7. Kết cấu luận văn
2.2.3: Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty Viglacera
2.2.3.1: Khả năng thanh toỏn
Nõng cao hiệu quả sử dụng vốn nhằm làm lành mạnh tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp là nhiệm vụ vụ cựng quan trọng. Tỡnh hỡnh tài chớnh lành mạnh trƣớc hết phải thể hiện ở khả năng thanh toỏn. Khả năng thanh toỏn của một doanh nghiệp đƣợc rất nhiều cỏc đối tỏc kinh tế của họ quan tõm nhƣ: Chủ đầu tƣ, cỏc nhà tài trợ vốn, cỏc chủ cung cấp nguyờn vật liệu... Họ luụn đặt ra cõu hỏi: Hiện doanh nghiệp cú đủ khả năng trả cỏc mún nợ tới hạn hay khụng? Khả năng thanh toỏn của toỏn của Tổng cụng ty Viglacera qua cỏc năm đƣợc thể hiện thụng qua cỏc chỉ tiờu tại bảng 2.6 dƣới đõy:
Bảng 2.6: Một số chỉ tiờu tài chớnh của Tổng cụng ty Viglacera
Đơn vị: Triệu đồng
TT Diễn giải Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
1 Giỏ trị
TT Diễn giải Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
1.2 Tài sản ngắn hạn 843,833 838,383 885,276 837,859 877,395
1.3 Tiền và cỏc khoản
tƣơng đƣơng tiền 121,562 91,172 92,083 106,817 91,862
1.4 Cỏc khoản phải thu 488,458 498,227 503,209 452,888 498,177
1.5 Nợ ngắn hạn 400,000 440,161 467,557 462,882 532,314
1.6 Nợ dài hạn 248,611 229,327 257,009 221,052 219,575
1.7 Lợi nhuận trƣớc thuế 125,027 150,380 177,681 128,543 139,104
1.8 Lói vay 98,343 107,645 151,231 186,666 178,650
2 Chỉ tiờu
2.1 Tỷ suất nợ phải trả
((1.5+1.6)/1.1) 0.53 0.53 0.55 0.52 0.56
2.2
Tỷ xuất nợ phải thu so với nợ phải trả
(1.4/1.5)
1.22 1.13 1.08 0.98 0.94
2.3
Tỷ xuất khả năng thanh toỏn lói vay ((1.7+1.8)/1.8)
2.27 2.40 2.17 1.69 1.78
2.4 Tỷ xuất thanh toỏn
nhanh (1.3/1.5) 0.30 0.21 0.20 0.23 0.17
2.5
Khả năng thanh toỏn
tổng quỏt (1.2/1.5) 2.11 1.90 1.89 1.81 1.65
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Tổng cụng ty VIGLCERA từ 2004-2008)
- Tỷ suất nợ phải trả của Tổng cụng ty Viglacera tƣơng đối ổn định qua cỏc năm và đạt tỷ lệ bỡnh quõn (từ năm 2004 đến 2008) là 53.84%. Đõy là một chỉ số khỏ cao chứng tỏ khả năng tự chủ về tài chớnh của Tổng cụng ty là rất tốt, do đú việc đầu tƣ vào tài sản cố định để mở rộng quy mụ sản xuất và phỏt triển mở rộng đầu tƣ sang cỏc lĩnh vực kinh doanh mới là cú tớnh khả thi cao.
- Tỷ suất nợ phải thu so với nợ phải trả đạt ở mức khỏ cao. Tuy nhiờn tỷ lệ này cú xu hƣớng giảm. Nếu năm 2004 Tổng cụng ty đi chiếm dụng đƣợc 1 đồng thỡ bị cỏc đơn vị khỏc chiếm dụng 1.22 đồng thỡ đến năm 2008 khi Tổng cụng ty đi chiếm dụng 1 đồng thỡ chỉ bị đơn vị khỏc chiếm dụng 0.94 đồng. Điều đú chứng tỏ Tổng cụng ty đó cú cỏc biện phỏp tốt trong việc quản lý cụng nợ phải thu và nợ phải trả.
