Bàn về thị trường ngoại hối việt nam

Bàn thị trường ngoại hối Việt nam LỜI MỞ ĐẦU Chương I : KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Khái niệm thị trường ngoại hối: Đặc điểm thị trường ngoại hối: 3 Các chức cơ thị trường ngoại hối Các thành phần tham gia thị trường ngoại hối: Chương II Thị trường ngoại hối Việt nam Lịch sử hình thành Thực trạng thị trường ngoại hối Việt nam Chương III GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM 10 HƯỚNG TỚI CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CÂN BẰNG CUNG CẦU 10 HOÀN THIỆN VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG LIÊN NGÂN HÀNG 10 NÂNG CAO VAI TRÒ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 11 HỒN THIỆN PHƯƠNG PHÁP CƠNG BỐ TỶ GIÁ 12 CHUYỂN BIỆN PHÁP KẾT HỐI SANG CƠNG CỤ TỶ GÍA THỊ TRƯỜNG 13 HOÀN THIỆN VÀ MỚ RỘNG CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH NGOẠI TỆ 14 6.1 Về nghiệp vụ kỳ hạn hoán đổi: 14 6.2 Mở rộng nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ (Currency Options): 15 6.3 Về nghiệp vụ tương lai (Currency Futures) 15 CHUẨN HOÁ TỔ CHỨC KINH DOANH NGOẠI TỆ Ở NHTM 16 CÁC GIẢI PHÁP HỖ TRỢ PHÁP KHÁC 16 8.1 HÌNH THÀNH CÁC CƠNG TY MƠI GIỚI NGOẠI HỐI 16 8.2 ĐÀO TẠO CÁN BỘ VÀ TRANG BỊ KỸ THUẬT HIỆN ĐẠI 17 8.3 HƯỚNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI HỘI NHẬP VỚI THẾ GIỚI 18 KẾT LUẬN 19 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam LỜI MỞ ĐẦU Trong điều kiện kinh tế mở, hội nhập cạnh tranh quốc tế, xu hướng mở rộng phát triển quan hệ kinh tế quốc tế ngày phát triển mạnh mẽ Với vai trò cầu nối kinh tế nội địa với kinh tế giới bên ngồi việc hình thành phát triển thị trường ngoại hối cách tồn diện đại theo trình độ quốc tế cần thiết Thông qua nghiệp vụ thị trường ngoại hối mà hoạt động xuất nhập khẩu, đầu tư quốc tế trở lên linh hoạt hiệu Trong năm gần thị trường ngoại hối Việt nam hình thành bước phát triển Tuy nhiên, thị trường ngoại hối Việt nam non trẻ sơ khai trình độ, quy mơ hoạt động kỹ thực nhiệm vụ kinh doanh Do việc nghiên cứu đề tài “ Bàn thị trường ngoại hối Việt nam” cần thiết Bàn thị trường ngoại hối Việt nam Chương I : Khái quát thị trường ngoại hối Khái niệm thị trường ngoại hối: Sự đời phát triển thị trường ngoại hối gắn liền với phát triển ngoại thương Khác với nội thương giao dịch ngoại thương liên quan đến nhiều loại đồng tiền quốc gia khác Ví dụ quan hệ ngoại thương Anh Pháp liên quan đến loại tiền đồng bảng Anh đồng franc pháp.Mục tiêu thương nhân anh đồng bảng Anh mục tiêu thươ ng nhân Pháp đồng franc Pháp Do thực tiễn kinh doanh địi hỏi chế nhằm giúp thương nhân Anh đổi GBP lấy FRF ngược lại Cơ chế thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ quốc tế diễn hoạt động giao dịch loại ngoại tệ phương tiện tốn có giá trị ngoại tệ Đặc điểm thị trường ngoại hối: Vì thị trường mua bán loại hàng hóa đặc biệt đồng tiền nước nên thị trường ngoại hối có đặc điểm riêng mà thị trường khác khơng có là: - Thị trường ngoại hối thị trường giao dịch mang tính chất quốc tế Phạm vi hoạt động khơng đóng khung quốc gia mà lan rộng toàn cầu nhằm phục vụ cho hoạt động mua bán, giao dịch ngoại tệ - Thị trường ngoại hối thị trường hoạt động liên tục 24/24 ngày Các chức cơ thị trường ngoại hối - Thị trường ngoại hối chế hữu nhằm đáp ứng nhu cầu mua bán trao đổi ngoại tệ nhằm phục vụ cho nhu cầu chu chuyển nhanh, toán lĩnh vực đầu tư, thương mại phi thương mại - Thị trường ngoại hối công cụ để ngân hàng trung ương thực sách tiền tệ nhằm điều khiển kinh tế theo mục tiêu phủ Bàn thị trường ngoại hối Việt nam - Thị trường ngoại hối có chức tín dụng Tín dụng cần thiết thường xuyên hàng hóa cảnh cho phép người mua có thời gian bán lại hàng hóa toán cho nhà nhập - thị trường ngoại hối có chức cung cấp cơng cụ cho nhà kinh doanh nghiên cứu để phòng ngừa rủi ro hối đoái trao đổi ngoại tệ Đồng thời giúp nhà đầu tư nghiên cứu để có thể thu lợi nhuận dự đoán biến động tỷ giá hối đoái tương lai Các thành phần tham gia thị trường ngoại hối: a Các ngân hàng: Các ngân hàng trung ương: Ở hầu ngân hàng trung ươn g người đóng vai trị tổ chức, kiểm sốt, điều hành ổn định thị trường ngoại hối nhằm ổn định giá tỷ giá hối đoái Các ngân hàng thương mại ngân hàng đầu tư: Tham gia vào thị trường ngoại hối nhằm thực mục tiêu kinh doanh hay cung cấp dịch vụ cho khách hàng đóng vai trị mơi giới b Các nhà môi giới: Các nhà môi giới chủ thể trung gian giao dịch ngoại hối c Các công ty xuyên quốc gia doanh nghiệp Gần vai trị cơng ty xun quốc gia thị trường ngoại hối phát triển mạnh mẽ Ngyên nhân cơng ty thi hành sách mở rộng nguồn dự trữ ngoại tệ nhằm giảm bớt nguy thiệt hại giá nguồn vốn tính đồng tiền khơng ổn định, đồng thời tích cực chạy đua lợi nhuận sở thu chênh lệch tỷ giá Các doanh nghiệp tham gia vào thị trường ngoại hối chủ yếu doanh nghiệp có chức xuất nhập doanh nghiệp