ở phần trên đồ án đã nghiên cứu hai phơng pháp phân tích truyền thống là phơng pháp so sánh và phơng pháp hệ số. Nhng để có sự đánh giá chính xác hơn về tình hình tài chính các nhà phân tích thờng sử dụng phơng pháp phân tích DUPONT. Phơng pháp phân tích này sẽ đánh giá tác động tơng hỗ giữa các hệ số tài chính. Đó là quan hệ hàm số giữa doanh lợi doanh thu, doanh lợi tổng vốn, và doanh lợi vốn chủ sở hữu. Mặt khác kết hợp phơng pháp phân tích DUPONT và hai phơng pháp phân tích truyền thống sẽ góp phần nâng cao chất lợng hoạt động phân tích tài chính. Chính vì lẽ đó, trong đồ án tốt nghiệp này em cũng xin mạnh dạn ứng dụng phơng pháp phân tích DUPONT vào việc phân tích đánh giá hoạt động tài chính tại Công ty xây dựng số 2 nh sau:
• Đẳng thức 1: Xét tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA):
ROA = Lợi nhuận sau thuếTổng tài sản = Lợi nhuận sau thuếDoanh thu thuần x Doanh thu thuầnTổng tài sản
= 93.154.376.1141.319.381.662 = 116.375.921.4151.319.381.662 x 116.375.921.41593.154.376.114
= 1,42 % = 1,133 % x 1,25
Nh vậy, 1 đồng tài sản trong năm 2002 tạo ra 0,0142 đồng lợi nhuận sau thuế là do:
- Sử dụng một đồng tài sản tạo đợc 1,25 đồng doanh thu thuần
- Trong một đồng doanh thu thuần có 0,01133 đồng lợi nhuần sau thuế
Mặt khác, có thể dùng ROA để tìm hiểu nguyên nhân sâu xa của tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản:
- Tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu năm 2002 là 1,25% so với năm 2001 là 2,49% thấp hơn 1,24% (2,49% - 1,25%) làm cho chi phí này giảm 113.375.921.415 x 1,24% = 1.443.061.425,54 đồng.
Nh vậy, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm → giá thành toàn bộ giảm →
tổng chi phí giảm → lợi nhuận tăng → tỷ suất lợi nhuận doanh thu tăng →
- ở năm 2001 cứ thực hiện một đồng doanh thu thì bị khách hàng chiếm dụng 0,37 đồng, còn ở năm 2002 lại tăng thêm ở mức 0,45 đồng (vợt 0,45đ - 0,37đ = 0,08đ). Do đó, làm cho tổng tài sản tăng lên là 116.375.921.415 x 0,08 = 9.310.073.712,2 đồng.
Vậy, do các khoản phải thu tăng lên → tài sản tăng lên → tỷ trọng doanh thu thuần trên tổng tài sản giảm → ROA giảm.
- Để thực hiện một đồng doanh thu của hoạt động sản xuất kinh doanh thì ở năm 2001 cần có lợng vốn kinh doanh đầu t vào tài sản là hàng hoá tồn kho là 24.687.770.662/62.919.716.011 = 0,39 đồng. Còn ở năm 2002 chỉ cần 32.947.959.966/116.375.921.415 = 0,28 đồng; tiết kiệm đợc 0,11 đồng (0,39đ - 0,28đ). Do đó lợng vốn kinh doanh giảm đi (tơng đối) là: 116.375.291.415 x 0,11 = 12.801.282.055,6 đồng.
Vì vậy, khi hàng hoá tồn kho giảm → tài sản giảm → vốn kinh doanh giảm
→ tỷ trọng doanh thu thuần trên tổng tài sản tăng → ROA tăng. (Xem sơ đồ Dupont).
• Đẳng thức 2: Xét tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE):
ROE = DT thuầnLNST x DT thuầnTổng TS x 1- hệ số nợ1
15,6 % = 1,133% x 1,25 x 1 – 90,9%1
Nh vậy, một đồng vốn chủ sở hữu đa vào kinh doanh mang lại 0,156 đồng lợi nhuận sau thuế là do các nhân tố sau: