Một số giải pháp nhằm nâng cao tính hiệu quả thông tin trên TTCK việt nam

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU I Khái quát chung 1) Thông tin 1.1 Khái niệm: 1.2 Vai trị thơng tin thị trường chứng khốn: Bất cân xứng thông tin 2.1 Khái niệm 2.2 Hệ bất cân xứng thông tin TTCK 2.3 Tác động bất cân xứng thông tin TTCK 2.3.1 Tác động đến NĐT 2.3.2 Tác động đến doanh nghiệp 2.3.3 Tác động đến phát triển TTCK Thị trường chứng khoán 3.1 Khái niệm: TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 3.2 Tình hình TTCK Việt Nam năm gần II Thực trạng bất cân xứng thông tin TTCK Việt Nam 12 Hành lang pháp lý công bố thông tin TTCK Việt Nam .12 Thực trạng bất cân xứng thông tin TTCK Việt Nam 13 TIEU 2LUAN.1CổđôngMOInhỏlépdownloadvế : skknchat@gmail .com 13 2.2 Công bố thông tin không đầy đủ, sai lệch niêm yết không chủ động công bố cho nhà đầu tư 15 2.2 Có tượng rị rỉ thơng tin hay giao dịch nội gián 16 2.3 Doanh nghiệp công bố thông tin không công NĐT 17 2.4 Hiện tượng tung tin đồn 18 2.5 Hiện tượng quan truyền thông cung cấp thông tin sai lệch 18 III Một số giải pháp nhằm nâng cao tính hiệu thơng tin TTCK Việt Nam 18 KẾT LUẬN 19 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TTCK Thị trường chứng khoán TTCKVN Thị trường chứng khoán Việt Nam NĐT Nhà đầu tư TIEU LUAN UBCK MOI download Uỷbnchứng :skknchat@gmail khoán com TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán Việt Nam đời vào tháng 28/11/1996, ngành chứng khốn trải qua 25 năm hình thành khơng ngừng phát triển mạnh mẽ Ngày 28/11/1996, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) thành lập Đến tháng 7/2000, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.HCM khai trương, trở thành đơn vị tổ chức giao dịch chứng khoán tập trung Việt Nam tổ chức phiên giao dịch lần thứ vào ngày 28/7/2000 Trải qua 25 năm từ ngày thành lập UBCK 21 năm vận hành thị trường, TTCK TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Việt Nam khơng ngừng hồn thiện cấu trúc, phát triển mạnh mẽ, trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho kinh tế với quy mô huy động vốn qua TTCK giai đoạn 2011-2020 đạt gần 2,9 triệu tỷ đồng, gấp gần 10 lần so với giai đoạn 2001-2010, đóng góp bình qn 19,5% tổng vốn đầu tư toàn xã hội TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Có thể thấy TTCKVN có nhịp điều chỉnh mạnh từ đỉnh tháng 7/2021 TTCKVN có nhiều biến động, thu hút ngày nhiều ý NĐT từ NĐT nhỏ lẻ, đến quỹ đầu tư tổ chức, NĐT nước NĐT nước Tuy nhiên , thị trường cịn chưa vững nên q trình hoạt động vấp phải nhiều vấn đề chưa khắc phục Và vấn đề bất cập tình trạng bất cân xứng thơng tin chủ thể tham gia thị trường gây tác động tiêu cực thị trường.”Giao dịch nội bộ”,”giao dịch nội gián”, “rị rỉ thơng tin” xuất ngày nhiều làm chao đảo thị trường Chính , cần nghiên cứu vấn đề “ bất cân xứng thông tin TTCKVN” để hiểu rõ từ tìm giải pháp phù hợp nhằm tăng cường hiệu hoạt động TTCK , tạo TTCK có văn hố phù hợp với xu hướng hội nhập TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com I Khái quát chung 1) Thông tin 1.1 Khái niệm: Thông tin tin tức liệu giúp người tiếp nhận hiểu biết vấn đề quan tâm Thơng tin đóng vai trị vơ quan trọng thị trường chứng khốn định đến giá khối lượng giao dịch thị trường Thông tin doanh nghiệp bao gồm hai nguồn : + Thông tin nội báo cáo doanh nghiệp, tài liệu lưu trữ, văn bản, hồ sơ, thông tin doanh nghiệp thu thập + Thông tin bên ngồi thơng tin từ báo chí, đài phát truyền hình, truy