PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN pdf

PHÂN TÍCH CÔNG TY• Mục tiêu Đánh giá tốc độ tăng trưởng: Nguồn lực và chất lượng của sự tăng trưởng Đánh giá năng lực quản trị công ty Đánh giá khả năng sinh lời: ROE, ROA, EPS… Đánh

PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN

MỤC TIÊU PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN

• Phân tích chứng khoán sẽ giúp nhà đầu tư lựachọn chứng khoán, giá mua bán và thời điểmthích hợp

PHÂN LOẠI PHƯƠNG PHÁP

• Có 2 phương pháp để tiến hành phân tích cơbản, đó là

Phương pháp Top – down

Phương pháp Bottom - Up

Phân tích ngành

Phân tích

nền kinh tế

Phân tích công ty

QUY TRÌNH PHÂN TÍCH CƠ BẢN

(Phương pháp Top-down)

PHÂN TÍCH NỀN KINH TẾ

• Phân tích tình hình kinh tế thế giới

• Phân tích tình hình kinh tế trong nước

Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô: GDP, lãi suất, lạm phát, đầu tư, dự trữ ngoại tệ, tỷ lệ thất nghiệp…

Các chính sách kinh tế vĩ mô

Môi trường pháp luật

Độ mở của nền kinh tế và năng lực cạnh tranh

Chu kỳ kinh tế và các cú sốc kinh tế.

CHU KỲ KINH DOANH

Source: Macroeconomic - Ben Bernanke

CHU KỲ KINH DOANH

• Chỉ số chỉ báo sớm (Leading Indicators)

• Chỉ số chỉ báo đồng thời (Coincident Indicators)

• Chỉ số chỉ báo chậm (Lagging Indicators)

CHU KỲ KINH DOANH

• Chỉ số chỉ báo sớm

Chỉ số giá trên thị trường chứng khoán

Chỉ số mức cung tiền trong nền kinh tế

Số đơn xin được trợ cấp thất nghiệp

Chỉ số về số nhà mới được xây

Chỉ số về sự thay đổi trong giá cả nguyênliệu…

CHU KỲ KINH DOANH

PHÂN TÍCH CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN

• Mức rủi ro của các ngành khác nhau trong

cùng một giai đoạn là khác nhau

VÒNG ĐỜI CỦA NGÀNH

Giai đoạn khởi đầu(Start – up)

Giai đoạn tăng trưởng

(Growth)

Giai đoạn chín muồi(Maturity)

Giai đoạn suy thoái(Decline)

PHÂN TÍCH CÔNG TY

• Mục tiêu

Đánh giá tốc độ tăng trưởng: Nguồn lực và chất lượng của sự tăng trưởng

Đánh giá năng lực quản trị công ty

Đánh giá khả năng sinh lời: ROE, ROA, EPS…

Đánh giá tình hình tài chính (chủ yếu dựa trên các báo cáo tài chính của doanh nghiệp)

PHÂN TÍCH CÔNG TY

• Mô hình SWOT

o Điểm mạnh (Strengths)

o Điểm yếu (Weaknesses)

o Cơ hội (Opportunities)

o Rủi ro (Threats)

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY

• Phân tích báo cáo tài chính

Bảng cân đối kế toán

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Thuyết minh báo cáo tài chính

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY

• Phân tích năng lực hoạt động của tài sản

• Phân tích khả năng sinh lời

• Phân tích khả năng thanh toán

• Phân tích khả năng tăng trưởng

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

• Phân tích kỹ thuật là môn khoa học của sự ghi

nhận lại, thường là dưới dạng đồ thị, những hoạt động giao dịch diễn ra trong quá khứ gây ra

những thay đổi về giá, khối lượng giao dịch của một chứng khoán bất kỳ hay với chung toàn bộ thị trường và sau đó dựa trên bức tranh về quá khứ để suy luận ra xu thế có thể xảy ra trong tương lai

