Tổng quan nghiên cứu, cơ sở lí thuyết và phương pháp nghiên cứu
Tổng quan nghiên cứu trong nước và nước ngoài
Nghiên cứu của Mehmet Caner và cộng sự (2010) đã phân tích ngưỡng nợ công tại 26 quốc gia phát triển và 75 quốc gia đang phát triển trong giai đoạn 1980 – 2008 Sử dụng mô hình hồi quy bình phương bé nhất của Hansen (2000), nghiên cứu đã đo lường mối quan hệ giữa tỷ lệ tăng trưởng GDP thực với các biến như GDP thực bình quân đầu người, tỷ lệ nợ công so với GDP, tỷ lệ lạm phát và độ mở của nền kinh tế Kết quả cho thấy ngưỡng nợ công an toàn cho các quốc gia trong mẫu chung là 77.1%, trong khi đối với nhóm quốc gia đang phát triển, ngưỡng này là 64%.
Nghiên cứu cho thấy rằng, đối với các quốc gia trong mẫu chung, mỗi phần trăm tăng của tỷ lệ nợ công/GDP vượt quá ngưỡng nợ sẽ làm giảm tỷ lệ tăng trưởng GDP 0,0174 điểm phần trăm Ngược lại, nếu tỷ lệ nợ dưới ngưỡng này, mỗi phần trăm tăng sẽ thúc đẩy tỷ lệ tăng trưởng tăng 0,0653 điểm phần trăm Đối với các quốc gia đang phát triển, khi tỷ lệ nợ vượt quá ngưỡng, mỗi phần trăm tăng sẽ làm giảm tỷ lệ tăng trưởng GDP 0,0203 điểm phần trăm, trong khi nếu dưới ngưỡng nợ, mỗi phần trăm tăng sẽ làm tăng tỷ lệ tăng trưởng 0,0739 điểm phần trăm.
Nghiên cứu của Tokunbo và các cộng sự (2007) đã phân tích mối liên hệ giữa thâm hụt ngân sách, nợ nước ngoài và tăng trưởng kinh tế tại Nigeria trong giai đoạn 1970 – 2003 Nghiên cứu không chỉ làm rõ sự liên quan giữa thâm hụt ngân sách và gia tăng nợ nước ngoài mà còn sử dụng mô hình định lượng để phân tích các biến số chính, bao gồm GDP theo giá cố định năm 1994, tỷ lệ nợ nước ngoài/GDP và độ mở của nền kinh tế.
Y: GDP giá cố định năm 1994 ψ: Tỷ lệ nợ nước ngoài so với GDP Ψ*: Ngưỡng nợ nước ngoài theo mô hình đường công Laffer nợ
OPEN: độ mở nền kinh tế μ: biến nhiễu trắng mô hình hồi quy
Nghiên cứu chỉ ra rằng ngưỡng nợ cho Nigeria là 60% GDP Dưới mức này, mối quan hệ giữa nợ và GDP là tích cực, với hệ số tương quan lần lượt là +390,1358 và +64,60308 Tuy nhiên, khi nợ nước ngoài trên GDP vượt quá 60%, sẽ có tác động tiêu cực đến GDP, với hệ số tương quan là -779,9348 và -374,2638.
Để xác định mức trần nợ công tối ưu, các nhà hoạch định chính sách và nhà kinh tế học thường nghiên cứu kỹ lưỡng về nợ công Trên thế giới, đã có nhiều công trình nghiên cứu nổi tiếng liên quan đến vấn đề này.
In their 2010 study, Jaimovich, D Panizza, and U presented a comprehensive dataset on public debt, encompassing central government debt for 89 countries from 1991 to 2005 and for an additional 7 countries from 1993 to 2005 This research contributes valuable insights into global public debt trends and patterns.
Carmen Reinhart and Kenneth S Rogoff's 2010 study, "Growth in a Time of Debt," published in the American Economic Review: Papers and Proceedings, presents data on public debt across various countries, revealing a significant relationship between public debt, economic growth, and inflation.
S.M.Ali Abbas, Nazim Belhocine, Asmaa Elganainy and Mark Horton
Nghiên cứu năm 2011 của IMF về các mô hình lịch sử của nợ công đã tổng hợp dữ liệu từ nhiều quốc gia để phân tích xu hướng nợ công Bài báo cũng trình bày tỷ lệ nợ trên GDP của các nhóm quốc gia qua các thập kỷ, cho thấy mối quan hệ ngược chiều giữa nợ và tăng trưởng kinh tế.
Báo cáo "Thống kê nợ quốc tế 2013" của Ngân hàng Thế giới (2013) đã cung cấp cái nhìn tổng quan về xu hướng và thực trạng nợ nước ngoài của các quốc gia trên toàn cầu, phân loại theo khu vực và từng quý, đồng thời trình bày các chỉ số quan trọng liên quan đến nợ công.
World bank ( 2014 ) International debt statistics 2014, Washingotn D.C, đi sâu trình bày các số liệu thống kê nợ nước ngoài của các quốc gia trên thế giới năm 2014.
Trên thế giới, nhiều nghiên cứu đã chỉ ra tình hình nợ công ở các quốc gia như Hi Lạp và Ireland, những nước đã trải qua khủng hoảng nợ nghiêm trọng Qua đó, các quốc gia có thể rút ra bài học kinh nghiệm quý báu trong việc quản lý nợ công của mình.
In his 2012 study "Greece’s Sovereign Debt Crisis: Retrospect and Prospect," George Alogoskoufis analyzes the public debt crisis in Greece, providing assessments and future outlooks based on comprehensive research data from the Hellenic Observatory Papers on Greece and Southeast Europe.
Trong nghiên cứu "Tăng cường khả năng cạnh tranh để thoát khỏi nợ - Ireland có thể tìm lại con đường tương lai?" của tác giả Mwanza Nkusu, được công bố trong IMF Working Paper, đã phân tích tình hình nợ công tại Ireland, các chính sách ứng phó với nợ công và triển vọng phục hồi của quốc gia này khi áp dụng những chính sách đó trong tương lai.
1.1.2 Những công trình nghiên cứu tại Việt Nam
Tại Việt Nam, nợ công ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế, dẫn đến nhiều nghiên cứu từ các tác giả nhằm phân tích thực trạng nợ công và rút ra bài học kinh nghiệm từ các cuộc khủng hoảng nợ công toàn cầu Những nghiên cứu này không chỉ chỉ ra thực trạng nợ công của Việt Nam mà còn cung cấp những giải pháp thực tiễn để cải thiện tình hình.
Bài nghiên cứu của Vũ Minh Long (2013) về khủng hoảng nợ công trên thế giới đã tổng hợp lý thuyết và phản ứng chính sách từ các cuộc khủng hoảng nợ lớn, cung cấp cái nhìn toàn cảnh về vấn đề này Nghiên cứu cũng phân tích thực trạng nợ công tại Việt Nam, đánh giá tình hình và rủi ro hiện tại dựa trên số liệu cập nhật Từ đó, tác giả đưa ra những gợi ý chính sách nhằm cải thiện tình hình nợ công, giúp Việt Nam tránh những rủi ro khủng hoảng trong tương lai.