cập từ internet, mua thơng tin, văn pháp luật, công văn, kiện kinh tế - trị - văn hố - xã hội TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 1.2 Vai trị thơng tin thị trường chứng khốn: - Là sở để quản lý Nhà nước chứng khốn TTCK, nhìn nhận phản ánh thị trường với chế, sách, pháp luật hành chứng khoán TTCK - Là sở để đánh giá tính hợp pháp hay khơng chủ thể tham gia vào thị trường Từ giúp Nhà nước ngăn chặn hành vi bất hợp pháp diễn thị trường -Trong đầu tư chứng khoán, rủi ro thông tin coi rủi ro lớn nguồn cội rủi ro Do vậy, việc tìm kiếm nguồn thơng tin đáng tin cậy phải coi hành trang vững việc đầu tư kinh doanh chứng khoán Bất cân xứng thông tin 2.1 Khái niệm Bất cân xứng thơng tin tình trạng xuất thị trường bên sở hữu lượng thơng tin đầy đủ đặc tính sản phẩm Ví dụ: Khi mua xe cũ người bán biết đặc điểm, tình trạng xe xe nào, khơng biết TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com khơng có đầy đủ thông tin người bán Trường hợp tương tự bất cân xứng thông tin TTCK 2.2 Hệ bất cân xứng thông tin TTCK + Lựa chọn đối nghịch: Do thông tin bất cân xứng tạo trước giao dịch Hiện tượng thiếu thông tin hai bên dẫn đến định kinh tế trái ngược + Rủi ro đạo đức thông tin bất cân xứng Đây hậu bên sau xảy giao dịch TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 2.3 Tác động bất cân xứng thông tin TTCK 2.3.1 Tác động đến NĐT Do bất cân xứng thông tin khiến giá cổ phiếu không phản ánh đầy đủ tức thời tình hình hoạt động doanh nghiệp nên NĐT xác định lợi nhuận kì vọng cách xác Điều làm cho số NĐT nắm thông tin thu lợi nhuận cá biệt cao lợi nhuận thị trường số NĐT nắm thơng tin phải bỏ chi phí cá biệt cao chi phía thị trường 2.3.2 Tác động đến doanh nghiệp Do tác động bất cân xứng thông tin, NĐT hạn chế tham gia TTCK, làm cho việc huy động vốn thơng qua cổ phần hóa doanh nghiệp trở nên khó khăn, họ phải chuyển sang hình thức huy động vốn khác vay vốn ngân hàng hay phát hành trái phiếu… Những hình thức làm tăng chi phí huy động vốn doanh nghiệp tác động đến phát triển kinh tế quốc dân Ngoài ra, doanh nghiệp khơng cịn động lực tham gia TTTC nói chung TTCK nói riêng 2.3.3 Tác động đến phát triển TTCK Thứ nhất, tác động bất cân xứng thông tin đến NĐT doanh nghiệp khiến thành phần kinh tế khơng cịn niềm tin động lực tham gia TTCK Điều ngăn cản phát triển TTCK Thứ hai, nhiều NĐT lợi dụng lợi thơng tin để giá số loại cổ phiếu, tạo cung cầu ảo thị trường, tạo bong bóng khiến thị trường tiềm ẩn nguy sụp đổ Thị trường chứng khoán 3.1 Khái niệm: Là tập hợp bao gồm người mua người bán cổ phiếu (hay chứng khoán), thứ đại diện cho quyền sở hữu họ doanh nghiệp; chúng có TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com thể bao gồm cổ phiếu niêm yết sàn giao dịch chứng khoán đại chúng, cổ phiếu giao dịch cách khơng cơng khai Ví dụ cổ phần công ty tư nhân bán cho nhà đầu tư thơng qua TIEUcác LUANnềntảng gọiMOIvốn downloadcộngđồng.Những:skknchat@gmailhoảnđầutưtrênthịtrường.comchứng khốn hầu hết thực thơng qua mơi giới chứng khốn tảng giao dịch điện hầu hết thực thơng qua mơi giới chứng khốn tảng giao dịch điện tử 3.2 Tình hình TTCK Việt Nam năm gần Tổng quy mô TTCK (bao gồm tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu dư nợ thị trường trái phiếu) cuối năm 2020 đạt 131,95% GDP, chiếm tỉ trọng 47% tổng tài sản hệ thống tài chính, ngày tiệm cận với quy mơ tín dụng ngân hàng năm 2020 146,2% GDP cao nhiều so với tỉ trọng 21% năm 2010 Trong quy mơ vốn hóa thị trường tăng