LÝ THUYẾT DOW

• Xu thế cấp một: Đó là xu thế chung về sự đi lên hay

đi xuống kéo dài trong một hoặc thậm chí vài năm

• Xu thế cấp hai: Đó là xu thế ngắn hạn làm đảo ngược quá trình tăng hoặc giảm của xu thế cấp một, kéo dài trong vài tuần đến vài tháng

• Xu thế cấp ba: Đó là những biến động nhỏ diễn ra

hàng ngày

ĐỒ THỊ DẠNG ĐƯỜNG (Line chart)

ĐỒ THỊ DẠNG CỘT (BAR CHART)

• Khá phổ biến với mức giá cao, thấp, đóng cửa Giá đóng cửa thể hiện bằng đường cắt ngang

• Có thêm thông tin về giá so với đồ thị đường

Giá đóng cửa cao hơn giá mở cửa: Cột

đen/xanh

Giá đóng cửa thấp hơn giá mở cửa: Cột đỏ

ĐỒ THỊ DẠNG CỘT

ĐỒ THỊ DẠNG ỐNG

• Xuất hiện tại Nhật cách đây trên 300 năm

• Tương tự như hình cột: Giá tăng và đóng cửa trên mức mở cửa: ống màu trắng Giá giảm cột đỏ

hoặc đen

ĐỒ THỊ DẠNG ỐNG

ĐỒ THỊ DẠNG ĐIỂM

MỘT SỐ ĐƯỜNG PHÂN TÍCH

• Chỉ số kỹ thuật phản ánh một chuỗi các giá trị được tính toán từ giá chứng khoán bằng các công thức

• Mục đích: cảnh báo, xác lập, hoặc dự báo

• Mang tính phái sinh nên phải kết hợp với diễn biến giá.

• Có rất nhiều chỉ số, chỉ nên sử dụng một số chỉ số (< 5) và

bổ sung cho nhau.

ĐƯỜNG BÌNH QUÂN ĐỘNG

(Moving Average)

October Nov ember December 2006 February March April May June July August September October Nov ember

10000 20000 30000 40000 50000

x10

30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 REE (88.5000, 88.5000, 87.5000, 87.5000, -1.50000)

Sell

Buy

Sell

MA 10 ngày

Khi đường MA nhanh cắt đường MA chậm từ trên

xuống thì đó là tín hiệu bán ra

CÁCH SỬ DỤNG MA – Moving Average

MACD

• MACD (faster line):

= MA ngắn hạn (EMA 12 ngày) – MA dài hơn

(EMA 26 ngày)

• Đường tín hiệu của MACD (Signal line MACD):

là đường EMA 9 ngày của giá trị MACD

CÁCH SỬ DỤNG MACD

CÁCH SỬ DỤNG MACD

Dựa trên sự cắt nhau giữa MACD và đường 0

• MACD cắt đường 0 từ dưới lên thì đó là tínhiệu mua vào

• MACD cắt đường 0 từ trên xuống thì đó là tínhiệu bán ra

CÁCH SỬ DỤNG MACD

BOLLINGER BANDS

• Hình dạng Bollinger bands gồm 3 đường

Trung bình động giản đơn SMA nằm giữa (middle band)

Giới hạn trên Upper – band = SMA + 2 Độ lệch chuẩn

Giới hạn dưới Lower – band = SMA – 2 Độ lệch chuẩn

• Độ lệch chuẩn : Nhằm đo lường mức độ biến động của giá

(volatility) do đó khi mức tăng giảm giá mạnh giới hạn biên sẽ lớn

ĐẶC ĐIỂM BOLLINGER BANDS

• Dải Bollinger hiệu quả khi sử dụng ở thị trường có xu thế mạnh

• Dải Bollinger cho phép xác định mức độ biến thiên của giá

• Độ rộng hay hẹp của dải Bollinger có thể là một dấu

hiệu về sự biến động của giá trong thời gian sắp tới, khi dải Bollinger càng hẹp thì khả năng mức độ biến động của giá càng lớn

