. RRTG tho tđ ng đ ut
2.2.3.3B tc p trong gia od ch hoán đi (Swap)
K t l un ch ng 1
2.2.3.3B tc p trong gia od ch hoán đi (Swap)
Trong n m 2010 giao dch hoán đ i ti n t th c hi n đ c 6 h p đ ng v i giá
tr là USD 812,659, ch th c hi n đ i v i 5 doanh nghi p, nh m giúp các DN này vay ngo i t thanh toán và khi có ti n hàng v s hoán đ i l i v i NHTMCP Công
th ng Bình D ng.
B ng 2.4: B ng kê h p đ ng hoán đ i ngo i t n m 2010 t i NHTMCP
Công th ng Bình D ng . NGO I T (USD) HOÁN I T GIÁ HOÁN I LÃI PH I THU DI N Gi I H ( S H ) SL TR U K SL NH N L I KHI ÁO H N U K ÁO H N VN 01/10/VB 83,160 83,160 18,602 18,612 831,600 02/10/VB 159,408.43 159,408.43 19,100 19,110 1,594,083 03/10/NN 532,900 532,900 19,100 19,110 5,329,000 04/10/MP 18,595.04 18,595.04 19,100 19,110 185,950 05/10/NT 30,014 30,014 19,100 19,112 360,168 06/10/NN 31,250 31,250 19,100 19,110 312,500
Ph n lãi thu đ c t nghi p v hoán đ i ngo i t là không đáng k , nên vi c th c hi n nghi p v hoán đ i này ngân hàng TMCP Công th ng Bình D ng th t s giúp DN xu t nh p kh u an tâm v m t ph n t giá khi thanh toán.
Tuy nhiên s l ng h p đ ng và doanh s th c hi n còn khá th p, s DN tham gia quá ít. ng th i công c hoán đ i lãi su t ch a đ c v n d ng t i ngân hàng TMCP Công th ng Bình D ng. Vì v y công c hoán đ i c ng ch a phát
huy đ c vai trò c a mình trong vi c giúp DN phòng ng a RRTG. 2.2.3.4 B t c p trong giao d ch quy n ch n (Opption)
Hi n nay NHNN ch còn cho phép th c hi n nghi p v option ngo i t ,
không đ c th c hi n option Vi t Nam đ ng. NHTMCP Công th ng Bình D ng ch m i th c hi n nghi p v này t n m 2010 – khi bi n đ ng t giá liên t c x y ra
nh phân tích trên.
N m 2010-2011 tình hình th c hi n các h p đ ng Option USD/ EUR t i
NHTMCP Công th ng Bình D ng nh sau:
B ng 2.5: Giá tr mua bán giao dch Option n m 2010-2011
t i NHTMCP Công th ng Bình D ng. N m 2010 S L NG H GIÁ TR H (USD) PHÍ THU C / PH I TR (VN ) PH N LÃI H CH TOÁN Option bán 58 6,801,083.68 1,001,801,990 -2,240,234,721 Option mua 6 1,950,000 -37,050,000 20,150,000 N m 2011 S L NG H GIÁ TR H (USD) PHÍ THU C / PH I TR (VN ) PH N LÃI H CH TOÁN Option bán 3 725,150 1,805,000 -30,150,120
Option
mua 3 725,150 1,805,000 30,150,120
(Ngu n: Phòng k toán NHTMCP Công th ng Bình D ng)
Theo quy đnh trong h th ng NHTMCP Công th ng Vi t Nam, ngân hàng
Công th ng Bình D ng ch đ c phép bán quy n ch n v i khách hàng và mua quy n ch n v i H i s chính c a mình. Ph n phí Option do ngân hàng n đnh, và
th ng khá cao đ bù đ p RRTG cho ngân hàng, đây c ng là v n đ b t c p khi n DN khó ti p c n v i công c option.
- Ph ng pháp h ch toán lãi/ l t i NHTMCP Công th ng Vi t Nam quy
đ nh nh sau:
Khi h ch toán, k toán s l p b ng kê theo m u nh sau:
* B ng kê xác đnh L các giao d ch bán quy n ch n Mua. * B ng kê xác đnh Lãi các giao d ch mua quy n ch n Bán.
