Bài giảng Kinh tế vĩ mô: Chương 5 cung cấp cho người học những kiến thức như: Hệ thống ngân hàng và mức cung tiền; mức cầu về tiền tệ; thị trường tiền tệ, lãi suất và tổng cầu; sự cân bằng đồng thời trên TTHH và tiền tệ;...Mời các bạn cùng tham khảo!
10/06/2019 CHƯƠNG V TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Tham khảo: ĐHNN Hà nội, gtr kinh tế học vĩ mô, Chương N.G Mankiw, “Những nguyên lý Kinh tế học”, NHỮNG NỘI DUNG CHÍNH 5.1 TIỀN TỆ 5.2 HỆ THỐNG NGÂN HÀNG VÀ MỨC CUNG TIỀN 5.3 MỨC CẦU VỀ TIỀN TỆ 5.4 THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ, LÃI SUẤT VÀ TỔNG CẦU 5.5 SỰ CÂN BẰNG ĐỒNG THỜI TRÊN TTHH VÀ TIỀN TỆ 5.6 SỰ PHỐI HỢP GIỮA CSTK VÀ TIỀN TỆ 5.1 TIỀN TỆ 5.1.1 KHÁI NIỆM Tiền tất thứ xã hội chấp nhận làm phương tiện toán trao đổi, thân chúng có giá trị khơng có giá trị riêng 5.1.2 Sự đời tiền 10/06/2019 5.1.3 CHỨC NĂNG CỦA TIỀN Phương tiện toán trao đổi Tiền làm trung gian để thực hoạt động giao dịch hàng hóa dịch vụ Phương tiện cất trữ giá trị Tiền hình thức để chuyển sức mua từ tới tương lai Đơn vị hạch toán Tiền thước đo giá trị hoạt động kinh tế, hàng hóa dịch vụ, ghi chép khoản nợ 5.1.4 ĐO LƯỜNG KHỐI LƯỢNG TIỀN Dựa vào khả khoản (dễ dàng toán chuyển đổi) chia ra: M0 = tiền mặt, tiền xu M1 = M0 + D D: tài khoản tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn M2 = M1 + Dt Dt: tài khoản tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn cổ phiếu, tín phiếu, trái phiếu, giấy xác nhận tài sản hữu hình… 5.1.4 ĐO LƯỜNG KHỐI LƯỢNG TIỀN Mức cung tiền (MS): toàn khối lượng tiền có khả tốn cao nhằm thỏa mãn nhu cầu trao đổi, giao dịch thường xuyên hoạt động kinh tế quốc dân MS = tiền mặt lưu hành (U) + tiền gửi không kỳ hạn (D) Chỉ số tiền – hàng: M*V = P*Q Nếu M, V const, Q tăng -> P giảm -> sức mua tiền tăng lên Nếu M, V const, Q giảm -> P tăng -> sức mua tiền giảm xuống Để ổn định sức mua tiền -> trì ổn định quan hệ tiền hàng 10/06/2019 5.2 HỆ THỐNG NGÂN HÀNG VÀ MS 5.2.1 Hệ thống ngân hàng NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NHTM1 NHTM2 NHTM3 NHTM4 NHTM5 ………… 5.2.1 Hệ thống ngân hàng a Vai trò ngân hàng TW Ngân hàng phủ Ngân hàng NHTM b Vai trò ngân hàng thương mại Trung gian tài Hỗ trợ cs tài khóa phủ Thực thi nghiệp vụ ngân hàng 5.2.2 MỨC CUNG TIỀN a Quá trình tạo tiền hệ thống ngân hàng thương mại MS = U + D Giả định: Khơng có tiền mặt rị rỉ lưu thơng Tiền sở (ngân hàng TW phát hành) MB = 100 triệu đồng Mức cung tiền lớn nhiều so với lượng tiền sở hoạt động “ tạo tiền” NHTM Quá trình tạo tiền hệ thống ngân