BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THỰC PHẨM TP HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH o0o BÀI TẬP CUỐI KỲ TÊN ĐỀ TÀI QUY ĐỊNH VỀ CỔ TỨC VÀ CHIA CỔ TỨC TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN NHÓM 8 Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2021 BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THỰC PHẨM TP HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH o0o ĐỀ TÀI QUY ĐỊNH VỀ CỔ TỨC VÀ CHIA CỔ TỨC TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN NHÓM 8 TRƯỞNG NHÓM Lê Quang Vinh 2023200054 THÀNH VIÊN NHÓM Ngô Thanh Trúc 2023202149 Nguyễn Thanh Trúc 2023203024.
BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THỰC PHẨM TP.HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH -o0o BÀI TẬP CUỐI KỲ TÊN ĐỀ TÀI: QUY ĐỊNH VỀ CỔ TỨC VÀ CHIA CỔ TỨC TRONG CƠNG TY CỔ PHẦN NHĨM: Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2021 BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHIỆP THỰC PHẨM TP.HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH -o0o ĐỀ TÀI: QUY ĐỊNH VỀ CỔ TỨC VÀ CHIA CỔ TỨC TRONG CƠNG TY CỔ PHẦN NHĨM TRƯỞNG NHĨM Lê Quang Vinh 2023200054 THÀNH VIÊN NHĨM Ngơ Thanh Trúc 2023202149 Nguyễn Thanh Trúc 2023203024 Nguyễn Thị Thanh Tuyền 2023200520 Nguyễn Thị Hồng Vân 2007200072 Trần Khải Vân 2007202338 Nguyễn Minh Vương 2007202345 Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2021 Lời cam đoan Lời chúng em xin trân trọng gửi lời chúc sức khoẻ lời cảm ơn sâu sắc đến tồn thể q thầy trường Đại học Cơng Nghiệp Thực Phẩm Thành phố Hồ Chí Minh nói chung khoa Quản trị kinh doanh nói riêng suốt trình học tập cho chúng em Chúng em xin cam đoan đề tài: 22 nhóm nghiên cứu thực Chúng em kiểm tra liệu theo quy định hành Kết làm đề tài trung thực không chép từ tập nhóm khác Các tài liệu được sử dụng tiểu luận có nguồn gốc, xuất xứ rõ ràng Lời cuối chúng em xin chân thành cảm ơn quý thầy cô (Ký ghi rõ họ tên) Lê Quang Vinh MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: mục đích nhiệm vụ nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: phạm vi nghiên cứu Ý nghĩa lý luận và thực tiễn đề tài: Bố cục tiểu luận: PHẦN NỘI DUNG CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CỔ TỨC 1.1 Khái niệm cổ tức: 1.2 Đặc điểm: 1.3 Phân loại cách chia cổ tức: 1.4 Điều kiện phân chia cổ tức: 1.5 Qui định pháp luật 1.6 Mục đích và ý nghĩa cổ tức Tiểu kết chương khái quát chung CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ CỔ TỨC VÀ CHIA CỔ TỨC 2.1 Phân tích ưu điểm: 2.1.1 Đối với nhà đầu tư 2.1.2 Đối với công ty cổ phần 2.1.3 Đối với hình thức trả cổ tức tiền mặt 2.1.4 Cổ tức cổ phiếu cổ phiếu thưởng 2.2 Phân tích nhược điểm 2.2.1 Đối với nhà đầu tư 2.2.2 Đối với công ty cổ phần 10 2.2.3 Đối với hình thức trả cổ tức tiền mặt 10 2.2.4 Cổ tức cổ phiếu cổ phiếu thưởng 10 Tiểu kết chương 12 CHƯƠNG 3: Một số đề suất để thay đổi kiến nghị cổ tức 13 3.1 Ý kiến thay đổi pháp luật cổ tức 13 3.1.1 