4. Hiệu quả kinh doanh của cỏc doanh nghiệp nhà nước và cỏc cụng ty cổ phần trong nền kinh tế thị trường.
4.1.4. Nhõn tố làm giảm hiệu quả kinh doanh của cỏc DNNN.
DNNN do Nhà nước cấp vốn đầu tư thành lập nờn tài sản doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước. Cho nờn một trong những nhõn tố khiến hoạt động của doanh nghiệp Nhà nước kộm hiệu quả là sự khụng rừ ràng trong những quy định về vai trũ trỏch nhiệm, về quyền sở hữu và quản lý, khụng cú một phỏp nhõn độc lập nào chịu trỏch nhiệm đầy đủ với hoạt động của cỏc doanh nghiệp. Liờn quan đến vấn đề này là việc quyền sở hữu khụng rừ ràng đó cản trở cỏc Tổng cụng ty trong việc tạo ra sức mạnh tổng hợp cho cỏc doanh nghiệp thành viờn. Bộ mỏy hành chớnh cồng kềnh, nhiều cấp bậc cũng gúp phần làm chậm quỏ trỡnh ra quyết định, cản trở những nỗ lực của doanh nghiệp. Khụng chỉ cú vậy, yờu cầu gúp quỹ tập trung hay điều chuyển nguồn tài chớnh dự phũng của doanh nghiệp Nhà nước này sang giỳp đỡ doanh nghiệp Nhà nước khỏc trong Tổng cụng ty cũng là vấn đề khiến cho lónh đạo cỏc doanh nghiệp giảm bớt động lực điều hành doanh nghiệp một cỏch tốt nhất, bởi rất cú thể lợi nhuận mà họ tạo ra lại bị chuyển sang giỳp đỡ một thành viờn khỏc trong Tổng cụng ty.
Ngoài ra hiện nay cũn tồn tại vấn đề là mức độ tin cậy của những kết quả hoạt động như Chỉ số EBITDA (lợi nhuận trước khi tớnh lói suất, thuế, khấu hao và trả nợ) dựng để đỏnh giỏ hoạt động của doanh nghiệp khụng phải lỳc nào cũng phản ỏnh chớnh xỏc hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Trường hợp của Cụng ty xi măng Hoàng Thạch là một vớ dụ. Tuy được đỏnh giỏ là hoạt động hiệu quả nhất trong số 4 cụng ty xi măng tham giam kiểm
toỏn, cú mức chi phớ sản xuất thấp nhất do cú nguồn nguyờn liệu dồi dào, quy mụ kinh tế, cụng nghệ sản xuất hiện đại và cú điều kiện vận chuyển bằng đường biển, nhưng Chỉ số EBITDA/doanh thu (26%) của Xi măng Hoàng Thạch thấp hơn nhiều so với những cụng ty xi măng hoạt động tương đối kộm hiệu quả khỏc. Nguyờn do là 60% sản phẩm của Hoàng Thạch được bỏn cho cỏc doanh nghiệp thành viờn khỏc thụng qua việc bỏn hàng với mức chiết khấu, giảm giỏ. Như vậy là một phần lớn lợi nhuận gộp của Cụng ty xi măng Hoàng Thạch đó được chuyển sang cỏc thành viờn khỏc trong Tổngcụng ty.