(Tiểu luận FTU) quá trình unilever đầu tư vào thị trường kem đánh răng VN thông qua PS

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG VIỆN KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ *** TIỂU LUẬN MƠN HỌC Mơn: Đầu tư Quốc tế TÊN ĐỀ TÀI: QUÁ TRÌNH UNILEVER ĐẦU TƯ VÀO THỊ TRƯỜNG KEM ĐÁNH RĂNG VIỆT NAM THÔNG QUA P/S Nhóm Lớp: Đầu tư quốc tế (DTU308(He-2019).1_LT) Giảng viên: PGS, TS Trần Thị Ngọc Quyên Hà Nội, tháng năm 2019 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH SÁCH VÀ ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN NHÓM Stt Họ tên Nguyễn Phương Chi Vũ Thi Kim Dung Bùi Mỹ Hạnh Phạm Thị Minh Hoà Nguyễn Trà My Đặng Mỹ Uyên Mã sinh viên Nội dung phụ trách 1711110092 - Lời mở đầu - Phần II.1.2 - Thuyết trình 1711110145 - Phần II.3.2 - Phần I.3 1711110226 - Kết luận - Phần III - Slide - Thuyết trình 1711110271 - Phần II.3.1 - Phần I.2 - Thuyết trình 1711110465 - Phần I.1 - Phần II.2 - Nhóm trưởng - Bản mềm tiểu luận 1711110772 - Phần II.1 - Thuyết trình Mức độ hồn thành tiểu luận (10) 10 Mức độ đóng góp trình học lớp (10) 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU I LÝ THUYẾT TỔNG QUAN VỀ SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI Khái niệm sáp nhập mua lại 1.1 Khái niệm a) Theo quy định pháp lý Việt Nam b) Các cách định nghĩa khác 1.2 Phân biệt sáp nhập mua lại Phân loại 2.1 Theo quan hệ dây chuyền sản xuất 2.2 Theo cách thức tài trợ 2.3 Theo thiện chí bên Tác động M&A doanh nghiệp 3.1 Đối với doanh nghiệp tiến hành mua lại a) Tác động tích cực b) Tác động tiêu cực 3.2 Đối với doanh nghiệp mua lại a) Tác động tích cực b) Tác động tiêu cực II THƯƠNG VỤ GIỮA UNILEVER VÀ P/S Giới thiệu chung doanh nghiệp 1.1 Unilever a) Unilever toàn cầu b) Unilever Việt Nam 10 1.2 Công ty cổ phần P/S 10 Giới thiệu chung môi trường đầu tư 11 2.1 Khung sách liên quan đến FDI 11 a) Tình hình trị - xã hội Việt Nam 11 b) Các quy định liên quan trực tiếp đến việc thâm nhập tiếp cận thị trường 11 c) Các yếu tố gián tiếp ảnh hưởng đến việc thâm nhập tiếp cận thị trường 12 2.2 Các yếu tố kinh tế 12 a) Dân số 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com b) Cơ sở hạ tầng 13 Lý Unilever chọn đầu tư theo hình thức M&A Việt Nam: 13 3.1 Vì Unilever định đầu tư vào Việt Nam 13 a) Địa chiến lược 13 b) Tốc độ tăng trưởng GDP ổn định 13 c) Mở cửa với nhà đầu tư nước 14 d) Cơ cấu dân số trẻ 14 e) Chi phí thành lập tương đối thấp 14 3.2 Lý Unilever lựa chọn hình thức liên doanh M&A đầu tư vào Việt Nam 14 Tiến trình M&A VN 15 4.1 Tình hình cơng ty P/S Unilever thời điểm trước sáp nhập 15 a) P/S 15 b) Unilever 16 4.2 Các bước trình 16 III.ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG VÀ BÀI HỌC CHO THƯƠNG VỤ UNILEVER MUA P/S .17 Đánh giá tác động thương vụ: 17 a) Tác động thương vụ Công ty hóa phẩm P/S 17 b) Sự phát triển Công ty Unilever Việt Nam 18 c) Đánh giá tổng quan thương vụ 18 Bài học 19 KẾT LUẬN 20 Tài liệu tham khảo 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI MỞ ĐẦU Việc mở cửa thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước chủ trương lớn, đắn Đảng Nhà nước, góp phần thực nhiều mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội quan trọng đất nước suốt chặng đường 30 năm qua Trong thời gian qua, nhiều dự án đầu tư nước ngồi chuyển giao cơng nghệ, kinh nghiệm quản lý tiên tiến số ngành, lĩnh vực; tác động lan tỏa định tới khu vực doanh nghiệp nước, qua góp phần nâng cao trình độ cơng nghệ quản trị kinh tế Nhiều dự án lớn mang lại bước đột phá, đóng góp vào nguồn thu ngân sách cho nhiều địa phương Trong hình thức đầu tư vào Việt Nam, mua bán sáp nhập doanh nghiệp nước hình thức khơng cịn q xa lạ với nhiều thương vụ tiếng như: Grab mua lại Uber Đông Nam Á, Mondelez mua lại Bánh kẹo Kinh Đô, Các doanh nghiệp thông qua thương vụ mua bán, sáp nhập vậy, có thêm nguồn tài chính, đồng thời thiết lập mối quan hệ đối tác chiến lược, qua tăng thêm giá trị qua lực quản lý, công nghệ kênh phân phối sản phẩm… Với phát triển nóng hàng ngày kinh tế giới, quốc