PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH tài CHÍNH của tập đoàn KIDO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG - ĐẠI HỌC KINH TẾ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA TẬP ĐỒN KIDO Bài giảng: Thái Thị Hồng Ân Nhóm – 45K01.2 Thành viên Trần Thị Thảo Vy (Trưởng nhóm) Nguyễn Thị Lan Thảo Nguyễn Thị Uyên Nhi Hồ Phạm Hồng Hạnh Phan Thị Hoài Đà Nẵng, ngày tháng 11 năm 2021 download by : skknchat@gmail.com Nội dung I.About KIDO Group Corporation1 .I.1Thiết kế Tập đoàn KIDO1 I.2Đó hoạt động kin I.3 II.Công nghiệp KIDO GROUP hoạt động tại3 II.1 II.1.1Supplier power II.1.2Threat sản phẩm/dịch vụ thay thế4 II.1.3Threat người tham gia4 download by : skknchat@gmail.com II.1.4Buyer power5 II.1.5Rivalry đối thủ cạnh tranh có5 II.2Key đối thủ cạnh tranh6 II.2.1Dry hàng hóa: Các sản phẩm dầu ăn bơ với thương hiệu Tường An Marvela II.2.2 Hàng hóa làm lạnh: Các sản phẩm kem sữa chua với thương hiệu Merino Celano III.KIDO GROUP chiến lược tạo lợi nhuận bối cảnh điều kiện kinh tế công nghiệp7 III.1 Bối cảnh kinh t III.2 Chiến lượ IV.Phân tích tổng thể tình hình tài KIDO (2016-2020) 10 download by : skknchat@gmail.com IV.1 IV.2 V.Đánh giá tình hình tài KIDO giai đoạn năm (2016-2020) thơng qua tỷ lệ tài chính14 Tỷ lệ V.1Liquidity14 Tỷ lệ V.1.1Current14 Tỷ lệ V.1.2Quick16 Tỷ lệ cấu trúc V.2Capital17 Tỷ lệ nợ V.2.117 download by : skknchat@gmail.com Hệ số V.2.2Debt/vốn chủ sở hữu18 V.2.3Equity Multiplier18 V.2.4Net lãi suất cover19 V.2.5Debt cho tổng dòng tiền19 Tỷ lệ V.3Turnover20 V.3.1Inventory doanh thu20 Doanh số bán hàng V.3.2Days hàng tồn kho21 Doanh thu V.3.3Receivables21 Doanh số bán hàng V.3.4Days khoản phải thu22 download by : skknchat@gmail.com V.3.5 Doanh thu tài sản: 22 V.3.6Total doanh thu tài sản23 Tỷ lệ lợi nhuận V.424 V.4.1Profit margin24 V.4.2Return tài sản (ROA) 25 V.4.3Return vốn chủ sở hữu (ROE) 26 V.4.4The Du Pont Identity27 Tỷ lệ giá trị V.5Market28 V.5.1Earning/cổ phiếu (EPS) 28 download by : skknchat@gmail.com Tỷ lệ V.5.2Price/thu nhập (P/E) 29 Tỷ lệ V.5.3Market-to-book31 download by : skknchat@gmail.com I Giới thiệu Kido Group Corporation I.1 Mô tả KIDO Group Corporation Công ty Cổ phần Tập đồn KIDO cơng ty cổ phần chun sản xuất kinh doanh đồ ăn nhẹ Việt Nam, với sản phẩm bao gồm kẹo, gia vị kem Hiện nay, Cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO cơng ty tư nhân có lợi nhuận cao số công ty niêm yết thị trường chứng khốn Tại Việt Nam Cơng ty Cổ phần Tập đồn KIDO tiền thân Cơng ty TNHH Chế biến Xây dựng Thực phẩm Kinh Đơ Sau nhiều lần đổi tên, cơng ty thức đặt tên Tập đoàn KIDO vào ngày tháng 10 năm 2015, với tên viết tắt Tập đồn KIDO (Mã: KDC), website cơng ty đổi tên thành www.kdc.vn - Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN KIDO (KIDO GROUP) - Năm thành lập: 1993 - Sở giao dịch chứng khoán: - KDC: HOSE Trụ sở chính: 138 - 142 Hai Bà Trưng, Phường Đa Kao, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh - Người đại diện theo pháp luật: Ông Trần Kim Thành: Người sáng lập; Chủ tịch Hội đồng quản trị Tập đoàn - Vốn ủy quyền: - Trang web: - Email: I.2 Hoạt động kinh doanh cốt lõi Công ty CỔ PHẦN TẬP ĐỒN KIDO KIDO