vừa chủ thể cần ngoại tệ vừa chủ thể cung ngoại tệ hoạt động xuất nhập d Các cá nhân : Nhóm bao gồm cá nhân ngồi nước có nhu cầu mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối đầu tư, cho vay, Bàn thị trường ngoại hối Việt nam công tác, du lịch nước nhận khoản lợi tức đầu tư hay chuyển tiền Chương II Thị trường ngoại hối Việt nam Lịch sử hình thành Khi kinh tế Việt Nam chuyển sang chế kinh tế thị trường, giao dịch kinh tế với nước mở rộng sang khắp châu lục giới, nhu cầu t hanh toán ngoại tệ ngày lớn Bên cạnh đó, hoạt động xuất có nhiều triển vọng Trước tình hình này, địi hỏi phải có thị trường ngoại hối đời để kịp đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho kinh tế phát triển theo kịp với nước khác giới Tuy nhiên, việc hình thành thị trường ngoại hối tiến hành mà cần có chuẩn bị bước Thị trường ngoại hối Việt Nam đời bắt đầu trung tâm giao dịch ngoại tệ thành lập vào năm 1991, sau đó, năm 1994, thay cho trung tâm giao dịch ngoại tệ Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng Một thực tế phủ nhận thị trường Việt Nam, tỷ giá thức tách rời xa so với tỷ giá thị trường tự Đầu năm 1991 thời điểm căng thẳng đột biến giá vàng USD thị trường Trước tình hình đó, Thống đốc NHNN ban hành định số 107/NH/QĐ ngày 16/8/1991 Quy chế tổ chức hoạt động trung tâm giao dịch ngoại tệ Theo Quyết định này, hai trung tâm giao dịch ngoại tệ Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh đời Mục đích hoạt động: - Thiết lập thị trường ngoại tệ thức giao dịch Ngân hàng đơn vị kinh tế - Đánh giá đo lường cung cầu ngoại tệ thị trường - Quyết định tỷ giá thức hợp lý USD VND - Chuẩn bị điều kiện ban đầu cho việc hình thành thị trường ngoại hối hoàn chỉnh Việt Nam - Thông qua Trung tâm giao dịch ngoại tệ, NHNN bước bổ sung Quỹ dự trữ ngoại tệ tập trung Nhà nước để can thiệp vào thị trường ngoại hối nước Bàn thị trường ngoại hối Việt nam Sự đời hoạt động Trung tâm giao dịch ngoại tệ coi thị trường ngoại hối thức Việt Nam Tham gia thị trường Ngân hàng thương mại, Ngân hàng đầu tư phát triển phép kinh doanh ngoại tệ, đơn vị phép kinh doanh XNK trực tiếp với nước ngoài, tổ chức, đơn vị phép kinh doanh dịch vụ thu ngoại tệ (kể Tổng công ty kinh doanh vàng bạc đá quý số thành phố lớn phép xuất nhập vàng bạc đá quý), NHNN tham gia với tư cách người tổ chức kiểm soát thị trường Số lượng thành viên tham gia hai trung tâm giao dịch ngoại tệ tăng dần kể từ ngày thành lập Nếu năm 1991, Tp HCM có 12 thành viên năm 1993 có 128 thành viên Tại Hà Nội, từ 28 thành viên vào năm 1991 tăng lên 117 thành viên vào năm 1993 Tháng 10/1994, thị trường ngoại tệ phát triển đến giai đoạn định, xét phạm vi cấu tổ chức hai Trung tâm giao dịch ngoại tệ khơng cịn phù hợp Số lượng Ngân hàng tham gia giao dịch tăng nhanh, phạm vi cường độ giao dịch ngày phát triển mở rộng Trước tình hình đó, NHNN cho phép Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng đời thay hoạt động hai Trung tâm giao dịch Ngày 20/9/1994, Thống đốc NHNN ban hành Quyết định số 03/QĐ-NH9 việc thành lập Quy chế tổ chức hoạt động Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng nhằm xây dựng thị trường có tổ chức giao dịch ngoại tệ Ngân hàng thương mại phép kinh doanh ngoại tệ, thành viên với NHNN tạo c sở hình thành thị trường ngoại hối hồn chỉnh Ngồi ra, thơng qua Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng, NHNN can thiệp cách hữu hiệu vào thị trường nhằm thực thi sách tiền tệ quốc gia Sau nhiều năm hoạt động, Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng có đóng góp đáng kể nhằm đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế đất nước Hoạt động thị trường sôi động hơn, đa dạng loại ngoại tệ Chính mà Quy chế hoạt động Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng theo Quyết định 203/NHQĐ ngày 20/9/1994 khơng cịn phù hợp Quyết định thay Quyết định số 101/1999/QĐ-NHNN13 ngày 26/3/1999 Thống đốc NHNN Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng NHNN tổ chức, giám sát điều hành nhằm Bàn thị trường ngoại hối Việt nam hình thành thị trường mua bán ngoại tệ có tổ chức tổ chức tín dụng thành viên thị trường NHNN tham gia thị trường với tư cách người mua bán cuối cùng, thực can thiệp cần thiết mục tiêu sách tiền tệ quốc gia Tham gia Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng Hội sở tổ chức tín dụng, Ngân hàng thương mại, Ngân hàng Đầu tư Phát triển, Ngân hàng TMCP, chi nhánh Ngân hàng nước Việt Nam, Ngân hàng liên doanh Việt Nam với nước hoạt động Việt Nam (gọi tắt tổ chức tín dụng thành viên) NHNN TW Các công ty xuất nhập thành viên thị trường họ có nhu cầu mua bán ngoại tệ giao dịch với tổ chức tín dụng Đồng tiền quy định sử dụng giao dịch: giao dịch trê n thị trường ngoại tệ với VND ngoại tệ với ngoại tệ, NHNN cho phép thời kỳ giao dịch Tổng Giám đốc, Giám đốc tổ chức tín dụng thành viên thị trường