Nghiên cứu của Nguyễn Tuấn Tú (2012) về nợ công ở Việt Nam, đăng trên tạp chí khoa học Đại học Quốc gia Hà Nội, đã phân tích thực trạng nợ công, nguyên nhân gây ra nợ công và đưa ra một số giải pháp kiểm soát nợ công Bài viết nhấn mạnh tình hình nợ công đang gia tăng trên toàn cầu, đặt ra thách thức trong việc quản lý nợ công ở Việt Nam.
Mục đích, nhiệm vụ của đề tài
Chúng em nghiên cứu cơ sở lý luận về nợ công và trần nợ công, đồng thời phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến việc xác định trần nợ công.
Đánh giá tình hình nợ công tại Việt Nam là cần thiết để xác định ngưỡng an toàn nợ công một cách hiệu quả Đề ra các giải pháp phù hợp sẽ giúp quản lý nợ công bền vững và đảm bảo ổn định kinh tế.
Phương pháp nghiên cứu
Để đạt được mục tiêu nghiên cứu, chúng tôi áp dụng các phương pháp phổ biến trong nghiên cứu kinh tế hiện nay, bao gồm duy vật biện chứng, phương pháp định tính để giải thích các vấn đề nghiên cứu, và phương pháp định lượng để tính toán các biến số kinh tế Chúng tôi cũng sử dụng các công cụ biểu đồ và đồ thị để minh chứng cho các luận điểm của mình.
Cơ sở lí thuyết
Khái niệm nợ công, mặc dù dễ hiểu là nghĩa vụ nợ của Nhà nước, lại có sự khác biệt trong cách tính toán và phạm vi giữa các quốc gia, dẫn đến sự đa dạng và phức tạp của nó Ba định nghĩa tiêu biểu về nợ công bao gồm quan điểm của Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và luật quản lý nợ công của Việt Nam.
Theo WB, nợ công là toàn bộ khoản nợ của Chính phủ và những khoản nợ được chính phủ bảo lãnh Trong đó :
Nợ chính phủ bao gồm tất cả các khoản nợ trong nước và nợ nước ngoài của Chính phủ, các cơ quan chính phủ, các tỉnh, thành phố, tổ chức chính trị thuộc Chính phủ, cũng như nợ của các doanh nghiệp nhà nước.
Nợ của chính phủ bảo lãnh bao gồm toàn bộ nghĩa vụ trả nợ liên quan đến các khoản nợ trong nước và quốc tế của khu vực tư nhân mà Chính phủ đứng ra bảo lãnh.
Do đó, theo cách tiếp cận của WB, nợ công được hiểu là nghĩa vụ nợ của 4 nhóm chủ thể bao gồm:
Nợ của chính phủ trung ương và các Bộ, ban, ngành trung ương
Nợ của các cấp chính quyền địa phương
Nợ của ngân hàng trung ương
Nợ của các tổ chức độc lập mà chính phủ sở hữu trên 50% vốn
Nợ công được hiểu là tổng hợp tất cả các khoản vay nợ của các cơ quan chính quyền từ trung ương đến địa phương tại một thời điểm nhất định.
Theo quan điểm của IMF, nợ công được hiểu theo hai nghĩa: nghĩa rộng và nghĩa hẹp Trong nghĩa rộng, nợ công bao gồm tất cả các nghĩa vụ nợ của khu vực công, như nợ của Chính phủ trung ương, chính quyền địa phương, Ngân hàng Trung ương và các tổ chức độc lập Những tổ chức này có nguồn vốn hoạt động chủ yếu từ ngân sách Nhà nước hoặc trên 50% vốn thuộc sở hữu Nhà nước Trong trường hợp vỡ nợ, trách nhiệm thanh toán nợ sẽ thuộc về chính quyền trung ương, chính quyền địa phương và các tổ chức độc lập được Nhà nước bảo lãnh.
Theo luật quản lý nợ công số 29/2009/QH12 ban hành ngày 17/06/2009, nợ công tại Việt Nam bao gồm ba loại: nợ của chính phủ, nợ được chính phủ bảo lãnh và nợ của các chính quyền địa phương.
Các khoản vay vốn ODA, trái phiếu Chính phủ phát hành cả trong và ngoài nước, trái phiếu công trình đô thị, và các khoản vay nợ nước ngoài của tập đoàn kinh tế được Chính phủ bảo lãnh đều được coi là nợ công.
Nợ Chính phủ là các khoản nợ được ký kết và phát hành nhân danh Nhà nước hoặc Chính phủ, bao gồm các khoản nợ do Bộ Tài chính ký kết, phát hành hoặc ủy quyền phát hành theo quy định pháp luật Tuy nhiên, nợ Chính phủ không bao gồm các khoản nợ do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực hiện chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ, cũng như nợ của các doanh nghiệp nhà nước tự vay tự trả.
Nợ đươc chính phủ bảo lãnh là khoản nợ của doanh nghiệp, tổ chức tài cính, tín dụng vay trong nước, nước ngoài được Chính phủ bảo lãnh
Nợ của chính quyền địa phương là khoản nợ mà Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương (UBND cấp tỉnh) ký kết, phát hành hoặc ủy quyền phát hành.
Theo luật quản lý nợ công của Việt Nam, khái niệm nợ công được hiểu một cách hẹp hơn so với các chuẩn mực quốc tế Đặc trưng của nợ công tại Việt Nam bao gồm các yếu tố như quy định về mức nợ, cơ cấu nợ, và trách nhiệm trong việc quản lý và sử dụng nguồn vốn vay.
Nợ công là khoản nợ mà Nhà nước có trách nhiệm trả, khác với nợ thông thường Trách nhiệm này được thể hiện qua hai hình thức: trực tiếp và gián tiếp Trong hình thức trực tiếp, cơ quan Nhà nước có thẩm quyền là người vay và chịu trách nhiệm trả nợ Còn trong hình thức gián tiếp, nếu cơ quan Nhà nước bảo lãnh cho một chủ thể vay nợ, thì khi bên vay không trả được nợ, trách nhiệm sẽ thuộc về cơ quan bảo lãnh.
Quản lý nợ công tại Việt Nam được thực hiện theo quy trình chặt chẽ với sự tham gia của các cơ quan Nhà nước có thẩm quyền, nhằm đảm bảo khả năng trả nợ của các đơn vị sử dụng vốn vay và duy trì cán cân thanh toán vĩ mô cùng an ninh tài chính quốc gia Ngoài ra, việc này còn giúp đạt được các mục tiêu trong quá trình sử dụng vốn, đồng thời mang lại ý nghĩa chính trị và xã hội quan trọng Theo quy định pháp luật, nguyên tắc quản lý nợ công yêu cầu Nhà nước thực hiện quản lý thống nhất và toàn diện từ huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay đến việc trả nợ.
Mục tiêu hàng đầu trong việc huy động và sử dụng nợ công là phát triển kinh tế xã hội vì lợi ích chung của đất nước, không nhằm thỏa mãn lợi ích cá nhân hay tổ chức nào Nợ công phải được quyết định dựa trên lợi ích của nhân dân, với phát triển kinh tế xã hội là mục tiêu quan trọng nhất Việc phân loại nợ công cũng cần được thực hiện để đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả trong quản lý tài chính quốc gia.
