Nh v y, ngoài dòng v n FDI vào tác đ ng đ n cán cân th ng m i thì t giá
h i đoái và thu nh p qu c dân c ng tác đ ng đ n s thay đ i c a cán cân th ng
m i. M c tiêu bài nghiên c u này c ng nh m cung c p m t b ng ch ng th c
nghi m v tác đ ng c a dòng v n FDI đ n cán cân th ng m i c a Vi t Nam trong giai đo n 1992 – 2010.
Tuy nhiên, m t h n ch c a bài nghiên c u là ch a tìm th y m t lý thuy t lý
gi i đ y đ v tác đ ng c a dòng v n FDI đ n cán cân th ng m i c a qu c gia
nh n đ u t , dù r ng m i quan h này v n có th t n t i d a trên k t qu ki m đ nh
c a các nghiên c u th c nghi m tr c đây.
Mô hình nghiên c u c a bài nghiên c u đ c xây d ng d a trên mô hình nghiên c u c a Wang & Wan (2008) s d ng khi ki m đ nh m i quan h gi a dòng v n FDI, t giá th c đa ph ng và cán cân th ng m i c a Trung Qu c giai đo n
1979-2007 [26]. Hai ph ng pháp ki m đ nh chính là ph ng pháp h i quy OLS
cho t ng ph ng trình và ph ng pháp h i quy h ph ng trình Seemingly Unrelated Equation Regressions – “D ng D Có T ng Quan”. S d bài nghiên
c u đ xu t mô hình nghiên c u và ph ng pháp nghiên c u trên là do ch a có
khung lý thuy t lý gi i đ y đ v tác đ ng c a dòng v n FDI đ n cán cân th ng
m i. H n n a, do m t s nét t ng đ ng c a hai n n kinh t Vi t Nam và Trung Qu c, bài nghiên c u tin r ng mô hình nghiên c u và ph ng pháp nghiên c u này s phù h p v i tr ng h p ki m đ nh s tác đ ng c a dòng v n FDI đ n cán cân th ng m i c a Vi t Nam giai đo n 1992 - 2010.
Theo Rose & Yellen (1989), cán cân th ng m i c a m t qu c gia ph thu c
vào thu nh p trong n c và n c ngoài, t giá th c đa ph ng. Cán cân th ng m i đ c đnh ngha là ch nh l ch gi a xu t kh u và nh p kh u, tuy nhiên theo đ nh
ngha này thì r t khó kh n trong tính toán và b tác đ ng b i ch s giá n i đ a.
gi i quy t v n đ này, t s gi a nh p kh u so v i xu t kh u (M/X) đ c s d ng đ đo l ng cán cân th ng m i (Haynes & Stone (1982), Bahmani-Oskooee & Brooks (1999). Mô hình đ c đi u ch nh nh sau:
Trong đó,
(M/X) là t s nh p kh u so v i xu t kh u t i th i đi m t
Yc,t là thu nh p toàn c u t i th i đi m t
Yt là thu nh p c a qu c gia t i th i đi m t
Et là t giá th c đa ph ng t i th i đi m t
Do dòng v n FDI có th tác đ ng đ n nh p kh u và xu t kh u, các bi n Ft
(dòng v n FDI vào t i th i đi m t)và OFt (dòng v n FDI ra t i th i đi m t) đ c b sung vào mô hình nghiên c u:
Rõ ràng, ph ng trình (2a) không cho th y đ c m i quan h mà các bi n tác đ ng lên xu t kh u, nh p kh u m t cách riêng r . nghiên c u m i quan h
Nh v y, mô hình t ng quát đ c xây d ng nh sau:
Wang & Wan (2008) s d ng ph ng pháp ki m đ nh Seemingly Unrelated Regression Equations (SURE) đ ki m đ nh m i quan h gi a dòng v n FDI, t giá
th c đa ph ng và cán cân th ng m i c a Trung Qu c giai đo n 1979-2007. K t
qu nghiên c u cho th y thu nh p qu c dân toàn c u, thu nh p trong n c, t giá
th c đa ph ng và dòng v n FDI vào đ u có m i quan h có ý ngha v i cán cân th ng m i.
