BÀI tập lớn môn tài CHÍNH TIỀN tệ đề tài thị trường tiền tệ trung quốc giai đoạn 2015 2020

Bộ Giáo Dục Đào Tạo Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG BÀI TẬP LỚN MƠN: TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐỀ TÀI: Thị trường tiền tệ Trung Quốc giai đoạn 2015-2020 Giảng viên hướng dẫn : Lê Hà Thu Nhóm thực : Nhóm 03 Lớp : FIN82A_07 Năm học 2020 - 2021 DANH SÁCH NHÓM SINH VIÊN THỰC HIỆN: 1, Nguyễn Thị Cẩm Tú – 22A4020142 2, Nguyễn Thị Hạ Nhi – 22A4020119 3, Phạm Thị Hà Anh – 22A4020517 4, Nguyễn Thị Quỳnh Trang – 21A4020596 5, Trần Thị Thu Hà – 22A4030337 6, Nguyễn Thị Khánh – 22A4070204 MỤC LỤC MỞ ĐẦU……………………………………………………………………………………………………4 Tính cấp thiết đề tài………………………………………………………………………………… Đối tượng phạm vi nghiên cứu………………………………………………………………………… Mục đích nghiên cứu…………………………………………………………………………………… NỘI DUNG CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khái niệm…………………………………………………………………………………………………6 Đặc điểm………………………………………………………………………………………………….6 Phân loại thị trường tiền tệ………………………………………………………………………… Các công cụ thị trường tiền tệ…………………………………………………………………… … Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ………………………………………………………………… Lãi suất………………………………………………………………………………………………… Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ……………………………………………………………………….9 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊTRƯỜNG TIỀN TỆ TRUNG QUỐC GIAI ĐOẠN 2015 – 2020 I Cơ sở pháp lý thị trường tiền tệ Trung Quốc……………………………………………….…… 14 Bối cảnh tình hình kinh tế Trung Quốc………………………………………………………… 14 Các sách chủ yếu Trung Quốc……………………………………………………….…14 Chủ thể tham gia thị trường tiền tệ Trung Quốc………………………………………………… 15 Phương thức giao dịch thị trường tiền tệ Trung Quốc………………………………………….…15 II Thực trạng thị trường tiền tệ Trung Quốc…………………………………………………… … 16 Tác động tiêu cực đại dịch COVID-19 tới thị trường tiền tệ Trung Quốc……………………16 Tác động chiến tranh thương mại Mỹ - Trung…………………………………………… ….17 CHƯƠNG THỰC TRẠNG VÀ MỘT SỐ CHÍNH SÁCH PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ VIỆT NAM Thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam nay……………………………………………………… 24 Một số sách phát triển…………………………………………………………………………… 25 Hạn chế biện pháp khắc phục…………………………………………………………………… … 26 KẾT LUẬN Mở đầu 1, Tính cấp thiết đề tài Ngày nay, kinh tế dần hội nhập tồn cầu, cơng cơng nghiệp hóa – đại hóa đất nước phát triển khơng ngừng, thị trường tiền tệ theo lớn mạnh đóng vai trị định vơ to lớn đến lớn mạnh nước nhà Thị trường tiền tệ Việt Nam chưa thực phát triển ln nhân tố quan trọng việc điều tiết cung cầu nguồn vốn ngắn hạn nhằm hỗ trợ cho hoạt động sản xuất, kinh doanh, dịch vụ, đời sống chủ thể kinh tế Đặc biệt, thị trường thực chức cân đối, điều hịa nguồn vốn ngân hàng, góp phần hỗ trợ cho ngân hàng đảm bảo khả tốn, hoạt động an tồn hiệu Biến động thị trường tiền tệ Việt Nam liên tục không ngừng, tác động lớn biến động nước lớn Mỹ, Nhật Bản… không kể đến Trung Quốc – kinh tế thứ hai giới Trung Quốc đà phát triển kinh hoàng dần tiến tới nước lớn mạnh hàng đầu giới Nhưng thời gian gần đây, ảnh hưởng đại dịch Covid 19 bối cảnh quan hệ Mỹ - Trung Quốc ngày căng thẳng, tăng trưởng khoản vay khiến Trung Quốc phải đối mặt với nhiều thách thức cho thấy Chính phủ phải tăng cường can thiệp cấp địa phương để ngăn chặn thực tế Tuy nhiên, nỗ lực để thắt chặt nợ quyền địa phương ảnh hưởng xấu đến nguồn tài cho dự án sở hạ tầng địa phương, mà lại phần quan trọng bối cảnh chiến tranh thương mại với Hoa Kỳ Vậy Trung Quốc phải làm để giữ vững ổn định thị trường tiền tệ? Những năm gần thị trường tiền tệ Trung Quốc phát triển sao? Có biến động gì? Những biến động ảnh hưởng tới Việt Nam nào? Và Việt Nam rút học từ Trung Quốc? Đây ln vấn đề cấp thiết cần giải đáp nhanh chóng Chính thế, nhóm 03 chúng em định nghiên cứu thị trường tiền tệ Trung Quốc để làm sáng tỏ vấn đề Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Thị trường tiền tệ Trung Quốc - Phạm vi nghiên cứu: Thị trường tiền tệ Trung Quốc giai đoạn 