Các ch tiêu sinh l i là c s đ đánh giá k t qu ho t đ ng kinh doanh trong m t th i k nh t đnh, là k t qu cu i cùng c a hi u qu ho t đ ng. ây c ng là c s đ
các nhà ho ch đ nh chính sách công ty đ a ra quy t đ nh tài chính trong t ng lai.
T sỐ t l i nhỐ n trên ếoanh thỐ (ROS)
T su t l i nhu n trên doanh thu ph n ánh m t đ ng doanh thu th c hi n trong k
đ t đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu .
T su t l i nhu n trên doanh thu =
L i nhu n sau thu
X 100
Doanh thu thu n
Trong đó:
L i nhu n sau thu = L i nhu n tr c thu x (1 ậ Thu su t thu thu nh p)
gi a doanh thu thu n v i chi phí ho t đ ng kinh doanh CK và chi phí qu n lý doanh nghi p.
Hi Ố qỐ s ế ng toỢn b tỢi s n (ROA)
T su t l i nhu n trên tài s n cho th y hi u qu s d ng tài s n c a công ty. Ch tiêu này ph n nh m t đ ng v n đ u t vào tài s n s đem l i bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu .
T su t sinh l i c a tài s n =
L i nhu n sau thu
X 100
T ng tài s n
Ch t l ng đ Ố t t ếoanh
Ch t l ng đ u t t doanh đánh giá hi u qu ho t đ ng đ u t t doanh. Ch tiêu này còn cho bi t ch t l ng chung trong danh m c đ u t t doanh c a CTCK.
T su t thu nh p t đ u t t doanh trên tài s n đ u t t doanh (%) =
Thu nh p t ho t đ ng đ u t t doanh
X 100
Giá tr tài s n đ u t t doanh
Các kho n thu nh p t ho t đ ng đ u t t doanh là kho n chênh l ch lãi bán CK t doanh t c là chênh l ch gi a giá mua vào và giá bán ra.
T sỐ t l i nhỐ n trên ố n Ếh s h Ố (ROE )
M c tiêu ho t đ ng c a CTCK là t o ra l i nhu n ròng cho các ch s h u công ty. Ch tiêu t su t l i nhu n v n ch s h u đánh giá m c đ th c hi n c a m c tiêu này. Ch tiêu này còn cho N T bi t m t đ ng v n ch s h u s d ng sinh ra đ c bao
nhiêu đ ng l i nhu n sau thu .
T su t l i nhu n
trên v n ch s h u =
L i nhu n sau thu
X 100
V n ch s h u bình quân
V n ch s h u bình quân = (V n ch s h u đ u k + V n ch s h u cu i k ) / 2
ải Ố qỐ gia t ng ố n Ếh s h Ố
Ch tiêu này cho phép theo dõi, đánh giá l i nhu n ròng c a v n ch s h u t ng
thêm cho m t ho t đ ng kinh doanh nh t đ nh.
H s hi u qu gia t ng
v n ch s h u =
M c thay đ i l i nhu n sau thu
X 100
1.3.3.CáẾ nhợn t nh h ng đ n hi Ố qỐ ho t đ ng Ế aẾông ty Ếh ng khoán
1.3.3.1. Nhân t bên ngoài
Môi tr ng kinh t
Ho t đ ng kinh doanh c a CTCK luôn di n ra trong m t b i c nh kinh t c th
nh kinh t t ng tr ng hay suy thoái, lãi su t t ng hay gi m, t giá h i đoái đang n
đnh hay b t n, hi u qu c a các ho t đ ng đ u t …
nh h ng c a l m phát và lãi su t: L m phát đ c hi u là s t ng giá c chung c a n n kinh t . L m phát nh h ng x u đ n n n kinh t , d n đ n chính sách th t ch t ti n t c a NHNN nh m đ m b o s n đ nh c a n n kinh t . Qua đó tác đ ng tiêu c c
đ n ho t đ ng c a TTCK và CTCK.
nh h ng c a xu h ng t ng tr ng GDP: T c đ t ng tr ng kinh t GDP
thông qua TTCK tác đ ng đ n ho t đ ng kinh doanh c a ngành CK nói chung và CTCK nói riêng. Khi t c đ t ng tr ng GDP đ c duy trì n đ nh, TTCK t ng tr ng
nhanh và tác đ ng tích c c đ n công ty; ng c l i khi t c đ t ng GDP ch m l i ho c gi m, TTCK s gi m nhanh h n và tác đ ng tiêu c c đ n công ty.
