D NG TÀI SN ầ UNG CA OANH NGHI P
1.4.2.1 Các ch tiêu v kh n ngthanh toán
Kh n ng thanh toán hi n hành: là t l đ c tính b ng cách chia tài s n l u đ ng cho n ng n h n.
Kh n ng thanh toán hi n hành = Tài s n l u đ ng
N ng n h n
Ch tiêu kh n ng thanh toán hi n hành là th c đo kh n ng thanh toán ng n h n c a doanh nghi p. Nó cho bi t m c đ các kho n n c a các ch n ng n h n
16
đ ng v i th i h n c a các kho n n đó. Nói chung thì ch s này m c 1-2 đ c
xem là t t. Ch s này càng th p ám ch doanh nghi p s g p khó kh n đ i v i vi c th c hi n các ngh a v c a mình nh ng m t ch s thanh toán hi n hành quá cao c ng
không luôn là d u hi u t t, b i vì nó cho th y tài s n c a doanh nghi p b c t ch t vào
ắtài s n l u đ ng” quá nhi u và nh v y thì hi u qu s d ng tài s n c a doanh nghi p là không cao.
Kh n ng thanh toán nhanh: Là t l tính b ng cách chia các tài s n quay vòng nhanh cho n ng n h n. Tài s n quay vòng nhanh là nh ng tài s n có th nhanh chóng chuy n đ i thành ti n bao g m: ti n và các kho n t ng đ ng ti n, các kho n ph i thu.
Kh n ng thanh toán nhanh = TSL ậ Giá tr l u kho
N ng n h n
Ch tiêu này th ng >=1 là ch p nh n đ c, vi c lo i b hàng t n kho khi tính
toán kh n ng thanh toán nhanh là do hàng t n kho s ph i m t nhi u th i gian h n đ
chuy n chúng thành ti n m t h n các kho n m c TSL khác. Kh n ng thanh toán t c th i Kh n ng thanh toán t c th i = Ti n và các kho n t ng đ ng ti n N ng n h n
H s này cho bi t kh n ng đáp ng ngay các nhu c u thanh toán đ n h n c a doanh nghi p, kh n ng bù đ p n ng n h n b ng s ti n đang có c a DN. Do ti n có t m quan tr ng đ c bi t quy t đnh tính thanh toán nên ch tiêu này đ c s d ng
nh m đánh giá kh t khe kh n ng thanh toán ng n h n c a DN. Nói cách khác nó cho
bi t, c m t đ ng n ng n h n thì có bao nhiêu ti n m t đ m b o chi tr ? 1.4.2.2 Kh n ng qu n lý tài s n
H s đ m nhi m tài s n l u đ ng
H s đ m nhi m tài s n l u đ ng = Tài s n l u đ ng Doanh thu thu n
H s này cho bi t đ đ t đ c m i đ n v doanh thu, doanh nghi p ph i s
d ng bao nhiêu % đ n v TSL . H s này càng th p, thì hi u qu s d ng TSL c a
doanh nghi p càng cao, vì khi đó t su t l i nhu n c a m t đ ng tài s n l u đ ng s
t ng lên.
17
Vòng quay t i s n l u đ ng trong k = Doanh thu thu n
TLS trong k
ây là ch tiêu nói lên s l n quay (vòng quay) c a tài s n l u đ ng trong m t
th i k nh t đ nh (th ng là m t n m), ch tiêu này đánh giá hi u qu s d ng tài s n
l u đ ng trên m i quan h so sánh gi a k t qu s n xu t (t ng doanh thu thu n) và s
tài s n l u đ ng bình quân b ra trong k . Hay nói cách khác, Ch tiêu vòng quay tài
s n l u đ ng ph n ánh trong m t n m tài s n l u đ ng c a doanh nghi p luân chuy n
đ c bao nhiêu vòng hay m t đ ng tài s n l u đ ng bình quân trong n m t o ra đ c
bao nhiêu đ ng doanh thu thu n. S vòng quay tài s n l u đ ng trong k càng cao thì
càng t t.
