Mối quan hệ i - RR - I [nhóm 5] pptx

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN ***KHOA KINH TẾ ĐẦU TƯ*** Đề tài: Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư hiện nay ở Việt Nam. Nhóm thực hiện : Nhóm 5 Lớp : Kinh tế Đầu tư 50C Giáo viên hướng dẫn : PGS.TS Từ Quang Phương HÀ NỘI, 4/2011 Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. DANH SÁCH NHÓM Họ tên Lớp 1. Nguyễn Mạnh Cường Kinh tế Đầu tư 50C 2. Lê Ngọc Hải Kinh tế Đầu tư 50C 3. Trịnh Hoàng Hiếu Kinh tế Đầu tư 50C 4. Hoàng Anh Toàn Kinh tế Đầu tư 50C 5. Ly Sovannarik Kinh tế Đầu tư 50C Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 2 - Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. LỜI MỞ ĐẦU Trong hơn một thập kỉ qua, vị thế của Việt Nam không ngừng được cải thiện trên trường quốc tế. Thành tựu đó đạt được nhờ tiềm năng kinh tế to lớn cũng như hoạt động đầu tư và thương mại không ngừng gia tăng của Việt Nam đối với các nước trên thế giới. Năm 2010 là một năm thành công đối với nền kinh tế Việt Nam. Mặc dù sau khủng hoảng, kinh tế toàn cầu phục hồi chậm, nhưng kinh tế nước ta đã sớm ra khỏi tình trạng suy giảm và có mức tăng trưởng khá cao, GDP 2010 ước tính đạt 104,6 tỷ USD. Mặc dù khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế toàn cầu, nhưng thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào nước ta đạt cao. Trong 5 năm 2006-2010, tổng vốn FDI thực hiện đạt gần 45 tỉ USD, vượt 77% so với kế hoạch đề ra. Tổng số vốn đăng ký mới và tăng thêm ước đạt 150 tỉ USD, gấp hơn 2,7 lần kế hoạch đề ra và gấp hơn 7 lần so với giai đoạn 2001- 2005. Tổng vốn ODA cam kết đạt trên 31 tỉ USD, gấp hơn 1,5 lần so với mục tiêu đề ra; giải ngân ước đạt khoảng 13,8 tỉ USD, vượt 16% Những con số trên đã góp phần tạo dựng hình ảnh Việt Nam như một điểm đến hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Điều này còn cho thấy qui mô vốn có tác động quan trọng đến tăng trưởng và phát triển kinh tế. Trong khi đó, bản thân vốn đầu tư chịu tác động của rất nhiều các nhân tố, trong đó lãi suất tiền vay và tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư là hai yếu tố quan trọng quyết định đến quy mô vốn đầu tư. Vậy bản chất lý luận trên ra sao và thực trạng mối quan hệ trên ở Việt Nam như thế nào? Những vấn đề trên đòi hỏi việc nghiên cứu mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận và qui mô vốn đầu tư dưới góc độ lý luận và thực tiễn là hết sức cần thiết. Trong phạm vi đề tài này, chúng tôi mong muốn có thể đưa đến một cái nhìn tổng quát và mới mẻ hơn về qui mô vốn đầu tư đặt trong mối quan hệ với lãi suất tiền vay và tỷ suất lợi nhuận từ đó có thể đưa ra các giải pháp nhằm mở rộng qui mô vốn đầu tư. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn PGS.TS. Từ Quang Phương đã giúp đỡ chúng tôi hoàn thành đề tài này Xin chân thành cảm ơn! Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 3 - Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. Mục lục MỤC LỤC 4 III. Mối quan hệ giữa ba yếu tố: lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư 28 Danh mục các từ viết tắt CNH Công nghiệp hóa CTCP Công ty cổ phần CPI Chỉ số giá tiêu dùng DN Doanh nghiệp DNNN Doanh nghiệp Nhà nước ĐTNN Đầu tư nước ngoài FDI Đầu tư trực tiếp nước ngoài HĐH Hiện đại hóa NHCP Ngân hàng cổ phần NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NHTW Ngân hàng trung ương NSNN Ngân sách nhà nước ODA Hỗ trợ phát triển chính thức Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 4 - Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. TMCP Thương mại cổ phần TSCĐ Tài sản cố định TSLĐ Tài sản lưu động TSLN Tỷ suất lợi nhuận WTO Tổ chức Thương mại Thế giới XDCB Xây dựng cơ bản CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA LÃI SUẤT TIỀN VAY, TỶ SUẤT LỢI NHUẬN VÀ QUY MÔ VỐN ĐẦU TƯ. A. Lý luận chung về lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận và qui mô vốn đầu tư I. Lãi suất 1. Khái niệm và vai trò của lãi suất 1.1. Khái niệm Có nhiều quan điểm khác nhau về lãi suất vốn vay, dưới đây là một số quan điểm hay sử dụng: Theo K.Marx: Lãi suất là một phần giá trị thặng dư mà nhà tư bản sản xuất phải trả cho nhà tư bản tiền tệ vì đã sử dụng vốn trong một thời gian nhất định. Theo quan điểm của các nhà kinh tế học lượng cầu về tài sản: Các nhà kinh tế học về lượng cầu về tài sản chia thế giới tài sản thành hai phần.Phần thứ nhất là tiền mặt, phần thứ hai là những tài sản không phải tiền măt như trái phiếu, cổ phiếu và các hình thức đầu tư tài sản khác…Theo quan điểm này lãi suất là chi phí cơ hội cho việc nắm giữ tài sản tài chính tiền mặt, phiếu, hệ vay mượn hoặc cho thuê các dịch vụ về vốn dưới hình thức tiền tệ cổ phiếu hay các hình thức tài sản khác. Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 5 - Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. Theo quan điểm của ngân hàng thế giới (WB): lãi suất là tỷ lệ phần trăm của tỷ lệ tiền lãi so với tiền vốn Lãi suất được hiểu theo nghĩa chung nhất là giá cả của vốn – giá cả của quan hệ vay mượn hoặc cho thuê những dịch vụ về vốn dưới hình thức tiền tệ hoặc các dạng thức tài sản khác nhau. Khi đến hạn, người đi vay sẽ phải trả cho người cho vay một khoản tiền dôi ra ngoài số tiền vốn gọi là tiền lãi. Tỷ lệ phần trăm của số tiền lãi trên số vốn gọi là lãi suất. 1.2. Vai trò của lãi suất Ở tầm kinh tế vi mô, lãi suất là cơ sở để cho các cá nhân cũng như các doanh nghiệp đưa ra các quyết định kinh tế của mình như: chi tiêu hay để dành gửi tiết kiệm, đầu tư số vốn tích lũy được vào danh mục đầu tư khác,… Ở tầm kinh tế vĩ mô, lãi suất lại là một công cụ điều tiết cho vay kinh tế rất nhạy bén và hiệu quả: thông qua việc thay đổi mức và cơ cấu lãi suất trong từng thời kỳ nhất định, chính phủ có thể tác động đến quy mô và tỷ trọng các loại vốn đầu tư, do vậy mà có thể tác động đến quá trình điều chỉnh cơ cấu, đến tốc độ tăng trưởng, sản lượng, tỷ lệ thất nghiệp và tình trạng lạm phát trong nước. Hơn thế nữa, trong những điều kiện nhất định của nền kinh tế mở, chính sách lãi suất còn được sử dụng như là một công cụ góp phần điều tiết đối với các luồng vốn đi vào hay đi ra đối với một nước, tác động đến tỷ giá và điều tiết sự ổn định của tỷ giá. Điều này không những tác động trực tiếp đến đầu tư phát triển kinh tế mà còn tác động đến cán cân thanh toán và các quan hệ thương mại quốc tế của nước đó đối với nước ngoài. 