phép quy định loại ngoại tệ thuộc đối tượng kinh doanh đơn vị khn khổ ngoại tệ NHNN cho phép Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng làm việc tất ngày tuần theo biểu thời gian sau: sáng từ 8h đến 11h, chiều từ 13h30 đến 15h30 Các loại giao dịch Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng gồm có: giao dịch giao (Spot), giao dịch kỳ hạn (Forward) giao dịch hoán đổi (Swap) Yết giá Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng bao gồm yết giá bán giá mua Tỷ giá giao dịch thành viên xác định sở cung cầu ngoại tệ phạm vi quy định tỷ giá biên độ giao dịch Thống đốc NHNN Đối với ngoại tệ khác (không phải USD) với VND, thành viên tính tỷ giá chéo sở tỷ giá USD với VND tỷ giá USD với ngoại tệ khác thị trường quốc tế vào ngày giao dịch Tỷ giá giao dịch ngoại tệ với Tổng Giám đốc (Giám đốc) tổ chức tín dụng thành viên định sở tỷ giá thị trường quốc tế ngày giao dịch Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng có quy mơ lớn mang tính thị trường khách quan, linh hoạt hơn, tỷ giá hối đoái chế điều hành NHNN ngày Bàn thị trường ngoại hối Việt nam sát với thực tế Đồng thời qua Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng, NHNN nắm bắt tình hình cung cầu ngoại tệ kinh tế điều tiết kịp thời tỷ giá hối đoái thời kỳ Cũng qua hoạt động Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng, NHNN nắm bắt tín hiệu thị trường tỷ giá hối đoái, sử dụng tỷ giá bình quân Thị trường ngoại tệ Liên Ngân hàng hàng ngày biên độ quy định tỷ giá cho Ngân hàng thương mại làm công cụ hỗ trợ can thiệp điều hòa hướng tỷ giá thị trường theo hướng mục tiêu sách tỷ giá sách tiền tệ Thực tế, tỷ giá thức điều chỉnh ngày linh hoạt, theo sát thực tế biên độ giao dịch cho Ngân hàng thương mại thay đổi liên tục Thực trạng thị trường ngoại hối Việt nam 2.1 Về doanh số hoạt động Sau 13 năm (từ 1995 đến 2008) doanh số giao dịch thị trường ngoại hối ước tính tăng gấp 4,34 lần, tốc độ tăng bình qn hàng năm 20,14% Đối với nước có xuất phát điểm thấp trình mở cửa hội nhập, tốc độ tăng thấp So với giới vào năm 1970, hai năm doanh số giao dịch lại nhân lên gấp đơi, nghĩa tốc độ tăng bình qn đạt tới 41,4%/năm Trong tất năm, doanh số mua vào thường thấp doanh số bán ra, điều nói lên thị trường ngoại hối Việt Nam phát triển thưo hướng chiều chịu áp lực cầu lớn cung Hay nói cách khác, thị trường thường tình trạng khan hàng hố Do doanh số bán lớn doanh số mua vào, điều nói lên rằng, NHTM thường trì trạng thái ngoại tệ đoản, đó, phải đối mặt với rủi ro tăng tỷ giá Tốc độ tăng doanh số giao dịch ngoại hối không cá năm 2.2 Về vai trò thị trường ngoại hối với hoạt động XNK Tổng doanh số mua bán ngoại tệ NHTM chiếm trung bình khoảng 58% tổng doanh số XNK kinh tế Các tổ chức XNK thường xuyên trì số dư ngoại tệ cho hoạt động theo phương thức “tự cung tự cấp” với tỷ lệ lên tới 42% (=100%-58%) Cụ thể khoản thu ngoại tệ từ xuất khẩu,các đơn vị khơng bán tồn cho NHTM, mà trì dạng tiền gửi để chi cho nhu cầu nhập Trên giới, doanh số hoạt động thị trường ngoại hối thường lớn gấp nhiều lần doanh thu từ hoạt động XNK, qua cho thấy trình độ phát triển thị trường ngoại hối VN sơ khai, yếu kém, chưa tạo môi trường khoản ngoại tệ, môi trường chu chuyển vốn nhanh chóng hiệu Bàn thị trường ngoại hối Việt nam 2.3 Về tập quán kinh doanh phân đoạn thị trường a) Về tập quán kinh doanh Ở Việt Nam, giao dịch giao tốn ngày khơng phải trở thành tập qn, khơng phải tập quán quốc tế Ở nước, ngày giá trị giao dịch giao sau ngày làm việc kể từ ngày ký kết hợp đồng Hai ngày làm việc cần thiết để bên đối tác tiến hành xác nhận giao dịch, hoàn tất thủ tục tốn, chuyển tiền cho tính tới yếu tố chênh lệch múi b) Về phân đoạn thị trường: Có thể nói thị trường ngoại hối VN số trường hợp bị phân đoạn dễ nhận thấy, điều thể thông qua tỷ giá kinh doanh NHTM địa bàn kahcs có độ lệch định Nguyên nhân hệ thống thông tin hệ thống toán bù trừ VN cịn chưa hồn hảo, với việc tốn số giao dịch giao ngay ngày làm cho thị trường ngoại hối trở nên phân đoạn 2.4 Những trở ngại giao dịch kỳ hạn Các hợp đồng kỳ hạn đóng vai trị quan trọng việc thúc đẩy phát triển ngoại thương, chúng phòng ngừa rủi ro tỷ giá bảo đảm thu nhập cho nhà XNK nội tệ; theo quy định hành cịn số hạn chế việc phát triển nghiệp vụ này, là: Hạn chế thời hạn hợp đồng tối đa tháng tối thiểu ngày (trước 30 ngày) Tỷ lệ % gia tăng tỷ giá kỳ hạn theo kỳ hạn cố định biến số xác định lại biến động hàng ngày theo diễn biến thị trường Hạn chế đối tượng tham gia hợp đồng kỳ hạn, cá nhân tổ chức khơng hoạt động XNK không phép tiếp cận hợp đồng kỳ hạn Việc quy định thời hạn tối thiểu hợp đồng kỳ hạn trở ngại làm cho thị trường kỳ hạn trở nên linh hoạt hấp dẫn hoạt động ngoại thương Điểm kỳ hạn quy định không vượt tỷ lệ % định tỷ giá giao dẫn đến có thay đổi chênh lệch mức lãi suất đồng tiền mà NHNN không thay đổi