Môi tr ng Ếhính tr , pháp lỐ t ốỢ Ế Ếh Ếhính sáẾh
Tình hình chính tr n đ nh, đ c các n c trên th gi i đánh giá cao s thu hút ngu n ti n đ u t trong và ngoài n c. Thông qua đó, n n kinh t phát tri n n đnh kéo theo s phát tri n nhanh chóng c a TTCK.
Các y u t v chính tr , pháp lu t nh h ng tr c ti p đ n các di n bi n trên TTCK nói chung và ho t đ ng kinh doanh CK nói riêng. Các y u t c a môi tr ng chính tr có s g n bó ch t ch và tác đ ng tr c ti p đ n H KD CK bao g m: th ch chính tr , v n đ an ninh, tr t t xã h i, quan đi m trong quan h ngo i giao và h p tác kinh t c a Chính ph v i các qu c gia khác trong ti n trình toàn c u hóa, trong xu th chính tr m i… Do đó, CTCK ph i phân tích và d đoán xu h ng phát tri n c a các y u t
đó đ t ch c ho t đ ng kinh doanh cho phù h p.
S phát tri n trong l nh ố Ế khoa h Ế - Ếông ngh
S phát tri n c a khoa h c công ngh đ c bi t là trong l nh v c công ngh thông tin v i t c đ r t nhanh đư tác đ ng tích c c đ n s phát tri n c a n n kinh t và qua
đó tác đ ng tích c c đ n ho t đ ng c a CTCK. Nh khoa h c công ngh thông tin mà các CTCK có th ti t ki m đ c chi phí qu n lý, chi phí ho t đ ng kinh doanh t đó
gi m phí cung c p d ch v cho khách hàng, nâng cao kh n ng c nh tranh c a CTCK.
i th Ế nh tranh
Tính c nh tranh trên TTCK ngày càng kh c li t. Các CTCK liên t c đ a ra nh ng
ph ng th c lôi kéo khách hàng và nhân viên môi gi i nh m m c đích t ng thêm th
ph n. có đ c l i th trong c nh tranh v giá c , ch t l ng s n ph m, d ch v cung c p … đòi h i các CTCK ph i quan tâm đ u t cho vi c nghiên c u th tr ng,
đ i m i, nâng cao trình đ c a nhân viên nghi p v , nâng cao ch t l ng đ i v i các s n ph m c , phát tri n các d ch v m i…
Hi n nay ngành kinh doanh CK có r t nhi u rào c n xâm nh p t Lu t và các quy
đnh trong ngành CK. Tuy nhiên, các t p đoàn tài chính và các t p đoàn kinh t l n
trong và ngoài n c s n sàng tham gia khi có c h i thu n l i.
nh h ng Ế ath tr ng Ếh ng khoán
TTCK càng phát tri n thì càng có kh n ng t o thêm các công c tài chính và đa
d ng hóa d ch v , qua đó CTCK có thêm các c h i thu đ c l i nhu n. Và ng c l i, khi TTCK kém phát tri n thì CTCK không có đi u ki n đ t o thêm nhi u s n ph m, d ch v d n đ n kh n ng thu đ c l i nhu n b h n ch .
nh h ng xụ h i
Trình đ dân trí c a ng i dân đ c nâng cao d n đ n nhu c u t ch v m t tài
chính c ng nh nhu c u kh ng đ nh b n thân ngày càng cao. Do v y, ng i dân phát sinh nhu c u mua bán CK. Thông qua đó, th hi n quy n làm ch doanh nghi p mà h
đang làm vi c ho c đ u t vào doanh nghi p mang l i l i ích kinh t cao h n. Trình đ dân trí càng đ c nâng cao thì s tác đ ng càng tích c c đ n s phát tri n c a ngành CK. Thu nh p ng i dân ngày càng đ c c i thi n, t c đ t ng tr ng thu nh p đ u
ng i t ng cao d n đ n nhu c u đ u t t ng lên và y u t này c ng s tác đ ng tích c c đ n TTCK.