Những vướng mắc, hạn chế công ty cổ phần: 13 3.1.2 Nguyên nhân hạn chế 14 3.1.2.1 Nguyên nhân khách quan 14 3.1.2.2 Nguyên nhân chủ quan 14 3.2 Đề xuất sửa đổi qui định luật cổ tức 14 3.2.1 Các quan điểm cần quán triệt việc hoàn thiện sách cổ tức cơng ty cổ phần 14 3.2.2 Giải pháp hồn thiện sách cổ tức công ty cổ phần 15 3.2.2.1 Hồn thiện việc lựa chọn mơ hình sách cổ tức phù hợp 15 3.2.2.2 Hoàn thiện quy trình hoạch định sách cổ tức 15 3.2.2.3 Kết hợp chặt chẽ sách đầu tư sách tài trợ sách cổ tức 16 3.2.3 Hoàn thiện sách cổ tức phù hợp với giai đoạn chu kỳ sống doanh nghiệp 16 3.2.4 Đa dạng hóa hình thức trả cổ tức 16 3.2.4.1 Xác định số lần phù hợp trả cổ tức năm 17 3.2.4.2 Vận dụng mua lại cổ phần thay trả cổ tức 17 3.2.4.3 Xây dựng kế hoạch dịng tiền bảo đảm thực sách trả cổ tức công ty 18 3.2.5 Điều kiện thực giải pháp 18 Tiểu kết chương 18 PHẦN KẾT LUẬN 19 PHẦN TÀI LIỆU THAM KHẢO: 20 PHẦN MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI: Các định tài ln chiếm vị trí quan trọng hầu hết định doanh nghiệp chúng chi phối khơng nhỏ đến giá trị doanh nghiệp Nhưng thực được mục tiêu tốt điều không đơn giản, đặc biệt với định chia, trả cổ tức Bởi cổ đông công ty bao gồm đối tượng khác Bên cạnh tổ chức, nhà đầu tư, nhà phân tích tài chính, … cịn có người khơng có kinh nghiệm có vốn, nhàn rỗi muốntìm hội đầu tư Mức độ quan tâm nhà đầu tư cho sách cổ tức khác nhau, sách cổ tức khó đáp ứng được tất yêu cầu cổ đơng Cịn phía doanh nghiệp, sách cổ tức phải được thực công cụ để điều tiết lợi nhuận phân phối hay lợi nhuận giữ lại cho vừa thúc đẩy được nhu cầu vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp vừa đáp ứng được yêu cầu cổ đông để thu hút vốn nhà đầu tư Vậy trả cổ tức tốt nhất, sách cổ tức có ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp hay không,…luôn câu hỏi mà giám đốc tài nhà quản lý doanh nghiệp ln tìm câu trả lời trước đưa định Nhằm mục tiêu giải phần vấn đề trên, với đưa số đóng góp cho việc lựa chọn sách chia chi trả cổ tức hợp lý công ty cổ phần tiểu luận tập trung tìm hiểu “: Quy định cổ tức chia cổ tức cơng ty cổ phần” [1] MỤC ĐÍCH VÀ NHIỆM VỤ NGHIÊN CỨU Mục dích nghiên cứu đề tài dựa lý thuyết thực nghiệm sách cổ tức.Phân tích nhân tố tác động đến chinh sách cổ tức công ty cổ phần được niêm yết [2] ĐỐI TƯỢNG NGHIÊN CỨU: Chính sách cổ tức công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoáng Việt Nam.[2] PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đề tài nghiên cứu sách cổ tức nhân tố tác động đến sách cổ tức doanh nghiệp được niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam [2] Ý NGHĨA LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI: - Về mặt lý luận: Là tài liệu tham khảo cho nghiên cứu sau - Về mặt thực tiễn: Đề tài giúp cho cơng ty nhìn nhận rõ ảnh hưởng chia cổ tức sách chi trả cổ tức tiền mặt Việt Nam Từ để nhà quản lý, điều hành hoạch định chiến lược tài phù hợp để tăng cao giá trị công ty [2] BỐ CỤC BÀI TIỂU LUẬN: Bài luận văn được thiết kế bao gồm chương: Chương 1: Khái quát chung cổ tức Chương 2: Thực trạng pháp luật cổ tức chia cổ tức Chương 3: Một số đề suất để thay đổi kiến nghị cổ tức PHẦN NỘI DUNG CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CỔ TỨC 1.1 KHÁI NIỆM VỀ CỔ TỨC: Cổ tức được hiểu phần lợi nhuận sau thuế công ty được trả cho cổ đông (chủ sở hữu cơng ty) Chính sách cổ tức sách xác định số lợi nhuận sau thuế công ty được phân phối cho công ty, tỷ lệ phân phối số dành để tái đầu tư số được dùng để trả cổ tức cho cổ đơng Do đó, sách cổ tức có tác động đến lượng vốn chủ sở hữu cấu trúc vốn công ty (thông qua lợi nhuận để lại) chi phí sử dụng vốn cơng ty [6] 1.2 ĐẶC ĐIỂM: Cổ tức cách phân phối lại lợi nhuận lại có ý nghĩa lớn cổ đông Cụ thể, cổ tức công ty cho thấy công ty có lãi Đối với nhiều nhà đầu tư, cổ tức công ty tốt so với việc công ty giữ lại tiền cổ đơng Cổ tức có ý nghĩa sau: - Mang lại nguồn thu nhập ổn định - Nếu lãi suất giảm mạnh, nhà đầu tư hưởng lãi kép.[6] 1.3 PHÂN LOẠI CÁCH CHIA CỔ TỨC: Cổ tức được chia tiền mặt cổ phiếu Nếu toán tiền mặt phải tốn đồng Việt Nam toán theo phương thức toán pháp luật quy định Do đó, cổ tức được trả tiền mặt, tài sản khác cổ phiếu: - Cổ tức tiền mặt: cách phân chia lợi nhuận cho cổ đơng hình thức tiền mặt Ưu điểm hình thức cổ đơng có được nguồn vốn thực tế từ hoạt động kinh doanh cơng ty Nhưng nhược điểm làm giảm dòng vốn tái đầu tư cơng ty, làm chậm tốc độ tăng trưởng công ty Các tên gọi khác như: trả cổ tức tiền mặt, trả trước cổ tức tiền mặt - Cổ tức cổ phiếu: Đây thực chất hình thức pha lỗng giá trị cách phát hành thêm cổ phiếu Số cổ phiếu phát hành thêm được trả cho cổ đông theo tỉ lệ Cịn phần lợi nhuận được cơng ty giữ lại để tái đầu tư Các tên gọi khác như: thưởng cổ phiếu, cổ tức cổ phiếu.[7] 1.4 ĐIỀU KIỆN PHÂN CHIA CỔ TỨC: Cổ tức trả cho cổ đơng được xác định dựa số lợi nhuận rịng Công ty cổ phần được thực nghiệp vụ sau: - Mức cổ tức hội đồng quản trị đề nghị; thời hạn thủ tục xác định mức cổ tức - Đại hội đồng cổ đông triệu tập họp thường niên để xem xét phương án chi trả cổ tức xác định mức cổ tức cổ phiếu loại - Sau xác định thời điểm trả cổ tức, trước lần trả cổ tức 30 ngày, Hội đồng quản trị phải thống kê cổ đông được nhận cổ tức, xác định mức, thời hạn phương thức chia cổ tức cổ phiếu - Gửi thông báo trả cổ tức cho cổ đông Thông báo trả cổ tức phải được gửi an toàn đến địa đăng ký sổ đăng ký cổ đông chậm 15 ngày trước ngày trả cổ tức - Các khoản cổ tức công ty cổ phần được trả theo thời hạn thông báo.