2015 – 2020 Mục đích nghiên cứu Thơng qua nghiên cứu này, nhóm em mong làm rõ thực trạng thị trường tiền tệ Trung Quốc năm gần đây, có biến động gì, Trung Quốc giải từ rút học thị trường tiền tệ Việt Nam NỘI DUNG Phần I: Cơ sở lí thuyết liên quan đến thị trường tiền tệ Khái niệm: Thị trường tiền tệ thị trường vốn ngắn hạn ( năm ) nơi diễn hoạt động cung cầu nguồn vốn ngắn hạn Vốn ngắn hạn bao gồm giấy tờ có giá ngắn hạn, có kì hạn tức mua bán nợ ngắn hạn rủi ro thấp, tính khoản cao Thị trường tiền tệ diễn chủ yếu thông qua hoạt động hệ thống ngân hàng ngân hàng chủ thể quan trọng việc cung cấp sử dụng vốn ngắn hạn Đặc điểm: - Thị trường tiền tệ thị trường phi tập trung phòng kinh doanh ngân hàng công cụ kinh doanh đầu tư chuyên nghiệp thông qua mạng lưới điện thoại, internet rộng lớn Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ nghiệp vụ chuyển giao vốn có khả tốn - Chứng khốn thị trường tiền tệ thường mua bán rộng rãi so với chứng khốn dài hạn có xu hướng khoản Hay nói cách khác, hàng hóa mua bán thị trường tiền tệ có tính khoản cao - Chứng khốn ngắn hạn có giá trị dao động nhỏ so với chứng khoán dài hạn, chứng khoản đầu tư xảy rủi ro người đầu tư, an tồn - Khơng có quy định khơng bị giám sát quan tổ chức - Thị trường tiền tệ có tham gia nhiều chủ thể, NHTW chủ thể khơng thể thiếu Phân loại thị trường tiền tệ: - Căn theo cấu thị trường phân chia thành hai cấp: thị trường tiền tệ sơ cấp thị trường tiền tệ thứ cấp - Căn vào đối tượng tham gia chia thành: thị trường tín dụng ngắn hạn, thị trường công cụ nợ ngắn hạn, thị trường hối đối Các cơng cụ thị trường tiền tệ 4.1: Tín phiếu kho bạc: - Tín phiếu kho bạc loại chứng nhận nợ ngắn hạn phủ Kho bạc Nhà nước phát hành, nhằm bù đắp thiếu hụt tạm thời Ngân sách Nhà nước tạo them công cụ cho thị trường tiền tệ - Được phát hành hình thức chiết khấu: tín phiếu kho bạc không trả lãi bán mức chiết khấu so với mệnh giá, kho bạc chuộc lại với đầy đủ mệnh giá đến hạn - Thời hạn tín phiếu kho bạc thường ngắn tháng, tháng, năm 4.2: Tín phiếu NHTW: Là loại cơng cụ nợ NHTW phát hành với mục đích hút tiền nhằm thắt chặt sách tiền tệ lạm phát cao 4.3: Chứng tiền gửi: Là công cụ nợ NHTM phát hành huy động vốn cam kết trả lại định kỳ cho khoản tiền gửi hoàn trả gốc cho người gửi tiền đến ngày đáo hạn 4.4: Chấp nhận Ngân hàng Chấp nhận ngân hàng giấy tờ đảm bảo ngân hàng tốn vơ điều kiện số tiền mà người nhập thiếu người xuất vào ngày xác định tương lai 4.5 Thương phiếu: - Thương phiếu loại giấy nhận nợ xác định quyền đói nợ chủ sở hữu thương phiếu nghĩa vụ phải hoàn trả người mua đến hạn - Đặc điểm: + Có tính trừu tượng + Có tính lưu thơng: Thương phiếu chuyển nhượng từ người sang người khác 4.6: Hợp đồng mua lại (REPO) - Là thỏa thuận hai bên theo bên bán chứng khoán đồng ý mua lại chứng khoán bán cho người mua theo mức giá định - Hợp đồng mua lại khoản vay ngân hàng tronng tín phiếu kho bạc giấy tờ có giá ngắn hạn khác dùng làm vật đảm bảo cho khoản vay Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ 5.1: Chính phủ: - Khi có thiếu hụt khối Chính phủ mang tính tạm thời bù đắp bội chi ngân sách cúng trả nợ nước ngoài… NHTW huy động vốn thơng qua việc cho phép Kho bạc phát hành tín phiếu - Các đợt phát hành tín phiếu thường quan tâm tổ chức tài tín phiếu cơng cụ nợ có đảm bảo Chính phủ khơng có rủi ro, tính khaonr cao Việc phát hành tín phiếu sử dụng cơng cụ tiết chế lạm phát giảm lạm phát ngắn hạn 5.2: Ngân hàng trung ương NHTW tham gia với vai trò điều tiết thị trường tiền tệ cho thị trường hoạt động bình thường có hiệu cao 5.3: Ngân hàng thương mại tổ chức tài - Là chủ thể chủ yếu thường xuyên thị trường tiền tệ Các tổ chức vừa thu nhận luồng tiền từ dân cư thông qua kênh tiết kiệm tiền gửi khách hàng, thông qua kênh phát hành mua bán lại giấy tờ có giá, kênh thị trường mở Đồng thời chuyển hóa từ nguồn tiền cho doanh nghiệp, tổ chức kinh tế, hộ gia đình, cá nhân có nhu cầu vốn kinh doanh hình thức cấp tín dụng - Thị trường tiền tệ diễn biến chủ yếu thông qua hoạt động hệ thống NHTM tổ chức