GROUP có ngành nghề kinh doanh cốt lõi: - Buôn bán thực phẩm - Sản xuất kinh doanh sản phẩm thực phẩm đồ uống kem, sữa chua sản phẩm từ sữa, đồ uống khơng cồn, nước khống download by : skknchat@gmail.com - Sản xuất, kinh doanh xuất sản phẩm làm từ dầu, mỡ thực vật, hạt có dầu, thạch dừa; sản xuất, kinh doanh loại bao bì; xuất nguyên liệu phục vụ chế biến sản xuất ngành dầu thực vật Hiện tại, KIDO sở hữu 02 nhà máy Thực phẩm đông lạnh Bắc Ninh Củ Chi; 04 Nhà máy dầu ăn Nghệ An, Bà Rịa - Vũng Tàu, Nhà Bè Tổng công suất cung cấp thị trường bao gồm: 21 triệu lít sữa chua/năm; 24 triệu lít kem/năm; 400.000 dầu thành phẩm/năm 02 Nhà máy Dầu Tường An Nhà máy Dầu Nhà Bè KIDO; Công suất hàng năm Nhà máy Dầu Vocarimex đạt 130.000 dầu tinh chế, 120.000 dầu thành phẩm 4.000 dầu mè Sở hữu nguồn lực tài vững mạnh kết hợp với lợi kênh phân phối, lực sản xuất, quảng bá sản phẩm bán hàng, KIDO bước thực hóa mục tiêu trở thành tập đồn thực phẩm hàng đầu Việt Nam vươn tầm Khu vực Đơng Nam Á I.3 Lịch sử hình thành phát triển Năm 1993: Công ty TNHH Chế biến Xây dựng Thực phẩm Kinh Đô thành lập với nhà máy sản xuất đồ ăn nhẹ nhỏ Phú Lâm, Quận 6, Thành phố Hồ Chí Minh với vốn đầu tư 1,4 tỷ đồng với 70 nhân viên Năm 1996, Công ty đầu tư xây dựng nhà máy số 6/134 Quốc lộ 13, Phường Hiệp Bình Phước, Quận Thủ Đức, Thành phố Hồ Chí Minh với diện tích 14.000m² Đồng thời, cơng ty đầu tư dây chuyền sản xuất bánh quy với công nghệ thiết bị đại Đan Mạch trị giá triệu USD Trong giai đoạn 1997-1998, Công ty tiếp tục đầu tư dây chuyền sản xuất bánh mì bánh mì công nghiệp với tổng giá trị đầu tư 1,2 triệu USD Năm 1999, Công ty tiếp tục tăng vốn điều lệ lên 40 tỷ đồng, với việc thành lập Trung tâm thương mại Savico - Kinh Đô, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh Đồng thời, hệ thống Bánh mì Kinh Đơ - kênh bán hàng trực tiếp Công ty Kinh Đô đời Năm 2000, Công ty Kinh Đô tiếp tục tăng vốn đầu tư lên 51 tỷ đồng, mở rộng nhà máy lên gần 60.000 m², diện tích nhà xưởng 40.000 m² Để đa dạng hóa sản phẩm, cơng ty đầu tư dây chuyền sản xuất Cracker từ châu Âu trị giá triệu USD download by : skknchat@gmail.com đuổi chiến lược mua lại công ty nhỏ để tăng thị phần Tuy nhiên, hai năm cuối kỳ, có xu hướng tăng, với biên lợi nhuận 2,87% (năm 2019) 3,97% (năm 2020) Sự sụt giảm biên lợi nhuận biến động cho thấy sụt giảm lợi nhuận từ bán hàng Ngoài ra, gián tiếp phản ánh hiệu quản lý chi phí doanh nghiệp Phân tích số liệu cho thấy KDC có tổng chi phí năm 2016 chiếm 47,12% doanh thu Năm 2018, tổng chi phí chiếm 98,06% doanh thu Năm 2020, tổng chi phí chiếm 96,03% doanh thu Điều cho thấy khả quản lý chi phí cơng ty chưa tốt Như vậy, với doanh thu không đổi, công ty quản lý chi phí tốt, giảm thiểu chi phí phát sinh, lợi nhuận cao nên biên lợi nhuận tốt KIDO cần quan tâm đánh giá kỹ thông tin báo cáo thu nhập để xác định chi phí chiếm tỷ trọng, nguyên nhân dẫn đến tỷ suất lợi nhuận the thấp, để đưa giải pháp tốt để giảm chi phí (nếu có thể) V.4.2 Lợi nhuận tài sản (ROA) Net Income  Cơng thức: ROA= ×100% Total assets Phân tích tỷ suất lợi nhuận business (Đơn vị: tỷ đồng): Chỉ số Thu nhập rò 2016 2017 2018 2019 2020 So với ROA trung