Có nhiều tieu chí để phân loại nợ công Theo tiêu chí nguồn gốc vốn vay, nợ công gồm 2 loại:
Nợ trong nước: là nợ công mà bên cho vay là cá nhân, tổ chức trong
Nợ nước ngoài là loại nợ công mà bên cho vay có thể là Chính phủ nước ngoài, các vùng lãnh thổ, tổ chức tài chính quốc tế, cùng với các tổ chức và cá nhân từ nước ngoài.
Theo phương thức huy động vốn, nợ công gồm hai loại:
Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp là khoản nợ phát sinh từ các thỏa thuận vay giữa cơ quan nhà nước có thẩm quyền và cá nhân hoặc tổ chức cho vay.
Kết quả nghiên cứu
Hệ số tín nhiệm quốc gia
Tất cả các quốc gia, từ giàu đến nghèo, đều cần vay nợ, với nhiều đối tượng vay và cho vay khác nhau Nợ công là chỉ số quan trọng phản ánh sức khỏe tài chính của nền kinh tế Do đó, việc đánh giá an toàn của khoản nợ quốc gia là cần thiết cho cả nhà đầu tư và chính phủ Điều này dẫn đến sự ra đời của xếp hạng tín dụng nợ công.
Xếp hạng tín dụng nợ công, hay còn gọi là xếp hạng tín nhiệm quốc gia, là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực xếp hạng tín dụng Hệ số tín nhiệm quốc gia phản ánh khả năng và sự sẵn sàng của một quốc gia trong việc hoàn trả đúng hạn tiền gốc và lãi của danh mục nợ Đây là chỉ số cơ bản mà các nhà đầu tư xem xét để đánh giá mức độ rủi ro và khả năng sinh lời khi quyết định đầu tư vào quốc gia đó.
Ba tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế hàng đầu hiện nay là Moody’s, Standard & Poor’s và Fitch Ratings, đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ nhà phát hành và nhà đầu tư Chúng giúp quốc gia quảng bá hình ảnh, tạo điều kiện cho người vay tiếp cận thị trường trái phiếu toàn cầu và thu hút đầu tư nước ngoài Đồng thời, các chủ nợ và nhà đầu tư có thể đánh giá rủi ro khi cho vay hoặc mua nợ của cá nhân và tổ chức phát hành Định mức tín nhiệm nợ của một quốc gia được xác định dựa trên các yếu tố như triển vọng tăng trưởng, chính sách vĩ mô, thâm hụt ngân sách, nợ công, thâm hụt cán cân vãng lai và sức khỏe của hệ thống ngân hàng.
Các tổ chức xếp hạng tín dụng có những phương pháp và tiêu chí đánh giá khác nhau, dẫn đến sự khác biệt trong mức xếp hạng tín dụng mà họ đưa ra.
Mỗi loại hình doanh nghiệp, từ tư nhân đến tổ chức công, đều có các tiêu chí xếp hạng tín nhiệm khác nhau Tương tự, các tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc gia cũng thiết lập tiêu chí riêng biệt dựa trên đặc điểm của từng quốc gia, với mức độ ảnh hưởng của các tiêu chí này tới thứ bậc xếp hạng rất đa dạng Tuy nhiên, có bốn nhóm nhân tố chính thường ảnh hưởng đến xếp hạng tín nhiệm quốc gia.
Tình trạng kinh tế là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến xếp hạng tín dụng, bao gồm các biến số kinh tế cơ bản như tăng trưởng kinh tế, tiết kiệm, đầu tư, mức trung chuyển vốn, tình hình việc làm và thất nghiệp, cũng như thu nhập quốc dân và hộ gia đình Bên cạnh đó, tình trạng bảo hộ sản xuất và sự phát triển theo hướng thị trường cũng đóng vai trò quan trọng Dự báo về khả năng tăng trưởng hoặc suy thoái của nền kinh tế cũng được xem xét trong đánh giá này.
Tình trạng tài chính của một quốc gia được đánh giá qua các yếu tố nội và ngoại, bao gồm chính sách tài khóa, tiền tệ và tác động của chúng Điều này phản ánh sự linh hoạt và an toàn trong thu nhập và chi tiêu Các chỉ số quan trọng thường được nhắc đến là lạm phát và cán cân ngân sách.
Tình trạng nợ của chính quyền trung ương và địa phương bao gồm cả nợ trong nước và nợ nước ngoài Ngoài tổng số nợ, khả năng trả nợ, thời hạn trả nợ và nguồn trả nợ cũng là những yếu tố quan trọng cần được chú ý.
Tình trạng chính trị và xã hội là những yếu tố có ảnh hưởng đáng kể đến mức độ tín nhiệm của một quốc gia, mặc dù chúng có vẻ không liên quan trực tiếp Sự ổn định chính trị và sự hài lòng xã hội có thể tạo ra môi trường tin cậy, thu hút đầu tư và cải thiện hình ảnh quốc gia trên trường quốc tế.
Trong đó, mức độ ổn định chính trị, xã hội; độ trong sạch của bộ máy nhà nước và an ninh quốc gia được đặt lên hàng đầu.
Cấp bậc xếp hạng trái phiếu rất đa dạng, với 22 mức xếp hạng khác nhau, từ AAA cho đến D.
Tín dụng có chất lượng tốt nhất, khả năng trả các nghĩa vụ tài chính vô cùng cao.
Tín dụng chất lượng tốt, khả năng trả các nghĩa vụ tài chính rất cao, chỉ kém hạng cao nhất rất nhỏ.
Tín dụng A1 A+ A+ thể hiện chất lượng tốt và khả năng cao trong việc thực hiện các nghĩa vụ tài chính, nhưng cũng dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi của hoàn cảnh và điều kiện kinh tế.
Baa1 BBB+ BBB+ đại diện cho tín dụng chất lượng trung bình, có khả năng thanh toán các nghĩa vụ tài chính nhưng dễ bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự thay đổi hoàn cảnh hoặc các điều kiện bất lợi.
Mức phi đầu tư / Mức đầu cơ
Tín dụng Ba1 BB+ BB+ được xếp loại là chất lượng dưới trung bình, với khả năng bị tổn thương thấp Tuy nhiên, nó đang phải đối mặt với những biến động không chắc chắn và điều kiện bất lợi, điều này có thể dẫn đến nguy cơ không đủ khả năng thanh toán các nghĩa vụ nợ.
Tín dụng chất lượng thấp B1 B+ B+ có nguy cơ cao bị tổn thương do các điều kiện kinh doanh, tài chính và kinh tế bất lợi, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng và động lực trả nợ.
Tín dụng chất lượng kém, đang bị tổn thương và phụ thuộc vào các điều kiện thích hợp mới có thể thực hiện cam kết trả nợ.
Ca CC CC Tín dụng chất lượng kém, đang bị tổn thương nặng.
C C Hiện đang bị tổn thương nặng, có thể không trả được nợ.
C D D Không trả được từ một nghĩa vụ tài chính trở lên.
