TIỂU LUẬN trình bày về chiến lược ma (mergers and acquisitions strategy) toàn cầu cho ví dụ minh họa cụ thể

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING —^ ^^^^— BÀI TIỂU LUẬN Môn học: QUẢN TRỊ CHIẾN LƯỢC TOÀN CẦU Chuyên ngành: Ngoại thương - Khóa: 26.1 Đề Tài: Trình bày chiến lược M&A (Mergers and Acquisitions Strategy) toàn cầu Cho vỉ dụ minh họa cụ thể Giảng viên hướng dẫn: GV Nguyễn Thế Hùng Sinh Viên Thực Hiện ị Phan Thị Tố Quyên: 35211020449 ị Nguyễn Thị Yến Nhi: 35211020299 T Võ Ngọc Hiếu Nhi: 35211020611 T Phan Hồng Phương 35211020014 T Trần Tuệ Phương: 35211020013 4- Trương Bảo Sang: 35211020761 TP HCM, Ngày 24 Tháng 01 Năm 2022 Bảng đánh giá mức độ hồn thành cơng việc nhóm giao phó cho thành viên Họ Và Tên Mã Số Sinh Viên Mức độ xử lý Mức Đánh Giá Nguyễn Thị Yến Nhi 35211020299 Nhanh gọn + cố gắng 100% Võ Ngọc Hiếu Nhi 35211020611 Nhanh gọn + cố gắng 100% Phan Hồng Phương 35211020014 Nhanh gọn + cố gắng 100% Trần Tuệ Phương 35211020013 Nhanh gọn + cố gắng 100% Phan Thị Tố Quyên 35211020449 Nhanh gọn + cố gắng 100% Trương Bảo Sang 35211020761 Nhanh gọn + cố gắng 100% MỤC LỤC Contents CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHIẾN LƯỢC M&A (MERGERS AND LỜI MỞ ĐẦU Nội dung Nội dung Nội dung Nội dung CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHIẾN LƯỢC M&A (MERGERS AND ACQUISITIONS STRATEGY) TOÀN CẦU CHO VÍ DỤ MINH HỌA CỤ THỂ 1.1 Khái niệm 1.1.1 khái niệm M&A việc giành quyền kiểm soát doanh nghiệp qua hình thức sáp nhập hay mua lại số phần cổ phần toàn doanh nghiệp khác 1.1.2 Mergers gì? Mergers hình thức sáp nhập hay mua lại công ty trở lên, doanh nghiệp bị sáp nhật khơng cịn thị trường Thay vào đó, hoạt động sáp nhập tạo công ty dựa cấu tổ chức cơng ty cũ 1.1.3 Acquisitions gì? Acquistions hình thức mua lại tất số cổ phiếu số lượng cổ phiếu lớn >50% công ty khác để nắm quyền kiểm sốt cơng ty Việc nắm giữ 50% cổ phần công ty mục tiêu mua, giúp cho bên mua nắm quyền đưa định mà không cần phải thông qua cổ đông khác công ty 1.2 Quy trình thương vụ M&A 1.2.1 Quy trình 1.2.1.1 Sơ đồ quy trình Thủ tục hồn thiện giao dịch Tiếp cận đối tượng mục tiêu Tiền M&A Ký Kết M&A Trang Tái cấu doanh nghiệp tổ chức hoạt động Hậu M&A TIỀN M&A: Chuẩn bị cho giao dịch M&A giữ vai trò định thương vụ M&A: Với bên bán lập kế hoạch chuẩn bị kỹ yếu tổ định Đối với bên mua việc tìm hiểu đánh giá đối tượng mua lại để định việc bên có tiến đến giai đoạn giao dịch thức hay khơng + Tiếp cận đối tượng mục tiêu Tiếp cận tối tượng mục tiêu qua: Marketing, tìm kiếm thơng tin bên mua, thông qua đợn vị tư vấn, tổ chức môi giới lĩnh vực đơn vị chuyên tư vấn M&A Đối tượng mục tiêu phải có hoạt động lĩnh vực phù hợp với định hướng phát triển Bên mua Đối tượng mục tiêu