mạnh, đạt 84% GDP năm 2020, vượt mục tiêu đề Quyết định 252/QĐ-TTg phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn 2011-2020, gấp 2,6 lần so với năm 2015 32,4% GDP Dư nợ thị trường trái phiếu chiếm 47,83% GDP thời điểm cuối năm 2020, gấp gần lần quy mô dư nợ thị trường trái phiếu GDP năm 2011, vượt mục tiêu đề Quyết định 1191/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ Lộ trình phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam giai đoạn 2017-2020, tầm nhìn đến 2030 45% GDP vào năm 2020, ngày trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho doanh nghiệp Chính phủ Trong tháng đầu năm 2021, chịu ảnh hưởng từ đại dịch COVID-19, TTCK Việt Nam có bứt phá mạnh mẽ, liên tục lập kỷ lục số giá trị giao dịch Tính cuối tháng 10/2021, số VN-Index đạt 1.444,27 điểm điểm, tăng 30,8% so với cuối năm 2020 Mức vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 7.462 nghìn tỷ đồng, tăng 41% so với cuối năm 2020, tương đương 118,6% GDP TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Quy mô niêm yết, đăng ký giao dịch thị trường tính đến cuối tháng 10 đạt 1.685 nghìn tỷ đồng, tăng 20,2% với cuối năm 2020 với 755 cổ phiếu, CCQ niêm yết Sở GDCK 896 cổ phiếu đăng ký giao dịch UPCOM Mặc dù chịu ảnh hưởng dịch COVID-19, nhiên khoản thị trường tăng mạnh lên mức cao kỷ lục tỷ USD phiên Dù non trẻ TTCK phái sinh phát triển nhanh chóng Khối lượng giao dịch bình qn phiên năm 2020 gấp 14,2 lần so với năm 2017 Khối lượng hợp đồng mở (OI) thời điểm cuối năm 2020 gấp lần so với thời điểm cuối năm 2017 TTCK phái sinh đời vận hành ổn định cung cấp thêm cho thị trường cơng cụ phịng vệ đầu tư Bên cạnh đó, với phát triển cơng nghệ thơng tin, hệ thống tổ chức kinh doanh chứng khoán, tổ chức cung cấp dịch vụ chứng khốn có phát triển lực chuyên môn nghiệp vụ lực tài chính, nhờ cải thiện chất TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com lượng dịch vụ, tăng cường kiểm tra, kiểm sốt tính tn thủ khách hàng quản trị rủi ro trình hoạt động, phát huy vai trò cầu nối nhà đầu tư doanh nghiệp TTCK Việt Nam chứng tỏ sức hút mạnh mẽ nhà đầu tư nước thể qua số lượng nhà đầu tư tham gia vào giao dịch thị trường ngày tăng, từ mức 3.000 tài khoản năm 2000 lên gần 2,8 triệu tài khoản vào cuối năm 2020 Đặc biệt, 10 tháng đầu năm 2021 có triệu nhà đầu tư nâng tổng số tài khoản nhà đầu tư nước đạt gần 3,8 triệu đơn vị, vượt mức 3% dân số Chất lượng nhà đầu tư ngày nâng cao Việc tham gia tích cực khối ngoại nhà đầu tư có tổ chức vào TTCK Việt Nam góp phần nâng cao chất lượng quản trị công ty theo thông lệ quốc tế cơng ty niêm yết TTCK xem “bệ phóng” cho nhiều doanh nghiệp phát triển vượt bậc quy mô chất lượng, trở thành tên tuổi lớn thương trường TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Trong cơng tác cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước, TTCK đóng vai trị tích cực, tạo thuận lợi doanh nghiệp nhà nước ngày cơng khai, minh bạch, góp phần thực chủ trương tái cấu lại doanh nghiệp nhà nước Đã có 652 doanh nghiệp thực cổ phần hóa thối vốn giai đoạn 2011-2020 với tổng số cổ phần bán 5.718 triệu cổ phần với tổng giá trị thu 229 nghìn tỷ đồng Bên cạnh đó, tính cơng minh bạch TTCK không ngừng tăng cường, TTCK Việt Nam tiến gần với chuẩn mực quốc tế, phát triển theo hướng ngày đại hơn, bền vững thể qua tham gia tích cực vào sáng kiến tài tồn cầu Các sáng kiến tiêu biểu Sáng kiến Tài xanh với hỗ trợ hợp tác tích cực Tổ chức Hợp tác Quốc tế Đức (GIZ), Sáng kiến Quản trị