Phương pháp nghiên cứu doanh nghiệp xác sống

CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI 2.1 Phương pháp tiếp cận Với mục đích khác nên phương pháp tiếp cận nghiên cứu có đường, cách tiếp cận khác nhau: - Tiếp cận lý thuyết: Trên sở tri thức có, người nghiên cứu phát triển học thuyết, lý thuyết sở lý luận logic kiểm chứng với thực tiễn - Tiếp cận với quy luật tự nhiên: Trên sở phát quy luật khách quan tự nhiên, sử dụng cơng nghệ thơng tin, tốn học thống kê để xây dựng mơ hình khái quát quy luật, định hướng điều hành, dẫn đắt hướng cho việc quản lý sử dụng tài nguyên thiên nhiên - Tiếp cận có tham gia: Đây hoạt động tiếp cận xã hội để đánh giá nhu cầu thực tế đưa giải pháp thích ứng với quy luật phát triển xã hội sử dụng nguồn tài nguyên - Tiếp cận thử nghiệm: Tiến hành thử nghiệm chun mơn hố phịng thí nghiệm, trường, chế tạo máy, máy tính để phát quy luật, giải pháp cơng nghệ cụ thể cho sản xuất 2.2 Quy trình nghiên cứu 2.2.1.Đối tượng nghiên cứu -Đối tượng nghiên cứu đề tài "doanh nghiệp sống thực vật" kinh tế phương pháp để xử lý loại hình doanh nghiệp 2.2.2.Phạm vi nghiên cứu Các doanh nghiệp lĩnh vực cơng nghiệp, tài ngân hàng số lĩnh vực có liên quan khác thành phố lớn nước Việt Nam 2.2.3Quy trình nghiên cứu a) Xác định vấn đề cần nghiên cứu Suy thối kinh tế ln kèm với xuất "doanh nghiệp sống thực vật" (còn gọi zombies) Đây doanh nghiệp yếu phải bị đào thải thị trường cách hay cách khác hỗ trợ để tiếp tục tồn Chúng không cịn động hay sáng tạo, khơng thể thay đổi để thích ứng với mơi trường đặc biệt khơng đóng góp vào phát triển kinh tế, không tạo giá trị gia tăng cho xã hội Những "doanh nghiệp sống thực vật" gây tác động tiêu cực cho kinh tế chúng chiếm đoạt sử dụng nhiều tài nguyên, tiền bạc, nhân lực…đáng lẽ phải phân bổ cho doanh nghiệp khác hoạt động hiệu Khi đó, kinh tế vào suy thoái cách nghiêm trọng Vấn đề xử lý "doanh nghiệp sống thực vật" câu hỏi cho nhà hoạch định sách nhà nghiên cứu Câu hỏi đặt nên để doanh nghiệp "sống" hay "chết", "sống" sống "chết" chết theo cách nào? Vì vậy, việc nghiên cứu tìm hiểu doanh nghiệp “xác sống” cơng việc mang tính cần thiết cấp bách b) Thu thập liệu Tại nhiều nước Mỹ, Nhật, Úc Tây Âu, tỷ lệ công ty xác sống tăng gấp lần từ năm 1987, từ 2% lên 10% Nền kinh tế Việt Nam có xuất "doanh nghiệp sống thực vật" Theo khảo sát công bố năm 2014 Phịng Thương mại Cơng nghiệp Việt Nam VCCI, 75% doanh nghiệp cho biết gặp khó khăn vốn kinh doanh, kết kinh doanh sụt giảm so với năm trước Điển hình tỉnh Thanh Hóa có khoảng 9.200 doanh nghiệp chưa tới 7.500 cịn hoạt động, chưa đầy 70% phát sinh doanh thu chưa đến 60% số có lãi, nhiều doanh nghiệp khác tình trạng chờ giải thể, tuyên bố phá sản Tuy số doanh nghiệp chưa đủ lớn đến mức tạo khủng hoảng làm tê liệt kinh tế, thấy chúng góp phần khơng nhỏ vào việc hình thành nhiều doanh nghiệp “xác sống” Số liệu từ ngành cơng nghiệp tài ngân hàng lấy từ Tổng điều tra doanh nghiệp khoảng thời gian 2000-2012 Tổng cục Thống kê Việt Nam.Đây số liệu có nhiều thơng tin doanh nghiệp loại hình sở hữu,lao động,doanh thu tài sản doanh nghiệp với 42 nghìn doanh nghiệp năm 2000 tăng lên 350 nghìn doanh nghiệp vào năm 2012.Số liệu điều tra theo dạng bảng,mỗi doanh nghiệp quan sát qua năm doanh nghiệp khơng cịn xuất số liệu năm tiếp theo.Điều có nghĩa doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường.Cụ thể,tất ngành doanh nghiệp nhà nước,doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) doanh nghiệp tư nhân có 10 lao động trở lên điều tra toàn tất năm,cịn doanh nghiệp có 10 lao động trở xuống lựa chọn ngẫu nhiên để điều tra.Từ kết điều tra,chúng chọn ngành cơng nghiệp tài ngân hàng để phân tích.Tổng số quan sát thu khoảng 145 nghìn,trung bình khoảng 12 nghìn quan sát năm,trong có gần 50 nghìn quan sát thuộc ngành tài ngân hàng.Mục đích chọn ngành này,vì chứa nhiều doanh nghiệp lớn Nhà nước.Những doanh nghiệp thường bảo trợ để tiếp cận vốn vay cho dù chúng hoạt động không hiệu c, Phương pháp ước lượng Mục đích nghiên cứu để xác định nhân tố dẫn đến khả doanh nghiệp rơi vào tình trạng “sống thực vật”.Dựa số liệu từ tổng điều tra doanh nghiệp từ năm 2000-2012,chúng lựa chọn doanh nghiệp thuộc