thường có nguồn khách hàng, đối tác định hình có thị phần định thị trường tiếp tục khai thác Đối tượng mục tiêu thường có quy mơ đầu tư dài hạn trung hạn tận dụng kết đầu tư cơng nghệ, kinh nghiệm quản lý, lao động có tay nghề Đối tượng mục tiêu có vị định thị trường, giúp bên mua giamr thiểu chi phí tăng thị phần thị trường hay kinh nghiệm thị trường để tiếp tục củng cố tạo hội kinh doanh Đối tượng mục tiêu có lợi đất đai, hạ tầng, sở vật chất có sẵn, có khả tận dụng để giảm thiểu chi phí đầu tư ban đầu + Thẩm định đặt biệt định giá Dựa đánh giá giai đoạn đầu, Bên mua tiến hành thuê đơn vị tư vấn chuyên nghiệp tài pháp lí để đánh giá đối tượng mục tiêu trước đưa định Báo cáo thẩm định tài tập trung kiểm tra phần kế tốn, chuyển nhượng vốn, trích lập dự phịng, khoản vay từ tổ chức cá nhân, tính ổn định luồng tiền, kiểm tra khấu hao tài sản khả thu hồi công nợ, Báo cáo thẩm định pháp lý tập trung đánh giá toàn chi tiết vấn đề pháp lý liên quan đến tư cách pháp nhân, tình hình góp vốn tư cách cổ đông, quyền nghĩa vụ pháp lý đối tượng mục tiêu, tài sản, lao động, dự án Ký kết M&A: + Đàm phán: Dựa vào kết thẩm định chi tiết, Bên mua xác định loại giao dịch mục tiêu thâu tóm tồn hay thâu tóm phần, làm sở để đàm phán nội dung M&A Ở giai đoạn có Hợp đồng ghi nhận hình thức, giá, nội dung thương vụ M&A Hợp đồng cần phải thiết kế để trở thành công cụ bảo đảm quyền lợi cho bên tham gia giao dịch suốt hậu M&A + Thủ tục hoàn thiện giao dịch - Trang Việc thâu tóm doanh nghiệp Bên mua pháp luật cơng nhận hồn thành thủ tục pháp lý liên quan đến việc ghi nhận chuyển giao từ Bên bánsang Bên mua, đặc biệt với loại tài sản, quyền phải đăng ký với quan có thẩm quyền Sau bước này, thuơng vụ M&A xem kết thúc - Hậu M&A: Tái cấu doanh nghiệp tổ chức hoạt động: Lúc này, bên mua gặp phải nhiều vấn đề như: bất ổn nhân sự, sách quản lý khơng phù hợp, mâu thuẫn văn hóa doanh nghiệp Vì thế, cơng ty cần phải ý tối đa vào hoạt động tài kế tốn doanh nghiệp, nhân sự, quản lí, CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC M&A (MERGERS AND ACQUISITIONS STRATEGY) TỒN CẦU CỦA DSV-PANALPINA & AGILITY 2.1 Xây dựng chiến lược đồng thời thực mục tiêu M& A tìm DSV 2.1.1 Xây dựng chiến lược Trong thương vụ M&A, xây dựng chiến lược xem bước quan trọng Ở giai đoạn tiền M&A này, nhà lãnh đạo cấp cao doanh nghiệp phải hoạch định chiến lược rõ ràng doanh nghiệp muốn đạt Phải có chiến lược rõ ràng doanh nghiệp xác định mục tiêu tìm để mua lại sáp nhập Để xây dựng chiến lược tốt, doanh nghiệp mua - bên mua cần xác định rõ ràng họ mong muốn có từ thương vụ M&A, mục đích họ thực thương vụ M&A gì? Đó mở rộng thị trường, tiếp cận với thị trường mới, tăng khả đáp ứng nhu cầu khách hàng, tăng quy mô doanh nghiệp, Với bên