García và Martínez (2004) thu th p s l ng 8,872 quan sát c a các công ty v a và nh t i Tây Ban Nha trong giai đo n 1996 - 2002. T nghiên c u này, các tác gi đã ch ng minh r ng nh ng nhà qu n lý có th t o ra giá tr b ng vi c gi m k thu ti n bình quân và s ngày t n kho xu ng. Thêm vào đó, vi c rút ng n chu k luân chuy n ti n s giúp cho công ty c i thi n đ c l i nhu n.
Lazaridis và Tryfonidis (2006) th c hi n nghiên c u “M i quan h gi a qu n tr v n l u đ ng và l i nhu n c a các công ty niên y t trên th tr ng ch ng khoán Athen” giai đo n 2001 - 2004 v i l ng m u bao g m 131 công ty. K t qu cho th y t n t i m i liên h âm và có ý ngha th ng kê gi a chu k luân chuy n ti n và l i nhu n. Theo các tác gi , các nhà qu n tr có th t o ra l i nhu n ho c giá tr cho công ty c ng nh các c đông b ng cách x lý đúng chu k luân chuy n ti n và gi cho các nhân t khác c u thành nên v n l u đ ng m c t i u có th .
Huynh và Su (2010) tìm hi u v m i liên h gi a qu n tr v n l u đ ng và l i nhu n c a các công ty trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam trong th i k 2006 - 2008 v i l ng m u là 130 công ty. Các tác gi đã tìm th y chu k luân chuy n ti n tác đ ng âm t i l i nhu n. T đó các tác gi đ ngh r ng các nhà qu n tr công ty có th t o ra giá tr cho c đông b ng cách x lý tính cân b ng c a chu k luân chuy n ti n và gi cho các nhân t khác c u thành nên qu n tr v n l u đ ng m c t i u.
Pouraghajan và Emamgholipourarchi (2012) tìm hi u v nh h ng c a vi c qu n tr v n l u đ ng t i l i nhu n và giá tr th tr ng c a các công ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Tehran trong giai đo n 2006 t i 2010. Các tác gi đã s d ng bi n s l i nhu n trên t ng tài s n và l i nhu n trên v n ch đ u t đ đo l ng l i nhu n c a công ty. K t qu cho th y chu k luân chuy n ti n (CCC) và t s n trên t ng tài s n có tác đ ng ngh ch chi u và có ý ngh a đ n l i nhu n c a công ty. Ngoài ra các tác gi còn s d ng bi n ph thu c Tobin’Q đ đo l ng giá
Tác đ ng c a qu n tr v n l u đ ng đ n l i nhu n c a các công ty s n xu t niêm y t trên sàn ch ng khoán Vi t Nam giai đo n 2007 - 2011
tr th tr ng c a công ty nh ng k t qu nghiên c u không cho th y s tác đ ng c a các bi n đ c l p đ n bi n ph thu c này.
Bagchi và Khamrui (2012) nghiên c u v m i quan h gi a qu n tr v n l u đ ng và l i nhu n c a các công ty trong ngành hàng tiêu dùng nhanh t i th tr ng n . ây là m t nghiên c u v s tác đ ng c a qu n tr v n l u đ ng t i l i nhu n cho m t ngành c th . Nghiên c u đã tìm ra nh h ng âm c a qu n tr v n l u đ ng t i l i nhu n, c th là y u t “Chu k luân chuy n ti n” (CCC) t ng lên s khi n cho l i nhu n gi m xu ng. Vì v y các nhà qu n tr có th t o ra các giá tr cho c đông b ng cách gi m y u t này t i m c t i thi u có th . Khác v i các mô hình nghiên c u đã đ c p trên, nghiên c u này đã g p chung các bi n s “K thu ti n bình quân”, “K tr ti n bình quân” và “S ngày t n kho” vào chung m t mô hình, đ ng th i v n xét riêng bi n s “Chu k luân chuy n ti n” mô hình còn l i.
Nghiên c u c a lu n v n này k th a các nghiên c u th c nghi m trên trong vi c tìm hi u tác đ ng c a qu n tr v n l u đ ng t i l i nhu n c a công ty. Bi n s ph thu c trong nghiên c u này s bao g m hai bi n s là ROA và ROE. Các bi n s thu c v đ c đi m công ty nh tu i đ i công ty, c u trúc tài s n … đ c s d ng nh các bi n s ki m soát trong mô hình. Bi n s nghiên c u chính c ng bao g m b n bi n: k thu ti n bình quân, k tr ti n bình quân, s ngày t n kho và chu k luân chuy n ti n. Tuy nhiên nghiên c u này đ c th c hi n cho th tr ng Vi t Nam trong th i gian t 2007 đ n 2011. Nghiên c u này khác v i nghiên c u c a Huynh và Su (2010) bi n đ i di n cho l i nhu n, th i gian quan sát và m t s bi n ki m soát.
Tác đ ng c a qu n tr v n l u đ ng đ n l i nhu n c a các công ty s n xu t niêm y t trên sàn ch ng khoán Vi t Nam giai đo n 2007 - 2011
CH NG 3 - PH NG PHÁP NGHIÊN C U
VÀ D LI U NGHIÊN C U
D a vào lý thuy t và các nghiên c u tr c đã đ c trình bày ch ng 2, ch ng 3 s mô t mô hình nghiên c u và các gi thuy t nghiên c u. Ch ng này c ng mô t ph ng pháp thu th p d li u đ ng th i tóm t t vi c thu th p và tính toán các bi n s nghiên c u chính.