tài 5.4: Các doanh nghiệp tổ chức kinh tế - Phần lớn chủ thể tham gia thị trường tiền tệ với tư cách người có nhu cầu vốn kinh doanh Các nhu cầu đáp ứng thông qua hệ thống NHTM tổ chức tài với nhứng điều kiện chặt chẽ khắt khe nhằm ngăn ngừa rủi ro 5.5: Cá nhân, tổ chức đoàn thể xã hội - Các chủ thể hội đủ điều kiện pháp nhân có thu nhập tham gia thị trường tiền tệ nhằm thỏa mãn nhu cầu vốn, giao dịch tiền tệ, mua bán giấy tờ có giá với NHTM điều kiện định Lãi suất - Lãi suất tỷ lệ phần trăm phần tăng them so với phần vốn vay ban đầu Hay lãi suất giá quyền sử dụng vốn vay khoảng thời gian định Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ 7.1: Nghiệp vụ thị trường nội tệ liên ngân hàng a) Khái niệm Thị trường tiền tệ liên ngân hàng nơi trao đổi vốn kahr dụng tổ chức tài chình trung gian, NHTM với Hay thị trường tiền tệ liên ngân hàng thị trường mà diễn quan hệ sử dụng vốn lẫn ngân hàng b) Đặc điểm * Đặc điểm chung - Là thị trường vốn ngắn hạn: Thị trường có thời hạn vay ngắn hạn, cho vay theo ngày, tháng năm - Chủ thể tham gia thị trường: Các ngân hàng, tổ chức trung gian tài chính, nhà mơi giới, đặc điểm kinh doanh tiền tệ mà nahf kinh doanh tiền tệ thường có nhu cầu vốn nhanh nên phát sinh quan hệ vay mượn lẫn - Công cụ giao dịch có thời hạn ngắn, tính khoản cao - Giao dịch thị trường hình thức: Quan hệ vay vốn ngân hàng, Quan hệ gửi vốn ngân hàng; Nghiệp vụ giấy tờ có giá ngắn hạn * Đặc điểm thị trường nội tệ liên ngân hàng - Địa điểm giao dịch: Thị trường nội tệ liên ngân hàng gọi thị trường vơ hình khơng có địa điểm cụ thể - Thời gian giao dịch: Các giao dịch thị trường thực làm việc thành viên c) Chủ thể tham gia thị trường tiền tệ liên ngân hàng - Các tổ chức tìn dụng ( ngân hàng thương mại): thành viên chủ yêu quan trọng,là trung gian tài hoạt động thị trường - Ngân hàng trung ương: Tham gia thị trường nội tệ liên ngân hàng với tư cách người đưa sách, quy chế thống quy trình nhằm đảm bảo mơi trường 10 Đại dịch COVID-19 giáng đòn nặng nề vào kinh tế Trung Quốc vốn suy giảm mạnh chiến thương mại với Mỹ kể từ năm 2018 Mặc dù Trung Quốc tạm thời khống chế dịch bệnh lây lan, song việc COVID-19 lan rộng đến hầu hết quốc gia vùng lãnh thổ toàn cầu, khiến kinh tế Trung Quốc chịu tác động khơng nhỏ Các sách chủ yếu Về hoạt động cho vay, gửi tiền liên ngân hàng: Thị trường liên ngân hàng Trung Quốc thành lập Chi nhánh Khu vực vùng kinh tế trọng điểm toàn quốc Khu vực Thượng hải, Phúc Kiến Triết Giang,… với thành viên thị trường giới hạn tổ chức tài nhà đầu tư chuyên nghiệp Thị trường liên ngân hàng hoạt động, vận hành ổn định, phát triển an tồn giám sát, kiểm sốt chặt chẽ PBC Về nghiệp vụ thị trường mở (OMO): Là công cụ chủ yếu Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBC PBOC) việc điều tiết vốn khả dụng hệ thống ngày, thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá thị trường với mục đích “bơm” hay “hút” tiền, từ tác động đến cung, cầu vốn thị trường liên ngân hàng nhằm tới mục đích cuối điều chỉnh lãi suất thị trường tiền tệ Chủ thể tham gia thị trường tiền tệ Trung Quốc  Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBC PBOC): PBOC có quyền kiểm sốt sách tiền tệ quản lí định chế tài chính, tham gia vào thị trường liên ngân hàng với tư cách Người điều tiết thị trường thơng qua cơng cụ sách tiền tệ Đây ngân hàng có lượng tài sản tài nhiều định chế tài cơng cụ lịch sử  Các ngân hàng nước + Ngân hàng sách (Ngân hàng Phát triển nông nghiệp Trung quốc, Ngân hàng xuất nhập Trung Quốc) + Ngân hàng thương mại cấp 1: Ngân hàng Trung Quốc, Ngân Hàng xây dựng Trung Quốc, Ngân Hàng nông nghiệp Trung Quốc, Ngân Hàng Công Thương Trung Quốc, 15 + Ngân hàng thương mại cấp 2: ngân hàng vừa nhỏ + Ngân hàng thương mại thành phố + Ngân hàng nước ngồi - Các ngân hàng nước ngồi - Các cơng ty xã hội bảo hiểm Phương thức giao dịch thị trường Trung Quốc Giao dịch thị trường diễn chủ yếu ngân hàng thương mại ngân hàng trung ương, nơi thực cuối với giao dịch cụ thể sau: Gửi tiền nhận tiền gửi ngân hàng khác Trong đó, chủ thể gửi