[8] 1.5 QUI ĐỊNH PHÁP LUẬT - Cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi được thực theo điều kiện áp dụng riêng cho loại cổ phần ưu đãi + Cổ tức được chi trả tiền mặt, cổ phần công ty tài sản khác quy định Điều lệ công ty Nếu chi trả tiền mặt phải được thực đồng Việt Nam được tốn séc lệnh trả tiền gửi bưu điện đến địa thường trú cổ đông + Cổ tức được tốn chuyển khoản qua ngân hàng cơng ty có đủ chi tiết ngân hàng cổ đơng để chuyển trực tiếp được vào tài khoản ngân hàng cổ đông Nếu công ty chuyển khoản theo thông tin chi tiết ngân hàng thông báo cổ đơng cơng ty khơng chịu trách nhiệm thiệt hại phát sinh từ việc chuyển khoản − Hội đồng quản trị phải lập danh sách cổ đông được nhận cổ tức, xác định mức cổ tức được trả cổ phần, thời hạn hình thức trả chậm ba mươi ngày trước lần trả cổ tức Thông báo trả cổ tức phải được gửi phương thức bảo đảm đến được địa đăng ký tất cổ đông chậm mười lăm ngày trước thực trả cổ tức Thông báo phải ghi rõ tên công ty; họ, tên, địa thường trú, quốc tịch, số Giấy chứng minh nhân dân, Hộ chiếu chứng thực cá nhân hợp pháp khác cổ đông cá nhân; tên, địa thường trú, quốc tịch, số định thành lập số đăng ký kinh doanh cổ đông tổ chức; số lượng cổ phần loại cổ đông; mức cổ tức cổ phần tổng số cổ tức mà cổ đơng được nhận, thời điểm phương thức trả cổ tức; họ, tên, chữ ký Chủ tịch hội đồng quản trị người đại diện theo pháp luật công ty − Trường hợp cổ đơng chuyển nhượng cổ phần thời gian thời điểm kết thúc lập danh sách cổ đơng thời điểm trả cổ tức người chuyển nhượng người nhận cổ tức từ công ty.[8] 1.6 MỤC ĐÍCH VÀ Ý NGHĨA CỦA CỔ TỨC Việc chi trả cổ tức dù đơn giản phương thức để phân phối lại lợi nhuận lại có ý nghĩ quan trọng cổ đông Cụ thể: Khi bạn cổ đông, việc công ty trả cổ tức thể công ty hoạt động có lãi Đối với nhiều nhà đầu tư, việc công ty trả cổ tức tốt công ty giữ lại tiền cổ đông Về nguyên tắc, dù công ty trả cổ tức cổ phiếu (Stock Dividend) hay chi tách cổ phiếu (Stock Split) giá trị vốn chủ sở hữu công ty không đổi Sự khác chủ yếu tới từ: - Trả cổ tức cổ phiếu có dịch chuyển từ tài khoản vốn chủ sở hữu bảng cân đối kế tốn Ví dụ: Sử dụng lợi nhuận chưa phân phối tài trợ cho nguồn trả cổ tức cổ phiếu tài khoản giảm phần với phần tăng thêm vốn điều lệ công ty - Về phần chia tách cổ phiếu: không làm ảnh hưởng khoản vốn chủ sở hữu Khi công ty trả cổ tức cổ phiếu theo tỷ lệ 2:1 hay tách cổ phiếu theo tỷ lệ 2:1 số cổ phiếu đưa vào lưu hành (trước nhà đầu tư có cổ phiếu có cổ phiếu) [3] Cổ phiếu thưởng bao gồm hình thức sau: - Cổ phiếu thưởng dành cho nhân viên cơng ty: chương trình ESOP mua cổ phiếu ưu đãi dành cho nhân viên Ví dụ: mua mệnh giá so với mức cao thị giá Do đó, cơng ty khơng tài trợ cho cổ phiếu thưởng dạng (ngoại trừ việc bán ưu đãi thêm cổ phần mới) - Cổ phiếu thưởng dành cho cổ đơng hữu: cổ tức cổ phiếu mà công ty dành cho cổ đông Công ty tài trợ nguồn lực công ty, cổ đông bỏ thêm tiền để sở hữu mà tăng số lượng cổ phiếu nắm giữ công ty (tuy nhiên tỷ lệ sở hữu không đổi) Dù trả cổ tức cổ phiếu hay thưởng cổ phiếu, chất mặt tài kinh doanh khơng đổi thay đổi mặt bút tốn báo cáo kế toán từ lợi nhuận chưa phân phối sang vốn chủ sở hữu Tuy nhiên, thường ngắn hạn ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu, đặc biệt tin chia khủng, nhiên DN hoạt động kinh doanh không vượt trội giá trở mức trước tăng.