2. Phân loại lãi suất 2.1.Phân loại theo nguồn sử dụng - Lãi suất huy động: là loại lãi suất quy định tỉ lệ lãi phải trả cho các hình thức nhận tiền gửi của khách hàng. - Lãi suất cho vay: là loại lãi suất quy định tỷ lệ lãi mà người đi vay phải trả cho người cho vay. Về mặt lý thuyết, các mức lãi suất cho vay khác nhau được căn cứ vào tỷ suất lợi nhuận bình quân của đối tượng đầu tư và thời hạn cho vay. Tuy nhiên với ý nghĩa là một công cụ điều tiêt vĩ mô nền kinh tế, điều đó không phải bao giờ cũng đúng, vì nó còn tùy thuộc vào mục tiêu chính trị, xã hội của mỗi quốc gia trong từng thời kỳ. Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 6 - Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. Thông thường, lãi suất cho vay và lãi suất huy động có mối quan hệ được xác định như sau: Lãi suất cho vay = Lãi suất huy động + Chi phí + Rủi ro tối thiểu + Lợi nhuận Trong nội dung đề tài này, chúng tôi xin đề cập đến lãi suất dưới góc độ lãi suất cho vay đặt trong mối quan hệ với tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. 2.2.Phân loại theo giá trị thực: - Lãi suất danh nghĩa: là loại lãi suất được xác định cho mỗi kỳ hạn gửi hoặc vay, thể hiện trên quy ước giấy tờ được thoả thuận trước. - Lãi suất thực: là loại lãi suất xác định giá trị thực của các khoản lãi được trả hoặc thu được. Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỉ lệ lạm phát Sự phân biệt giữa lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa có ý nghĩa rất quan trọng.Đối với người có tiền, nhờ đoán biết được lãi suất thực mà họ quyết định nên gửi tiền vào ngân hàng hay mang đi kinh doanh trực tiếp. Đối với người cần vốn, nếu dự đoán được tương lai có lạm phát và trong suốt thời gian đó lãi suất cho vay không đổi hoặc có tăng nhưng tốc độ tăng không bằng lạm phát tăng thì họ có thể yên tâm vay để kinh doanh mà không sợ lỗ vì trượt giá khi trả nợ. 2.3.Phân loại theo phương pháp tính lãi - Lãi suất đơn: là tỷ lệ theo năm, tháng, ngày của số tiền lãi so với số tiền vay ban đầu không gộp lãi vào tiền vay ban đầu để tính lãi thời hạn kế tiếp. Lãi suất đơn = số tiền lãi / số tiền gốc * 100% - Lãi suất kép: là tỷ lệ theo năm, tháng, ngày của số tiền lãi so với số tiền vay, số tiền vay này tăng lên do có gộp lãi qua từng thời kỳ cho vay (lãi mẹ đẻ lãi con). Công thức: I = ( 1+i)^t – 1 I : lãi suất tại thời điểm t i: lãi suất đơn hàng năm t: chu kỳ tính lãi suất 2.4.Phân loại theo độ dài thời gian: Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 7 - Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. - Lãi suất ngắn hạn: là loại lãi suất áp dụng cho các khoản huy động và khoản vay ngắn hạn, có thời hạn dưới 1 năm. - Lãi suất trung hạn: là loại lãi suất áp dụng cho các khoản huy động và khoản vay có thời hạn từ 1 năm đến 5 năm. - Lãi suất dài hạn: là loại lãi suất áp dụng cho các khoản huy động và khoản cho vay có thời hạn trên 5 năm. 3.Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất 3.1. Cung cầu các quĩ cho vay Lãi suất là giá cả của tín dụng, do vậy, bất kì sự thay đổi nào của cung cầu quĩ cho vay không cùng một tỷ lệ đều sẽ làm thay đổi lãi suất trên thị trường. Tuy nhiên, mức độ biến động của lãi suất ít nhiều còn phụ thuộc vào các quyết định của chính phủ và NHTW. Điều đó cho thấy, chúng ta có thể tác động vào cung hay cầu vốn để thay đổi lãi suất trong nền kinh tế cho phù hợp với mục tiêu chiến lược từng thời kì. Mặt khác muốn duy trì sự ổn định lãi suất thì sự ổn định của thị trường vốn phải được đảm bảo vững chắc 3.2. Bội chi ngân sách Bội chi ngân sách của NHTW sẽ trực tiếp làm cho cầu của quĩ cho vay tăng làm tăng lãi suất. Bội chi ngân sách cũng tác động đến tâm lý dân chúng về mức gia tăng lạm phát gây ra áp lực làm tăng lạm phát. Về phía Chính phủ, khi bội chi NSNN thì Chính phủ thường gia tăng phát hành trái phiếy làm cung trái phiếu trên thị trường tăng, giá trị trái phiếu có xu hướng giảm xuống. Chính điều này đã làm cho lãi suất trên thị trường tăng lên. Về phía các NHTM, tài sản có của họ tăng ở mục trái phiếu Chính phủ, dự trữ vượt quá của họ bị giảm. Do đó, lãi suất ngân hàng tăng lên. 3.3. Mức độ rủi ro của dự án. Với những dự án có mức độ rủi ro cao,khả năng thu hồi vốn thấp khi đómức lãi suất cho vay của ngân hàng đối với các dự án này sẽ ở mức cao hơn Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 8 - Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. mức lãi suất cho vay thông thường của các ngân hàng.Ngược lại với những dự án đầu tư có mức độ rủi ro thấp, khả năng thành công của dự án lớn, khả tnăng thu hồi vốn của các ngân hàng lớn khi đó lãi suất cho vay của ngân hàng với các dự án này sẽ thấp. 3.4. Thời hạn sử dụng vốn Với các dự án sử dụng vốn vay càng dài khi đó mức độ rủi ro của các dự án này càng cao.Do vậy các ngân hàng coi thời hạn sử dụng vốn đầu tư là một yếu tố cơ bản để xác định mức lãi suất cho các dự án đầu tư. Ta có biểu đồ: Mối quan hệ lãi suất và thời gian sử dụng vốn 0 t Trong đó: i: lãi suất vốn vay t: thời gian sử dụng vốn vay 3.5. Sự ảnh hưởng của thị trường tài chính quốc tế. Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 9 - Mối quan hệ giữa lãi suất tiền vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư. Vận dụng để giải thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay. Trong bối cảnh toàn cầu hóa, nền kinh tế các nước mở cửa với kinh tế thế giới, nền kinh tế mỗi nước chịu ảnh hưởng mạnh mẽ của thị trường thế giới. Do vậy những yếu tố nước ngoài ảnh hưởng tới thị trường trong nước là một yếu tố tất yếu. Thị trường tài chính mỗi nước chịu ảnh hưởng lớn bởi thị trường tài chính quốc tế, lãi suất trong nước cung sẽ chịu ảnh hưởng bởi những biến động của thị trường tài chính cũng như nền kinh tế thế giới. 3.6. Sự thay đổi trong chính sách của chính phủ Chính phủ các nước có thể thông qua mức lãi suất để điều chỉnh cơ cấu kinh tế của một vùng, miền, hay địa phương nào đó. Để phát triển một ngành kinh tế của một vùng miền nào đó chính phủ có thể dùng chính sách lãi suất ưu đãi, để hộ trợ địa