(Tiểu luận FTU) ảnh hưởng của lãi suất đến tăng trưởng kinh tế

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG ****** TIỂU LUẬN MƠN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA LÃI SUẤT ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Giảng viên hướng dẫn: T.S Nguyễn Thị Lan Nhóm – Lớp tín TCH301.9 1.Đỗ Thị Thu Hồng MSV: 1711110288 STT: 27 2.Nguyễn Thị Thu Phương MSV: 1711110562 STT: 55 3.Nguyễn Thị Thu Trà MSV: 1711110698 STT: 72 Hà Nội - 2018 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC PHẦN 1: MỞ ĐẦU PHẦN 2: NỘI DUNG CHƯƠNG I : TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .5 I Tổng quan nghiên cứu nước: Tổng quan nghiên cứu nước: 1.1 Nghiên cứu Karl Marx: 1.2 Nghiên cứu M.Friedman: .6 1.3 Nghiên cứu Keynes: .7 1.4 Một số nghiên cứu khác: 1.4.a Nghiên cứu Adam Smith 1.4.b Nghiên cứu Nicolas Gregory Mankiw 1.4.c Nghiên cứu Mashat, Aleem : Tổng quan nghiên cứu nước: 10 II Cơ sở lý thuyết khung phân tích: 12 Cơ sở lý thuyết khung phân tích rút từ cơng trình nghiên cứu ngồi nước: 12 1.1 Nghiên cứu Karl Marx: 12 1.2 Nghiên cứu M.Friedman: 14 1.3 Nghiên cứu Keynes: 19 1.4 Một số nghiên cứu khác 22 1.4.a Nghiên cứu Adam Smith: 22 1.4.b Nghiên cứu Nicolas Gregory Mankiw: 22 1.4.c Nghiên cứu Masht, Aleem: 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Cơ sở lý thuyết khung phân tích rút từ cơng trình nghiên cứu nước: .26 III Phương pháp nghiên cứu: .29 Phương pháp nghiên cứu định lượng: 29 Phương pháp nghiên cứu định tính: 31 Phương pháp thu thập số liệu: 32 PHẦN 3: KẾT LUẬN .33 PHẦN 4: TÀI LIỆU THAM KHẢO .34 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.4.a MỞ ĐẦU Lãi suất biến số kinh tế nhạy cảm, thay đổi lãi suất tác động làm thay đổi hành vi sản xuất tiêu dùng xã hội Về phương diện lý thuyết thực tiễn nướratec chứng minh, thay đổi lãi suất thực có tác động nhạy cảm đến sản lượng giá Vì vậy, Ngân hàng Trung ương (NHTƯ) coi trọng việc điều tiết lãi suất nhằm đạt mục tiêu cuối sách tiền tệ (CSTT) kiềm chế lạm phát góp phần tăng trưởng kinh tế Chính sách về lãi suất là một công cụ quan trọng điều hành chính sách tiền tệ quốc gia nhằm thúc đầy tăng trưởng kinh tế và kiềm chế lạm phát cũng các biến số kinh tế khác Lãi suất được sử dụng linh hoạt sẽ có tác động tích cực đến nền kinh tế và ngược lại Cùng với sự chuyển đối sang nền kinh tế thị trường, Việt Nam đã có những cải cách bản các hoạt động của toàn bộ hệ thống ngân hàng và tài chính Nhận thức tầm quan trọng ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế nên chúng em chọn đề tài nghiên cứu: “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” Mong cô bạn xem xét để tiểu luận chúng em hoàn thiện Chúng em xin chân thành cảm ơn! LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.4.b NỘI DUNG CHƯƠNG I : TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU I Tổng quan nghiên cứu nước: 1.4.c Tổng quan nghiên cứu nước: Chúng ta có thể thấy các quan điểm, cơng trình nghiên cứu lãi suất mối quan hệ kinh tế gắn với thời gian và bối cảnh kinh tế nhất định nên có những điểm chưa tương đồng và chính xác Nhưng phần nào đã cho chúng ta