KET LU~N CHUONG 1:
2.3 NHUNG THANH QUA D~T DU(1C TRONG V~C THVC H~N CHINH
, ? , ? ,.? , ~ " ' ? ' ,
SACH TY GIA THA NOI CO Sl)' DIEU TIET CUA NHA NUOC:
Vi~c d6i moi che' d<) m<)t ty gia, rna trong d6 ty gia luon luon du'<;lc di€u chinh linh ho~t phu h<;lp voi tlnh hlnh cung c~u ngo~i t~ tren thi tru'ong, la bu'oc tie'n dang k~ trong qua trlnh d6i moi n€n kinh te' ctia nu'oc ta, nhii'ng thanh tl!U d~t du'<;lc la:
- Cd che' quan ly ngo~i ho'i da chuy~n hu'ong hoan toan voi quan di~m tie'p c~n cd che' thi tru'ong, x6a bo d<)c quy€n v€ ngo~i thu'dng va ngo~i hO'i, thl!c hi~n mCJ caa kinh te' do'i ngo~i, cac doanh nghi~p du'<;lc phep mCJ tai khoan ngo~i t~ va
sa dl.,lng ngo~i t~ theo nhu c~u.
- Thl!c thi che' d<) m<)t ty gia tho'ng nha't c6 di€u chinh linh ho~t theo sat gia thi tru'ong, phu h<;lp voi tlnh hlnh cung c~u ngo~i t~ va du'<;lc xa h<)i cha'p nh~n.
sau cao hon nam tntoc, lc;tm phat da dttqc ki~m che' va dttqc diy lui tu mile 3 con
s6 xu6ng con m()t con s6.
-Can can thanh toan qu6c te' ngay cang dttqc ciH thi~n, chinh sach ty gia ngay cang phu hqp vo'i nhu c~u phat tri€n kinh te'. Qua theo doi di~n bie'n cua TGHB giua USD va VND chung ta tha'y nha nttoc da d~n d~n ntim dttqc cong C\l ty gia d€ di€u hanh kinh te' Vi mo, C\l th€ la khmlng each giua ty gia hd'i doai do NHNN cong b6 voi ty gia hd'i doai thi tru'ong t\1' do khong dang k€.
- Vi~c giu 6n dinh gia tq d6ng ti~n, cung voi vi~c nha nttoc cho phat hanh
m()t s6 van ban quy ph~m phap lu~t v~ quan ly ngo~i hd'i, Lu~t d~u ttt nu'oc ngoai tc;ti Vi~t Nam, la nhan t6 quan tn,mg nhAm thu hut v6n tin d1,mg va d~u tu' nu'oc ngoai.
-Do ty gia hd'i doai ngay cang sat voi gia thi tru'ong, t~o di~u ki~n cho cac doanh nghi~p tham gia xua't khiu, da tac d()ng m~nh me de'n thu'ong m~i.
B6ng thoi dap ung nhu c~u ngo~i t~ d€ nh~p khiu, ph1;1c V\l phat tri€n kinh te'- xa h()i g6p ph~n lam tang ngu6n dlf tru ngo~i t~ cho da't nttoc.
Tuy nhien ben c~nh d6, v§n con nhung t6n tc;ti c~n nghien cuu va thao go, d€ tu d6 tim ra nhung bi~n pha p, nhung httong di C\l th€ nhAm khtic ph1;1c hon nua nhung khie'm khuye't trong v~n hanh n~n kinh te' theo co che' moi, co che' thi trttong.
2.4 NHUNG TON T;~l TRONG vmc XA y DVNG v A DIEU HANH CHINH SACHTY GIA:
Vi~c xay dlfng va di~u h~mh chinh sach ti~n t~ theo co che' thi tru'ong a
Vi~t Nam chi moi btlt d~u a di€m so khai, do d6 khong sao tranh khoi du'qc nhung
2.4.1 Vi~c xac djnh ty gia chua thich ung v6'i cung cAu ngo~i t~:
Cung c~u ngo~i t~ dong vai tro quye"t dinh toi nhii'ng bie"n d()ng cua TGHB, d~c bi~t do"i voi nuoc dang phat tri~n kinh te" nhu d Vi~t Nam, khi rna d6ng Vi~t Nam chua c6 gia tq chuy~n d6i va tudng do"i "ye"u" ca tren thi truong trong nuoc va ngoai nuoc. Trong d6 c6 nhi~u ye"u to" anh hudng de'n ty gia, nhung do di~u ki~n
lich sii' nha nuoc chua n3:m ch3:c cac ye"u to" d6, d~n de"n sg xac dinh ty gia v~n con chua thich ling voi cung c~u ngo~i t~. B~c bi~t la cac ye"u to" tieu qtc.
Cac ye"u to" da anh hudng tieu cl,l'c de"n cung c~u ngo~i t~ d Vi~t Nam trong thoi gian qua Ia:
- Chuy~n ngan gia bAng cac hinh thuc nhu: hoan chuy~n ngo~i t~ va n()i t~, giua cac chu th~ trong nuoc va nuoc ngoai.
- Thanh toan bAng ngo~i t~ giua cac ca nhan, t6 chile tren thi truong n()i dia. - Buon l~u qua bien gioi (day Ia ngu6n c~u ngo~i t~ ra't kh6 danh gia do tinh cha't ho~t d()ng cua n6, va Ia nhan to" quan tr<.mg anh hudng thi truong ngo~i t~ tl,l' do)
Do nha nuoc chua c6 quy che" quan ly ngo~i ho"i hoan chinh, va do ty gia tu'dng do"i 6n dinh, nen thi truong ch<J den v~ ngo~i t~ ngay cang c6 xu huong phat tri~n, trong khi nhung cd quan du<Jc phep kinh doanh ngo~i t~ l~i khong thu hut duqc ngo~i t~ bAng each mua ban trl,l'c tie"p va thuong xuyen. Do v~y rna cung c~u
ngo~i t~ chua du<Jc di~u tie"t m()t each thoa dang, m~c du kim ng~ch xua't nh~p khdu kha Ion, luqng ngo~i t~ phan tan tren cac tai khoan cua cac ddn vi xua't nh~p khdu hAng tram tri~u USD rna nha nu'oc chua sii' dvng duqc bao nhieu. M~t khac,
ho~t d()ng CUa nganh ngan hang chua du di~u ki~n d~ phl;lC V\1 cho n~n kinh te" thi
tru'ong, chua hinh thanh duqc thi truong vo"n ngo~i t~, chua huy d()ng c6 hi~u qua ngu6n vo"n trong va ngoai nuoc.
Theo phan tich cua cac chuyen gia, trong nhfi'ng nam cuO'i th~p nien 90
Vi~t Nam da nilm trong vong xoay cua khung hoang ti~n t~, voi nhi~u nguyen
nhan ngay tu n<)i t~i n~n kinh te', ben c~nh nhfi'ng anh hu'dng tu ben ngoai. Tu d~u
nam 1997, chinh phil da Iqp thCii ap dt.mg m<)t sO' bi~n phap nhilm ki~m soat ch~t che hdn ngudn ngo~i t~, sau khi xa"y ra m<)t sO' vi~c d6 b~ cua cac doanh nghi~p
trong nuoc. Nhung do Vi~t Nam chua c6 thi truCing chung khoan, lo~i hlnh d~u tu gh1n tie'p chua phat tri~n, thi truCing vO'n chua du<Jc t\1' do h6a nen khung hoang khu vl!c da lam cho hang h6a trong nuoc kern tinh c~nh tranh hon, thi truCing xua:'t kh~u
cua Vi~t Nam sang cac nuoc giam sut ro r~t. N~n kinh te' Vi~t Nam hi~n nay dang
c6 nhi~u mau thu~n vi nhfi'ng chi tieu c~n tang thil~i giam nhu GDP, kim ng~ch
xua't kh~u, t6ng d~u tu, sue mua, ... Con nhfi'ng chi tieu c~n giam thil~i tang nhu: b<)i chi ngan sach, ty 1~ tha:'t nghi~p, n<J nuoc ngoai, .... C~n nh~n tha'y rilng trong tlnh hlnh hi~n nay nbi lo Uing cua cac doanh nghi~p v~ ty gia khong phai khong c6 ly' m~c du NHNN da c6 nhfi'ng bi~n phap ra:'t tich cl!c d~ giai quye't.
E>i~u quan tn.mg la c~n tie'p tvc nghien ctl'u, di~u chinh nhfi'ng di~u con
chu'a h<Jp ly. Trong chinh sach quan ly ngo~i hO'i c~n hoan thi~n hon nfi'a cac nghi~p vv thi truCing mua ban c6 ky h~n d~ cac doanh nghi~p va cac nha d~u tu nUOC ngoai th~t S\1' yen tam, khong COn phai h6i hQp Vi ty gia.