kịp thời điểm kỳ hạn cho phù hợp ngân hàng khơng tiến hành giao dịch cá hợp đồng kỳ hạn, làm giảm tính khoản thị trường nói chung làm cho doanh nghiệp XNK trở nên bất lợi Tóm lại, kết luận rằng: Thị trường ngoại hối Việt Nam hoạt động chưa hiệu Chính sách điều chỉnh tỷ giá Việt Nam chưa hoàn toàn vào thông số thị trường Bàn thị trường ngoại hối Việt nam Chương III GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM HƯỚNG TỚI CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CÂN BẰNG CUNG CẦU Một số giải pháp: giải pháp lâu dài để hạn chế tiến tới xoá bỏ thị trường ngoại tệ ngầm, hạn chế mặt trái việc định giá cao nội tệ hướng tới tỷ giá thị trường, linh hoạt tỷ giá phải sản phẩm quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối Tuy nhiên, điều kiện Việt Nam nay, việc thả tỷ giá gây hiệu ứng “sốc” khốc liệt cho kinh tế ảnh hưởng bất lợi cho việc ổn định hệ thống kinh tế - xã hội Với vai trò NHTW, NHNN quản lý thị trường ngoại tệ chủ yếu thông qua can thiệp mua bán, công bố tỷ giá bình quân giao dịch liên ngân hàng, quy định trần tỷ giá giao ngay, tỷ lệ % gia tăng tỷ giá kỳ hạn biện pháp quản lý ngoại hối Trong giai đoạn trước mắt biện pháp cần thiết, cẩn phải nới lỏng bước, biện pháp khơng phải lúc hiệu quả, lại trở thành lúc cần cho phát triển thị trường ngoại hối HOÀN THIỆN VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG LIÊN NGÂN HÀNG Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng: nhân tố tỷ giá đóng vai trị định việc phát triển thị trường ngoại hối hoạt động hiệu Tỷ giá giá ngoại tệ hình thành theo quy luật cung cầu thị trường ngoại hối Tỷ giá hình thành theo hai cấp, tỷ giá bán buôn tỷ giá bán lẻ Tỷ giá bán bn hình thành thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, cịn tỷ giá bán lẻ hình thành sở tỷ giá bán bn cộng với phí bán lẻ ngân hàng Đối với kinh tế phát triển, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng hoạt động hiệu doanh số giao dịch thị trường chiếm tới 85%, đó, tỷ giá liên ngân hàng tỷ giá đặc trưng cho quan hệ cung cầu ngoai tệ kinh tế Đối với Việt Nam, trình độ thị trường cịn sơ khai, ngồi u tố tỷ giá, bị ràng buộc nhiều yếu tố can thiệp hành chính, doanh số giao dịch thị trường ngoai tệ liên ngân hàng chiếm tỷ lệ vào khoảng 15 - 20%; vậy, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng đóng vai trị thứ yếu, tỷ giá giao dịch bình quân thị trường chưa thể tỷ giá đặc trưng cho kinh tế Để có thị trường ngoại tệ liên hàng hoạt đơng hiệu Việt Nam ngồi yếu tố tỷ nêu trên, phải đề cập đến số nhân tố - Thực Vai trò NHTW người mua bán cuối thị trường ngoại hối: tại, tỷ giá chưa thực làm chức điều tiết cung cầu vai trị hướng dẫn điều tiết NHTW cần thể thông qua việc mua bán ngoai tệ cuối thị trường ngoại hối; ra, NHNN cần tham gia thực nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ kỳ hạn, hoán đổi quy định quy chế nhằm tạo điều kiện cho NHTM tham gia tích cực vào thị trường ngoại hối 10 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam - Việc can thiệp NHNN cần phải diễn kịp thời với quy mơ thích hợp, có thị trường hoạt động thơng suốt Một NHNN không tiến hành can thiệp can thiệp diễn chậm quy nơ can thiệp khơng thích hợp làm phát sinh tâm lý rụt rè ngóng đợi, khiến cho thị trường rơi vào tình trạng trầm lắng, kích thích đầu gây áp lực lên tỷ giá Điều cần lưu ý rằng, can thiệp NHNN ảnh hưởng lên thị trường ngoại hối lớn nhiều so với quy mơ can thiệp Như vây, cần động thái khơn ngoan thích hợp NHNN đủ để thị trường tiếp tục hoạt động thông suốt - Tiến hành thiết lập thị trường ngoại tệ liên hàng theo mơ hình tổ chức kép, bao gồm thị trường ngoại tê liên ngân hàng trực tiếp ngân hàng thị trường gián tiếp qua môi giới - Hiện nay, có 60 tổ chức cơng nhận thành viên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, số thành viên tham gia tích cực hạn chế, điều khiến cho thị trường hoạt động trầm lắng Hơn nữa, giao dịch thị trường thường diễn chiều, nghĩa số ngân hàng chuyên bán, số khác chuyên mua, điều khiến cho thị trường tính đặc thù Để khắc phục hạn chế này, mặt cần mở rộng số lượng thành viên, mặt khác cần tạo môi trường điều kiện để thành viên tham gia thị trường tích cực - Ngồi vấn đề nên trên, việc hồn thiện quy chế giao dịch, đai hoá khâu tốn, trang bị cơng nghệ thơng tin tiên tiến, nâng cao trình độ kỹ kinh doanh cho cán cần xem xét thực - Nghiên cứu hình thành Hiệp hội nhà kinh doanh ngoại hối Việt Nam NÂNG CAO VAI TRÒ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Với vai trò NHTW, Ngân hàng Nhà nước tham gia thị trường ngoại tệ liên ngân hàng với tư cách vừa thành viên vừa người tổ chức, quản lý điều hàn h hoạt động thị trường Do Vtnaforex cịn sơ khai, có độ khoản thấp, tỷ giá linh hoạt chưa thực trở thành công cụ điều tiết cung cầu ngoại tệ, can thiệp NHNN thị trường ngoại hối đóng vai trị quan trọng việc