công ty khuôn khổ hợp tác với Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế (OECD), Sáng kiến Sở Giao dịch chứng khoán bền vững… Đồng thời, TTCK Việt Nam chủ động tích cực hịa vào xu hướng hội nhập chung, thông qua cam kết hội nhập lĩnh vực chứng khoán hiệp định đa phương lớn Nhìn lại chặng đường xây dựng phát triển TTCK đến nay, khẳng định việc xây dựng TTCK chủ trương đắn nhằm tạo lập hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường nước ta Quá trình phát triển TTCK từ thập đến cao, trọng từ đầu đến vấn đề minh bạch, công bố thông tin, quản trị cơng ty tự động hố khâu giao dịch, tốn Cơng tác tái cấu trúc triển khai cách kiên định, đồng thời hướng tới việc mở rộng sản phẩm mới, thị trường Đây kết việc phát huy sức mạnh tổng hợp Chính phủ, phối hợp chặt chẽ bộ, ngành, đạo trực tiếp Bộ Tài chính, TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com đồn kết trí tâm cao tập thể UBCK Sở GDCK Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, thành viên thị trường quan thông tấn, báo chí… TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com II Thực trạng bất cân xứng thông tin TTCK Việt Nam Hành lang pháp lý công bố thông tin TTCK Việt Nam Ngày 16/11/2020, Bộ trưởng Bộ Tài ban hành Thơng tư số 96/2020/TT-BTC hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khốn Thơng tư thay Thơng tư số 155/2015/TT-BTC ngày 6/10/2015 Bộ trưởng Bộ Tài hướng dẫn cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn Thơng tư có hiệu lực thi hành kể từ ngày 1/1/2021 So với thông tư cũ, Thông tư 96 mở rộng đối tượng công bố thông tin, thông tư quy định tồn diện đối tượng có nghĩa vụ công bố thông tin công ty đại chúng; tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp công chúng; tổ chức phát hành thực chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng; tổ chức niêm yết trái phiếu doanh nghiệp; cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn; chi nhánh cơng ty chứng khốn nước ngồi Việt Nam chi nhánh cơng ty quản lý quỹ nước ngồi Việt Nam; văn phịng đại diện cơng ty chứng khốn cơng ty quản lý quỹ nước Việt Nam; quỹ đại chúng, cơng ty đầu tư chứng khốn đại chúng… Đối tượng công bố thông tin phải chịu trách nhiệm trước pháp luật nội dung thông tin công bố Trường hợp có thay đổi nội dung thơng tin công bố, đối tượng công bố thông tin phải công bố kịp thời, đầy đủ nội dung thay đổi lý thay đổi so với thông tin cơng bố trước Theo thơng tư, cơng bố thông tin phải đồng thời báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước sở giao dịch chứng khoán nơi chứng khốn niêm yết, đăng ký giao dịch nội dung thông tin công bố, bao gồm đầy đủ thông tin theo quy định Thông tư quy định, đối tượng công bố thông tin tổ chức phải thực nghĩa vụ công bố thông tin thông qua người đại diện theo pháp luật cá nhân người uỷ quyền công bố thơng tin tổ chức TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ... hình TTCK Việt Nam năm gần II Thực trạng bất cân xứng thông tin TTCK Việt Nam 12 Hành lang pháp lý công bố thông tin TTCK Việt Nam .12 Thực trạng bất cân xứng thông tin TTCK Việt Nam. .. thông tin không công NĐT 17 2.4 Hiện tượng tung tin đồn 18 2.5 Hiện tượng quan truyền thông cung cấp thông tin sai lệch 18 III Một số giải pháp nhằm nâng cao tính hiệu thơng tin TTCK. .. thơng tin người bán Trường hợp tương tự bất cân xứng thông tin TTCK 2.2 Hệ bất cân xứng thông tin TTCK + Lựa chọn đối nghịch: Do thông tin bất cân xứng tạo trước giao dịch Hiện tượng thiếu thông tin