Khi ty gia bj SUC ep m~nh do tac d<)ng cua ye'u tO' tam ly, gay ra S\1' meo m6 trong quan h~ cung c~u v~ ngo~i t~ thi giiii phap ke't hO'i Ia phu'dng thuc dua cung c~u ngo~i t~ sat voi thl!c te'. Trong bi~n phap nay ngan hang dong vai tro Ia
kenh d~n ngo~i t~ tu ndi thua sang noi thie'u nhilm lam cho vi~c sit dvng ngo~i t~
c6 hi~u qua l:H1n, tranh vi~c sit dvng ngo~i t~ lang phi d~n de'n nh~p kh~u tran Ian.
Tuy nhien, do phai ban ngo~i t~ thu du<Jc cho ngan hang nen khi c6 bie'n d<)ng ty gia, nguCii hung chju nhfi'ng t6n tha:'t la cac doanh nghi~p. Bay la m~t chua lam du<Jc cua ke't hO'i, chua giam bot cang th~ng v~ cung c~u ngo~i t~. Nbi lo Uing ciia cac doanh nghi~p v~ va:'n d~ ngo~i t~ cling chua he't, bdi vi cac nha d~u tu nuoc
ngoai khi d~u ttt vao cac Hinh vrf.c nhtt ba't d{)ng san, du lich, vui chdi giai tri, ... thl
d~u ttl' b~ng USD, nhttng ngudn thu lc;ti Ia VND, do v~y hQ gl}p kh6 khan trong vic$c chuy~n d6i ngoc;ti tc$ d~ dap ung m<)t s6 nhu c~u c~n thie't.
2.4.2 Ch{lm thay dOi ty ghi theo muc d() cua I~m phat:
Ty lc$ lc;tm phat cua Vic$t Nam trong thoi gian d~u nhii'ng nam 90 ra't cao, (chi moi du'QC hc;tn che' tu'dng d6i trong mQt vai nam g~n day), do v~y rna Hii sua't n{)i tc$ kha cao trong nhfi'ng nam 1993-1997, vl the' rna d6i tttqng sd hfi'u USD d~u
c6 gAng ban hol}c chuy~n d6i USD sang VND d~ k:ie'm lqi, d~n de'n m{)t thi trttong
hi d{)ng. Bi~u d6 d~n de'n vic$c nhi~u nha nh~p kh~u. mua nq hang h6a sau d6 ban lily VND d~ k:inh doanh, th~m chi gdi VND vao ngan hang d~ httdng Hii (do Hii sua't VND cao). Nhtt v~y cac nha k:inh doanh xua't nh~p kh~u trd thanh cac nha kinh doanh ti~n tc$, thay vl dung v6n d6 tai tc;to ra san ph~m. xua't kh~u d~ k:ie'm ngoc;ti tc$ cho vic$c tra nq, hQ lc;ti cho vay d~ k:ie'm Hii, hol}c dtta vao k:inh doanh thttdng mc;ti quay vong tren thi trttong n{)i dia d~ kie'm loi.
Ty gia h6i doai danh nghia sau khi pha gia mc;tnh vao nam 1991, da dttqc gifi' 6n dinh va chi tang rift it so voi lc;tm phat toi t~n nam 1997. Vic$c danh gia cao VND da ldch thkh nh~p khffu, nhttng san xua't bi dlnh d6n, hang tdn d<;>ng tang, thi
trttong trong nttoc kern soi <;l{)ng, sue tieu thv hang h6a c6 xu httong giam. Tric$u chung thie'u lanh mc;tnh trong linh vrf.c tai chinh ti~n tc$ da ty lc$ thu~n cung thoi gian, de d<;>a srf. 6n dinh k:inh te' vi mo ~~ trung, dai hc;tn ngay ca tru'oc khi khung hoang kinh te' khu vrf.c chua n6 ra.
Bttoc qua nam 1998, do anh httdng khung hoang ti~n tc$ cua cac nttoc trong khu vrf.c, Vic$t Nam ciing bi anh hu'dng nhi~u ml}t nhtt: He$ th6ng ngan hang ye'u kern voi s6 nq khong thu hdi qua IOn, cac doanh nghic$p nha nu'oc, cac cong ty lam an kern hic$u qua, ty lc$ d~u ttt nttoc ngoai vao Vic$t Nam svt giam nghiem tr<;>ng, lc;ti hi thien tai bao Ivt tri~n mien.