cái nhìn tổng thể về lãi suất giúp có cách tiếp cận dễ dàng hơn, tìm khoảng trống cơng trình nghiên cứu không ngừng cải thiện 1.4.d Nghiên cứu Karl Marx: - Lý thuyết Mác nguồn gốc, chất lãi suất kinh tế hàng hoá TBCN, kinh tế XHCN - Qua qúa trình nghiên cứu chất CNTB Mác vạch quy luật giá trị thặng dư tức giá trị lao động không công nhân làm thuê tạo quy luật kinh tế chủ nghia tư nguồn gốc lãi suất xuất phát từ giá trị thặng dư Vì sau phân tích cơg thức chung tư hình thái vận động đầy đủ tư bản, Mác kết luận: “Lãi suất phần giá trị thặng dư tạo kết bóc lột lao động làm thuê bị tư bị tư – chủ ngân hàng chiếm đoạt” - Tuy nhiên, Lý thuyết Karl Marx nhiều khoảng trống Sang đến thời kì XHCN, ta nhận tồn lãi suất tác động mục đích khác định, mục đích thoả mãn đầy đủ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nhu cầu tất thành viên xã hội Tác dụng lãi suất phải bám sát mục tiêu kinh tế để không ngừng phát triển kinh tế 1.4.e Nghiên cứu M.Friedman: Milton Friedman (1912 – 2006) nhà kinh tế học người Mỹ Năm 1976, Friedman nhận Giải Nobel Kinh tế đóng góp vào lĩnh vực phân tích tiêu dùng, lịch sử lý thuyết tiền tệ cơng lao ơng việc chứng minh tính phức tạp sách ổn định kinh tế vĩ mơ Friedman người lập nên trường phái kinh tế học vĩ mơ có ảnh hưởng – trường phái trọng tiền (monetarism) Tư tưởng trị Friedman nhấn mạnh ưu thị trường bất lợi Nhà nước can thiệp vào kinh tế định hình quan điểm người theo trường phái bảo thủ tự Mỹ Quan điểm ơng sách tiền tệ, thuế khóa, tư nhân hóa giảm bớt can thiệp phủ có tác động to lớn tới sách nhiều nước giới, đặc biệt thời kỳ quyền Ronald Reagan Mỹ Margaret Thatcher Anh M.Friedman người lập nên trường phái kinh tế học vĩ mơ có ảnh hưởng – trường phái trọng tiền (monetarism), có quan điểm tương tự J.M.Keynes lãi suất kết hoạt động tiền tệ Tuy nhiên quan điểm Friedman khác với Keynes việt xác định vai trò lãi suất Nếu Keynes cho cầu tiền hàm lãi suất Friedman dựa vào nghiên cứu tài liệu thực tế thống kê thời gian dài, ông đến khẳng định mức lãi suất khơng có ý nghĩa tác động đến lượng cầu tiền mà cầu tiền biểu hàm thu nhập đưa khái niệm tính ổn định cao cầu tiền tệ Quan điểm ơng sách tiền tệ, thuế khóa, tư nhân hóa giảm bớt can thiệp phủ có tác LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com động to lớn tới sách nhiều nước giới, đặc biệt thời kỳ quyền Ronald Reagan Mỹ Margaret Thatcher Anh Có thể thấy rằng: quan điểm coi lãi suất kết hoạt động tiền tệ thành công việc xác định nhân tố cụ thể ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng Tuy nhiên, hạn chế cách tiếp cận suy chất lợi tức chất tiền dừng lại việc nghiên cứu cụ thể 1.4.f Nghiên cứu Keynes: Lãi suất: phần trả công cho chia ly cải tiền tệ (số tiền trả cho việc không sử dụng tiền mặt khoảng thời gian định) Không phải cho tiết kiệm hay nhịn ăn tiêu (vì tích trữ tiền mặt dù nhiều không nhận khoản trả công cả) Lãi suất chịu ảnh hưởng hai nhân tố là: khối lượng tiền tiêu dùng (tỉ lệ nghịch) ưa chuộng tiền mặt (tỉ lệ thuận) Đây điểm quan trọng để Keynes đưa sách điều chỉnh kinh tế Nhà nước (tăng hiệu giới hạn tư giảm lãi suất) Sự ưa chuộng