1 2 1 1 Khái niệm thị trường tài chính Một cách hiểu chung nhất, thị trường tài chính là nơi các cá nhân và tổ chức có thể trao đổi trực tiếp các tài sản tài chính, các hàng hóa, và các tài sản có thể.
1.2.1.1 Khái niệm thị trường tài Một cách hiểu chung nhất, thị trường tài nơi cá nhân tổ chức trao đổi trực tiếp tài sản tài chính, hàng hóa, tài sản thay khác với chi phí giao dịch thấp mức giá phản ánh cung cầu Các tài sản tài chủ yếu chứng khoán bao gồm cổ phiếu trái phiếu, hàng hóa bao gồm kim loại quý hàng hóa nơng nghiệp Thị trường tài sản phẩm tất yếu kinh tế thị trường, xuất tồn thị trường xuất phát từ yêu cầu khách quan việc giải mâu thuẫn nhu cầu khả cung ứng vốn lớn kinh tế phát triển Bất kinh tế tồn hai trạng thái trái ngược bên nhu cầu bên khả vốn Mâu thuẫn ban đầu giải thông qua hoạt động ngân hàng với vai trò trung gian quan hệ vay mượn người có vốn người cần vốn Bản thân hoạt động ngân hàng đóng vai trị quan trọng kinh tế nay, định chế tài lớn thị trường Tuy nhiên, vai trò ngân hàng dần bị xói mịn Ngun nhân việc kinh tế hàng hóa phát triển cao, nhiều hình thức huy động vốn linh hoạt nảy sinh phát triển, góp phần tốt vào việc giải cân đối cung cầu nguồn lực tài xã hội, làm xuất công cụ huy động vốn trái phiếu, cổ phiếu doanh nghiệp, trái phiếu phủ Đó loại giấy tờ có giá trị, gọi chung loại chứng khốn Và từ xuất nhu cầu mua bán, chuyển nhượng chủ sở hữu khác loại chứng khoán Điều làm xuất loại thị trường để cân đối cung cầu vốn kinh tế thị trường tài Do đó, sở khách quan cho đời thị trường tài giải mẫu thuẫn cung cầu vốn kinh tế thông qua công cụ tài đặc biệt loại chứng khốn, làm nảy sinh nhu cầu mua bán, chuyển nhượng chứng khoán chủ thể khác kinh tế Chính phát triển kinh tế hàng hóa tiền tệ mà đỉnh cao kinh tế thị trường làm nảy sinh loại thị trường thị trường tài Hộp 1.? Một số hình thức huy động vốn thị trường tài Cho vay ngang hàng Cho vay ngang hàng (peer to peer lending – P2P lending) mơ hình kinh doanh mới, loại hình dịch vụ sáng tạo, thiết kế xây dựng tảng ứng dụng công nghệ số để kết nối trực tiếp người vay với người cho vay (nhà đầu tư) mà không thơng qua trung gian tài tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi Theo đó, doanh nghiệp cho vay ngang hàng cung cấp tảng giao dịch trực tuyến để người vay kết nối trực tiếp vay mượn với người cho vay Toàn hoạt động vay, trả nợ (gốc, lãi) người vay người cho vay tảng giao dịch trực tuyến ghi nhận lưu trữ bảng điện tử, số hoá Cho vay ngang hàng thực dựa tảng công nghệ thông tin, doanh nghiệp hoạt động theo loại hình sử dụng cơng nghệ Big Data để thu thập tất liệu hai phía người cho vay người vay Sự phát triển nhanh chóng mơ hình cho vay ngang hàng giới khoảng thập niên trở lại tạo kênh cung ứng vốn hồn tồn thị trường góp phần thúc đẩy tài tồn diện phát triển Kể từ xuất lần đầu Anh vào năm 2005, đến nay, cho vay ngang hàng phát triển nhiều quốc gia với nhiều dạng thức khác Ngân hàng Phát triển châu Á (2018) đưa thông tin đáng ý: Thị trường cho vay ngang hàng toàn cầu ước tính có mức tăng trưởng lên tới 53%/năm đạt tới giá trị 490 tỷ USD vào năm 2020, riêng Trung Quốc giai đoạn 2014-2017, dư nợ cho vay P2P đạt xấp xỉ 1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ Tại Viêt Nam, với bùng nổ Công ty Công nghệ Tài (Fintech), mơ hình cho vay ngang hàng với 40 công ty hoạt động (cuối