Th i gian luân chuy n TSL = 360
Vòng quay TSL
Ch tiêu này nói lên đ dài bình quân c a m t vòng quay TSL hay s ngày
bình quân hay s ngày c n thi t đ TSL th c hi n đ c m t chu kì. Th i gian m t vòng quay c a TSL càng ng n cho th y t c đ l u chuy n TSL càng nhanh ch ng
t TSL càng đ c s d ng có hi u qu .
Các ch tiêu trên đây tuy không ph n ánh tr c ti p hi u qu s d ng tài s n l u
đ ng nh ng nó c ng là nh ng công c mà ng i qu n lý tài chính c n xem xét đ đi u
ch nh vi c s d ng tài s n l u đ ng sao cho đ t hi u qu cao nh t.
Vòng quay hàng t n kho
Vòng quay hàng t n kho = Giá v n hàng bán Hàng t n kho
Ch s này th hi n kh n ng qu n tr hàng t n kho hi u qu nh th nào. Ch s vòng quay hàng t n kho càng cao càng cho th y doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng t n kho không b đ ng nhi u trong doanh nghi p. Có ngh a là doanh nghi p s
ít r i ro h n n u nhìn th y trong báo cáo tài chính, kho n m c hàng t n kho có giá tr
gi m qua các n m. Tuy nhiên ch s này quá cao c ng không t t vì nh th có ngh a là
l ng hàng d tr trong kho không nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t thì r t có th kh n ng doanh nghi p b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành th ph n. Thêm n a, d tr nguyên li u v t li u đ u vào cho các khâu s n xu t không đ
có th khi n cho dây chuy n b ng ng tr . Vì v y ch s vòng quay hàng t n kho c n ph i đ l n đ đ m b o m c đ s n xu t đáp ng đ c nhu c u khách hàng.
18
Th i gian luân chuy n kho = 360
Vòng quay hàng t n kho
Ch tiêu này ph n ánh s ngày k t lúc doanh nghi p b ti n mua nguyên v t li u đ n khi s n ph m hoàn thành, k c th i gian l u kho. Th i gian luân chuy n hàng t n kho càng nhanh cho th y doanh nghi p ho t đ ng càng hi u qu , hàng t n kho luân chuy n nhanh và ng c l i.
Vòng quay các kho n ph i thu
Vòng quay các kho n ph i thu = Doanh thu thu n Các kho n ph i thu
ây là ch s cho th y tính hi u qu c a chính sách tín d ng mà doanh nghi p
áp d ng đ i v i các b n hàng. Ch s vòng quay càng cao cho th y doanh nghi p đ c khách hàng tr n càng nhanh. Nh ng n u so sánh v i các doanh nghi p cùng ngành mà ch s này v n quá cao thì có th doanh nghi p s có th b m t khách hàng vì các khách hàng s chuy n sang tiêu th s n ph m c a các đ i th c nh tranh cung c p th i gian tín d ng dài h n. Và nh v y thì doanh nghi p chúng ta s b s p gi m doanh s . Khi so sánh ch s này qua t ng n m, nh n th y s s t gi m thì r t có th là doanh
nghi p đang g p khó kh n v i vi c thu n t khách hàng và c ng có th là d u hi u
cho th y doanh s đã v t quá m c.
K thu ti n bình quân
Ch tiêu này đ c s d ng đ đánh giá kh n ng thu h i v n trong thanh toán
trên c s các kho n ph i thu và doanh thu tiêu th bình quân m t ngày.
