Vortrag Berlin 17 5 2002 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Nâng cao kỹ năng hoạt động của HĐND cấp tỉnh Đại biểu HĐND với thị trường chứng khoán (Nhận định và bình[.]
PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Đại biểu HĐND với thị trường chứng khốn: (Nhận định bình luận) Quảng Bình, 04/08/2007 Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Thị trường vốn: Từ trung gian tài tới xã hội cổ đơng Gửi tiết kiệm Gửi tiết kiệm Gửi tiết kiệm Ngân hàng DN vay vốn DN vay vốn Ngân hàng Gửi tiết kiệm Gửi tiết kiệm DN vay vốn Gửi tiết kiệm DN vay vốn Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Một vài khái niệm … Mua vàng, mua đất Gửi tiết kiệm Đầu tư trực tiếp Mua trái phiếu Đầu tư gián tiếp Tự kinh doanh (hộ) Người dân DNTN Hợp danh IPO: Phát hành lần đầu Công ty TNHH Phát hành bổ sung Công ty cổ phần Chưa niêm yết Niêm yết OTC Sở giao dịch Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Thị trường chứng khốn: Bảy năm nhìn lại TT vốn trung dài hạn Quản trị công ty Đầu tư gián tiếp tăng FDI: 10 tỷ USD đký Port Folio: 5-6 tỷ => 20 vạn NĐT Nhật CPH 2010: xong CPH Kể cả: 17 tập đoàn lớn Hội nhập quốc tế Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Thị trường vốn trung dài hạn Thành tựu: 55 công ty chứng khốn, 18 cơng ty quản lý quỹ, ngân hàng lưu ký chứng khoán Tổng mức vốn hoá 22 tỷ USD (38% GDP) Phân hoá thị trường nhanh chóng (thị trường tập trung cơng ty niêm yết, thị trường mua bán cổ phần công ty chưa niêm yết đủ loại chứng quyền…) Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Di chuyển vốn: Thị trường tự điều tiết Nhà nước thị trường điều tiết Giám sát cơng chúng, dịng vốn lưu chuyển sang lĩnh vực có hiệu Nguy cơ: ngân hàng, TCT lớn nhà nhà chơi chứng khoán! Phiếu đăng ký chuyển nhượng cổ phần Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Cổ phần hoá … dần đến hồi kết (2010) QĐ 1729 CPH 71 tập đoàn DNNN lớn: kể tập đoàn ngân hàng cỡ lớn, kể bệnh viện, nhà máy điện, nước … Vietcombank, BIDV, Incombank, … Sabeco, Habeco MobiFone Nếu bán kịp thời: đỡ thiệt cho nhà nước, chuyển đổi cấu nhanh đấu giá cổ phần Xác định giá DN Kiểm đếm hồ sơ tham gia đấu giá cổ phần Bảo Việt Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phịng Quốc hội 2007 Thúc đẩy cổ phần hố … đến mức kịch tính CB-CNV tỏ xúc sau UBND TPHCM cơng bố ngưng cổ phần hóa Bệnh viện Bình Dân Việc khơng khiến bên mua quyền mua cổ phần thiệt hại, mà dẫn đến rắc rối không nhỏ cho bên bán Mua bán “thâm niên” Vietcombank : 50 triệu đ/năm công tác Mua “lúa non” giá đấu thầu thấp => đủ loại tranh chấp Cổ phần hoá bệnh viện: Bình dân, Viện Mắt, viện Nhân dân 115 ? Cổ phần hoá đại học? Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Bộ chủ quản Bộ tài Quản lí ngành SCIC Công ty mẹ CĐNN Thiết chế Chiến lược Lãnh đạo NLĐ SSC NĐT NN ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG ĐCSVN HĐQT BKS TGĐ Phó TGĐ, Kế tốn trưởng, Chủ chốt Tập thể người lao động công ty (ĐHCNVC) Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Quan hệ người quản lý cổ đông: Thù lao Thu nhập = Thù lao + Cổ phần thưởng + Các lợi ích tư khác Cổ tức/mệnh giá Cổ phần Thù lao Các lợi ích tư