Bùi Quý Hải 10121384 TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KĨ THUẬT HƯNG YÊN BÀI TIỂU LUẬN MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH MỘT CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CỔ PHIẾU CỦA MỘT DOANH NGHIỆP CỤ THỂ, CÔNG[.]
Bùi Quý Hải - 10121384 TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KĨ THUẬT HƯNG YÊN BÀI TIỂU LUẬN MÔN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH MỘT CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN: CỔ PHIẾU CỦA MỘT DOANH NGHIỆP CỤ THỂ, CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN SINH VIÊN THỰC HIỆN LỚP MÃ SV : PGS.TS NGUYỄN ĐẮC HƯNG : BÙI QUÝ HẢI : 120211 : 10121384 HƯNG YÊN 2022 Bùi Quý Hải - 10121384 LỜI CẢM ƠN Trong trình nghiên cứu đề tài “ PHÂN TÍCH MỘT CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN: CỔ PHIẾU CỦA MỘT DOANH NGHIỆP CỤ THỂ, CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMIL ”, em xin chân thành cảm ơn thầy cô khoa Kinh Tế trường Đại Học Sư Phạm Kỹ Thuật Hưng Yên tạo điều kiện giúp đỡ em thực nghiên cứu chuyên đề Đặc biệt xin bày tỏ lòng biết ơn đến PGS.TS Nguyễn Đắc Hưng, người trực tiếp hướng dẫn em nghiên cứu đề tài Hưng Yên, tháng 11 năm 2022 Sinh viên thực Hải Bùi Quý Hải Bùi Quý Hải - 10121384 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan tiểu luận cơng trình nghiên cứu cá nhân em, không chép ai, em tự nghiên cứu, đọc, dịch tài liệu, tổng hợp thực Nội dung lí thuyết tiểu luận có sử sụng số tài liệu tham khảo trình bày phần tài liệu tham khảo Các số liệu, chương trình phần mềm kết tiểu luận trung thực chưa công bố cơng trình khác Bùi Q Hải - 10121384 MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC MỞ ĐẦU Phần 1: Tổng quan Công Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam - Vinamilk Lịch sử hình thành phát triển Các nhóm sản phẩm Công Ty Các thông tin niêm yết Cơ hội phát triển vVinamilk 4.1 Vị Công Ty ngành 4.2 Những lợi cạnh tranh bật Vinamilk so với doanh nghiệp khác ngành 4.3 Triển vọng phát triển ngành 4.4 Đánh giá phù hợp định hướng phát triển Cơng Ty với định hướng ngành, sách Nhà nước xu chung giới 4.5 Năng lực sản xuất Vinamilk Thách thức Vinamilk đối thủ cạnh tranh Phần 2: Định giá cổ phiếu Công Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam - Vinamilk A Kết hoạt động kinh doanh 2020 Phân tích lực sử dụng TS năm 2020 Phân tích khả tốn ngắn hạn Phân tích khả sinh lời năm 2020 (% ) Phân tích tỷ suất cấu trúc tài B Các tiêu tài Phân tích khả cân đối vốn Phân tích khả sinh lời Phân tích rủi ro khả kinh doanh Phân tích khả tăng trưởng Phần Ứng dụng phân tích kỹ thuật phân tích diễn biến giá cổ phiếu Công Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam - Vinamilk Phần Khuyến nghị nhà đầu tư Phần Kết luận DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Bùi Quý Hải - 10121384 LỜI NÓI ĐẦU Trong xu hướng hội nhập kinh tế giới, kinh tế Việt Nam có bước phát triển đáng kể năm gần Trong đó, phải kể đến phát triển nóng thị trường chứng khốn (TTCK) TTCK Việt Nam thức vào hoạt động từ tháng năm 2000 với phiên giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (nay Sở giao dịch Thành phố Hồ Chí Minh) Trải qua năm