điều tiết cung cầu ngoại tệ, nhằm bôi trơn giúp cho thị trường ngoại hối hoạt động thơng suốt Ngồi chức tổ chức quản lý hoạt động thị trường, NHNN thực chức người mua bán cuối thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Tuy nhiên, thực tế, dư trữ ngoai tệ NHNN mỏng, không ổn định, lại qua nhiều tầng nấc quản lý, đó, NHNN chưa thể làm tốt vai trò người mua bán cuối thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, nên tình trạng căng thẳng ngoại tệ thường xảy Một thực tế là, NHTM cổ phần thường trông chờ vào NHTM Nhà nước, đến NHTM Nhà nước lại trông chờ vào NHNN tung ngoại tệ để can thiệp thị trường Nhưng trông đợi trở thành thực Bên canh chế tỷ giá cứng nhắc với can thiệp NHNN thị trường hạn chế, chưa khuyến khích NHTM đẩy nhanh tự luân chuyển ngoai tệ, tạo tâm lý găm giữ ngoại tệ NHTM doanh nghiệp xuất nhập 11 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam Để NHNN thực tốt vai trò thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, cần có số giải pháp sau: - Hướng tới tỷ giá thị trường cân bằng, nhằm biến tỷ giá thành công cụ chủ yếu hữu hiệu việc điều tiết cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối - Tăng cường dự trữ ngoại tệ vào NHNN, đảm bảo mức dự trữ cần thiết tối thiểu (3-6 tuần nhập khẩu), nhằm tạo đủ nguồn để NHNN can thiệp kịp thời, đủ liều lượng thông qua biện pháp thị trường, giúp cho hoạt động thị trường ngoại hối ổn định thông suốt - Tập trung dự trữ ngoại hối nhà nước đầu mối NHNN - Hoạt động can thiệp NHNN thị trường ngoại hối thực có hiệu có phối hợp nhịp nhàng với hoạt động NHNN thị trường mở nhằm triệt tiêu hiệu ứng phụ nảy sinh Cơ chế phối hợp hai thị trường mô tả sau: Khi NHNN can thiệp thị trường ngoại hối cách bán ngoại tệ ra, nghĩa đồng thời NHNN hút tim lượng nôi tệ từ lưu thông: để tránh tượng thiểu phát NHNN phải sử dụng thêm nghiệp vụ thị trường mở mua chứng khoán vào để bơm thêm tiền vào lưu thông Ngược lại, NHNN mua ngoại tệ, nghĩa đồng thời NHNN bơm thêm nội tệ vào lưu thông Để tránh tượng lạm phát buộc NHNN phải sử dụng thêm nghiệp vụ thị trường mà bán chứng khoán để hút bớt tiền từ lưu thông Tuy nhiên, thị trường tiền tệ Việt Nam phát triển, đặc biệt nghèo nàn công cụ, đó, hoạt động thị trường mở cịn trầm lắng Chính vậy, để can thiệp NHNN thị trường ngoại hối đạt hiệu cần có hệ thống giải pháp hoàn thiện thị trường tiền tệ để NHNN can thiệp cần bơm thêm hút bớt tiền khỏi lưu thông, giảm áp lực lên lạm phát cung cầu ngoai tệ căng thẳng HỒN THIỆN PHƯƠNG PHÁP CƠNG BỐ TỶ GIÁ Thực tế tỷ giá VNĐ gắn định với USD mà chưa có sư gắn định với ngoại tệ khác điều thể hai phương diện: - Xét phương diện tập quán thị trường: Khối lượng giao dịch (bao gồm giao dịch vãng lai giao dịch vốn) tính USD chiếm tỷ trọng lớn, ước tính 70% Đặc biệt, giao dịch thương mại quốc tế, tỷ trọng lên tới 95% - Xét phương pháp xác định công bố tỷ giá: Hiện tỷ giá VND/USD xác định công bố dường độc lập hoàn toàn với quan hệ tỷ giá USD với ngoại tệ khác, nghĩa tỷ giá VND gắn định phát chế với USD Thưc tế cho thấy, đồng đola Mỹ có giá trị ồn định, thể tỷ lệ lạm phát thấp, đó, đồng Việt Nam có giá trị bấp bênh, tiềm ẩn lạm phát cao; vậy, việc gắn định tỷ giá VND với USD điều bất hợp lý, bời làm xói mịn sức cạnh tranh thương mại quốc tế Việt Nam Mặt khác, hậu chế độ tỷ giá gắn định thể chỗ, USD lên giá với ngoại tệ khác, nghĩa VND lên giá theo Việc VNĐ lên giá so với ngoại tệ kìm hãm xuất kích thích nhập Việt Nam 12 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam Với tập quán thị trường, phương pháp xác định công bố tỷ trên, rõ ràng hoạt động kinh tế đối ngoại hoạt động Vinaforex có chứa đựng rủi ro tiềm ẩn mà giá trị USD đột ngột thay đổi lớn so với ngoại tệ khác Nhằm hạn chế gắn định vào USD: - Một mặt, đa dạng hoá ngoại tệ giao dịch quốc tế; đưa số ngoai tệ manh, chiếm tỷ trọng định toán quốc tế Việt Nam vào cấu đối tượng mua bán thị trường ngoại tệ liên ngân hàng; hạn chế biện pháp can thiệp trực tiếp lên tỷ giá ngoại hối; khơi thông tiến tới đưa thị trường ngoại hối quốc gia hội nhập với thị trường ngoại hối quốc tế Mặt khác, phương pháp xác định công bố tỷ giá, NHNN nên xác định cấu "rổ" ngoại tệ để xác định tỷ giá VNĐ, nhằm giảm bớt lệ thuộc vào USD, đồng thời tỷ giá VND với ngoại tệ khác khách quan Trong thời kỳ, đồng tiền “rổ” có biến động, có đồng tiền lên giá có đồng tiền giảm giá thị trường ngoại hối quốc tế giá trị VND “rổ” không thay đổi, đó, tránh sư lệ thuộc vào ngoại tệ Ngồi NHNN cần tiến tới xác định cơng bố tỷ giá trung bình l VND với "rổ" ngoại tệ (Effecllve Exchange Rale) Một số đề xuất: Thứ nhất: tỷ giá nhân tố quan trọng ảnh hưởng nhanh mạnh đến trạng thái cán cân thương mại, phân tích diễn biến xu hướng vận động cán cân thương mại, không đề cập đến nhân tố tỷ giá Tuy nhiên vào diễn biến tỷ giá danh nghĩa (song biên hay đa biên) để phân