- Về khả năng thanh toỏn của Tổng cụng ty là rất tốt bỡnh quõn 1.87 lần chứng tỏ Tổng cụng ty đang cú một lƣợng vốn lớn đỏp ứng kịp thời cỏc khoản thanh toỏn.
Từ bảng phõn tớch khả năng thanh toỏn của Tổng cụng ty cho thấy Tổng cụng ty là đơn vị cú tiềm lực tài chớnh mạnh cú khả năng đỏp ứng kịp thời cỏc kế hoạch sản xuất kinh doanh.
2.2.3.2: Hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty Viglacera
Bảng 2.7: Cỏc chỉ tiờu hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty Viglacera từ năm 2004-2008. Đơn vị: Triệu đồng TT Diễn giải Tổng giỏ trị Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 A B 1 2 3 4 5 1 Giỏ trị
1.1 Doanh thu thuần 2,406,632 2,698,092 3,166,865 3,948,830 4,923,878
1.2 Vốn bỡnh quõn sử dụng trong kỳ 1,100,756 1,144,241 1,194,571 1,200,939 1,243,044 1.3 Vốn chủ sở hữu bỡnh quõn sử dụng trong kỳ 447,668 470,052 465,351 511,886 486,292
1.4 Tổng số tiền vay phải trả
324,306 334,744 362,283 341,967 375,945
1.5 L.Nhuận trƣớc thuế và lói vay
223,370 258,025 328,912 315,209 317,754
TT Diễn giải Tổng giỏ trị Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 2 Chỉ tiờu 2.1
Doanh lợi vốn KD trƣớc thuế
và lói vay (1.5/1.2) 0.20 0.23 0.28 0.26 0.26
2.1
Khả năng sinh lời của vốn chủ
sở hữu (1.5/1.3) 0.50 0.55 0.71 0.62 0.65
2.3
Tỷ suất lợi nhuận d.Thu
1.5/1.1) 0.09 0.10 0.10 0.08 0.06 2.4 Hiệu suất vốn (1.1/1.2) 2.19 2.36 2.65 3.29 3.96
2.5
Hiệu quả sử dụng tiền vay
(1.5/1.4) 0.69 0.77 0.91 0.92 0.85
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Tổng cụng ty VIGLCERA từ 2004-2008)
- Doanh lợi vốn: Chỉ tiờu này cho biết một đồng vốn kinh doanh trong kỳ tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận.
Qua cỏc năm mặc dự số vốn bỡnh quõn sử dụng trong kỳ cú tăng, năm sau tăng cao hơn so với năm trƣớc cụ thể: mức doanh lợi vốn cú xu hƣớng tăng nhẹ từ năm 2004 đến năm 2006 đạt mức cao nhất là 0.28 và giữ đƣợc mức ổn định là 0.26 trong hai năm 2007 và 2008.
Năm 2004 cứ 1 đồng doanh thu thuần mang lại 0.2 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay thỡ năm đạt cao nhất là năm 2006 cứ 1 đồng doanh thu thuần mạng lại 0.28 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay. Năm 2007 và năm 2008 Tổng cụng ty giữ đƣợc mức doanh lợi ổn định là 0.26 chứng tỏ tiềm năng tăng trƣởng và phỏt triển khỏ tốt.
- Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu: Chỉ tiờu này cho biết một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay.
Từ bảng 2.7 cho thấy khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng từ 0.5 năm 2004 lờn 0.65 trong năm 2008.
Năm 2004 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 0.5 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay thỡ đến năm 2008 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 0.65 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay. Điều đú chứng tỏ Tổng cụng ty làm ăn cú lói.
- Tỷ suất lợi nhuận doanh thu: Chỉ tiờu này cho biết cứ 1 đồng doanh thu tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay.
Doanh thu của Tổng cụng ty Viglacera liờn tục gia tăng từ năm 2004 Đến năm 2008 điều đú tỏc động trực tiếp đến chỉ số tỷ số lợi nhuận doanh thu, cụ thể:
Năm 2004, cứ 1 đồng doanh thu tạo ra 0.09 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay.
Năm 2005 và 2006 Tổng cụng ty đó duy trỡ đƣợc tỷ lệ lợi nhuận doanh thu tức là cứ 1 đồng doanh thu tạo ra 0,1 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay.
