III. Thị trường thứ cấp: Thị trường phi tập trung (OTC)
2.Đối với thị trường sơ cấp
Thực tế cho thấy trong giai đoạn này, trong khi hoạt động của thị trường thứ cấp diễn ra liên tục và có nhiều giai đoạn khá sôi động thì thị trường
sơ cấp lại vận hành khá chậm chạp và gần như rơi vào tình trạng “đóng băng” kéo dài.
- Đối với thị trường cổ phiếu, kể từ khi chính thức ra đời cho đến hết năm 2001 đã có tới 9 công ty niêm yết trên trung tâm giao dịch chứng khoán TP HCM nhưng tuyệt nhiên không có một công ty nào trong số này đã từng một lần phát hành cổ phiếu để huy động vốn
- Đối với thị trường trái phiếu sơ cấp, mặc dù mới có hai loại trái phiếu niêm yết trên TTGDCK TPHCM (trái phiếu Chính Phủ và trái phiếu Ngân hàng đầu tư và phát triển) nhưng đã có khá nhiều lần hai tổ chức này phát hành trái phiếu trên TTCK để huy động vốn. Nhà nước đã huy động được trên 3000 tỷ đồng thông qua các đợt tổ chức đấu thầu trái phiếu Chính Phủ.
Tuy nhiên nhìn chung, trái phiếu Chính Phủ vẫn chưa đến được công chúng đầu tư, bởi lẽ một mặt các tổ chức trúng thầu chỉ bán lại nhỏ giọt trên thị trường thứ cấp, mặt khác công chúng đầu tư cũng không mặn mà với mặt hàng này vì lãi suất thấp. Ngân hàng Đầu tư phát triển cũng đã tổ chức thành công một số đợt phát hành trái phiếu trên TTCK và đã huy động trên 150 tỷ đồng, nhưng mặt hàng này chưa thực sự hấp dẫn công chúng đầu tư.
Có thể nói rằng thị trường sơ cấp trong giai đoạn này cả về cổ phiếu và trái phiếu hoạt động còn khá mờ nhạt, chưa phát huy được chức năng và vai trò vốn có của mình chưa thực sự trở thành kênh huy động vốn dài hạn quan trọng trong nền kinh tế.
Năm 2011 trrên thị trường sơ cấp, tính đến thời điểm 30/06, giá trị giao dịch trên hệ thống giao dịch TPCP chuyên biệt đạt hơn 31.083 tỷ đồng; giá trị giao dịch bình quân khoảng 263,42 tỷ đồng/phiên, giảm nhẹ so với giá trị cùng kì năm 2010 (khoảng 293,7 tỷ đồng/phiên).
Nhưng trong tháng 8-2013, thị trường sơ cấp ghi nhận sự phục hồi từ nhịp chững của tháng 7 khi có tới 6,775 tỷ đồng trái phiếu được đấu thầu thành công, tăng 127%, bao gồm TPCP, trái phiếu Ngân hàng Phát triển Việt Nam và trái phiếu Ngân hàng Chính sách Xã hội.
Cụ thể, trái phiếu Kho bạc chiếm tỷ trọng lớn nhất, tương đương 84% trong khi trái phiếu Ngân hàng Phát triển Việt Nam và ngân hàng Chính sách Xã hội đóng góp tương ứng 10% và 6%. Tỷ lệ trúng thầu trái phiếu Kho bạc tăng khá, từ mức 11% của tháng 7 lên 47% trong tháng 8. Nhà đầu tư
tiếp tục hướng sự quan tâm đến trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm và 3 năm, thể hiện qua khối lượng dự thầu cao, đạt 24,660 tỷ, tương đương tỷ lệ đặt thầu ở mức 2.46 và số lượng thành viên dự thầu lớn, dao động trong khoảng 7-25 tổ chức mỗi phiên đấu thầu.