gia mở cửa Việt Nam, cạnh tranh doanh nghiệp ngành nghề ngày trở nên gay gắt Điều địi hỏi doanh nghiệp phải gia tăng quy mô lực để chiến thắng đối thủ khác thị trường Với thực trạng đó, mua bán sáp nhập doanh nghiệp có xu hướng ngày tăng đóng vai trị quan trọng kinh tế Các doanh nghiệp cấp thiết cần nắm tình hình kinh tế giới hàng ngày, đồng thời hiểu sâu, kĩ tác động hoạt động đầu tư nước ngồi vào nước để đưa chiến lược hoạt động phù hợp Vì vậy, để làm rõ yếu tố ảnh hưởng việc đầu tư quốc tế, cụ thể hình thức mua bán sáp nhập doanh nghiệp, nhóm chúng em xin phân tích chi tiết thương vụ đầu tư hình thức Việt Nam Cụ thể, chúng em xin phép lựa chọn đề tài nghiên cứu “Quá trình Unilever đầu tư vào thị trường kem đánh VN thông qua P/S” Với đề tài này, mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu chúng em là: Phân tích lý thuyết Mua bán sáp nhập doanh nghiệp Tìm hiểu thương vụ đầu tư Unilever vào thị trường kem đánh Việt Nam Bài học rút từ thương vụ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Để đạt mục đích trên, chúng em trình bày tiểu luận với kết cấu gồm phần sau: I Lý thuyết tổng quan sáp nhập mua lại II Thương vụ Unilever P/S III Đánh giá tác động học cho thương vụ Unilever mua P/S LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com I LÝ THUYẾT TỔNG QUAN VỀ SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI 1.1 Khái niệm sáp nhập mua lại Khái niệm a) Theo quy định pháp lý Việt Nam Theo Luật Đầu tư 2005, sáp nhập mua lại “hình thức đầu tư” trực tiếp Còn theo Luật Doanh nghiệp 2014, M&A lại “một hình thức tổ chức lại doanh nghiệp” Theo Luật Cạnh tranh 2005, lại coi hình thức tập trung kinh tế b) Các cách định nghĩa khác Theo Morgan Stanley (2007) sáp nhập xuất công ty kết hợp với công ty khác công ty bị sáp nhập biến mất, cịn lại cơng ty sáp nhập Mua lại doanh nghiệp q trình chứng khốn tài sản cơng ty chuyển sang sở hữu công ty mua lại Mua lại khái niệm chung sử dụng muốn mô tả chuyển quyền sở hữu Trong sáp nhập có ý nghĩa hẹp phải tuân theo điều kiện mang tính kỹ thuật quy trình pháp lý riêng, mua lại áp dụng không Theo Investopia (2007), M&A hành động chủ đầu tư mua lại toàn phần đủ lớn tài sản sở sản xuất kinh doanh sẵn có với mục tiêu kiểm sốt cơng ty hai cơng ty đồng ý hợp với để tạo thành công ty Cross-border M&A hành động sáp nhập mua lại tiến hành chủ thể thuộc quốc gia 1.2 Phân biệt sáp nhập mua lại Theo Investopia, sáp nhập hình thức hợp tác hai nhiều doanh nghiệp tài sản, thị phần đời doanh nghiệp với thương hiệu kết hợp hai thương hiệu cũ Trong đó, mua lại: hình thức đầu tư, khác với sáp nhập chỗ có doanh nghiệp (doanh nghiệp đứng mua lại) tiến hành mua lại phần lớn hay toàn cổ phần doanh nghiệp khác (doanh nghiệp bị thâu tóm) Như vậy, thấy rõ, kết thương vụ mua lại cơng ty mới, q trình sáp nhập “giữ lại” hai bên tham gia, tạo nên cơng ty LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.1 Phân loại Theo quan hệ dây chuyền sản xuất Xét quan hệ dây chuyền sản xuất, hoạt động M&A diễn theo chiều dọc (cùng dây chuyền sản xuất), chiều ngang (giữa công ty ngành đối thủ cạnh tranh) kết hợp hai cách M&A theo chiều dọc lại chia hai loại: chiều xuôi (vertical forward) chiều ngược (vertical backward) Một ví dụ đơn giản công ty may mặc tiến hành M&A công ty cung cấp nguyên phụ liệu may ngược lại M&A theo chiều ngang công ty sử dụng cách để loại bỏ đối thủ cạnh tranh Ví dụ thương vụ Grab mua lại Uber M&A hỗn hợp hình thức sáp nhập công cụ kinh doanh lĩnh vực khác Mục tiêu vụ sáp nhập đa dạng hóa, chúng thường thu hút ý cơng ty có lượng tiền mặt lớn 2.2 Theo cách thức tài trợ Xét theo công cụ tài trợ, M&A chia làm M&A mua lại M&A hợp M&A mua lại thường diễn công ty mua lại công ty khác, thực tiền mặt qua việc phát hành công cụ nợ M&A hợp hai công ty hợp thành công ty khác, công ty hồn tồn đời 2.3 Theo thiện chí bên M&A chia thành M&A thân thiện M&A thân thiện, dựa cách thức tiến hành mua lại M&A thân thiện doanh nghiệp mua lại thể đồng tình sẵn sàng doanh nghiệp khác mua lại Trong