Khái niệm : xếp hạng tín nhiệm (XHTN) là việc đánh giá về khả năng của tổ chức phát hành thực hiện thanh toán đúng hạng một ng

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TEÁ Tp HCM -*** - ĐINH THỊ KIM ĐÍNH XÂY DỰNG CÔNG TY ĐỊNH MỨC TÍN NHIỆM TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH : KINH TẾ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : TS NGUYỄN VĂN THUẬN TP Hồ Chí Minh - Năm 2007 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp HCM -*** - ĐINH THỊ KIM ĐÍNH XÂY DỰNG CÔNG TY ĐỊNH MỨC TÍN NHIỆM TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2007 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC -*** Trang Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục hình vẽ, đồ thị Phần mở đầu CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ XẾP HẠNG TÍN NHIỆM … 1.1 Lý luận chung phương pháp xếp hạng tín nhiệm 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Đối tượng xếp hạng tín nhiệm 1.1.3 Các nguyên tắc phương pháp xếp hạng tín nhiệm 1.1.3.1 Nguyên tắc xếp hạng tín nhiệm 1.1.3.2 Một số phương pháp xếp hạng thường áp dụng trình đánh giá xếp hạng doanh nghiệp 1.1.3.2.1 Phương pháp Delphi 1.1.3.2.2 Phương pháp xếp hạng theo điểm 1.1.3.2.3 Phương pháp so sánh 1.1.3.2.4 Phương pháp kết hợp 1.1.4 Nội dung đánh giá doanh nghiệp 1.1.5 Qui trình xếp hạng tín nhiệm 1.2 Công ty định mức tín nhiệm 1.2.1 Vai trò đặc điểm 1.2.1.1 Vai trò 1.2.1.2 Đặc điểm 1.2.2 Sự hình thành phát triển cơng ty định mức tín nhiệm TG 10 1.2.2.1 Công ty ĐMTN Moody (Moody’s Investor Service) 11 a.Giới thiệu 11 b Đánh giá xếp hạng 11 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com c Hệ thống xếp hạng tín nhiệm 11 1.2.2.2 Công ty LD ĐMTN Thông Tin Đầu Tư (R&I) Nhật Bản 13 a.Giới thiệu 13 b Đánh giá xếp hạng 13 c Hệ thống xếp hạng tín nhiệm 14 1.2.2.3 Công Ty ĐMTN Thái Lan (Taiwan Credit Ratings Corp) 15 a.Giới thiệu 15 b Đánh giá xếp hạng 16 c Hệ thống xếp hạng tín nhiệm 16 1.2.2.4 Tổng kết so sánh sơ lược 03 công ty ĐMTN 18 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VN VÀ HOẠT ĐỘNG XẾP HẠNG TÍN NHIỆM 19 2.1Thực trạng TTCK Việt Nam 19 2.1.1 Sơ lược hoạt động TTCK thời gian qua 19 2.1.2 Những tồn TTCK VN 26 2.1.2.1 Yếu tố tâm lý nhà đầu tư 26 2.1.2.2 Thị trường nợ VN chưa phát triển 27 2.3.1.3 Khó khăn từ giao dịch chứng khốn nợ 28 2.1.2.4 Dịch vụ tư vấn đầu tư TTCK khan 30 2.1.2.5 Môi trường pháp lý chưa hoàn thiện 31 2.1.2.6 Hạn chế công bố thông tin TTCK 31 2.1.2.7 Chế độ kế tốn tài 32 2.2.1.8 Trình độ nhân lực kỹ thuật hạn chế 34 2.2 Hoạt động xếp hạng tín nhiệm TTCK VN 35 2.2.1 Các tổ chức ĐMTN 35 2.2.1.1 Công ty Thơng tin tín nhiệm Xếp hạng doanh nghiệp (C&R) 35 a.Những dịch vụ chủ yếu đối tượng phục vụ C & R 35 b Nguyên tắc hoạt động 36 c Phương pháp xếp hạng tín nhiệm 36 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 2.2.1.2 Trung tâm đánh giá tín nhiệm Vietnamnet (CRV) 38 2.2.2 Hoạt động đánh giá tín nhiệm DN ngân hàng Cơng Thương VN 40 a.Nguyên tắc chấm điểm 39 b.