[3] Liên hệ thực tế Công ty CP Địa ốc Sài Gịn (SGR) vừa thơng báo 30.11 ngày đăng ký cuối để trả cổ tức năm 2020 tiền mặt với tỷ lệ 15% được Đại hội đồng cổ đông 11 (ĐHĐCĐ) thường niên 2021 thông qua Với gần 60 triệu cổ phiếu lưu hành, dự kiến SGR gần 90 tỉ đồng để hoàn thành nghĩa vụ trả cổ tức 2020 Theo Nghị ĐHĐCĐ thường niên năm 2021, đơn vị đặt mục tiêu năm đạt doanh thu 1.050 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế 210 tỉ đồng, cổ tức dự kiến mức 20% Tuy nhiên, công ty vừa điều chỉnh giảm mục tiêu doanh thu 74% so với kế hoạch ban đầu xuống 273 tỉ đồng tiêu lãi sau thuế giảm 82% mức 38 tỉ đồng nhiều khó khăn.[4] TIỂU KẾT CHƯƠNG Qua phân tích thấy, nhận cổ tức tiền mặt hay cổ phiếu có ưu nhược điểm Mọi hình thức đem lại lợi ích riêng điều nhà đầu tư cần làm tìm hiểu doanh nghiệp uy tín thị trường có chế độ chi trả cổ tức tốt để đầu tư.[5] 12 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ ĐỀ SUẤT ĐỂ THAY ĐỔI VÀ KIẾN NGHỊ VỀ CỔ TỨC Ở HIỆN TẠI 3.1 Ý KIẾN VỀ SỰ THAY ĐỔI CỦA PHÁP LUẬT ĐỐI VỚI CỔ TỨC Luật doanh nghiệp năm 2020 sửa đổi Khoản Điều Luật doanh nghiệp năm 2014 thành Khoản Điều sau: “Cổ tức khoản lợi nhuận ròng trả cho cổ phần tiền mặt tài sản khác” So với Luật doanh nghiệp năm 2014 Luật doanh nghiệp năm 2020 bỏ quy định cổ tức được chi trả tiền mặt tài sản khác “từ nguồn lợi nhuận lại công ty cổ phần sau thực nghĩa vụ tài Như vậy, việc sửa đổi để đảm bảo giải thích từ ngữ bao quát được thể khái niệm chung cổ tức, bao gồm loại cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi cổ tức.[13] 3.1.1 Những vướng mắc, hạn chế công ty cổ phần: Một là, số cơng ty cổ phần chưa định hình rõ nét mơ hình sách cổ tức Hai là, việc hoạch định sách cổ tức nhiều cơng ty bị động chưa khoa học Ba là, hệ số trả cổ tức số công ty cao ảnh hưởng không tốt tới phần lợi nhuận lưu giữ cho đầu tư Bốn là, số công ty chưa có kết hợp chặt chẽ ba sách tài chiến lược: Chính sách đầu tư, sách tài trợ sách cổ tức Năm là, sách cổ tức phần lớn cơng ty chưa tính đến đặc điểm giai đoạn chu kỳ hoạt động công ty Sáu là, đại phận cơng ty cổ phần chưa đa dạng hóa hình thức trả cổ tức.[14] 13 3.1.2 Nguyên nhân hạn chế 3.1.2.1 Nguyên nhân khách quan Thứ nhất, thời gian hoạt động thời gian niêm yết cổ phiếu thị trường chưa dài, công ty cổ phần cịn thiếu kinh nghiệm quản trị cơng ty Thứ hai, hệ thống văn pháp lý quản trị cơng ty ban hành cịn chậm, kinh nghiệm quản trị cơng ty, quản trị tài hoạch định sách tài cơng ty cổ phần chưa thật được phổ biến rộng rãi Thứ ba, khó khăn mơi trường kinh doanh điều kiện tự nhiên 3.1.2.2 Nguyên nhân chủ quan Một là, số công ty cổ phần chưa nhận thức đầy đủ tầm quan trọng sách cổ tức Hai là, lực quản trị lãnh đạo số cơng ty cịn hạn chế, trình độ chun mơn của phận cán nghiệp vụ Kế tốn – Tài chậm đổi Ba là, chất lượng quản trị công ty số công ty hạn chế Bốn là, hiệu kinh doanh phần lớn cơng ty cịn thấp ảnh hưởng lớn đến việc thực thi sách cổ tức công ty.