đó, tiến hành M&A thù địch, bên mua tiến hành mua cổ phẩn nhằm giành quyền kiểm soát bên bị mua lại 3.1 Tác động M&A doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp tiến hành mua lại a) Tác động tích cực Khi xây dựng doanh nghiệp theo cách mua lại, công ty nhanh chóng xây dựng sở sản xuất kinh doanh thị trường mục tiêu nước LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Đồng thời, họ loại bỏ đối thủ cạnh tranh mà nhiều trường hợp, doanh nghiệp thực việc mua lại để thâu tóm đối thủ cạnh tranh Việc mua lại rủi ro so với hoạt động đầu tư Khi công ty thực hoạt động mua lại thị trường nước ngồi, khơng mua tất tài sản cố định đó, ví dụ nhà máy, hệ thống phân phối, hệ thống dịch vụ khách hàng v.v mà cịn mua giá trị tài sản vơ hình bao gồm nhãn hiệu nước kiến thức môi trường kinh doanh quốc gia nhà quản lý nước Những kiến thức giảm lỗi, rủi ro mắc phải khơng hiểu biết văn hóa nước chủ nhà Việc mua lại mang lại nguồn lực doanh nghiệp mua lại: cắt giảm nhân sự, lợi kinh tế nhờ quy mô, mua công nghệ mới, thúc đẩy tiếp cận thị trường khẳng định vị ngành b) Tác động tiêu cực Đôi doanh nghiệp phải chấp nhận mua lại với giá cao để đáp ứng chiến lược gặp phải nhiều trở ngại để liên kết hoạt động hai công ty 3.2 Đối với doanh nghiệp mua lại a) Tác động tích cực Khi bị mua lại, doanh nghiệp giải vấn đề thiếu vốn, tăng quyền lực thị trường đồng thời tiếp nhận công nghệ sản xuất tinh hoa quản lý doanh nghiệp mua lại b) Tác động tiêu cực Nhưng bù lại, họ phải đánh đổi việc bị đánh thương hiệu, phải chịu việc bị doanh nghiệp mua lại chi phối trở nên phụ thuộc vào doanh nghiệp mua lại II THƯƠNG VỤ GIỮA UNILEVER VÀ P/S 1.1 Giới thiệu chung doanh nghiệp Unilever a) Unilever toàn cầu Unilever công ty đa quốc gia hàng đầu giới, Anh Hà Lan thành lập, chuyên sản xuất sản phẩm chăm sóc cá nhân, chăm sóc gia đình thực phẩm Cơng ty đời năm 1930 từ sáp nhập doanh nghiệp Lever Brothers (công ty sản xuất xà Anh) Magarine Unie (doanh nghiệp sản xuất bơ thực vật Hà Lan), trụ sở doanh nghiệp Unilever đặt nơi London Rotterdam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Unilever hoạt động 190 quốc gia vùng lãnh thổ với cam kết nâng cao chất lượng sống người dân toàn giới thông qua sản phẩm dịch vụ Hiện Unilever kinh doanh dịng sản phẩm là: + Dịng thực phẩm dùng cho chế biến ăn uống + Dòng sản phẩm vệ sinh chăm sóc cá nhân + Dịng sản phẩm giặt tẩy cho quần áo đồ dùng nhà Với dòng sản phẩm Unilever sở hữu 400 nhãn hiệu, có nhiều nhãn hiệu tiếng kể đến OMO, Surf, Lux, Dove, Knorr Comfort, Vaseline, Hazeline, Ponds, P/S, Close Up, AXE, Rexona, Vim, Cif (Jif), Sunsilk, Sunlight… (Website Unilever, 2019) b) Unilever Việt Nam Là công ty đa quốc gia việc mở rộng kinh doanh đặt nhiều chi nhánh giới để chiếm lĩnh thị trường toàn cầu mục tiêu Unilever Unilever Việt Nam thành lập năm 1995 bước chiến lược tổng thể Unilever Unilever Việt Nam thực chất tập hợp ba công ty riêng biệt: Liên doanh Lever Việt Nam có trụ sở Hà Nội, Elida P/S Thành phố Hồ chí Minh Cơng ty Best Food đặt thành phố Hồ Chí Minh Từ bắt đầu gia nhập thị trường Việt Nam, Unilever đầu tư 300 triệu USD với nhà máy sản xuất đại thành phố Hồ Chí Minh tỉnh Bắc Ninh Và nay, Unilever Việt Nam có nhà máy Hà Nội, Củ chi, Thủ Đức khu cơng nghiệp Biên Hồ Hiện công ty đạt mức tăng trưởng khoảng 35-40%, với tốc độ tăng trưởng hàng năm cao tốc độ tăng trưởng thị trường suốt 24 năm qua, Unilever Việt Nam trở thành nhà đầu tư nước ngồi thành cơng thị trường Việt Nam 1.2 Công ty cổ phần P/S Công ty P/S hai hãng kem đánh tiếng miền Nam Việt Nam Hynos Kolperlon sáp nhập lại, với đơn vị trực thuộc Xí nghiệp sản xuất kem đánh Phong Lan Trước đây, P/S nhãn hiệu tiếng chiếm phần lớn thị phần kem đánh nước ta Tiền thân kem đánh P/S nhãn hiệu kem đánh Hynos thời biết đến rộng rãi Sài Gịn, khơng độc chiếm thị trường nước mà xuất sang nước khác Nhãn hiệu Hynos lúc khởi thủy sáng lập người Mỹ gốc Do Thái, sau nhượng lại cho người Việt Nam ông Vương Đạo Nghĩa Chỉ 10 năm sau vào tay ông Nghĩa, Hynos từ xưởng