bình ngành tiêu dùng tốt năm 2020 5,86%, ROA KDC thấp Cụ thể, ROA KDC năm 2020 thấp 3,19% so với mức trung bình ngành ROA năm liên tiếp 2016, 2017 2018 liên tục giảm 9,48% (năm 2017 so với năm 2016) giảm 2,7% (năm 2018 so với năm 2017), cho thấy việc sử dụng tài sản khơng hiệu KDC Điều làm giảm đầu tư, tài sản hình thành từ vốn vay vốn chủ sở hữu, hai sử dụng cho hoạt động doanh nghiệp, hiệu doanh nghiệp Việc chuyển đổi vốn đầu tư thành lợi nhuận thể thông qua ROA Tuy nhiên, giai đoạn năm 2018, 2019, 2020, ROA liên tục tăng Có vẻ việc sử dụng 25 download by : skknchat@gmail.com tài sản KDC khai thác hiệu trước, tần suất sử dụng tài sản lớn, tương ứng với tiềm sinh lời KDC tài sản The volatility of KDC's ROA in the period 2016-2020 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 V.4.3 Lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)  Công thức: ROE = Totalequity Netincome × 100% Chỉ số 2016 2017 2018 2019 2020 Thu nhập r The volatility of KDC's ROE in the period 2016-2020 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 Từ bảng phân tích liệu trên, ROE KDC năm 19,08%, 5,63%, 1,77%, 2,54% 4,29% Điều có nghĩa đồng vốn kinh doanh mà doanh nghiệp bỏ 26 download by : skknchat@gmail.com năm 2016 đưa vào sản xuất kinh doanh tạo 0.1908 đồng lợi nhuận, tương đương với năm lại So với ROE trung bình ngành tiêu dùng tốt năm 2020 10,31%, ROE doanh nghiệp thấp Cụ thể, năm 2020, KDC có tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu đạt 4,29% (thấp 6,02% so với bình quân toàn ngành) ROE khoảng thời gian năm không ổn định Nếu năm 2016, ROE 19,08% năm 2020 4,29% (giảm 14,79%) Do đó, nhà quản lý doanh nghiệp cần điều tra nguyên nhân biến động ROE cơng ty sau đưa giải pháp phù hợp V.4.4 Bản sắc Du Pont Phân tích phân khúc, thực cách tách ROE thành yếu tố khác nhau, phân tích ảnh hưởng yếu tố thu nhập chủ sở hữu ROE= ¿ Profit Margin× Totalasset turnover × Equity Multiplie=ROA × Equity M  Cơn g thức: Thơng qua phát triển ROE, thấy số bao gồm ba yếu tố Đầu tiên tỷ suất lợi nhuận rịng - Đây yếu tố phản ánh mức độ quản lý doanh thu chi phí doanh nghiệp Thứ hai, tổng doanh thu tài sản- Đây yếu tố phản ánh mức độ khai thác, sử dụng tài sản doanh nghiệp Thứ ba, địn bẩy tài Chỉ ROE theo Du Pont số 2016 2017 2018 2019 2020 Từ bảng cho thấy, ROE KDC có xu hướng giảm từ năm 2016 đến năm 2018 tăng dần đến năm 2020 Cụ thể, giảm 17,33% (năm 2018 so với năm 2016) tăng 2,47% (năm 2020 so với năm 2018) Sự biến động ROE (theo Du Pont) năm qua chủ yếu 27 download by : skknchat@gmail.com biến động ROA Hy vọng năm 2021, KDC có chiến lược kinh doanh hiệu để cải thiện ROA tăng trưởng lĩnh vực kinh doanh V.5 Tỷ lệ giá trị thị trường Năm Profit sau thuế cho cổ đông Tỷ lệ lưu hành trung bình EPS P/E (Đơn vị: nghìn VNĐ) V.5.1 Thu nhập cổ phiếu (EPS) Thu nhập cổ phiếu (EPS) tỷ lệ lợi nhuận rịng cơng ty so với số lượng cổ phiếu phổ thơng trung bình mà có lưu hành Con số kết đóng vai trị số lợi nhuận, tăng trưởng hiệu suất tương đối công ty EPS công ty cao, lợi nhuận tốt EPS cao dấu hiệu thu nhập cao hơn, tình hình tài mạnh mẽ đó, công ty đáng tin cậy cho nhà đầu tư đầu tư tiền họ  Công thức: EPS= EPS tập đoàn