Với đặc thù của hoạt động xổ số, chi phí trả thưởng cùng chi phí hoa hồng đại lý chiếm phần lớn (75%) trong cơ cấu dịng tiền vào trong từng đợt phát hành của Cơng ty. Các khoản chi đầu tư ban đầu trang bị tài sản phục vụ kinh doanh khơng đáng kể và được tài trợ bằng vốn ngân sách Nhà nước. Ngồi ra, nguồn vốn của Cơng ty cịn được bổ sung bằng quỹ đầu tư phát triển được trích 30% từ lợi nhuận hàng năm. Trong khi đĩ, nhu cầu đầu tư phát triển các loại hình xổ số mới khơng phát sinh do qui định giới hạn ràng buộc cũng như sức ỳ trong tư duy kinh doanh. Do đĩ, xây dựng chiến lược tài chính trong kinh doanh chưa được Cơng ty XSKT quan tâm. Tuy nhiên, trong giai đoạn phát triển đa dạng hĩa các sản phẩm xổ số, mở rộng lĩnh vực kinh doanh, lượng vốn tích lũy của Cơng ty XSKT khơng đủ tài trợ cho các hoạt động trên. Khi đĩ, việc tìm nguồn vốn tài trợ
khác là tất nhiên. Chính vì vậy, ngay từ bây giờ, các Cơng ty XSKT cần hoạch định chiến lược tài chính phục vụ cho giai đoạn phát triển tiếp theo.
Hình 3.33 Bảng so sánh chiến lược tài chính của Cơng ty XSKT khi mở rộng đầu tư với doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế tư nhân.
Nội dung
Chiến lược tài chính của Cơng ty XSKT khi mở rộng đầu tư.
Chiến lược tài chính của doanh nghiệp với thành phần kinh tế tư nhân.
Hình thức sở hữu. + 100% vốn của Cơng ty
XSKT (cơng ty mẹ) hoặc + 100% vốn của Nhà nước khi tham gia gĩp vốn liên doanh hoặc
+ Thuộc sở hữu của nhiều thành phần khi tham gia gĩp vốn liên doanh, trong đĩ vốn Nhà nước giữ vai trị chi phối.
+ Thuộc sở hữu của tư nhân. Lĩnh vực kinh doanh. + Cùng lĩnh vực kinh doanh. + Cùng lĩnh vực kinh doanh.
Chiến lược tài chính trong giai đoạn khởi sự kinh doanh.
+ Sử dụng vốn cổ phần. + Sử dụng vốn vay nợ.
+ Sử dụng vốn tài trợ của các quỹ đầu tư mạo hiểm. Mức độ rủi ro trong
giai đoạn khởi sự.
+ Rủi ro kinh doanh cao. + Rủi ro tài chính cao.
+ Rủi ro kinh doanh cao. + Rủi ro tài chính thấp. Chi phí sử dụng vốn
trong giai đoạn khởi sự.
+ Cao do chi phí sử dụng vốn vay cao.
+ Thấp do các nhà đầu tư mạo hiểm chỉ quan tâm đến phần lãi vốn.
Triển vọng tăng trưởng trong tương lai.
Qua bảng so sánh trên của hai loại hình Cơng ty, mặc dù kinh doanh chung một lĩnh vực trong cùng giai đoạn nhưng do đặc điểm của hình thức sở hữu nên Cơng ty XSKT cĩ thể vay vốn từ các ngân hàng thương mại với chi phí sử dụng vốn cao trong khi doanh nghiệp cĩ vốn tư nhân cĩ thể được tài trợ bằng quỹ đầu tư mạo hiểm. Cĩ thể cho rằng, chính đặc điểm này đã làm giảm giá trị của doanh nghiệp kinh doanh xổ số do ảnh hưởng của chi phí sử dụng vốn.