ngành cơng nghiệp tài ngân hàng số liệu dạng bảng không cân bằng.Biến phụ thuộc xác định phần trên,nhận giá trị doanh nghiệp “sống thực vật”và trường hợp ngược lại.Nghiên cứu dựa nghiên cứu S.i.Fukuda and Nakamura (2011),có chỉnh sửa sử dụng mơ hình Logit để ước lượng d, Kết ước lượng Kết ước lượng từ mơ hình logit nhằm xác định yếu tố dẫn đến doanh nghiệp có xác suất cao doanh nghiệp “sống thực vật” 2.3 Phương pháp nghiên cứu định lượng 2.3.1 Mô tả liệu nghiên cứu a Phương pháp thu thập liệu nghiên cứu: - Phương pháp quan sát: Dựa tình hình thực tế, quan sát thấy tồn công ty xác sống thị trường Việt Nam - Điều tra mẫu câu hỏi: Lập bảng câu hỏi dành cho công ty xác sống để thu thập liệu chi tiết b Loại liệu nghiên cứu - Dữ liệu thứ cấp: Thông tin công ty xác sống tổng hợp từ nguồn có sẵn: báo chí, sách vở, nghiên cứu khoa học, báo cáo thực tế,… - Dữ liệu sơ cấp: Kết điều tra khảo sát thực tế thu từ bảng câu hỏi, vấn trực tiếp,… c Mô tả liệu nghiên cứu Dữ liệu nghiên cứu công ty xác sống khoảng thời gian nghiên cứu: - Số lượng công ty xác sống - Thời gian trở thành công ty xác sống - Lợi nhuân công ty xác sống - Tổn thất công ty xác sống - Thay đổi tổng doanh số - Quy mơ nhân lực - Quy mơ tài - Sở hữu tài chính, phi tài tài sản nước ngồi cơng ty xác sống - Chính sách miễn trừ nợ, tỉ lệ miễn trừ nợ công ty xác sống - Các sách nhà nước dành cho công ty xác sống - Tỉ lệ tổng nợ công ty xác sống 2.3.2 Đo lường biến số Các cơng ty zombie, có nghĩa cơng ty khơng thể trang trải chi phí trả nợ từ lợi nhuận thời gian dài, gần thu hút ý ngày tăng giới học thuật sách Caballero cộng (2008) đặt thuật ngữ phân tích họ "thập kỷ mát" Nhật Bản năm 1990 Gần đây, Adalet McGowan et al (2017) tỷ lệ phổ biến công ty phần tổng dân số cơng ty phi tài (cổ phần zombie) tăng đáng kể sau khủng hoảng tài lớn (GFC) tồn giới kinh tế tiên tiến nói chung Trong tính đặc biệt này, khám phá phát triển công ty zombie nguyên nhân hậu Chúng tơi có quan điểm quốc tế bao gồm 14 quốc gia thời gian dài nhiều so với nghiên cứu trước Việc tập trung vào công ty niêm yết cho phép xem xét hai cách khác để xác định công ty zombie: biện pháp rộng rãi đề xuất Adalet McGowan et al (2017), dựa việc thiếu lợi nhuận liên tục công ty trưởng thành; đề xuất hẹp Banerjee Hofmann (2018) đề xuất, yêu cầu thêm kỳ vọng lợi nhuận tương lai thấp suy từ việc định giá thị trường chứng khoán cơng ty Phân tích chúng tơi giải ba câu hỏi chính: Đầu tiên, có phải gia tăng tỷ lệ cơng ty zombie tình tiết, liên quan đến gián đoạn tài lớn, hay chúng phản ánh xu hướng tục chung chung hơn? Trả lời câu hỏi địi hỏi phải có viễn cảnh đủ dài Cơ sở liệu kéo dài đến năm 1980 bao gồm số chu kỳ kinh doanh Chúng tơi tìm thấy động lực tăng trưởng: thị phần cơng ty zombie có xu hướng tăng theo thời gian thông qua thay đổi lên bối cảnh suy thối kinh tế khơng hồn tồn đảo ngược đợt phục hồi Thứ hai, nguyên nhân gia tăng công ty zombie gì? Các nghiên cứu trước tập trung vào vai trò ngân hàng yếu chuyển khoản vay cho cơng ty khơng có khả thay xóa nợ (Storz et al (2017), Schivardi et al (2017)) Điều giữ cho công ty zombie hỗ trợ sống Một yếu tố liên quan khám phá lãi suất giảm kể từ năm 1980 Việc giảm mức lãi suất sau chu kỳ có khả làm giảm áp lực tài zombie để tái cấu trúc thoát (Borio Hofmann (2017)) Kết thực cho thấy tỷ lệ thấp có xu hướng đẩy cổ phiếu zombie lên, sau tính đến tác động yếu tố khác Thứ ba, hậu kinh tế phát triển cơng ty zombie gì? Các nghiên cứu trước zombie có xu hướng suất (Caballero et al (2008), Adalet McGowan et al (2017)) Do đó, tỷ lệ cao cơng ty zombie ảnh hưởng đến suất tổng hợp Hơn nữa, sống cơng ty zombie thu hút đầu tư việc làm công ty lành mạnh Phát xác nhận hiệu ứng cho nhiều quốc gia thời gian dài Tuy nhiên, chúng tơi tìm thấy chứng đông đúc dành cho biện pháp hẹp công ty zombie Điều cho thấy điều quan trọng phải xem xét kỳ vọng lợi nhuận tương lai bên cạnh lợi nhuận phân loại cơng ty zombie Phần cịn lại tính đặc biệt tổ chức sau Phần ghi lại xu hướng tăng thị phần công ty zombie kể từ năm 1980 Thứ hai đánh giá nguyên nhân gia tăng họ Phần ba khám phá hậu cho suất hiệu suất công ty zombie Chúng kết luận cách xem xét số hàm ý sách Sự trỗi dậy hãng