hoạt động, TTCK Việt Nam có bước tiến đáng kể Cho đến nay, TTCK Việt Nam có khoảng 80 cơng ty chứng khốn vào hoạt động,100 cơng ty chứng khoán chờ cấp phép Giá trị giao dịch TTCK đạt 20-30% GDP với tổng số công ty niêm yết sàn giao dịch 381 công ty (trong đó, Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 152 cơng ty Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội 129 công ty) Số lượng nhà đầu tư tăng lên đáng kể với số lượng tài khoản mở cơng ty chứng khốn đạt khoảng 300.000 tài khoản Nhưng liệu có phải tất nhà đầu tư am hiểu chứng khốn, có nhìn sâu sắc nhận định xác chứng khốn? Một thực trạng thấy TTCK Việt Nam là: có nhiều nhà đầu tư “chơi” chứng khốn theo “hiệu ứng bầy đàn”, tức mua, bán chứng khốn theo nhà đầu tư khác, ví dụ nhà đầu tư nước thấy thị trường có xu hướng mua hay bán loại cổ phiếu lại ạt đổ xơ vào mua, bán cổ phiếu Cũng khơng nhà đầu tư mà rơi vào tình trạng phá sản Vì vậy, việc đưa định nên đầu tư vào cổ phiếu quan trọng Cũng lý mà định đưa đến cho bạn kinh nghiêm cần định nên đầu tư vào cổ phiếu thông qua phương pháp phân tích chứng khốn cơng ty định đầu tư Và để Bùi Quý Hải - 10121384 minh chứng cho điều đó, chúng tơi xin đề cập tới bạn cổ phiếu công ty Cổ phần sữa Vinamilk (VNM) Chúng ta phân tích cổ phiếu xem có nên đầu tư vào cổ phiếu hay khơng ? I TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM - VINAMIL VINAMILK, Thương hiệu hàng đầu “MADE IN VIETNAM”! Tên đầy đủ: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Tên viết tắt: VINAMILK Logo: Trụ sở: 36 - 38 Ngô Đức Kế, Quận 1, Tp Hồ Chí Minh Văn phịng giao dịch: 184–186–188 Nguyễn Đình Chiểu, Quận 3, Tp Hồ Chí Minh Điện thoại: (08) 9300 358 Fax: (08) 9305 206 Web site: www.vinamilk.com.vn Email: vinamilk@vinamilk.com.vn Lịch sử hình thành phát triển Vinamilk doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam sản xuất sữa sản phẩm từ sữa Hiện nay, Vinamilk chiếm khoảng 75% thị phần toàn quốc Mạng lưới phân phối Vinamilk mạnh nước với mạng lưới 183 nhà phân phối gần 94.000 điểm bán hàng , với 1.400 đại lý phủ 64/64 tỉnh thành Vinamilk có 200 mặt hàng sữa gồm: Sữa đặc, Sữa bột cho trẻ em người lớn, Bột dinh dưỡng, Sữa tươi, Sữa đậu nành, Kem, Sữa chua, Sữa chua uống, Phô-mai, Nước ép trái cây, Bánh quy, Cà phê…Các sản phẩm Vinamilk không người tiêu dùng Việt Nam tín nhiệm mà Bùi Q Hải - 10121384 cịn uy tín thị trường nước: Mỹ, Canada, Khu vực Trung Đông, Pháp, Ba Lan, Khu vực Đông Nam Á… Được hình thành từ năm 1976, Cơng ty Sữa Việt Nam (VINAMILK) lớn mạnh trở thành doanh nghiệp hàng đầu ngành công nghiệp chế biến sữa Trong thời gian qua, Vinamilk không ngừng đổi công nghệ, đầu tư dây chuyền máy móc thiết bị đại nâng cao công tác quản lý chất lượng sản phẩm để đáp ứng nhu cầu ngày cao người tiêu dùng Năm 1999, Công ty áp dụng “Hệ thống quản lý hấtlượng theo tiêu chuẩn quốc tế ISO 9002” Vinamilk áp dụng “Hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn quốc tế ISO 9001:2000” phiên giới Điều đảm bảo VINAMILK đề cao chất lượng quản lý nhằm sản xuất sản phẩm chất lượng cao, sẵn sàng thoả mãn nhu cầu khách hàng nước giữ vững vị trí dẫn đầu ngành cơng nghiệp chế biến sữa Việt Nam Năm 1976, lúc