2.3.2.1. Khái niệm
Dòng tiền của dự án trong một khoảng thời gian nhất định là chênh lệch giữa tổng các khoản thực thu của dự án (các khoản thu có kèm việc nhập quỹ tiền mặt) trong thời gian đó với tổng các khoản thực chi của dự án (các khoản chi có kèm việc xuất quỹ tiền mặt) cũng trong khoảng thời gian đó.
∑Thucthu-∑Thucchi
=
CF (2.5)
- Thực thu: Các khoản thu có kèm việc nhập quỹ tiền mặt
Bán hàng thu tiền ngay: có thực thu, bán chịu: không có thực thu. Thực thu khác doanh thu hay thu nhập của dự án.
Thực thu = Doanh thu – Phải thu
- Thực chi: Các khoản chi có kèm việc xuất quỹ tiền mặt
Mua hàng trả tiền ngay: thực chi, mua chịu: không thực chi
Khấu hao: Là chi phí, nhưng không phải là khoản thực chi, nên không tính vào dòng tiền
Lãi vay được tính trong chi phí, nhưng không được tính vào dòng tiền vì khi tính toán hiệu quả tài chính của dự án đầu tư, người ta chỉ quan tâm đến hiệu quả của việc sử dụng vốn mà không quan tâm đến hiệu quả của việc huy động vốn. Cơ cấu huy động vốn sẽ làm thay đối chi phí huy động vốn khi tính đến lãi vay. Không tính đến lãi vay sẽ phản ánh đúng viện sử dụng vốn tốt hay không.
Thực chi = Chi phí – Phải trả - Lưu ý:
+ Dòng tiền (CF) khác lợi nhuận (P)
+ Theo quan điểm tài chính hiện đại, các nhà đầu tư quan tâm và coi trọng đến CF hơn P vì nó phản ánh đúng thực tế khi đó nhà đầu tư có tiền nắm chắc trong tay. Có những doanh nghiệp trên sổ sách kế toán có lợi nhuận nhưng quản lý dòng tiền không tốt nên vẫn gặp nhiều khó khăn về tài chính.
+ Khi tính dòng tiền, người ta quan tâm đến thời điểm thanh toán, không liên quan đến thời điểm giao dịch.
2.3.2.2. Thành phần của dòng tiền
Căn cứ vào sổ sách kế toán, người ta tính được dòng tiền như sau: + Khi chuẩn bị đầu tư:
Mua tài sản cố định (-)
Tài trợ nhu cầu vốn lưu động (-) Chi thu đặc biệt khác (+, -) + Quá trình sản xuất kinh doanh Doanh thu (+) Chi phí (-) Thuế TNDN (-) Khấu hao (+) Lãi vay (+) ∆NCVLĐ (±) Lãi ròng (+) Khấu hao (+) Lãi vay (+) ∆NCVLĐ (±)
+ Kết thúc dự án: Thanh lý TSCĐ (+), thu hồi nhu cầu vốn lưu động (+), thu chi khác (±) (VD: thuế thanh lý)