Từ kết quả của kiểm định nghiệm đơn vị và kiểm định tự tương quan, có thể thấy rằng TTCK Việt Nam không phải là thị trường hiệu quả dạng yếu. Nhà đầu tư có thể dự báo được tỷ suất sinh lợi trong tương lai dựa vào tỷ suất sinh lợi hiện tại.
Biểu đồ 3.2 đồ thị tính dừng của chuỗi tỷ suất sinh lợi và sử dụng kiểm định Dickey - Fuller cho P-value < 0.05 cho thấy chuỗi R là chuỗi dừng.
Để định dạng cho mô hình chúng ta sử dụng đồ thị tự tương quan và tự tương quan riêng phần của chuỗi tỷ suất sinh lợi. Theo bảng 3.2, tại k=1 SAC và PAC đạt cực đại 0.149 và sau đó giảm mạnh xuống. Do đó p và q có thể nhận các giá trị là 1. Các mô hình ARIMA có thể có là ARIMA (1,0,1), ARIMA(1,0,0), ARIMA(0,0,1)
Trước tiên ta dùng kiểm định LB để chọn ra các mô hình có p-value bé hơn 0.05. Dùng đồ thị SAC để kiểm tra chuỗi et thấy rằng cả 3 chuỗi et của 3 mô hình đề là nhiễu trắng. Bây giờ cần lựa chọn mô hình tốt nhất để sử dụng cho công tác
dự báo, chúng ta sử dụng tiêu chuẩn kiểm định Chi bình phương 2 (4) và tiêu chuẩn AIC. Theo kết qủa từ eview cho bởi bảng 3.3 ta thấy mô hình ARIMA(0,0,1) là mô hình phù hợp với R nhất.
Bảng 3.3 Kết quả thông số kiểm định
Mô hình Số quan sát 2 (4) AIC ARIMA(1,0,1) 252 0.2793 -3.672965 ARIMA(1,0,0) 252 0.1248 -3.671981 ARIMA(0,0,1) 252 0.9877 -3.676460
Dùng phương pháp bình phương bé nhất để ước lượng các tham số của mô hình. Thực hiện ước lượng bằng Eview ta được mô hình ARIMA(0,0,1) có các hệ số như sau:
rt = 0.000866 + 0.152909 t-1
Sử dụng mô hình vừa xây dựng để dự báo điểm và khoảng tin cậy cho r tại thời điểm ngày 27/09/2013 bằng phần mềm Eviews với độ tin cậy95%. Kết quả thu được r =0.001251và khoảng tin cậy là [-0.074110;0.076609].
Trong bước đầu xử lý số liệu tác giả đã chuyển VN Index thành tỷ suất sinh lời r thông qua việc lấy logarit của tỷ số (VN Indext/ VN Indext-1). Do đó từ kết quả này để quy ngược về VN Index chúng ta sử dụng công thức:
VN Indext = er.VN Indext-1.
Từ đó ta có dự báo điểm cho VN Index ngày 27/09/2013 với độ tin cậy 95% là: 477.79; khoảng tin cậy [443.11;515.19]
Giá trị VnIndex thực ngày 27/09/2013 là 486.61. Giá trị này nằm trong khoảng tin cậy 95%. Sai số dự báo là: 1.846%.