Bài nghiên c u c a tác gi cho th y r ng h u h t các th tr ng ch ng khoán ASEAN không theo b c đi ng u nhiên khi xem xét riêng l t ng th tr ng. Ch có
th tr ng ch ng khoán Singapore và Malaysia có tính hi u qu y u. T quan đi m
c a nhà đ u t , nh ng k t qu này ngha là t su t sinh l i không th tiên đoán đ c
t t su t sinh l i quá kh Singapore và Malaysia, hay nói cách khác, thông tin m i (nh các doanh nghi p thông báo l i nhu n cao h n nhi u l n so v i d ki n và không ph i b sung thêm v n vào nh ng doanh nghi p này) đ c ph n nh khá
nhanh vào trong giá ch ng khoán, vì v y, theo th i gian giá c ch ng khoán b t đ u thay đ i, các nhà đ u t không th nói r ng có m t s thay đ i c b n trong tri n
v ng c a doanh nghi p đang di n ra, b i vì nh ng thay đ i c b n này đã đ c
ph n ánh ngay vào giá ch ng khoán.
M t khác, vì th tr ng ASEAN không theo b c đi ng u nhiên, nên nó s chi m m t kho ng th i gian (ngày ho c tu n) đ các nhà đ u t tính toán đ y đ
nh ng công b c a các doanh nghi p và cho th y r ng nh ng thông báo này s làm
thay đ i l i nhu n c a doanh nghi p nh th nào.
Tác gi c ng cho r ng có hai h qu không phù h p v i th tr ng hi u qu ,
có th nh h ng t i nh ng qu c gia ASEAN này.
u tiên, s sai l ch so v i th tr ng hi u qu có th cung c p nh ng c h i
l i nhu n cho nh ng nhà đ u t có nhi u thông tin h n so v i nh ng nhà đ u t ít
Th hai, s sai l ch so v i th tr ng hi u qu t nh ng qu c gia này s t o
ra chi phí l n (c th nh vi c phân b tài s n không hi u qu ).
Các nhà ho ch đ nh chính sách ASEAN có m t nhi m v v vi c gi m thi u
chi phí c a th tr ng không hi u qu . i u này có th đ c bù đ p b ng cách đ a
nh ng c i cách h n n a đ c i thi n khuôn kh pháp lý và quy đ nh c ng nh t ng c ng các tiêu chu n minh b ch và ki m soát n i b . H th ng pháp lu t và các thông tin kém phát tri n có nh h ng đ n quá trình khám phá giá c , và có th làm ch m t c đ mà thông tin m i có th ph n ánh vào giá tài s n.