tiền mặt khuynh hướng có tính chất hàm số, biều diễn dạng hàm số: Thu nhập (R) phụ thuộc phần vào r => M1 phụ thuộc r Vì ưa chuộng tiền mặt HS lãi suất (r) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.4.g Một số nghiên cứu khác: 1.4.h Nghiên cứu Adam Smith A.Smith (1723 - 1790) người mở giai đoạn phát triển kinh tế trị tư sản, ơng bậc tiền bối lớn Mác Tác phẩm tiếng ông "Nghiên cứu chất nguồn gốc giàu có dân tộc" Về giới quan phương pháp luận A.Smith giới quan vật mang tính tự phát máy móc, phương pháp song song tồn hai phương pháp khoa học tầm thường Điều ảnh hưởng sâu sắc đến học thuyết kinh tế tư sản sau Học thuyết A.Smith học thuyết có tiếng vang lớn, trình bày cách có hệ thống phạm trù kinh tế, xuất phát từ quan hệ kinh tế khách quan Học thuyết kinh tế ơng có cương lĩnh rõ ràng sách kinh tế, có lợi cho giai cấp tư sản nhiều năm Trong Lý luận lợi nhuận, lợi tức, nhà nghiên cứu cổ điển đưa quan điểm sơ khai lãi suất 1.4.i Nghiên cứu Nicolas Gregory Mankiw Nicolas Gregory Mankiw (sinh năm 1958) nhà kinh tế học tiếng người Mỹ, ông theo trường phái Kinh tế học Keynes mới, bình chọn 20 nhà kinh tế học xuất sắc giới Ông tác giả sách “Kinh tế học vĩ mô” xuất vào năm 1992, sách nhanh chóng trở thành giáo trình giảng dạy nhiều trường kinh tế giới, có Việt Nam Nghiên cứu ông xoay quanh vấn đề lãi suất ảnh hưởng đến môi trường môi trường tác động ngược trở lại lãi suất Trong kinh tế học, thuật ngữ "chi phí thực đơn" sử dụng để kiểu tác hại lạm phát Xuất phát từ tác hại việc thay đổi giá mà lý luận sau:  Giả dụ có cú sốc dẫn tới cân đối tổng cung tổng cầu khiến cho mức giá chung kinh tế tăng lên, nghĩa lạm phát LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Trong ngắn hạn, mức tăng giá không lớn Nhưng việc sửa lại (in ấn, phân phát lại, ) thực đơn, báo giá để phản ánh tăng giá nhỏ nói lại khơng nhỏ Các doanh nghiệp phải chịu chi phí lớn lợi ích mà họ thu tăng giá bán sản phẩm Vì vậy, doanh nghiệp có xu hướng ngắn hạn không thay đổi giá Và vậy, họ khơng thay đổi mức tiền công trả cho lao động không thay đổi số lao động doanh nghiệp  Thế có nghĩa ngắn hạn, thị trường hàng hóa có cân Tổn thất xã hội tổn thất cá nhân (của doanh nghiệp) xảy ra, song tổn thất cá nhân nhỏ tổn thất xã hội Đây loại thất bại thị trường, cần có can thiệp nhà nước vào kinh tế 1.4.j Nghiên cứu Mashat, Aleem : Năm 2003, Mashat (2003) sử dụng mô hình VECM giai đoạn Q1/1980 - Q4/2002 Ấn Độ nhằm so sánh hiệu truyền dẫn kênh lãi suất, tỷ giá kênh tín dụng Từ nhận thức ảnh hưởng sách tiền tệ, có sách lãi suất tới kinh tế Năm 2010, Aleem (2010) xem xét chế truyền dẫn CSTT Ấn Độ giai đoạn Q4/1996 - Q4/2007 Tác giả sử dụng mơ hình VAR để kiểm tra tác động CSTT thông qua kênh truyền dẫn lãi suất, tỷ giá, kênh tín dụng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.4.k Tổng quan nghiên cứu nước: Trần Ngọc Thơ cộng (2013) nghiên cứu chế truyền dẫn CSTT Việt Nam tiếp cận theo mơ hình SVAR với biến gồm: Giá dầu, lãi suất Mỹ, biến nước gồm sản lượng công nghiệp, số giá tiêu dùng, cầu tiền M2, lãi suất tiền gửi VND kỳ hạn tháng, tỷ giá danh nghĩa Trong số biến sử dụng mô