Nguồn: Moody’s, S&P, Fitch’s, Guardian.co.uk
Standard & Poor’s và Fitch Ratings xếp hạng trái phiếu cao nhất với mã ký hiệu AAA, tương ứng với hạng Aaa của Moody's Đây là mức đánh giá trái phiếu cao nhất, thể hiện khả năng tài chính mạnh mẽ và khả năng trả nợ an toàn, giúp dễ dàng vay vốn và hưởng lãi suất thấp Các quốc gia phát hành trái phiếu đạt hạng AAA bao gồm Mỹ, Úc, Canada, Đan Mạch, Đức, Hồng Kông, Luxembourg, Hà Lan, Na Uy, Singapore, Thụy Điển và Thụy Sĩ.
Thâm hụt ngân sách
Thâm hụt ngân sách là tình trạng trong kinh tế học vĩ mô và kinh tế học công cộng, khi các khoản chi của ngân sách nhà nước (ngân sách chính phủ) vượt quá các khoản thu Phần chênh lệch giữa thu và chi chính là mức thâm hụt ngân sách.
Một số nguyên nhân gây nên thâm hụt ngân sách có thể nêu ra sau đây:
Nguyên nhân khách quan của tình trạng này bao gồm chu kỳ kinh tế, trong đó mức thâm hụt ngân sách thường cao hơn khi nền kinh tế suy thoái so với giai đoạn tăng trưởng Bên cạnh đó, tiến độ thu ngân sách cũng ảnh hưởng đến tình hình tài chính quốc gia.
+ Nguyên nhân chủ quan: do chính sách chi tiêu, đầu tư koong hiệu quả
Thất thu thuế của nhà nước, việc huy động vốn để kích cầu, và sự thiếu chú trọng vào chi đầu tư phát triển cũng như chi thường xuyên là những nguyên nhân chính dẫn đến vấn đề tài chính hiện nay Bên cạnh đó, quy mô chi tiêu của chính phủ quá lớn cũng góp phần làm gia tăng áp lực tài chính.
Thâm hụt ngân sách có ảnh hưởng trực tiếp đến nợ công, vì nợ công phát sinh khi tổng chi của chính phủ vượt quá tổng thu Để giảm thâm hụt ngân sách, chính phủ có thể cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thu nhập qua thuế và vay nợ Tuy nhiên, cắt giảm chi tiêu thường không hiệu quả trong ngắn hạn do các kế hoạch tài chính đã được lập sẵn, trong khi tăng thuế có thể gây ra tác động tiêu cực đến động lực sản xuất và tiêu dùng, cũng như dẫn đến tình trạng trốn thuế và di chuyển vốn ra ngoài Do đó, vay nợ trở thành phương án phổ biến để bù đắp thâm hụt, dẫn đến việc gia tăng nợ công.
Khi chính phủ chi vượt quá thu, tổng cầu trong nền kinh tế tăng cao hơn mức cân bằng, dẫn đến GDP thực tế vượt mức GDP tiềm năng và gây ra lạm phát Trong dài hạn, giá cả tăng cao khiến người lao động yêu cầu tăng lương, các nhà sản xuất giảm quy mô sản xuất, dẫn đến tổng cung giảm và GDP dần trở về mức tiềm năng Tuy nhiên, mức giá cả trong nền kinh tế không trở về mức ban đầu mà vẫn duy trì ở mức cao.
Khi chính phủ vay nợ để bù đắp thâm hụt ngân sách, điều này dẫn đến hiện tượng chèn ép đầu tư tư nhân, khi lãi suất tăng cao Sự gia tăng vay nợ của chính phủ khiến các doanh nghiệp tư nhân, vốn nhạy cảm với lãi suất, gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn.
Cân đối thu chi ngân sách có ảnh hưởng quan trọng đến mức nợ của chính phủ Một chính phủ duy trì sự cân đối này không chỉ đảm bảo sự ổn định tài chính trong năm mà còn thúc đẩy phát triển kinh tế bền vững, từ đó nâng cao khả năng chi trả cho các khoản nợ.
Cân đối thu – chi ngân sách là một thách thức lớn không chỉ ở các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ, và Indonesia, mà còn ở các nền kinh tế phát triển như Mỹ, Pháp và Đức Tại Mỹ, thâm hụt ngân sách đã đạt 666 tỷ đô la, tương đương 3,5% GDP trong năm tài chính 2017, so với 586 tỷ đô la, chiếm 3,2% GDP trong năm 2016 Từ năm 1948 đến 2017, ngân sách chính phủ Mỹ có mức trung bình -2,13% GDP, với mức cao nhất là -4,5% GDP vào năm 1948 và thấp nhất là -9,8% GDP vào năm 2009 Để giảm thâm hụt ngân sách, chính phủ Mỹ đã phải nâng mức trần nợ công để bù đắp cho các khoản chi tiêu vượt mức.
Nội dung Năm tài chính 2017 Năm tài chính 2016 Đơn vị tính
Nợ chính phủ trên GDP
Ngân sách nhà nước -3,5 -3,2 %/GDP
Giá trị ngân sách nhà nước
Chi tiêu chính phủ 2899,97 2895,23 Triệu USD
Nợ chính phủ 20590392 20442474 Triệu USD
Chi phí tài chính 346922 298555 Triệu USD
Chi phí quân sự 606232,60 596009 Triệu USD
Chi tiêu chính phủ trên DP
Qua bảng trên có thể thấy rằng khoản thu ngân sách nhà nước của Mỹ trong
Trong hai năm 2016 và 2017, nhu cầu chi tiêu luôn vượt quá khả năng tài chính của chính phủ, dẫn đến việc vay nợ trở thành giải pháp cần thiết để bù đắp thâm hụt ngân sách và tài trợ cho các nhu cầu chi tiêu thiết yếu khác.
Mối liên hệ giữa mức thâm hụt ngân sách và trần nợ công là tỷ lệ thuận; khi thâm hụt ngân sách tăng, trần nợ công cũng được điều chỉnh tăng theo Điều này cho phép quốc gia tăng khả năng vay nợ, nhằm bù đắp cho phần chênh lệch giữa thu và chi, từ đó cải thiện tình hình tài chính quốc gia.
Hình 1: Ngân sách chính phủ Mỹ so với GDP giai đoạn 2000 - 2017 (%)
Hình 2: Tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ giai đoạn 2000-2017 (%)
Giữa giai đoạn 2010 đến 2013, mức thâm hụt ngân sách của Mỹ liên tục gia tăng, dẫn đến tỷ lệ nợ trên GDP của nền kinh tế Mỹ cũng tăng theo Xu hướng này không chỉ diễn ra ở các quốc gia phát triển mà còn xuất hiện ở các nước đang phát triển Đặc biệt, Nhật Bản, một trong những nền kinh tế hàng đầu thế giới, hiện có tỷ lệ nợ công trên GDP cao nhất, đạt 243,2%, vượt qua cả Hy Lạp, quốc gia luôn đối mặt với nguy cơ vỡ nợ do khủng hoảng kinh tế kéo dài.
Hình 3: Ngân sách chính phủ Nhật Bản so với GDP giai đoạn 2000 – 2016 (%)
Hình 4: Tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản giai đoạn 2000 – 2016 (%)
Nhiều quốc gia hiện nay có xu hướng gia tăng vay nợ, đặc biệt là những quốc gia phát triển Điều này thể hiện rõ ở các nước mạnh, nơi số nợ ngày càng lớn Một ví dụ điển hình là nền kinh tế Trung Quốc, với mức nợ ấn tượng theo các ước tính.