nhỏ 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lớn mạnh, đủ sức vượt qua ông lớn kem đánh miền Nam lúc Colgate Mỹ, C’est Pháp hai ơng lớn Perlon Leyna Bí thành cơng ông Nghĩa nằm cách quảng cáo, marketing sáng tạo Thời điểm đó, ơng Nghĩa bỏ phân nửa lợi nhuận hãng cho việc quảng cáo Việc tiến hành quảng cáo lạ từ hình ảnh đến phương thức thực ông Nghĩa tạo hiệu ứng lớn Dịng sản phẩm Hynos theo chiếm lĩnh thị trường miền Nam nước ta lan sang quốc gia khác Thái Lan, Singapore, Hong Kong (P/S, 2019) Sau ngày miền Nam hoàn toàn giải phóng, thực sách quốc hữu hóa Nhà nước, Hynos sáp nhập với Công ty Kolperlon, đối thủ cũ, trở thành Xí nghiệp sản xuất kem đánh Phong Lan Thương hiệu Hynos chìm vào quên lãng Năm 1980, Xí nghiệp kem đánh Phong Lan lại sáp nhập với xí nghiệp khác bột giặt Tico, Xí nghiệp Mỹ Phẩm 2, xà bơng Đơng Hưng để trở thành Xí nghiệp Liên hiệp Hóa Mỹ Phẩm Sau Xí nghiệp Liên hiệp Hóa Mỹ Phẩm giải thể, Xí nghiệp kem đánh Phong Lan đổi tên thành Cơng ty Hóa phẩm P/S Trước 1990, cơng ty P/S với dòng sản phẩm kem đánh P/S chiếm gần 60% thị phần kem đánh Việt Nam tiềm phát triển Đến năm 1990, nước ta bắt đầu mở cửa, hàng ngoại nhà đầu tư nước vào ạt, cạnh tranh liệt với sản phẩm nước khiến tốc độ phát triển P/S có phần chững lại Đón đầu cơng mở cửa, liên doanh với cơng ty nước ngồi xu thời điểm Với lợi nước mình, cơng ty P/S gây ý với Unilver nhận lời thuyết phục liên doanh Unilever để phát triển thương hiệu kem đánh P/S (Mai Hân, 2013) 2.1 Giới thiệu chung mơi trường đầu tư Khung sách liên quan đến FDI a) Tình hình trị - xã hội Việt Nam Việt Nam đánh giá nước có tình hình trị - xã hội tương đối ổn định Chế độ đơn đảng giúp hạn chế biến động trị Người dân đa phần tầng lớp lao động, nơng dân trí thức, có bất ổn, tình hình phạm tội khơng đáng lo ngại (Ruffing, 2006) 11/07/1995, Mỹ tuyên bố bình thường hoá quan hệ ngoại giao với Việt Nam (Đại sứ quán Việt Nam Mỹ, 2019) b) Các quy định liên quan trực tiếp đến việc thâm nhập tiếp cận thị trường Luật Đầu tư Nước 1987 cho phép tổ chức, cá nhân nước đầu tư vào Việt Nam theo hình thức đây: 1- Hợp tác kinh doanh sở hợp đồng hợp tác kinh doanh; 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2- Xí nghiệp Cơng ty liên doanh, gọi chung xí nghiệp liên doanh; 3- Xí nghiệp 100% vốn nước ngồi (Điều 4) Đồng thời Luật Đầu tư nước 1987 quy định mức thuế chung cho cơng ty/ xí nghiệp có yếu tố nước ngồi 15% -25% (có thể cao dầu khí lĩnh vực đầu tư đặc biệt khác) bên cạnh có sách miễn giảm thuế cho doanh nghiệp thua lỗ ưu đãi thuế khác (Điều 26, 27, 28) Ở thời điểm thương vụ diễn ra, Việt Nam chưa áp dụng nguyên tắc tối huệ quốc hay quốc gia bình đẳng (Luật Đầu tư Nước ngồi 1987, 1987) c) Các yếu tố gián tiếp ảnh hưởng đến việc thâm nhập tiếp cận thị trường Việt Nam nộp đơn gia nhập WTO vào tháng - 1995 Tuy không chấp nhận động thái cho thấy thái độ sẵn sàng tiếp nhận hỗ trợ đầu tư nước mở cửa kinh tế Việt Nam (Bộ Ngoại giao Việt Nam, 2019) Việt Nam thức gia nhập ASEAN vào ngày 28/07/1995 (Bộ Ngoại giao Việt Nam, 2019) 2.2 Các yếu tố kinh tế a) Dân số Năm 1995, dân số Việt Nam 74 910 461 người (World Bank Open Data, 2019) Năm 1995, GDP Việt Nam đạt 20736 tỷ USD Mức tăng trưởng GDP giai đoạn 1991 - 1997 đạt 6% (World Bank Open Data, 2019) Số lao động chiếm 80% dân số, gia tăng số lượng qua hàng năm (World Bank Open Data) Ngoài giá lao động Việt Nam tương đối rẻ so với nước khác (World Bank Open Data, 2019) 12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chú thích: Số dân Số lao động Biểu đồ 1: Số lao động tổng số dân Việt Nam giai đoạn 1990 - 2019 b) Cơ sở hạ tầng Cơ sở hạ tầng Việt Nam giai đoạn 1995 đến nhìn chung cịn chưa mức tuyệt đối, nhiên ln ln cải thiện qua năm Đường giao thông, bến cảng sân bay nâng cấp xây mới, tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao thương 3.1 Lý Unilever chọn đầu tư theo hình thức M&A Việt Nam: Vì Unilever định đầu tư vào Việt Nam a) Địa chiến lược Nằm trung tâm Đông Nam Á, Việt Nam sở hữu địa chiến lược đặc biệt Không