Đối tượng chấm điểm tín dụng 40 c.Những tiêu chí tiêu cần chấm điểm 40 2.2.3 Phương pháp đánh giá CK công ty CK công ty quản lý quỹ 42 3.2.3.1 Những số tài mà cơng ty dùng để phân tích cơng ty niêm yết TTCK 42 a.Tỷ số sinh lợi 42 b Tỷ số giá trị thị trường 44 3.2.3.2 Đánh giá tín nhiệm cơng ty chứng khốn Đệ Nhất 45 2.3 Sự cần thiết cho việc thành lặp công ty ĐMTN TTCK VN 47 2.3.1 Nhà phát hành 47 2.3.2 Nhà đầu tư 48 2.3.3 Các tổ chức trung gian 48 2.3.4 Nhà quản lý 49 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP THÀNH LẶP CƠNG TY ĐỊNH MỨC TÍN NHIỆM 51 3.1 Định hướng tầm vĩ mô hỗ trợ hoạt động xếp hạng tín nhiệm DN 51 3.2 Giải pháp mơ hình cơng ty định mức tín nhiệm chuyên nghiệp TTCK VN 54 3.2.1 Hình thức sở hữu vốn 54 3.2.1.1 Mơ hình cơng ty cổ phần 54 3.2.1.2 Mơ hình cơng ty liên doanh 55 3.2.2 Mơ hình tổ chức 57 3.2.3 Nguyên tắc hoạt động 59 3.2.4 Đối tượng phục vụ 60 3.2.5 Phạm vi hoạt động 60 3.2.6 Những hoạt động hỗ trợ giai đoạn đầu hoạt động 60 3.3 Hoàn thiện kỹ thuật phương pháp xếp hạng tín nhiệm 61 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 3.3.1 Qui trình xếp hạng tín nhiệm 62 3.2.2 Đánh giá xếp hạng 62 3.3.2.1 Hệ thống biểu tượng xếp hạng 62 3.3.2.2 Xây dựng bảng thang điểm 63 3.3.2.3 Đánh giá xếp hạng 64 3.3.2.3.1 Đánh giá chấm điểm tiêu định tính 65 a Môi trường kinh doanh 65 a1 Môi trường vĩ mô 65 a2 Môi trường ngành 67 b Điều kiện kinh doanh 69 c Chất lượng quản lý 70 3.3.2.3.2 Đánh giá tính điểm tiêu định lượng 71 a Phân tích dịng ngân lưu 72 b Tình hình tài DN 72 3.3.2.3.3 Tổng kết đánh giá xếp hạng 74 3.3.2.4 Tin học hóa xếp hạng tín nhiệm 74 Kết luận 75 Tài liệu tham khảo Phụ lục 1: Đánh giá xếp hạng tín nhiệm Cơng ty CPXNK Thủy Sản An Giang Phụ lục 2: Bảng tiêu chuẩn đánh giá tiêu tài theo ngành qui mô vốn TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT -*** APEC : Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á - Thái Bình Dương BCTC: Báo cáo tài C&R: Công ty Thông Tin Xếp Hạng Doanh Nghiệp CIC: Trung Tâm Thơng Tin Tín Dụng Ngân Hàng Nhà Nước CK : Chứng khoán CRV: Trung Tâm Đánh Giá Tín Nhiệm VietNamnet ĐMTN: Định mức tín nhiệm DN : Doanh nghiệp DNNN: Doanh nghiệp nhà nước DNVVN: Doanh nghiệp vừa nhỏ IAS: Hệ thống chuẩn mực quốc tế IMF: Quỹ tiền tệ quốc tế KH: Kế hoạch NHTM: Ngân hàng thương mại OTC: Thị trường giao dịch khơng thức QLQ: Quản lý quỹ R&I: Rating and Investment Imformation Inc–Cơng ty Liên Doanh Định Mức Tín Nhiệm Thông Tin Đầu Tư TCR: Taiwan Credit Ratings Corp – Cơng ty Xếp Hạng Tín Nhiệm Thái Lan TG: Thế giới TNHH: Trách nhiệm hữu hạn TTCK : Thị trường chứng khoán TTGDCK: Trung tâm giao dịch chứng khoán VAS: Hệ thống kế toán Việt Nam VN : Việt Nam WTO : Tổ chức thương mại giới XHTN: xếp hạng tín nhiệm TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU -*** Bảng 1.1 : Bảng xếp loại điểm đánh giá XNTN phổ thông Moody’s Bảng 1.2 : Hệ thống xếp hạng tương quan đối tượng TRC Bảng 1.3: Tổng hợp sơ lược 03 công ty ĐMTN đại diện (Moody’s, R&I, TRC) Bảng 2.1 : Thống kê số lượng DN phân theo thành phần kinh tế qua năm Bảng 2.2: Bảng thống kê hoạt động đấu thầu trái phiếu TTGDCK Hà Nội