Tính đến quý II năm 2016, mức nợ quốc gia của Mỹ đã đạt gần 10.000 tỷ đô, tương đương khoảng 93% GDP Trong khi đó, một số nền kinh tế như Hy Lạp, Italia, Bồ Đào Nha và Bỉ có tỷ lệ nợ quốc gia vượt quá 100% GDP Hiện tượng này được giải thích bởi nhiều nguyên nhân, và bài báo trên tạp chí Economist (tháng 5/2015) đã nêu ra hai lý do chính.
Hệ thống thuế hiện tại tạo ra đặc quyền cho những người vay nợ, thể hiện qua việc các khoản trả lãi vay thế chấp được khấu trừ thuế gần như một nửa ở các nước phát triển và mới nổi Đặc biệt, các công ty có khả năng khấu trừ chi phí lãi vay khỏi lợi nhuận chịu thuế, giúp họ giảm thiểu chi phí thuế Do đó, các công ty thường lựa chọn phát hành trái phiếu để vay nợ thay vì phát hành cổ phiếu, nhằm tránh việc chia sẻ quyền lợi sở hữu công ty.
Thứ hai, chính là xuất phát từ tâm lý ưa thích sự an toàn của con người.
Trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu chính phủ, mang lại sự an toàn cao cho cả người phát hành và người sở hữu, với mức rủi ro gần như bằng 0 Đặc điểm này khiến chính phủ ưu tiên phát hành trái phiếu chính phủ như một giải pháp để bù đắp thâm hụt ngân sách, đồng thời đây cũng là phương án có chi phí thực hiện thấp nhất.
Tổng sản phẩm quốc nội và tốc độ tăng trưởng kinh tế
Nợ công có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng kinh tế theo cả hai chiều hướng tích cực và tiêu cực Mặt tích cực, chính phủ sử dụng nợ công như một công cụ để huy động vốn cho các nhu cầu đầu tư Tuy nhiên, nếu lạm dụng nợ công, nó có thể dẫn đến những hệ lụy tiêu cực, đặc biệt khi nợ công vượt quá giới hạn an toàn, gây kìm hãm sự phát triển kinh tế thông qua bốn yếu tố quan trọng.
+ Nợ công làm giảm tích lũy vốn đầu tư nhân, dẫn đến giảm đầu tư khu vực tư nhân ( hiệu ứng chèn ép đầu tư tư nhân)
+ Nơ công làm giảm tiết kiệm quốc dân
+ Nợ công khiến lãi suất tăng cao, làm chi phí đầu tư tăng, dẫn tới nhiều hệ quả trong đó có lạm phát
Nợ công thường dẫn đến việc tăng thuế và chi phí, gây ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh tế và làm giảm phúc lợi xã hội.
Nợ công và tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ biện chứng, trong đó nợ công thúc đẩy sự phát triển kinh tế, nhưng ngược lại, sự phát triển này cũng ảnh hưởng đến chính sách vay nợ của từng quốc gia Mặc dù nợ công có thể tăng hay giảm tùy thuộc vào tăng trưởng kinh tế, vẫn chưa có sự thống nhất về việc chính phủ nên nới lỏng hay thắt chặt trần nợ công trong từng giai đoạn.
Nghiên cứu mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế đã thu hút sự quan tâm của nhiều nhà kinh tế học từ các trường phái khác nhau Tuy nhiên, các nghiên cứu hiện tại chưa đạt được sự đồng thuận về mối liên hệ này, dẫn đến sự xuất hiện của nhiều quan điểm trái ngược Điển hình là ba luồng ý kiến chính trong lĩnh vực này.
Theo quan điểm của các nhà kinh tế học cổ điển, có mối quan hệ tỷ lệ nghịch giữa tăng trưởng nợ công và tăng trưởng kinh tế.
Theo Friedman (1988), việc chính phủ vay nợ để bù đắp thâm hụt ngân sách sẽ dẫn đến tăng lãi suất, giảm đầu tư tư nhân trong ngắn hạn và gia tăng gánh nặng nợ cho thế hệ tương lai Modigliani (1961) cũng chỉ ra rằng chính phủ sẽ phải tăng thuế để trả lãi cho các khoản nợ, điều này làm giảm thu nhập của người dân và không tạo ra sự gia tăng tổng nguồn vốn đầu tư, mà chỉ là sự chuyển đổi tiền tệ giữa các cá nhân Hơn nữa, việc tăng thuế sẽ tạo ra tâm lý tiêu cực, không khuyến khích đầu tư và tăng trưởng kinh tế Friedman nhấn mạnh rằng sự gia tăng nợ công sẽ kéo theo lãi suất cao hơn, làm giảm đầu tư trong khu vực tư nhân và dẫn đến sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế.
Trường phái Keynes cho rằng tổng cung bị ảnh hưởng bởi tổng cầu và các yếu tố kinh tế chưa được khai thác tối đa Ông khuyến nghị rằng trong thời kỳ suy thoái và gia tăng thất nghiệp, chính phủ cần triển khai các gói kích cầu để thúc đẩy nền kinh tế Việc chính phủ vay tiền sẽ trực tiếp làm tăng tổng cầu thông qua việc tăng chi tiêu công.
Nghiên cứu của Gramlich (1989) nhấn mạnh rằng việc bù đắp thâm hụt ngân sách qua việc tăng nợ công không quan trọng bằng việc chính phủ cần thiết lập và thực hiện một chính sách tài khóa hợp lý.
Theo quan điểm của những người theo trường phái Ricardo, nợ công chỉ ảnh hưởng nhỏ đến nền kinh tế vì nó không tác động đến tổng cầu Các nhà kinh tế học đã chỉ ra rằng việc gia tăng chi tiêu công hiện tại sẽ dẫn đến tăng thuế trong tương lai, và cả thuế hiện tại cũng sẽ tăng Người tiêu dùng thường có xu hướng định hướng đến tương lai, do đó, dù thuế tăng ở hiện tại hay tương lai, tiêu dùng sẽ giảm tương ứng với chi tiêu của chính phủ.
Robert Barro (1989) lập luận rằng khi chính phủ vay nợ, gánh nặng nợ sẽ chuyển sang các thế hệ tương lai Những người lớn tuổi lo lắng rằng con cháu họ sẽ phải gánh chịu thiệt thòi do sự giảm sút trong tiêu dùng của thế hệ sau Để đối phó với điều này, họ có xu hướng tăng thu nhập cho con cháu thông qua việc để lại di sản, tương đương với số tiền mà con cháu sẽ phải trả cho khoản nợ tăng thêm trong tương lai.
Kết luận lại, các thế hệ ở đây có mức tiêu dùng bằng nhau và bằng mức trước khi chính phủ vay nợ.
Mặc dù lý thuyết của trường phái Ricardo có giá trị, nhưng thực tế cho thấy nhiều nhà kinh tế học chỉ trích rằng nghiên cứu này dựa quá nhiều vào các giả thuyết trong thị trường hoàn hảo, trong khi thị trường thực tế lại không hoàn hảo.
Ngưỡng nợ công tối ưu cho nền kinh tế là yếu tố quan trọng để đạt được mức tăng trưởng kỳ vọng Đồng thời, sự tăng trưởng kinh tế cũng có ảnh hưởng ngược lại đến việc thiết lập trần nợ công, tạo ra một mối quan hệ tương hỗ giữa hai yếu tố này.