zombie Khi công ty thây ma? Thiếu lợi nhuận thời gian dài rõ ràng tiêu chí quan trọng, đặc biệt công ty phục vụ khoản nợ Một tiêu chí thứ hai tuổi tác: cơng ty trẻ cần nhiều thời gian cho dự án đầu tư để mang lại lợi nhuận Cuối cùng, lợi nhuận kỳ vọng thấp nên quan trọng Khả sinh lời hôm thấp tái cấu trúc doanh nghiệp đầu tư cuối làm tăng lợi nhuận Ở đây, áp dụng hai phân loại zombie thay cho tập đoàn phi tài liệt kê 14 kinh tế tiên tiến sử dụng sở liệu Worldscope bao gồm 32.000 công ty Biện pháp đầu tiên, rộng theo sau Adalet McGowan et al (2017) xác định công ty zombie tỷ lệ bảo hiểm lãi suất (ICR) ba năm liên tiếp 10 tuổi Biện pháp thứ hai hẹp Theo dõi Banerjee Hofmann (2018) khai thác thực tế sở liệu bao gồm cơng ty niêm yết mà chúng tơi quan sát định giá thị trường chứng khốn, bổ sung thêm yêu cầu zombie phải có tiềm tăng trưởng tương lai thấp Cụ thể, zombie yêu cầu phải có tỷ lệ giá trị thị trường tài sản so với chi phí thay (Tobin q) thấp mức trung bình khu vực chúng năm Các zombie theo hai định nghĩa giống khả sinh lời chúng, khác biệt chất lượng triển vọng lợi nhuận chúng Biểu đồ cho thấy, công ty zombie, ICR trung vị cao bốn lần thu nhập theo hai định nghĩa Do phần lớn công ty zombie làm ăn thua lỗ, ICR trung vị mức mức rộng khoảng mức hẹp Tuy nhiên, khác biệt bật biện pháp zombie rộng hẹp xuất liên quan đến lợi nhuận dự kiến tương lai, đo Tobin q Theo thước đo rộng, trung bình Tobin q công ty zombie cao so với phi zombie Do đó, nhà đầu tư lạc quan triển vọng tương lai nhiều công ty zombie này, người zombie Theo định nghĩa, biện pháp hẹp, thiết kế để lọc số đo zombie khỏi bất thường này, có số trung bình thấp Tobin q, thấp chút Cả hai biện pháp zombie cho thấy phổ biến zombie tăng đáng kể kể từ năm 1980 ( Biểu đồ 2, đường màu đỏ) Trên khắp 14 kinh tế tiên tiến, trung bình họ tăng, từ khoảng 2% vào cuối năm 1980 lên khoảng 12% vào năm 2016 theo định nghĩa rộng (bảng điều khiển bên trái) từ 1% đến khoảng 6% theo thước đo hẹp (bảng bên phải) Sự gia tăng không ổn định: thay đổi lên liên quan đến suy thoái kinh tế vào đầu năm 1990, đầu năm 2000 2008 bị đảo ngược phần năm Sự gia tăng công ty zombie thúc đẩy công ty trạng thái zombie lâu hơn, thay phục hồi khỏi phá sản ( Biểu đồ 2, đường màu xanh) Cụ thể, xác suất zombie lại zombie năm sau tăng từ 60% vào cuối năm 1980 lên 85% vào năm 2016 (biện pháp rộng) từ 40% đến 70% (số đo hẹp) Nguyên nhân Làm zombie công ty tồn lâu khứ? Họ dường đối mặt với áp lực để giảm nợ cắt giảm hoạt động Và trái ngược với xảy ra, thay đổi khơng trùng với GFC, xảy vào đầu năm 2000 Ước tính hồi quy cho thấy, trước năm 2000, zombie (được định nghĩa rộng hẹp) cắt giảm nợ với tỷ lệ 2% tổng tài sản năm so với công ty khơng phải zombie Tuy nhiên, sau năm 2000, hai nhóm trở nên khơng thể phân biệt được, tốc độ hủy diệt zombie (tương đối) chậm lại đáng kể ( Biểu đồ 3, bảng điều khiển bên trái) Có chậm lại nhẹ sau năm 2009, khơng có ý nghĩa thống kê Khi việc hủy bỏ chậm lại, zombie bị khóa nhiều tài nguyên hơn, cản trở việc tái phân bổ Cụ thể, họ làm chậm đáng kể việc xử lý tài sản họ so với đồng nghiệp có lợi nhuận cao (bảng điều khiển bên phải) Áp lực giảm zombie không phản ánh cải thiện tương đối lợi nhuận chúng Thu nhập zombie không tăng đáng kể trước khoản toán lãi thuế (EBIT) so với tổng tài sản so với zombie, kể từ năm 2000 kể từ năm 2009 2.3.3Nhóm mơ hình logit/ probit dùng để xác định yếu tố nhận diện doanh nghiệp “xác sống” 2.3.3.1 Khái qt mơ hình logit probit Một phương pháp phân tích liệu phổ biến phân tích hồi quy tuyến tính bội Nó giúp thiết lập mối quan hệ biến độc lập phụ thuộc Trong hồi quy tuyến tính, biến phụ thuộc liên tục hầu hết trường hợp Tuy nhiên, biến phụ thuộc phân loại hồi quy đơn giản khơng cho phép dự đốn Vì vậy, nhà thống kê giới thiệu phương pháp hồi quy logistic biến phụ thuộc khơng liên tục phân loại Giống tất hồi quy, sử dụng phân tích dự đốn Tuy nhiên, giúp mô tả hành vi biến nhị phân, tức nhận hai giá trị Nếu có nhiều hai loại biến phụ thuộc, hồi quy logistic đa thức áp dụng thay hồi quy logistic đơn giản Các mơ hình logit probit phù hợp cố gắng mơ hình hóa biến phụ thuộc nhị phân, ví dụ: có / khơng, đồng ý / khơng đồng