Tỷ lệ này lại giảm vào năm 2007 và 2008. Năm 2007 cứ 1 đồng doanh thu tạo ra 0.08 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay. Năm 2008 giảm xuống cũn 1 đồng doanh thu tạo ra 0.06 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay. Tỷ lệ này bị suy giảm chủ yếu là do trong năm 2007 và 2008, giỏ cả vật liệu tăng cao dẫn đến chi phớ sản xuất tăng làm cho lợi nhuận bị suy giảm.
- Hiệu suất vốn: Chỉ tiờu này cho biết cứ 1 đồng doanh thu cần bao nhiờu đồng vốn.
Biểu đồ 2.7: Mụ tả xu hƣớng hiệu suất vốncủa Tổng cụng ty Viglacera từ năm 2004 đến 2008 (Số liệu doanh thu từ bảng 2.7)
Từ bảng 2.7 và biểu đố 2.7 cho thấy hiệu suất vốn của Tổng cụng ty VIGLACER ngày càng gia tăng. Năm 2004 cứ 1 đồng vốn tạo đƣợc 2.19 đồng doanh thu thỡ đến năm 2008 cứ 1 đồng doanh thu tạo ra 3.96 đồng lợi nhuận. Điều đú chứng tỏ khõu tổ chức quản lý và sử dụng vốn là cú hiệu quả.
Hiệu quả sử dụng tiền vay: Chỉ số này cho biết khi sử dụng 1 đồng tiền vay thỡ tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay.
Từ bảng 2.7 cho thấy hiệu suất sử dụng tiền vay của Tổng cụng ty là cao hơn khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu chứng tỏ với cơ cấu nợ hợp lý đó phỏt huy tỏc dụng của đũn bẩy tài chớnh mang lại lợi nhuận cao cho tổng cụng ty.
2.2.3.3: Hiệu quả sử dụng vốn cố định.
Hiệu quả sử dụng tài sản cố định và vốn cố định là hai mặt của một vấn đề. Vốn cố định chỉ đƣợc quản lý tốt và sử dụng cú hiệu quả khi tài sản cố
định đƣợc khai thỏc tốt và sử dụng cú hiệu suất cao. Vỡ vậy khi đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn cố định của Tổng cụng ty xõy dựng Thăng long cũng chớnh là việc đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng tài sản cố định.
Bảng 2.8: Cỏc chỉ tiờu hiệu quả sử dụng tài sản cố định của Tổng cụng ty Viglacera từ năm 2004-2008 Đơn vị: Triệu đồng TT Diễn giải Tổng giỏ trị Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 1 Giỏ trị
1.1 Doanh thu thuần 2,406,632 2,698,092 3,166,865 3,948,830
4,923,878 1.2 Nguyờn giỏ TSCĐ bỡnh quõn 345,098 366,553 387,848 411,272 433,011 1.3
Lợi nhuận trƣớc thuế
và lói vay 223,370 258,025 328,912 315,209 317,754 2 Chỉ tiờu 2.1 Hiệu quả sử dụng TSCĐ(1.3/1.2) 0.65 0.70 0.85 0.77 0.73 2.1 Hiệu suất TSCĐ (1.2/1.1) 0.14 0.14 0.12 0.10 0.09
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh của Tổng cụng ty VIGLCERA từ 2004-2008)
- Hiệu suất tài sản cố định: Chỉ tiờu này phản ỏnh để tạo ra 1 đồng doanh thu cần huy động bao nhiờu đồng nguyờn giỏ TSCĐ bỡnh quõn
Từ số liệu bảng 2.8 cho thấy hiệu suất sử dụng tài sản cố định của Tổng cụng ty Viglacera là khỏ cao:
Năm 2004 cứ 1 đồng doanh thu cần huy động 0.65 đồng tài sản cố định. Chỉ số này tăng dần qua cỏc năm, năm 2005 cứ 1 đồng doanh thu cần 0.7 đồng tài sản cố định. Năm 2006 chỉ số này tăng cao hơn là 1 động doanh thu cần 0.85 đồng tài sản cố định. Năm 2007 chỉ số này giảm cũn 1 đồng
doanh thu cần 0.77 đồng tài sản cố định và năm 2008 1 đồng doanh thu cần 0.73 đồng tài sản cố định.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định cao nhƣ vậy khỏ phự hợp với tỡnh hỡnh đặc điểm sản xuất kinh doanh của Tổng cụng ty, đơn vị phải sử dụng một khối lƣợng tài sản cố định lớn và đang trong giai đoạn đầu tƣ đổi mới cụng nghệ.
