thu hút s quan tâm c a nhà đ u t , các DN nên đa d ng hóa các lo i trái phi u phát hành theo s bi n đ ng c a n n kinh t c ng nh kh n ng c a DN. Khi n n kinh t n đnh, l m phát th p DN nên phát hành trái phi u v i lãi su t c đnh. Hình th c này s t o ra m t m c thu nh p n đ nh cho nhà đ u t , đ ng th i DN có th d ki n đ c dòng ti n tr n (g c và lãi) t o s ch đ ng cho DN trong cân đ i các dòng ti n. Nh v y, s tránh đ c s bi n đ ng trong dòng ti n c ng nh đ m b o kh n ng thanh toán cho DN.
Ng c l i, khi n n kinh t có nhi u bi n đ ng nh l m phát cao làm thay đ i lãi su t th c theo h ng gi m lãi su t th c c a nhà đ u t , lúc này trái phi u v i lãi su t th n i ho c trái phi u có lãi su t linh ho t s thu hút đ c s quan tâm c a nhà
đ u t . Vì hình th c này đã tính đ n s bi n đ ng c a lãi su t, bù đ p đ c l m phát, đ m b o lãi su t th c d ng cho nhà đ u t .
Trong đi u ki n tính thanh kho n c a th tr ng trái phi u doanh nghi p còn th p, DN có th phát hành trái phi u có đ m b o b i bên th ba. Bên th ba b o
đ m mua l i trái phi u doanh nghi p khi nhà đ u t có nhu c u chuy n nh ng có th là ngân hàng, công ty ch ng khoán, công ty tài chính. Hình th c này đ m b o tính thanh kho n c a trái phi u cho nhà đ u t .
Khi các công ty có nhu c u v n l n mu n huy đ ng v n qua th tr ng qu c t có th phát hành trái phi u đ c đ m b o giá tr t ng đ ng b ng ngo i t m nh nh USD/ EURO. Hình th c này s gi m đ c r i ro do s bi n đ ng t giá c a
đ ng n i t so v i đ ng ngo i t , đ m b o đ c giá t ng đ i c a trái phi u. Tuy nhiên, trong tr ng h p t giá h i đoái bi n đ ng theo chi u h ng gi m giá đ ng n i t s gây khó kh n cho DN trong quá trình hoàn tr g c và lãi.
DN c ng có th l c ch n hình th c phát hành trái phi u chuy n đ i. Khi th c hi n chuy n đ i, các nhà đ u t s h ng đ c c t c còn DN không ch u áp l c tr n vì lúc này các trái ch đã là các c đông. Tuy nhiên, khi trái phi u đ c chuy n
đ i thành c phi u thì s có hi n t ng pha loãng c phi u và gi m quy n ki m soát c a c đông c .
Ngoài ra, đ t ng tính h p d n cho trái phi u, DN có th phát hành trái phi u g n v i quy n ch n nh quy n ch n mua c n h . ây là s n ph m trái phi u t ng
đ i thích h p v i các DN xây d ng nhà , giúp doanh nghi p huy đ ng đ c v n và t ch v tài chính trong tình hình th t ch t tín d ng ngân hàng đ i v i ngành b t
đ ng s n.
Trái phi u có th mua l i cho phép nhà phát hành mua l i trái phi u tr c khi
đáo h n n u th y c n thi t. c tính này có l i cho nhà phát hành song l i b t l i cho nhà đ u t , nên lo i trái phi u này có th có lãi su t cao h n so v i nh ng trái phi u khác có cùng th i h n.
Ngoài s n l c c a DN trong vi c làm t ng tính h p d n c a trái phi u, Nhà
n c c n có nh ng thay đ i trong các chính sách hi n hành đ thúc đ y th tr ng phát tri n.