ý, thích / khơng thích, v.v Các vấn đề với việc sử dụng đường hồi quy tuyến tính quen thuộc dễ hiểu cách trực quan Các mơ hình logit probit giải vấn đề cách khớp hàm phi tuyến với liệu trông sau: Đường thẳng thay đường cong hình chữ S mà 1) tơn trọng ranh giới biến phụ thuộc; 2) cho phép tỷ lệ thay đổi khác đầu thấp cao thang bia; 3) (giả sử đặc điểm kỹ thuật phù hợp biến độc lập) khơng cịn tính khơng đồng Những logit probit làm, chất, lấy mơ hình tuyến tính đưa qua hàm để mang lại mối quan hệ phi tuyến Trong đó, cơng cụ dự báo hồi quy tuyến tính trơng sau: 10 Các dự đốn logit probit viết là: 2.3.3.2 Áp dụng nhóm mơ hình logit probit dùng để xác định yếu tố nhận diện doanh nghiệp “xác sống”: Các biến giải thích thơng qua phân tích hồi quy sau phân thành nhiều loại Tất biến giải thích bị trễ năm để tránh thiên vị đồng thời Các loại biến giải thích gi ải thích khía cạnh định lượng việc tái cấu trúc hoạt động công ty zombievà bao gồm Thay đổi số lượng nhân viên, Thay đổi tài sản cố định, Khơng tiền thưởng tốn giả (cho giám đốc điều hành) Thay đổi số lượng nhân viên Thay đổi tài sản cố định tính chênh lệch thời gian ghi số lượng nhân viên tài sản cố định, tương ứng Khơng có tiền thưởng hình nộm công ty không trả tiền thưởng cho giám đốc điều hành báo cáo lợi nhuận dương không Sa thải nhân viên, bán tài sản cố định cắt giảm tiền thưởng cho giám đốc điều hành chương trình tái cấu trúc điển hìnhđược thơng qua cơng ty Nhật Bản gặp khó khăn Đến mức đề án có hiệu quảcho phục hồi cơng ty zombie, dấu hiệu tiêu cực đáng kể cho hai người biến dấu hiệu tích cực đáng kể cho biến thứ ba mong đợi Loại thứ hai biến giải thích tương ứng với mặt định tínhvề việc tái cấu trúc hoạt động công ty zombie bao gồm khoản lỗ đặc biệt lợi nhuận đặc biệt, bình thường hóa tổng doanh số Cho đến đầu năm 2000, hệ thống kế toán Nhật Bản dựa ngun tắc chi phí lịch sử, đócoi tổn thất phi hoạt động tổn thất đặc biệt thu nhập phi hoạt động nhưlợi nhuận đặc biệt công ty nhận lỗ lãi vốn chưa thực hiện,tương ứng Do quy tắc kế tốn vậy, cơng ty gặp khó khăn khuyến khích đểche giấu mức độ thực vấn đề tài họ cách giảm giá trị báo cáo củatổn thất sổ sách họ làm tăng vốn báo cáo họ 11 Do đó, tổn thất đặc biệt lợi nhuận đặc biệt kèm với tái cấu trúc ý nghĩa định lượng, cụ thể số xử lý tài sản, chúng có ý nghĩa ngược lạication theo nghĩa định tính Ít hoàn cảnh minh bạch đầu năm 2000 Cụ thể, gia tăng tổn thất đặc biệt khơng thiết tin xấu cơng ty chọn lý di sản tiêu cực củaquá khứ cam kết cải cách hoạt động theo nghĩa thực Ngược lại, mộttăng lợi nhuận đặc biệt không thiết tin tốt cóchỉ cơng ty chọn bán tài sản để giảm khoản tạm thời trongđể tiếp tục che giấu vấn đề thực Ở mức độ mà khía cạnh định tính quan trọng phục hồi công ty zombie, tích cực đáng kể dấu hiệu tiêu cực dự kiến cho khoản lỗ đặc biệt lợi nhuận đặc biệt, tương ứng Loại thứ ba biến giải thích tương ứng với tái cấu trúc tài chínhvà bao gồm hình nộm Nợ, tỷ lệ xóa nợ Giảm vốnhình nộm Các biến thể hỗ trợ tài bên ngồi cung cấp bởicác bên liên quan Hình nộm Nợ phải công ty nhận khoản nợ từ chủ nợ thời gian t không Tỷ lệ xóa nợ tỷ lệ xóa nợ giai đoạn t đến tổng dư nợ nước lúc ban đầu thời kỳ t Giả giả giảm vốn công ty tạo vốn giảm thời gian t khơng Trong phạm vi tài bên ngồi hỗ trợ tạo điều kiện cho q trình tái cấu trúc đau đớn, dấu hiệu tích cực đáng kể làdự kiến cho ba biến Loại thứ tư biến giải thích giới thiệu để kiểm sốt khoảng cách để phục hồi, bao gồm tỷ lệ nợ-tài sản Thời gian trở thành zombie Các Tỷ lệ nợ-tài sản tổng dư nợ nước ngồi bình thường hóa tổng sổ giá trị tài sản Các cơng ty zombie có nợ nước ngồi lớn coi nhiều Khó phục hồi Do đó, dấu hiệu tiêu cực đáng kể dự kiến cho nợ- tỷ lệ tài sản Chiều dài zombie biểu thị số năm mà công ty tiếp tục thây ma Sự phục hồi cơng ty zombie có kinh nghiệm thời gian kéo dài rắc rối tài khó khăn Đồng thời, ủng hộ vide gánh nặng nợ kiểm soát biến khác, Thời gian tồn zombie hiểu ảnh hưởng trì hỗn phục hồi Trong hai trường hợp, dấu hiệu tiêu cực đáng kể dự kiến 12 Loại thứ năm biến giải thích giới thiệu để kiểm sốt cho cơng tyvấn đề quản trị mặt thành phần cổ đơng, bao gồm Tài chínhquyền sở hữu tổ chức (theo phần trăm), tổ chức phi