Theo Corrado (2010), ph ng pháp nghiên c u s ki n ban đ u đ c phát tri n dành cho các nghiên c u th c nghi m trong lnh v c k toán và tài chính, sau đó ph ng pháp này đã đ c nhân r ng ra và đ c áp d ng trong nhi u lnh v c khác nh kinh t , l ch s , pháp lu t, qu n lý, ti p th và khoa h c chính tr. Ph ng pháp nghiên c u s ki n đ c phát tri n ban đ u trong lnh v c tài chính và k toán v i c t m c là hai bài nghiên c u c a Ball và Brown (1968) và Fama, Fisher, Jensen và Roll (1969), k t
đó ph ng pháp này đ c áp d ng r ng rãi trong nghiên c u th tr ng v n. Trong nhi u n m qua, ph ng pháp nghiên c u s ki n đã có nhi u b c ti n nh ng các
ph n t c b n c a m t ph ng pháp nghiên c u s ki n kinh đi n v n n m trong nh ng bài nghiên c u ban đ u này. Tuy nhiên các nghiên c u đ u tiên v ph ng
pháp nghiên c u s ki n ph i đ c k đ n là c a Dolley (1993) khi ông nghiên c u v ph n ng c a giá ch ng khoán đ i v i s ki n chia tách c phi u và trên nhi u bài báo v kinh t trong nh ng n m 1960 đã xu t hi n nhi u bài nghiên c u v ph ng pháp
nghiên c u s ki n c a m t s nhà nghiên c u khác.
Trong su t 4 th p k qua, ph ng pháp nghiên c u s ki n đã mang l i đóng góp l n trong nghiên c u th tr ng v n. Nghiên c u c a ph ng pháp này đã m r ng không ch trong lnh v c tài chính k toán mà còn trong nhi u lnh v c khác. C u trúc c b n c a m t nghiên c u s ki n trong đó su t sinh l i b t th ng đ c đo l ng b i đ
l ch chu n t d đoán mô hình th tr ng c ng gi ng nh trong nghiên c u c a Fama, Fisher, Jensen và Roll (1969). Tuy nhiên, nh ng ph ng pháp trong đó k t lu n th ng
kê đ c tính toán t su t sinh l i b t th ng hi n v n đang đ c nghiên c u r ng rãi
và ngày càng đ c c i ti n. Do đ c áp d ng r ng rãi trong nhi u lnh v c nên không có m t ph ng pháp nghiên c u s ki n nào có th áp d ng chung cho m i tình hu ng.
- 34 -
Theo Mitchell và Netter (1994), ph ng pháp nghiên c u s ki n là m t k thu t th ng kê c l ng nh h ng lên giá ch ng khoán t các s ki n nh sáp nh p, thông báo thu nh p, v.v…Ý t ng c b n là nh m g r i nh ng nh h ng c a hai lo i thông tin tác đ ng lên giá ch ng khoán đó là: thông tin c th d i d ng câu h i (ví d nh v công b c t c) và thông tin có nh h ng gián ti p đ n giá ch ng khoán trên th tr ng (ví d nh thay đ i lãi su t).
ng d ng ph ng pháp nghiên c u s ki n vào ki m đnh th tr ng hi u qu b c trung bình (Semi-Strong Form of Efficient Market Hypothesis)
Theo lý thuy t th tr ng hi u qu (Efficient Market Hypothesis - EMH), m t th
tr ng hi u qu b c trung bình (Semi-Strong Form) là n i mà t i b t k th i đi m nào, t t c thông tin m i đ u đ c nh ng ng i tham gia th tr ng n m b t và t c thì
đ c ph n ánh vào giá th tr ng. Ph ng pháp nghiên c u s ki n đ c thi t k đ
nghiên c u ph n ng c a th tr ng d i nh h ng c a m t lo i thông tin nh t đnh hay nói cách khác là nghiên c u su t sinh l i v t tr i c a tài s n xoay quanh ngày s ki n. Do v y đây là m t trong nh ng ph ng pháp phù h p đ ki m đnh tính hi u qu b c trung bình c a th tr ng.
Theo phân tích c a Tabak (2010), ph ng pháp nghiên c u s ki n th ng đ c các nhà nghiên c u l a ch n đ áp d ng nghiên c u ph n ng c a giá c tr c nh ng
thông tin đ c công b . ng th i nh ng nhà nghiên c u này còn tìm hi u đ phân tích li u có ch ng m i quan h mang tính h th ng gi a thông tin và s bi n đ ng c a giá c . Tr c đó, Fama (1991) – ng i đ c xem là cha đ c a lý thuy t th tr ng hi u qu c ng đã k t lu n “ph ng pháp nghiên c u s ki n đ a ra b ng ch ng rõ ràng nh t v tính hi u qu c a th tr ng”. Th t v y, các nghiên c u hàn lâm đ c th c hi n b ng ph ng pháp nghiên c u s ki n c ng đã ch ng minh ch ng khoán ph n ng ho c không ph n ng tr c m t s d ng thông tin nh t đnh. M c đ ph n ng phù h p v i lý thuy t th tr ng hi u qu (ch ng h n nh giá c ph n ng v i thông tin m i ch không ph i là s l p l i c a thông tin trong quá kh ) đã cung c p b ng ch ng nh m ki m đnh tính hi u qu c a th tr ng (Tabak, 2010).
- 35 -