tiền ngân hàng thương mại, chủ thể nhận tiền ngân hàng trung ương, cho vay vay từ tổ chức có nguồn vốn dư thừa tạm thời, mua bán hẳn mua bán có kỳ hạn cấp giấy tờ có giá II Thực trạng thị trường tài tiền tệ Trung Quốc Tác động tiêu cực đại dịch COVID-19 tới thị trường tiền tệ Trung Quốc Trước tình hình suy thối giới Trung Quốc tránh khỏi, Trung Quốc phải đối diện với khoản thuế, nợ nước tăng nhu cầu chi tiêu nhiều để tạo mức tăng trưởng tương đương Các biện pháp kích thích tài tốn hiệu Do vậy, hàng loạt giải pháp ứng phó đưa ra, song dự báo kinh tế Trung Quốc khó phục hồi nhanh Dịch bệnh COVID-19 làm cho kinh tế lớn thứ hai giới bị “co lại” lần kể từ năm 70 kỷ XX Nếu tăng trưởng kinh tế Trung Quốc đạt 6,1% (năm 2019) - chạm mức thấp vòng 29 năm (1990 - 2019) - bùng phát bất ngờ dịch bệnh COVID-19 tiếp thêm đòn 16 giáng mạnh vào kinh tế nước khiến tăng trưởng GDP Trung Quốc giảm xuống mức thấp kỷ lục, ước tính khoảng 4% GDP (quý I - 2020) so với mức tăng trưởng kỳ năm 2019 6,4% dự báo tiếp tục giảm Theo đánh giá Cơ quan Tình báo Kinh tế (EIU - Economist Intelligence Unit, thuộc Tập đoàn Economist), dịch bệnh COVID-19 làm Trung Quốc giảm từ 0,5 - điểm phần trăm tăng trưởng GDP thực tế năm 2020 Trong đó, chịu ảnh hưởng nặng nề ngành du lịch vận tải (hàng không cơng ty lữ hành) Thậm chí, kinh tế Trung Quốc bước vào trạng thái “ngủ đơng” Tổng thiệt hại kinh tế Trung Quốc khoảng 1.380 tỷ Nhân dân tệ (tương đương 196 tỷ USD) tháng tháng 2-2020 ba động lực tăng trưởng tiêu dùng, đầu tư xuất sụt giảm mạnh Trong đó, tổng mức bán lẻ giảm 20%, đầu tư tài sản cố định giảm 24,5% xuất giảm gần 16% Giá trị sản xuất cơng nghiệp doanh nghiệp có quy mơ lớn giảm tới 13% (tháng 32020) Tác động chiến tranh thương mại Mỹ - Trung 17 Thứ nhất, rủi ro tài từ nợ cơng quyền địa phương Trung Quốc Trong báo cáo đánh giá quý II/2018 NAO công bố ngày 25/9/2018, NAO phát thêm khoản nợ công tiềm ẩn trị giá 8,9 tỷ Nhân dân tệ (NDT), tương đương khoảng 1,3 tỷ USD phát sinh năm Khoản nợ số quyền địa phương ngầm cam kết trả nợ khoản bảo lãnh bất hợp pháp Báo cáo cơng bố NAO cho phần “tảng băng”, chúng xuất nhiều trường hợp tương tự phát kiểm tốn NAO hàng q trước điều tra riêng lẻ Khối nợ tiềm ẩn tích lũy năm qua ước tính 2050 nghìn tỷ NDT (2,9 nghìn tỷ USD đến 7,3 nghìn tỷ USD), tùy thuộc vào định nghĩa xác khoản nợ Tuy nhiên số nguồn thơng tin khác rằng, nợ cơng quyền địa phương Trung Quốc mức 2.580 tỷ USD Nợ cơng “ngầm” quyền địa phương Trung Quốc lên tới 40.000 tỷ NDT hơn, tương đương khoảng 60% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) nước năm 2017 Đây số đáng báo động bối cảnh tăng trưởng kinh tế Trung Quốc dần hạ nhiệt sản xuất bắt đầu “thấm đòn” từ chiến thương mại với Mỹ Thứ hai, Cân sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) Sau nhiều năm cân nhắc tăng trưởng tín dụng điều hành sách tiền tệ, cuối khoảng năm 2017, PBoC bắt đầu nghiêm túc tập trung vào hạn chế tăng trưởng tín dụng, nhằm hạn chế khoản nợ lớn kinh tế hệ thống ngân hàng, đe dọa gây rủi ro cho hệ thống tài nước Tuy nhiên căng thẳng thương mại Mỹ - Trung Quốc ngày gia tăng khiến cho biện pháp hạn chế tăng trưởng tín dụng PBOC trở nên phức tạp Thuế tăng làm giảm lợi cạnh tranh nhà xuất Trung Quốc, NDT giảm giá giúp bù đắp lại Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo nới lỏng sách tiền tệ mạnh tay khiến cam kết giảm nợ Trung Quốc bị nghi ngờ Nước tình tiến thối lưỡng nan, Chính phủ Trung Quốc muốn thắt chặt sách tiền tệ để đẩy mạnh trình giảm nợ, cần đến điều kiện tiền tệ dễ thở để thúc đẩy tăng trưởng Do địi hỏi Trung Quốc cần phải cẩn trọng để cân sách tiền tệ Trong bối 18 cảnh sách tiền tệ bị bó hẹp phạm vi sử dụng, nghĩ đến biện pháp tài khóa tăng mức hoàn thuế giá trị gia tăng để hỗ trợ nhà xuất hay tăng lực cầu nội địa Thứ ba, Nhân dân tệ giảm giá mạnh Trước thời điểm ngày 6/7/2018 định Tổng thống Donald Trump thức có hiệu lực áp thuế 25% lên 34 tỷ USD hàng Trung Quốc, NDT giảm giá 4% tháng 6/2018, diễn biến tệ số 31 đồng tiền chủ chốt giới bối cảnh kinh tế