tài Quyền sở hữu (theo phần trăm) quyền sở hữu nước ngồi (tính theo phần trăm) Cho đến năm 1990, theo nghĩa rộng,Thành phần cổ đông cơng ty Nhật Bản có hai đặc điểm riêng biệt ngân hàngquyền sở hữu cổ phần chéo, ảnh hưởng đến việc định công tyrõ rệt Quyền sở hữu ngân hàng giảm đáng kể kể từ quy định làđược giới thiệu vào năm 1998, với mức giới hạn 5% cho cổ phiếu ngân hàng điều khoảnquyền biểu Ngược lại, nhà đầu tư nước ngồi nhanh chóng tăng cổ phần họtrong suốt năm 1990 2000 với số lượng nhà hoạt động Tỷ lệ sở hữu ngân hàng cổ phần chéo coi lợi lớn củahệ thống công ty Nhật Bản trước thập kỷ mát, đặc điểm cách lyCác công ty Nhật Bản từ chủ nghĩa ngắn hạn thị trường Tuy nhiên, người Nhậtnền kinh tế chậm lại năm 1990, sở hữu ngân hàng cổ phần chéo trở thànhbị trích bảo vệ khơng hiệu nhà quản lý lười biếng khỏi kỷ luật thị trường Vì thế, trường hợp cơng ty zombie, quyền sở hữu ngân hàng cổ phần chéo coi có hại cho phục hồi (tức là, chúng tạo điều kiện cho trì hỗn), nước quyền sở hữu coi có lợi cho phục hồi (tức là, thúc đẩy tái cấu trúc) Theo quan điểm chấp nhận rộng rãi, tiêu cực đáng kể Các dấu hiệu mong đợi cho tổ chức tài Sở hữu tài sản người dùng ủy quyền cho ngân hàng quyền sở hữu tổ chức phi tài Sở hữu ủy quyền cho chia sẻ chéo nắm giữ, dấu hiệu tích cực đáng kể dự kiến cho sở hữu nước TÀI LIỆU THAM KHẢO: https://www.methodsconsultants.com/tutorial/what-is-the-difference-betweenlogit-and-probit-models/ 2.3.4 Nhóm mơ hình đánh giá tác động doanh nghiệp “xác sống” đến kinh tế Việt Nam Không phải thị trường tài xuất khái niệm ngân hàng zombie, nói nhiều đến vấn đề phá sản ngân hàng yếu kém, song 13 người có thẩm quyền, có trách nhiệm khơng đưa lời giải thích phù hợp tồn zombie Nợ xấu, nợ khó địi tiếp tục tăng với mức chóng mặt Theo báo cáo tài ngân hàng niêm yết đến hết quý II, tổng nợ xấu tám ngân hàng Vietinbank, Vietcombank, ACB, MB, Sacombank, Eximbank, BIDV SHB tăng gần 13.400 tỉ đồng Con số nợ xấu lớn nhiều cấu lại nợ theo Quyết định 780, Ngân hàng Nhà nước ước tính chiếm tới 9,71% tổng dư nợ Nhìn vào hệ thống ngân hàng thương mại nước nhà, chuyên gia tài chính, ngân hàng nhận xét: "Nợ xấu không khiến hàng trăm ngàn doanh nghiệp ngừng hoạt động, phá sản mà cịn "giết chết" hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) Điều cho thấy trách nhiệm quản lý nhà nước áp dụng hệ thống ngân hàng lỏng lẻo" 1.Chỉ quét nợ tạm thời Ngân hàng Nhà nước hồi cuối năm 2013 báo cáo có 380 ngàn tỉ đồng nợ xấu, vài ngày sau rút xuống 200 ngàn tỉ đồng với giải thích 180 ngàn tỉ đồng nợ hạn cấu trúc lại cách đảo nợ Để xử lý nợ xấu, tăng khả tiếp cận vốn vay khách hàng, theo nhiều chuyên gia cấu lại nợ giải pháp giải tận gốc vấn đề 2.Không phá sản chủ trương Con số doanh nghiệp gặp khó khăn buộc phải giải thể, tạm ngừng hoạt động bảy tháng đầu năm 2014 Bộ Kế hoạch Đầu tư đưa lên tới 37.612 doanh nghiệp, tăng 9,8% so với kỳ năm 2013, đưa NHTM lâm vào tình cảnh khốn đốn Lãnh đạo NHTM có nợ xấu xấp xỉ 20% than thở, doanh nghiệp "chết" nợ cịn biến thành nợ khó địi, nợ xấu Vị lãnh đạo cho hay: "Bây ngân hàng phải cố gắng cầm cự chủ trương không cho ngân hàng phá sản" Trên giới, 1% nợ xấu NHTM bị đưa vào diện kiểm tra đặc biệt, 3% bị xử lý, giải thể, Việt Nam nợ xấu lên đến - 7% không bị xử lý 14 Mấy năm nay, NHTM cho vay không theo quy luật, lãi suất vượt nhiều lần so với mức Luật Dân quy định (150% lãi suất Ngân hàng Nhà nước), không bảo vệ rủi ro cho chủ tài khoản… không bị xử lý Nếu cho để ngân hàng phá sản, ảnh hưởng nặng nề đến kinh tế thị trường tài quốc gia, dù ngân hàng không đủ điều kiện hoạt động theo Luật Các tổ chức tín dụng, phải đề nghị Quốc hội đạo luật phù hợp Nếu khơng, để làm "sạch" hệ thống ngân hàng 3.Các luật khơng ăn khớp Luật Phá sản có hiệu lực từ ngày 1/1/2015, đưa số điều khoản phá sản NHTM, điều khoản chưa đủ để giải vấn đề NHTM, NHTM khác với doanh nghiệp Hiện nay, NHTM hoạt động theo Luật Các tổ chức tín dụng, áp dụng luật có thêm điều khoản Luật Phá sản Đơn cử, Luật Phá sản quy định, ngân hàng khả toán tự nguyện phá sản hay bị tòa án tuyên bố phá sản Đối với tổ chức tín dụng, huy động vốn nhân dân có trách nhiệm chủ tài khoản, không đơn giản Một vấn đề đặt ngân hàng