- Hiệu quả sử dụng tài sản cố định: Chỉ tiờu này phản ỏnh 1 đồng nguyờn giỏ TSCĐ bỡnh quõn tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay.
Chỉ tiờu này giảm dần qua cỏc năm, nếu nhƣ năm 2004 đạt chỉ tiờu là cứ 1 đồng nguyờn giỏ tài sản cố định tạo ra 0.14 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay thỡ đến năm 2008 chỉ tiờu này chỉ đạt là 1 đồng nguyờn giỏ tài sản cố định tạo ra 0.09 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay. Hiện tƣợng giảm dần của hiệu quả sử dụng tài sản cố định là do cỏc tài sản cố định mới đƣợc đầu tƣ Chƣa khai thỏc hết cụng suất, nhiều dõy chuyền sản xuất cũn trong giai đoạn vận hành chạy thử nờn năng suất chƣa cao.
2.2.3.4: Hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
Hiệu quả sử dụng tài sản lƣu động và vốn lƣu động là hai mặt của một vấn đề. Vốn lƣu động chỉ đƣợc sử dụng cú hiệu quả khi tài sản lƣu động đƣợc khai thỏc tốt và sử dụng cú hiệu suất cao. Vỡ vậy khi đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của Tổng cụng ty Viglacera cũng chớnh là việc đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng tài sản lƣu động.
Vốn lƣu động (Tài sản lƣu động hay Tài sản ngắn hạn) chiếm một tỉ trọng rất lớn trong tổng số vốn của Tổng cụng ty Viglacera. Hiệu quả sử dụng vốn lƣu động tỏc động trực tiếp và mạnh mẽ đến hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty.
Hiệu quả vốn lƣu động đƣợc đỏnh giỏ dựa trờn cỏc chỉ tiờu: - Hiệu quả sử dụng tài sản lƣu động
- Tốc độ luõn chuyển của tài sản lƣu động. - Mức đảm nhiệm VLĐ.
- Số vũng quay của hàng tồn kho.
Bảng 2.9: Cỏc chỉ tiờu hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của Tổng cụng ty Viglacera từ năm 2004-2008
Đơn vị: Triệu đồng
TT Diễn giải
Tổng giỏ trị
Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
A B 1 2 3 4 5
1 Giỏ trị
1.1 Doanh thu thuần 2,406,632 2,698,092 3,166,865 3,948,830 4,923,878 1.2 Giỏ trị hàng xuất bỏn 2,195,384 2,469,177 2,911,675 3,680,903 4,656,294 1.3 Tài sản lƣu động bỡnh quõn 823,833 841,108 861,829 861,568 857,627 1.4 Số dƣ bỡnh quõn hàng tồn kho 211,248 228,915 255,190 267,927 267,584
1.5 Lợi nhuận trƣớc thuế
và lói vay 223,370 258,025 328,912 315,209 317,754 2 Chỉ tiờu 2.1 Hiệu quả sử dụng TSLĐ (1.5/1.3) 0.27 0.31 0.38 0.37 0.37 2.2 Tốc độ luõn chuyển vốn lƣu động (1.1/1.3) 2.92 3.21 3.67 4.58 5.74 2.3 Kỳ luõn chuyển bỡnh quõn vốn lƣu động (365ngày/2.2) 124.95 113.79 99.33 79.64 63.57 2.4 Mức đảm nhiệm vốn l]u động (1.3/1.1) 0.34 0.31 0.27 0.22 0.17 2.5 Số vũng quay hàng tồn kho (1.2/1.4) 10.39 10.79 11.41 13.74 17.40
+ Hiệu quả sử dụng tài sản lƣu động: Cho biết 1 đồng tài sản lƣu động cú thể tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận trong kỳ. Đõy là chỉ tiờu hiệu quả tổng hợp nhất để đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của Tổng cụng ty Viglacera.