khác Cổ phần thưởng Hãng Google: CEO Schmidt, Brin and Page, and Vice Presidents Schmidt: Lương: 01$/năm; cổ phiếu 31,5 tỷ $; máy bay riêng Brin: Lương: 400.000$/năm; Page: 360.000/năm 04 Vice President: 250.000 $/năm: cổ phiếu niêm yết 2004 => tăng từ 85$ => 460$/CP Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 HĐQT, BKS: Quyền có thơng tin, §§ 114, 124 Đáng kể: Thành viên đại diện cho nhóm cổ đơng thiểu số 03 – 05 thành viên: §§ 19-22 Điều lệ mẫu Quyền có thơng tin dự họp Quyền yêu cầu TGĐ, Phó TGĐ, người quản lí chi nhánh cung cấp thơng tin, tình hình tài cơng ty Thành viên BKS có quyền tiếp cần hồ sơ tài liệu giữ trụ sở cơng ty (vụ Bibica) Nhận xét: Cổ đơng thiểu số tăng quyền có thơng tin tình hình kinh doanh cơng ty Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phịng Quốc hội 2007 Từ hội kín đến đại chúng: Báo cáo minh bạch Công ty TNHH Cty cổ phần khơng niêm yết: Hội kín Cơng ty đại chúng => tăng nghĩa vụ báo cáo minh bạch, § 25, 101 LCK thực chào bán cổ phiếu công chúng niêm yết TTGDCK 100 cổ đơng, khơng kể nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp, có vốn điều lệ thực góp từ 10 tỷ đồng trở lên Yêu cầu kiểm toán: ĐHĐCĐ xác định đơn vị kiểm tốn độc lập, § 41 Điều lệ mẫu 2002; HĐQT chuẩn bị gửi tới BKS chậm 30 ngày trước ngày khai mạc ĐHĐCĐ thường niên, § 128.3 LDN Chậm 07 ngày trước ngày khai mạc ĐHĐCĐ phải có báo cáo tài liệu HĐQT, báo cáo thẩm định BKS báo cáo tài tổng hợp cơng ty => có sẵn trụ sở chi nhánh cơng ty => cổ đơng kiểm tốn viên có quyền trực tiếp xem xét báo cáo Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Cơng khai thơng tin: § 129 LDN, § 101 LCK Gửi báo cáo tài ĐHĐCĐ thơng qua tới quan ĐKKD; tóm tắt báo cáo gửi tới tất cổ đông Công ty niêm yết: Tóm tắt báo cáo tài cơng bố nhật báo địa phương báo kinh tế TW số liên tiếp, có trang Web, báo cáo tài phải đưa lên mạng Cơng ty đại chúng, § 101 LCK: Thơng tin phải cơng bố thời hạn 24 giờ: • Quyết nghị ĐHĐCĐ • Một số định HĐQT • Quyết định khởi tố bị can với thành viên HĐQT, ban giám đốc, kế tốn trưởng, có án tịa, kết luận vi phạm thuế với cơng ty Thông tin phải công bố thời hạn 72 giờ: Thông tin phải công bố theo yêu cầu UBCKNN Nội dung cơng khai thơng tin: §§ 28-29 Điều lệ mẫu 2007 Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Nhận diện bốn loại rủi ro phổ biến Rủi ro từ quan quản lý Chỉ thị 03: 03% IPO hàng loạt => bội thực Thuế: 25% thu nhập ckhốn Mua cổ phiếu OTC qua mơi giới cơng ty chứng khốn bớt rủi ro Rủi ro từ nhà phát hành công bố thơng tin tăng vốn để làm Rủi ro từ thông tin nhiễu loạn Mary Lynch, HSBC, SSI P/E cao… Rủi ro từ nhà đầu tư Khơng có kiến thức Tâm lý đám đông … Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Newton (1720): "Tơi đo đạc lực chuyển động thiên thần, chẳng thể đo đạc điên rồ người" Vào 1/1/1720, mức giá cổ phiếu South Sea Bubble 128 bảng Đến ngày 24/6/1720, cổ phiếu đạt mức 1.050 bảng Mọi người săn lùng, nhiên sau ba tháng cổ phiếu South Sea Bubble bị vỡ Tháng 12, trượt lại giá 128 bảng Bộ óc vĩ đại Isaac Newton định bán cổ phiếu South Sea Bubble vào thời điểm tháng lời gấp đơi Nhưng sau ơng dồn vốn mua lại cổ phiếu chúng mức giá đỉnh