tuyên bố phá sản, giải vấn đề tài khoản người gửi tiền? Vốn điều lệ, vốn tự có ngân hàng phần nhỏ tổng tài sản, phần lại tiền khách hàng ký gửi Ngân hàng khơng cịn tiền, cho vay 100% tiền huy động cách vay thêm thị trường liên ngân hàng 20 - 30% khoản vay biến thành nợ khó địi, biến thành nợ vốn, ngân hàng trả lại cho chủ tài khoản cách nào? Theo quy định pháp luật, công ty bảo hiểm tiền gửi đền bù cho chủ tài khoản 50 triệu đồng Có nghĩa chủ tài khoản bị trắng số tiền 50 triệu đồng gửi tài khoản Mặt khác, công ty bảo hiểm tiền gửi chi 50 triệu đồng/tài khoản họ có quyền tổng tài sản ngân hàng đó, tài sản NHTM thuộc ai… Như vậy, Luật Phá sản không đáp ứng việc xử lý phá sản ngân hàng, đem áp dụng cho tổ chức tín dụng 15 (Nguồn:http://ndh.vn/ngan-hang-zombie-xu-khong-de-20140901091022813p4c149.news) Tóm lại, "doanh nghiệp xác sống “ gây bóp méo cho hoạt động doanh nghiệp khỏe mạnh bình thường khác, ngăn cản doanh nghiệp tiềm nhập thị trường, trầm trọng chúng làm số hiệu hoạt động doanh nghiệp khỏe mạnh bình thường bị xấu đi, làm cho kinh tế trở nên trì trệ, lấn vào khủng hoảng khó khỏi khủng hoảng khơng có biện pháp phù hợp để giải vấn nạn "doanh nghiệp xác sống” 2.4 Phương pháp nghiên cứu định tính 2.4.1Mục tiêu việc sử dụng phương pháp định tính việc nghiên cứu doanh nghiệp xác sống Những mục tiêu chủ yếu  Định hướng cho nghiên cứu định lượng,phát triển khám phá giả thuyết chiến lược đầu tư để giảm bớt thua lỗ  Xác định định nghĩa vấn đề xảy với doanh nghiệp xác sống thời kì đầu thời kì sau doanh nghiệp  Xác định nhu cầu thông tin nhóm dân số tương lai để đưa phương án dự phòng tương lai việc phát triển lâu dài  Giúp phát triển chiến lược truyền thông , phát triển khái niệm cách ứng xử tương lai Định hướng phát triển Xác định nhu cầu đưa phương án Xác định định nghĩa 16 Phát triển Mục tiêu sử dụng 2.4.2 Nội dung vấn chuyên gia  Theo: Báo Đất Việt (https://vn.sputniknews.com/business/201804235270733-di-san-lon-nhatcua-dnnn-la-nang-no/) Tham gia Hội thảo định hướng phát triển thành phần kinh tế Việt Nam, TS Trần Đình Thiên nhiều điểm nghẽn cản trở tăng trưởng kinh tế.Những điểm nghẽn ông Thiên điểm mặt cấu trúc kinh tế Việt Nam rời rạc, thiếu đan kết thành phần kinh tế; tồn phân biệt đối xử thành phần kinh tế Việt Nam khơng có lực lượng phát triển, có yếu tố phát triển.Cụ thể việc xác định vai trò danh nghiệp Nhà nước (DNNN) bị hiểu sai lệch, chí đóng góp khu vực kinh tế hạn chế, rào cản cho phát triển "Hiệu sử dụng vốn, tốc độ tăng suất lao động DNNN giảm mạnh Hiện nay, DNNN "đóng góp" nhiều vào gánh nặng nợ quốc gia — cục máu đông cản trở phát triển kinh tế lớn Thậm chí, DNNN cịn yếu tố gây cân đối, phá vỡ ổn định vĩ mô, gây tổn thất lớn cho kinh tế, trực tiếp (mất vốn, gây lãng phí lớn) lẫn gián tiếp (làm méo mó mơi trường kinh doanh)", tờ Tiền phong dẫn lời ông Thiên đánh giá 17 Ơng Thiên cho rằng, tình trạng nhiều dự án đắp chiếu, nhiều DN "xác sống", gánh nặng nợ (nợ xấu khu vực DNNN) trở thành vấn nạn phát triển thật kinh tế.Trong đó, DNNN có nhiều thuận lợi đất đai, tiền vốn giao dự án lớn, có vị trí độc quyền… hiệu kinh doanh cịn thấp.Mặc dù có 96,5% DNNN cổ phần hóa tỷ lệ vốn nhà nước phép bán hạn chế, đạt khoảng 8% Thực tế, lần TS Trần Đình Thiên đề cập tới vấn đề Trước đó, nhận xét DNNN, ông Thiên hai trạng thái đối nghịch Thứ nhất, DNNN góp phần to lớn phát triển kinh tế phát huy vai trò kinh tế nhà nước.Thực tế cho thấy doanh nghiệp "chốt giữ" ngành, lĩnh vực then chốt, địa bàn quan trọng Bên cạnh đó, DNNN lực lượng vật chất quan trọng để bảo đảm cân đối lớn kinh tế góp phần thúc phát triển kinh tế — xã hội, công cụ quan trọng giúp ổn định vĩ mơ, đối phó với biến động thị trường, kiềm chế lạm phát, giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực "cú sốc" từ bên ngồi.Tuy nhiên, nhìn tổng thể, DNNN chưa đóng trịn vai "lực lượng nịng cốt" lực lượng kinh tế "chủ đạo", chưa hoàn thành sứ mệnh dẫn dắt tạo động lực phát triển cho kinh tế.Cụ thể, dù giao trọng trách "nòng cốt" khu vực kinh tế chủ đạo, song DNNN chưa thực làm tốt vai trò nòng cốt, mở đường, hướng dẫn, hỗ trợ phát triển Trên thực tế, nhiều DNNN lại yếu tố gây cân đối, phá vỡ ổn định vĩ mô, gây tổn