Trung Quốc xuất dấu hiệu bất ổn căng thẳng thương mại với Mỹ ngày leo thang Đến ngày 20/7/2018, NDT giao dịch thị trường tài quốc tế giảm 0,7%, xuống mức 6,8367 nhân dân tệ đổi USD, thấp kể từ tháng 7/2017 Áp lực giảm giá tăng lên sau PBoC thông báo giảm giá đồng nội tệ 0,9%, đặt tỷ giá tham chiếu mức 6.7671 NDT đổi USD Trong mức điều chỉnh 0,9% mạnh năm trở lại đây, mốc 6,7 thị trường nhìn nhận dấu mốc quan trọng thể thái độ PBOC đà giảm giá NDT Với động thái này, thị trường tin tưởng Trung Quốc lựa chọn đường nới lỏng tiền tệ không can thiệp để ngăn NDT giảm giá Theo nhận định quỹ đầu tư PIMCO, Trung Quốc chấp nhận việc NDT biến động mạnh yếu mức độ vừa phải miễn điều khơng đe dọa ổn định hệ thống tài Trung Quốc lực đẩy thị trường tác động đến NDT không chọn ngưỡng cụ thể để tay bảo vệ tỷ giá Tuy nhiên đà giảm NDT lớn gây áp lực dịng vốn tháo chạy làm xói mịn ổn định hệ thống tài Trong thực tế diễn biến sau đó, Mỹ 19 định áp thuế 10% lên 200 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc, NDT tiếp tục giá lớn hơn, tới 6,9012 NDT/USD, chạm mức tâm lý NDT/USD Như vậy, NDT giá 6,8% so với đầu năm 2018 Đến thời điểm đầu tháng 10/2018, đồng NDT chạm đến mức tâm lý gần NDT đổi USD bối cảnh căng thẳng thương mại tiếp tục gia tăng với Mỹ, PBoC nhận định cho đồng nội tệ Trung Quốc “mức cân hợp lý Sự biến động đồng NDT thời gian qua coi bình thường Đồng tiền có chế tỷ giá hối đoái linh hoạt, mà sử dụng cho thấy biến động mang tính hai chiều  Trước tình hình Trung Quốc đưa sách: Thứ nhất, giảm thuế hạ thấp loại thuế, phí cho doanh nghiệp Trung Quốc đưa hàng loạt gói cứu trợ giảm lãi suất cho vay, gia hạn khoản vay, giảm miễn trừ thuế Trung Quốc hạ lãi suất cho vay kỳ hạn năm thêm 0,1%, xuống 4,05% (từ ngày 20-2-2020) nhằm hỗ trợ doanh nghiệp đối phó với dịch bệnh Lãi suất cho vay kỳ hạn năm giảm 0,05%, xuống 4,75% Mục tiêu Chính phủ giảm chi phí vay cho doanh nghiệp hỗ trợ kinh tế chịu thiệt hại nặng nề từ dịch bệnh Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) định chi 1.200 tỷ Nhân dân tệ (tương đương 174 tỷ USD) để trì khoản thị trường, cắt giảm lãi suất cho vay trung hạn năm từ 3,25% (tháng 2-2020) xuống cịn 3,15% khoản vay có tổng trị giá khoảng 200 tỷ Nhân dân tệ (28,65 tỷ USD) Động thái dự kiến mở đường cho việc giảm lãi suất cho vay (LPR) nhằm giúp giảm chi phí vay giảm bớt căng thẳng tài cho cơng ty bị ảnh hưởng dịch bệnh PBOC cung cấp thêm nguồn tín dụng cho ngân hàng cách cắt giảm tỷ lệ tiền mặt dự trữ ngân hàng Năm 2019, Trung Quốc giảm thuế hạ phí 2.300 tỷ Nhân dân tệ đến năm 2020, Trung Quốc tiếp tục giảm quy mô lớn 1.000 tỷ Nhân dân tệ Mức giảm chủ yếu thực doanh nghiệp địa phương 20 Thứ hai, mở rộng tăng khoản chi tiêu Chính phủ Trung Quốc tiếp tục phát huy vai trị sách tài khóa, tăng cường vốn đầu tư Chính phủ Trung Quốc bơm 1.000 tỷ Nhân dân tệ, khoảng 142,26 tỷ USD (tháng 2-2020) vào hệ thống ngân hàng Sử dụng hiệu khoản đầu tư ngân sách trung ương, phát huy tính tích cực đầu tư tư nhân, đẩy nhanh việc xây dựng dự án trọng điểm Bên cạnh đó, thúc đẩy mở rộng quy mô xây dựng kết cấu hạ tầng Tập trung rót nguồn vốn tài trợ vào doanh nghiệp dễ bị tổn thương, cách tiếp cận hỗ trợ có mục tiêu thay cho hỗ trợ ạt Cắt giảm 10 điểm lãi suất cho vay tiêu chuẩn kỳ hạn năm, điểm kỳ hạn năm giảm lãi suất khoản vay trung hạn Hỗ trợ dự án đầu tư lớn thông qua mức tăng ròng cho khoản vay trung dài hạn doanh nghiệp đạt 1,66 nghìn tỷ Nhân dân tệ Trong đó, khoản cho vay chấp trung dài hạn hộ gia đình đạt mức 749,1 tỷ Nhân dân tệ (107 tỷ USD) Dư nợ khoản tài trợ tài đạt mức cao 5,07 nghìn tỷ Nhân dân tệ (724 tỷ USD), tăng thêm 388,3 tỷ Nhân dân tệ (55 tỷ USD) so với kỳ năm 2019 Thứ ba, áp dụng sách nới lỏng tiền tệ Cùng với sách tiền tệ linh hoạt, hợp lý nới lỏng, PBOC hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc bơm 800 tỷ Nhân dân tệ vốn 21 dài hạn vào thị trường, cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng Trung Quốc xuống 200 điểm bản, điều có nghĩa bơm 460 tỷ USD, tương đương 3% GDP vào kinh tế Tăng