bán: Cần sáp nhập để làm gì? Bên mua có giúp cho đường hay sứ mệnh phát triển doanh nghiệp? Việc xác định rõ chân dung bên mua giúp bên bán có lộ trình xây dựng phát triển Doanh nghiệp đạt đến mục tiêu Bên mua thu mức giá bán Doanh nghiệp kỳ vọng Việc phát triển chiến lược M&A đòi hỏi nhà lãnh đạo bạn phải biết điều làm cho doanh nghiệp bạn thành cơng thương vụ mua lại bổ sung để làm cho doanh nghiệp tốt tương lai hay không? Việc xây dựng chiến lược M&A giúp bạn xác định rõ ràng đề xuất giá trị cho người mua người bán, động lực giá trị hướng dẫn định mua lại DSV hoạt động hoạch định chiến lược theo tầm nhìn sứ mạng đề tổ chức Họ mong muốn mang lại cho khách hàng ổn định giữ cho chuỗi cung ứng khách hàng trôi chảy Trang Tập trung vào khả mở rộng lợi cạnh tranh giao nhận hàng hóa với lợi ích đáng kể hoạt động thương mại thị trường bị phân mảnh cao DSV với chiến lược thâu tóm cơng ty hoạt động lĩnh vực giao nhận hàng hóa để họ mở rộng khả cung ứng dịch vụ cho khách hàng, bao phủ thị trường, họ tập trung chủ yếu vào việc mua lại đối thủ cạnh tranh ngành Kể từ thành lập vào năm 1976 hãng vận tải độc lập Đan Mạch, công ty đạt mở rộng nhanh chóng diện quốc tế, chủ yếu thơng qua loạt thương vụ mua lại đối thủ cạnh tranh chiến lược, số số thương vụ quan trọng Samson Transport (1997), DFDS Dan Transport Group (2000), JHBachmann (2004), Frans Maas (2006), ABX LOGISTICS (2008) UTi Worldwide, Inc vào năm 2016 Vào tháng năm 2019, DSV ký thỏa thuận mua lại Panalpina Welttransport (Holding) AG thương vụ kết thúc vào tháng năm 2019 Giai đoạn trước mua lại Agility GIL, DSV đứng thứ ba theo xếp hạng cơng ty giao nhận hàng hóa toàn cầu 2021 với doanh thu 9,9 tỷ euro, sau Kuehne + Nagel DHL Global Forwarding Chiến lược mua lại DSV lúc muốn bao phủ thị trường trở thành công ty giao nhận lớn giới 2.1.2 Xác định mục tiêu M&A tìm Bên mua đặt tiêu chí tìm kiếm mục tiêu tiềm năng, từ sử dụng tiêu chí tìm kiếm xác định để tìm kiếm sau đánh giá mục tiêu tiềm M&A phải đạt tiêu chí lợi nhuận sau mua, vị trí địa lý với khách hàng tiềm Hay nguồn khách hàng mà thương hiệu có Các nhà lãnh đạo đặt tiêu chí tìm kiếm như: • • • • • Công ty mục tiêu cung cấp lợi ích gì? Quy mơ, tình hình tài chính, tỷ suất lợi nhuận cơng ty mục tiêu? Sản phẩm dịch vụ công ty mục tiêu? Cơ sở khách hàng công ty mục tiêu? Số lượng khách hàng, Thị phần, Hệ thống quản lý thơng tin khách hàng Văn hóa, tình trạng nhân vị trí địa lý cơng ty mục tiêu? Sau xác định tiêu chí tìm kiếm cơng ty mục tiêu mà doanh nghiệp mong muốn, nhà lãnh đạo tiến hành triển khai tìm kiếm cơng ty mục tiêu phù hợp Trang Tiêu chí mà DSV đặt tìm kiếm cơng ty giúp họ đạt mục tiêu mở rộng thị trường trở thành công ty giao nhận lớn giới Quymô công ty mục tiêu phải