1.3.3.2. Nhân t bên trong
Ti m l Ế tỢi Ếhính
ti n hành ho t đ ng kinh doanh, CTCK ph i có m t l ng v n nh t đnh.
L ng v n c a CTCK ph thu c vào lo i hình nghi p v mà công ty th c hi n. Ti m l c tài chính không ch là s v n hi n có c a công ty mà còn th hi n kh n ng khai
thác và s d ng các ngu n l c tài chính trong và ngoài công ty đ ph c v cho chi n
l c phát tri n. Ti m l c tài chính đ m nh cho phép công ty m r ng quy mô ho t
đ ng, đa d ng hóa ho t đ ng, t i thi u hóa chi phí đ t i đa hóa l i nhu n và gi m thi u r i ro trong ho t đ ng.
Uy tín ho t đ ng
Uy tín ho t đ ng c a m t CTCK trên TTCK đ c th hi n s n đnh khách hàng, s gia t ng nhanh chóng th ph n và doanh thu t các ho t đ ng. Uy tín ho t
đ ng c a công ty đ c hình thành b i nhi u y u t khác nhau nh : n ng l c và uy tín c a ban lưnh đ o, kh n ng tài chính, kinh nghi m ho t đ ng, ch t l ng s n ph m d ch v , trình đ c a nhân viên.
Uy tín c a m t CTCK là tài s n vô hình mang l i l i th c nh tranh cho CTCK. Cùng m t s n ph m d ch v trên th tr ng, công ty nào có uy tín h n s có nhi u c
h i m r ng ho t đ ng và phát tri n d ch v , chi m l nh đ c th tr ng h n CTCK
khác.
N ng l Ế qỐ n tr kinh ếoanh
M t CTCK mu n t n t i và phát tri n lâu dài ph i có m t b máy qu n lý kinh
doanh đ m nh đ giúp công ty có kh n ng s d ng m t cách t t nh t các ngu n l c trong quá trình kinh doanh, t n d ng m i ti m n ng và c h i kinh doanh, ng phó m t cách linh ho t v i nh ng bi n đ ng c a th tr ng nh m nâng cao hi u qu ho t
đ ng kinh doanh. Chính vì v y mà n ng l c qu n tr kinh doanh là m t trong nh ng y u t quan tr ng tác đ ng m nh m đ n hi u qu ho t đ ng c a CTCK.
Ch t l ng ngỐ n nhợn l Ế
Kinh doanh CK là m t l nh v c đ c thù mà nhân t con ng i có s chi ph i r t l n. S n ph m càng tr u t ng thì nhân t con ng i càng quan tr ng. Trong quan h
v i khách hàng, nhân t con ng i có t m quan tr ng s m t, nh ng ng i qu n lý hay nhân viên c a CTCK ph i có đ y đ ki n th c và kinh nghi m c ng nh đ tín nhi m.
Kh n ng qu n lỦ và đi u hành c a ban lưnh đ o quy t đ nh đ n hi u qu s d ng các ngu n l c c a công ty, quy t đ nh đ n n ng su t, ch t l ng d ch v t đó quy t
đ nh đ n kh n ng c nh tranh c a công ty. Trình đ qu n lý c a lưnh đ o cao đ c coi là tài s n đ m b o cho s phát tri n b n v ng c a công ty.
1.4.Hi uă qu ă ho tă đ ngă c aă cácă côngă tyă ch ngă khoánă trênă th ă gi iă vƠă bƠiă h că kinhănghi măchoăcácăcôngătyăch ngăkhoánăVi tăNam
1.4.1.ải Ố qỐ ho t đ ng Ế a các công ty Ếh ng khoán trên th gi i
1.4.1.1. Các mô hình công ty ch ng khoán trên th gi i
Trên th gi i có ba mô hình công ty ch ng khoán c b n:
Mô hình ngân hàng đa n ng toàn ph n. Trong mô hình này không có s tách bi t nào gi a ho t đ ng ngân hàng và ho t đ ng kinh doanh CK. Các NHTM cung c p
đ y đ các d ch v ngân hàng, CK và b o hi m trong m t pháp nhân duy nh t. ây là ph ng th c ho t đ ng ngân hàng đa n ng c truy n mà đi n hình đ c áp d ng
CHLB c, Hà Lan, Thu S , các n c B c Âu.
