QUẢN lý DANH mục đầu tư TIỂU LUẬN ngành cao su

13 TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN LANG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG - - QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TIỂU LUẬN: Ngành Cao Su GVHD: Msc Phan Thị Nhã Trúc NHÓM TP.HCM, ngày 10 tháng 12 năm 2020 13 DANH SÁCH NHÓM STT Họ tên MSSV ĐĨNG GĨP Nguyễn Minh Trí F172760 100% Nguyễn Kỳ Anh Đô F174440 100% Phạm Nguyễn Phương Thanh F170374 100% Phạm Bảo Duy F17N111 100% Phan Quốc Vinh F172563 100% Dương Đức Thắng F176634 100% 13 MỤC LỤC I Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam: Thời điểm thành lập : Kết sau 20 năm thành lập phát triển: .3 II Tổng quan thị truờng ngành cao su: Về giới : Về Việt Nam: Cơ hội thách thức : III Mẫu phân tích : Lý chọn liệu phân tích: Tổng quan sản phẩm mã chứng khoán: .7 a Công ty cổ phần cao su Bến Thành (BRC): .7 b Công ty cổ phần công nghiệp cao su Miền Nam ( CSM) c Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng (DRC) d Công ty cổ phần cao su Sao vàng (SRC) .7 e Công ty cổ phần cao su Phước Hòa (PHR) IV Phân tích liệu: Tỉ suất sinh lợi : Tính TSSL Trung bình cổ phiếu Var cổ phiếu: Lập bảng tính hiệp phương sai hàm COVAR: .10 Lập bảng tỷ trọng giả định để chạy hàm solver tìm tỷ trọng danh mục : 11 13 NGÀNH CAO SU I Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam: Thời điểm thành lập : Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thành lập vào ngày 28/11/1996, theo Nghị định số 75/1996/NÐ-CP Chính phủ đánh dấu thị trường chứng khoán Việt Nam khai sinh Ngày 28/7/2000, trung tâm Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh thức vào hoạt động thực phiên giao dịch đánh dấu bước ngoặc quan trọng thị trường chứng khoán Việt Nam Qua 20 năm tồn phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn cho nguồn kinh tế đất nước Kết sau 20 năm thành lập phát triển: Trên 2,4 triệu tỷ đồng Chính phủ doanh nghiệp huy đưa vào sản xuất kinh doanh (tính từ thành lập đến tháng 6/2020) Riêng từ giai đoạn 2011 đến 2020, quy mô huy động vốn TTCK 1,7 triệu tỷ đồng, góp tổng vốn đầu tư tồn xã hội 20% Quy mơ vốn hóa TTCK mốc sơ khai năm 2000 chiếm 0,28% GDP (986 tỷ đồng), tới hết tháng 6/2020 giá trị vốn hóa đạt 64,5% GDP (3.894 nghìn tỷ đồng) từ số liệu ta kết luận đuợc quy mơ vốn hóa TTCK có tăng trưởng vượt bậc vịng 20 năm Mức vốn hóa năm 2019 30,3% GDP (10,9% GDP thị trường trái phiếu doanh nghiệp) Tổng qt lại giá trị vốn hóa TTCK đạt 94,8% GDP qua nhận thấy hệ thống tài đại Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam định hình thị trường tiền tệ-tín dụng hịa hợp với Hơn q trình phát triển TTCK Việt Nam góp phần thúc đẩy q trình cấu lại kinh tế nước nước Qua 20 năm TTCK Việt Nam phát triển liên tục, giúp hệ thống tài đại rõ rệt, đặt nóng quan trọng tương lai thấy qua mặt bật như: + Hệ thống văn quy phạm pháp luật ngày hoàn thiện đồng bộ, giúp phát triển ổn định công cho TTCK + Phát triển đầy đủ loại thị trường, đa dạng hóa sản phẩm từ đơn giản đến phức tạp, học hỏi từ thị trường chứng khoán tiến giới + Nâng cao lực, trình độ chun mơn tổ chức trung gian TTCK + Hệ thống nhà đầu tư phát triển số lượng chất lượng 13 + Tái cấu trúc mô hình tổ chức thị trường đại hóa hệ thống công nghệ thông tin II Tổng quan thị truờng ngành cao su: Về giới : Trên giới, khu vực trồng cao su chủ yếu tập trung quốc gia có kinh tế phát triển Đông Nam Á, Châu Phi phần nhỏ Châu Mỹ. Lượng tiêu thụ cao su giới năm 2017 đạt 12,86 triệu tấn, đến năm 2018 đạt 14,02 triệu tăng lên 14,59 triệu năm 2019 Trung Quốc là quốc gia nhập khẩu cao su tự nhiên hàng đầu thế giới, tiêu thụ khoảng 40% tổng sản lượng toàn cầu phần lớn tập đồn xe oto giới đặt xưởng gia cơng sản xuất Trung Quốc Tuy nhiên, thị trường tình trạng dư thừa, sản lượng cao su thiên nhiên giới năm 2017 13,45 triệu tấn, năm 2018 đạt 13,96 triệu tăng lên 14,84 triệu năm 2019 Trong năm gần đây, nguồn cung giới vượt ngưỡng cầu nên gây tác động không nhỏ đến việc giảm giá cao su thô sản phẩm làm từ cao su Điều cho thấy thị trường cao su dần bão hoà thu hút nhà đầu tư tham gia Về Việt Nam: Khu vực Đông Nam Á là khu vực trồng cao su quan trọng nhất trên thế giới nước Thái Lan, Indonesia và Việt Nam có tổng sản lượng sản xuất chiếm tỷ trọng 65% sản lượng cao su tự nhiên toàn cầu Ngành cao su Việt Nam hội nhập sâu rộng với thị trường giới Cơ hội mở rộng thị trường xuất sản phẩm ngành tiếp tục mở thông qua cam kết từ hiệp định thương mại tự mà Chính phủ Việt Nam đàm phán để ký kết Tuy nhiên, hội nhập làm tăng sức ép cạnh tranh quốc tế tạo khó khăn tiếp cận thị trường gây nên rào cản thương mại rủi ro Về sản xuất, ngành sản xuất và chế biến sản phẩm cao su của Việt Nam là một những ngành sản xuất nông lâm nghiệp quan trọng nhất của Việt Nam, cả về kinh tế, xã hội và môi trường Do điều kiện thời tiết, đất trồng khí hậu thuận lợi cho trồng nên Việt Nam xếp vào nước thuộc top đầu xuất thô cao su tự nhiên Việt Nam nước giữ vị trí thứ hai năm liền suất vườn, đứng vị trí thứ ba sản lượng thứ tư xuất giới 13 Về xuất khẩu, giá trị đóng góp vào tổng kim ngạch xuất ngành Cao su bao gồm nguồn nguyên liệu cao su tự nhiên, sản phẩm cao su sản phẩm gỗ cao su ngành Công nghiệp chế biến Việt Nam xuất cao su vào 60 thị trường nước giới Đến năm 2019, sản lượng xuất tăng so với năm 2018, sản lượng đạt mức 1,68 triệu tấn, tương đương 2,26 tỷ USD, mức tăng 7,7% khối lượng tăng khoảng 0,8% giá trị so với năm 2018 Giá xuất bình quân năm 2019 1,343 USD/tấn Nguồn: Niên giám thống kê 2018 Cơ hội thách thức : Về hội : - CPTPP đưa thuế nhập từ 3% xuống 0%, lọai bỏ thuế quan trọng vịng 16 năm qua mở rộng thị trường đến nước khác giới Các khu công nghiệp ngành cao su Việt Nam có hội thu hút đầu tư doanh nghiệp nước ngồi Tìm điều kiện hợp tác, liên doanh liên kết chuỗi cung ứng toàn cầu Thách thức : - - Không Việt Nam, mà ngành cao su toàn cầu phải đối mặt với thách thức giá cao su tự nhiên trì mức thấp thời gian dài, nguồn cung lớn Chất luợng cao su Việt Nam chưa thực đồng đều, thuơng hiệu thị trường quốc tế chưa mạng mẽ 13 - - Cơ cấu chủng loại cao su Việt Nam phụ thuộc nhiều vào nguồn cầu Trung Quốc (chiếm 66% sản lượng xuất khẩu) Chưa có sách hỗ trợ thiết thực cho công nhân, khiến thị trường thiếu hụt nguồn nhân lực so với ngành công nghiệp khác Cơ chế quản lý môi trường kinh doanh chưa đồng bộ; Đất trồng bị chiếm dụng phát triển thành dự án (Năm 2020, tổng công ty bàn giao 1.800 cao-su thực dự án Sân bay Long Thành); Hệ thống quản lý cấp quốc gia chất lượng cao su thiên nhiên chưa chặt chẽ Tình trạng khí hậu, thời tiết thay đổi; thiên tai nước gây nhiều ảnh hưởng số lượng chất lượng cao su tự nhiên III Mẫu phân tích : Lý chọn liệu phân tích: Khi thực lựa chọn liệu, nhóm thực lọc phân thành phần công ty dựa vào tiêu chí sau: năm thành lập, giá trị cổ phiếu (tính đến ngày 1/12/2020) thời điểm IPO Tiếp theo, chọn lọc thành phần ngẫu nhiên từ nhóm phân, để chọn cổ phiếu khác thị trường Mục đích việc phân nhóm để đa dạng hố thành phần danh mục đầu tư, có đủ thể loại thành phần sàn giao dịch Danh sách cơng ty nhóm lựa chọn sau : Tiêu chí Tên Cơng ty cổ phần cao su Bến Thành Công ty cổ phần công nghiệp cao su Miền Nam Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng Công ty cổ phần cao su Sao vàng Công ty cổ phần cao su Phước Hòa Mã CK Năm thành lập Giá trị cổ phiếu (đồng) Thời điểm IPO BRC 1998 11.600 2011 CSM 1976 16.000 2009 DRC 2006 20.700 2006 SRC 1960 17.200 2009 PHR 2008 63.500 2009 13 Tổng quan sản phẩm mã chứng khốn: a Cơng ty cổ phần cao su Bến Thành (BRC): BERUBCO hiện sản xuất sản phẩm cao su đa dạng nhiều công nghệ từ ép khuôn, ép chuyển truyền thống đến cơng nghệ lưu hóa trống liên tục đáp ứng nhiều công nghệ đặc thù cho dịng sản phẩm Sản phẩm cơng ty CP cao su Bến Thành cung cấp cho thị trường quốc tế nội địa như: - Băng tải cao su lõi thép, băng tải cao su lõi vải Dây Courroie Cao su kỹ thuật ngành công nghiệp khai thác khống sản, xi măng, cấp nước, phân bón, b Công ty cổ phần công nghiệp cao su Miền Nam ( CSM) Sản phẩm Casumina đa dạng, phong phú chủng loại mẫu mã săm lốp Casumina có đội ngũ chun gia, kỹ thuật giỏi, mơi trường làm việc đại có hệ thống, chung tay xây dựng nên dòng lốp tốt nhất, với sản phẩm chất lượng cao đạt chuẩn quốc tế Với tiêu