Bảng 2.3: Bảng ký hiệu nội dung xếp hạng Bảng 2.4: Bảng tổng hợp điểm phân loại Incombank Bảng 2.5: Bảng điểm đánh giá kết luận xếp hạng công ty FSC Bảng 2.6: Bảng tính điểm cho doanh nghiệp Bảng tỷ lệ vốn góp đề nghị Bảng 3.1 : Bảng điểm chuẩn xếp hạng tín nhiệm Bảng 3.2: Bảng tính điểm trung bình xếp hạng tín nhiệm tất yếu tố đánh giá Bảng 3.3: Bảng điểm đánh giá tiêu môi trường vĩ mô Bảng 3.4: Bảng điểm đánh giá tiêu môi trường ngành Bảng 3.5: Bảng điểm đánh giá tiêu yếu tố đánh giá tình hình kinh doanh Bảng 3.6: Bảng điểm đánh giá tiêu chất lượng quản lý Bảng 3.7: Bảng số tài qua năm DN Bảng 3.8: Bảng đánh giá tiêu tài TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ -*** Biểu đồ 1.1: Bảng thống kê hệ thống xếp hạng tiêu biểu Moody’s qua thập niên Đồ thị 2.1: Số lượng công ty niêm yết qua năm Đồ thị 2.2: Thay đổi số VN-index từ 09/01/2007 đến 13/05/2007 Đồ thị 2.3: Qui mô niêm yết TTGDCK Tp.HCM đến ngày 21/04/2007 Đồ thị 2.4: Tốc độ tăng trưởng kinh tế VN qua năm Sơ đồ 1.1: Sơ đồ tổ chức TRC TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 10 PHẦN MỞ ĐẦU -*** LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Trước đây, ngân hàng đóng vai trò then chốt việc phân bổ luồng vốn Trên sở tính tốn rủi ro, họ định xứng đáng nhận tiền vay với lãi suất Đến ngày 28/07/2000, quan hệ cứng nhắc người vay ngân hàng thay mối quan hệ mềm dẻo vô số người phát hành người mua chứng khoán thị trường chứng khốn Sự chuyển dịch dẫn tới vai trị ngày quan trọng thông tin khả trả nợ nhà phát hành cơng ty định mức tín nhiệm đưa Hiện nay, kinh tế VN tăng trưởng ổn định, VN đón nhận kiện vơ quan trọng thành viên thức thứ 150 tổ chức Thương Mại Thế Giới từ tháng 11/2006, tổ chức thành công hội nghị APEC, tổng thống Bush thăm TTGDCK T p.HCM Như thị trường tài VN bước sang giai đoạn phát triển hội nhập Cho nên, việc thành lặp công ty Định mức tín nhiệm chun nghiệp hồn thiện kỹ thuật xếp hạng tín nhiệm VN cung cấp cho thị trường hệ thống xếp hạng công cụ tài chính, đặc biệt chứng khốn nợ, từ giúp cho nhà đầu tư có sở để tham khảo, so sánh đối chiếu kỹ trước đưa định đầu tư cuối mình, nên đầu tư vào đâu ? Danh mục đầu tư nào? Chính kết xếp hạng tín nhiệm nhà phát hành mà tổ chức định mức tín nhiệm đưa ra, đóng vai trị làm người bảo vệ nhà đầu tư giảm bớt nhiều rủi ro đầu tư vào chứng khoán Bảng xếp hạng cơng ty định mức tín nhiệm phương tiện báo hiệu vận động thị trường chứng khoán bên cạnh báo khác TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 114 96,607,088,417 6,743,317,722 Bất động sản đầu tư 240 - - Nguyên giá 241 - - Giá trị hao mòn lũy kế 242 - - IV Các khoản đầu tư tài dài hạn 250 100,000,000 100,000,000 Đầu tư vào công ty 251 - - Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh 252 - - Đầu tư dài hạn khác 258 100,000,000 100,000,000 Dự phịng giảm giá đầu tư tài dài hạn 259 - - V Tài sản dài hạn khác 260 6,190,379,730 5,203,359,480 Chi phí trả trước dài hạn 261 1,915,379,730 1,453,359,480 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 262 - - Tài sản dài hạn khác 268 