Trong nghiên cứu về tỷ lệ nợ công và tăng trưởng kinh tế, Smyth David J và Yu Hsing (1995) đã mở rộng lý thuyết của Barro, Eisner và Joines để xác định tỷ lệ nợ công tối ưu, được định nghĩa là tỷ lệ nợ công trên GDP Mô hình nghiên cứu sử dụng các biến như tốc độ tăng trưởng thực tế, tốc độ gia tăng vốn đầu tư và tốc độ tăng cung tiền, với dữ liệu từ nền kinh tế Mỹ giai đoạn 1960-1991 Kết quả cho thấy tỷ lệ nợ công tối ưu là 48,9% GDP khi sử dụng khối tiền tệ M2 và 47,4% với M1, mặc dù mô hình chưa giải thích được những vấn đề còn tồn tại Ngược lại, Weh-Sol xây dựng mô hình tối ưu hóa phúc lợi xã hội với ba biến độc lập: hệ số tín nhiệm quốc gia, tốc độ tăng trưởng kỳ vọng và các yếu tố kìm hãm thanh khoản Nghiên cứu này cho thấy rằng tỷ lệ nợ công tối ưu sẽ cao hơn khi hệ số tín nhiệm cao và các yếu tố kìm hãm thanh khoản thấp, tuy nhiên vẫn cần xem xét thêm nhiều yếu tố khác như lãi suất và tỷ lệ lạm phát.
Năm 2007, Tokunbo đã công bố nghiên cứu về mối liên hệ giữa nợ nước ngoài và mức tăng trưởng kinh tế, cho rằng nợ nước ngoài có thể thúc đẩy tăng trưởng trong bối cảnh toàn cầu hóa, đặc biệt tại các quốc gia đang phát triển Tuy nhiên, mức vay nợ hợp lý là rất quan trọng, vì không phải cứ vay nợ nhiều thì tăng trưởng sẽ cao Trong ngắn hạn, nợ có thể hỗ trợ tăng trưởng, nhưng theo quan sát thực tế, trong dài hạn, nợ gia tăng lại có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế Hiện tượng này được gọi là "debt overhang," khi số tiền dự kiến chi trả nợ trong tương lai sẽ giảm dần khi nợ tăng, dẫn đến việc các chi phí trả nợ kìm hãm đầu tư phát triển trong nước, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng.
Hiện tượng tăng nợ công sẽ làm tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn nhưng lạ không đúng trong dài hạn được giải thích bầng đường còn Laffer nợ
Đường cong Laffer nợ cho thấy mối liên hệ giữa tổng nợ và khả năng trả nợ Trong ngắn hạn, khi giá trị hiện tại của khoản nợ tăng, khả năng trả nợ cũng tăng Tuy nhiên, trong dài hạn, sự gia tăng nợ có thể dẫn đến giảm khả năng trả nợ, tạo ra áp lực nợ công và nguy cơ khủng hoảng tài chính Đỉnh của đường cong Laffer nợ chỉ ra mức trần nợ công cần thiết để đảm bảo tăng trưởng kinh tế tối ưu và thặng dư đủ để chi trả nợ.
Hội nhập kinh tế
Việc hội nhập quốc tế và hình thành các khối liên minh kinh tế, chính trị, tiền tệ, cùng với việc ký kết các hiệp định song phương và đa phương, đã tạo ra nhiều cơ hội và thách thức trong việc xác định trần nợ công Những yếu tố này không chỉ làm gia tăng nợ công mà còn giúp các quốc gia tìm kiếm giải pháp hiệu quả để xử lý tình trạng vỡ nợ khi gặp khủng hoảng nợ công.
Hội nhập quốc tế là quá trình mà các quốc gia tăng cường kết nối với nhau thông qua việc chia sẻ lợi ích, mục tiêu, giá trị và nguồn lực Đồng thời, các nước cũng cần tuân thủ các quy định chung trong khuôn khổ của các tổ chức hoặc định chế quốc tế, nhằm đảm bảo quyền lực và thẩm quyền trong việc định đoạt chính sách.
Hội nhập quốc tế đã trở thành xu thế chủ đạo trong thế giới hiện đại, ảnh hưởng sâu sắc đến quan hệ quốc tế và sự phát triển của từng quốc gia Các quốc gia hiện nay chủ động lựa chọn hội nhập kinh tế quốc tế để thúc đẩy tăng trưởng, kết nối nền kinh tế quốc gia với khu vực và toàn cầu thông qua các hình thức tự do hóa đa dạng Điều này không chỉ tác động tích cực đến nền kinh tế mà còn thu hút vốn đầu tư nước ngoài, đặc biệt là từ các nguồn ODA cho các nước đang phát triển, giúp giảm áp lực nợ công và nâng cao khả năng tài chính.
Có rất nhiều minh chứng thực tế cho thấy tác động của khối liên kết cũng như các hiệp định được kí kết Đầu tiên phải kể đến:
Khối Liên Minh Châu Âu (EU) đã đặt ra các quy định nghiêm ngặt về nợ công cho các quốc gia tham gia khu vực đồng euro, yêu cầu tỷ lệ nợ công không vượt quá 60% GDP và thâm hụt ngân sách dưới 3% GDP Những quy định này là bắt buộc đối với tất cả các nước thành viên, nhằm đảm bảo sự ổn định tài chính và kinh tế trong toàn khối.
Hy Lạp, một thành viên của Liên minh Châu Âu, đã trải qua cuộc khủng hoảng nợ công nghiêm trọng vào năm 2012 Quốc gia này phải đối mặt với nguy cơ nợ công cao, ảnh hưởng đến nền kinh tế và sự ổn định tài chính.
Tỷ lệ nợ công/GDP: 173,8%
Các nhà lãnh đạo EU và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã hỗ trợ Hy Lạp bằng gói cứu trợ 3 năm trị giá 110 tỷ euro để tránh vỡ nợ Bên cạnh đó, IMF cũng cung cấp thêm 3,3 tỷ USD, nâng tổng số tiền vay khẩn cấp lên 13,98 tỷ USD nhằm ngăn chặn khả năng vỡ nợ của quốc gia này.
Tình hình sau đó không có gì khởi sắc, Hy Lạp không có hy vọng gì trả được số nợ của mình vào 2013.
Vào tháng 3/2012, các chủ nợ tư nhân đã đồng ý hoán đổi 85% nợ cho Hy Lạp, giúp cắt giảm khoảng 100 tỷ EUR khỏi nghĩa vụ nợ quốc gia Ngày 9/3, Fitch và Moody’s tuyên bố Hy Lạp đã vỡ nợ, sau khi vào ngày 28/2, Athens cũng bị đánh giá thấp bởi một hãng định mức tín nhiệm hàng đầu khác.
P xem là đã vỡ nợ một phần
Kể từ khi tuyên bố mất khả năng trả nợ cho IMF, Hy Lạp đã phải chấp nhận chính sách thắt lưng buộc bụng để đổi lấy gói cứu trợ tài chính 320 tỷ USD, mặc dù quốc gia này không chính thức tuyên bố vỡ nợ Vậy nguyên nhân của tình trạng này là gì?