B ng 2.6: M u b ng kê xác đnh lãi/l kinh doanh quy n ch n
trong h th ng NHCT Vi t Nam
(Ngu n: NHTMCP Công th ng Bình D ng [19])
T giá d ki n c a H = T giá ngày hi u l c H + ((T giá g c - T giá ngày hi u l c H )/Th i h n H ) X Th i h n t ngày hi u l c H đ n ngày đánh
giá). DI N GI I (S H ) S L NG NGO I T (EUR) NGÀY HI U L C H T GIÁ NGÀY HI U L C H T GIÁ G C H T GIÁ D KI N H NGÀY N H N H L /LÃI GHI NH N K TR C Ví d : 01/HD 39,735 24-11-09 1.67 1.51 1.65 24-12-09
Ph n L xác đnh khi: T giá th tr ng > T giá d ki n c a H , n u T giá th tr ng< T giá d ki n c a H , thì ph n L = 0, nh ng không ghi nh n lãi. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Theo ph ng pháp này đ a đ n vi c ngân hàng khi th c hi n nghi p v option bán v i khách hàng thì ch t hòa v n đ n l (kho n phí nh n đ c không đ bù đ p cho vi c h ch toán l khi th tr ng bi n đ ng). ây là đi m b t h p lý trong ch đ h ch toán quy đnh trong ngân hàng, nh ng nó h p lý trong b n ch t c a công c option là: khi mua option, ng i mua có quy n mua khi l i và t ch i th c hi n khi l , ng i bán là ng i đ ng ra th c hi n vai trò b o hi m cho ng i mua.
N u th c t v n d ng CCTC phái sinh ti n t h p lý, NHTMCP Công
th ng Bình D ng ph i th c hi n đ ng th i mua option v i khách hàng này, và bán option v i khách hàng khác đ tránh RRTG. Nh ng vì vi c v n d ng CCTC phái sinh ti n t ch y u đ mua bán khác giá tr n NHNN quy đnh, nên NHTMCP Công th ng Bình D ng ch th c hi n m t chi u: bán otion cho khách hàng đ n 6,801,083.68 USD trong khi ch mua option 1,950,000 USD. Do đó trong n m 2010 ph n l ghi nh n t bán Option cho khách hàng là 2,240,234,721 VN , đi u này
nh h ng đ n l i nhu n chung c a ngân hàng.
ng th i ta th y có s chuy n đ i công c khi th c hi n nghi p v phái sinh ti n t t i NHTMCP Công th ng Bình D ng khi n m 2009 ch y u s d ng công c k h n thì sang 2010 đã chuy n sang s d ng công c option, do th c hi n option các DN không c n ch ng t ch ng minh nhu câu thanh toán.
Tuy nhiên b ng vi c đ a vào v n d ng các CCTC phái sinh ti n t này
NHTMCP Công th ng Bình D ng đã đem l i c h i m i đ DN l a ch n trong phòng ng a RRTG. Vì v y c n ti n hành kh o sát tình hinh s d ng CCTC phái sinh ti n t trong DN đ hi u đ c DN quan tâm đ n phòng ng a RRTG và CCTC phái sinh ti n t nh th nào, c ng nh hi u đ c cán b nhân viên ngân hàng đã n m b t và ti p th công c này đ n đâu.
2.4.4 M t s so sánh v CCTC phái sinh ti n t v i NHTMCP Xu t nh p kh u Bình
D ng:
i v i giao d ch k h n NHTMCP Xu t nh p kh u Bình D ng quy đnh nh sau:
Giao d ch k h n (Forward) là giao d ch hai bên cam k t s mua, bán v i nhau m t l ng ngo i t theo m t m c t giá xác đ nh và vi c thanh toán s đ c th c hi n vào th i đi m xác đ nh trong t ng lai. Khi có nhu c u khách hàng liên h tr c ti p t i Phòng kinh doanh ti n t c a NHTMCP Xu t nh p kh u Bình D ng đ th a thu n t giá, k h n, s l ng, ngày thanh toán, ph ng th c thanh toán, ký qu đ m b o th c hi n h p đ ng… và ký h p đ ng giao d ch k h n.