4,275,000,000 3,750,000,000 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 270 III V.15 V.16 V.17 468,269,225,410 251,633,250,121 Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2006 Bảng cân đối kế toán (tiếp theo) NGUỒN VỐN Mã số Thuyết minh Số cuối năm Số đầu năm A - NỢ PHẢI TRẢ 300 167,953,623,248 149,864,904,946 I Nợ ngắn hạn 310 166,537,347,184 138,664,890,462 Vay nợ ngắn hạn 311 V.18 113,244,136,411 74,594,694,675 Phải trả người bán 312 V.19 25,266,796,292 37,068,584,500 Người mua trả tiền trước 313 103,566,863 8,184,363,497 Thuế khoản phải nộp Nhà nước 314 V.20 2,708,441,195 3,327,260,172 Phải trả người lao động 315 V.21 17,893,621,004 7,517,615,641 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 115 5,262,246,280 4,639,919,770 317 - - Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng 318 - - Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 319 2,058,539,139 3,332,452,207 10 Dự phòng phải trả ngắn hạn 320 - - II Nợ dài hạn 330 1,416,276,064 Phải trả dài hạn người bán 331 - - Phải trả dài hạn nội 332 - - Phải trả dài hạn khác 333 - - Vay nợ dài hạn 334 993,275,164 10,936,116,043 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 335 - - Dự phòng trợ cấp việc làm 336 423,000,900 263,898,441 Dự phòng phải trả dài hạn 337 - - B- NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 400 300,315,602,162 101,768,345,175 I Vốn chủ sở hữu 410 298,959,746,271 100,249,169,990 Vốn đầu tư chủ sở hữu 411 V.26 78,875,780,000 41,791,300,000 Thặng dư vốn cổ phần 412 V.26 124,711,953,400 1,876,196,700 Vốn khác chủ sở hữu 413 - - Cổ phiếu quỹ 414 - - Chênh lệch đánh giá lại tài sản 415 - - Chênh lệch tỷ giá hối đoái 416 - - Quỹ đầu tư phát triển 417 V.26 53,477,382,321 37,779,240,358 Quỹ dự phịng tài 418 V.26 3,801,742,374 2,852,981,835 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 419 - - 10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 420 V.26 36,584,160,625 15,705,601,097 11 Nguồn vốn đầu tư xây dựng 421 V.26 1,508,727,551 243,850,000 Chi phí phải trả 316 Phải trả nội V.22 V.23 V.24 V.25 11,200,014,484 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 116 1,355,855,891 1,519,175,185 1,244,855,891 1,509,175,185 432 111,000,000 10,000,000 Nguồn kinh phí hình thành tài sản cố định 433 - - TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 440 II Nguồn kinh phí quỹ khác 430 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 431 Nguồn kinh phí V.27 468,269,225,410 251,633,250,121 Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2006 Bảng cân đối kế toán (tiếp theo) CÁC CHỈ TIÊU NGỒI BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN CHỈ TIÊU Thuyết minh Số cuối năm Số đầu năm Tài sản th ngồi - - Vật tư, hàng hóa nhận giữ hộ, nhận gia cơng - - Hàng hóa nhận bán hộ, nhận ký gửi, ký cược - - Nợ khó địi xử lý Ngoại tệ loại: Dollar Mỹ (USD) Euro (EUR) V.28 2,860,445,208 618,092.16 6,464.00 2,860,445,208 15,384.18 - Dollar Singapore (SGD) - - Yên Nhật (¥) - - Dollar Úc (AUD) - - Bảng Anh (£) - - Dollar Canada (CAD) - - … - - Dự toán chi nghiệp, dự