Bài nghiên c u này c ng s d ng h ph ng trình trên đ nghiên c u tr ng
h p c a Vi t Nam giai đo n 1992-2010. Tuy nhiên, do h n ch v c s d li u
c ng nh th c t dòng v n FDI đ u t ra n c ngoài c a Vi t Nam giai đo n 1992- 2010 r t th p, bài nghiên c u lo i b bi n OFt ra kh i mô hình nghiên c u. Thêm n a, theo k t qu nghiên c u c a Wang & Wan (2008) thì dòng v n FDI ra không
có tác đ ng có ý ngh a đ n s thay đ i c a xu t kh u, nh p kh uvà cán cân th ng
m i c a Trung Qu c giai đo n 1979-2007. Vì nh ng nét t ng đ ng gi a hai qu c
gia, tác gi tin r ng vi c lo i b bi n OFt không làm nh h ngđ n k t qu c a bài nghiên c u.
phù h p v i m c đích nghiên c u và th c t c a Vi t Nam giai đo n
Ln (M/X)t= 0 + 1LnYwt+ 2LnYt + 3LnEt + 4LnFt+ t (2a) Ln Xt= 0+ 1Ln Ywt + 3LnEt+ 4LnFt+ t (2b) Ln Mt= 0+ 2LnYt + 3LnEt + 4lnFt+ t (2c) Trong đó: (M/X) là t s nh p kh u so v i xu t kh u c a Vi t Nam t i th i đi m t Ywt là thu nh p toàn c u t i th i đi m t
Yt là thu nh p c a Vi t Nam t i th i đi m t
Et là t giá th c đa ph ng c a Vi t Nam t i th i đi m t
Ft là t s gi a dòng v n FDI vào so v i GDP c a Vi t Nam t i th i đi m t
Xt là t s gi a xu t kh u so v i GDP c a Vi t Nam t i th i đi m t
Mt là t s gi a nh p kh u so v i GDP c a Vi t Nam t i th i đi m t
ki m đ nh m i quan h gi a dòng v n FDI và cán cân th ng m i t i
Vi t Nam, bài nghiên c u s d ng ph ng pháp ki m đ nh h i quy bình ph ng bé nh t -Ordinary Least Squares (OLS) cho cho t ng ph ng trình trong h ph ng trình và ph ng pháp h i quy h ph ng trình Seemingly Unrelated Regression
Equations (SURE) nh nghiên c u c a Wang & Wan (2008) s d ng v i tr ng h p c a Trung Qu c giai đo n 1979-2007. Vi c th c hi n b ng hai ph ng pháp
pháp ki m đ nh khác nhau nh m c ng c thêm cho k t qu ki m đ nh c a bài nghiên c u.
K t qu mong đ i c a mô hình đ c trình bày trong b ng 1.1 d i đây. Nh
b ng 1.1 trình bày, h s 1 đ c mong đ i s mang d u âm và h s 1 là h s d ng b i s t ng lên trong thu nh p toàn c u s làm t ng s c mua c a th gi i, kéo theo xu t kh u c a Vi t Nam t ng và t s gi a nh p kh u so v i xu t kh u s gi m
(c i thi n thâm h t cán cân th ng m i ).
H s 2, 2 c ng đ c mong đ i là h s d ng vì s gia t ng trong thu nh p
qu c dân c a m t qu c gia t ng th ng kéo theo nhu c u hàng hoá ngo i nh p t ng, làm cho nh p kh u t ng lên và cán cân th ng m i tr nên thâm h t.
H s c a bi n t giá th c đa ph ng ( 3, 3, 3) trong mô hình thì không th d đoán đ c do có th x y ra hi u ng đ ng cong J gi a t giá th c và cán cân
th ng m i nh đã đ c trình bày ph n trên.
T i các qu c gia đang phát tri n nh Vi t Nam, chính ph th ng áp d ng
chính sách h i nh p, m c a th ng m i và h ng t i xu t kh u. H n n a, do đi u
ki n c s h t ng và trình đ k thu t còn kém nên các nhà đ u t FDI vào Vi t Nam th ng ph i nh p kh u máy móc, trang thi t b s n xu t. Do v y, mô hình
mong đ i m i quan h tích c c gi a dòng v n FDI vào và xu t kh u ( 4d ng) , gi a dòng v n FDI vào và nh p kh u c a Vi t Nam( 4 d ng). Do đó, m i quan h gi a dòng v n FDI và cán cân th ng m i c ng không th d đoán tr c đ c.