cường hỗ trợ tín dụng lãi suất ưu đãi doanh nghiệp sản xuất, ưu đãi dịch vụ tài cho địa phương chịu ảnh hưởng nặng nề từ dịch bệnh Các ngân hàng thương mại tập trung hỗ trợ tín dụng cho doanh nghiệp bị ảnh hưởng dịch bệnh, PBOC tăng cường sách tiền tệ, nới lỏng khoản vay cho doanh nghiệp Hệ thống ngân hàng Trung Quốc mạnh tay bơm tiền cứu trợ kinh tế Các ngân hàng thương mại gia hạn khoản nợ trị giá gần 3,34 nghìn tỷ Nhân dân tệ (477 tỷ USD) tháng 1-2020 - tương đương với tổng dư nợ tín dụng ngân hàng Trung Quốc năm 2007 Nguồn cung tiền tăng 8,4%, vượt mức 202 nghìn tỷ Nhân dân tệ, khoảng 28,9 nghìn tỷ USD (tháng 1-2020) - mức cao lịch sử, gần gấp đôi quy mô kinh tế Trung Quốc Để tiếp tục hỗ trợ kinh tế, PBOC tiếp tục hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc hệ thống ngân hàng thương mại từ 0,5 - điểm phần trăm (tháng 3-2020) giúp giải phóng khoảng 550 tỷ Nhân dân tệ, tương đương gần 80 tỷ USD Trung Quốc thực biện pháp nới lỏng ngắn hạn để ổn định kinh tế, tung thị trường 240 tỷ USD thông qua hợp đồng mua lại hệ thống ngân hàng để tạo khoản; khuyến khích cho vay tín dụng, trì hỗn toán khoản vay; giảm lãi suất vay miễn lãi hạn cho khoản vay; cắt giảm thuế hàng hóa nhập từ Mỹ nhằm bảo đảm nguồn cung; giảm chi phí đầu vào khấu trừ thuế miễn, giảm tiền thuê đất cho doanh nghiệp PBOC cung cấp thêm khoản vay trị giá 300 tỷ Nhân dân tệ (42,9 tỷ USD) cho ngân hàng lớn số ngân hàng địa phương tỉnh bị ảnh hưởng nặng tâm dịch Hồ Bắc, nhằm giảm chi phí tài chính, đặc biệt cho hỗ trợ doanh nghiệp bị ảnh hưởng nặng nề dịch bệnh Kể từ quý II/2020 trở lại đây, kinh tế Trung Quốc trở lại tăng trưởng dương, mức độ khôi phục lĩnh vực tiêu dùng dịch vụ thấp kỳ vọng Đại phận ngành nghề truyền thống, doanh nghiệp tư nhân vừa nhỏ, hộ kinh doanh cá thể đối mặt với áp lực sinh tồn tương đối lớn Đối mặt với dịch bệnh, cung ứng tiền tệ 22 Trung Quốc có chút nới lỏng so với sách chắt chặt vài năm trước, nói chung Bắc Kinh kiềm chế sách tiền tệ, đặc biệt giảm lãi suất không đủ mạnh Xem xét khía cạnh giảm giá thành sản xuất cho doanh nghiệp ổn định tiêu dùng, việc giảm mạnh lãi suất mang lại hiệu giảm giá thành sản xuất cho doanh nghiệp sách tài Hơn nữa, giảm lãi suất cịn lựa chọn tốt để ổn định tiêu dùng, vấn đề thiết => Kết đạt được: - Năm 2016, đồng NDT đưa vào giỏ tiền tệ quốc tế (SDR) IMF, trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu, chênh lệch ảnh hưởng quốc tế so với đồng USD lớn - Tỷ giá đồng NDT tăng nhanh thời gian gần chủ yếu do: Trung Quốc kiểm sốt tốt dịch bệnh, đầu khơi phục kinh tế; phủ thực sách tiền tệ thận trọng hỗ trợ kinh tế thực phục hồi, trì khoản dồi hợp lý; dự trữ ngoại hối Trung Quốc liên tục tăng tháng, thu chi quốc tế tỷ giá hối đoái bổ trợ cho nhau- Qua việc PBoC tiếp tục giảm lãi suất cho vay chứng tỏ việc nhu cầu hàng hoá, dịch vụ từ Trung Quốc quốc gia khác sụt giảm hầu lãnh thổ Trung Quốc vật lộn với đại dịch Covid-19 b Hạn chế Chính phủ Trung Quốc thận trọng ngăn ngừa thị trường nhà đất nóng lên (người vay thời hạn dài chủ yếu để mua bất động sản) qua việc lãi suất thời hạn xa (5năm) giảm so với thời hạn gần Lãi suất thời hạn xa giảm khơng làm thúc đẩy nhu cầu nội địa điều kiện khó khăn PHẦN : THỰC TRẠNG VÀ MỘT SỐ CHÍNH SÁCH PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ VIỆT NAM 23 Thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam Trên quy mơ tồn cầu,việc mở rộng cung tiền mạnh mẽ kéo dài năm triển vọng hồi phục kinh tế theo mơ hình chữ V sau bước kiểm soát đại dịch COVID-19 khiến gia tăng mối lo ngại lạm phát việc ngân hàng trung ương rút lại sách hỗ trợ sớm dự kiến Tại Việt Nam ,chính sách tiền tệ điều hành thận trọng,các yếu tố lạm phát ,thanh khoản ,lợi tức trái phiếu thuận lợi để Ngân hàng nhà nước(NHNN) thực mục tiêu ổn định lãi suất hỗ trợ doanh nghiệp kinh tế Việc lãi suất tiền gửi trì mức thấp giúp ngân hàng thương mại có sở để giảm thêm lãi suất cho vay cho khách hàng cách thu hẹp biên lãi ròng (NIM).Giải ngân vốn FDI phục hồi tốt Chính sách tiền tệ mang tính ổn định cao -Kể