V kh il ng và giá tr ch ng khoán niêm y t:
N m HX-Inde xT ng/gi măsoăv iăn mătr că
2.3.3.2. Thi u các ch́nh sách đi u hành gíp TTCK phát tri nv ng
Cho đ n nay, các chính sách đi u hƠnh TTCK c a n c ta ch a mang tính b n v ng lơu dƠi mƠ ch y u ch phát huy tác d ng trong ng n h n. N u nh tr c đơy các c quan ch c n ng v n vƠo vi c th tr ng còn m i, ch a có kinh nghi m đi u hƠnh, giám sát khi đ a ra các quy t đ nh nh t ng gi m biên đ dao đ ng t
73
5% xu ng còn 3% hay lên 7%. Ho c kh ng ch l nh đ t mua m c 3.000 c phi u đư gơy ra cu c “kh ng ho ng” nghiêm tr ng vƠo n m 2003 vƠ ph i m t g n 3 n m sau th tr ng m i sôi đ ng tr l i. Th mƠ, t s s tgi m liên t c nhi u phiên trên
TTCK trong nh ng tháng đ u n m 2008 th̀ UBCKNN đư cho ph́p S giao d ch ch ng khoán HSX thay đ i biên đ dao đ ng giá c phi u vƠ ch ng ch qu đ u t t 5% xu ng 1% vƠ HNX thay đ i biên đ dao đ ng giá c phi u t 10% xu ng 2% t ngƠy 27/3/2008. ng th i Chính ph ch đ o các ngơn hƠng qu c doanh vƠ v n đ ng các ngơn hƠng th ng m i c ph n ng ng gi i ch p c phi u t các quy đ nh
này nên đư có d u hi u tích c c t th tr ng.
Ti p đó, Th t ng đư ch đ o UBCK vƠ B tƠi chính lên l tr̀nh c th cho T ng công ty kinh doanh v n nhƠ n c SCIC tham gia mua vƠo c phi u đ v c d y TTCK, đ ng thái nƠy đư cho th y có s ph n ng tích c c c a nhƠ đ u t trên th tr ng th hi n ch s HSX-index vƠ HNX-index t ng lên sau đó. Tuy nhiên, vi c SCIC mua vƠo CP c ng ch gíp TTCK t ng đi m trong th i gian ng n v̀ th c ra SCIC c ng ch lƠ m t công ty kinh doanh v n vƠ ngu n l c c ng có gi i h n.
Nh v y có th th y r ng các tác đ ng trong ng n h n c a chính sách đư phát huy tác d ng khá t t nh ng ch́ng ta ch a nh̀n th y nh ng chính sách n đ nh th tr ng mang tính lơu dƠi h n. M t m t vi c đi u ch nh gi m c a th tr ng trong th i gian qua đ c nh̀n nh n m t cách khách quan lƠ do các y u t v mô c a n n kinh t c ng nh các chính sách ti n t c a Chính ph đư tác đ ng lên m t s thƠnh ph n tham gia TTCK nh h th ng các ngơn hƠng cho vay c m c b ng c phi u. Vi c tác đ ng c a Chính ph nên theo h ng gi i quy t nh ng nguyên nhơn chính gơy ra vi c suy gi m c a th tr ng nh ng thay v̀ nh v y, Chính ph l i s d ng nh ng bi n pháp mang tính hƠnh chính đ can thi p dù v i m c đích t t lƠ n đ nh TTCK, m t cách gián ti p nh m n đ nh n nkinh t .