Hy Lạp đã tham dự cuộc họp với lãnh đạo Liên Minh Châu Âu và IMF mà không đưa ra phương án trả nợ khả thi nào, đồng thời kiên quyết từ chối các điều kiện "thắt lưng buộc bụng" mà EU đề xuất Điều này cho thấy Hy Lạp mong muốn nhận hỗ trợ mà không có điều kiện.
Hy Lạp "ăn vạ" nhưng EU và IMF vẫn nỗ lực cứu giúp để ngăn chặn nước này vỡ nợ và rời khỏi Liên minh Châu Âu Sự can thiệp này xuất phát từ tầm quan trọng của Hy Lạp trong khu vực, cũng như nguy cơ lây lan khủng hoảng tài chính sang các quốc gia khác trong EU Việc duy trì sự ổn định của Hy Lạp được xem là cần thiết để bảo vệ nền kinh tế chung của Liên minh.
Việc Hy Lạp rời khỏi EU có thể dẫn đến những hậu quả không lường trước được Chính quyền Hy Lạp dường như hiểu rõ những điểm yếu của EU và đang tận dụng chúng để đạt được mục tiêu của mình.
- Đối với Hy Lạp: Tình huống xấu nhất là phá sản và rút khỏi EU
Hiện tại, Hy Lạp có khả năng sẽ trở lại với đồng tiền cũ của mình là đồng Drachma, hoặc có thể sẽ phát hành một đồng tiền mới với tên gọi nào đó.
Lúc này trong ngắn hạn Hy Lạp sẽ có rất nhiều khó khăn,
Việc rút tiền ồ ạt khỏi hệ thống ngân hàng có thể dẫn đến nguy cơ sụp đổ của các ngân hàng Để ngăn chặn tình trạng này, Hy Lạp có thể áp dụng các biện pháp pháp lý nhằm bảo vệ hệ thống tài chính của mình.
Lạm phát tăng nhanh, nhiều doanh nghiệp mất khả năng trả nợ…
Uy tín quốc gia giảm sút …
Nếu Hy Lạp rời khỏi EU, họ sẽ lấy lại quyền in tiền, một quyền đã mất khi gia nhập EU Điều này có thể giúp Hy Lạp thực hiện các chính sách tài khóa và tiền tệ độc lập, đồng thời thúc đẩy sự phát triển kinh tế theo thời gian.
Hy Lạp sẽ được hưởng lợi từ một tỷ giá hối đoái cạnh tranh, điều này có thể giúp quốc gia này dần khôi phục nền kinh tế Tuy nhiên, giá phải trả cho sự phục hồi này có thể rất cao, ảnh hưởng đến chính quyền và chất lượng đời sống của người dân hiện tại.
Đặc điểm quốc gia
Trần nợ công giữa các quốc gia có sự khác biệt rõ rệt Tại các nước trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu, quy định về trần nợ công được áp dụng chung, với mức nợ không vượt quá 60% GDP và thâm hụt ngân sách dưới 3% GDP.
Trong những năm gần đây, Vương quốc Anh đã áp dụng hai quy tắc tài khóa quan trọng Quy tắc đầu tiên, được gọi là “nguyên tắc vàng”, quy định rằng Chính phủ chỉ được phép vay mượn để đầu tư, không phải để chi tiêu thường xuyên Quy tắc thứ hai yêu cầu nợ ròng khu vực công phải được duy trì ở mức ổn định và cẩn trọng, hiện tại được xác định là dưới 40% GDP.
Năm 2003, Indonesia đã thiết lập quy tắc tài khóa nhằm ổn định nền kinh tế sau cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ châu Á, quy định mức bội chi ngân sách hàng năm tối đa là 3%.
GDP và dư nợ công tối đa là 60% GDP.
Hiến pháp Singapore yêu cầu chính phủ trong nhiệm kỳ 5 năm phải duy trì cân bằng ngân sách, tức là bất kỳ thâm hụt nào cũng phải được bù đắp bằng thặng dư tích lũy từ các năm trước Trong những trường hợp đặc biệt, chính phủ có thể sử dụng thặng dư của nhiệm kỳ trước để bù đắp thâm hụt, nhưng cần có sự chấp thuận của cả nghị viện và tổng thống.
Luật Trách nhiệm Tài khóa (1994) của New Zealand quy định năm nguyên tắc quan trọng mà chính phủ phải tuân thủ, bao gồm yêu cầu giảm tổng nợ xuống mức cẩn trọng và đảm bảo rằng tổng chi thường xuyên không vượt quá tổng thu thường xuyên trong giai đoạn hợp lý Mặc dù luật không quy định số liệu cụ thể, chính phủ New Zealand đã tự đặt mục tiêu duy trì mức nợ dưới 30% GDP.
Tỷ lệ nợ/GDP của Trung Quốc trong nửa đầu năm 2014 đạt 250%, thấp hơn so với nhiều nền kinh tế phát triển như Mỹ, Anh và Nhật Bản, với tỷ lệ lần lượt là khoảng 260%, 277% và 415% vào cuối năm 2013 Dù vậy, nợ công của Nhật Bản không gây áp lực lên nền kinh tế nhờ khả năng trả nợ tốt, trong khi Trung Quốc đang đối mặt với mối lo ngại về sự gia tăng nhanh chóng của nợ công so với GDP từ năm 2009, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Trong giai đoạn 2004 – 2008, Tổng thống V Putin đã chỉ đạo Chính phủ Nga giảm thiểu nợ công từ các khoản vay nước ngoài Hiện nay, Nga duy trì mức nợ công thấp nhất châu Âu, chỉ khoảng hơn 10% đến gần 11% GDP.
Thực tế tại Việt Nam và một số giải pháp đưa ra
Thực tế tình hình kiểm soát trần nợ công tại Việt Nam
Tỷ lệ nợ công/GDP của Việt Nam đã tăng nhanh trong những năm gần đây, đặc biệt từ năm 2011 So với các quốc gia mới nổi và đang phát triển, Việt Nam đã từ vị trí thấp nhất giai đoạn 2000-2005 vươn lên đứng đầu trong giai đoạn 2016-2017, và dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng trong năm 2018 Cụ thể, từ năm 2011 đến 2015, tỷ lệ nợ công/GDP đã tăng từ 50% lên 62.2%, vẫn nằm trong ngưỡng an toàn với trần nợ là 65%.
Cuối năm 2017, Bộ Tài chính thông báo nợ công đạt khoảng 3.1 triệu tỷ đồng, tăng 300 nghìn tỷ so với năm trước, nhưng chỉ chiếm 62.6% GDP, giảm 1 điểm phần trăm so với năm 2016 Dự báo năm 2018, nợ công có thể đạt 63.9% GDP, với nợ chính phủ khoảng 52.5% GDP và dư nợ nước ngoài khoảng 47.6% GDP, vẫn nằm trong giới hạn cho phép.
Mặc dù chính phủ đã vay nợ để chi tiêu trong nhiều năm, nhưng tình trạng nợ công luôn ở mức báo động Nguồn thu ngân sách không đủ để đáp ứng các chi phí của nhà nước, dẫn đến lo ngại về nợ công tiếp tục gia tăng trong năm 2018, với dự báo từ Ngân hàng Thế giới về khả năng vượt trần nợ công của Việt Nam.