phương hay vùng miền đó phát triển ngành nghề kinh tế mà chính phủ mong muốn. Chính phủ có thể áp dụng mức lãi suất thấp hơn mức lãi suất trên thị trường rất nhiều đối với những ngành nghề, những vùng miền mà chính phủ mong muốn phát triển. Nhưng thay đổi trong chính sách thuế của chính phủ cũng ảnh hưởng tới mức lãi suất. Thuế thu nhập cá nhân và thuế lợi tức công ty luôn tác động đến lãi suất giống như khi thuế tác động đến giá cả hàng hóa. Nếu các hình thức thuế này tăng lên cũng có nghĩa là điều tiết đi một phần thu nhập của những cá nhân và tổ chức cung cấp dịch vụ tín dụng hay những người tham gia kinh doanh chứng khoán. Thông thường ai cũng sẽ quan tâm đến thu nhập thực tế, lợi nhuận sau thuế hơn là thu nhập danh nghĩa. Do đó, để duy trì một mức lãi suất thực tế nhất định họ phải cộng thêm vào lãi suất cho vay những thay đổi về thuế. 3.7 Lạm phát kỳ vọng. Khi mức lạm phát được dự đoán sẽ tăng lên trong một thời kỳ nào đó, lãi suất sẽ có xu hướng tăng. Thứ nhất, xuất phát từ mối quan hệ giữa lãi suất thực tế và lãi suất danh nghĩa cho thấy, để duy trì lãi suất thực không đổi, tỷ lệ lạm phát đòi hỏi lãi suất danh nghĩa phải tăng lên tương ứng. Thứ hai, công chúng dự đoán lạm phát tăng sẽ dành phần tiết kiệm của mình cho việc dự trữ hang hoá hoặc những dạng thức tài sản phi tài chính khác như vàng, ngoại tệ mạnh hoặc đầu tư vốn ra nước ngoài. Tất cả các điều này làm giảm cung quỹ cho vay và gây áp lực tăng lãi suất của các nhà băng cũng như trên thị trường. 3.8 Những thay đổi trong đời sống kinh tế xã hội. Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 10 - [...]... doanh nghiệp ph i giảm đầu tư dư i dạng vốn lưu động - Phân ph i l i thu nhập: L i suất tăng cao hơn sẽ phân ph i l i thu nhập từ ngư i vay tiền sang ngư i g i tiền i u này làm tăng sức chi tiêu của ngư i tiết kiệm, nhưng sự chi tiêu này bị hạn chế b i mức tiêu dùng cận biên (phần chi tăng thêm cho tiêu dùng trong m i giá trị thu nhập tăng thêm), do vậy ngư i tiết kiệm có xu hướng tăng chi tiêu dùng... i Tỷ suất l i nhuận IRR A, B, C: Quy mô vốn đầu tư của dự án A, B, C V i dự án A: IRRA > iA = i1 V i dự án B: IRRB > iB = i2 , i3 V i dự án C: IRRC > iC = i4 Như vậy, nhà đầu tư quyết định đầu tư vào dự án A, B vì ở hai dự án này tỷ suất l i nhuận IRR lớn hơn l i suất vốn vay, do đó nếu đầu tư sẽ có l i Còn v i dự án C thì lo i vì IRR nhỏ hơn l i suất Do vậy, việc i u chỉnh mức l i suất phù hợp v i. .. thế Trong i u kiện tiến bộ kĩ thuật và tích lũy tư bản nhanh, thì hiệu qủa gi i hạn của tư bản có thể dẫn t i 0 i u này làm giảm tính tích cực của nhà kinh doanh mở rộng đầu tư Cũng theo Keynes, tỷ suất l i nhuận biên của vốn giảm dần khi dần tăng qui mô vốn IRR π IRR1 0 I0 I1 I Hình 6 Hàm l i nhuận π Hàm l i nhuận π biểu hiện m i quan hệ tỷ lệ thuận giữa IRR và quy mô vốn đầu tư Qua biểu đồ ta thấy... dụng hiệu quả - Vốn có giá trị về mặt th i gian Vốn luôn vận động sinh l i và giá trị của vốn biến động theo th i gian 3 Vai trò của quy mô vốn đầu tư đ i v i kinh tế Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 15 - M i quan hệ giữa l i suất