thành lập, Công Ty Sữa Việt Nam ( VINAMILK) có tên Cơng Ty Sữa – Cà Phê Miền Nam, trực thuộc Tổng cục thực phẩm bao gồm nhà máy thuộc ngành chế biến thực phẩm: Nhà máy sữa Thống Nhất Nhà máy sữa Trường Thọ Nhà máy sữa Dielac Nhà máy Cà Phê Biên Hoà Bùi Quý Hải - 10121384 Năm 1982, công ty Sữa – Cà phê Miền Nam chuyển giao công nghiệp thực phẩm đổi tên thành xí nghiệp liên hiệp Sữa - Cà phê – Bánh kẹo I Lúc này, xí nghiệp có thêm hai nhà máy trực thuộc, là: Nhà máy bánh kẹo Lubico Khu tiếp nhận sữa tươi Nhà máy bột dinh dưỡng Bích Chi ( Đồng Tháp) Năm 1989, Xí Nghiệp Liên Hiệp Sữa – Cà phê – Bánh kẹo I nhà máy trực thuộc: Nhà máy sữa Thống Nhất Nhà máy sữa Trường Thọ Nhà máy sữa Dielac Dây chuyền sản xuất Tháng 3/1992, Xí Nghiệp Liên Hiệp Sữa – Cà phê – Bánh kẹo I thức đổi tên thành Công Ty Sữa Việt Nam (VINAMILK) - trực thuộc công nghiệp nhẹ, chuyên sản xuất, chế biến sữa sản phẩm từ sữa Năm 1994, Công Ty Sữa Việt Nam (VINAMILK) xây dựng thêm nhà máy sữa Hà Nội để phát triển thị trường miền Bắc, nâng tổng số nhà máy trực thuộc lên nhà máy: Nhà máy sữa Thống Nhất Nhà máy sữa Trường Thọ Nhà máy sữa Dielac Bùi Quý Hải - 10121384 Nhà máy sữa Hà Nội Năm 1996, Xí Nghiệp liên doanh sữa Bình Định Qui Nhơn đời, góp phần thuận lợi đưa sản phẩm Vinamilk phục vụ rộng khắp đến người tiêu dùng khu vực miền Trung Năm 2000, công ty tiến hành xây dựng thêm: Nhà máy sữa Cần Thơ Xí nghiệp Kho Vận Năm 2002, công ty xây dựng thêm: Nhà máy cổ phần sữa Sài Gòn Nhà máy sữa Nghệ An Tháng 11/2003, công ty chuyển thành Công ty Cổ Phần Sữa Việt Nam (VINAMILK) Trải qua trình hoạt động phát triển suốt 30 năm qua, Vinamilk trở thành doanh nghiệp dẫn đầu ngành công nghiệp chế biến sữa Việt Nam, danh hiệu cao qúy mà Vinamilk nhận là: Huân chương độc lập hạng nhì Danh hiệu Anh Hùng Lao Động Huân chương Lao động hạng nhất, nhì, ba Liên tiếp đứng đầu “Topten hàng Việt Nam Chất lượng cao“ từ 1997 – 2005 (bạn đọc báo Sài Gịn Tiếp Thị bình chọn) Liên tiếp đứng đầu “Topten hàng tiêu dùng Việt Nam” từ 1995 – 2004 (bạn đọc báo Đại đồn kết bình chọn) Cơ cấu vốn đầu tư chủ sở hữu Hình 1: Số cổ phần nắm giữ chủ sở hữu (nghìn CP) Bùi Quý Hải - 10121384 45704 28.74 % 79520 50.01% 62744 39.46% 13619 7.77% 16736 10.53% 33776 21.24% Tại ngày 31/12/2020 Nhà nước 83431 47.60 % 78225 44.63 % 79520 50.01% Tại ngày 31/12/2002 Nhà đầu tư nước Tại ngày 31/12/2021 Nhà đầu tư nước Mệnh giá cổ phiếu: 10000 đồng VINAMILK mang đến cho bạn sản phẩm chất lượng, bổ dưỡng ngon miệng cho sức khoẻ bạn Bạn lo lắng dùng sản phẩm Vinamilk Mọi lứa tuổi, đối tượng phù hợp với Vinamilk.Trang thiết bị hàng đầu, phịng thí nghiệm đại bậc nhất, Vinamilk tự hào chuyên gia danh tiếng nước đồng tâm hợp lực làm để mang lại sản phẩm dinh dưỡng tốt nhất, hoàn hảo Biết bao người làm việc ngày đêm Biết bao tâm huyết trách nhiệm chắt chiu, gửi gắm sản phẩm Tất ước nguyện chăm sóc sức khỏe cộng đồng, cho tương lai hệ mai sau, tất lòng Đó cam kết Vinamilk 10 Bùi Quý Hải - 10121384 Các thông tin niêm yết Việc niêm yết cổ phiếu phổ thông Công ty cổ phần Sữa Việt Nam Trung tâm Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Căn vào Giấy phép niêm yết số 42/GPNY ngày 28/12/2004 Chủ tịch