Giải pháp
Trước tình hình nợ công gia tăng và những rủi ro liên quan, chúng tôi đề xuất một số giải pháp nhằm xác định và điều chỉnh trần nợ công Câu hỏi đặt ra là liệu chính phủ có nên nới trần nợ công để đáp ứng nhu cầu phát triển đất nước hay không Việc tìm hiểu các yếu tố tác động đến trần nợ công là cần thiết để đưa ra những quyết định hợp lý và hiệu quả.
Theo ý kiến của ủy ban thường vụ quốc hội :
Nghị quyết yêu cầu đảm bảo an toàn nợ công với các mục tiêu cụ thể: nợ công hàng năm không vượt quá 65% GDP, nợ Chính phủ không quá 54% GDP, và nợ nước ngoài của quốc gia không quá 50% GDP Đồng thời, nghĩa vụ trả nợ nước ngoài của quốc gia phải dưới 25% tổng kim ngạch xuất khẩu hàng hóa, dịch vụ, và nghĩa vụ trả nợ trực tiếp của Chính phủ (không bao gồm cho vay lại) không vượt quá 25% so với tổng thu ngân sách Nhà nước hàng năm.
Trong giai đoạn 2016-2020, cần kiểm soát chặt chẽ nợ công không vượt quá 65% GDP và nợ Chính phủ ở mức 53% GDP, do năm 2016 đã chạm ngưỡng 54-55% GDP Giai đoạn 2011-2015, nợ công tăng nhanh với tốc độ trung bình 18,4%/năm, gần đạt giới hạn cho phép, gây lo ngại về an ninh tài chính quốc gia Đầu năm nay, nợ Chính phủ đã vượt mức quy định 50% GDP, đạt 50,3%, và việc duy trì nợ Chính phủ ở mức 53% GDP trong 5 năm tới sẽ rất khó khăn.
Để đảm bảo an ninh tài chính quốc gia và quản lý một cách hợp lý, chúng tôi xin tiếp thu ý kiến từ các đại biểu, cam kết giữ nợ Chính phủ ở mức không quá 54%.
Trần nợ công chỉ là một yếu tố, trong khi khả năng trả nợ là yếu tố quan trọng hơn Việc tăng trần nợ công lên trên 65% GDP có thể tạo ra tâm lý cho rằng nợ công có thể tiếp tục gia tăng Ngược lại, việc giữ nguyên trần nợ công sẽ thể hiện quyết tâm của Chính phủ trong việc giảm dần nợ công và hạ trần xuống.
Việc xác định nợ công chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố quan trọng, do đó, để duy trì trần nợ công ở mức 65% GDP và đảm bảo an toàn tài chính, cần thiết phải có chính sách thu chi hiệu quả Điều này bao gồm việc quản lý nhu cầu vốn và sử dụng vốn đầu tư phát triển một cách hợp lý, đồng thời đảm bảo tốc độ tăng trưởng kinh tế bền vững Chúng tôi xin đề xuất một số giải pháp cụ thể để đạt được mục tiêu này.
Cần thiết phải điều chỉnh phương pháp tính nợ công, bao gồm cả nợ của các doanh nghiệp Nhà nước được bảo lãnh, để xác định chính xác tổng nợ công hiện tại và đánh giá mức độ rủi ro.
Để cải thiện chính sách thu chi ngân sách, cần giảm chi thường xuyên bằng cách cơ cấu lại bộ máy, tinh giản biên chế, và cắt giảm chi cho các hoạt động khánh tiết Ngoài ra, cần hạn chế khởi công các công trình đầu tư tiêu dùng và giảm chi bù lỗ cho doanh nghiệp nhà nước Việc nâng cao hiệu quả đầu tư công sẽ giúp giảm tổng mức đầu tư, tăng cường đóng góp của đầu tư công vào tăng trưởng kinh tế và góp phần giảm bội chi Khi giảm chi thường xuyên, chúng ta có thể tăng chi đầu tư, từ đó nâng cao GDP và thúc đẩy tốc độ tăng trưởng kinh tế.
Để tăng thu ngân sách bền vững, cần rà soát và đánh giá hệ thống thu ngân sách hiện tại, đồng thời cải thiện môi trường kinh doanh và đăng ký kinh doanh để chính thức hóa khu vực kinh tế phi chính thức, vốn có quy mô lớn nhưng chịu thuế thấp Ngoài ra, cần tăng thu từ đất đai thông qua việc nâng cao thuế đất và nhà ở, tăng cường hiệu quả của bộ máy thu thuế và giảm thiểu thất thoát trong thu ngân sách.
Cần thực hiện kỷ luật tài khóa một cách rõ ràng và nghiêm ngặt nhằm ngăn chặn tình trạng thâm hụt ngân sách cao, từ đó bảo vệ nợ công khỏi những ảnh hưởng tiêu cực.
Kỷ luật tài khóa cần được thực hiện nghiêm túc để giảm thâm hụt ngân sách theo một lộ trình rõ ràng, với mục tiêu duy trì thâm hụt ở mức 4% đến năm 2020 và 3% sau năm 2020.
Cần kiểm soát chặt chẽ việc tăng vốn vay và chỉ chi tiêu khi đã có nguồn thực Gắn trách nhiệm vay và trả nợ với những người quyết định đầu tư và tiêu dùng, không nên phát sinh nợ vay nếu không có kế hoạch trả nợ khả thi, đồng thời không cho vay tiêu dùng.
Vào thứ năm, cần tăng cường trả nợ và cơ cấu lại vốn vay để tránh tình trạng quá hạn Đồng thời, kiểm soát chặt chẽ các khoản vay cho vay lại, hạn chế tối đa việc vay từ nước ngoài và ưu tiên vay trong nước Tập trung nguồn lực để trả nợ, đặc biệt là nợ nước ngoài đến hạn, và kiểm soát bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp nhà nước, đồng thời chú trọng trả nợ đọng trong xây dựng cơ bản.
Việt Nam cần tăng cường hội nhập để thu hút nguồn vốn vào trong nước, thúc đẩy đầu tư tư nhân và giảm áp lực lên đầu tư Nhà nước Điều này giúp hạn chế việc vay vốn cho đầu tư, đặc biệt là từ ngân sách Đồng thời, cần áp dụng các biện pháp khuyến khích tư nhân tham gia vào đầu tư cơ sở hạ tầng, nhằm giảm tải áp lực lên nguồn vốn đầu tư công.
Vào thứ bảy, cần tránh đầu tư công ồ ạt không hiệu quả để giảm lãng phí và hạn chế tham hụt ngân sách, nhằm kiểm soát nợ công Trong chi tiêu công, cần xác định rõ các lĩnh vực ưu tiên như cơ sở hạ tầng công ích, dịch vụ an sinh xã hội và doanh nghiệp nhà nước không vì mục đích thương mại Do đó, cần thu hẹp quy mô doanh nghiệp nhà nước, tiếp tục phát triển các doanh nghiệp này vì lợi ích công ích được Chính phủ bảo lãnh, đồng thời tiến hành bán các doanh nghiệp nhà nước hoạt động thương mại cho nhà đầu tư nước ngoài và tư nhân trong nước.