K thu ti n bình quân = 360
Vòng quay các kho n ph i thu
Nó cho bi t bình quân trong bao nhiêu ngày, doanh nghi p có th thu h i các kho n ph i thu c a mình. Vòng quay các kho n ph i thu càng l n thì k thu ti n trung bình càng nh và ng c l i. K thu ti n trung bình cao hay th p trong nhi u tr ng
h p ch a th có k t lu n ch c ch n mà còn ph i xem xét l i các m c tiêu và chính sách
19
Chu k kinh doanh: Là m t ch tiêu tài chính cho bi t s ngày c a m t chu k
ho t đ ng t i doanh nghi p, tính t khi phát sinh kho n n v i nhà cung c p hàng hóa
đ u vào đ nh p kho cho đ n khi công ty bán hàng hóa đó và thu đ c ti n v t
khách hàng. Chu k kinh doanh tính theo công th c sau:
Chu k kinh doanh = K thu ti n bình quân + Th i gian luân chuy n kho Chu k kinh doanh dài th hi n r ng vi c thu n và luân chuy n hàng hóa trong kho di n ra ch m, công ty b đ ng v n, ti n xoay vòng ch m. L ng ti n m t mà doanh nghi p c n cho các ho t đ ng s n xu t kinh doanh khác tr nên khan hi m h n
d n đ n vi c m t đi nhi u c h i đ u t , đ ng th i làm t ng chi phí s d ng v n.
Th i gian luân chuy n ti n: Là m t ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý dòng ti n c a doanh nghi p, cho bi ts ngày gi a chi tiêu ti n m t và thu nh p ti n m t liên
quan đ n vi c th c hi n ho t đ ng kinh doanh.
Th i gian luân chuy n ti n = Chu k kinh doanh ậ Th i gian tr n
Th i gian luân chuy n ti n đ c tính t khi doanh nghi p chi tr cho ng i bán các nguyên v t li u đ u vào t i khi nh n đ c ti n m t t ho t đ ng bán hàng. Th i gian luân chuy n ti n th p th hi n vi c quay vòng v n đ tái đ u t kinh doanh hi u qu . M c đích c a vi c phân tích ch tiêu này là đ nghiên c u dòng ti n t i doanh nghi p, t đó làm c s quy t đnh các chính sách liên quan đ n tín d ng mua hàng, bán hàng. Các tiêu chu n cho ho t đ ngthanh toán hay thu n có th đ c thay đ i
trên c s báo cáo c a ch s th i gian luân chuy n ti n, n u nó cho kh n ng thanh
toán ti n m t t t, chính sách tín d ng trong quá kh có th đ c duy trì. 1.4.2.3 Kh n ng sinh l i
T su t sinh l i c a tài s n l u đ ng ROCA (return on current assets)
Ch tiêu này cho bi t 100 đ ng TSL b vào s n xu t kinh doanh trong k mang l i bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . T su t l i nhu n trên TSL cung c p thông tin v l i nhu n đ c t o ra t l ng tài s n l u đ ng đ u t . T su t này càng cao t c doanh nghi p đang thu đ c ph n lãi nhi u h n trên l ng đ u t l n h n.
Theo ph ng pháp phân tích DuPont
DuPont là tên m t nhà qu n tr tài chính ng i pháp tham gia kinh doanh M .
DuPont đã ch ra đ c m i quan h t ng h gi a các ch s ho t đ ng trên ph ng
ROCA = L i nhu n sau thu * 100 Tài s n l u đ ng bình quân
20
di n chi phí và các hi u qu s d ng TSL .Mô hình DuPont là k thu t đ c s d ng
đ phân tích kh n ng sinh l i c a m t doanh nghi p b ng các công c qu n lý hi u qu truy n th ng. Mô hình DuPont s d ng nhi u y u t trong b ng cân đ i k toán và báo cáo k t qu s n xu t kinh doanh. Ng i ta s d ng mô hình DuPont đ th y đ c m i liên h gi a các ch tiêu.
T su t sinh l i c a TSL theo mô hình DuPont đ c xác đ nh nh sau:
ROCA = L i nhu n sau thu x Doanh thu thu n Doanh thu thu n TSL bình quân
Theo ph ng pháp này, t s ROCA cho th y t su t sinh l i c a tài s n ph
thu c vào y u t :
Thu nh p ròng c a doanh nghi p trên m t doanh thu.
M t đ ng tài s n l u đ ng thì t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu.