tích ảnh hưởng lên cán cân thương mai không chuẩn xác, mà phải sử đến tỷ thực chủ yếu tỷ giá thực đa biên Chính vậy, nước, Việt Nam cần phải tính cơng bố thức tỷ giá thực đa biên VND với ngoại tệ sớm tốt Thứ hai: để thúc đẩy xuất tăng trưởng mạnh tỷ giá thực thấp Việt Nam suốt thời gian qua Vấn đề điều chỉnh tỷ giá chỗ điều chỉnh "tăng đồng", mà phải tỷ giá thực đạt mức bao nhi hợp lý Để điều chỉnh tỷ giá thực đạt hiệu theo mong muốn, cơng việc khó khăn quan trọng việc trì tỷ lệ lạm phát thấp ổn định thời gian dài Thứ ba: năm gần đây, kinh tế Việt Nam phát triển ổn định, lạm phát khơng thật ổn định, có tỷ lệ bình quân thấp đồng thời trạng thái tỷ giá thực mức ngang đơn vị, cho thời tốt để Việt Nam thực thi sách tỷ giá khuyến khích xuất thơng qua "phá giá tích cực VND" đế tỷ giá thực tăng đột biến đạt tới trị số khoảng từ 1.20 dấn 1.3 giống Trung Quốc làm năm 1994 CHUYỂN BIỆN PHÁP KẾT HỐI SANG CÔNG CỤ TỶ GÍA THỊ TRƯỜNG Do tác động khủng hoảng Tài - Tiền tệ khu vực năm 1997, nên hầu hết doanh nghiệp Việt Nam găm giữ ngoại tệ tài khoản làm cho cung cầu ngoại tệ bị sai lệch, cầu USD tăng lên cách giả tạo Trong nhiều 13 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam doanh nghiệp có lượng lớn ngoai tệ chưa dùng tới không muốn bán, doanh nghiệp khác lại cần ngoai tệ khơng thể mua Để hạn chế tình trạng găm giữ ngoại tệ doanh nghiệp hoạt động kinh doanh XNK, khắc phục căng thẳng giả tạo quan hệ cung cầu ngoại tệ, ngày 12/9/1998, Chính phủ ban hành Quyết định số 173/QĐ-TTg nghĩa vụ bán quyền mua ngoai tệ người cư trú tổ chức với tỷ lệ kết hối bắt buộc 80% Kết hối ngoại tệ biện pháp bắt buộc doanh nghiệp có nguồn thu ngoại tệ phải bán phần cho NHTM Trong thời điểm cụ thể, biện pháp có tác dụng định việc han chế tình trạng găm giữ ngoại tệ doanh nghiệp Tuy nhiên, biện pháp mang nặng tính hành chính, giải pháp tình tạm thời để giảm bới căng thẳng cầu ngoại tệ cao nhằm ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối thời gian trước mắt Việc áp dụng biện pháp ngược với xu giảm thiểu biện pháp can thiệp trực tiếp, tăng cường biện pháp kinh tế công tác điều hành quản lý ngoại hối Và tinh thần đó, với việc giảm bớt phần bất hợp lý cho doanh nghiệp rủi ro tỷ giá buộc phải bán ngoại tệ với giá thấp sau mua lại phải chịu giá cao, 30/08/1999 Chính phủ có Quyết định số 180/1999/QĐ-TTg điều chỉnh tỷ lệ kết hối từ 80% xuống 50% xuống 40% 0% Như vây, vấn đề đặt là: Làm để vừa đảm bảo tính tự chủ doanh nghiệp kinh doanh, vừa khuyến khích họ ln sẵn sàng bán ngoại tệ cho NHTM để quay vịng sản xuất khơng ‘‘bắt ép’’ biện pháp kết hối? Để thúc đẩy thị trường ngoại hối phát triển, sách quản lý ngoại hối phải dược đổi theo hướng tự hoá, giảm việc can thiệp trực tiếp, tăng sử dụng biện pháp kinh tế điều hành sách quản lý ngoại hối, đặc biệt sử dụng công cụ tỷ giá, đống thời tạo quyền chủ động việc mua, bán sử dung ngoai tệ doanh nghiệp NHTM Chính vậy, biện pháp kết hối cần xố bỏ, khơng giảm xuống 0%, thay vào sử dụng cơng cụ tỷ giá để điều tiết cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối HOÀN THIỆN VÀ MỚ RỘNG CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH NGOẠI TỆ 6.1 Về nghiệp vụ kỳ hạn hoán đổi: Các nhân tố xác định ảnh hưởng lên tỷ giá kỳ hạn tỷ giá hoán đổi bao gồm tỷ giá giao ngay, mức chênh lệch lãi suất hai đồng tiền giao dịch thời hạn hợp đồng Như nêu trên, để thị trường ngoại hối nói chung nghiệp vụ kỳ han hốn đổi nói riêng phát triển xa chế xác định tỷ giá lãi suất đóng vai trị định Có thể thấy rằng, mục đích sử dụng hợp đồng kỳ hạn hốn đổi phịng chống rủi ro tỷ giá Bởi chế thị trường, tỷ giá đại lượng nhạy cảm với nhiều biến số, biến động khơn lường Hay nói cách khác, nghiệp vụ kỳ hạn hốn đổi phát triển theo nghĩa tỷ giá thay đổi theo quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối Rõ ràng là, với sách tỷ giá cố định biên độ hẹp không tạo môi trường để phát triển nghiệp vụ kỳ hạn hoán đổi Điều nói lèn rằng, định hướng 14 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam sách tỷ giá NHNN cần phải tăng dần hàm lượng biến số thị trường việc xác định tỷ giá, có tỷ phản ánh thực chất quan hệ cung cầu thị trường ngoai hối Để thúc đẩy nghiệp vụ kỳ hạn hoán đổi, trước mặt nên cho phép ngân hàng thực hợp đồng với kỳ hạn linh hoạt mà không bị khống chế quy định Quyết định số 1198/2001/QĐ-NHNN, ngày 18 tháng năm 2001 Thống đốc NHNN Bên cạnh đó, bước nới rộng tỷ lệ % gia tăng cho phép để ngân hàng yết giá cạnh tranh tạo cho thị trường có độ khoản cao sôi động Tuy nhiên, lâu dài biện pháp quy định tỷ lệ % gia tăng cho phép cần dỡ bỏ 6.2 Mở rộng nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ (Currency Options): Để phù hợp với trình độ thị trường nhu cầu thực tiễn, trước mắt NHNN cho phép hướng dẫn NHTM tiến hành thực nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ: Vì quyền