e) Rủi ro từ hệ thống tổ chức quản lý, giám sát thị trường.
3.2.2. Đi tới những hợp đồng hiệu quả như quyền chọn và hoán đổ
Vậy khi TTCK PS mới thành lập, chúng ta nên đi theo hướng hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai. Khi thị trường đi vào ổn định và phát triển thì quyền chọn và hoán đổi là hai công cụ cần lưu ý do những đặc điểm nổi trội của nó. Quyền chọn và hoán đổi được phát minh dựa trên yếu tố các NĐT ưa thích cảm giác an toàn khi họ chắc chắn họ sẽ được mua và bán với giá ấn định, họ thu lợi nhuận không cao nhưng bù lại sẽ rất ổn định. Việc thực hiện hai loại công cụ này cũng đòi hỏi những điều kiện khá phức tạp nên chỉ nên áp dụng hai hợp đồng này khi mà NĐT khá thông thạo với thị trường. Vậy dựa trên mục đích của việc ra đời các công cụ chứng khoán PS là giảm thiểu rủi ro cho các NĐT thì quyền chọn và hoán đổi là 2 công cụ hiệu quả cho một thị trường phát triển.
Như vậy, khi triển khai các công cụ chứng khoán PS như hợp đồng tương lai và kỳ hạn hay hợp đồng quyền chọn và hoán đổi trên TTCKVN sẽ giúp thỏa mãn nhu cầu phòng ngừa rủi ro và đa dạng hóa cơ hội đầu tư cho các NĐT trên thị trường một cách rất hữu hiệu. Bên cạnh thỏa mãn các nhu cầu cho NĐT, việc triển khai các công cụ này còn góp phần thực hiện được nhu cầu quản lý vĩ mô đối với hoạt động chứng khoán của Chính phủ.
KẾT LUẬN
Có thể nói, các công cụ PS đang ngày một phổ biến và được áp dụng nhiều hơn bao giờ hết đối với tất cả các hàng hoá chính trên TTCK, từ cổ phiếu, trái phiếu cho đến tiền tệ và hàng hoá như sắt, năng lượng, sản phẩm nông nghiêp…. Sự phố biến của các công cụ PS trên thị trường xuất phát từ tính linh hoạt và mềm dẻo của nó so với các công cụ khác. Lợi nhuận của những công cụ này được hình thành từ chính giá của những sản phẩm mà nó điều chỉnh. Điều này giúp cho các ngân hàng, các nhà giao dịch hay NĐT có thể “đánh cược” vào sự biến động về giá cả mà bỏ qua những tranh cãi về giá trị thực tế của tài sản.
Đến nay, trên thị trường tài chính quốc tế nghiệp vụ tài chính PS đã phát triển rất mạnh với các nghiệp vụ PS rất đa dạng và thị trường PS đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu. Sở dĩ nó phát triển thành công như vậy, là do sử dụng nghiệp vụ này đem lại lợi ích cho các thành viên thị trường. Trên thị trường có thể phân ra thành 3 loại thành viên: Người đầu tư,người đầu cơ, người cơ lợi. Sự dụng nghiệp vụ tài chính PS đều mang lại lợi ích cho 3 loại thành viên này: Người đầu tư phải đối diện với những rủi ro do biến động giá cả của các sản phẩm chính, họ phải sử dụng nghiệp vụ PS để giảm thiểu hoặc loại bỏ rủi ro; đối với người đầu cơ lại muốn đánh cuộc trên những biến động giá cả của sản phẩm chính, họ dùng nghiệp vụ này như một đòn bẩy đặc biệt; đối với người cơ lợi ( thực hiện lợi nhuận mà không có rủi ro) bằng cách sư dụng chênh lêch giá giữa các thị trường tài chính khác nhau, họ đã sử dụng rất hiệu quả các nghiệp vụ PS để hưởng chênh lệch giá.
Từ suy nghĩ như vậy, những ích lợi của các công cụ PS luôn được các NĐT khai thác triệt để nhằm tránh những khoản thua lỗ do sự biến động của giá cả. Một cách giản đơn, với việc mua các công cụ PS, các NĐT đang đánh cược rằng thị trường sẽ biến động theo chiều hướng ngược lại mong muốn sinh lời của mình, từ đó, với “một mũi tên trúng hai đích”, các nhà đầu từ vừa có được lợi nhuận nếu giá cổ phiếu lên cao, vừa đảm bảo sẽ không thua lỗ trong trường hợp cổ phiếu mất giá.
Các công cụ chứng khoán PS được sử dụng nhiều trong các Quỹ phòng hộ (hedge-fund). Theo nhiều người, Quỹ phòng hộ là một phát minh lớn trên TTCK dùng để bù đắp lại rủi ro đầu tư. Tại quỹ này, các NĐT ưa thích sự an toàn sẽ tham gia và sử dụng các công cụ chứng khoán PS để bảo vệ khoản tiền đầu tư của mình chống lại những tăng trưởng không dự tính trước cũng như sự sụt giá bất ngờ hay lên giá đột ngột của hàng hoá. Và
thế là các Quỹ phòng hộ liên tục xuất hiện và được điều hành bởi một công ty đầu tư huy động vốn của cổ đông rồi đầu tư vào các chứng khoán PS nhằm thu lợi nhuận ổn định và đều đặn.
Trên thực tế, Ở Việt Nam việc đầu tư vào các các công cụ PS vẫn chưa được nhiều NĐT chú ý, bởi nếu các NĐT mạo hiểm mua thật nhiều cổ phiếu mà không băn khoăn về khả năng thua lỗ thì họ sẽ thu về hàng triệu USD lợi nhuận; trong khi đầu tư vào các công cụ PS, tuy đảm bảo được sẽ không bị thua lỗ nhưng do các bên cung cấp công cụ PS trên thị trường thường giới hạn một lượng cung cấp nhất định đồng thời yêu cầu mức phí khá cao, nên các NĐT chỉ thu về một phần lợi nhuận nhỏ hơn rất nhiều. Thông thường, thị trường sẽ không biến động nhiều như những suy đoán của các NĐT khi áp dụng công cụ PS, nên đa phần các NĐT thường tiếc nuối vì đã bỏ qua lợi nhuận, hơn là mừng thầm vì đã đầu tư vào công cụ PS.
Tuy vậy, tính tích cực và hình ảnh của những công cụ chứng khoán PS ngày càng hấp dẫn các NĐT. Không ai có thể phủ nhận rằng các công cụ này đã giúp nhiều NĐT thoát khỏi các vụ thua lỗ hàng triệu USD trên TTCK, cũng như khiến mọi người an tâm hơn khi đến với thị trường đầy rủi ro này!
Tài liệu tham khảo
http://saga.vn/
http://wikipedia.org/
http://Vietbao.vn/
http://cafef.vn
Sách thị trường chứng khoán – phân tích cơ bản của giáo sư Trần Đăng