Phân tích ROCA theo ph ng pháp DuPont cho phép xác đ nh và đánh giá
chính xác ngu n g c làm thay đ i l i nhu n nghi p c a doanh nghi p. Trên c s đó
nhà qu n tr đ a ra các gi i pháp nh m t ng tiêu th và ti t ki m chi phí.
Mu n t ng ROCA c n t ng quy mô v doanh thu ho c t ng hi u qu s d ng
tài s n l u đ ng c a doanh nghi p trong đi u ki n y u t còn l i không thay đ i. Doanh nghi p mu n t ng t su t l i nhu n trên doanh thu (ROCA) c n làm doanh thu
t ng đ ng th i gi m t i đa chi phí đ gia t ng l i nhu n trên doanh thu. i v i hi u
su t s d ng tài s n l u đ ng, ngoài vi c t ng doanh thu thì doanh nghi p c n s d ng ti t ki m và h p lý c c u tài s n l u đ ng c a mình nh m phát huy t i đa giá tr tài
s n l u đ ng đó.
1.5 Các nhơn t nh h ng đ n hi u qu s d ng tƠi s n l u đ ng.
Hi u qu s d ng TSL c a doanh nghi p ch u nh h ng c a r t nhi u nhân t t, bao g m c nhân t ch quan và nhân t khách quan. có th phát huy đ c nh ng m t tích c c c ng nh gi m b t m t tiêu c c tác đ ng đ n quá trình s d ng
TSL đòi h i các nhà qu n tr doanh nghi p c n n m b t các nhân t đó đ t đó đ ra
nh ng bi n pháp qu n lý và s d ng TSL hi u qu nh t.
1.5.1 Các nhân t khách quan
Các nhân t khách quan thu c môi tr ng v mô c a doanh nghi p nên có ph m vi r t r ng, bao trùm lên toàn b n n kinh t và tác đ ng tr c ti p ho c gián ti p đ n m i m t ho t đ ng c a doanh nghi p.
21
Môi tr ng t nhiên là toàn b các y u t t nhiên tác đ ng đ n doanh nghi p
nh nhi t đ , đ m, ánh sáng. Nhân t này nh h ng l n và tr c ti p đ n quy t đnh
qu n lí TSL c a doanh nghi p, c th là m c d tr . S d nh v y là do đi u ki n t
nhiên không ph i lúc nào c ng thu n l i mà khi đi u ki n t nhiên không thu n l i thì doanh nghi p ph i t n chi phí nhi u h n cho công tác d tr (chi phí v n chuy n, b o qu n) t đó làm gi m hi u qu s d ng TSL c a doanh nghi p.
Môi tr ng kinh doanh
Bi n đ ng cung c u hàng hóa: Tác đ ng vào kh n ng cung ng c a th tr ng
đ i v i nhu c u nguyên v t li u hay kh n ng tiêu th c a doanh nghi p trên th
tr ng, t đó làm t ng hay gi m m c d tr c a doanh nghi p, và nh h ng t i kh
n ng quay vòng c a TSL , đ n m c sinh l i.
T c đ phát tri n c a n n kinh t : Khi n n kinh t t ng tr ng ch m, s c mua b gi m sút làm nh h ng đ n tình hình tiêu th s n ph m c a doanh nghi p, s n l ng tiêu th b suy gi m, doanh thu ít đi, l i nhu n gi m sút và t t y u làm gi m hi u qu s d ng v n kinh doanh nói chung và TSL nói riêng.
M c đ c nh tranh trên th tr ng: đ t đ c hi u qu cao nh t trong n n kinh t th tr ng thì m i doanh nghi p ph i có nh ng bi n pháp, chính sách h p d n so v i đ i th c nh tranh nh ch p nh n bán ch u, cung ng đ u vào n đnh, chi phí
th p,... Nh v y doanh nghi p s ph i đ ra các bi n pháp và chi n l c thích h p đ
t ng vòn quay TSL , gi m chi phí, t ng l i nhu n.