tiền vay, tỷ suất l i nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư Vận dụng để gi i thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay Quy mô vốn đầu tư phù hợp có vai trò quan trọng đến việc... III M i quan hệ giữa ba yếu tố: l i suất tiền vay, tỷ suất l i nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư Như đã trình bày ở trên, qui mô vốn đầu tư chịu ảnh hưởng nhiều nhất b i hai yếu tố l i suất tiền vay và tỷ suất l i nhuận vốn đầu tư Tuy nhiên, hai yếu tố này không tác động riêng rẽ mà đặt trong m i quan hệ chặt chẽ v i qui mô vốn đầu tư Vì vậy trong mục này, chúng ta sẽ cùng nghiên cứu m i quan hệ. .. trên vốn đầu tư là quan hệ tỷ lệ nghịch Khi l i suất tiền vay tăng thì l i nhuận trên 1 đơn vị sản phẩm giảm và tỷ suất l i nhuận trên vốn đầu tư sẽ giảm (Hình 8 ) Ta có m i quan hệ: Nếu r tăng => I giảm => RR tăng r giảm => I tăng => RR giảm - Phân tích ảnh hưởng từ sự thay đ i của TSLN (RR) Ta có sơ đồ sau: Khi RR tăng => I tăng => r tăng RR giảm => I giảm => r giảm Vậy khi l i nhuận được tạo ra trên... nghiệp Ngược l i, nếu Chính phủ miễn giảm hoặc có những ưu đ i về thuế thu nhập doanh nghiệp, l i nhuận sau thuế của doanh nghiệp tăng lên i u này sẽ kích thích chi đầu tư nhằm tăng l i nhuận Qui mô đầu tư mở rộng sẽ góp phần phát triển t i sản xuất xã h i, thúc đẩy nền kinh tế phát triển B Lí luận về m i quan hệ giữa l i suất tiền vay, tỷ suất l i nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư I .M i quan hệ. .. chế chi tiêu đầu tư của ngư i i vay, nhất là khi l i suất tăng cao vượt tỷ suất l i nhuận đầu tư và các danh mục đầu tư và dự án, làm thu nhập của ngư i i vay giảm Do vậy, dẫn đến tổng chi tiêu giảm, GDP giảm Mặt khác, đ i v i các hộ gia đình nắm giữ nhiều cổ phiếu, tr i phiếu, l i suất tăng sẽ làm giảm giá t i sản t i chính, do đó, giảm thu nhập, từ đó tạo sức ép giảm tiêu dùng của các hộ gia đình... hơn l i suất vay vốn vì lúc này doanh nghiệp ph i trích thêm phần l i nhuận trước thuế được tạo ra từ các nguồn vốn khác (ngo i nguồn vốn vay) bù đắp chi phí l i vay ph i trả trong kỳ Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 31 - M i quan hệ giữa l i suất tiền vay, tỷ suất l i nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư Vận dụng để gi i thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay CHƯƠNG II.THỰC TRẠNG M I QUAN HỆ GIỮA... giữa l i suất tiền vay và qui mô vốn đầu tư 1 Xây dựng hàm đầu tư v i biến số l i suất Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 21 - M i quan hệ giữa l i suất tiền vay, tỷ suất l i nhuận vốn đầu tư và qui mô vốn đầu tư Vận dụng để gi i thích tình hình đầu tư ở Việt Nam hiện nay Nhân tố cơ bản quyết định đến đầu tư là l i suất Chúng ta giả thiết có một mức l i suất duy nhất trong nền kinh tế Đó là một giả thiết . trạng m i quan hệ trên ở Việt Nam như thế nào? Những vấn đề trên đ i h i việc nghiên cứu m i quan hệ giữa l i suất tiền vay, tỷ suất l i nhuận và qui mô. t i th i i m t i: l i suất đơn hàng năm t: chu kỳ tính l i suất 2.4.Phân lo i theo độ d i th i gian: Nhóm 5 – Lớp Kinh tế Đầu tư 3 - 7 - M i quan hệ