hàng thương mại: TH1: = 100% Nợ Tài sản NHTM1 A gửi 100 trđ vào NHTM1 MS = ? NHTM có tạo tiền? Dự trữ: 100 TK tiền gửi A : 100 10/06/2019 5.2.2 MỨC CUNG TIỀN a Quá trình tạo tiền hệ thống ngân hàng thương mại TH2: = rb = 10% - A gửi 100 trđ vào NHTM1 - A1 vay 90 trđ NHTM1 để toán tiền mua hàng với A2 (NHTM2) MS = D + U = 100 + 90 Tài sản NHTM1 Dự trữ: 10 Cho vay: 90 - A3 vay 81 trđ NHTM2 để toán tiền mua hàng với A4 (NHTM3) MS = D + U = 100 + 90 + 81 Nợ TK tiền gửi A : 100 Tài sản NHTM2 Nợ TK tiền gửi A2 : 90 Dự trữ: Cho vay: 81 5.2.2 MỨC CUNG TIỀN a Quá trình tạo tiền hệ thống ngân hàng thương mại Nợ - A5 vay 72,9 trđ NHTM3 để Tài sản NHTM3 toán tiền mua hàng với A6 TK tiền gửi MS = D + U = 100 + 90 + 81+72,9 Dự trữ: 8,1 Cho vay: 72,9 A4 : 81 ………………………………………………… MS = 100 + 90 + 81 + 72,9 + 65,61 + 59,05 ………… MS = = 1000 * 100 0,1 CTTQ: MS = m= * MB rb rb 5.2.2 MỨC CUNG TIỀN a Quá trình tạo tiền hệ thống ngân hàng thương mại MB TH3: > rb MB = U + R Tiền NHTW in nằm tay dân chúng (U) nằm dự trữ NHTM (R) MS = U + D MS m= MB s = U/D = R/D = U+D U+R U/D + = U/D + R/D s+1 = s + tỷ lệ tiền mặt so với tiền gửi tỷ lệ dự trữ thực tế NHTM 10/06/2019 5.2.2 MỨC CUNG TIỀN a Quá trình tạo tiền hệ thống ngân hàng thương mại s+1 m= = 1+ s + - s + Đặc điểm số nhân tiền: - Luôn lớn - Tỷ lệ nghịch với tỷ lệ dự trữ bắt buộc (thực tế) - Tỷ lệ nghịch với tỷ lệ tiền mặt so với tiền gửi (s) Các yếu tố ảnh hưởng đến số nhân tiền: - Tỷ lệ dự trữ thực tế - Tỷ lệ tiền mặt so với tiền gửi 5.2.2 MỨC CUNG TIỀN a Quá trình tạo tiền hệ thống ngân hàng thương mại Tỷ lệ dự trữ thực tế (ra) phụ Tỷ lệ giữ tiền dân (s) phụ thuộc: tham khảo thuộc: tham khảo + Tốc độ tăng tiêu dùng + Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (rb) + Thói quen tốn NHTW quy định xã hội + Tính khơng ổn định + Khả sẵn sàng đáp ứng tiền mặt NHTM nguồn tiền mặt vào, ngân hàng + Các yếu tố khác: lãi suất + Mức lãi suất thị trường tiền gửi ko kỳ hạn, hoạt động bất hợp pháp…… 5.2.2 MỨC CUNG TIỀN b Các cơng cụ kiểm sốt mức cung ứng tiền tệ NHTW Nghiệp vụ thị trường mở : NHTW mua bán trái phiếu phủ cho cơng chúng – NHTW mua TPCP cho công chúng -> bơm tiền vào lưu thông ->MS↑ – NHTW bán TPCP cho công chúng -> hút tiền lưu thông -> MS↓ Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (rb): – rb ↑ -> ↑ -> m ↓ -> MS ↓ – rb ↓ -> ↓ -> m ↑ -> MS ↑ Lãi suất chiết khấu: – rck ↓ -> khuyến khích NHTM vay nhiều tiền hơn, ra↓ -> MS ↑ – rck ↑ -> NHTM cân nhắc vay tiền từ NHTW, ↑ -> MS ↓ 10/06/2019 5.2.2 MỨC CUNG TIỀN Đồ thị đường cung tiền