B ng 1.1: b ng k t qu mong đ i t mô hình nghiên c u
Yw Y E F
M/X - + ? ?
X + ? +
Tóm t t ch ng I:
Nói tóm l i, m i quan h gi a dòng v n FDI vào và cán cân th ng m i,
gi a dòng v n FDI vào và xu t kh u, gi a dòng v n FDI vào và nh p kh u c a
qu c gia ti p nh n đ u t v n còn nhi u tranh lu n. M c đ tác đ ng c a dòng v n
FDI đ n cán cân th ng m i c a qu c gia s t i tùy thu c vào t ng tr ng h p c
th . T giá h i đoái, thu nh p qu c dân c ng là nh ng nhân t tác đ ng vào s thay
đ i c a cán cân th ng m i. V m t lý thuy t, có th t n t i đa c ng tuy n gi a
dòng v n FDI và t giá, gi a dòng v n FDI và thu nh p qu c dân. Nh v y, đ
ki m đ nh các m i quan h trên, mô hình nghiên c u đ c đ a ra nh sau:
Ln (M/X)t= 0 + 1LnYwt+ 2LnYt + 3LnEt + 4LnFt+ t (2a) Ln Xt= 0+ 1Ln Ywt + 3LnEt+ 4LnFt+ t (2b) Ln Mt= 0+ 2LnYt + 3LnEt + 4lnFt+ t (2c)
Trong đó:
(M/X) là t s gi a nh p kh u so v i xu t kh u c a Vi t Nam t i th i đi m t
Ywt là thu nh p toàn c u t i th i đi m t
Yt là thu nh p c a Vi t Nam t i th i đi m t
Et là t giá th c đa ph ng c a Vi t Nam t i th i đi m t
Ft là t s gi a dòng v n FDI vào so v i GDP c a Vi t Nam t i th i đi m t
Xt là t s gi a xu t kh u so v i GDP c a Vi t Nam t i th i đi m t
Ch ng II :
TH C TR NG THU HÚT DÒNG V N FDI C A VI T
NAM GIAI O N 1991 - 2010 VÀ TÌNH HÌNH XU T
NH P KH U, THÂM H T CÁN CÂN TH NG M I
VI T NAM GIAI O N 1986 - 2010.
2.1 Th c tr ng thu hút dòng v n FDI giai đo n 1991 - 2010
H n hai m i n m th c hi n, công cu c đ i m i c a ng và Nhà n c đã
đ t đ c nhi u thành t u to l n trong phát tri n kinh t , gi m đói nghèo, nâng cao m c s ng cho ng i dân. Chính sách đ i m i đ a n n kinh t Vi t Nam ngày càng h i nh p sâu vào n n kinh t th gi i. Hi n nay, Vi t Nam là thành viên c a kh i
ASEAN, tham gia AFTA và APEC, th c hi n có hi u qu Hi p đ nh th ng m i v i M , tr thành thành viên c a t ch c th ng m i th gi i (WTO),… Th tr ng xu t kh u c a Vi t Nam ngày càng m r ng, xu h ng các ngu n v n t bên ngoài đ vào Vi t Nam ngày càng t ng qua các kênh đ u t tr c ti p và gián ti p.
c bi t, sau khi gia nh p T ch c Th ng m i Th gi i (WTO), t n m 2006, đ m c a n n kinh t đã t ng v t t m c 100% lên 150% ch trong vòng hai
n m, lu ng v n gián ti p và tr c ti p n c ngoài ch y vào m nh ch a t ng có.