Uỷ Ban Chứng khốn Nhà nước cấp, Cơng ty cổ phần Sữa Việt Nam công bố việc niêm yết cổ phiếu Công ty Trung tâm Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Tên cổ phiếu Mệnh giá Giá niêm yết dự Cổ phiếu Công ty cổ phần Sữa Việt Nam 10.000 đồng kiến Tổng số lượng 42.000 đồng niêm yết Tổng giá trị niêm 159.000.000 cổ phiếu 1.590.000.000.000 đồng (theo yết mệnh giá) Các lĩnh vực kinh doanh chính: - Sản xuất kinh doanh sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng, bánh, sữa tươi, sữa đậu nành, nước giải khát sản phẩm từ sữa khác; - Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hoá chất nguyên liệu - Kinh doanh nhà, môi giới cho thuê bất động sản; Kinh doanh kho bãi, bến bãi; Kinh doanh vận tải hàng ô tô; Bốc xếp hàng hoá; - Sản xuất mua bán rượu, bia, đồ uống, thực phẩm chế biến, chè uống, café rang– xay– phin – hoà tan; 16 Bùi Quý Hải - 10121384 - Sản xuất mua bán bao bì, in bao bì; - Sản xuất, mua bán sản phẩm nhựa - Phòng khám đa khoa Cơ hội phát triển Vinamilk 4.1 Vị Công ty ngành Trong năm qua, chịu cạnh tranh sản phẩm sữa nước, song nhiều nỗ lực mình, Vinamilk trì vai trị chủ đạo thị trường nước cạnh tranh có hiệu với nhãn hiệu sữa nước Doanh thu nội địa tăng trung bình hàng năm khoảng 20% - 25% Theo kết bình chọn 100 thương hiệu mạnh Việt Nam (Do Báo Sài Gòn Tiếp thị tổ chức), Vinamilk thương hiệu thực phẩm số Việt Nam chiếm thị phần hàng đầu, đạt tốc độ tăng trưởng 20 – 25%/năm, người tiêu dùng tín nhiệm liên tiếp bình chọn sản phẩm đứng đầu TOPTEN hàng Việt Nam chất lượng cao năm liền 1997-2004 Một thành công Vinamilk đa dạng hoá sản phẩm đáp ứng nhu cầu tất đối tượng khách hàng từ trẻ sơ sinh, trẻ em, thiếu niên, người lớn, người có nhu cầu đặc biệt 4.2.Những lợi cạnh tranh bật Vinamilk so với doanh nghiệp khác ngành - Thương hiệu Vinamilk trở nên quen thuộc với người tiêu dùng - Các sản phẩm Vinamilk đa dạng, nhiều chủng loại, sản phẩm đáp ứng nhu cầu nhiều độ tuổi khác nhau; - Vinamilk sản xuất quy mô lớn với hệ thống nhà máy sữa nước; - Công nghệ sản xuất đại, áp dụng hệ thống tiêu chuẩn quốc tế 17 Bùi Quý Hải - 10121384 4.3.Triển vọng phát triển ngành: Theo ước tính Bộ Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn, năm 1990 lượng sữa tiêu thụ bình quân/người/ năm đạt 0,47 kg năm 2000 đạt 6,5 kg; năm 2001 7,0 kg; năm 2003 tăng lên 8,2 kg năm 2005 kg Như vậy, so với năm 1990 sức tiêu thụ sữa nước ta tăng gấp 19 lần vào năm 2005, tổng lượng sữa tiêu thụ quy sữa tươi tương đương 900.000 tấn.Với tốc độ phát triển kinh tế đất nước cải thiện chất lượng sống người dân nay, nước ta đặt mục tiêu nâng mức sữa tiêu dùng bình quân/đầu người/năm đạt 10 kg vào năm 2010, năm 2020 bình quân đạt 20 kg/ người/năm xuất thị trường nước Nhu cầu tiêu thụ tăng mạnh thúc đẩy làm tăng nhanh sản xuất sữa nước, nguyên liệu thành phẩm Sản lượng sữa nguyên liệu sản xuất nước năm 2000 đạt 54.000 tấn, năm 2001 đạt 68.000 tấn, năm 2003 đạt 85.000 ước tính năm 2005 đạt 110.000 So với lượng sữa tiêu dùng sản xuất sữa nguyên liệu nước đáp ứng khoảng 15% - 18% nhu cầu, lại phải nhập nguyên liệu Thị trường xuất sữa lớn Irắc, chiếm 90% tổng giá trị xuất sản phẩm sữa Việt Nam Tuy nhiên, ảnh hưởng