gần thị trường Châu Á khác, Việt Nam cịn có vị trí tiếp giáp nước láng giềng đáng ý Trung Quốc Bên cạnh đó, Việt Nam cịn sở hữu bờ biển dài, giáp liền biển Đông, gần với tuyến vận tải giới, điều kiện hồn hảo cho q trình thương mại (Cổng thơng tin điện tử Chính phủ, 2019) b) Tốc độ tăng trưởng GDP ổn định 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trong vài thập kỉ trước, Việt Nam nước có tốc độ phát triển kinh tế nhanh giới Sự phát triển nhanh chóng bắt đầu cơng cải cách vào năm 1986 Và tốc độ tăng trưởng tiếp tục tăng nhanh từ năm 2000 Theo Ngân hàng Thế giới, tỷ lệ GDP Việt Nam thường ổn định mức 6,46% kể từ năm 2000 (Ruffing, 2006) c) Mở cửa với nhà đầu tư nước Những thuận lợi địa lý tốc độ phát triển kinh tế ưu tiên nhà đầu tư nước ngồi Việt Nam ln mở cửa khuyến khích chào đón nhà đầu tư vốn nước ngồi (FDI) thơng qua hành động cập nhật, điều chỉnh quy định đầu tư (Ruffing, 2006) Chính phủ Việt Nam ban hành số ưu đãi cho nhà đầu tư nước đầu tư vào số khu vực địa lý lĩnh vực (Cục Đầu tư Nước - Bộ Kế hoạch Đầu tư, 2019) Những lợi ích thuế bao gồm: • Thuế thu nhập doanh nghiệp thấp miễn thuế • Miễn thuế nhập khẩu, ví dụ nguyên vật liệu • Giảm miễn thuế sử dụng đất d) Cơ cấu dân số trẻ Cơ cấu dân số Việt Nam ngày trẻ hóa Theo Worldometers, độ tuổi trung bình Việt Nam 30,8 (Worldometers, 2019) Nielsen ước tính, 60% người Việt Nam độ tuổi 35 (Nielsen, 2018) Lực lượng lao động trẻ lớn khơng có dấu hiệu giảm Thêm vào đó, nước đầu tư nhiều tiền vào giáo dục nước phát triển khác Vì vậy, ngồi sức khỏe, lao động trẻ Việt Nam cịn có tay nghề e) Chi phí thành lập tương đối thấp Trái ngược với nhiều quốc gia khác, doanh nghiệp không bị yêu cầu vốn tối thiểu cho hầu hết ngành nghề kinh doanh Việt Nam Bạn bắt đầu doanh nghiệp mà không cần số vốn điều lệ lớn túi Bạn cần chắn có đủ tiền để trang trải chi phí dự kiến cơng ty thành lập 3.2 Lý Unilever lựa chọn hình thức liên doanh M&A đầu tư vào Việt Nam Thứ nhất, sáp nhập mua lại tiết kiệm thời gian đầu tư Đây yếu tố quan trọng giới kinh doanh đại, nơi mà thị trường phát triển nhanh chóng Nếu Unilever tiến hành đầu tư mới, nhiều thời gian để xây dựng sở hạ tầng, nhà xưởng, sau lại khoảng thời gian dài để xây dựng thương hiệu thị trường mới, chiếm lấy niềm tin người tiêu dùng Việc để 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lỡ thị trường Việt Nam khoảng thời gian điều đáng tiếc Trong kinh doanh, thời gian tiền bạc, tiết kiệm thời gian giúp cho Unilever nắm bắt, tận dụng thời cơ, hội khác Thứ hai, tiết kiệm thời gian giúp cho Unilever tiết kiệm chi phí đầu tư theo hình thức M&A Thay bỏ khoản chi phí vô lớn để xây dựng hệ thống nhà xưởng, kho chứa, nghiên cứu thị trường, xây dựng thương hiệu lại từ đầu, Unilever tận dụng nguồn từ P/S, qua tiết kiệm đáng kể chi phí đầu tư Thay vào đó, Unilever hồn tồn đầu tư vào mở rộng sản xuất, nghiên cứu phát triển R&D, nâng cao lực cạnh tranh so với đối thủ khác Thứ ba, Unilever nhìn P/S sở hữu tài sản giá trị chiến lược: trung thành nhãn hiệu, mối quan hệ khách hàng, nhãn hiệu, sáng chế, hệ thống sản xuất, phân phối mà nhãn hiệu P/S xây dựng suốt 20 năm (1975 1995) Thêm vào đó, thị phần mà P/S nắm giữ (65% thị phần kem đánh Việt Nam) vô hấp dẫn Unilever Việc mua lại sáp nhập rủi ro so với đầu tư hoàn toàn thị trường Unilever chưa có am hiểu văn hóa, thị hiếu người dân Việt Nam Thứ tư, Unilever thực đầu tư mới, họ trở thành đối thủ cạnh tranh trực tiếp với P/S Đây điều khó khăn mà vào thời điểm đầu năm 90 kỷ XX, Việt Nam giai đoạn mở cửa, người tiêu dùng quen với hàng tiêu dùng nội địa, chưa biết đến nhiều thương hiệu nước Do vậy, thách thức Unilever đối đầu với P/S Thứ năm, thân Unilever có lịch sử phát triển thơng qua thơn tính, mua bán diễn phạm vi toàn cầu Những tên tuổi lớn giới Lipton’s (Mỹ Canada), Brooke Bond (Anh), Pepsodent (Mỹ), Bachelors (Anh), Chesebrough-Pond’s (Mỹ)…đã “rơi” vào tay Unilever Điều đủ chứng tỏ Unilever vận dụng chiến lược M&A điêu luyện Vào thời điểm năm 1995, doanh nghiệp Việt Nam cịn chưa có nhiều kinh