hình, biến đại diện cho nhóm biến ngoại sinh giá dầu giới (PC) lãi suất (Federal Funds Rate) Mỹ Mẫu phân thành hai mẫu nhỏ để so sánh chế truyền dẫn hai thời kỳ Mẫu thứ quan sát từ tháng 1/1998 đến tháng 12/2006 Mẫu thứ hai gồm quan sát từ tháng 1/2007 đến tháng 4/2012 Kết nghiên cứu cho thấy có số vấn đề cịn bỏ ngỏ có vấn đề giá (giá tăng lên thắt chặt tiền tệ) Kênh lãi suất tạo phản ứng trễ biến lạm phát tỷ giá hối đoái lại có phản ứng tức trước cú sốc tỷ giá hối đoái   Đinh Thị Thu Hồng (2013) nghiên cứu hiệu CSTT thông qua kênh truyền dẫn lãi suất, cách tiếp cận mơ hình GARCH bất đối xứng Các quốc gia mẫu nghiên cứu bao gồm: Việt Nam, Trung Quốc, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Hàn Quốc, Hồng Kông, Thái Lan Thời kỳ xem xét từ 1/1997 - 12/2009 Các kết thực nghiệm thu cho thấy truyền dẫn lãi suất Việt Nam xảy khơng hồn tồn, với chế truyền dẫn đối xứng; nhiên, tốc độ điều chỉnh mức cân dài hạn lãi suất tiền gửi cho vay có chênh lệch trường hợp lãi suất cao thấp mức cân 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trong đó: dR gia tăng thu nhập dI gia tăng đầu tư K số nhân dI=Ds nên K=dR/dI=dR/dS=dR/(dR-dC)=1/(1-dC/dR) (dC: gia tăng tiêu dùng; dS: gia tăng tiết kiệm) Theo Keynes, với việc tăng lên vốn đầu tư, hiệu giới hạn tư bản, tương quan thu hoạch tương lai đầu tư phí tổn đầu tư, giảm sút Có hai ngun nhân làm cho hiệu giới hạn tư giảm sút Thứ nhất, đầu tư tăng làm tăng thêm khối lượng hàng hoá cung thị trường Điều làm giảm giá hàng hố kéo theo làm giảm thu nhập tương lai Thứ hai, tăng cung hàng hoá làm giá cung tài sản tư tăng lên hay tăng phí tổn thay Từ đó, làm cho thu nhập tương lai giảm xuống Hơn nữa, đầu tư lãi suất lại có quan hệ với Sự khuyến khích đầu tư tuỳ thuộc phần vào lãi suất Người ta tiếp tục đầu tư, chừng hiệu giới hạn tư lớn lãi suất thị trường Như vậy, đầu tư tăng lên, việc làm gia tăng làm gia tăng thu nhập, từ đó, làm tăng tiêu dùng Song, khuynh hướng tiêu dùng giới hạn, nên tiêu dùng tăng chậm so với tăng thu nhập, tiết kiệm lại tăng nhanh Điều làm cho tiêu dùng giảm tương đối Việc giảm tiêu dùng tương đối làm giảm cầu có hiệu quả, cịn cầu lại ảnh hưởng đến quy mô sản xuất đến tăng trưởng kinh tế Để điều chỉnh thiếu hụt cầu tiêu dùng, cần phải tăng chi phí đầu tư, tăng tiêu dùng sản xuất Song khối lượng đầu tư lại phụ thuộc vào ý muốn đầu tư hiệu giới hạn tư giảm xuống mức lãi suất Nhưng kinh tế, hiệu suất tư có xu hướng giảm sút, cịn lãi suất cho vay có xu hướng ổn định, điều tác động đến đầu tư mới, khủng hoảng xuất hiện, kinh tế trở nên trì trệ 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.4.d 1.4.a Một số nghiên cứu khác Nghiên cứu Adam Smith: Trong Lý luận lợi nhuận, lợi tức: - Adam Smith rõ nguồn gốc chất lợi nhuận: khoản khấu trừ công nhân tạo kết lao động đem lại - Về lợi tức ông cho lợi tức phận lợi nhuận, đẻ từ lợi nhuận Lợi túc tư cho vay trả cách lấy vào lợi nhuận tuý mức lợi nhuận tuý định - Ông nhân tố ảnh hưởng tới lợi nhuận như: tiền công, quy mô tư bản, lĩnh vực đầu tư, cạnh tranh, can thiệp nhà nước - Ông người xu hướng giảm xuống tỷ suất lợi nhuận, cho tư đầu tư