CÁCH SỬ DỤNG DẢI BOLLINGER BANDS

• Dải trên: Tín hiệu bán được hình thành khi

đường giá lên chạm dải Bollinger trên thì có khả năng sẽ bật xuống

• Dải dưới: Tín hiệu mua được hình thành khi

đường giá xuống chạm dải Bollinger dưới thì khả năng sẽ bật lên lại

• Khi mức giá vượt ra khỏi dải Bollinger thì khi nó cắt dải dưới từ dưới lên đó là tín hiệu mua hoặc sẽ

là tín hiệu bán nếu nó cắt dải trên từ trên xuống

Sell

Chỉ báo sức mạnh tương đối RSI

(Relative Strength Index)

• Do J Welles Wilder đưa ra vào năm 1978

• Đây là chỉ báo dẫn dắt khá phổ biến đo lườngtương quan giữa phần giá tăng với phần giágiảm trong khoảng thời gian nhất định

• Khoảng giá trị từ 0 – 100

100

• RSI = 100 –

1 + RS

CÁCH SỬ DỤNG RSI – Relative Strength Index

Dựa trên tín hiệu quá mua – quá bán

• Khi RSI đang nằm ở giá trị trên 70, cổ phiếu đó đang ở trạng thái quá mua, đó là tín hiệu bán ra

• Khi RSI đang nằm ở giá trị dưới 30, cổ phiếu đó đang ở trạng thái quá bán, đó là tín hiệu mua vào.

CÁCH SỬ DỤNG RSI – Relative Strength Index

MÔ HÌNH CỔ TỨC TĂNG TRƯỞNG ỔN ĐỊNH

• Công thức

Trong đó

• DPS0 : Cổ tức năm vừa rồi

• DPS1 : Cổ tức dự kiến năm sau

• ke : Chi phí vốn cổ phần

• g : Tốc độ tăng trưởng cổ tức

Mô hình cổ tức tăng trưởng ổn định

• Công ty A năm trước trả cổ tức ở mức

1.200đ/cổ phiếu Dự đoán tỷ lệ cổ tức của công

ty sẽ tăng trưởng ổn định ở mức 5% mỗi năm

và kéo dài mãi mãi Hãy tính mức giá hợp lý

của cổ phiếu này biết tỷ suất sinh lời yêu cầucủa chủ sở hữu là 12%?

Mô hình cổ tức tăng trưởng ổn định

• Mức giá hợp lý của cổ phiếu đó là

Mô hình cổ tức tăng trưởng ổn định

• Công ty A dự kiến năm tới chi trả cổ tức ở mức2.000đ/cổ phiếu Dự đoán tỷ lệ cổ tức của công

ty sẽ tăng trưởng ổn định ở mức 5% mỗi năm

và kéo dài mãi mãi Hãy tính mức giá hợp lý

của cổ phiếu này biết tỷ suất sinh lời yêu cầucủa chủ sở hữu là 12%?

Mô hình cổ tức tăng trưởng ổn định

• Mức giá hợp lý của cổ phiếu đó là

Mô hình cổ tức tăng trưởng ổn định

• Công ty A năm vừa rồi chi trả cổ tức bằng tiềnmặt ở mức 15%/cổ phiếu Dự đoán tỷ lệ cổ tứccủa công ty sẽ tăng trưởng ổn định ở mức 5% mỗi năm và kéo dài mãi mãi Hãy tính mức giáhợp lý của cổ phiếu này biết tỷ suất sinh lời

yêu cầu của chủ sở hữu là 12%?

Mô hình cổ tức tăng trưởng ổn định

• Mức giá hợp lý của cổ phiếu đó là

ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU

• Công thức

ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU

• Trái phiếu A có kỳ đáo hạn 5 năm, lãi suất

danh nghĩa 10%/năm, F =100.000VNĐ.Trái

phiếu này trả lãi định kỳ 1 năm/ 1 lần Tỷ suấtsinh lời yêu cầu với trái phiếu này là 12%/năm Hãy xác định mức giá hợp lý của trái phiếu

này?

ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU

• C = 10% × 100.000 = 10.000

• r = 12%

• Mức giá hợp lý của trái phiếu này là

THANK YOU