1 THỰC TRẠNG HỢP ĐỒNG GIAO SAU TẠI VIỆT NAM Thành viên nhóm 4 1 Huỳnh Trung Dũng 2 Nguyễn Hoàng Lan 3 Nguyễn Thế Lộc 4 Vũ Thị Nga 5 Nguyễn Văn Phúc 6 Nguyễn Văn Thanh 7 Võ Thụy Vy 8 Chung Tư Hòa 9 Lê[.]
THỰC TRẠNG HỢP ĐỒNG GIAO SAU TẠI VIỆT NAM Thành viên nhóm 4: Huỳnh Trung Dũng Nguyễn Hồng Lan Nguyễn Thế Lộc Vũ Thị Nga Nguyễn Văn Phúc Nguyễn Văn Thanh Võ Thụy Vy Chung Tư Hòa Lê Huy Phương LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NỘI DUNG TRÌNH BÀY: I Sơ lược hợp đồng giao sau II Quy định giao dịch giao sau Thị trường Chicago Board of Trade (CBOT) III Khung pháp lý hợp đồng giao sau Việt Nam IV Thực trạng hợp đồng giao sau V Đánh giá, kiến nghị thực trạng TTGS Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com I Sơ lược hợp đồng giao sau I Sơ lược thị trường giao sau 1.Định nghĩa hợp đồng giao sau • Hợp đồng giao sau thỏa thuận để mua bán tài sản vào thời điểm chắn tương lai với mức giá xác định LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com I Sơ lược hợp đồng giao sau * Các khoản chuẩn hoá hợp đồng giao sau: Khối lượng (VD: 37.500 pounds với cà phê) Chất lượng Tháng đáo hạn (3, 6, 9, 12) Điều kiện giao hàng (VD: tối đa cách xa trung tâm 150 miles) Cách thức giao hàng (3 cách) Ngày giao hàng (VD: thứ sáu thứ ba tháng) Mức biến động giá tối thiểu (VD: 0.05USD/pound) Giới hạn biến động giá ngày (circuit breaker): cent điều kiện bình thường Khơng có giới hạn giá tháng gần Ngày gìơ giao dịch (đấu giá online): 8:30A.M to 12:30 P.M New York Time LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com I Sơ lược hợp đồng giao sau Cơng thức tính • Giả sử khơng có chi phí lưu kho, giá giao sau F tính sau: F=S.erT Với: S: giá giao r: lãi suất phi rủi ro nước T: kỳ hạn hợp đồng Chi phí lưu kho xem thu nhập âm Nếu U • giá chi phí dự trữ phát sinh kỳ hạn hợp đồng giao sau Khi đó: F= (S+U)erT • Nếu chi phí lưu kho xảy thời điểm tương ứng với giá hàng hóa, chúng xem thu nhập cổ tức âm Như vậy: F= S.e(r+u)T (u: chi phí lưu kho hàng năm) U = u.e -rT LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com VD: Hợp đồng giao sau vàng Giả sử phí lưu kho 2$/ounce/năm Thanh tốn vào cuối • năm, giá giao 450$/ounce lãi suất phi rủi ro 7%/năm cho tất kỳ hạn Điều tương ứng với: r = 0.07 ; S = 450 ; T = U = 2.e-0.07x1 = 1,865 giá giao sau xác định sau: F = (450 + 1,865) e0.07x1 = 484,63$ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com II Quy định giao dịch giao sau Thị trường Chicago Board of Trade (CBOT) Quy định giao dịch giao sau Thị trường CBOT 1.1 Định chế giao dịch hợp đồng giao sau: a) Sàn giao dịch (Exchange): Là tổ chức phi vụ lợi hay vụ lợi cung cấp hợp đồng chuẩn hóa nguyên liệu, tỷ giá hay sản phẩm tài b) Tổ chức toán bù trừ (Clearing house) Là quan kèm với sàn giao dịch giúp điều phối việc toán giao hàng Tổ chức đảm bảo việc thực nghĩa vụ tất bên tham gia thị trường LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com II Quy định