án - - Long Xuyên, ngày 26 tháng 01 năm 2007 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 117 CÔNG TY CP XNK Thủy sản An Giang (AGIFISH) Địa chỉ: 1234 Trần Hưng Đạo, P.Mỹ Bình, TP.Long Xuyên, Tỉnh An Giang BÁO CÁO TÀI CHÍNH Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2006 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Năm 2006 CHỈ TIÊU Mã số Thuyết minh Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 01 VI.1 Các khoản giảm trừ doanh thu 02 VI.1 Năm 1,196,462,671,902 5,556,901,664 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 10 VI.1 1,190,905,770,238 Giá vốn hàng bán 11 VI.2 1,047,145,310,353 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 20 Doanh thu hoạt động tài 21 143,760,459,885 VI.3 5,453,138,339 Chi phí tài 22 Trong đó: chi phí lãi vay 23 VI.4 6,900,717,168 6,828,739,190 Chi phí bán hàng 24 VI.5 75,534,261,912 Chi phí quản lý doanh nghiệp 25 VI.6 15,886,836,961 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 30 50,891,782,183 11 Thu nhập khác 31 VI.7 1,957,621,173 12 Chi phí khác 32 VI.8 2,179,126,188 13 Lợi nhuận khác 40 (221,505,015) TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 118 14 Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 50 50,670,277,168 15 16 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại 51 V.20 4,054,284,502 52 - 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 60 46,615,992,666 18 Lãi cổ phiếu 70 VI.9 8,233 Long Xuyên, ngày 26 tháng 01 năm 2007 Nguyễn Văn Triều Người lập biểu Võ Thành Thơng Kế tốn trưởng Ngô Phước Hậu Tổng Giám đốc TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 119 CÔNG TY CP XNK Thủy sản An Giang (AGIFISH) Địa chỉ: 1234 Trần Hưng Đạo, P.Mỹ Bình, TP.Long Xun, Tỉnh An Giang BÁO CÁO TÀI CHÍNH Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2006 BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ (Theo phương pháp gián tiếp) Năm 2006 Đơn vị tính: VND CHỈ TIÊU Mã số I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh - Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản: Khấu hao tài sản cố định 01 - Các khoản dự phòng 03 - 04 - Lãi, lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái chưa thực Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư 05 - Chi phí lãi vay 06 - Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động Tăng, giảm khoản phải thu 08 09 - Tăng, giảm hàng tồn kho 10 - Tăng, giảm khoản phải trả 11 - Tăng, giảm chi phí trả trước 12 - Tiền lãi vay trả 13 - Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp 14 - Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh 15 Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 20 - Thuyết minh Năm Năm trước 50,670,277,168 25,548,945,370 02 13,202,179,074 12,025,467,393 1,153,610,005 5,100,000,000 - - 811,426,080 1,723,169,411 6,828,739,190 6,992,046,862 72,666,231,517 51,389,629,036 (47,985,711,296) 75,804,454,250 (43,160,012,559) 7,290,134,608 (9,683,202,319) (11,682,962,496) (982,953,776) 1,475,208,032 (6,828,739,190) (6,992,046,862) (4,990,047,860) (3,425,609,251) (156,455,216) 