Sg ma't gia nhanh chong cua cac lo~i ti€n t<$ trong khu vgc nhu' Bath Thai, Won Han quO'c, Ringgit Malaysia, ... va ca sg ma't gia cua USD, dangle ra VND ciing phai giam gia theo d€ dam bao ty gia hO'i doai thgc, song VND l~i khong bi
giam gia nhi€u. Di€u nay da d~n de'n kh6 khan cho cac nha xua't khiu. Ben c~nh
d6 ta l~i khong c6 nhii'ng d\1' an ha'p d~n d€ thu hut d~u tu' nu'dc ngoai, khi rna VND dang c6 gia cao, l<ji d1;1ng sg len gia cua VND d€ nh~p khiu tu' li<$u san xua't.
2.4.3 Chinh sach ty gia thie'u gtln b6 ch~t che v8i chinh sach Hii sua"t:
Lai sua't va ty gia la hai va'n d€ nh~y cam, n6 tac d()ng tuc thoi va anh hu'ong sau r()ng do'i vdi toan b() cac ho~t d()ng kinh te" trong n€n kinh te" thi tru'ong. Do giii'a chung c6 mO'i quan he$ hii'u cd vdi nhau. Chinh sach lai sua't va ty gia phai du'<jc xu ly ddng b() trong quan he$ phu h<jp, va bi<$n phap di€u chinh lai sua't VND cffn di doi vdi vi<$c di€u chinh ty gia thfch h<jp, d€ phat huy tO'i da vai tro cua cong c\}lai sua't ty gia trong di€u hanh chinh sach ti€n t<$.
DO'i vdi nu'dc ta, trong thoi gian qua vi<$c du'a ra nhii'ng cd sa cho each tinh toan tung ye'u t6 tac d()ng de"n ty gia v~n dang la va'n d€ c~n suy nghi.
Suy ng~m tu hang lo~t cac nguyen nhan rna cac nu'dc Dong A phai ganh chiu cho khung hoang tai chinh va ti€n t<$, d~n de"n tlnh tr~ng bu()c pha gia ddng ban t<$. Lien he$ vdi Vi<$t Nam thl ciing c6 nhii'ng nguyen nhan bi€u hi<$n tu'dng t\1', nhu' n<J qua h~n con cao, tha't nghi<$p v~n con nhi€u, slf giam sut ldn v€ tang tru'ang kinh te", l~m phat cao vv, ... Va ciing c6 nhi€u nguyen nhan chu'a xua't hi<$n, ho~c
khong c6 nhtt: Chua c6 thi tn.tong chung kh6an, thi tru'ong ti€n t<$ a muc sd khai, vO'n vay dai h~n ml'dc ngoai chu'a nhi€u, nen ph~n nao it bi khung hoang ti€n t<$ anh huang de"n.
Tren thgc te', NHNN Vi<$t Nam da chu d()ng di€u chinh ty gia, nh~m t~o
ngo~i tc$ len so voi VND cling chua c6 m()t loi giai C\1 th~. cd che' dieu h~mh ty ghi thie'u linh ho~t.
Ne'u dieu chinh ty gia Utm cho ddng USD m~nh len va VND ye'u di thl chung ta se lam tang chi pW d~u vao cua m()t s6 doanh nghic$p (do nh~p thie't bi,
cong nghc$, nguyen lic$u d~u vao trii ch~m), lam tang gia thanh m()t s6 san phgm va m()t s6 hang h6a nh~p khgu. Con ne'u v~n gifi' "6n dinh" ty gia, thl CCTTQT luon
bi thie'u h1;1t, xua't khgu ngay cang kern xa so voi nh~p khgu,
Trang thoi gian qua nha nu'oc da 4 l~n h~ lai sua't ngan hang, ddng thoi dieu chinh ty gia tang len chut ft. S\f dieu chinh lai sua't giam xu6ng la nhAm khuye'n khfch d~u tu', khuye'n khfch xua't khgu. Trang luc d6 gia tri VND c6 khuynh hu'ong giam di, c~u ngo~i tc$ c6 khuynh hu'ong tang len da lam cho vic$c nh~p khgu
d~ phl;lC V\1 phat tri~n san xua't trd nen kh6 khan. Vl rAng cac nha san xua't se lo
l~ng sau m()t thoi gian tie'n hanh san xua't, thu hdi du'<jc chi ph! hQ se g~p phai rui ro
ve ty gia do gia ngo~i tc$ tang len.
r:>ay la mau thu~n quan trQng trang cac nu'oc dang phat tri~n. vua c~n xua't khgu, vua c~n nh~p khgu, rna ty gia tang hay giam deu anh hu'dng de'n s\f phat
tri~n cua nen kinh te'.