năm 2021) Hiện nay, số công ty biết đến nhiều hoạt động Lenbiz, Tima… Trong số 40 công ty cho vay ngang hàng hoạt động thị trường, có mơ hình hoạt động hiệu quả, công ty cho vay nhắm vào phân khúc doanh nghiệp nhỏ vừa, doanh nghiệp siêu nhỏ hộ gia đình Tuy nhiên, Việt Nam, hệ thống pháp luật chưa có quy định quản lý riêng điều chỉnh hoạt động này, từ kéo theo nhiều vấn đề phức tạp Thực tế cho thấy, biến tướng dễ xảy phần nhiều tới từ cơng ty nước ngồi có nguồn lực tài mạnh Hiện nay, 40 công ty cho vay ngang hàng hoạt động Việt Nam, có tới 10 cơng ty có nguồn gốc từ Trung Quốc số công ty từ Indonesia, Singapore Gọi vốn cộng đồng Gọi vốn cộng đồng việc tập hợp khoản vốn nhỏ từ số lượng lớn cá nhân đơn lẻ để tài trợ cho doanh nghiệp, dùng để tài trợ cho dự án Gọi vốn cộng đồng tận dụng khả tiếp cận lượng lớn người dùng thông qua mạng xã hội trang web gọi vốn để đưa nhà đầu tư doanh nhân đến với Phương pháp làm tăng lực kinh doanh cách mở rộng số lượng nhà đầu tư, vượt qua phạm vi truyền thống bao gồm chủ sở hữu, người thân nhà đầu tư mạo hiểm Crowdfunding phân loại thành nhóm chính: Thứ gây quỹ từ thiện (donation): hình thức mà tổ chức xã hội, tổ chức phi phủ vận động qun góp giúp đỡ vùng thiên tai, người có hồn cảnh đặc biệt Thứ hai gọi vốn cộng đồng sở quà tặng (rewards-based crowdfunding): hình thức mà doanh nghiệp nhỏ đặc biệt doanh nghiệp khởi nghiệp (start-up) kêu gọi hỗ trợ vốn từ cá nhân, đổi lại cá nhân nhận phần quà Dạng gọi vốn vay nợ truyền thống mà sử dụng nhằm mục đích tăng sức hấp dẫn cho dự án thâm nhập thị trường Thứ ba, gọi vốn thông qua bán cổ phần (equity crowdfunding), hình thức tương tự việc mua cổ phiếu doanh nghiệp có tiềm Hình thức gọi vốn cộng đồng có quy mơ tương đối nhỏ tồn cầu song có mức tăng trưởng ấn tượng năm gần Thứ tư, gọi vốn cách vay nợ (debt crowdfunding) Đây hình thức cho phép người cho vay kết nối trực tiếp với người gọi vốn đầu tư vào nghĩa vụ nợ thông qua tảng công nghệ Jenik cộng (2017) phân loại gọi vốn cộng đồng dựa vay nợ thành dạng: cho vay phi lợi nhuận, cho vay định hướng xã hội cho vay thương mại Theo đó, người gọi vốn tảng phi lợi luận tiếp cận với người cho vay mà không kỳ vọng vào lợi nhuận tài Các doanh nghiệp khởi nghiệp xã hội thường gọi vốn vay cộng đồng hình thức Cho vay định hướng xã hội nhằm tài trợ cho cộng đồng vùng địa lý cụ thể tạo hội hưởng lợi tức cho người cho vay Ví dụ, tảng MYC4 cho phép nhà tài trợ cho vay tiền doanh nghiệp vừa nhỏ quốc gia phát triển Châu Phi vài lĩnh vực cụ thể Cho vay thương mại khơng hướng tới nhóm tài trợ cụ hay không tạo tác động xã hội, ví dụ CreditEase Trung Quốc, RainFin Nam Phi, Crowdo Malaysia hay LendingClub Mỹ Nguồn: Tổng hợp tác giả từ Lee Shin (2018), World Bank (2013, 2018, 2020) ...1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ Tại Viêt Nam, với bùng nổ Công ty Công nghệ Tài (Fintech), mơ hình cho vay ngang hàng với 40 công ty hoạt động (cuối năm 2021) Hiện nay, số... nhắm vào phân khúc doanh nghiệp nhỏ vừa, doanh nghiệp siêu nhỏ hộ gia đình Tuy nhiên, Việt Nam, hệ thống pháp luật chưa có quy định quản lý riêng điều chỉnh hoạt động này, từ kéo theo nhiều vấn... Gọi vốn cộng đồng việc tập hợp khoản vốn nhỏ từ số lượng lớn cá nhân đơn lẻ để tài trợ cho doanh nghiệp, dùng để tài trợ cho dự án Gọi vốn cộng đồng tận dụng khả tiếp cận lượng lớn người dùng