[14] 3.2 ĐỀ XUẤT SỬA ĐỔI NHỮNG QUI ĐỊNH CỦA LUẬT VỀ CỔ TỨC 3.2.1 Các quan điểm cần qn triệt việc hồn thiện sách cổ tức cơng ty cổ phần (1) Chính sách cổ tức phải hướng tới lợi ích cổ đơng; (2) Chính sách cổ tức phải xem xét sở hài hồ lợi ích trước mắt với lợi ích lâu dài; (3) Chính sách cổ tức phải được xem xét sở lợi nhuận dòng tiền thực tế cơng ty; 14 (4) Chính sách cổ tức phải phù hợp đặc điểm kinh tế - kỹ thuật ngành mà công ty hoạt động [15] 3.2.2 Giải pháp hồn thiện sách cổ tức cơng ty cổ phần 3.2.2.1 Hồn thiện việc lựa chọn mơ hình sách cổ tức phù hợp Chính sách cổ tức sách tài chiến lược công ty cổ phần Các công ty cổ phần cần có cân nhắc điều chỉnh việc lựa chọn sách cổ tức cho phù hợp với đặc điểm điều kiện kinh doanh công ty Để lựa chọn mơ hình sách cổ tức phù hợp công ty cổ phần niêm yết, tác giả luận án đề xuất ý kiến điều kiện cần thiết để lựa chọn mơ hình sách cổ tức: - Điều kiện cần thiết để lựa chọn thực mơ hình sách ổn định cổ tức - Điều kiện cần thiết để lựa chọn thực mơ hình sách thặng dư cổ tức - Điều kiện cần thiết để lựa chọn thực mơ hình sách thặng sách cổ tức cố định mức thấp chia thêm cổ tức vào cuối năm [15] 3.2.2.2 Hồn thiện quy trình hoạch định sách cổ tức Để sách cổ tức thực sách tài chiến lược cơng ty vấn đề quan trọng công ty cổ phần cần hồn thiện quy trình hoạch định sách cổ tức Theo tác giả luận án, việc hồn thiện quy trình hoạch định sách cổ tức công ty cần thực theo bước sau: Bước 1: Thu thập, tập hợp thông tin Bước 2: Phân tích đánh giá yếu tố ảnh hưởng đến cổ tức sách cổ tức cơng ty Bước 3: Chọn lựa mơ hình sách cổ tức công ty Bước 4: Lựa chọn mức cổ tức cổ phần cho khởi đầu giai đoạn thực sách cổ tức cơng ty 15 3.2.2.3 Kết hợp chặt chẽ sách đầu tư sách tài trợ sách cổ tức Một hạn chế sách cổ tức nhiều công ty cổ phần thiếu kết hợp sách tài chiến lược: Chính sách đầu tư, sách tài trợ sách cổ tức Vì vậy, để hồn chỉnh sách cổ tức công ty cần trọng kết hợp chặt chẽ sách việc hoạch định việc thực sách cổ tức Luận án nêu điểm ý việc kết hợp chặt chẽ sách đầu tư, sách tài trợ sách cổ tức để hướng đến mục tiêu chung tối đa hóa giá trị cơng ty [15] 3.2.3 Hồn thiện sách cổ tức phù hợp với giai đoạn chu kỳ sống doanh nghiệp Chu kỳ sống doanh nghiệp thường bao gồm giai đoạn: Giai đoạn hình thành hay khởi sự, giai đoạn tăng trưởng, giai đoạn ổn định giai đoạn suy thối Mỗi giai đoạn có đặc điểm khác mức độ hoạt động, đầu tư nhu cầu vốn đầu tư; mức độ rủi ro tỷ suất sinh lời Do vậy, hoạch định hay hồn thiện sách cổ tức cần phải tính đến đặc điểm giai đoạn để xây dựng sách cổ tức thích hợp 3.2.4 Đa dạng hóa hình thức trả cổ tức Cơng ty trả cổ tức cho cổ đông tiền, trả cổ phiếu hay kết hợp vừa trả tiền vừa trả cổ phiếu Mỗi hình thức trả có ưu điểm hạn chế khác Vấn đề quan trọng lựa chọn hình thức trả cổ tức phù hợp với đặc điểm tình hình công ty giai đoạn định Công ty cổ phần nên lựa chọn hình thức trả cổ tức tiền điều kiện chủ yếu sau: - Cơng ty có nguồn tiền dồi - Cơng ty có hội đầu tư tăng trưởng tốt tương lai, vậy, nhu cầu vốn cho