tương đối lớn, bao phủ thị trường rộng, có mặt nhiều quốc gia, có số lượng khách hàng chiếm thị phần không nhỏ thị trường Trong q trình tìm kiếm cơng ty mục tiêu, Agility mục tiêu có triển vọng, Agility đứng thứ 12 theo xếp hạng cơng ty giao nhận hàng hóa tồn cầu 2021 với doanh thu 2,8 tỷ euro 2.2 Đánh giá mục tiêu: Sau xác định tiêu chí tìm kiếm công ty tiềm bước đánh giá mục tiêu muốn thực thương vụ M&A Các nhà lãnh đạo đánh giá công ty mục tiêu dựa tiêu chí đặt giai đoạn xây dựng chiến lược tìm kiếm mục tiêu tiềm để xác định mục tiêu phù hợp yêu cầu doanh nghiệp Việc đánh giá mục tiêu quan trọng, ảnh hưởng đến thành công thương vụ M&A phát triển sau doanh nghiệp Bước đánh giá cho thấy Agility GIL công ty thỏa mãn hầu hết tiêu chí đặt DSV Agility GIL nhà cung cấp dịch vụ hậu cần vận tải toàn cầu hàng đầu Doanh nghiệp cung cấp kết hợp dịch vụ hậu cần tích hợp bao gồm dịch vụ giao nhận hàng hóa đường hàng không, đường biển đường bộ, dịch vụ hậu cần theo hợp đồng khả hậu cần chuyên biệt GIL điều hành hoạt động kinh doanh linh hoạt, lấy khách hàng làm trung tâm theo định hướng bền vững, với lực lượng lao động toàn cầu khoảng 17.000 người cung cấp dịch vụ 100 quốc gia giới GIL trao quyền cho doanh nghiệp thuộc quy mô, từ doanh nghiệp nhỏ đến công ty đa quốc gia lớn, thông qua chuyên môn theo lĩnh vực cụ thể công cụ công nghệ kỹ thuật số để nâng cao hiệu chuỗi cung ứng Agility GIL có doanh thu hàng năm 29 tỷ DKK (4,6 tỷ USD) với đóng góp vận tải Hàng khơng & Đường biển Điều thêm vào mạng tồn cầu có DSV Hơn nữa, việc bao gồm GIL xây dựng dựa diện DSV Châu Á Thái Bình Dương Trung Đông Với 1,4 triệu mét vuông công suất kho bãi, GIL bổ sung mạnh mẽ cho DSV Solutions, đồng thời hoạt động vận tải hàng hóa đường Châu Âu Trung Đơng củng cố mạng lưới Đường DSV Doanh thu 2,8 tỷ euro Agility GIL giúp DSV thay K&N DHL GF Việc mua lại Agility GIL giúp DSV cải thiện dịch vụ cung cấp ba phận Hàng không & Đường biển, Đường Giải pháp Điều mang lại hiệp lực thương mại hội bán chéo đồng thời cung cấp cho khách hàng mức độ dịch vụ cao 2.3 Lập kế hoạch, định lựa chọn hình thức sáp nhập hay mua lại doanh nghiệp 2.3.1 Lập kế hoạch Trang DSV muốn nhà dịch vụ hậu cần logistic dẫn đầu ngành DSV ln có kế hoạch có đội ngũ pháp lý từ vùng, với cổ đơng đốitác chiến lược lớn DSV ln có chiến lược mua bán sáp nhập đặc biệt DSV Panalpina tiếng việc mua bán sáp nhập Bằng chứng DSV có nhiều lần mua lại sáp nhập thành công nhiều thương vụ tỉ đô Cách năm trước mua Agility DSV thực thâu tóm mua lại Panalpina đây, kế hoạch dẫn đầu họ lặp lại thực thành công thương vụ với Agility Với trị giá 4,2 tỉ đô la mỹ 2.3.2 Sáp nhập hay mua lại? Sáp nhập thường mang lại giá trị lợi nhuận cho bên, thân thiện so với mua lại Việc