giao dịch giao sau Thị trường Chicago Board of Trade (CBOT) 1.2 Sàn giao dịch tập trung: a) Hệ thống giao dịch: - Đấu giá mở (Open outcry): Trong phương thức giá mở sàn giao dịch người giao dịch “xướng to” lời lệnh nhằm xác định đối tác có dự định giao dịch với Hệ thống sử dụng ban thường - Hệ thống giao dịch điện tử (Electronic Trading Platforms): Các hợp đồng giao dịch thơng qua mạng máy tính Hình thức chiếm 50% số hợp đồng giao dịch Hệ thống chủ yếu dùng vào ban đêm ngày nghỉ b) Những người tham gia: - Nhà đầu (speculator): Người giao dịch tham gia thị trường theo đuổi lợi nhuận, chấp nhận rủi ro cao - Người bảo hộ (Hedger): Người giao dịch tham gia thị trường giao sau nhằm bảo hộ phòng ngừa rủi ro giá sản phẩm sở - Người môi giới (Broker): Cá nhân hay công ty làm trung gian môi giới cho người giao dịch LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com II Quy định giao dịch giao sau Thị trường Chicago Board of Trade (CBOT) 1.3 Tổ chức toán bù trừ: - Đảm bảo bên giao dịch thực nghĩa vụ họ (thực lời hứa đưa ra) - Mỗi bên giao dịch có trách nhiệm với tổ chức tốn bù trừ mà khơng có trách nhiệm với người giao dịch khác - Theo quy định 2000 CFMA, nghiệp vụ tốn bù trừ khác ngành khác - Tổ chức toán bù trừ không tham gia giao dịch cho tài khoản - Tổ chức tốn bù trừ cho thị trường Chicago Board of Trade (CBOT) Chicago Mercantile Exchange Clearinghouse LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com II Quy định giao dịch giao sau Thị trường Chicago Board of Trade (CBOT) 1.4 Ký quỹ toán hàng ngày: a) Ký quỹ (Margin): Người giao dịch phải ký quỹ với ngừơi môi giới Tiền ký quỹ tiền mặt, tín dụng thư ngân hàng hay công cụ ngắn hạn của Kho bạc Nhà nước Mức ký quỹ từ 5%-15% giá trị hợp đồng tùy thuộc vào rủi ro sản phẩm sở Sản phẩm cà phê Thị trường CBOT 8% b) Thanh toán hàng ngày (Daily Settlement): Các khoản lỗ ngày làm giảm tiền ký quỹ Người giao dịch phải toán khoản lỗ tiền mặt (marked-to-the-market) c) Các loại ký quỹ: Có loại - Ký quỹ ban đầu: khoản cần ký trước giao dịch - Ký quỹ tối thiểu: Khi khoản ký quỹ ban đầu giảm xuống đến mức tối thiểu, người giao dịch phải ký quỹ bổ sung cho mữc ký quỹ ban đầu Mức ký quỹ tối thiểu thường 75% mức ký quỹ ban đầu - Ký quỹ bổ sung: Khoản ký quỹ yêu cầu để lập lại mức ký quỹ ban đầu 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... lược hợp đồng giao sau II Quy định giao dịch giao sau Thị trường Chicago Board of Trade (CBOT) III Khung pháp lý hợp đồng giao sau Việt Nam IV Thực trạng hợp đồng giao sau V Đánh giá, kiến nghị thực. .. thực trạng TTGS Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com I Sơ lược hợp đồng giao sau I Sơ lược thị trường giao sau 1.Định nghĩa hợp đồng giao sau • Hợp đồng giao sau. .. Trade (CBOT) Quy định giao dịch giao sau Thị trường CBOT 1.1 Định chế giao dịch hợp đồng giao sau: a) Sàn giao dịch (Exchange): Là tổ chức phi vụ lợi hay vụ lợi cung cấp hợp đồng chuẩn hóa nguyên