Đang tải... (xem toàn văn)
Luận án Tiến sĩ Kinh tế Tác động của giá cả hàng hóa toàn cầu đến thị trường chứng khoán các nước Đông Nam Á được nghiên cứu với mục tiêu tìm hiểu giá cả hàng hóa toàn cầu tác động như thế nào đến chỉ số giá cả thị trường chứng khoán nhóm các nước Đông Nam Á. Mời các bạn cùng tham khảo chi tiết luận án tại đây.
BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING - BÙI ĐỖ PHÚC QUN TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ CẢ HÀNG HĨA TỒN CẦU ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN CÁC NƯỚC ĐƠNG NAM Á LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2022 -1- BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING - BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ CẢ HÀNG HĨA TỒN CẦU ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN CÁC NƯỚC ĐƠNG NAM Á Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số ngành: 9340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS BÙI HỮU PHƯỚC PGS TS LÊ THỊ LANH Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2022 -2- LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án “Tác động giá hàng hóa tồn cầu đến thị trường chứng khốn nước Đơng Nam Á” cơng trình nghiên cứu tác giả hướng dẫn khoa học TS Bùi Hữu Phước PGS TS Lê Thị Lanh Các thông tin, liệu sử dụng đề tài trung thực, xác đáng tin cậy Tôi xin cam đoan luận án tiến sĩ chưa trình nộp để lấy học vị tiến sĩ trường đại học Khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn ghi nguồn đầy đủ danh mục tài liệu tham khảo Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2022 Người cam đoan Bùi Đỗ Phúc Quyên i LỜI CẢM ƠN Trước tiên, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến Người hướng dẫn khoa học TS Bùi Hữu Phước định hướng nghiên cứu, hướng dẫn động viên để tơi hồn thành luận án Chân thành cảm ơn PGS.TS Lê Thị Lanh hỗ trợ, dẫn để tơi hồn chỉnh nội dung luận án Tơi xin trân trọng lời cảm ơn chân thành đến quý thầy cô hội đồng cấp Quý thầy, cô giúp định hướng, sửa chữa đề tài nghiên cứu Tơi xin cảm ơn q thầy, Trường Đại học Tài – Marketing, đặc biệt thầy Khoa Tài Chính - Ngân hàng, Viện Sau Đại Học truyền đạt kiến thức, góp ý, tạo điều kiện tốt cho trình nghiên cứu viết luận án Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến gia đình, đồng nghiệp, bạn bè quan tâm, động viên, san sẻ cơng việc, góp ý cho tơi suốt q trình học tập hồn thiện luận án Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2022 Tác giả Bùi Đỗ Phúc Quyên ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH TĨM TẮT ABSTRACT CHƯƠNG GIỚI THIỆU TỔNG QUAN 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Đóng góp luận án 1.5.1 Đóng góp mặt khoa học 1.5.2 Đóng góp mặt thực tiễn 1.6 Kết cấu luận án Kết luận chương 11 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC 12 2.1 Lý thuyết giá hàng hóa thị trường chứng khoán 12 2.1.1 Lý thuyết giá hàng hóa 12 2.1.1.1 Khái niệm giá hàng hóa 12 2.1.1.2 Lý thuyết giá hàng hóa biến động 13 2.1.1.3 Lý thuyết lưu trữ 14 2.1.2 Lý thuyết thị trường chứng khoán 17 iii 2.1.2.1 Khái niệm thị trường chứng khoán số thị trường chứng khoán 17 2.1.2.2 Giả thuyết thị trường hiệu (EMH) 21 2.1.2.3 Lý thuyết bước ngẫu nhiên giá chứng khoán 22 2.1.2.4 Lý thuyết tài hành vi 23 2.1.3 Lý thuyết tác động giá hàng hóa đến thị trường