2.1.1 V chính sách khuy n khích đ u t và tình hình thu hút FDI
(đ n v tính: tri u USD)
Bi u 2.1: Tình hình thu hút v n FDI t i Vi t Nam giai đo n 1991-2010
Giai đo n 1991-1996
Nhìn l i hai m in m tr c, v i b i c nh qu c t , ch đ xã h i ch ngh a Liên Xô và ông Âu tan v ; các th l c thù đ ch tìm cách ch ng phá Vi t Nam trên nhi u m t. Th gi i có nh ng di n bi n ph c t p c a tình hình chính tr và an ninh qu c t , s ph c h i ch m c a n n kinh t th gi i và bi n đ ng giá c trên th
tr ng qu c t ... Các n c đang phát tri n khu v c ông Á và ông Nam Á th c
hi n c i cách kinh t , tr thành khu v c phát tri n n ng đ ng c a th gi i. Xét v
tình hình trong n c, n c ta là m t n c nông nghi p l c h u, b tàn phá n ng n
b i chi n tranh, n n kinh t tình tr ng kém phát tri n, s n xu t nh , mang n ng
tính ch t t c p t túc, c ch qu n lý t p trung quan liêu bao c p, n n kinh t lâm
vào tình tr ng kh ng ho ng tr m tr ng, m c l m phát lên t i trên 700% vào n m
1986, s n xu t đình tr , c s k thu t l c h u và lâm vào tình tr ng thi u v n tr m
tr ng.
V i b i c nh trong n c và qu c t nh v y, đ khôi ph c và phát tri n kinh
t -xã h i, ng đã ch tr ng m c a n n kinh t , th c hi n công cu c “đ i m i”
toàn di n. Vi t Nam th c hi n chính sách đ i m i b t đ u t i h i ng l n VI n m 1986 và đ c bi t là nh ng c i cách theo đ nh h ng th tr ng vào n m 1991 đã đánh d u m t b c ngo t trong l ch s phát tri n kinh t c a Vi t Nam. T n m
1991, n n kinh t Vi t Nam đã b c vào giai đo n chuy n đ i, nh m công nghi p
hóa và h i nh p qu c t .
Nh n ra t m quan tr ng c a dòng v n FDI trong vi c thu hút v n, chuy n
giao công ngh , đ i m i k thu t và m r ng th tr ng, chính ph Vi t Nam đã có nhi u n l c trong vi c t o ra môi tr ng thu n l i cho kinh doanh. K t khi Lu t u t n c ngoài n m 1987 đ c ban hành, chính ph liên t c có nh ng c i thi n trong chính sách đ u t nh m thu hút các nhà đ u t n c ngoài vào Vi t Nam.
Lu t u t n c ngoài n m 1987 đã đ c s a đ i 4 l n vào các n m 1990, 1992,
1996 và 2000. Theo đó, các l nh v c mà các nhà đ u t n c ngoài ( TNN) đ c phép đ u t đã đ c m r ng d n, bao g m c nh ng ngành d ch v . Các nhà
TNN đã đ c trao nhi u quy n h n và các yêu c u v i h c ng đ c gi m b t nh các yêu c u v th t c hành chính trong vi c thành l p d án.
Qua m i giai đo n các l nh v c u tiên thu hút đ u t , các s n ph m c th đ c xác đ nh t i Danh m c các l nh v c khuy n khích và đ c bi t khuy n khích đ u t . th i k này, Vi t Nam đã chú tr ng thu hút TNN vào lnh v c công
nghi p - xây d ng. Chính ph ban hành chính sách u đãi, khuy n khích các d án : (i) s n xu t s n ph m thay th hàng nh p kh u, (ii) s n xu t hàng xu t kh u (có t l
xu t kh u 50% ho c 80% tr lên), (iii) s d ng ngu n nguyên li u trong n c và có t l n i đ a hoá cao.
Th i k 1991-1996 là giai đo n mà môi tr ng đ u t - kinh doanh t i Vi t Nam đã b t đ u h p d n nhà đ u t do chi phí đ u t - kinh doanh th p so v i m t
s n c trong khu v c; c c u dân s tr v i giá nhân công r , th tr ng m i. Vì v y, dòng v n FDI t ng tr ng nhanh chóng, có tác đ ng lan t a t i các thành ph n
kinh t khác và đóng góp tích c c vào th c hi n các m c tiêu kinh t -xã h i c a đ t n c. Th i k 1991-1996 đ c xem là th i k “bùng n ” TNN t i Vi t Nam (có th coi nh là “làn sóng TNN” đ u tiên vào Vi t Nam) v i 1.781 d án đ c c p
phép có t ng v n đ ng ký (g m c v n c p m i và t ng v n) 27,83 t USD. V n FDI đã t ng lên (1.409 d án v i t ng v n đ ng ký c p m i 18,3 t USD) và có tác