Nhln chung, trong vic$c dieu hanh ty gia c6 nhieu dieu phai ban, tuy c6 s\f thay d6i, c6 dieu chinh nhu'ng chu'a g~n voi quan he$ cung c~u ngo~i tc$ tren thi tru'ong, nhfi'ng di6n bie'n cua ty gia v~n con he't sue phuc t~p. mang tfnh d~c thu trd thanh m6i quan tam khong nhfi'ng cua cac nha quan ly' cac nha nghien cuu, cac doanh nghic$p rna con la m6i quan tam cua mQi thanh vien trang xa h()i. Ty gia h6i doai chua dap ung nhu c~u th\fc ti6n, chu'a trC1 thanh don bgy klch thfch phat tri~n
kinh te' d6i ngo~i va dieu tie't kinh te' trang nu'oc.
d6i ty gi::i h6i dmii phl;LC Vl;L IDl;LC tieu tang tntdng kinh te' va hai la phllang phap diiu chlnh bdng each mua ban ngo(li t~ cua NHNN nhu each lam vua qua.
• Phuong phap di~u chinh tutu da ap d~t ty gia chlnh thuc thong qua vi~c
qui dinh bien d<) dao d<)ng la thie'u can cu kinh te'.
• Phuong pha p di~u chinh ty gia b~ng each mua ban ngo(;li t~ cua NHNN tuy chua ap dvng nhi~u l~n nhung to ra c6 hi~u qua hon va c~n nghien cuu de c6 the trd thanh phuong phap di~u chinh ty gia h6i doai trong tuong lai, rna m<;>i sl;L' can
thi~p cua NHNN vao thi truong ngo(;li h6i d~u phai d<;lt mvc dich la khong gay
bie'n d<)ng IOn, khuye'n khich xua't kh~u, ki€m soat nh~p kh~u tang dl;L' tru ngo(;li t~,
giam d~n can thi~p hanh chinh vao thi truong ti~n t~ n6i chung, thi truong ngo(;li t~
n6i rieng. BC1i le, vi~c a'n dinh ty gia C1 nuoc ta con tuy ti~n chu quan, thie'u co sd khoa h<;>c, ch~m di~u chinh, ty gia chlnh thuc thuong tha'p hon nhi~u so voi thi tntong, tu d6 d§n de'n h~u qua la nha nuoc khong t~p trung du<;jc ngo(;li t~.
2.4.4 Ty ghi giao cijch (J hai trung tam giao cijch ngo~i t~ va thj tru'ong ngo~i
t~ lien ngan hang chu'a th~ hi~n he't vai tro di@u tie't cua minh:
Do cung c~u ngo(;li t~ t(;li cac TTGDNT thoi gian nay chua phan anh d~y
du, chua chung to du<;1c sl;L' linh ho(;lt trong vi~c di~u hoa quan h~ cung c~u ngo(;li t~.
Ty gia giao dich tren TTNTLNH chua the hi~n he't vai tro di~u tie't cua mlnh, nha't la vao nhii'ng thoi diem gay ca'n v~ ngo(;li t~ cling nhu VND khi cung c~u ma't can
b~ng v~ v6n, vl dl;L' tru ngo(;li t~ cua Ngan hang nha nuoc con qua mong so voi yeu
c~u cua n~n kinh te'.
S6 lu<;jng giao dich tren TTNTLNH thl;L'c cha't hi h(;ln che' m<)t ph~n do hai TTGDNT (Ha N<)i va Thanh phd' H6 Chi Minh) ho(;lt d<)ng tach bi~t nhau va d<;li
di~n rieng cho tung khu vl;L'c, nen gay kh6 khan trong vi~c th6ng nha't di~u hanh ty
E>e'n nam 1994, ho:;tt d()ng cua thi tntong n()i t~ lien ngan hang, thi tntong ngo:,ti t~ lien ngan hang kha soi n6i, nhu'ng v~n chu'a phan anh du'<Jc cung cffu cua thi tru'ong. Mc}t khac vai tro cua NHNN dO'i voi thi tru'ong nay con ye'u, nen gc}p nhi€u kh6 khan trong vi~c di€u hanh lai sua't, ty gia theo thi tru'ong di€u tie't lu'<Jng ti€n cung ung linh ho:,tt phu h<Jp voi di~n bie'n th\l'C te'.