ngày nhiều tỷ suất lợi nhuận thấp Hạn chế lớn a.Smith chỗ: Cho sản phẩm xã hội thể hai phần tiền công (v) giá trị thặng dư (m), loại bỏ phần giá trị tư bất biến (c), đồng thu nhập quốc dân toàn tổn sản phẩm xã hội Theo ông giá trị tổng sản phẩm gồm: tiền công, lợi nhuận địa tơ Từ dẫn đến sai lầm tiếp theo: cho tích luỹ biến giá trị thặng dư thành tư khả biến phụ thêm mà khơng có tư bất biến phụ thêm Tức bỏ qua giá trị tư bất biến phân tích tái sản xuất khơng tính đến tư bất biến phụ thêm phân tích tái sản xuất mở rộng 1.4.b Nghiên cứu Nicolas Gregory Mankiw: Khung phân tích: Chiến tranh lãi suất Vương quốc Anh, 1730-1920: Các chiến tranh trấn thương cho kinh tế Một biến ngoại sinh thay đổi đáng kể thời chiến mức độ mua phủ Vương quốc Anh từ 1730 đến 1919 mua hàng phủ tăng đột ngột đột ngột tám chiến giai đoạn 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Sự gia tăng thời chiến phủ việc mua phủ gia tăng vay mượn phủ để tài trợ cho chiến tranh làm tăng nhu cầu hàng hóa dịch vụ, giảm nguồn cung cho vay tăng lãi suất (Chi tiêu quân tính theo phần trăm GDP Vương quốc Anh từ 1730 đến 1910) Lạm phát lãi suất danh nghĩa: (Sự thay đổi theo thời gian lãi suất danh nghĩa tỷ lệ lạm phát Hoa Kỳ) 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Có thể thấy hiệu ứng Fisher thực tốt cơng việc giải thích biến động lãi suất danh nghĩa khứ Khi lạm phát cao, lãi suất danh nghĩa thường cao lạm phát thấp, lãi suất danh nghĩa thường thấp Hỗ trợ tương tự cho hiệu ứng Fisher đến từ việc kiểm tra khác biệt quốc gia (Tỷ lệ lạm phát quốc gia lãi suất danh nghĩa có liên quan) Các quốc gia có lạm phát cao thường có lãi suất danh nghĩa cao quốc gia có lạm phát thấp thường có lãi suất danh nghĩa thấp Mối liên hệ lạm phát lãi suất biết đến với cơng ty đầu tư Phố Wall Bởi giá trái phiếu di chuyển ngược với lãi suất, người ta làm giàu cách dự đốn xác hướng mà lãi suất di chuyển Nhiều công ty Phố Wall thuê người theo dõi Fed để theo dõi sách tiền tệ tin tức lạm phát để dự đoán thay đổi lãi suất Khoảng trống nghiên cứu: Theo kinh nghiệm gần đây, lạm phát dai dẳngkhi cao năm, có xu hướng cao năm tới Do đó, người quan sát thấy lạm phát cao, việc họ kỳ vọng lạm phát cao tương lai điều hợp lý Ngược lại, kỷ XIX, tiêu chuẩn vàng có hiệu lực, lạm phát có tồn Lạm phát cao năm có khả theo dõi 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vào năm tới lạm phát thấp lạm phát cao Do đó, lạm phát cao khơng ngụ ý lạm phát kỳ vọng cao không dẫn đến lãi suất danh nghĩa cao Mặc dù người vay người cho vay dự đoán lạm phát tương lai cách chắn, họ có số kỳ vọng tỷ lệ lạm phát Gọi π biểu thị lạm phát thực tế tương lai Eπ kỳ vọng lạm phát tương lai Lãi suất thực tế trước i-Eπ, lãi suất thực tế cũ i -π Hai tỷ lệ lãi suất thực tế khác lạm phát thực tế π khác với lạm phát dự kiến Eπ 1.4.c Nghiên cứu Masht, Aleem: Mashat (2003) sử dụng mơ hình VECM giai đoạn Q1/1980 Q4/2002 Ấn Độ nhằm so sánh hiệu truyền dẫn kênh lãi suất, tỷ giá kênh tín dụng Kết cho thấy kênh lãi suất tỷ giá hối đoái quan trọng việc truyền dẫn cú sốc CSTT đến biến số kinh tế vĩ mơ Kênh cho vay ngân hàng kênh quan