chứng khoán 25 2.1.3.1 Hiệu ứng tràn giá hàng hóa tồn cầu đến giá hàng hóa nội địa 25 2.1.3.2 Lý thuyết hiệu ứng lan tỏa 27 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước 29 2.2.1 Tác động giá hàng hóa tồn cầu đến thị trường chứng khoán 29 2.2.2 Tác động từ yếu tố thành phần giá hàng hóa tồn cầu đến thị trường chứng khốn 34 2.2.2.1 Tác động giá nông nghiệp đến thị trường chứng khoán 34 2.2.2.2 Tác động giá lượng đến thị trường chứng khoán 35 2.2.2.3 Tác động giá kim loại đến thị trường chứng khoán 39 2.3 Khoảng trống nghiên cứu 49 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 52 3.1 Quy trình nghiên cứu 52 3.2 Giả thuyết mơ hình nghiên cứu 53 3.2.1 Giả thuyết nghiên cứu 53 3.2.1.1 Giá hàng hóa tồn cầu (Global Price Index - GPI) 53 3.2.1.2 Giá nông nghiệp (Agriculture Price Index-API) 54 3.2.1.3 Giá lượng (Energy Price Index-API) 55 3.2.1.4 Giá kim loại (Metal Price Index-MPI) 55 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu 59 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 65 3.3.1 Chỉ số giá chứng khoán số nước Đông Nam Á 65 3.3.2 Giá hàng hóa tồn cầu yếu tố kinh tế vĩ mô khác 69 3.4 Phương pháp ước lượng 71 3.4.1 Kiểm định nghiệm đơn vị liệu bảng (Panel unit Root Test) 71 iv 3.4.2 Kiểm định đồng liên kết liệu bảng (Panel Cointegration Tests) 73 3.4.3 Phương pháp DGMM (Difference Generalized Method of Moments) 76 3.4.4 Ước lượng trung bình nhóm (MG - Mean Group) 79 3.4.5 Ước lượng trung bình nhóm gộp (PMG - Pooled Mean Group) 79 Kết luận chương 81 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 82 4.1 Thực trạng giá hàng hóa tồn cầu thị trường chứng khốn nước Đơng Nam Á 82 4.1.1 Thực trạng giá hàng hóa tồn cầu 82 4.1.2 Thực trạng thị trường chứng khốn nước Đơng Nam Á 85 4.2 Kết mơ hình nghiên cứu 89 4.2.1 Thống kê mơ tả phân tích tương quan 89 4.2.2 Kiểm định tính dừng kiểm định đồng liên kết 92 4.2.2.1 Kiểm định tính dừng liệu bảng (Panel unit root test) 92 4.2.2.2 Kiểm định đồng liên kết liệu bảng (Panel Cointegration Tests) 94 4.2.3 Kết mô hình nghiên cứu 96 4.2.3.1 Kết tác động giá hàng hóa tồn cầu đến thị trường chứng khốn nước Đông Nam Á 96 4.2.3.2 Kết tác động giá nông nghiệp, giá lượng, giá kim loại đến thị trường chứng khốn nước Đơng Nam Á 105 4.3 Thảo luận kết nghiên cứu 107 4.3.1 Tác động giá hàng hóa tồn cầu đến thị trường chứng khốn nhóm nước Đơng Nam Á 107 4.3.2 Tác động giá hàng hóa tồn cầu yếu tố kinh tế vĩ mơ đến thị trường chứng khốn quốc gia Đơng Nam Á lựa chọn 111 4.3.3 Tác động giá nông nghiệp, giá lượng, giá kim loại đến thị trường chứng khoán nước Đông Nam Á 116 Kết luận chương 121 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 122 v 5.1 Kết luận 122 5.2 Hàm ý sách 125 5.3 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 147 Kết luận chương 149 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CƠNG BỐ 150 TÀI LIỆU THAM KHẢO 151 PHỤ LỤC Phụ lục Thành phần giá hàng hóa tồn cầu Phụ lục Kết thống kê mô tả, tự tương quan, đa cộng tuyến Phụ lục Kết kiểm định tính dừng Phụ lục Kết kiểm định đồng liên kết Phụ lục Kết mơ hình POLS, FEM, REM, FGLS, DGMM kiểm định Phụ lục Kết xác định độ trễ Phụ lục Kết mơ hình MG Phụ lục Kết mơ hình PMG Phụ lục Kết kiểm định HAUSMAN vi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Viết tắt Thuật ngữ tiếng anh