195,410,000 (2,531,655,008) (1,618,425,768) 16 112,435,791,549 (43,652,545,707) TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 120 II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý, nhượng bán tài sản cố định tài sản dài hạn khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác 21 (106,420,615,376) (26,561,325,086) 865,883,816 676,928,895 - - - - (125,634,650,400) (3,096,300,600) 104,209,223,300 - - - 22 23 Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác 24 Tiền chi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác 25 Tiền thu hồi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác 26 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia 27 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 30 (126,980,158,660) (28,980,696,791) TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 121 Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2006 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (tiếp theo) Mã số CHỈ TIÊU III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn chủ sở hữu Thuyết minh Năm Năm trước 31 159,920,236,700 Tiền chi trả góp vốn cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành 32 - Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận 33 453,097,289,596 567,239,242,380 Tiền chi trả nợ gốc vay 34 Tiền chi trả nợ thuê tài 35 (538,532,641,523) (528,517,414,878) - Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu 36 (6,822,111,800) (7,164,633,563) Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 40 181,804,725,757 (82,584,758,845) Lưu chuyển tiền năm 50 11,172,021,390 870,335,913 Tiền tương đương tiền đầu năm 60 1,789,379,719 919,043,806 Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ 61 Tiền tương đương tiền cuối năm 70 V.1 V.1 12,961,401,109 1,789,379,719 Long Xuyên, ngày 26 tháng 01 năm 2007 Nguyễn Văn Triều Người lập biểu Võ Thành Thơng Kế tốn trưởng Ngơ Phước Hậu Tổng Giám đốc TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 122 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com CÔNG TY CP XNK Thủy sản An Giang (AGIFISH) Địa chỉ: 1234 Trần Hưng Đạo, P.Mỹ Bình, TP.Long Xuyên, Tỉnh An Giang BÁO CÁO TÀI CHÍNH Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2006 Phụ lục 1: Bảng đối chiếu biến động vốn chủ sở hữu Số đầu năm trước Tăng (Giảm) vốn năm trước Lợi nhuận năm trước Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phòng tài 1,876,196,700 12,637,201,555 2,082,761,075 - 13,792,752,951 Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần 55,584,052,951 (13,792,752,951) Trích lập quỹ năm trước 11,349,285,852 Chi thù lao HĐQT Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Nguồn vốn đầu tư xây dựng 14,368,427,361 243,850,000 770,220,760 - Cộng 86,548,639,642 243,850,000 22,355,327,200 - 22,355,327,200 (13,659,948,132) - (1,540,441,520) (193,571,769) - (193,571,769) Chia cổ tức năm trước Số dư cuối năm trước 41,791,300,000 1,876,196,700 37,779,240,358 2,852,981,835 15,705,601,097 243,850,000 100,249,169,990 Số dư đầu năm 41,791,300,000 1,876,196,700 37,779,240,358 