V kh il ng và giá tr ch ng khoán niêm y t:
N m HX-Inde xT ng/gi măsoăv iăn mătr că
2.3.2.2. Hành vi tiêu cc trên TTCK
Trong th i gian v a qua, các hi n t ng đ u c lƠm giá ch ng khoán, mua
bán n i gián, thông tin sai s th t, rò r thông tin,... xu t hi n trên th tr ng đư lƠm
cho giá ch ng khoán trên TTCK Vi t Nam bi n đ ng khá m nh, nh h ng đ n tính n đ nh c a th tr ng, nh h ng l n đ n tơm lý c a nhƠ đ u t .
i v i TTCK Vi t Nam, t̀nh tr ng thao t́ng giá c phi u xu t hi n t n m 2006 sƠn HSX khi th tr ng đang giai đo n phát tri n m nh, h qu c a quá
trình thao túng giá c phi u chính lƠ s mua bán c phi u niêm y t không qua sƠn giao d ch. Không ít các nhƠ đ u t đư th c hi n quá tr̀nh giao d ch b ng tho thu n mi ng v i m c giá c a t ng lai. T t nhiên, m c giá nƠy cao h n nhi u n u so v i giá hi n t i vƠ vi c giao d ch ki u nƠy n m ngoƠi t m ki m soát c a SGDCK. Tình
tr ng thao t́ng c phi u còn đ c th c hi n trong các phiên th tr ng đi u ch nh. Khi đó, các nhƠ đ u t l n s mua vƠo m t s l ng l n c phi u. Khi s l ng ng i n m gi c phi u gi m đi lƠ ĺc các nhƠ đ u t nƠy d dƠng t o ra t̀nh tr ng
67
khan hi m c phi u lƠm t ng giá c phi u vƠ bán ra l ng c phi u đư n m gi tr c đó.
Vi c rò r thông tin vƠ hƠnh vi mua bán n i gián c ng nh h ng x u đ n TTCK trong th i gian qua. Nh ng ng i bi t đ c thông tin s tr c l i vƠ có t l đ u t thƠnh công cao v̀ h n m đ c các xu h ng c a th tr ng. Ng c l i, các nhƠ đ u t thi u thông tin s b thi t h i, t đó, h quay l ng l i v i th tr ng.
Tuy nhiên, bi n pháp mƠ các c quan qu n lý đ a ra ch a th c s mang l i hi u qu , các c phi u b lƠm giá khi đ c SGDCK yêu c u gi i tr̀nh lý do t ng giá c ng ch gói g n trong nh ng lý do nh t̀nh h̀nh phát tri n kinh doanh t t vƠ t ng
giá c phi u lƠ do qui lu t cung c u. Vi c xác đ nh y u t làm giá c a các nhƠ đ u
t b ng cách r nhau g m gi c phi u r t khó kh n do trong th i gian nƠy t i Vi t Nam, đ n v thanh tra ch ng khoán ch a có công c ho t đ ng h u hi u đ đi u tra các giao d ch nƠy.
TTCK lƠ m t đ nh ch cao c p trong th tr ng tƠi chính. N u h th ng lu t pháp c a m t qu c gia không đ m nh th̀ d t o k h cho nh ng vi ph m pháp lu t nh m gơy r i lo n vƠ l ng đo n th tr ng. Do v y, v n đ nhanh chóng hoƠn thi n khung pháp lý đ TTCK ho t đ ng hi u qu vƠ lƠnh m nh th c s lƠ m t yêu c u c p thi t hi n nay đ i v i các c quan qu n lý nhƠ n c v ch ng khoán c a n c ta.