Mô hình đa n ng m t ph n. Mô hình này đ c áp d ng Anh và m t s n c có quan h g n g i v i Anh nh Canada, Australia. Ngân hàng khi tham gia kinh doanh CK ph i thành l p công ty con, có t cách pháp nhân đ c l p. Các công ty con ít khi n m gi c ph n c a ngân hàng và th ng không có s k t h p gi a các công ty b o hi m và ngân hàng.
Mô hình chuyên doanh. Mô hình này đ c áp d ng nhi u n c nh M , Nh t,... Theo mô hình này các CTCK là các công ty chuyên doanh đ c l p. Các ngân
hàng không đ c phép tham gia vào kinh doanh CK.
1.4.1.2. Hi u qu ho t đ ng c a các công ty ch ng khoán trên th gi i
Các CTCK t i Pháp: các CTCK đư ng d ng t i đa công ngh thông tin đ đem
l i nh ng u th rõ r t, đ c bi t là quá trình nh n l nh qua internet. Nh internet mà ho t đ ng c a các CTCK này đ c ti n hành nhanh g n và thu n ti n h n r t nhi u.
Tr c khi th c hi n d ch v qua internet, các CTCK và khách hàng có nh ng cam k t và thông tin ch ng minh tính pháp lý c a giao d ch. Các giao d ch này tuân th
đúng quy đnh pháp lu t c a n c Pháp và quy đ nh pháp lu t các n c c a N T. Khi CTCK là ng i qu n lý tài kho n, ph i có h th ng ki m soát t đ ng đ i v i các tài kho n c a khách hàng. Trong tr ng h p không đ kh n ng ki m soát m i tài kho n, h th ng này ph i đ m b o s phong t a các l nh vào m ng, thông báo cho khách hàng qua h th ng màn hình và m i h cùng gi i quy t tình hình. Ngoài ra, pháp lu t c ng yêu c u CTCK ph i trang b h th ng ki m tra t đ ng s liên k t gi a các l nh.
Tr c khi th c hi n b t k l nh nào c a khách hàng, CTCK ph i xác nh n v i khách hàng, qua h th ng màn hình, CTCK đư nh n đ c l nh do khách hàng chuy n
đ n. Khách hàng đ c yêu c u xác nh n l i quy t đnh giao d ch c a mình và khi đó
CTCK ch u trách nhi m v vi c th c hi n t t l nh c a khách hàng.
CTCK ph i trang b h th ng thông tin hóa và các thi t b đi kèm nh đi n tho i, fax... phù h p v i t m quan tr ng c a khách hàng. ng th i, công ty c ng ph i đ m b o h th ng này hoàn toàn an toàn theo đúng các quy đ nh hi n hành v an ninh trong h th ng tin h c. Trong tr ng h p ho t đ ng có tr c tr c, công ty ph i thông báo cho
ng i s d ng, theo nh ng đi u ki n t t nh t v b n ch t và th i gian kéo dài d ki n c a tình hình tr c tr c đó. H p đ ng d ch v gi a các công ty v i khách hàng c ng
ph i nêu rõ các thi t b đi kèm k t n i t phía khách hàng trong tr ng h p có s c lâu dài c a h th ng.
Các CTCK t i Anh: nghi p v bán kh ng đư đ c th c hi n t th k 18. Khi
N T d đoán trong t ng lai giá c phi u s gi m, s đi vay c phi u c a CTCK đ
bán; sau khi giá h , s mua c phi u đó trên th tr ng đ tr l i và h ng kho n chênh l ch giá. Nh ng n u giá trên th tr ng không h nh d đoán mà l i t ng lên, đ n k