Để hiểu rõ hơn cỏc nhõn tác động đến khả năng sinh lời với cách nhìn tổng hợp hơn ta đi vào phân tích ROE theo phương trình Dupont để hiểu được nguyên nhân của sự tăng giảm của lợi nhuận cũng như hiệu quả sự dụng vốn chủ sở hữu.
Tỷ suất sinh lời của VCSH
(ROE)
=
Lợi nhuận
sau thuế x Doanh thu x
Tài sản bình quân
Doanh thu Tài sản
bình quân Vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lời
của VCSH (ROE)
=
Tỷ suất sinh lời của doanh thu (PM) x Số vòng quay của tài sản (AU) x Hệ số tài sản so với VCSH (EM) Ơ
Như đã phân tích ở trên thì tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu qua các năm từ 2007 – 2009 là có thể chấp nhận được, tuy nhiên năm 2010 doanh nghiệp làm ăn thua lỗ, nên sẽ tập chung phân tích các nhân tố ảnh hưởng tới ROE năm 2010. Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2010 2009 2008 2007 ROE -2% 13% 11% 12%
ROS – Doanh lợi doanh thu 7.73% 6.8% 7.74% -1.6% Số vòng quay tổng tài sản 1.46 1.45 1.7 1.31
Hệ số nhân vốn 1.06 1.12 1.22 1.21
ROE – Suất sinh lời vốn chủ
sở hữu 12% 11% 13% -2%
Qua số liệu năm 2010, nguyên nhân của ROE âm là do doanh lợi doanh thu của doanh nghiệp âm. Đây là nguyên nhân chính dẫn đên sự sụt giảm mạnh của ROE
ảnh hưởng của số nhân vốn của doanh nghiệp đến ROE là không đáng kể , do cơ cấu vốn của doanh nghiệp không thay đổi nhiểu qua các năm. Năm 2009 và 2010 cơ cấu vốn của doanh nghiệp gần như là như nhau.
Số vòng quay tổng tài sản của doanh nghiệp giảm, chứng tỏ sự vận động của tài sản chậm đi rất nhiều. Đây cũng là nhân tố dẫn đến sự sụt giảm của ROE.