chọn phức tạp nội dung nghiệp vụ, cần triển khai bước, từ đơn giản đến phức tạp, cu thể là: - Trước tiên, thực quyền chọn VND USD.Sau thị trường quen mở rộng quyền chọn VND ngoại tệ khác Khi Vinafurex phát triển đạt tới trình độ quốc tế tiến hành qu yền chọn ngoại tệ/ngoại tệ - Bước đầu, quyền chọn nên tiến hành theo phương thức giao dịch qua quầy (OTC), phương thức giao dịch sở giao dịch khả thi thị trường phát triển đạt trình độ cao, quyền chọn sở giao dịch man g tính đầu chủ yếu - Chỉ nên áp dụng quyền chọn kiểu châu Âu, nghĩa việc thực hiên quyền chọn xảy thời điểm hợp đồng đáo hạn Vì hợp đồng quyền chọn kiểu Mỹ cho phép tiến hành thực quyền chọn thời điểm suốt thờ i gian hiệu lực hợp đồng, mang nặng tính đầu nên chưa phù hợp với ta giai đoạn đầu Tuy nhiên, thị trường phát triền trình độ cao cần xem xét triển khai nghiệp vụ - Về mặt thời hạn hợp đồng để kiềm sốt tránh tâm lý đầu cơ, thời hạn hợp đồng nên quy định ngắ từ tháng trở xuống Khi thị trường phát triển thời hạn hợp đồng ngân hàng khách hàng tự thoả thuận - Ở thị trường phát triển, hợp đồng quyền chọn nhằm hai mục đích phịng chống rủi ro tỷ giá thực hành đầu Đối với Việt nam, tính khoản thị trường ngoai hối chưa cao, việc mua bán lượng ngoại tệ định lúc thực được, ngồi mục đích phịng chống rủi ro tỷ giá, thơng qua hợp đồng quyền chọn phải bảo đảm cho khách hàng quyền mua ngoại tệ 6.3 Về nghiệp vụ tương lai (Currency Futures) Về ý nghĩa, giao dịch tương lai thực chất trị chơi cá cược, kích thích đầu Do tác dụng kinh tế hạn chế, chưa mở rộng nghiệp vụ Việt Nam 15 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam 6.4 Về giao dịch kỳ han-kỳ hạn (Forward-forward Swap): Vì nghiệp vụ phức tạp, nhu cầu thị trường nghiệp vụ chưa phát sinh, giao dịch tương lai chưa nên giới thiệu nghiệp vụ vào sống CHUẨN HOÁ TỔ CHỨC KINH DOANH NGOẠI TỆ Ở NHTM Nhìn chung hoạt động kinh doanh ngoại hối ngân hàng thương mại tập trung vào chức sau: Mua bán ngoại tệ cho khách hàng nhằm mục đích tốn hợp đồng ngoại thương Mua bán ngoại tệ cho khách hàng cho nhàm mục đích thực đầu tư nước trực tiếp hay gián tiếp Mua, bán ngoại tệ cho khách hàng cho nhằm mục đích cân trạng thái ngoại tệ, phịng ngừa rủi ro tỷ giá Mua bán ngoại tệ nhằm mục đích kinh doanh chênh lệch tỷ giá lãi suất, đầu kiếm lời tỷ giá thay đổi Để thực tốt chức nêu trên, NHTM cần thiết phải tổ chức Phịng kinh doanh ngoại tệ với quy mơ thích hợp có đủ thẩm quyền để thực giao dịch tức thời Trong thực tế, phòng kinh doanh ngoại tệ thực số chức khác chức quản lý tài sản có ngoại tệ thơng qua công cụ đầu tư khác thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ Điều quan trọng cán kinh doanh phải có thẩm quyền trực tiếp kinh doanh có thẩm quyền định có vậy, đáp ứng địi hỏi nghiệp v ụ kinh doanh phù hợp với tính chất loại hình Ngồi phịng kinh doanh ngoại tê, ngân hàng phải tổ chức số phòng hỗ trợ bao gồm : - Phịng tốn (Back Office) có nhiệm vụ xác nhận giao dịch, thực toán, đối chiếu số dư, kê tài khoản… - Phòng quản lý rui ro (Middle Office) có nhiệm vụ theo dõi, giám sát hoạt động kinh doanh, tránh không để cán kinh doanh vượt ngồi khn khổ thẩm quyền mạo hiểm kinh doanh, nghiệp vụ đầu Việc tách bạch chức kinh doanh với chức toán quản lý rủi vấn đề quan trọng góp phần hạn chế rủi ro tạo thông suốt hoạt động kinh doanh ngoại hối CÁC GIẢI PHÁP HỖ TRỢ PHÁP KHÁC 8.1 HÌNH THÀNH CÁC CƠNG TY MÔI GIỚI NGOẠI HỐI Cũng thị trường khác, cơng ty mơi giới ngoại hối đóng vai trò cầu nối cung cầu ngoại tệ thị trường hối Do Vinafurex trình hình thành phát triển, phương tiện giao dịch chưa đai, vai trị chắp nối cung cầu ngoại tệ công ty môi giới ngoại hối trở nên quan 16 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam trọng thiết thực Trong thời gian qua, thị trường ngoại tệ ngân hàng Việt Nam hoạt đông bị gián đoạn, lúc trầm, lúc bổng, nguyên nhân cố hữu thuộc chế tỷ giá, vai trò can thiệp NHNN, tình trạng găm giữ ngồi tệ phương tiện giao dịch cịn lạc hậu việc thiếu vắng công ty môi giới ngoại hối xem nguyên nhân tình trạng Với tư cách trung gian cho ngân hàng công ty môi giới tạo điều kiện để NHTM có nhu cầu bán gặp gỡ giao dịch với ngân hàng có nhu cầu mua ngược lại Về mặt nguyên tắc, công ty mơi giới khơng phép kinh doanh cho mình, mà mơi giới cho ngân hàng (khơng phải cơng ty), vậy, cơng ty mơi giới trì thơng tin liên lạc thường xuyên với phòng kinh doanh ngoai tệ ngân hàng để chắp nối nhu cầu mua bán ngoai tệ Sau chắp nối thành công, công ty thu khoản phí dịch vụ mơi giới từ hai bên đối tác tham gia vào giao dịch mua bán ngoại tệ Giao dịch qua công ty môi giới có ưu điểm so với giao dịch trực tiếp ngân hàng Ở chỗ: - Nhu cầu mua bán truyền rộng khắp với tốc đô xử lý nhanh chóng - Ngân hàng có nhu cầu mua hay bán ngoại tệ khơng phải xưng danh, giữ bí mật kinh doanh - Giá nhà môi giới đưa giá canh tranh thị trường (ta thường gọi giá tay - inside price) - Có thể áp dụng cho giao dịch giao kỳ hạn Vì cần có giải pháp khuyến khích, cấp phép cho môi vài công ty môi giới ngoại hối hoạt động tín Vinaforex thời gian tới Trước mắt, hệ thống công ty môi giới chưa kịp hình thành, NHNN cho phép số NHTM hoạt động kinh doanh ngoai hối lớn, có uy tín kinh nghịêm lĩnh vực ngoại hối thành lập công ty với chức môi giới ngoại tệ Vmaforex 8.2 ĐÀO TẠO CÁN BỘ VÀ TRANG BỊ KỸ THUẬT HIỆN ĐẠI Ngoài giải pháp nêu trên, thị trường ngoai hối phát triển bền vững, điều cần thiết doanh nghiệp vừa đối tác vừa khách hàng ngân hàng phải trang bị kiến thức định thị trường ngoại hối, nghiệp vụ kinh doanh, rủi ro hối đối qn lý rủi ro hối đối Chính doanh nghiệp nguồn cung cấp nhu cấu để ngân hàng thực nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ quản lý rủi ro hối đối VÌ vậy, NHNN NHTM cần phải tuyên truyền, hướng dẫn tư vấn cho doanh nghiệp vai trò tầm quan trọng loại hình kinh doanh ngoại tệ quản lý rủi ro hối đoạt Do thị trường ngoại hối thị trường có tính cạnh tranh cao, độ khoản lớn, thơng tin thị trường phải tức thời địi hỏi giảm thiểu thời gian giao dịch Để đáp ứng nhu cầu kinh doanh, việc ứng dụng cơng nghệ thông tin sử dung mạng thông tin đại điều kiện quan trọng bảo đảm cho hoạt động kinh doanh thông suốt hiệu Mặt khác, thông tin thị trường, cấp nhật lại có tác động thúc đẩy phát triển thị trường Bởi vậy, phòng kinh doanh ngoại tệ cần trang bị thiết bị hiên tiếp nhận 17 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam thơng tin sống thị trường đồng thời để giao dịch kinh doanh trực tiếp với thị trường ngoại hối quốc tế Do nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ loại hình kinh doanh mẻ Viêt Nam tính chất nghiệp vụ lại phức tạp đó, cơng tác đào tạo đào tạo lại phải coi trọng mức phải tiến hành thường xuyên; cầ n đào tạo lý thuyết thực hành, ca nước nước, có cán bơ kinh doanh có điều kiện cảm nhận hết tính thị trường nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối 8.3 HƯỚNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI HỘI NHẬP VỚI THẾ GIỚI Bên cạnh việc hoàn thiện nâng cao chất lượng nghiệp vụ giao ngay, giao kỳ hạn hoán đổi; mở rộng nghiệp vụ đại giao dịch tương lai giao dịch quyền chọn; áp dụng phương thức vsg phương tiện giao dịch đại vào hoạt động thị trường ngoai tệ liên ngân hàng nói riêng Vinaforex nói chung, việc định hướng để đưa Vinaforex hội nhập thị trường ngoại hối giới cần thiết Khi nói đến thị trường ngoại hối, người ta nghĩ đến tính quốc tế Thị trường ngoai hối hoạt động 24/24 khơng đóng khung phạm vi quốc gia mà lan rộng toàn cầu nhằm phục vụ cho nhu cầu mua bán chuyển đổi loại ngoại tệ khác Hiện nay, Vinaforex hoạt động đóng khung phạm vi quốc gia Việc tham gia hoạt động thị trường ngoại hối quốc tế NHTM Việt Nam cịn hạn chế Vì vậy, để bơi trơn đáp ứng yêu cầu hoạt động kinh tế đối ngoại trình hội nhập với khu vực giới Vmaforex phải bước phát triển hội nhập với thị trường ngoại hối quốc tế; lâu dài, xây dưng Viêt Nam trở thành trung tâm tài quốc tế khu vực./ 18 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam KẾT LUẬN Mặc dù non trẻ thị trường ngoại hối Việt nam tạo môi trường kinh doanh ngoại hối cho Ngân hàng thương mại đồng thời cung cấp cơng cụ hữu hiệu để phịng ngừa rủi ro ngoại hối công ty xuất nhập nhà đầu tư quốc tế Tuy nhiên thị trường ngoại hối Việt nam nhiều mặt hạn chế Để cho thị trường ngoại hối phát triển hoàn thiện , thực tốt vai trò cầu nối kinh tế nội địa với kinh tế giới bên ngoại Việt nam cần phải tiếp tục có sách thị trường hoạt động lành mạnh có hiệu 19 Bàn thị trường ngoại hối Việt nam Danh mục tài liệu tham khảo Những vấn đề trạng thái ngoại hối Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, số năm 2003 Vai trị Interbank việc hình thành tỷ giá kỳ hạn Tạp chí Khoa học đào tạo Ngân hàng, số năm 2001 Quản lý trạng thái ngoại tệ Ngân hàng Thương mại Việt Nam Tạp chí Ngân hàng, số năm 2005 Nâng cao vai trò Ngân hàng Nhà nước thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Tạp chí Ngân hàng, số năm 2004 Thị trường ngoại hối Việt Nam sau 10 năm đổi Tạp chí Nghiên cứu kinh tế, năm 2004 Phát triển hoàn thiện thị trường ngoại hối Việt Nam Tiến sĩ Nguyễn Văn Tiến 20 ... “ Bàn thị trường ngoại hối Việt nam? ?? cần thiết Bàn thị trường ngoại hối Việt nam Chương I : Khái quát thị trường ngoại hối Khái niệm thị trường ngoại hối: Sự đời phát triển thị trường ngoại hối. .. trữ ngoại tệ tập trung Nhà nước để can thiệp vào thị trường ngoại hối nước Bàn thị trường ngoại hối Việt nam Sự đời hoạt động Trung tâm giao dịch ngoại tệ coi thị trường ngoại hối thức Việt Nam. .. bán ngoại tệ thị trường ngoại hối đầu tư, cho vay, Bàn thị trường ngoại hối Việt nam cơng tác, du lịch nước ngồi nhận khoản lợi tức đầu tư hay chuyển tiền Chương II Thị trường ngoại hối Việt nam