thất lớn cho kinh tế, trực tiếp vốn, gây lãng phí lớn, lẫn gián tiếp méo mó mơi trường kinh doanh…Nó minh chứng thực trạng nhiều dự án đắp chiếu, tạo gánh nặng nợ cho quốc gia.Mặt khác, TS Trần Đình Thiên cho so với nguồn lực giao, với ưu đãi, đặc quyền, hỗ trợ Nhà nước… đóng góp DNNN chưa tương xứng.Một đặc điểm gây lo ngại cho hoạt động kinh doanh DNNN, theo TS Trần Đình Thiên, tình trạng "tay khơng bắt giặc" "Trong cấu trúc tài sản DNNN, vốn tự có chiếm tỷ lệ thấp thấp Tỷ lệ nợ phải trả so với vốn chủ sở hữu tập đồn, tổng cơng ty nhà nước gấp 3-10 lần", ơng nói  Theo VnEconomy, báo điện tử thuộc nhóm Thời báo Kinh tế Việt Nam ( http://vneconomy.vn/cuu-song-mot-doanh-nghiep-co-khi-con-tot-hon-tao-ramot-doanh-nghiep-moi-20180405162757469.ht ) 18 "Đối với cá nhân tơi, cứu sống doanh nghiệp có tốt việc thành lập doanh nghiệp mới", ông Trần Anh Vương - Tổng giám đốc SAM Holdings chia sẻ "khẩu vị đầu tư" cơng ty ơng rót vốn đầu tư vào công ty làm ăn tốt mà có cơng ty "xác sống" Khi nói lợi mua công ty yếu hay gọi "cơng ty xác sống,Ơng Vương cho rằng: ‘‘Quan điểm việc đầu tư vào cơng ty yếu để vực lên nói khơng phải điều có nhiều người làm từ trước đến Và thương vụ thành công lớn gây tiếng tiếng vang thường thương vụ Tôi cho hình thức đầu tư mang lại hiệu cao Hơn nữa, năm vừa rồi, chuyển biến tín dụng hay vấn đề liên quan đến ngân hàng lớn, phát sinh chuyện nợ xấu ngân hàng câu chuyện mà trước khơng đề cập đến.Khi có nợ xấu đương nhiên phát sinh chuyện nhiệm vụ mua bán nợ Những cơng ty để có nợ xấu cơng ty yếu mặt tài chính, vào nghiên cứu cơng ty có nhiều hội mở ra.Thứ nhất, cơng ty yếu chí gần chết vấn đề dịng tiền Tài làm cho cơng ty suy yếu khơng phải sức sống kinh doanh Nó có truyền thống sức sống kinh doanh, chí có công ty số số hai.Những công ty nội có lượng định Và đương nhiên nhà đầu tư nhìn thấy chuyện đầu tư Chứ cơng ty vừa khó khăn tài lại khơng có khó mà cứu được.Năm vừa Quốc hội thông qua Nghị 42/2017/QH14 thí điểm xử lý nợ xấu tổ chức tín dụng Tơi cho nghị vào sống nhanh nhất, giải vấn đề năm vừa rồi, cứu nhiều doanh nghiệp bờ vực phá sản Ví dụ đơn vị nợ 100 tỷ đồng nợ lãi khoảng 30 tỷ, ngân hàng trích được, đơn vị khơng có khả trả Khi đó, đơn vị mua nợ vào đàm phán với ngân hàng Ngân hàng đằng trích lập bỏ khoản rồi, nên lãi xóa, cịn gốc mua theo tỷ lệ định Có nợ mua 30 - 50% giá trị gốc Tất nhiên có mua tới 70 - 100% giá trị gốc, tùy chất lượng tài sản.Khi hoạt động mua bán vậy, ba bên có lợi Ngân hàng đằng trích lập nợ khơng địi được, mà bán tới 50% có lợi 19 Người mua phải nhìn thấy lợi ích mua Cịn thân doanh nghiệp bị mua đằng chết rồi, mua tốt q.Khi đó, việc mua bán nợ, đầu tư vào công ty yếu trở thành cách làm cho hay.”  Theo Báo Nhân Dân( Chủ Nhật, 23/10/2016): Những nợ kinh tế (http://www.nhandan.com.vn/kinhte/thoi_su/item/31056202nhung-con-no-cua-nen-kinh-te-tiep-theo-va-het.html) Có thể thấy, thời gian qua, hàng trăm nghìn tỷ đồng đầu tư hàng loạt nhà máy, dự án lớn thuộc đủ lĩnh vực bị “ném qua cửa sổ”, làm suy kiệt kinh tế đất nước Hệ lụy mà đại dự án, cơng trình “chết lâm sàng” gây cho kinh tế vô nghiêm trọng Tuy “xác sống” có kiểu “chết” khác nhau, song điểm chung sử dụng công nghệ “bãi rác”, lạc hậu, thiếu đồng bộ, suất đầu tư đẩy lên với giá “trên trời” Theo chuyên gia kinh tế Vũ Đình Ánh : “ xét bình diện chung, ngồi yếu tố thị trường không thuận lợi, việc dự án sử dụng công nghệ lạc hậu khiến sản phẩm làm sức cạnh tranh Suất đầu tư dự án bị thổi phồng, đầu tư nhen nhóm nguy thua lỗ Để xảy thảm cảnh trên, lỗi quản lý quản trị doanh nghiệp (DN) người đứng đầu yếu kém, có tượng tham nhũng, thất Ngồi hậu nặng nề tài khơng dễ khắc phục vài ba năm, cơng nghệ cũ nát cịn chôn vào đâu, báo động đỏ nguy nhiễm, khó xử lý triệt để Q trình hội nhập, cơng nghệ đóng vai trị then chốt việc tạo lực cạnh tranh cho kinh tế Trong nhiều năm trước, phải vất vả loại trừ “bệnh dịch” xi-măng lị đứng Tưởng chừng học đắt giá, bây giờ, hàng loạt dự án quy mô đầu tư lớn vào “vết xe đổ”, nhập dây chuyền “bãi rác” với mức độ thảm hại hơn” Danh sách dự án sử dụng công nghệ phế thải ngày nối dài, từ Gang thép Thái Nguyên (giai đoạn 2), Đạm Ninh Bình, đến Xơ sợi Đình Vũ, nhà máy