đầu tư thấp 16 - Phần lớn cổ đông công ty muốn nhận cổ tức tiền để thực hóa thu nhập thực tế - Giá cổ phiếu cơng ty có xu hướng giảm Việc trả cổ tức tiền tạo quan tâm nhà đầu tư cơng ty Ngồi việc trả cổ tức tiền, cơng ty cổ phần cần cân nhắc sử dụng hình thức cổ tức cổ phiếu điều kiện chủ yếu sau: - Công ty giai đoạn tăng trưởng cao, có nhu cầu vốn cho đầu tư lớn - Cơng ty có triển vọng kinh doanh tốt, hứa hẹn kết kinh doanh khả quan - Thị trường chứng khốn có xu hướng tăng giá 3.2.4.1 Xác định số lần phù hợp trả cổ tức năm Qua phân tích tác giả luận án cho rằng, số lần trả cổ tức công ty cổ phần nên thực sau: - Một số cơng ty có mức trả cổ tức thấp với tỷ lệ trả cổ tức so với mệnh giá từ 10% trở xuống nên thực trả cổ tức năm lần hợp lý - Ngoại trừ số công ty trả cổ tức thấp nêu, công ty cổ phần nên trả cổ tức năm lần: Lần 1, tạm ứng cổ tức; Lần 2, toán cổ tức 3.2.4.2 Vận dụng mua lại cổ phần thay trả cổ tức - Cơng ty có nguồn tiền tương đối dồi đủ khả cho việc thực kế hoạch - Giá cổ phiếu có xu hướng giảm giá Việc mua lại cổ phần thay cho việc trả cổ tức vừa cách chuyển tiền cho cổ đơng lại tác động đến việc làm tăng giá cổ phiếu công ty - Việc mua lại cổ phần thay trả cổ tức được coi cách thức bổ sung làm phong phú cách công ty chuyển tiền cho cổ đông, không nên coi cách làm thường xuyên Khi thực kế hoạch mua lại cổ phiếu thay trả cổ tức, theo tác giả luận án công ty cần thực công việc chủ yếu sau: 17 Bước 1: Chuẩn bị Bước 2: Thông qua Đại hội đồng cổ đông Bước 3: Tổ chức thực Bước 4: Tổng kết đánh giá 3.2.4.3 Xây dựng kế hoạch dòng tiền bảo đảm thực sách trả cổ tức công ty Nhằm phục vụ cho công tác quản lý, kế hoạch dòng tiền cần được lập cho năm, quý, tháng Để dự đoán lập kế hoạch dòng tiền cần ý hai vấn đề chủ yếu: + Bao quát dự kiến toàn khoản tiền cơng ty thu được khoản tiền cần tiêu kỳ hay nói cách khác dự đốn đầy đủ được dịng tiền vào dòng tiền + Dự kiến thời điểm nhận được khoản thu tiền thời điểm phát sinh khoản chi tiêu tiền 3.2.5 Điều kiện thực giải pháp (1) Đẩy mạnh minh bạch hóa cơng khai thơng tin cơng ty cổ phần (2) Thực ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp (3) Nâng cao hiệu kinh doanh[15] TIỂU KẾT CHƯƠNG Chính sách cổ tức phần quan trọng sách tài doanh nghiệp vừa ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích cổ đông, vừa ảnh hưởng đến phát triển công ty Thời gian vừa qua, với phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam ngày đóng vai trị quan trọng, để lộ nhiều vấn đề, bất cập tồn Trong chương đề cập đến số ý kiến thây đổi pháp luật cổ tức Phân tích hững vướng mắc, hạn chế cổ tức từ đưa đề xuất, giải pháp tốt để hồn thiện sách cổ tức cho công ty cổ phần tương lai 18 PHẦN KẾT LUẬN Cổ tức khoản lợi nhuận sau thuế công ty dành trả cho cổ đơng hữu Hình thức trả cổ tức: cổ phiếu, tiền mặt, tài sản khác Ý nghĩa mà cổ tức mang lại: Mang lại nguồn thu nhập ổn định Nếu lãi suất giảm mạnh, nhà đầu tư hưởng lãi kép Chính sách trả cổ tức ảnh