sáp nhập đồng ý với đơi bên có lợi Cịn việc mua lại bên đạt thỏa thuận, bên mua nắm quyền bên bán để kiểm sốt Vì vậy, bán công ty rồi, quyền điều hành kiểm sốt cơng ty bán khơng cịn quy trình phải tn thủ theo sách chủ sở hữu cấu nhân thay đổi, có điểm yếu nội bị xáo trộn Tâm lý nhân viên bị hoảng sợ Nhưng sách DSV chun thâu tóm mua lại Nên họ thực mua Panalpina sau mua Agility Việc mua lại giúp cho DSV có quyền kiểm sốt giám sát điều chỉnh điều phối lại vùng trọng điểm mục tiêu chiến lược 2.4 Phân tích thực việc định giá doanh nghiệp mục tiêu 2.4.1 Phân tích Agility mạnh mảng contract logistics Trung Đông.DSV mua Agility nghĩa Agility giúp cho DSV phát triển thêm khu vực Trung Đông, Agility mảng ghép lắp đầy dịch vụ cho DSV mạnh Mạng lưới mở rộng nhanh, tiết kiệm khoản ngân sách xây dựng mở rộng Sử dụng mạng lưới sẵn có để cạnh tranh Mua Agility giúp DSV tăng lượng volume hàng Air Sea lên Khi giúp cho DSV có quyền lực ,có tiếng nói làm giá hợp đồng Global với hãng tàu, Airline Có tiếng nói yêu cầu hãng tàu cấp container cấp booking Vị trí xếp hạng DSV nâng cao lên top Tỉ lệ doanh thu ước tính cho năm tới tăng trưởng lên tới 142 tỉ đô la mỹ số lượng nhân viên tăng lên sau tích hợp lại 70 nghìn nhân viên Giúp cho mạng lưới mạnh độ xử lý công việc nhanh Việc tích hợp mua lại Agility giúp DSV trở nên hồn hảo Khi Agility hồn tất tích hợp vào DSV, lực cạnh tranh ngành đẩy mạnh cho DSV có tham vọng phát triển dài hạn châu thái bình dương trung đơng Trang 10 2.4.1 Đàm phán sáp nhập đàm phán mua lại Trọng đàm phán mua lại thường DSV xoay quanh câu duyện đàm phán giá với Agility Dĩ nhiên Agility bên bán nên họ muốn lượng tiền mặt nhận thực tế phải cao 2.4.1 Định giá Agility Dựa vào volume mạng lưới network Agility, dựa vào giá trị lợi nhuận Agility năm gần nhất, nên thương vụ DSV Agility hoàn tất với giá trị gần 4.2 tỷ đô la mỹ DSV phát hành khoảng 19.304.348 cổ phiếu cho Agility chiếm 8% thành cổ đông lớn thứ DSV Khi DSV mua Agility Agility cịn cam kết trở thành cổ đơng chiến lược lớn thứ với DSV ngành công nghiệp chuỗi cung ứng 2.5 Tiến hành đàm phán 2.5.1 Giai đoạn đàm phán Dựa kết thẩm định chi tiết,Bên mua xác định loại giao dịch mục tiêu thâu tóm tồn cơng ty hay phần(1 mảng kinh doanh),làm sở để đàm phán nội dung M&A Quá trình diễn sau trải qua phân tích đánh giá tiềm năng,ra đề nghị hợp lý,sau trình bày bên thương lượng thêm điều khoản chi tiết 2.5.2 Đồng thuận giá trị giao dịch Dựa kết thẩm định chi tiết, DSV tiến hành đàm phán thu mua lại mảng Global Integrated Logistics (GIL) business Theo thỏa thuận Agility, DSV Panalpina chuyển nhượng 19,3 triệu cổ phiếu mới, cổ phiếu trị giá DKK/Agility, chiếm khoảng 8% cổ phần, đưa công ty Kuwait trở thành cổ đông lớn thứ hai DSV Giá