bio-ethanol, Nhà máy Đạm Ninh Bình “gắn mác” cơng nghệ châu Âu, G7 tiên tiến, toàn dây chuyền, thiết bị hàng Trung Quốc, nhập từ keo dán, hộp sơn đến dây điện, kết cấu thép, Cơng nghệ khí hóa than nhà máy lạc hậu, chất lượng sản phẩm thấp, sản phẩm làm chất đống kho Tập đồn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) phớt lờ lợi ích người nơng dân nghèo khổ, kiến nghị Chính phủ có sách hạn chế nhập khẩu, ưu đãi sản phẩm u-rê 20 nước, cố tình ngược lại xu hội nhập gây thiệt hại kép cho nông dân phải mua loại u-rê chất lượng thấp với giá cao Mặc dù hưởng nhiều chế ưu đãi “vượt khung”, Đạm Ninh Bình lỗ tới 2.600 tỷ đồng Ngoài khoản vay Ngân hàng Eximbank Trung Quốc, Đạm Ninh Bình cịn vay nhiều ngân hàng với tổng số vốn vay lên tới hàng nghìn tỷ đồng Trong bối cảnh nay, việc thu hồi nợ sao, tài sản bảo đảm gì, khoản vay bị chuyển nhóm nợ xấu hay chưa “dấu hỏi” không dễ giải đáp ngân hàng Quá trình thực dự án với nhà thầu lĩnh vực nhiệt điện, xi-măng, gang thép thời gian qua, DN nước lãnh đủ ưu phiền, bị gây khó dễ cung cấp thiết bị, bớt xén chủng loại, hạ chuẩn chất lượng, điều chỉnh tăng vốn Điều nhiều học diễn trước mắt, DN “lao đầu vào chỗ chết” Một số người đứng đầu DN quen thói làm ăn chụp giật, bị lịng tham làm mờ mắt, lợi ích nhóm, tầm nhìn ngắn hạn, biết rõ hiểm họa bất chấp, liều lĩnh nhúng tay vào bùn khơng cần biết ngày mai Ngay vai trị quan quản lý chuyên ngành, thấy lấp ló tượng số cá nhân coi việc đầu tư hội để kiếm chác, vun vén lợi ích thân, “tiếp tay” cho hành vi sai trái, chà đạp lên quyền lợi đất nước Gần để xử lý tất nợ kinh tế bị thua lỗ thời gian qua, phương án đưa xin chế bảo hộ, ưu đãi Dư luận đặt câu hỏi: Liệu có nên tiếp tục sử dụng ngân sách nhà nước để giải cứu, hỗ trợ dự án bết bát này? Theo PGS, TS Ngơ Trí Long: “trong kinh tế thị trường, yếu tố hiệu phải đặt lên hàng đầu Quy luật cạnh tranh có đào thải cho nên, quan niệm “đâm lao phải theo lao” hồn tồn sai lầm Nếu khơng tâm “khai tử” dự án trên, hậu tai hại, làm khê đọng vốn, ảnh hưởng lớn đến trần nợ công bội chi ngân sách Cách hữu hiệu cho phá sản, thu hồi vốn cho Nhà nước Đồng thời, quy trách nhiệm tổ chức, cá nhân liên quan xử lý nghiêm minh” TS Lưu Bích Hồ, nguyên Viện trưởng Chiến lược phát triển (Bộ Kế hoạch Đầu tư) cho rằng: “Bộ Kế hoạch Đầu tư cần tổng rà soát dự án vốn Nhà nước đầu tư, kiểm điểm lại công tác phân cấp, phân tích rõ mặt hạn chế để khắc phục Dự án phải chấm dứt xử lý dứt điểm, dai dẳng gây hệ lụy khó lường” 2.4.3 Phương pháp chọn mẫu 21 Đề tài sử dụng chọn mẫu toàn diện qua khảo sát doanh nghiệp vừa nhỏ hai địa bàn Hà Nội, Thành phố Hồ Chí Minh nhằm xây dựng biến số lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp, quy mô doanh nghiệp, số lượng lao động doanh nghiệp, trình độ nhân lực doanh nghiệp, hiệu hoạt động doanh nghiệp, khả tiếp cận vốn vay doanh nghiệp Tổng điều tra doanh nghiệp khoảng thời gian 2000- 2015 Tổng cục thống kê Việt Nam với nhiều thơng tin loại hình sở hữu, lao động, doanh thu tài sản doanh nghiệp với 42 nghìn doanh nghiệp năm 2000 tăng lên 450 nghìn doanh nghiệp vào năm 2015 Mỗi doanh nghiệp quan sát qua các năm doanh nghiệp khơng cịn xuất số liệu năm tiếp theo.Cụ thể tất doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi , doanh nghiệp tư nhân có lao động trở lên điều tra toàn tất năm, cịn doanh nghiệp có 10 lao động trở xuống lựa chọm ngẫu nhiên để điều tra.Từ kết điều tra,các ngành công nghiệp tài ngân hàng, bất động sản chọm để phân tích Nguồn: Doanh nghiệp “sống thực vật” kinh tế Việt Nam: thực trạng, nguyên nhân số hàm ý sách- Nguyễn Thị Tường Anh 22 ... xác định yếu tố dẫn đến doanh nghiệp có xác suất cao doanh nghiệp ? ?sống thực vật” 2.3 Phương pháp nghiên cứu định lượng 2.3.1 Mô tả liệu nghiên cứu a Phương pháp thu thập liệu nghiên cứu: - Phương. .. có biện pháp phù hợp để giải vấn nạn "doanh nghiệp xác sống? ?? 2.4 Phương pháp nghiên cứu định tính 2.4.1Mục tiêu việc sử dụng phương pháp định tính việc nghiên cứu doanh nghiệp xác sống Những... c Mô tả liệu nghiên cứu Dữ liệu nghiên cứu công ty xác sống khoảng thời gian nghiên cứu: - Số lượng công ty xác sống - Thời gian trở thành công ty xác sống - Lợi nhuân công ty xác sống - Tổn thất