Từ bảng 2.9 cho thấy hiệu quả sử dụng vốn lƣu động tăng dần qua cỏc năm. Năm 2004 cứ 1 đồng tài sản lƣu động tạo ra 0.27 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay. Năm 2008 cứ 1 đồng tài sản lƣu động tạo ra đƣợc 0.37 đồng lợi nhuận trƣớc thuế và lói vay.
Chỉ tiờu này cho thấy cỏc biện phỏp huy động, quản lý và sử dụng vốn lƣu động của Tổng cụng ty Viglacera đó phỏt huy đƣợc hiệu quả.
+ Tốc độ luõn chuyển vốn lƣu động: Cho biết tốc độ luõn chuyển vốn lƣu động trong kỳ và số ngày bỡnh quõn cần thiết để vốn lƣu động thực hiện đƣợc một vũng quay trong kỳ
Trong quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh, vốn lƣu động luụn vận động, thay thế, chuyển húa lẫn nhau qua cỏc khõu: dự trữ - sản xuất - tiờu thụ để đảm bảo cho quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh đƣợc tiến hành liờn tục. Đẩy nhanh tốc độ luõn chuyển hay giảm số ngày cho một vũng luõn chuyển vốn lƣu động sẽ gúp phần giải quyết nhu cầu về vốn, tiết kiệm chi phớ vốn và nõng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Từ kết quả phõn tớch trong bảng 2.9 cho thấy tốc độ luõn chuyển vốn lƣu động tăng dần qua cỏc năm. Năm 2004 tốc độ luõn chuyển vốn lƣu động chỉ đạt 2.92 vũng thỡ năm 2008 tốc độ luõn chuyển vốn lƣu động là 5.74 vũng. Điều đú khẳng định một lần nữa tớnh đỳng đắn và hiệu quả của cỏc biện phỏp quản lý và sử dụng vốn của Tổng cụng ty Viglacera là phự hợp và đỳng hƣớng.
+ Mức đảm nhiệm vốn lƣu động: Cho biết số vốn lƣu động cần cú để đạt đƣợc 1 đồng doanh thu (chỉ tiờu này càng nhỏ càng tốt). Nõng cao mức độ đảm nhiệm vốn lƣu động cú ý nghĩa rất quan trọng đối với Tổng cụng ty, khi mà trong những năm gần đõy đõy tốc độ tăng sản xuất của Tổng cụng ty đạt khỏ cao.
Qua phõn tớch cho thấy mức độ đảm nhiệm vốn lƣu động giảm dần qua cỏc năm. Năm 2004 cứ 0.34 đồng vốn lƣu động tạo ra 1 đồng doanh thu thỡ năm 2008 chỉ cũn 0.17 đồng vốn lƣu động tạo ra 1 đồng doanh thu.
Chỉ số mức đảm nhiệm vốn lƣu động khẳng định lại một lần nữa hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của Tổng cụng ty Viglacera là rất hiệu quả. Cú nhiều nguyờn nhõn dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn lƣu động cao trong đú cú việc quả lý hàng tồn kho của Tổng cụng ty khỏ tốt.
+ Số vũng quay hàng tồn kho (chỉ tiờu này càng cao càng tốt):
Số vũng quay hàng tồn kho của Tổng cụng ty liờn tục gia tăng từ năm 2004 đến 2008. Năm 2004 chỉ tiờu số vũng quay hàng tồn kho là 10.39 vũng, năm 2005 tăng lờn 10.79 vũng, năm 2006 tăng lờn 11.41 vũng, năm 2007 tăng lờn 13.74 vũng và năm 2008 là 17.4 vũng.
Sự gia tăng số vũng quay hàng tồn kho chứng tỏ Tổng cụng ty đó thực hiện tốt kế hoạch sản xuất kinh doanh, tổ chức tốt việc thu mua nguyờn vật liệu, tổ chức tốt khõu sản xuất và khõu tiờu thụ.