2,852,981,835 15,705,601,097 243,850,000 100,249,169,990 Tăng (Giảm) vốn năm 37,084,480,000 122,835,756,700 - - - 1,264,877,551 161,185,114,251 - - - - 46,615,992,666 - 46,615,992,666 Lợi nhuận năm (7,164,633,563) (7,164,633,563) 123 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Trích lập quỹ năm - - 15,698,141,963 948,760,539 (18,544,423,580) - (1,897,521,078) Chi thù lao HĐQT khác - - - - (370,897,758) - (370,897,758) Chia cổ tức năm - - - - (6,822,111,800) - (6,822,111,800) Số dư cuối năm 78,875,780,000 - 124,711,953,400 - 53,477,382,321 - 3,801,742,374 - 36,584,160,625 - 1,508,727,551 Long Xuyên, ngày 26 tháng 01 năm 2007 298,959,746,271 - Nguyễn Văn Triều Người lập biểu Võ Thành Thông Kế tốn trưởng Ngơ Phước Hậu Tổng Giám đốc 124 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Yếu tố/chỉ tiêu I Môi trường kinh doanh 1.Môi trường vĩ mô Môi trường trị, pháp luật Mơi trường văn hóa, xã hội Môi trường công nghệ Môi trường kinh tế Môi trường tự nhiên 2.Môi trường ngành Chu kỳ kinh doanh Triển vọng tăng trưởng ngành Các nguồn cung ứng ngành Đánh giá mức độ cạnh tranh ngành Mức độ quy định, luật lệ II.Điều kiện kinh doanh Trọng số Tổng yếu Chỉ Điểm điểm tố tiêu 0.1 20 150 0.3 1 3 7 9 21 27 18 2 6 16 14 18 12 11 81 Đánh giá đa dạng hóa hoạt động kinh doanh theo chu kỳ đời sống sản phẩm Đánh giá chất lượng sản phẩm Quy mô thị trường Đánh giá thị phần 10 14 30 14 Đánh giá hoạt động nghiên cứu, phát triển , đổi công nghệ 18 III Đánh giá chất lượng quản lý 0.2 69 Điểm có trọng số TB tiêu yếu tố 7.5 0.75 7.36 2.21 7.67 1.53 125 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Đánh giá cấu tổ chức Đánh giá ban quản lý Đánh giá sách nhân Đánh giá khuynh hướng chiến lược quản lý Đánh giá mơi trường văn hóa cơng ty IV Đánh giá tình hình tài Hệ số toán ngắn hạn Hệ số toán nhanh Hệ số nợ/tổng tài sản Khả toán lãi vay Vịng quay hàng tồn kho bình qn Kỳ thu tiền bình quân Hiệu sử dụng tài sản cố định Doanh thu thuần/Tổng tài sản Hệ số LN sau thuế/Dthu Hệ số LNST/Tổng TS Hệ số LNST/Vốn CSH Tốc độ tăng DT Tốc độ tăng LN Tổng cộng 0.4 1.0 8 14 24 16 9.62 10 8.56 10 7.68 5.83 6.96 7.35 7.82 7.29 6.04 10 10 219 28.86 10 25.68 30 7.68 5.83 13.92 14.7 15.64 14.58 12.08 10 30 26 3 1 2 2 8.42 3.37 7.86 126 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Phụ Lục 2: BẢNG TIÊU CHUẨN ĐÁNH GIÁ CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH THEO NGÀNH VÀ QUI MÔ VỐN NGÀNH NÔNG - LÂM - NGƯ NGHIỆP điểm Chỉ tiêu Đvt Q.m lớn Q.m vừa Q.m nhỏ NGÀNH THƯƠNG MẠI - DV Q.m vừa Q.m lớn Q.m nhỏ 5 NGÀNH XÂY DỰNG Q.m Q.m Q.m lớn vừa nhỏ 5 NGÀNH CÔNG NGH Q.m Q.m lớn vừa 5 Hệ số khả toán Khà toán thời Lần 1.10 1.05 0.92 1.60 1.70 2.30 1.00 1.10 1.20 1.10 1.20 Khả tốn nhanh Hệ số địn cân nợ Lần 0.55 0.51 0.49 0.90 1.10 1.80 0.38 0.42 0.60 0.52 0.58 Tỷ số nợ / Tổng TS % 48.00 48.00 40.00 45.00 40.00 35.00 60.00 55.00 50.00 60.00 57.00 Hệ số nợ/VCSH % 62.00 62.93 61.08 69.00 66.00 54.00 100.00 100.00 69.00 150.00 122.00 Khả toán lãi vay Hệ số hoạt động lần 3.50 2.32 3.10 2.00 1.50 1.20 1.70 1.60 1.60 1.40 1.30 Vòng