nghiệm thương trường quốc tế, việc thâu tóm công ty Việt Nam dễ dàng Unilever 4.1 Tiến trình M&A VN Tình hình cơng ty P/S Unilever thời điểm trước sáp nhập a) P/S Như nói Nhãn hiệu kem đánh P/S phát triển từ năm 1975 Trong giai đoạn dài, không 20 năm (1975 – 1995) P/S xác lập vị dẫn đầu sản phẩm chăm sóc miệng thị trường Việt Nam chiếm lòng tin yêu đơng đảo người tiêu dùng Việt Có thời điểm P/S chiếm 65% thị phần kem đánh nước 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com b) Unilever Unilever thời điểm tập đoàn đa quốc gia phát triển lớn mạnh chưa am hiểu thị trường Việt Nam thấy tiềm lớn thị trường Việt Nam Việt Nam bắt đầu mở cửa thị trường Và Unilever thức tham gia vào thị trường đầy tiềm vào năm 1995 4.2 Các bước q trình Ban đầu, Unilever khơng đưa sách “mua đứt, bán đoạn” mà đề nghị liên doanh, hợp tác khai thác nhãn hiệu P/S Với bề dày kinh nghiệm hàng trăm năm, Tập đoàn Unilever thuyết phục Cơng ty Hóa phẩm P/S tham gia liên doanh vào năm 1997 việc thành lập Công ty Elida P/S, khai thác P/S sở thương hiệu chuyển nhượng cho Unilever với giá chuyển nhượng lên tới triệu USD – số không nhỏ doanh nghiệp Việt Nam vào thời điểm (Diễn đàn M&A Việt Nam & Trung tâm đào tạo Đầu tư & Kinh doanh CMAC, 2017) Nếu nhìn qua giao dịch rõ ràng phía P/S có lợi lớn P/S vừa có nguồn thu từ việc bán nhãn hiệu để xúc tiến mục tiêu đầu tư khác, vừa tiếp tục chia lợi nhuận từ lợi nhuận công ty liên doanh Lý liên doanh mà không sáp nhập mà lại liên doanh: Việc liên doanh vừa giúp tận dụng thị trường, vừa dựa DN nước để rút ngắn thủ tục giấy tờ, vừa đảm bảo luật đầu tư VN thời điểm (Lộc, 2012) Sau hợp tác, Cơng ty Hóa phẩm P/S khơng cịn sản xuất kem đánh P/S mà đảm nhận gia công vỏ hộp kem đánh nhôm cho liên doanh Vào liên doanh, Công ty Hóa phẩm P/S bộc lộ nhiều yếu nhân vốn… nên vai trị cơng ty giảm dần (Diễn đàn M&A Việt Nam & Trung tâm đào tạo Đầu tư & Kinh doanh CMAC, 2017) Sau thời gian, Unilever gợi ý P/S chuyển nhượng vốn để có tiền đầu tư máy móc, thiết bị làm ống phức hợp cung cấp cho Unilever Năm 2003, Công ty Hóa phẩm P/S nhượng vốn liên doanh cho Unilever (tổng cộng 14 triệu USD) (Mai Hân, 2013) Tuy thật đau đớn Unilever sau chọn công ty Indonesia để sản xuất ống nhựa cho Khi Cơng ty Hóa phẩm P/S hội gia công vỏ hộp, bị đẩy bật khỏi liên doanh, đành cắt đứt hoàn toàn với Unilever 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com III ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG VÀ BÀI HỌC CHO THƯƠNG VỤ UNILEVER MUA P/S Đánh giá tác động thương vụ: a) Tác động thương vụ Cơng ty hóa phẩm P/S Mất thương hiệu P/S, Cơng ty bắt đầu dựa vào mạnh sản xuất ống đựng kem Khi loại kem đánh thị trường bắt đầu đổi sang dùng ống nhựa, P/S đầu tư dây chuyền sản xuất ống nhôm cho số ngành dược phẩm số thương hiệu mỹ phẩm Dược Hậu Giang, Shinpoong, Medipharco, Pharmedic, Phil Interco, Rohto, Aventis Vốn tham gia sản xuất loại chất tẩy rửa dầu gội đầu P/S, nước rửa chén, nước tẩy Javel, nước làm mềm vải Công ty tập trung sản xuất số sản phẩm nước rửa chén P&C, nước tẩy vải Javel P&C bán thị trường Bên cạnh đó, P/S bắt đầu gia cơng sản xuất kem đánh xuất sản xuất nhãn hàng riêng cho số cơng ty nước ngồi Hình 1: Các mốc lịch sử Cơng ty P/S Công ty Cổ phần P/S bắt đầu phục hưng lại sản phẩm kem đánh Hynos sau cổ phần hóa vào năm 2007 Hynos nhiều người miền 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nam biết đến vào năm 60-70, chí bán sang số nước Đơng Nam Á Sau năm 1975, Hynos sáp nhập với sản phẩm Kolperlon chuyển tên thành P/S Tại văn phịng P/S, hình ảnh anh Bảy Chà da đen, miệng cười khoe hàm trắng vốn đại diện cho thương hiệu kem đánh Hynos thời trước treo trịnh trọng phịng khách Tập thể Cơng ty hy vọng thói quen hoài cổ yêu quý người tiêu dùng nhãn hàng xưa giúp Công ty phát triển ngày không xa Công ty mang Hynos bán nông thôn đạt doanh thu thấp Do vậy, Công ty đưa Hynos quay thành thị với việc đưa hàng vào bán siêu thị b) Sự phát triển Công ty Unilever Việt Nam Kể từ thâm nhập vào thị trường Việt Nam năm 