từ tháng 3/2020 đến Ngân hàng nhà nước Việt Nam (NHNN) trì tốc độ tăng cung tiền M2 ổn định quanh mức 13%-14% so với kì năm trước , phù hợp với mức tăng trưởng tín dụng -Để đối phó với dịch bệnh Covid -19 ,NHNN có lần cắt giảm lãi suất điều hành trần lãi suất cho vay , tiền gửi ngắn hạn năm 2020 không bơm tiền thêm thị trường mở Lượng tiền bơm thị trường năm 2020 chủ yếu qua giao dịch mua vào ngoại tệ để gia tăng dự trữ ngoại hối Snag năm 2021 , giao dịch ngoại tệ vơi NHNN chuyển sang mua kì hạn hủy ngang Tính từ đầu năm đến nay, lượng tiền bơm ròng qua thị trường mở kênh ngoại tệ Lãi suất cho vay giảm -Trong quý I/2021 ghi nhận số điều chỉnh tăng/giảm từ 10-40bps số NHTM ( tập trung vào kỳ hạn ngắn khách hàng cá nhân),nhưng hầu hết giữ nguyên mức lãi suất tiền gửi mức 3-4%/năm với kì hạn tháng, 3,5-5,5%/năm với kì han tháng đên 12 tháng 4,6-6%/năm với kì hạn 12 tháng trở lên 24 - Trong năm 2020,lãi suất cho vay giảm từ 1-1,5% thấp mức giảm lãi suất tiền gửi (2-2,5%).Nhờ vậy, biên lãi ròng (NIM) hầu hết NHTM tăng mạnh nửa cuối năm 2020 mức cao lịch sử khoảng 4% Bởi ,”nếu lãi suất tiền gửi trì mức thấp, NHTM có sở để giảm thêm lãi suất cho vay cho khách hàng cách thu hẹp NIM mức thông thường 3,5% Một số sách phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam Tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý cho phát triển thị trường tiền tệ - Sớm hoàn chỉnh văn hướng dẫn thực Luật Công cụ chuyển nhượng để mở rộng áp dụng công cụ (như thương phiếu) thị trường Đối với cơng cụ hình thành thị trường chứng tiền gửi, kỳ phiếu NHTM… cần tiếp tục chuẩn hóa để tạo điều kiện cho cơng cụ giao dịch thị trường thứ cấp - Ban hành đồng văn hướng dẫn thực cơng cụ phái sinh, cơng cụ phịng ngừa rủi ro theo thông lệ quốc tế; đẩy mạnh nghiệp vụ kỳ hạn hoán đổi, cho phép NHTM thực giao dịch quyền chọn, tương lai để phịng ngừa rủi ro tỷ giá, góp phần cải thiện tính khoản cho thị trường Thực giải pháp nhằm nâng cao vai trò điều tiết, hướng dẫn thị trường NHNN - Nâng cao lực, hiệu điều hành sách tiền tệ thơng qua việc đổi hồn thiện cơng cụ CSTT gián tiếp nghiệp vụ thị trường mở - Tiếp tục đổi chế điều hành lãi suất NHNN, xác định rõ lãi suất chủ đạo định hướng lãi suất thị trường - Nâng cấp đồng hóa máy móc thiết bị, chương trình phần mềm, ứng dụng nối mạng giao dịch nghiệp vụ thị trường tiền tệ, đấu thầu tín phiếu, trái phiếu Chính phủ qua NHNN Tăng cường lực quản lý sử dụng vốn, lực kinh doanh tổ chức tín dụng 25 - Các TCTD có biện pháp nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn phù hợp với thông lệ quốc tế, thực phân tích lưu chuyển vốn sở theo dõi kỳ hạn khoản mục bảng cân đối - Hồn thiện hệ thống thơng tin tốn nhằm thực quản lý vốn tập trung, trực tuyến điều chuyển vốn linh hoạt nội hệ thống ngân hàng, ngân hàng ; đẩy mạnh thực giải pháp nâng cao lực quản lý kinh doanh, lực tài sức cạnh tranh  - Chính sách tiền tệ đại dịch COVID-19 NHNN định hướng tổng phương tiện toán tăng khoảng 12% ; tín dụng tăng khoảng 12% , có điều chỉnh phù hợp với diễn biến , tình hình thực tế Toàn ngành tiếp tục triển khai liệt, hiệu giải pháp cấu lại hệ thống TCTD gắn với xử lý nợ xấu, bảo đảm an tồn hệ thống; - Điều hành sách tiền tệ (đặc biệt lãi suất, tỷ giá) chủ động, linh hoạt phù hợp với tình hình vĩ mơ, lạm phát, diễn biến thị trường mục tiêu sách tiền tệ để bình ổn thị trường, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ - Tích cực triển khai giải pháp tốn khơng dùng tiền mặt, giảm phí giao dịch tốn liên ngân hàng,thúc đẩy chuyển đổi số hoạt động ngân hang Hạn chế biện pháp khắc phục Về mặt hạn chế Tuy phát triển mạnh thị trường tiền tệ số điểm khiếm khuyết cần khắc phục tình trạng thiếu hụt VNĐ đơi xảy dẫn đến lãi suất tiền gửi qua đêm ngân hàng mức cao Phần lớn ngân hàng thương mại, loại hình ngân hàng hay tổ chức khác có quy mơ nhỏ, vốn phát triển mặt dịch vụ dẫn đến việc thiếu vốn, tiếp cận nguồn vốn khó khăn Lãi suất chưa phản ánh hết mối quan hệ cung cầu tiền xu hướng vận động thị trường tiền tệ Việc thu thập nắm bắt thông tin