quay hàng tồn kho Lần 12.00 11.00 9.00 10.50 8.80 7.90 3.00 3.50 4.20 10.43 9.13 Ngày 30.00 33.00 40.00 35.00 41.00 46.00 3.00 3.50 3.00 35.00 40.00 Hiệu sử dụng TSCĐ % 8.00 6.40 12.00 15.80 14.50 12.30 90.00 55.00 50.00 30.10 21.40 Hiệu sử dụng toàn tài sản Hệ số lợi nhuận % 6.00 2.42 3.00 12.10 11.98 10.50 Tỷ số LN / doanh thu % 6.00 3.50 3.20 4.50 6.50 7.50 7.00 Tỷ số LN/ tổng tài sản % 23.20 17.50 12.30 12.30 9.80 11.20 21.30 Kỳ thu tiền bình quân 24.30 11.9 17.80 18.20 13.6 14.20 7.00 6.00 17.50 15.90 127 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Tỷ số LN / vốn cổ phần Hệ số tăng trưởng % 36.50 21.90 15.10 11.00 11.50 12.40 30.20 18.30 15.60 Tốc độ tăng doanh thu % 26.30 20.50 18.20 10.00 9.30 8.50 50.00 30.00 20.00 11.00 9.00 Tốc độ tăng LN % 35.20 23.50 18.00 14.00 12.00 10.00 15.40 12.10 10.10 4.80 3.20 3 Tốc độ tăng thị phần % 5.00 3.00 2.00 6.70 4.20 2.30 6.00 5.30 11.82 7.91 5.30 21.20 18.40 TÀI LIỆU THAM KHẢO -*** TS.Trần Khắc Sinh (2002), “Định mức tín nhiệm việt Nam” Nxb Tp.HCM TS, Trần Ngọc Thơ, TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, TS Nguyễn Thị Liên Hoa, TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên (2003) “Tài doanh nghiệp đại” Nxb Thống kê Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Tp.HCM –http://www.ssc.org.vn Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Hà Nội – http://www.hastc.org.vn Báo cáo thường niên công ty CPXNK Thủy sản An Giang năm 2006 Nguyễn Linh Sơn (2004), “ Thành lập tổ chức xếp hạng tín nhiệm Việt Nam”, luận án thạc sĩ , trường Đại Học Kinh tế Tp.HCM Những nhận định, viết thị trường chứng khốn, cơng ty định mức tín nhiệm báo tạp chí tài chính, chứng khốn, kế tốn Những trang web cơng ty chứng khốn, cục thống kê, sở kế hoạch đầu tư, báo tạp chí khác Moody’s Invester Service Corp – http://www.moodys.com 10 Taiwan Credit Ratings Co – http://www.taiwanratings.com 11 Rating and Investment Imformation Inc - http://www.r-i.co.jp 12 Report of Jerome S Fons, Chair, Standing Committee on Rating Systems & Practices, Moody’s Invester Service 13 MCCorkel Pete (2001), “Credit Scoring” Federal Trade Comission Washington, Dc 14 RiskCalc TM Public – Europe(2001), “Rating Methodology”, Moody's Investors Service, Global Credit Research Downloaded from: http://www.moodysqra.com/ us/ research/crm/64793.pdf TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ... c.Phư? ?ng pháp xếp h? ?ng tín nhiệm: -B? ?ng ký hiệu xếp h? ?ng nội dung, ý nghĩa tư? ?ng ? ?ng với ký hiệu B? ?ng 2. 3: B? ?ng ký hiệu nội dung xếp h? ?ng KÝ HIỆU XẾP H? ?NG NỘI DUNG H? ?ng tối ưu: Doanh nghiệp doanh nghiệp... định nghĩa t? ?ng qt nhất, xếp h? ?ng tín nhiệm phục vụ cho tất chủ thể tham gia thị trư? ?ng vốn, kh? ?ng ri? ?ng ch? ?ng khốn nợ Xếp h? ?ng tín nhiệm (XHTN) việc đánh giá khả tổ chức phát hành thực tốn hạn nghĩa... B? ?ng 2. 5: B? ?ng điểm đánh giá kết luận xếp h? ?ng c? ?ng ty FSC B? ?ng 2. 6: B? ?ng tính điểm cho doanh nghiệp B? ?ng tỷ lệ vốn góp đề nghị B? ?ng 3.1 : B? ?ng điểm chuẩn xếp h? ?ng tín nhiệm B? ?ng 3. 2: B? ?ng tính