1995, Unilever đầu tư 300 triệu USD với nhà máy sản xuất đại thành phố Hồ Chí Minh tỉnh Bắc Ninh Thơng qua mạng lưới với khoản 150 nhà phân phối 300.000 nhà bán lẻ, Unilever Việt Nam cung cấp việc làm trực tiếp cho 1.500 người cung cấp 15.000 việc làm gián tiếp cho người làm việc bên thứ ba, nhà cung cấp nhà phân phối Ngày nay, không kem đánh P/Srất nhiều nhãn hàng Unilever OMO, Clear, Pond's, Knorr, Lifebuoy, Sunsilk, VIM, Lipton, Sunlight, VISO, Rexona trở thành tên quen thuộc với hộ gia đình Việt Nam Theo ước tính, ngày có khoảng 35 triệu sản phẩm Unilever sử dụng người tiêu dùng tồn quốc Tình hình tài Unilever Việt Nam Unilever công nhận doanh nghiệp bền vững xuất sắc lĩnh vực sản xuất top 10 doanh nghiệp bền vững xuất sắc Việt Nam năm 20162018 đóng góp vào 1% GDP nước c) Đánh giá tổng quan thương vụ Từ sai lầm sau vụ bán thương hiệu, ta vỡ tốn cay đắng: “Để có 1% thị phần lĩnh vực kem đánh cơng ty nước ngồi phải tốn hàng triệu USD cho nhiều hoạt động quảng cáo, tiếp thị, khuyến Vậy mà bỏ chưa tới 10 triệu USD để mua lại hai thương hiệu Dạ Lan P/S, công ty nắm tay toàn thị trường kem đánh Việt Nam Chưa kể, lúc họ sở hữu tài sản lớn khác người tiếp tục phục vụ cho họ” 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Ngoài Unilever, nhiều doanh nghiệp đầu tư nước ngồi chọn hình thức liên doanh giai đoạn để thâm nhập thị trường Việt Nam thâu tóm doanh nghiệp nước Nhận thấy việc P/S rơi vào tay Unilever không chuyện xấu doanh nghiệp nước ta thời điểm khả vốn, cơng nghệ nguồn nhân lực cịn q non trẻ, khó cạnh tranh doanh nghiệp nước ngồi ạt vào Việt Nam Có thể thấy doanh nghiệp nhãn hiệu tiếng thời Việt Nam giai đoạn bột giặt Tico, Net, Lix; nước Chương Dương, Hòa Bình, Rừng Hương… rơi rụng khơng cạnh tranh với hàng ngoại” Bài học Đã có thời, mua thương hiệu quyền Doanh nghiệp lớn nước Ẩn sau thương vụ mua bán cịn chiến lược “thơn tính” thương hiệu thị trường Khơng có kinh nghiệm, dù có tay triệu đô nhiều doanh nghiệp đến hối tiếc sau bán thương hiệu bao năm gây dựng Do không chuẩn bị thiếu kiến thức, kinh nghiệm kinh doanh nên tập đoàn nước vào làm ăn, đặt vấn đề liên doanh, chí hù dọa: “Nếu ơng khơng liên doanh bị phá sản thực lực chúng tơi mạnh hơn” trợ nên vơ bị động Muốn đất nước phát triển việc thu hút đầu tư từ doanh nghiệp ngoại việc vô cần thiết Các công ty Unilever nói riêng hay doanh nghiệp ngoại khác nói chung mang lại cho sản phẩm chất lượng đồng thời giúp Việt Nam tiếp cận với tiến khoa học công nghệ, tạo việc làm nâng cao trình độ lao động (Duy, 2019) Các doanh nghiệp nước muốn tồn phát triển bối cảnh cạnh tranh gay gắt cần phải có tầm nhìn chiến lược dài hạn, ln khơng ngừng nâng cao trình độ doanh nghiệp biến việc đầu tư doanh nghiệp nước từ thách thức trở thành hội để phát triển (Lộc, 2012) 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com KẾT LUẬN Mua bán thương hiệu phương thức kinh doanh hiệu quả, giúp doanh nghiệp rút ngắn thời gian xây dựng thương hiệu tận dụng giá trị, sức mạnh thương hiệu tiếng Sau thời gian chứng kiến vụ bán thương hiệu cho đối tác ngoại, thị trường ghi nhận thêm thương vụ doanh nghiệp Việt Nam mua lại thương hiệu nước Trước diễn việc mua bán, nhiều cơng ty chọn hình thức liên doanh Đây xu hướng tất yếu mở cửa thị trường hợp tác đối tác nước thường dùng chiêu thua lỗ kéo dài chuyển giá để ép đối tác Việt Nam phải nhượng lại phần vốn sau thời gian chung sống Từ trước đến việc liên doanh thâu tóm liên tục tái diễn nhiều doanh nghiệp Việt chưa rút học Có lẽ thời gian tới sai lầm tiếp tục tái diễn doanh nghiệp Việt thiếu kinh nghiệm, cảnh giác dễ rơi vào tay doanh nghiệp nước Phải vất vả xây dựng thành cơng thương hiệu chủ quan bán Nhiều doanh nghiệp Việt dần thương hiệu nhanh chóng sau hợp tác làm ăn Sự chủ quan cách thức chống trả người yếu ớt khiến nhiều thương hiệu dần dạng thị trường Việc xây dựng thành công thương hiệu Việt không dễ, miếng mồi ngon cho nhiều doanh nghiệp nước ngồi nhịm ngó Vì xây dựng khó mà bảo vệ cịn khó Trong ra, ngồi vào khiến thị trường mua bán