chót để chịu thua trắng khoảng 20.000 bảng (tương đương với khoảng triệu USD ngày nay) Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Sức lực, quyền uy HĐND có hạn: Phải chọn việc cách làm Tái định nghĩa quản trị quốc gia Thị trường thị trường vốn Vô vàn rủi ro mua chứng khoán Nhận diện rủi ro Phân bổ rủi ro Điều tiết thông tin bất cân xứng Nhà nước Lập pháp Tư pháp thị trường nhà đất Chấp pháp Xã hội dân Truyền thông Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Cơ sở pháp lý hoạt động quan dân biểu Cơ quan dân cử diễn đàn Cơ quan dân cử đại diện nhóm cử tri khác Cơ quan dân cử tranh luận sách Cơ quan dân cử định sách lớn địa phương Cơ quan dân cử tham gia lập quy Cơ quan dân cử giám sát, xác lập trách nhiệm trị Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Mong đợi người dân vào quan dân cử Cải cách Chính phủ TW, => quyền 64 địa phương => phản ứng nhanh, hiệu quả, chi phí hợp lí, phân quyền Đánh giá WB: 104/170 quốc gia Mong chờ vào quan dân cử: minh bạch => TV có tính chất diễn đàn có quyền lực (thẩm, giám kiến) phê chuẩn, định, giám sát Tư pháp: 27 bước, 295 ngày, rơi vãi 31% giá trị tranh chấp => không độc lập Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Thị trường kéo, nhà nước đẩy: Dân biểu làm gì? Tranh luận sách điều tiết, can thiệp Giảm bớt rủi ro Bảo vệ công chúng đầu tư: Niềm tin khó gây dựng, song lại dễ mất, khó lấy lại Tăng kênh giám sát (minh bạch báo chí) Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Tranh luận sách? Tranh luận dựa lí lẽ CPH: Bệnh viện, trường học Giá DN cổ phần hoá CĐ chiến lược Tranh luận để làm gì? Hiểu rõ mục đích sách Thơng qua thay đổi sách Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội Năm vấn đề liên quan đến hoạt động giám sát dân biểu vấn đề liên quan đến TT chứng khoán Ai thực quyền giám sát? (thiết chế nội bộ, có, hay sử dụng nguồn lực từ bên ngoài) Đối tượng bị giám sát ai?: quyền địa phương, tất tổ chức, pháp nhân người dân Nội dung giám sát gì?: giám sát nội dung (thực luật, giám sát văn bản, giám sát tư pháp ) Việc giám sát thực cơng cụ gì? Hệ hoạt đơng giám sát gì? Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phịng Quốc hội 2007 Bình luận (1): Giúp ĐB nhận biết nhu cầu giám sát Tội phạm lạ gia tăng … Cị chứng khốn, lừa đảo Giao dịch nội gián Tội phạm báo chí, kiểm tốn Tìm thơng tin lý lẽ từ cử tri Phân tích thơng tin => tranh luận số liệu, lí lẽ (khơng cảm nhận) Nhận định: lựa chọn công cụ, thời điểm giám sát Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phịng Quốc hội 2007 Bình luận (2): Giúp nhận biết động cơ/mục đích giám sát Chứng khốn Việt Nam: Một miền Tây hoang dã… Giám sát để bảo vệ lợi ích ai? Nếu tiến hành giám sát xung đột với lợi ích ai? Đại biểu gì? Cơ hội thương lượng, mặc Tham vấn chuyên gia Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh PGS TS Phạm Duy Nghĩa, ĐHQG Hà Nội TTBD ĐBDC, Văn phòng Quốc hội 2007 Bình luận (3): Từ chất vấn tới xác định trách nhiệm trị Hỏi để biết => hỏi để xác định trách nhiệm, xác định lực? Trả lời xong nào? Quyền (quá lớn) chủ toạ kết luận phiên chất vấn Tín hiệu lạ từ HN TP HCM tháng 7/2007 Nâng cao kỹ hoạt động HĐND cấp tỉnh