2. MC TIÊU CA TÀI
1.4.1 òn by tài chính
òn b y tài chính là khái ni m dùng đ ch s k t h p gi a n ph i tr và v n ch s h u trong vi c đi u hành chính sách tài chính c a doanh nghi p. òn
b y tài chính s r t l n trong các doanh nghi p có t tr ng n ph i tr cao h n t
tr ng c a v n ch s h u. Ng c l i, đòn b y tài chính s th p khi t tr ng n ph i tr nh h n t tr ng c a v n ch s h u.
òn b y tài chính v a là m t công c thúc đ y l i nhu n sau thu trên m t
đ ng v n ch s h u, v a là m t công c kìm hãm s gia t ng đó. S thành công hay th t b i này tùy thu c vào s khôn ngoan hay kh d i khi l a ch n c c u tài chính. Kh n ng gia t ng l i nhu n cao là đi u mong c c a các ch s h u, trong
đó đòn b y tài chính là m t công c đ c các nhà qu n lý a dùng.
T s đòn b y tài chính đánh giá m c đ mà m t công ty tài tr cho ho t
đ ng kinh doanh c a mình b ng v n vay. Khi m t công ty vay ti n, công ty luôn ph i th c hi n m t chu i thanh toán c đnh, vì các c đông ch nh n đ c nh ng gì còn l i khi chi tr cho ch n , n vay đ c xem nh là t o ra đòn b y. Lãi vay ph i tr không đ i khi s n l ng thay đ i, do đó đòn b y tài chính s r t l n trong các doanh nghi p có t s n cao, và ng c l i đòn b y tài chính s r t nh trong các doanh nghi p có t s n th p. Nh ng doanh nghi p không m c n (t s b ng không) s không có đòn b y tài chính. Nh v y, đòn b y tài chính đ t tr ng tâm vào t s n . Trong th i k khó kh n, các công ty có đòn b y tài chính cao có kh n ng
không tr đ c n . Vì th khi công ty mu n vay ti n, ngân hàng s đánh giá xem công ty có vay quá nhi u hay không? Ngân hàng c ng xem xét xem công ty có duy
trì n vay c a mình trong h n m c cho phép hay không? Các nhà cung c p tín d ng
c n c vào t s đòn b y tài chính đ n đnh m c lãi su t cho vay đ i v i công ty (vì công ty càng có nhi u n vay, r i ro v m t tài chính càng l n).
Theo nhi u nghiên c u đòn b y tài chính và kh n ng tr n c a doanh nghi p (Marco Bigelli và Javier Sánchez- Vidal 2012 và Beattie, V., Gooddacre, A. & Thomson, S. 2006) nh n th y m i quan h ngh ch bi n gi a đòn b y tài chính ( T s n vay trên v n ch s h u) và kh n ng tr n c a doanh nghi p. T c là đòn
b y tài chính càng cao thì kh n ng tr n c a doanh nghi p càng th p.
òn b y tài chính s d ng trong nghiên c u đ c tính b ng công th c n vay trên v n ch s h u.
òn b y tài chính = N vay V n ch s h u