chiến tranh Irắc, tỷ trọng xuất sang thị trường sụt giảm từ năm 2003 đến Theo ý kiến số chuyên gia, suy giảm mang tính tạm thời, dự kiến giá trị xuất sang thị trường Irắc tới phần hồi phục tình hình trị dần vào ổn định Như vậy, với tình hình tiêu thụ sản xuất sữa nguyên liệu, ngành sữa Việt Nam nhiều hội để phát triển Tốc độ tăng trưởng ngành sữa Việt Nam dự đốn trì mức 20%/ năm Hiện ngành sữa nước có lực sản xuất nhiều chủng loại sản phẩm chất lượng cao đáp ứng nhu cầu thị trường Ngành sữa cần tập trung phát triển ngành sản 18 Bùi Quý Hải - 10121384 xuất nguyên vật liệu phát triển ngành chăn nuôi để nâng cao tỷ lệ nguyên vật liệu nội địa sản phẩm 4.4 Đánh giá phù hợp định hướng phát triển Công ty với định hướng ngành, sách Nhà nước xu chung giới Với phân tích triển vọng phát triển ngành sữa trên, định hướng phát triển Cơng ty hồn tồn phù hợp với định hướng phát triển ngành, sách Nhà nước xu chung giới Định hướng phát triển đàn bị sữa ngành công nghiệp sữa nhằm thay phần nguyên liệu nhập đồng thời nâng mức sữa bình quân đầu người lên năm tới xuất thị trường giới 4.5 Năng lực sản xuất Vinamilk VNM có Các dây chuyền sản xuất gồm: Dây chuyền sữa đặc có đường: Cơng suất 260 triệu hộp/năm Cơng ty có kế hoạch nâng cấp để nâng công suất lên 290 triệu hộp/năm Dây chuyền sữa tươi tiệt trùng – Yomilk – nước trái – sữa đậu nành: Công suất 237 triệu lít/năm Cơng ty có kế hoạch đầu tư thêm số máy rót để nâng khả khai thác Dây chuyền sữa chua: Công suất khoảng 56 triệu lít/năm Cơng ty có kế hoạch nâng cấp cho dây chuyền nhà máy Cần Thơ, Sài Gòn, Nghệ An 19 Bùi Quý Hải - 10121384 Dây chuyền sữa bột – bột dinh dưỡng: Công suất khoảng 18 nghìn tấn/năm Với lực có mình, VNM đáp ứng nhu cầu tiêu thụ người dân hướng tới xuất nhà máy VNM sản xuất đủ cho khả tiêu thụ sản phẩm cơng ty Bên cạnh đó, VNM cho nâng cấp cho hàng loạt dây chuyền nhằm nâng cao suất sản xuất công ty Việc làm để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng sản phẩm từ Sữa trái tăng nhanh năm tới Thách thức Vinamilk đối thủ cạnh tranh Nhóm Sữa bột – bột dinh dưỡng: - Sữa bột: Thị trường sữa bột thị trường nước diễn cạnh tranh cao sản phẩm nhập sản phẩm sản xuất nước… Tuy nhiên, nhóm sản phẩm tiếp tục tăng trưởng nhu cầu người dân trẻ em Việt Nam ngày tăng - Bột dinh dưỡng: Ngành hàng bột dinh dưỡng nhìn chung bình ổn thị trường có tham gia vài nhà sản xuất tiếng Vinamilk, Nestlé Ngoài ra, thị trường cịn có tham gia bột dinh dưỡng nhập Gerber (Đức)… thị phần không đáng kể Đây lợi cho Vinamilk phát triển mạnh phân khúc Sữa đặc 20 ... cứu, đọc, dịch tài liệu, tổng hợp thực Nội dung lí thuyết tiểu luận có sử sụng số tài liệu tham khảo trình bày phần tài liệu tham khảo Các số liệu, chương trình phần mềm kết tiểu luận trung thực... trực tiếp hướng dẫn em nghiên cứu đề tài Hưng Yên, tháng 11 năm 2022 Sinh viên thực Hải Bùi Quý Hải Bùi Quý Hải - 10121384 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan tiểu luận cơng trình nghiên cứu cá nhân em,... tác quản lý chất lượng sản phẩm để đáp ứng nhu cầu ngày cao người tiêu dùng Năm 1999, Công ty áp dụng “Hệ thống quản lý hấtlượng theo tiêu chuẩn quốc tế ISO 9002” Vinamilk áp dụng “Hệ thống quản