trọng diện cho vay trực tiếp thuộc lĩnh vực ưu tiên Cũng Ấn Độ, Mohanty (2012) sử dụng mơ hình cấu trúc vectơ tự hồi quy (SVAR) theo quý giai đoạn từ Q1/1996 - Q4/2011, tìm thấy chứng cho thấy sách tăng lãi suất có tác động nghịch biến đến tăng trưởng sản lượng với độ trễ quý tác động làm giảm lạm phát với độ trễ quý Tác động tổng thể tồn suốt - 10 quý Những kết tìm thấy trở nên vững thông qua đo lường khác sản lượng, lạm phát khoản Hơn nữa, mối quan hệ nhân chiều đáng kể tìm thấy từ sách lãi suất đến lạm phát, sản lượng đo lường khác khoản ngoại trừ biến cung tiền (M3), nhấn mạnh tầm quan trọng lãi suất công cụ CSTT Aleem kết mơ hình VAR cho thấy cú sốc CSTT bất ngờ có tác dụng tạm thời lên lãi suất qua đêm Giá GDP giảm sau cú sốc lãi suất qua đêm tích cực Hơn nữa, lãi suất cho vay ban đầu tăng để đáp ứng việc thắt chặt tiền tệ Kênh tín dụng hay ngân hàng đóng vai trò quan trọng việc truyền dẫn cú sốc CSTT lĩnh vực sản xuất 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.4.d Cơ sở lý thuyết khung phân tích rút từ cơng trình nghiên cứu nước: Trong nghiên cứu TS Nguyễn Thị Kim Thanh Chính sách lãi suất: Cơ sở lý luận thực tiễn (Số 8/2010) NHTƯ nước thường kiểm soát kỳ vọng lạm phát thông qua xu hướng lãi suất thực Thông thường, NHTƯ bắt đầu tăng tỷ lệ lãi suất lạm phát tiến gần tới lãi suất tiền gửi danh nghĩa Điều phát tín hiệu NHTƯ có khuynh hướng trì sách lãi suất thực dương Dấu hiệu làm suy yếu kỳ vọng thị trường lãi suất thực âm tăng giá tài sản Mối quan hệ lãi suất lạm phát hình thành dựa ảnh hưởng lãi suất lên tổng cầu , điểm mấu chốt để sử dụng lãi suất việc quản lý kinh tế Trong cấu phần tổng cầu có hai yếu tố chịu tác động trực tiếp việc thay đổi lãi suất tiêu dùng đầu tư Trong đó, tiêu dùng giảm xuống lãi suất tăng lên giá việc vay mượn cho nhu cầu tiêu dùng trở nên đắt đỏ Đối với đầu tư, chi phí vay mượn tăng làm cho khả sinh lời khoản đầu tư trở nên thấp Vì mà việc tăng lãi suất làm giảm mức độ đầu tư, nhiên, mức độ đầu tư giảm phụ thuộc vào co dãn cầu đầu tư so với lãi suất Ngược lại, lãi suất giảm xuống hành vi người tiêu dùng nhà đầu tư thay đổi theo hướng ngược lại Sự thay đổi thể dịch chuyển đường tổng cầu 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” (xem Biểu đồ 1: Ảnh hưởng lãi suất đến tổng cầu) Chính mối quan hệ nên lãi suất trở thành cơng cụ lựa chọn để kiểm sốt lạm phát mục tiêu kiểm soát kỳ vọng lạm phát hữu hiệu Cơ chế truyền dẫn lãi suất đến lạm phát thường mô tả sau: (xem Biểu đồ 2) Biểu 2: Từ lãi suất đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Sản lượn g Lãi suất thị trường Giá bất động sản Lãi suất thức (*) Kỳ vọng thị trường Tỷ giá Cầu nội địa Cầu rịng bên ngồi Tổng cầu Áp lực lạm phát nội địa Lạm phát Giá nhập 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” Một vấn đề quan tâm lý thuyết kinh tế phân tích tác động sách, độ trễ thời gian tác động thay đổi sách gắn với yếu tố tiền tệ (lãi suất, cung tiền, tỷ giá ) tới yếu tố vĩ mô đầu tư, lạm phát Bởi sách có hiệu cao xác định độ trễ Tuy nhiên, vấn đề khơng đơn giản, sách độ trễ tác động khác thời kỳ phát triển kinh tế Có nhiều thay