M c ký qu 3% giá tr h p đ ng cho các giao d ch USD/VND. M c ký qu t 7 – 10% giá tr h p đ ng cho các giao d ch có lo i ngo i t khác v i giao d ch USD/VND nêu trên. ây là đi m khác bi t c a NHTMCP Xu t nh p kh u Bình
D ng so v i các NHTM khác khi b t bu c các DN ký qu th c hi n k h n. i u này có m t l i ích và c ng có m t h n ch . Vi c ký qu giúp h n ch đ c kh n ng
m t thanh toán c ng nh đ u c , tuy nhiên l i gây khó kh n cho DN trong đi u
đ ng v n ký qu .
i v i giao d ch quy n ch n (option) là m t giao d ch gi a bên mua quy n và bên bán quy n, trong đó bên mua quy n có quy n nh ng không có ngh a v mua ho c bán m t l ng ngo i t xác đnh m t m c t giá xác đ nh trong m t kho ng th i gian th a thu n tr c. N u bên mua quy n l a ch n th c hi n quy n c a mình, bên bán quy n có ngh a v bán ho c mua l ng ngo i t trong h p đ ng theo t giá th a thu n tr c.
Có 2 lo i Quy n Ch n: Quy n ch n mua (Call option) là quy n đ c mua ngo i t t i t giá th a thu n trong m t kho ng th i gian ho c th i đi m đã xác
đnh. Quy n ch n bán (Put option) là quy n đ c bán ngo i t v i t giá th a thu n trong m t kho ng th i gian ho c th i đi m đã xác đ nh.
T i thi u t ng đ ng 100,000 USD (m t tr m ngàn USD) cho m i h p
Bình D ng so v i các NHTM khác. Vi c quy đnh s ti n t i thi u đ th c hi n giao d ch option khi n CCTC phái sinh ti n t này không th phát huy tác d ng c a mình đ i v i các DN có nhu c u ngo i t th p.
Nh v y khi th c hi n CCTC phái sinh ti n t , tùy theo t ng ngân hàng s có nh ng quy đ nh, đi u ki n áp d ng khác nhau đ khách hàng l a ch n. ng th i c ng có nhi u công c phòng ng a RRTG nh ph n trên đã phân tích đ khách hàng s d ng tùy vào m c đ am hi u c a khách hàng đ i v i công c nào. Theo kh o sát c a Jessenwein, Kwok, Folks (1995) v s hi u bi t và ng d ng các công c b o hi m RRTG c a 500 DN M , 93% DN s d ng h p đ ng k h n, 52.6% s d ng h p đ ng hoán đ i ngo i t , 48.8% s d ng h p đ ng quy n ch n trên th
tr ng OTC. Nh ng công c tài chính phái sinh m i nh quy n ch n ph c, quy n ch n ng c,…ít đ c s d ng. [23]
Theo kh o sát c a Josehp (2000) đ i v i 300 DN hàng đ u trong b ng x p h ng 1000 DN c a t p chí Times n m 1994 [24], các DN Anh ch s d ng m t vài CCTC phái sinh ti n t và h u nh không s d ng các k thu t ho t đ ng. Marshall (2000) kh o sát 179 công ty đa qu c gia các n c Anh, M , Châu Á Thái Bình
D ng và th y r ng: h u h t các DN s d ng h p đ ng k h n đ b o hi m m c dù h p đ ng hoán đ i ph bi n h n Anh; các DN ít s d ng các h p đ ng t ng lai
và quy n ch n.[25]
V i mong mu n tìm hi u đ c nhu c u s d ng CCTC phái sinh ti n t c a DN Vi t Nam đ t đó phát tri n công c này cho DN, tuy nhiên trong kh n ng có
h n, đ tài ch th c hi n kh o sát trên 100 DN giao d ch t i NHTMCP Công th ng
Bình D ng. Trong quá trình ch n m u c ng nh kh o sát d i đây s cho ta th y kh n ng đ i di n c a nhóm m u này cho nhóm m u l n h n, t đó có th n m b t
2.3 Kh o sát tình hình s d ng công c tài chính phái sinh ti n t t i NHTMCP
Công th ng Bình D ng: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
2.3.1 Thi t k nghiên c u:
2.3.1.1 Thi t k b ng câu h i kh o sát:
Do th c hi n nghiên c u đ c theo ph ng pháp đ nh tính, nên b ng câu h i
đ c thi t k g m ba ph n nh sau:
Ph n 1. Các thông tin chung nh m phân lo i đ i t ng kh o sát.
Ph n 2. Các câu h i đánh giá t m quan tr ng c a RRTG và CCTC phái sinh ti n t .
