MÔ HÌNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM

MƠ HÌNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM (Theo Nghị định số 42/2015/NĐ-CP ngày 05/5/2015) ‫٭٭٭‬ I Khái niệm thị trường CKPS II NỘI DUNG Tổ chức thị trường CKPS III Tổ chức kinh doanh CKPS Nghị định số 42/2015/NĐ-CP ngày 05/05/2015 chứng khoán phái sinh thị trường chứng khoán phái sinh PHẦN I KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG CKPS Chứng khoán phái sinh TTCKPS Chứng khoán phái sinh TTCKPS Tài sản sở • Chứng khoán • Tài sản khác sử dụng làm sở để xác định giá chứng khoán phái sinh Chứng khốn phái sinh • Hợp đồng tương lai • Quyền chọn niêm yết • Hợp đồng kỳ hạn CK GD SGD • CKPS khác theo hướng dẫn BTC Thị trường CKPS • Địa điểm, hình thức trao đổi thông tin để tập hợp lệnh mua, bán giao dịch CKPS để thực bù trừ, toán giao dịch CKPS QUY ĐỊNH NH VỀ U TƯ V ĐẦU T CKPS Đầu tư chứng khoán phái sinh: Việc mua, bán chứng khoán phái sinh niêm yết thỏa thuận giao dịch hợp đồng chứng khoán phái sinh TTCKPS Tổ chức, cá nhân tự đầu tư vào CKPS TTCKPS; Các tổ chức sau đầu tư CKPS phải chấp thuận quan có thẩm quyền: CTCK UBCKNN cấp giấy chứng nhận; Công ty quản lý quỹ không đầu tư CKPS từ nguồn vốn (bao gồm vốn vay nguồn vốn huy động hợp pháp khác) Tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước Ngân hàng nhà nước chấp thuận; Doanh nghiệp bảo hiểm Bộ Tài chấp thuận theo quy định pháp luật kinh doanh bảo hiểm; Tập đồn kinh tế nhà nước, tổng cơng ty nhà nước, doanh nghiệp 100% vốn nhà nước phép quan quản lý có thẩm quyền Trích dẫn: Điều 8/Mục Chương III Nghị Định số 42/2015/NĐ-CP PHẦN II TỔ CHỨC THỊ TRƯỜNG CKPS CẤU TRÚC/PHƯƠNG THỨC VẬN HÀNH Sở GD xây dựng sản phẩm -Tất toán vị -Thanh tốn phần chênh lệch Cơ quan có thẩm quyền cấp phép Sở GD niêm yết sản phẩm Phát hành ngày T - Các HĐ với kỳ hạn khác chuẩn hóa theo điều khoản hợp đồng mẫu Đáo hạn ngày T+n Niêm yết Giao dịch - NY hủy NY tự động đáo hạn SGDCK -Lệnh mua/bán đặt qua SGD -Có thể đóng/mở vị thời điểm THÀNH PHẦN PH N THAM GIA TTCKPS CƠ QUAN QUẢN LÝ, CẤP PHÉP Cung cấp sản phẩm Đơn vị trung gian Khách hàng SGDCK TV Giao dịch Doanh nghiệp Trung tâm Lưu ký chứng khoán TV Bù trừ Quỹ đầu tư Ngân hàng toán Nhà tạo lập thị trường Nhà đầu tư THÀNH PHẦN PH N THAM GIA TTCKPS Cơ quan quản lý, cấp phép SGDCK Trung tâm lưu ký chứng khốn Ngân hàng Thanh tốn • Ban hành VBQPPL; • Cấp phép cho hoạt động thị trường; • Thiết kế sản phẩm, niêm yết, tổ chức giao dịch CKPS; • Chấp nhận/từ chối đăng ký, đình chỉ, chấm dứt tư cách TVGD, TVGD đặc biệt Thành viên tạo lập thị trường; • Cung cấp hệ thống giao dịch; • Giám sát giao dịch; • • • • Bù trừ, toán giao dịch CKPS; Chấp thuận/từ chối đăng ký, đình chấm dứt tư cách TVBT Quản trị rủi ro (Margin, Mark-to-market, Position Limit); Quản lý tài sản chấp; • Dịch vụ tốn tiền; NIÊM YẾT VÀ HỦY NIÊM YẾT Niêm yết: CKPS niêm yết có mã hợp đồng với tháng đáo hạn khác tùy theo quy định tháng đáo hạn Hủy niêm yết CKPS trường hợp Mã hợp đồng CKPS đáo hạn; Tài sản sở chứng khoán phái sinh bị hủy niêm yết ngừng sử dụng; Chứng khoán phái sinh bị khả khoản theo quy định Sở giao dịch chứng khoán; Các trường hợp khác xét thấy cần thiết Trích dẫn: Điều Mục Chương III Nghị định số 42/2015/NĐ-CP TỔ CHỨC BÙ TRỪ, THANH TỐN SGDCK • Thực GD • Xác định giá Tổ chức bù trừ (+QLRR) • Quản lý Margin • Bù trừ vị • Thế vị giao dịch • Giới hạn vị • Quản lý TS chấp Thanh tốn • Xác nhận ký quỹ • Chuyển tiền tốn • Chuyển giao vật chất BÙ TRỪ, THANH TỐN CKPS NIÊM YẾT: CƠ CHẾ CCP • Là người bán tất người mua người mua tất người bán • Đảm bảo việc toán giao dịch trường hợp bên giao dịch ban đầu (giao dịch gốc) không thực nghĩa vụ tốn Quan hệ song phương Nhà đầu tư Nhà đầu tư Quan hệ thông qua CCP (sau vị) Nhà đầu tư TVBT CCP TVBT Nhà đầu tư BÙ TRỪ, THANH TOÁN CKPS NIÊM YẾT: CƠ CHẾ CCP • Thanh tốn khơng qua CCP DVP A D DVP DVP DVP B E DVP DVP C DVP Thanh toán qua nhiều đối tác Rủi ro đối tác khó kiểm sốt F DVP • Thanh toán qua CCP A DVP DVP DVP B C D DVP CCP DVP E DVP F CCP trở thành đối tác trung tâm cho tất giao dịch toán CCP đảm bảo khả toán cho tất thành viên BÙ TRỪ, THANH TOÁN CKPS NIÊM YẾT: CƠ CHẾ CCP Bù trừ rịng nghĩa vụ tốn: làm giảm khối lượng giá trị giao dịch cần toán, giảm chi phí rủi ro cho thị trường D A Bảo lãnh toán: - Quản lý kiểm soát việc chuyển giao tài sản A E - Thực nghĩa vụ liên quan đến giao dịch trường hợp C F TVBT khả toán Quản lý rủi ro: Xây dựng áp dụng biện pháp, chế, quy trình phịng ngừa rủi ro tồn diện CÁC BIỆN PHÁP ĐẢM BẢO THANH TỐN Trong trường hợp TVBT khách hàng TVBT khả toán, VSD sử dụng nguồn hỗ trợ để bù đắp theo trình tự sau PHẦN III TỔ CHỨC KINH DOANH CKPS Tổ chức Kinh doanh CKPS Kinh doanh CKPS • Mơi giới CKPS; • Tự doanh CKPS; • Tư vấn đầu tư CKPS Tổ chức kinh doanh CKPS • Tổ chức kinh doanh chứng khốn thực hoạt động kinh doanh chứng khốn phái sinh THÀNH VIÊN GIAO DỊCH Cơng ty chứng khoán Thành viên giao dịch Ngân hàng thương mại Thành viên giao dịch đặc biệt Điều kiện trở thành thành viên giao dịch Thành viên giao dịch Có Giấy chứng nhận đủ điều kiện mơi giới chứng khốn phái sinh Đáp ứng yêu cầu SGDCK hạ tầng cơng nghệ thơng tin, quy trình nghiệp vụ cho giao dịch CKPS Khơng q trình hợp nhất, sáp nhập, giải thể tình trạng kiểm sốt, kiểm sốt đặc biệt, đình hoạt động, tạm ngừng hoạt động Thành viên giao dịch đặc biệt Là thành viên giao dịch thị trường trái phiếu phủ SGDCK Được NHNN chấp thuận cho phép đầu tư chứng khoán phái sinh Đáp ứng yêu cầu SGDCK hạ tầng cơng nghệ thơng tin, quy trình nghiệp vụ cho giao dịch CKPS Khơng q trình hợp nhất, sáp nhập, giải thể tình trạng kiểm sốt, kiểm sốt đặc biệt, đình hoạt động, tạm ngừng hoạt động THÀNH VIÊN TẠO NG T O LẬP L P THỊ TH TRƯỜNG TR TVGD SGDCK chọn làm TV tạo lập thị trường khi: đảm bảo yêu cầu nhân lực, hệ thống giao dịch, hệ thống kiểm soát rủi ro hoạt động tạo lập thị trường Một hình thức tự doanh CKPS Vai trị: tăng tính khoản cho thị trường, đảm bảo thị trường không biến động mạnh Nghĩa vụ báo cáo, công bố thông tin Báo cáo định kỳ tháng/quý/ năm - Thời gian nộp báo cáo tương tự thời gian quy định thị trường sở; - Báo cáo tình hình đóng mở tài khoản khách hàng, tình hình vốn khả dụng (báo cáo tài chính), báo cáo danh mục chứng khốn làm tài sản ký quỹ Cơng bố thơng tin Các quy định tương tự thị trường sở Hình thức cơng bố thơng tin: văn bản, liệu điện tử Báo cáo, bất thường Ngoài nội dung tương tự quy định báo cáo bất thường thị tường sở: - Báo cáo nhà đầu tư nắm giữ vị lớn - Báo cáo vị nắm giữ cho mục đích phịng ngừa rủi ro (hedging), mục đích giao dịch chênh lệch giá (arbitraging) Hình thức báo cáo: báo cáo văn bản, báo cáo điện tử ĐIỀU ĐI U KIỆN KI N THÀNH VIÊN BÙ TRỪ TR CTCK, NHTM, chi nhánh NH nước UBCKNN cấp Giấy chứng nhận đủ điều kiện: - Là thành viên lưu ký VSD - Đáp ứng u cầu KQKD, tỷ lệ an tồn tài - CTCK UBCKNN cấp Giấy chứng nhận đủ đk hoạt động môi giới CKPS - NHTM NHNN chấp thuận văn cho hoạt động bù trừ, toán giao dịch CKPS TVBT trực tiếp: - NHTM: VĐL, VCSH ≥ 5.000 tỷ - CTCK: VĐL, VCSH ≥ 900 tỷ TVBT chung: - NHTM: VĐL, VCSH ≥ 7.000 tỷ - CTCK: VĐL, VCSH ≥ 1.200 tỷ CÁC LOẠI LO I THÀNH VIÊN BÙ TRỪ TR CCP Thành viên bù trừ chung (GCM) Có thể thực hiện: -Giao dịch tự doanh - Giao dịch khách hàng Có thể bù trừ: -Giao dịch tự doanh - Giao dịch khách hàng trực tiếp - Giao dịch thành viên không bù trừ mà họ ký hợp đồng bù trừ Thành viên bù trừ trực tiếp (DCM) Có thể thực hiện: -Giao dịch tự doanh - Giao dịch khách hàng Có thể bù trừ: -Giao dịch tự doanh - Giao dịch khách hàng trực tiếp Thành viên khơng bù trừ (NCM) Có thể thực hiện: -Giao dịch tự doanh - Giao dịch khách hàng XIN TRÂN TRỌNG CÁM ƠN ***** ... THỊ TRƯỜNG CKPS Chứng khoán phái sinh TTCKPS Chứng khoán phái sinh TTCKPS Tài sản sở • Chứng khốn • Tài sản khác sử dụng làm sở để xác định giá chứng khoán phái sinh Chứng khốn phái sinh • Hợp... V ĐẦU T CKPS Đầu tư chứng khoán phái sinh: Việc mua, bán chứng khoán phái sinh niêm yết thỏa thuận giao dịch hợp đồng chứng khoán phái sinh TTCKPS Tổ chức, cá nhân tự đầu tư vào CKPS TTCKPS; Các... trình tự sau PHẦN III TỔ CHỨC KINH DOANH CKPS Tổ chức Kinh doanh CKPS Kinh doanh CKPS • Môi giới CKPS; • Tự doanh CKPS; • Tư vấn đầu tư CKPS Tổ chức kinh doanh CKPS • Tổ chức kinh doanh chứng khoán