đổi khơng chắn xung quanh độ trễ thời gian Cụ thể, tác động sách phụ thuộc nhiều nhân tố khác nhau, chu kỳ kinh doanh, lòng tin người tiêu dùng phản ứng họ thay đổi sách, giai đoạn chu kỳ kinh doanh, kiện kinh tế giới kỳ vọng lạm phát tương lai Chẳng hạn, nguyên lý chung lãi suất tăng hạn chế đầu tư, giảm lạm phát, lãi suất làm tăng giá thành sản phẩm qua tác động làm tăng giá Vì tác động mang tính hai mặt vậy, địi hỏi phải xác định độ trễ tác động để có định sử dụng công cụ lãi suất theo hướng tăng hay giảm cho mục tiêu kiểm soát lạm phát Đối với kinh tế thị trường chưa phát triển Việt Nam, nhiều quan hệ kinh tế chưa thực mang tính thị trường việc vận dụng tảng lý thuyết để hoạch định sách lãi suất cần có linh hoạt, bám sát mục tiêu định hướng phát triển kinh tế - xã hội diễn biến thực tế thị trường 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” Từ nghiên cứu trên, ta thấy để thấy mối quan hệ lãi suất tăng trưởng kinh tế, ta cần vào thực trạng mục tiêu cụ thể kinh tế I Phương pháp nghiên cứu: Phương pháp nghiên cứu định lượng: Bài nghiên cứu định hướng nghiên cứu chủ yếu theo phương pháp nghiên cứu định lượng việc sử dụng số liệu sau thu thập từ Tổng cục Thống kê Ngân hàng Thế Giới lọc phần mềm Exce Ngồi ra, nhóm định hướng cịn sử dụng phương pháp phân tích, thống kê, so sánh Nghiên cứu định lượng diễn theo bước sau: Bước 1: Xác định làm rõ vấn đề nghiên cứu: Tìm hiểu tổng quan sở lý thuyết vấn đề nghiên cứu Bước 2: Nghiên cứu lý thuyết liên quan mơ hình đánh giá Sau xác định vấn đề nghiên cứu Bước 3: Thiết lập mô hình nghiên cứu: Sau xem xét lý thuyết liên quan, mơ hình nghiên cứu tác giả khác sử dụng cho nghiên cứu khác Tác giả thực việc lựa chọn mơ hình nghiên cứu tảng từ lý thuyết trước Đồng thời thiết lập mơ hình nghiên cứu cho phù hợp với điều kiện nghiên cứu cụ thể đưa giả thuyết mối quan hệ khái niệm mơ hình nghiên cứu Bước 4: Xây dựng thang đo, bảng hỏi cho nghiên cứu: Vì vây nghiên cứu định lượng sau thiết lập mơ hình nghiên cứu, tác giả xây dựng 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” thang đo cho nhân tố mơ hình Các thang đo cho nhân tố mơ hình xây dựng kế thừa từ nghiên cứu khác có thực điều chỉnh thơng qua bước phân tích đánh giá nội dung nhân tố.Tiếp theo tác giả thiết lập bảng hỏi để phục vụ việc điều tra thu thập liệu thực nghiệm nghiên cứu Bước 5: Điều tra thu thập liệu nghiên cứu: Sau bảng hỏi điều tra sửa chữa xây dựng hoàn thiện tiến hành điều tra để thu thập liệu cho mục đích phân tích Bước 6: Phân tích liệu, liệu thu thập sau làm tiến hành phân tích kỹ thuật phân tích Phần phân tích liệu hỗ trợ phần mềm thống kê SPSS hoặc EVIEWS Bước 7: Trình bày kết nghiên cứu, liệu nghiên cứu sau phân tích trình bày kết chủ yếu, so sánh với số nghiên cứu tương tự để có kết luận xác kết nghiên cứu Bước 8: Kết luận, kiến nghị hoàn thiện Nghiên cứu định lượng nhằm thu thập thông tin, phân tích liệu phục vụ cho mục đích nghiên cứu để đưa kết luận cụ thể 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” 31 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” 1.4.b Phương pháp nghiên cứu định tính: Nghiên