tăng trưởng dài hạn?”, truy cập ngày 18/5/2021 13.Chinhphu.vn (2021), “Chung tay xây dựng châu Á kỷ nguyên hậu COVID-19” 14 Hoàng Duy Long (2021), “Kinh tế Ấn Độ ổn định lại từ tháng 9”, truy cập ngày 18/5/2021 15.PwC Việt Nam (2020), Đánh giá tác động đại dịch COVID-19: Phân tích tác động tiềm ẩn COVID-19 kinh tế Việt Nam, truy cập ngày 18/5/2021 16.Thùy Dương, Tin tức Thông xã Việt Nam (2020), Quốc gia châu Phi vỡ nợ đại dịch COVID-19, truy cập ngày 18/5/2021 “https://moh.gov.vn/hoat-dong-cua-lanh-dao-bo/- /asset_publisher/k206Q9qkZOqn/content/hoi-nghi-thuong-inh-y-te-toan-cau-cam-ketcung-cap-hang-ty-lieu-vac-xin-cho-cac-nuoc-ngheo” “http://consosukien.vn/kinh-te-the-gioi-nam-2020-di-qua-nhung-khoang-toi-va-con- duong-phuc-hoi-mong-manh.htm” “https://voxeu.org/article/financial-markets-and-news-about-coronavirus” “https://vietnamfinance.vn/kinh-te-the-gioi-se-doi-dien-voi-mot-ky-nguyen-bang- 20180504224249564.htm” 17 Bộ Kế hoạch Đầu tư, Báo cáo tình hình kinh tế xã hội hàng tháng, quý, tháng năm 2020, truy cập ngày 18/5/2021 18 Ủy ban Giám sát tài Qu ốc gia, Báo cáo tình hình kinh tế phục vụ họp phủ định kỳ hàng tháng, truy cập ngày 18/5/2021 TÀI LIỆU TIẾNG ANH India GDP shows worst quarterly slump in “https://www.bbc.com/news/world-asia-india-53973772”, accessed at 16/5/2021 55 decades, 2.India’s GDP shrinks more than other major economies, decline set in before pandemic, “https://scroll.in/article/971965/in-charts-indias-gdp-shrinks-more-than-other-majoreconomies-decline-set-in-before-pandemic”, accessed at 16/5/2021 3.Does the Indian Financial Market Nosedive because of the COVID-19 Outbreak, in Comparison to after Demonetisation and the GST, “https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/1540496X.2020.1785425”, tandfonline, accessed at 17/5/2021 4.Here are key ways the coronavirus crisis differs from the Great Recession, CNBC, “https://www.cnbc.com/2020/05/27/here-are-key-ways-coronavirus-crisis-differs-fromthe-great-recession.html”, accessed at 19/5/2021 5.CNBC, S&P 500 Index, https://www.cnbc.com/quotes/?symbol=.SPX, accessed at 19/5/2021 6.World Bank (2019), Gini Index, accessed at 19/5/2021 Ministry of Finance, Government of India (2014), India's External Debt, https://www.fitchratings.com/, accessed at 19/5/2021 9.History | Zambian High Commission (2020), www.zambiapretoria.net, accessed at 19/5/2021 10.IMF (2021), World Economic Outlook Databases, “https://www.imf.org/en/Publications/SPROLLs/world-economic-outlook-databases”, accessed at 19/5/2021 11.The World Bank in Vietnam, “https://www.worldbank.org/en/country/vietnam”, accessed at 19/5/2021 56 ... trư? ?ng ng? ?n h? ?n) thị trư? ?ng v? ?n (thị trư? ?ng dài h? ?n) - Thị trư? ?ng ti? ?n tệ Thị trư? ?ng ti? ?n tệ thị trư? ?ng phát hành mua b? ?n c? ?ng cụ tài ng? ? ?n h? ?n, th? ?ng thư? ?ng n? ?m t? ?n phiếu kho bạc, kho? ?n vay ng? ? ?n. .. l? ?n thị trư? ?ng tài n? ?ớc phát tri? ?n gây ảnh hư? ?ng gi? ?n tiếp tới thị trư? ?ng tài n? ?ớc phát tri? ?n Trong q trình nghi? ?n cứu ch? ?ng em c? ?n t? ?n nhiều thiếu sót, ch? ?ng em mong l? ?ng nghe nh? ?n xét ý ki? ?n. .. suất thị trư? ?ng ti? ?n tệ hình thành từ cung cầu v? ?n vay thị trư? ?ng lãi suất bị ảnh hư? ?ng can thiệp ng? ?n h? ?ng trung ư? ?ng - Thị trư? ?ng v? ?n Thị trư? ?ng v? ?n thị trư? ?ng phát hành mua b? ?n c? ?ng cụ tài