KIDO giai đoạn 2016-2020 chứng kiến thay đổi đáng kể EPS năm 2016 5,7, đồng nghĩa với việc cổ phiếu KDC có lợi nhuận sau thuế tương ứng 5,7 (nghìn tỷ đồng), cho thấy lợi nhuận công ty năm tốt Nhưng giai đoạn 2017-2018, vấn đề tái cấu trúc doanh nghiệp, KIDO liên tục thua lỗ, lợi nhuận sau thuế cho cổ đông công ty mẹ giảm mạnh từ 1175 tỷ đồng xuống 330 tỷ đồng năm 2017 tiếp tục giảm xuống 30 tỷ đồng năm 2018, dẫn đến EPS công ty giảm mạnh xuống cịn 1,6 0,14 (nghìn đồng)/cổ phiếu, tương ứng Tuy nhiên, giai đoạn 20182020, EPS KDC dần cải thiện, tăng nhẹ lên 0,28 vào năm 2019 lên 0,99 (nghìn đồng) vào năm 2020 Chỉ số EPS cải thiện so với năm năm 2019 2020 dấu hiệu cho thấy khả thu nhập KIDO cải thiện tích cực 28 download by : skknchat@gmail.com Thơng thường, cơng ty có EPS cổ phiếu cao so với công ty khác ngành thu hút đầu tư cao Như bảng so sánh EPS KIDO với EPS trung bình ngành thực phẩm đồ uống cho thấy, thu hút đầu tư EPS cao so với công ty ngành năm 2016 khoảng cách lớn Tuy nhiên, giai đoạn 2017 - 2020, lợi nhuận sau thuế giảm đáng kể, dẫn đến sức hấp dẫn KIDO thấp so với công ty ngành Tin vui từ năm 2018 trở đi, KIDO chủ động thu hẹp khoảng cách, cơng ty cần tập trung vào sách thúc đẩy hiệu kinh doanh, giảm thiểu chi phí sau q trình tái cấu trúc để thu hút thêm nhà đầu tư V.5.2 Tỷ lệ giá/thu nhập (P/E) Tỷ lệ giá/thu nhập (P/E) số đo lường mối quan hệ giá thị trường cổ phiếu (Giá) thu nhập cổ phiếu (Thu nhập cổ phiếu) Tỷ lệ P/E giúp người ta xác định xem cổ phiếu định giá cao hay bị định giá thấp  Công thức: Price/earning ratios= Cụ thể, từ năm 2016 với tỷ lệ P/E thấp liên quan 6,37 (lần), tăng vọt lên 24,59 172,86 (lần) vào năm 2017 2018 Thông thường, P/E cao thể kỳ vọng nhà đầu tư tăng trưởng lợi nhuận cổ phiếu cao tương lai, trường hợp KDC, giá trị thị trường cổ phiếu giảm xuống 24,2 (nghìn đồng) thời điểm năm 2018 P/E mức cao 172,86 (lần), therefore, P/E KDC cao EPS thấp, EPS thấp lợi nhuận sau thuế giai đoạn giảm 29 download by : skknchat@gmail.com Như vậy, P/E cao KIDO cho thấy hoạt động kinh doanh công ty không hiệu quả, because giai đoạn công ty tái cấu trúc diễn hoạt động M&A này, cần có thời gian để mảng kinh doanh có hiệu Sau P/E KDC bị thổi bay lên 172,86 vào năm 2018, sau giảm liên tục xuống 69,46 37,37 (lần) từ năm 2019 đến năm 2020 Sự sụt giảm tỷ lệ P/E tránh khỏi, nhà đầu tư nhận hiệu kinh doanh công ty ngày trở nên tồi tệ hơn, không muốn nắm giữ cổ phiếu KDC dài hạn Ông Then, giá trị thị trường cổ phiếu năm 2019 giảm xuống cịn 19,45 (hàng nghìn đồng) dẫn đến tỷ lệ P/E giảm xuống 69,46 (lần) EPS tăng nhẹ Nhưng sau giai đoạn này, kết kinh doanh KIDO cải thiện rõ rệt lợi nhuận sau thuế cho cổ đông công ty mẹ tăng từ khoảng 58 tỷ đồng lên gần 204 tỷ đồng năm 2020 EPS tăng số tích cực 0,99 (nghìn đồng)/cổ phiếu, giá trị thị trường cổ phiếu năm tăng đột biến lên 37,00 (nghìn đồng) Qua đó, thấy P/E giai đoạn 2019-2020 ổn định trở lại nhờ tăng trưởng tích cực hoạt động kinh doanh KDC, làm tăng kỳ vọng thị trường P/E ratios of KIDO compared to Industry average 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 So với P/E trung bình ngành, P/E KIDO biến động khơng ổn định