chí: An tồn, chất lượng, hiệu quả, thân thiện với mơi trường tiêu chí Casumina ln đặt trọng tâm hướng tới c Công ty cổ phần cao su Đà Nẵng (DRC) Các dòng sản phẩm cơng ty cổ phần cao su Đà Nẵng: Dịng lốp tải nhẹ, dòng lốp tải nặng, dòng lốp đặc chủng phục vụ máy cày, máy kéo nơng nghiệp, dịng lốp ô tô đắp, dòng sản phẩm săm lốp xe đạp, xe máy, d Công ty cổ phần cao su Sao vàng (SRC) Công ty cổ phần Cao su Sao Vàng chuyên sản xuất loại săm lốp: máy bay, ôtô, xe đặc chủng, xe máy, xe đạp sản phẩm cao su kỹ thuật Được đời sớm ngành Công nghiệp cao su Việt Nam, Công ty cổ phần Cao su Sao Vàng trung tâm kỹ thuật lĩnh vực: Thiết kế phân tích kết cấu sản phẩm cao su; thiết lập công thức pha chế xây dựng phương pháp gia công cao su; Áp dụng kỹ thuật tiên tiến khảo sát, phân tích thí nghiệm, nhằm hồn thiện công nghệ sản xuất; Thiết kế, thử nghiệm chế tạo phương tiện công nghệ, bao gồm loại khuôn mẫu, dụng cụ, phụ tùng, máy thiết bị lĩnh vực sản xuất sản phẩm cao su e Cơng ty cổ phần cao su Phước Hịa (PHR)  Ngành nghề kinh doanh công ty: - Trồng cao su, khai thác chế biến mủ cao su, kinh doanh cao su, thu mua mủ nguyên liệu, mua bán chế biến gỗ cao su 13 - Thi cơng xây dựng sửa chữa cầu đường, cơng trình giao thơng khu dân cư Xây dựng cơng trình dân dụng, công nghiệp Đầu tư, xây dựng, kinh doanh sở hạ tầng kỹ thuật khu công nghiệp Kinh doanh địa ốc Kinh doanh phát triển nhà cơng trình dịch vụ khu cơng nghiệp Đầu tư tài IV Phân tích liệu: Dữ liệu giá cổ phiếu qua ngày lấy thông tin từ trang vietstock.vn Sau nhập vào excel để tính tốn theo quy trình làm sau: - - Tính tốn TSSL theo ngày Tính TSSL Trung bình cổ phiếu Var cổ phiếu (Chú ý: dùng hàm VarP) Tính hệ số hồi quy Beta hàm slope biến y cột TSSL cổ phiếu, x cột TSSL VN-INDEX Lập bảng tính hiệp phương sai hàm COVAR (gợi ý dùng hàm offset) Lập bảng tỷ trọng giả định để chạy hàm solver tìm tỷ trọng danh mục khơng có bán khống Tỉ suất sinh lợi : Đầu tiên dựa vào bảng giá chứng khoán từ 5/12/2018 – 4/12/2020 mã chứng khốn trên, sau tính tỉ suất sinh lợi ngày theo công thức : HPR= P t−Po + ¿ Po Pt : Giá đóng cửa điều chỉnh ngày t Pt +1: Giá đóng cửa điều chỉnh ngày t+1 Div: Cổ tức thu giai đoạn t 13 Tính TSSL Trung bình cổ phiếu Var cổ phiếu: Tạo Pivot Table để phân tích liệu trang tính, từ tính tốn tỷ suất sinh lời theo tháng Khi có bảng tỷ suất sinh lợi theo tháng, tiếp tục tính tỷ suất sinh lợi trung bình tháng mã chứng khốn theo cơng thức: ´ = ( R ¿ ¿ 1+ R2+ …+ Rt ) ¿ R t Trong đó: ´ : Mức sinh lời bình quân R R1 , R , … , Rt : Mức sinh lời năm tháng t : Số năm 10 13 Sau đó, từ tỷ suất sinh lợi theo tháng, ta tính tỷ suất sinh lợi trung bình cổ phiếu cơng thức AVERAGE ¿) Lập bảng tính hiệp phương sai hàm COVAR: Tính phương sai cơng thức VAR.S ¿) VAR.P ¿) Phương sai thông số quan trọng để các nhà đầu tư xem xét phân bổ tài sản với hê ̣ số tương quan Viê ̣c xác định phương sai lợi nhuận tài sản giúp nhà đầu tư phát triển danh mục đầu tư tốt cách tối ưu hóa đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận với khoản đầu tư họ Tính độ lệch chuẩn công thức STDEV.S¿) STDEV.P¿) Trong thống kê độ lệch chuẩn xác định mức độ ổn định số liệu thống kê xoay quanh giá trị trung bình Giá trị độ lệch chuẩn thấp mức độ ổn định số liệu lớn, dao động quanh giá trị trung bình nhỏ Như giá cổ phiếu có độ lệch chuẩn nhỏ, mức độ biến thiên giá cổ phiếu quanh trung bình động thấp Tính hiệp phương sai (COV) cổ phiếu công thức COVARIANCE.P ¿) COVARIANCE.S ¿) Hiệp phương sai đo lường mối quan hệ định hướng lợi nhuận hai tài sản Hiệp phương sai dương có nghĩa lợi nhuận của hai tài sản di chuyển hiệp phương sai âm có nghĩa chúng di chuyển ngược lại.  11 13 Tính ma trận tương quan cổ phiếu công thức CORREL ¿) Hệ số tương quan là số thống kê đo lường mức độ mạnh yếu mối quan hệ hai biến số. Trong đó: - Hệ số tương quan có giá trị từ -1.0 đến 1.0 Kết tính lớn 1.0 nhỏ -1 có nghĩa có lỗi phép đo tương quan - Hệ số tương quan có giá trị âm cho thấy hai biến có mối quan hệ nghịch biến tương quan âm (nghịch biến tuyệt đối giá trị -1) - Hệ số tương quan có giá trị dương cho thấy mối quan hệ đồng biến tương quan dương (đồng biến tuyệt đối giá trị 1) - Tương quan cho hai biến độc lập với Từ liệu tính trên, ta tính beta cổ phiếu công thức COVARIANCE.P ¿) Lập bảng tỷ trọng giả định để chạy hàm solver tìm tỷ trọng danh mục : Dựa vào biểu đồ hàm solver, ta lập bảng tỷ trọng cổ phiếu theo hai hướng theo sample theo population sau dùng hàm sumproduct để tính tỉ suất sinh lời danh mục, có tỉ suất sinh lời danh mục ta tính phương sai hàm 12 13 sumproduct MMULT để tính , cuối để tính Định lượng chuẩn danh mục ta dùng hàm SQRT Qua tính tốn, ta thấy mức rủi ro cổ phiếu kết hợp lại thành danh mục đầu tư Từ đó, chọn cổ phiếu để vào chung danh mục đầu tư BRC, CSM, SRC với tỷ trọng đầu tư 32,2% , 66,09% , 1,71% → Đây danh mục đầu tư tối ưu với mức rủi ro tối thiểu kết hợp lại 13 ... phẩm cao su e Công ty cổ phần cao su Phước Hòa (PHR) ? ?Ngành nghề kinh doanh công ty: - Trồng cao su, khai thác chế biến mủ cao su, kinh doanh cao su, thu mua mủ nguyên liệu, mua bán chế biến gỗ cao. .. vào tổng kim ngạch xuất ngành Cao su bao gồm nguồn nguyên liệu cao su tự nhiên, sản phẩm cao su sản phẩm gỗ cao su ngành Công nghiệp chế biến Việt Nam xuất cao su vào 60 thị trường nước giới... kết hợp lại thành danh mục đầu tư Từ đó, chọn cổ phiếu để vào chung danh mục đầu tư BRC, CSM, SRC với tỷ trọng đầu tư 32,2% , 66,09% , 1,71% → Đây danh mục đầu tư tối ưu với mức rủi ro tối thiểu