ngân hàng nhà 26 nước biến động thị trường liên ngân hàng mờ nhạt việc xử lý trường hợp cung vượt cầu tiền thị trường Các giải pháp khắc phục a) Tháo gỡ số vướng mắc pháp lý để tạo thuận lợi cho giao dịch thị trường tiền tệ tăng cường công cụ giao dịch thị trường tiền tệ - Đề nghị phủ cho phép trái phiếu đặc biệt giao dịch thị trường tiền tệ loại trái phiếu khác phủ - Đề nghị Tài Chính xem xét phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc với nhiều loại kì hạn - Đề nghị NHNN bổ sung sửa đổi số quy định để tăng thêm tính thơng thống cho thị trường b) Điều hành linh hoạt thị trường mở thị trường đấu thầu trái phiếu phủ - Điều hành linh hoạt thị trường mở với việc tăng số phiếu số lượng giao dịch, đa dạng hóa kỳ hạn lãi suất để hút vốn khả dụng tạm thời TCTD - NHNN Tài Chính phối hợp tăng khối lượng tín phiếu kho bạc Nhà nước đấu thầu hàng quý, năm linh hoạt lãi suất đấu thầu qua phiên theo sát diễn biến thị trường 27 KẾT LUẬN Qua trình nghiên cứu thị trường tiền tệ, cụ thể thị trường tiền tệ Trung Quốc, chúng em có nhìn cụ thể thị trường tiền tệ: thị trường tiền tệ gì? Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ ai? Và hết thấy rõ vai trò ý nghĩa thị trường tiền tệ kinh tế vĩ mô Để kinh tế quốc gia phát triển ổn định, đòi hỏi điều hành linh hoạt Chính phủ, cơng cụ để điều tiết kinh tế vĩ mơ ổn định, trong cơng cụ quan trọng bậc sách tiền tệ Chính sách tiền tệ hệ thống ngân hàng có tầm quan trọng kinh tế ví hệ thống mạch máu thể sống, đặc biệt kinh tế thị trường hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới Sự điều hành sách tiền tệ ngân hàng nhà nước để đạt mục đích ổn định tăng trưởng kinh tế – kiềm chế lạm phát, trì ổn định tỷ giá hối đối, đạt tồn dụng lao động hay tăng trưởng kinh tế Có thể thấy thị trường tiền tệ Trung Quốc nhiều bất cập chưa giải triệt để nhiên phủ nhận hết đóng góp đất nước kinh tế giới Mỗi biến chuyển chiếm quan tâm tồn giới nước lớn có tác động đến hầu hết quốc gia có Việt Nam Hiện nay, nước ta nước phát triển, phủ nhận Việt Nam đạt thành tựu vô đáng mừng Trên sở thị trường tiền tệ Trung Quốc rút cho nhiều học học tập mặt tích cực hạn chế mắc phải sai lầm họ Qua đó, hệ trẻ tương lai cố gắng kế thừa phát huy thành tựu sách tiền tệ để xây dựng đất nước Việt Nam vững mạnh, sánh vai với cường quốc năm châu 28 TÀI LIỆU THAM KHẢO: Khoa Ngân Hàng – Học viện Ngân Hàng Tài liệu học tập “Tài – tiền tệ” PGS.TSM TƠ KIM NGỌC – TSM NGUYỄN THANH NHÀN Giáo trình “ Tiền tệ Ngân Hàng” Tổng quan thị trường tiền tệ Trung Quốc https://www.hoclamketoan.com/tong- quan-ve-thi-truong-tien-te-tai-trung-quoc/ Thông xã Việt Nam: “Triển vọng kinh tế Trung Quốc”, Tài liệu tham khảo đặc biệt, ngày 24-2-2020 https://www.tapchicongsan.org.vn/web/guest/the-gioi-van-de-su-kien/-/2018/816019/kinh- te-trung-quoc-trong-boi-canh-bung-phat-dai-dich-covid-19.ápx Tạp Chí Cộng Sản – Vũ Thị Phương Dung http://thoibaotaichinhvietnam.vn/pages/tien-te-bao-hiem/2021-04-07/lai-suat-cho- vay-van-con-co-so-de-giam-them-neu-cac-ngan-hang-bot-an-day-102166.aspx https://thongtinphapluatdansu.edu.vn/2009/03/26/2524/ https://thitruongtaichinhtiente.vn/dien-bien-thi-truong-tai-chinh-tien-te- trung-quoc-thoi-gian-qua-23081.html Tạp chí thị trường tiền tệ https://bnews.vn/trung-quoc-co-thay-doi-chinh-sach-tien-te/170535.html Hà Ngọc 29 ... trường tiền tệ, cụ thể thị trường tiền tệ Trung Quốc, chúng em có nhìn cụ thể thị trường tiền tệ: thị trường tiền tệ gì? Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ ai? Và hết thấy rõ vai trò ý nghĩa thị. .. cứu thị trường tiền tệ Trung Quốc để làm sáng tỏ vấn đề Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Thị trường tiền tệ Trung Quốc - Phạm vi nghiên cứu: Thị trường tiền tệ Trung Quốc giai. .. suất………………………………………………………………………………………………… Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ? ??…………………………………………………………………….9 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊTRƯỜNG TIỀN TỆ TRUNG QUỐC GIAI ĐOẠN 2015 – 2020 I Cơ sở pháp lý thị trường tiền tệ Trung Quốc? ??…………………………………………….……