cứu áp dụng phương pháp nghiên cứu tài liệu (tổng quan lịch sử) Một số nghiên cứu mục tiêu tác giả giới, Việt Nam sử dụng làm tài liệu tham khảo, giúp xác định tác động lãi suất đến kinh tế phát triển kinh tế Các sách, báo ngân hàng, tài chính, marketing, thơng tin lãi suất huy động ngânhàng trang web Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (sbv.com.vn), laisuat.vn, vv…  Theo Nguyên lý tăng trưởng kinh tế Keynes  Đường thu nhập – tiêu dùng  Ảnh hưởng lãi suất đến đầu tư 32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” 1.4.c Phương pháp thu thập số liệu: * Dùng mẫu hỏi khảo sát nhóm cơng chức, viên chức địa bàn Hà Nội: 500 người - Mẫu hỏi:  Nếu thu nhập khả dụng họ tăng 15%,  Với mức lãi suất ổn định cũ, hành vi tiêu dùng tiết kiêm thay đổi nào?  Thói quen nắm giữ tiền mặt người tiêu dùng nào? *Thu thập số liệu tình hình đầu tư Doanh nghiệp *Thu thập số liệu số giá tiêu dùng CPI 33 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” 1.4.d KẾT LUẬN Như ta thấy được, lãi suất là một biến số được theo dõi một cách chặt chẽ nhất nền kinh tế Diễn biến của nó hầu được đưa tin hằng ngày báo chí vì nó trực tiếp ảnh hưởng đến đời sống hằng ngày của chúng ta và có quan hệ quan trọng với sức khỏe của nền kinh tế Sự dao động của lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định của cá nhân, doanh nghiệp cũng hoạt động của các tổ chức tín dụng và toàn bợ nền kinh tế Một sách lãi suất phù hợp đòn bẩy vừa giúp ngân hàng làm ăn có lãi, có lời, vừa giúp kinh tế phát triển Do nói lãi suất ngân hàng nhân tố quan trọng định kết hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại khách hàng, công cụ quản lý vĩ mô Nhà nước công cụ điều hành vi mô ngân hàng thương mại Sự thay đổi lãi suất góp phần điều tiết sản xuất tiêu dùng, cung cầu hàng hóa, cơng cụ để thực mục tiêu sách tiền tệ quốc gia Ngồi ra, lãi suất cịn cơng cụ dự báo tình hình kinh tế.Sự biến động lãi suất dự báo số yếu tố kinh tế Do nhà nước doanh nghiệp cần nhận thức rõ tính quan trọng, tầm ảnh hưởng lãi suất tới kinh tế, từ đưa phương án kinh doanh, sách quản lí cho phù hợp 34 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế” 1.4.e TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình nguyên lý chủ nghĩa Mác – Lênin https://www.sbv.gov.vn http://voer.edu.vn Lịch sử Tiền tệ Hoa Kỳ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/milton-friedman-va-chu-nghia-trongtien-1176695925.htm Tapchitaichinh.vn Lý thuyết tổng quát việc làm, lãi suất tiền tệ https://vi.wikipedia.org 35 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... trọng ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế nên chúng em chọn đề tài nghiên cứu: “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế? ?? Mong... Tiểu luận “Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế? ?? (xem Biểu đồ 1: Ảnh hưởng lãi suất đến tổng cầu) Chính mối quan hệ nên lãi suất. .. chế truyền dẫn lãi suất đến lạm phát thường mô tả sau: (xem Biểu đồ 2) Biểu 2: Từ lãi suất đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Sản lượn g Lãi suất thị trường Giá bất động sản Lãi suất thức (*) Kỳ