trị doanh nghiệp xấp xỉ [4,2 tỷ USD] giá trị vốn chủ sở hữu [4,1 tỷ USD] Việc phát hành cổ phiếu thực theo ủy quyền có cho Hội đồng quản trị DSV Sau hoàn tất giao dịch, DSV đồng ý đề cử người định.Nhanh nhẹn vào Hội đồng quản trị DSV Trang 11 Giao dịch hoàn thành dự kiến vào quý III / 2021 GIL nâng cấp thêm công suất kho bãi lên tới 1,4 triệu mét vuông khắp Trung Đông Châu Á, tăng cường đáng kể khả hậu cần theo hợp đồng phận Giải pháp DSV GIL bổ sung hoạt động vận tải hàng hóa đường vào mạng lưới DSV Châu Âu Trung Đông 2.5.3 Các điều khoản thương vụ hợp DSV GIL kết hợp chặt chẽ với nhiều tiềm hiệp lực tương đồng mơ hình kinh doanh, dịch vụ chiến lược: +Nó cung cấp cho Agility nguồn lực linh hoạt để khám phá hội định vị lại công ty cho giai đoạn tăng trưởng +GIL điều hành hoạt động kinh doanh linh hoạt, lấy khách hàng làm trung tâm theo định hướng bền vững, với lực lượng lao động toàn cầu khoảng 17.000 người cung cấp dịch vụ 100 quốc gia giới +Agility tiếp tục đầu tư vào công nghệ công ty nổi, đồng thời cam kết đảm bảo tính bền vững hoạt động cơng ty mà đầu tư vào Các dịch vụ cải thiện ba phận +Bằng cách bổ sung mạng lưới GIL lực vào mạng lưới có mình, chúng tơi cải thiện khả cạnh tranh ba phận: Hàng không & Đường biển, Đường Giải pháp Điều mang lại hiệp lực thương mại hội bán chéo đồng thời cung cấp cho khách hàng mức độ dịch vụ cao điểm tổng hợp cho nhu cầu hậu cần, Cùng phát triển kinh doanh: +Tập trung vào khả mở rộng lợi cạnh tranh giao nhận hàng hóa với lợi ích đáng kể hoạt động thương mại thị trường bị phân mảnh cao +Hai tổ chức hợp theo quy trình quốc gia, có nghĩa khách hàng nhân viên nhiều quốc gia, giai đoạn tới hoạt động kinh doanh bình thường trình sáp nhập theo quốc gia cụ thể bắt đầu Như trọng tâm thương vụ mua lại trước đây, DSV tiếp cận tích hợp với tơn trọng phù hợp tổ chức cá nhân Trang 12 2.6 Thẩm định thông tin 2.6.1 Aaaa 2.6.2 bbb 2.7 Thực mua bán sáp nhập 2.7.1 Aaaa 2.7.2 bbb 2.8 Hồn thành cách nghĩa vụ tài 2.8.1 Aaaa 2.8.2 bbb 2.9 Kết thúc việc mua bán 2.9.1 Aaaa 2.9.2 bbb CHƯƠNG 3: TÀI LIỆU THAM KHẢO Trang 13 ... QUAN VỀ CHIẾN LƯỢC M&A (MERGERS AND LỜI MỞ ĐẦU Nội dung Nội dung Nội dung Nội dung CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHIẾN LƯỢC M&A (MERGERS AND ACQUISITIONS STRATEGY) TOÀN CẦU CHO VÍ DỤ MINH HỌA CỤ THỂ 1.1... động tài kế tốn doanh nghiệp, nhân sự, quản lí, CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC M&A (MERGERS AND ACQUISITIONS STRATEGY) TOÀN CẦU CỦA DSV-PANALPINA & AGILITY 2.1 Xây dựng chiến lược đồng thời thực... điều làm cho doanh nghiệp bạn thành cơng thương vụ mua lại bổ sung để làm cho doanh nghiệp tốt tương lai hay không? Việc xây dựng chiến lược M&A giúp bạn xác định rõ ràng đề xuất giá trị cho người