hưởng tới: lợi ích cổ đơng hữu, tăng trưởng công ty tương lai giá cổ phiếu cơng ty Chính sách trả cổ tức thực tiễn: sách cổ tức ổn định, sách cổ tức khác Mỗi sách có ưu nhược điểm khác Ý nghĩ mặt khoa học: Đề tài bổ sung thêm chứng thực nghiệm ảnh hưởng việc chia cổ tức lên sách cổ tức cơng ty Ý nghĩ mặt thực tiễn: Đề tài giúp cho cơng ty nhìn nhận rõ ảnh hưởng chia cổ tức sách chi trả cổ tức tiền mặt Việt Nam Qua đề tài nghiên cứu cổ tức cho thấy “Cổ tức” mang ý nghĩ lớn tồn phát triển công ty Việc chi trả cổ tức dìu đơn giản phương thức để phân phối lại lợi nhuận lại có ý nghĩa quan trọng dối với cổ đông Đối với cổ đông, việc công ty trả cổ tức thể được công ty cịn có lãi Đối với nhà đầu tư, việc công ty trả cổ tức tốt giữ tiền lại Từ cho thấy cổ tức được người đón nhận thơng qua hình thức đầu tư cổ phiếu để mang lại được nhiều lợi ích có nguồn thu nhập ổn định từ 19 PHẦN TÀI LIỆU THAM KHẢO: https://tailieumienphi.edu.vn/wp-content/uploads/2019/01/luan-van-399.pdf https://text.123docz.net/document/1305408-tieu-luan-chinh-sach-co-tuc-cua-cong-tyco-phan-niem-yet-trong-thuc-tien-duoi-tac-dong-cua-thue.htm Những vấn đề cổ tức doanh nghiệp (sapp.edu.vn) Doanh nghiệp chi tiền tỉ trả cổ tức (thanhnien.vn) Thưởng cổ tức - Chọn tiền mặt hay cổ phiếu? (thebank.vn) https://luatvietnam.vn/doanh-nghiep/co-tuc-la-gi-561-33044-article.html 7https://laodong.vn/kinh-te/tra-co-tuc-bang-tien-mat-hay-co-phieu-co-loi-hon963580.ldo 8https://luatminhgia.com.vn/hoi-dap-doanh-nghiep/nguyen-tac-chi-tra-co-tuc-trongcong-ty-co-phan.aspx : https://lawkey.vn/uu-diem-va-nhuoc-diem-cua-cong-ty-co-phan/ 10 : https://chungkhoan.vn/tra-co-tuc-bang-tien-mat-la-gi/ 11 https://vi.triangleinnovationhub.com/stock-dividend-bonus-shares 12 https://govalue.vn/co-tuc/ 13https://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/nhan-to-tac-dong-den-chinh-sach-co-tuctien-mat-cua-cac-doanh-nghiep-niem-yet-318074.html 14https://www.google.com/url?sa=t&source=web&rct=j&url=https://m.hvtc.edu.vn/P ortals/0/2020/9_2020/TT%2520TV%2520Huong.pdf&ved=2ahUKEwiEsv3Nyej0Ah UyEnAKHa1_AgcQFnoECAMQAQ&usg=AOvVaw2iuG3SsvisjjwGkNYymocf 15https://www.google.com/url?sa=t&source=web&rct=j&url=https://m.hvtc.edu.vn/P ortals/0/2020/9_2020/TT%2520TV%2520Huong.pdf&ved=2ahUKEwiEsv3Nyej0Ah UyEnAKHa1_AgcQFnoECAMQAQ&usg=AOvVaw2iuG3SsvisjjwGkNYymocf 20 ... tư.[10] 2.1.4 Cổ tức cổ phiếu cổ phiếu thưởng Cổ tức cổ phiếu mang lại lợi định cho cổ đông công ty Gửi cổ đông: Một lợi cho cổ đông cổ tức cổ phiếu lợi ích thuế Việc nhận cổ tức cổ phiếu cổ đông... định Nhằm mục tiêu giải phần vấn đề trên, với đưa số đóng góp cho việc lựa chọn sách chia chi trả cổ tức hợp lý công ty cổ phần tiểu luận tập trung tìm hiểu “: Quy định cổ tức chia cổ tức công. .. trạng pháp luật cổ tức chia cổ tức Chương 3: Một số đề suất để thay đổi kiến nghị cổ tức PHẦN NỘI DUNG CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CỔ TỨC 1.1 KHÁI NIỆM VỀ CỔ TỨC: Cổ tức được hiểu phần lợi nhuận