Ph n 3. Các câu h i tìm hi u nhu c u, khó kh n và ý ki n đóng góp v CCTC phái sinh ti n t .
2.3.1.2 Ph ng pháp thu th p thông tin và c m u:
Thông tin kh o sát đ c thu th p b ng cách phát b ng câu h i đ n cán b
nhân viên NHTMCP Công Th ng Bình D ng và ph ng v n tr c ti p khách hàng DN có th c hi n mua bán ngo i t v i NHTMCP Công Th ng Bình D ng trong
vòng m t tháng.
V c m u: s l ng DN m tài kho n giao d ch t i NHTMCP Công th ng
Bình D ng vào kho ng trên 2500 tài kho n, trong đó ch có kho ng 750 tài kho n USD và có kho ng trên 500 tài kho n tình tr ng Active - có giao d ch v i ngân hàng trong vòng 6 tháng tr l i (theo quy đ nh c a NHTMCP Công th ng Vi t Nam, nh ng tài kho n không ho t đ ng trong vòng sáu tháng thì tr ng thái tài
kho n s b t đ ng chuy n sang tình tr ng ng đông - Dormant). Hi n trong 500 tài
kho n Active có kho n 55% DN n c ngoài, 32% DN ngoài qu c doanh và 13% DN qu c doanh. Nh v y s ti n hành th c hi n kh o sát th c t 20% s l ng DN có giao d ch ngo i t v i ngân hàng trong vòng 6 tháng tr l i, do đó s phát 100
b ng câu h i đ kh o sát l y m u DN.
Nh v y trong đ tài s s d ng thang đo Liker c p đ 5 và ph ng pháp phân tích b ng chéo Crosstab ti n hành kh o sát th c t đ i v i 100 DN có giao
d ch mua bán ngo i t v i NHTMCP Công th ng Bình D ng đ xác đ nh đ c trình đ nh n bi t v CCTC phái sinh ti n t và nhu c u s d ng c a các DN.
2.3.2 K t qu nghiên c u:
2.3.2.1 Thông tin chung trong m u kh o sát:
Trong t ng s 100 DN đ c kh o sát thì DN có v n đ u t n c ngoài có s l ng cao nh t 57 DN, k đ n là DN ngoài qu c doanh 34 DN, và còn l i 9 DN qu c doanh (B ng 2.9). Qua kh o sát cho th y c c u lo i hình DN đ c kh o sát g n gi ng v i c c u DN m tài kho n t i NHTMCP Công Th ng Bình D ng.
i u này t o đi u ki n cho k t qu kh o sát khách quan và chính xác h n do t tr ng m u t ng ng v i s l ng DN th c t t i ngân hàng. B ng 2.7 Th ng kê DN theo lo i hình S l ng DN T l % T l % th c T l % l y ti n Giá tr DN ngoài qu c doanh DN qu c doanh DN có v n TNNg 57 34 9 57.0 34.0 9.0 57.0 34.0 9.0 57.0 91.0 100.0 T ng 100 100.0 100.0
Qua kh o sát s l ng DN có nhu c u mua bán ngo i t trên 150.000 USD chi m 65% doanh nghi p kh o sát.
B ng 2.8 Th ng kê DN theo nhu c u mua bán ngo i t
S l ng DN T l % T l % th c T l % l y ti n Giá tr Trên 150.000 USD 65 35 65 35 65 35 65 100.0
T 150.000 USD tr xu ng
T ng 100 100.0 100.0
2.3.2.2 ánh giá các bi n kh o sát đ i v i khách hàng DN:
a. ánh giá m c đ nh n th c v RRTG và vai trò vi c s d ng CCTC phái sinh đ phòng ng a RRTG: đ phòng ng a RRTG:
Qua kh o sát có 38% doanh nghi p đánh giá vi c phòng ng a RRTG t m c quan tr ng tr lên, nh v y doanh nghi p có giao d ch ngo i t t i NHTMCP Công (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
th ng Bình D ng ch a th t s quan tâm đ n RRTG và v n đ phòng ng a RRTG B ng 2.9: Kh o sát đánh giá vai trò c a vi c áp d ng các công c
phòng ng a RRTG S l t tr l i T l % T l % l y ti n R t quan tr ng 7 7.0 7.0 Quan tr ng 31 31.0 38.0 Bình th ng 17 17.0 55.0 Không quan tr ng 44 44.0 99.0