thương hiệu trở nên nhộn nhịp chun nghiệp Nhưng khơng có nhiều “quả ngọt” sau “hôn phối” Vậy với thương vụ đầu tư nói chung thương vụ M&A hay liên doanh nói riêng việc nghiên cứu chuẩn bị kĩ vô quan trọng Với doanh nghiệp đầu tư cần xác định nghiên cứu rõ ràng môi trường đâu từ doanh nghiệp mua lại Với cơng ty đề nghị mua lại hay liên doanh cần tỉnh táo để việc nhận đầu tư hay hợp tác hội để khai thác tiềm lực đối phương phát triển lâu dài 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tài liệu tham khảo Bộ Ngoại giao Việt Nam, 2019 Bộ Ngoại giao Việt Nam [Trực tuyến] Xem tại: http://www.mofahcm.gov.vn/vi/mofa/ctc_quocte/un/nr090311103654/nr090311141 943/nr100420102426/ns100420102656 [Truy cập ngày 18 tháng 2019] Bộ Ngoại giao Việt Nam, 2019 Bộ Ngoại giao Việt Nam [Trực tuyến] Xem tại: https://www.mof.gov.vn/webcenter/portal/btc/r/lvtc/htqt/hnvhttc/wto/wtogtc/whatw to1/wtoctthd_chitiet58?dDocName=BTC203255&_afrLoop=74581834326287069 [Truy cập ngày 18 tháng 2019] Cổng thơng tin điện tử Chính phủ, 2019 Cổng thơng tin điện tử Chính phủ nước CHXHCN Việt Nam [Trực tuyến] Xem tại: http://chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/NuocCHXHCNVietNam/ThongTin TongHop/dialy [Truy cập ngày 17 tháng 2019] Cục Đầu tư Nước - Bộ Kế hoạch Đầu tư, 2019 TRANG THƠNG TIN ĐIỆN TỬ ĐẦU TƯ NƯỚC NGỒI [Trực tuyến] Xem tại: http://fia.mpi.gov.vn/trangtin/157/Uu-dai-dautuv [Truy cập ngày 13 tháng 2019] Diễn đàn M&A Việt Nam & Trung tâm đào tạo Đầu tư & Kinh doanh CMAC, 2017 Thương vụ M&A: Kem đánh P/S, s.l.: www.maf.vn Duy, L., 2019 Cục Cạnh tranh bảo vệ người tiêu dùng [Trực tuyến] Xem tại: http://www.vca.gov.vn/NewsDetail.aspx?lg=1&CateID=1&ID=200 [Truy cập ngày 15 tháng 2019] Đại sứ quán Việt Nam Mỹ, 2019 vietnamembassy-usa.org [Trực tuyến] Xem tại: http://vietnamembassy-usa.org/vi/basic-page/mot-so-moc-dang-nhotrong-quan-he-viet-nam-hoa-ky [Truy cập ngày 19 tháng 2019] Lộc, V C., 2012 Giáo trình Đầu tư quốc tế Hà Nội: NXB Đại học Quốc gia Luật Đầu tư Nước 1987, 1987 Luật Đầu tư Nước 1987 In: Luật Đầu tư Nước 1987 Hà Nội : s.n., pp Điều 4, 27, 28, 29 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mai Hân, 2013 VNEconomy [Trực tuyến] Xem tại: http://vneconomy.vn/doanh-nhan/ban-thuong-hieu-ps-duoc-nhieu-honmat-20130311115720888.htm [Truy cập ngày 20 tháng 2019] Nielsen, 2018 Nielsen [Trực tuyến] Xem tại: https://www.nielsen.com/vn/vi/insights/demographics/ [Truy cập ngày 15 tháng 2019] P/S, W C t., 2019 P/S Việt Nam [Trực tuyến] Xem tại: https://www.psvietnam.vn/home.html [Truy cập ngày 20 tháng 2019] Ruffing, L., 2006 DEEPENING DEVELOPMENT THROUGH BUSINESS LINKAGE New York and Geneva, UNITED NATIONS Website Unilever, 2019 Unilvever [Trực tuyến] Xem tại: https://www.unilever.com.vn/about/who-we-are/introductionto-unilever/?fbclid=IwAR1Sc_JJHTNCskDDgLhXzFdehguLxV7mRYs36F5e86faSkhJ2mg-IH1CIo [Truy cập ngày 20 tháng 2019] World Bank Open Data, 2019 The World Bank [Trực tuyến] Xem tại: https://data.worldbank.org/indicator/SP.POP.TOTL?locations=VN [Truy cập ngày 15 tháng 2019] World Bank Open Data, 2019 The World Bank [Trực tuyến] Xem tại: https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.CD?locations=VN [Truy cập ngày 15 tháng 2019] Worldometers, 2019 Worldometers [Trực tuyến] Xem tại: https://www.worldometers.info/world-population/vietnam-population/ [Truy cập ngày 20 tháng 2019] 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... phân tích chi tiết thương vụ đầu tư hình thức Việt Nam Cụ thể, chúng em xin phép lựa chọn đề tài nghiên cứu ? ?Quá trình Unilever đầu tư vào thị trường kem đánh VN thông qua P/S” Với đề tài này, mục... kho chứa, nghiên cứu thị trường, xây dựng thương hiệu lại từ đầu, Unilever tận dụng nguồn từ P/S, qua tiết kiệm đáng kể chi phí đầu tư Thay vào đó, Unilever hồn tồn đầu tư vào mở rộng sản xuất,... Thêm vào đó, thị phần mà P/S nắm giữ (65% thị phần kem đánh Việt Nam) vô hấp dẫn Unilever Việc mua lại sáp nhập rủi ro so với đầu tư hoàn toàn thị trường Unilever chưa có am hiểu văn hóa, thị