Diễn giải AFC Asian Financial Crisis Khủng hoảng tài Châu Á APT Arbitrage Pricing theory Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá ASEAN Association of Southeast Asia Nations Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á CAPM Capital Asset Pricing Model Mơ hình đinh giá tài sản vốn CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng DCF Discounted Cash Flow Dịng tiền chiết khấu DDM Dividend Discount Model Mơ hình chiết khấu cổ tức ECT Error Correction Term Biến điều chỉnh sai số EMH Efficient Market Hypothesis Lý thuyết thị trường hiệu ER Foreign Exchange Rate Tỷ giá hối đoái EU European Union Liên minh Châu Âu FAO Food and Agriculture Organazation FEM Fixed Effects Model Tổ chức lương thực nơng nghiệp liên hiệp quốc Mơ hình tác động cố định FDI Foreign Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GFC Global Financial Crisis Khủng hoảng tài tồn cầu GMM Generalized Method of Moments Phương pháp moment tổng quát IBRD International Bank for Reconstruction Ngân hàng quốc tế tái thiết phát triển and Development IEA The International Energy Agency Cơ quan Năng lượng Quốc tế IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế IFS International Financial Statistics Thống kê Tài Quốc tế JCI Jakarta Composite Index Chỉ số chứng khoán Jakarta JSX Jakarta stock exchange Sở giao dịch chứng khoán Jakarta KLCI Kuala Lumpur Composite Index Chỉ số chứng khoán Kuala Lumpur MSCI Morgan Stanley Capital International MG Mean Group Phương pháp trung bình nhóm vii OECD Organisation for Economic Cooperation and Development Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế OLS Ordinary Least Squares Phương pháp bình phương nhỏ OPEC Tổ chức nước xuất dầu mỏ PMG Organisation of Countries Petroleum Exporting Pool Mean Group PSE Philippine Stock Exchange Sở giao dịch chứng khoán Philippines PSEI PSE Composite Index Chỉ số chứng khoán Philippines REM Random Effects Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên SET Stock Exchange of Thailand Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thái Lan SGX Singapore Stock Exchange Sở Giao Dịch Chứng Khoán Singapore STI Straits Times Index Chỉ số Straits Times TTCK Stock market Thị trường chứng khốn Phương pháp trung bình nhóm gộp Ủy Ban Chứng khoán Nhà Nước UBCK USA NN United states of American Hợp chủng quốc Hoa Kỳ USD United States Dollar Đô la Mỹ VAR Vector autoregressive Vectơ tự hồi quy VDC Variance Decomposition Phân tích phương sai VSD Vietnam Securities Depository Trung tâm lưu ký Chứng khoán VECM Vector Error Correction model Mơ hình vectơ hiệu chỉnh sai số VNI Viet Nam Index Chỉ số chứng khoán Việt Nam WTO World Trade Organisation Tổ chức Thương mại Thế giới viii ... quát, luận án thực nhằm đạt mục tiêu cụ thể sau: • Đánh giá tác động yếu tố giá hàng hóa tồn cầu đến số giá thị trường chứng khốn nước Đơng Nam Á • Đánh giá tác động yếu tố giá hàng hóa tồn cầu. .. Kết tác động giá hàng hóa tồn cầu đến thị trường chứng khốn nước Đơng Nam Á 96 4.2.3.2 Kết tác động giá nông nghiệp, giá lượng, giá kim loại đến thị trường chứng khốn nước Đơng Nam Á. .. sau đây: • Giá hàng hóa tồn cầu tác động đến số giá thị trường chứng khốn nhóm nước Đơng Nam Á? • Giá hàng hóa tồn cầu tác động đến số giá thị trường chứng khốn nước Đơng Nam Á gồm Indonesia, Malaysia,