K t lu nch ng III
4.2.2.2 Trên ph ng din bên bán
Vi c l a ch n doanh nghi p đ bán r t quan tr ng, ngồi vi c bán v i giá cao cịn ph i l a ch n doanh nghi p mua cĩ cơng ngh ti n ti n, trình đ qu n lý cao…nh th i gian v a qua cĩ r t nhi u ngân hàng Vi t Nam đã l a ch n các ngân hàng l n trên th gi i đ bánc ph n nh m h c h i, t n d ng đ c các l i th c a
đ i tác. Bên bán c n chu n b các b c sau:
a Xác đ nh đ ng c bán doanh nghi p
Xác đ nh đ ng c bán doanh nghi p là do khơng mu n đ u t thêm v n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh, do tranh ch p gi a các c đơng, do mu n liên k t m r ng th ph n… đ l a chon doanh nghi p mua phù h p.
b L a ch n đ n v t v n
Bên bán nên ch n cơng ty t v n ho t đ ng trong l nh v c M&A đ t v n và chu n b cho th ng v , th ng là các ngân hàng đ u t ho c các đ n v t v n tài chính. Các cơng ty này s t v n cho bên bán t quá trình chu n b h s chào bán cho đ n khi k t thúc th ng v M&A.
c nh giá doanh nghi p
d L a ch n bên mua ti m n ng
sách tên các cơng ty theo tiêu chí phân lo i. Thơng th ng, các cơng ty t v n M&A, v i c s d li u và quan h v i các nhà đ u t ti m n ng s là n i t t nh t
đ tham v n vi c xác đnh danh sách này. Danh sách này sau đĩ s đ c sàng l c, lo i b nh ng cơng ty khơng đ t tiêu chu n.
e T rà sốt doanh nghi p, chu n b h s , th t c pháp lý và b n gi i thi u chào bán
Rà sốt s b doanh nghi p là đi u c n thi t đ xác đnh tình tr ng hi n t i c a doanh nghi p bán. i u quan tr ng là bên bán c n ph i phán đốn nh ng v n đ
bên mua s quan tâm đ chu n b . M c tiêu là ph i tìm đ c nh ng “v n đ ” và x lý càng s m càng t t tr c khi bên mua phát hi n khi vào ti n hành đánh giá. Quá trình rà sốt c a bên bán này t ng t nh quá trình th c hi n rà sốt, th m đ nh doanh nghi p trong t m ng m c a bên mua đã đ c nêu ra trên.
S p x p, chu n b h s và th t c pháp lý là b cđ m b r ng doanh nghi p s n sàng cho vi c chào bán. Nh ng cơng vi c liên quan c n làm nh chu n b biên b n h p c đơng, các h s pháp lý liên quan… c n đ c ti n hành tr c khi chào bán chính th c cho bên mua ti m n ng. M t khi giao d ch b t đ u, m i vi c s di n ra r t nhanh và khơng cĩ th i gian cho doanh nghi p làm nh ng vi c t ng t .
B n gi i thi u chào bán doanh nghi p s là n t ng đ u tiên c a ng i mua v s n ph m và đ c s d ng nh m t cơng c bán hàng. ây là c h i đ bên bán gi i thi u v giá tr , quy mơ, kh n ng phát tri n th tr ng c ng nh ti m n ng t o ra l i nhu n c a doanh nghi p. Tuy nhiên, bên c nh nh ng y u t tích c c, bên bán c ng c n nêu và phân tích m t cách trung th c v nh ng v n đ ho c thách th c mà doanh nghi p đang g p ph i.
f Ti p c n và ti n hành th ng l ng v i bên mua m c tiêu
Cĩ hai cách đ ti p c n v i bên mua m c tiêu, đĩ là t ch c đ u giá chính th c hay ti p c n tr c ti p. Ph ng th c ti p c n tr c ti p v i bên mua m c tiêu th ng mang l i k t qu t t h n do bên bán s thi t k riêng h s chào bán phù h p v i nhu c u bên mua, s giúp bên mua th m đnh d dàng h n và nhanh chĩng đ a ra
quy t đnh cĩ ti p t c tìm hi u sâu h n hay khơng.
Khi ti n hành th ng l ng, hai bên c n cĩ biên b n th a thu n chi ti t; xác
đnh c c u, ph ng th c th c hi n giao d ch; cho phép bên mua vào th m đnh v chi n l c, pháp lý c ng nh th m đnh, rà sốt bên mua.
g K t thúc th ng v M&A
h M t s sai l m th ng g p c a bên bán
- Nĩng v i nh ng l i khơng quy t đốn: n u bên bán t v nơn nĩng, mu n bán nhanh thì bên mua s cĩ c h i tr giá th p. Ng c l i, n u bên bán gi im l ng và ng i đ i bên mua tr giá cao h n thì c h i s tu t kh i t m tay.
- Thơng báo rao bán khơng đúng th i đi m: n u ti t l thơng tin v ý đnh rao bán doanh nghi p trong th i k đ u c a quá trình chu n b , bên bán cĩ th làm nh h ng t i các m i quan h đang cĩ v i khách hàng, nhà cung c p, đ i tác ho c chính nhân s đang làm vi c.
- Quên m t đ i tác, nhà cung c p ho c ch n c a mình trong quá trình tìm ki m đ i t ng mua ti m n ng. Nh ng đ i t ng này cĩ th quan tâm và cĩ ý đnh mua l i doanh nghi p đ bành tr ng doanh nghi p theo chi u d c ho c đa d ng hĩa mơ hình t p đồn.
- Che d u bên mua v r i ro và y u kém hi n t i c a doanh nghi p: n u bên bán c tình gi u nh ng “v n đ đang t n t i” s d n đ n s m t lịng tin v i bên mua. M t khi bên mua m t lịng tin giao d ch s khĩ thành cơng, th m chí d n đ n nh ng xung đ t ph c t p khác.
- B qua b c đánh giá n ng l c c a bên mua, khơng xem xét các kh n ng
đáp ng đ c các đi u ki n h u M&A c a bên mua, nh t là trong tr ng h p bên bán cĩ ý đnh ti p t c gi m i quan h kinh doanh v i bên mua khi giao d ch M&A k t thúc.
Kết luận chương IV
Ch p thu n và th a thu n đ c giá tr th c t c a nhau cĩ l là đi u khĩ nh t
đ i v i các doanh nghi p Vi t Nam trong M&A. n v b mua, b sáp nh p bao gi c ng nĩi “giá tr c a chúng tơi ph i nh th này, ph i cao h n”, cịn bên mua, bên nh n sáp nh p l i tr th p xu ng. ĩ luơn là tâm lý mua bán doanh nghi p c a doanh nhân trong n c. Do v y, m c đích c a đnh giá là ph i dùng các ph ng pháp thích h p nh t đ xác đnh đ c giá tr mà các bên đ u th a mãn.
Chương IV đề cập đến những giải pháp tài chính về định giá doanh nghiệp, những kiến nghị về phía chính phủ lẫn về phía doanh nghiệp nhằm xây dựng một hệ thống pháp lý lẫn về kỹ thuật thật hiệu quả cho hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp tại Việt Nam hiện tại và trong tương lai. Các giải pháp được kết hợp với nỗå lực không ngừng hoàn thiện của cả doanh nghiệp lẫn chính phủ sẽ thúc đẩy ho t đ ng mua bán - sáp nh p doanh nghi p phát tri n hi u qu hơn trong