nhiều Thông thường so sánh công ty với thị trường đối thủ cạnh tranh, tỷ lệ P /E lớn mức trung bình, cho thấy kỳ vọng nhà đầu tư cao Tuy nhiên, trường hợp này, việc P/E KIDO cao thị trường khoảng cách lớn điều tiêu cực, EPS KDC thấp giai đoạn 2018-2019, dẫn đến P/E cao Đến năm 2020, tỷ lệ P/E KDC giảm xuống mức thấp so với công ty ngành, KIDO trả giá thấp giá trị thực đối thủ cạnh tranh ngành 30 download by : skknchat@gmail.com V.5.3 Tỷ lệ thị trường sổ sách Tỷ lệ thị trường sổ sách số sử dụng để so sánh giá thị trường cổ phiếu công ty với giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu Các nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ thị trường sổ sách để đánh giá cổ phiếu định giá Các công ty tăng trưởng cao thường hiển thị tỷ lệ giá sổ sách cao 1,0, công ty phải đối mặt với đau khổ nghiêm trọng hiển thị tỷ lệ 1,0 Công thức: Giá trị từ thị trường đến sổ sách¿ Market value per share Book value per share Năm Tổng vốn chủ sở hữu Tổng số cổ phiếu lưu hành BVPS Năm Giá trị thị trường cổ phiếu Giá trị sổ sách cổ phiếu Tỷ lệ thị trường sổ sách Tỷ lệ thị trường sổ sách KDC giai đoạn 2016-2020 trì 1,0, cho thấy giá cổ phiếu giao dịch mức cao giá trị sổ sách KIDO Hoạt động kinh doanh công ty tốt kiếm ROA cao Between 2017 2019, số giảm nửa từ 3.165 xuống 1.558, this công ty giai đoạn 2017-2019 thu lợi nhuận tài sản (ROA) thấp, sức hấp dẫn nhà đầu tư bị giảm Đến năm 2020, số tăng lên 2.731, điều hoạt động kinh doanh tập đoàn ổn định lợi nhuận tăng trưởng trở lại, khiến nhà đầu tư nhận tiềm lợi nhuận làm cho đầu tư hấp dẫn 31 download by : skknchat@gmail.com KIDO's market-to-book ratios compared to Có thể thấy, giai đoạn 2016 - 2018, số giá trị thị trường sổ sách KIDO cao mức trung bình ngành, đồng nghĩa với việc công ty đánh giá cao đối thủ ngành Trong giai đoạn 2018-2019, chênh lệch tăng nhanh, trung bình ngành cơng nghiệp đột ngột tăng mạnh, thị trường thực phẩm đồ uống có nhiều biến động hấp dẫn nhà đầu tư Tuy nhiên, giai đoạn này, số KDC thấp nhiều so với mức trung bình ngành, cho thấy công ty bị định giá thấp hấp dẫn nhà đầu tư giai đoạn Đến năm 2020, tình hình chuyển biến tích cực số giá trị thị trường sổ sách ngành thực phẩm đồ uống giảm xuống mức bình thường trước biến động, bên cạnh số KIDO tăng trở lại Điều làm cho giá trị thị trường sổ sách KDC cao hơn, công ty hấp dẫn so với đối thủ cạnh tranh 32 download by : skknchat@gmail.com ĐÁNH GIÁ ĐĨNG GĨP CÁ NHÂN Khơng Tên học sinh Hồ Phạm Hồng Hạ Phan Th Hoài Nguyễn T Uyển Nh Nguyễn T Lan Thả Trần Th Thảo Vy download by : skknchat@gmail.com 34 download by : skknchat@gmail.com ... IV .Phân tích tổng thể tình hình tài KIDO (2016-2020) 10 download by : skknchat@gmail.com IV.1 IV.2 V.Đánh giá tình hình tài KIDO giai đoạn... thức đặt tên Tập đoàn KIDO vào ngày tháng 10 năm 2015, với tên viết tắt Tập đồn KIDO (Mã: KDC), website cơng ty đổi tên thành www.kdc.vn - Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN KIDO (KIDO GROUP)... phẩm thiết yếu, đảm bảo hàng hóa đến tay người tiêu dùng IV Phân tích chung tình hình tài KIDO (2016-2020) IV.1 Biến động tài sản KIDO giai đoạn 2016-2020 Nă m 2016 2017 2018 2019 2020 The volatility