Đường cung tiền MSr: Đường cung tiền đường thẳng đứng song song với trục tung, hoàn toàn NHTW định (không phụ thuộc vào r) NHTW sử dụng công cụ: nghiệp vụ thị trường mở, rb , lãi suất chiết khấu -> đường MS dịch chuyển r MS2 M2 MS0 M0 MS1 M1 M 5.3 MỨC CẦU VỀ TIỀN TỆ 10/06/2019 5.3.1 KHÁI NIỆM CẦU TIỀN Cầu tiền số lượng tiền cần để chi tiêu thường xuyên đặn cho nhu cầu tiêu dùng, nhu cầu sản xuất kinh doanh nhu cầu khác kinh tế Chi tiêu -> cầu phương tiện toán -> cầu tiền 5.3.2 HÀM CẦU TIỀN Cầu tiền thực tế phụ thuộc: Lãi suất: r↑ -> MD↓ Thu nhập: Y ↑ -> MD ↑ Hàm cầu tiền: MD = kY – hr k, h: hệ số đo độ nhay cảm thu nhập lãi suất cầu tiền 5.3.2 HÀM CẦU TIỀN Đồ thị Hàm cầu tiền • Yếu tố làm di chuyển MD: r • Yếu tố làm dịch chuyển MD: Y r A ro B r1 MD1 MD0 M0 M1 M 10/06/2019 5.4 THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ, LÃI SUẤT VÀ TỔNG CẦU 5.4.1 Cân thị trường tiền tệ 5.4.2 Sự thay đổi trạng thái cân thị trường tiền tệ 5.4.3 Lãi suất tổng cầu 5.4.1 CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Nếu r = r1 -> dư cung tiền (∆M = AB) r -> người chuyển tiền sang loại tài sản sinh lãi -> lãi suất giảm dần xuống r0 -> thị trường tiền r1 MS0 A B tệ cân Nếu r = r2 -> dư cầu tiền (∆M = CD) -> người chuyển loại tài sản sinh lãi sang tiền -> lãi suất tăng E ro r2 C dần lên r0 -> thị trường tiền tệ cân M0 D MD0 M 5.4.1 CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Thị trường tiền tệ cân cung tiền thực tế MStt với cầu tiền thực tế MD MD = r MS0 E ro MSdn MD0 P M0 M 10/06/2019 5.4.2 SỰ THAY ĐỔI TRẠNG THÁI CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ NHTW tác động làm tăng cung tiền lên MS1 : Mua trái phiếu, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất chiết khấu NHTW tác động làm giảm cung tiền xuống MS2 : Bán trái phiếu, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất chiết khấu MS2 MS0 MS r2 A E ro B r1 MD0 M0 M 5.4.2 SỰ THAY ĐỔI TRẠNG THÁI CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Khi thu nhập Y tăng -> tổng chi tiêu tăng -> MD tăng -> MD dịch chuyển sang phải -> r cân tăng r0 -> r2 Khi thu nhập Y giảm -> tổng chi tiêu giảm -> MD giảm -> MD MS0 r2 A ro E r1 B dịch chuyển sang trái -> r cân MD1 MD0 MD2 giảm từ r0 -> r1 M0 M 5.4.3 LÃI SUẤT VÀ TỔNG CẦU MS↑ -> r↓ -> C↑ -> AD ↑ r↓ r ↓ -> I↑ -> AD ↑ r↓ -> đồng nội tệ giá -> EX ↑, IM ↓ -> AD ↑ r ↓ -> AD ↑ Tổng quát: r0 tương ứng AD0 r1 tương ứng AD1 C↑ I↑ NX↑ AD↑ ………… rn tương ứng ADn 10/06/2019 5.5 SỰ CÂN BẰNG ĐỒNG THỜI TRÊN THỊ TRƯỜNG HÀNG HĨA VÀ TIỀN TỆ 5.5.1 MƠ HÌNH IS - LM a Mơ hình đường IS Khái niệm: đường gồm tập hợp tất điểm cân thị trường hàng hóa, phản ánh mối quan hệ thu nhập lãi suất Mục đích thiết lập: nhằm mơ tả tác động r đến Y cân thị trường hàng hóa 5.5.1 MƠ HÌNH IS - LM a Mơ hình đường IS E1 AD (H1) AD1 E0 AD0 Y0 Y1 Y(Q) r A ro B r1 IS (H2) Y0 Y1 Y(Q) 5.5.1 MƠ HÌNH IS - LM a Mơ hình đường IS 10 10/06/2019 5.5.1 MƠ HÌNH IS - LM a Mơ hình đường IS Phương trình đường IS: Ví dụ: xác định phương trình IS C = 100 + 0,75DI; I = 100 – 50r; G = 300; T = 40 + 0,2Y Y =1175 - 125r 5.5.1 MÔ HÌNH IS - LM a Mơ hình đường IS 5.5.1 MƠ HÌNH IS - LM b Mơ hình đường LM Khái niệm: đường gồm tập hợp tất điểm cân thị trường tiền tệ, phản ánh mối quan hệ thu nhập lãi suất Mục đích thiết lập: nhằm mơ tả tác động Y đến r cân thị trường tiền tệ 11 10/06/2019 5.5.1 MƠ HÌNH IS - LM b Mơ hình đường LM r r1 ro MS0 r E1 r1 E0 MD1 B LM Y1 Y(Q) A ro MD0 (H1) M0 M (H2) Y0 5.5.1 MƠ HÌNH IS - LM b Mơ hình đường LM Ví dụ: xây dựng phương trình đường LM : MS (dn) = 600; MD = 0,2Y – 100 r ; P = 5.5.1 MƠ HÌNH IS - LM b Mơ hình đường LM 12 10/06/2019 5.5.2 SỰ CÂN BẰNG ĐỒNG THỜI TRÊN CẢ HAI THỊ TRƯỜNG HH VÀ TT r Điểm A TTHH CB TTTT Ko CB r1 B Ko CB CB ro E CB CB A B LM E0 IS Y0 Y Khi IS Χ LM = E0 -> cân đồng thời hai thị trường hàng hóa tiền tệ Mọi mức lãi suất khác r0 có thị trường cân Mọi mức thu nhập khác Y0 có thị trường cân 5.6 SỰ PHỐI HỢP GIỮA HAI CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Chính sách tài khóa mở rộng tiền tệ mở rộng • Khi kinh tế suy thối (Q ↓) -> CSTK lỏng (↑G, ↓T) -> AD ↑ -> đường IS dịch chuyển sang phải > Y ↑ (Y0 -> Y2), r ↑ (r0 -> r1) -> I ↓ tượng tháo lui đầu tư -> AD ↓ -> Y ↓ • Để khắc phục tượng cần phải kết hợp sách tài khóa mở rộng sách tiền tệ mở rộng r B r1 E0 ro • Chính sách tiền tệ lỏng (mua trái phiếu cp, rb ↓, giảm lãi suất chiết khấu) -> MS ↑ -> đường LM dịch chuyển sang phải LM E1 IS1 IS0 Y0 Y1 Y2 Y 13 ... giảm -> MD giảm -> MD MS0 r2 A ro E r1 B dịch chuyển sang trái -> r cân MD1 MD0 MD2 giảm từ r0 -> r1 M0 M 5. 4.3 LÃI SUẤT VÀ TỔNG CẦU MS↑ -> r↓ -> C↑ -> AD ↑ r↓ r ↓ -> I↑ -> AD ↑ r↓ -> đồng... xác định phương trình IS C = 100 + 0,75DI; I = 100 – 50 r; G = 300; T = 40 + 0,2Y Y =11 75 - 125r 5. 5.1 MƠ HÌNH IS - LM a Mơ hình đường IS 5. 5.1 MƠ HÌNH IS - LM b Mơ hình đường LM Khái niệm: đường... thông -> MS↑ – NHTW bán TPCP cho công chúng -> hút tiền lưu thông -> MS↓ Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (rb): – rb ↑ -> ↑ -> m ↓ -> MS ↓ – rb ↓ -> ↓ -> m ↑ -> MS ↑ Lãi suất chiết khấu: – rck ↓ -> khuyến