di chuyển của dòng vốn quốc tế
Trả lời: vì khi mở cửa để tiếp nhận nguồn vốn ngoại tệ vào Việt Nam, nếu chính phủ muốn giữ tỷ giá cố định thì ngân hàng trung ương phải mua ngoại tệ vào, đẩy nội tệ ra thị trường làm cho chính sách tiền tệ không thể độc lập để điều chỉnh lạm phát thông qua việc giảm cung tiền. Đó là trường hợp bộ ba bất khả thi là vốn vào tự do, tỷ giá ổn định và chính sách tiền tệ độc lập.
Câu 2: Nếu chính phủ nổ lực cố định tỷ giá và kiểm soát lạm phát, bạn sẽ tư vấn là: khi vốn ngoại tệ vào NHTW không cần mua hay bán ngoại tệ mà chính phủ phải định hướng và sử dụng nguồn vốn này đầu tư sang những thị trường mới để giảm đi sự can thiệp của NHTW . Có thể mua tài sản tài chính quốc tế nhưng phait suy xét và thận trọng.
Chương 7 slide 18:
- Đối với trường hợp vốn di chuyển tự do, tỷ giá thả nổi: CSTK mở rộng, IS di chuyển sang phải, làm cho lãi suất trong nước cao hơn lãi suất nước ngoàiVốn đầu tư nước ngoài tăng tỷ giá giảmX giảm, M tăng IS dịch chuyển sang trái về vị trí cũ; i = i*
Y1=Y2
Sản lượng giảm về sản lượng ban đầu. Do đó, kết quả làm cho tỷ giá giảm, Cán cân thương mại xấu đi, sản lượng không tăng, hiệu quả chính sách tài khóa mở rộng kém. Vậy trong trường hợp vốn tự do di chuyển, tỷ giá thả nổi, CSTK kém hiệu quả.
- Nếu tỷ giá cố định, CSTT mở rộng, làm cho LM dịch chuyển xuống dưới, lãi suất giảm, vốn di chuyển ra ngoài tăng, NHTW bán ngoại tệ, mua nội tệ, LM dịch chuyển sang trái tới vị trí ban đầuSản lượng không đổi, dự trự ngoại tệ của NHTW giảm.CSTT kém hiệu quả trong trường hợp này.
Vậy trong trư ờng hợp tỷ giá cố định, CSTK kém hiệu quả.
Chương 7 slide 19: