Phân tích vốn cố định qua mô hình Dupont

Một phần của tài liệu nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định tại công ty cổ phần thương mại vận tải thanh phong (Trang 46)

2.2.4.1. Liên hệ giữa ROS và ROFA Dựa theo công thức ở cơ sở lý thuyết, ta có: EAT

EAT Doanh thu

Tỷ suất sinh = = x lời VCĐ VCĐ bình quân Doanh thu VCĐ bình quân =

Lợi nhuận ròng biên x Hiệu suất sử dụng vốn cố định

Tính toán dựa trên công thức thuộc phần 2.3.3.4 và 2.3.4.1 ta có:

Bảng 2.14. Liên hệ ROS và ROFA

Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012

Tỷ suất sinh lời VCĐ (sau 1.40% 25.45% 1.53% -79.13% thuế) (ROFA) Hiệu suất sử dụng VCĐ 3.125 1.9745 3.4494 4.7879 ROS 0.36% 10.46% 0.31% -9.42%

Nguồn:Báo cáo tài chính và tính toán của tác giả

Nhìn vào bảng phân tích trên, xu hướng tăng hay giảm của ROS và ROFA

trong các năm giống nhau do VCĐ là một trong những yếu tố quyết định trong hoạt động kinh doanh của công ty.

Bên cạnh đó, trong các năm làm ăn có lãi, ROFA luôn cao hơn ROS. Điều này chứng tỏ công tác sử dụng VCĐ của công ty đạt hiệu quả cao hơn việc sử dụng vốn nói chung. Ngay cả trong năm 2012, hiệu suất sử dụng VCĐ vẫn cao, phần nào hạn chế thua lỗ của công ty trong quá trình cung ứng dịch vụ.

43

2.2.4.2. Liên hệ giữa ROE và ROFA

Bảng 2.15. Liên hệ ROE và ROFA

Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012

Tỷ suất sinh lời VCĐ 1.40% 25.45% 1.53% -79.13% ROE 3.16% 28.73% 3.08% -

Nguồn:Báo cáo tài chính và tính toán của tác giả

Việc tăng giảm tỉ suất sinh lời trên vốn cố định trong các năm kéo theo tác động tương đương lên chỉ số sinh lợi trên vốn chủ sở hữu. Năm 2009, 2011, khi tỷ suất sinh lời VCĐ là 1.40% và 1.53%, ở một mức rất thấp thì ROE cũng dừng lại ở 3.16% và 3.08%. Vào năm 2010, khi tỷ suất sinh lời VCĐ tăng đột ngột kéo theo chỉ số sinh lời của vốn CSH cũng tăng lên 28.73%, gấp gần 10 lần năm trước đó.

So với ROE, tỷ suất sinh lời của VCĐ thấp hơn trong mọi năm. Tuy nhiên

chênh lệch giữa các năm không có nhiều thay đổi, chỉ khoảng 2-3%. Điều này chứng tỏ ảnh hướng của sức sinh lời của VCĐ lên sức sinh lời của vốn CSH cao. Hay nói cách khác, VCĐ của công ty nắm vai trò quan trọng và tạo nên hiệu quả kinh tế cao so với nhóm vốn khác trong cơ cấu vốn CSH.

2.2.4.3. Liên hệ giữa ROA và ROFA

Bảng 2.16. Liên hệ ROA và ROFA

Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012

Tỷ suất sinh lời VCĐ 1.40% 22.45% 1.53% -79.13% ROA 1.00% 14.74% 0.79% -52.01%

Chênh lệch ROA và ROFA

0.40

7.71% 0.74%

Nguồn:Báo cáo tài chính và tính toán của tác giả

Có thể thấy xu hướng của tỷ suất sinh lời và ROA giống nhau.Tuy nhiên xét về con số tuyệt đối, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản thấp hơn tỷ suất sinh lời VCĐ khá nhiều. Điều này chứng tỏ hiệu quả sử dụng VCĐ cao hơn hiệu quả sử dụng tài sản nói chung. Vậy VCĐ của doanh nghiệp được đưa vào sản xuất kinh doanh một cách hiệu quả, làm tăng khả năng sinh lời cho TSCĐ nói riêng và kéo khả năng sinh lời của tổng tài sản tăng theo.

Tuy nhiên chính vì ảnh hưởng lớn của VCĐ lên hiệu quả sử dụng tài sản nói chung nên khi tỷ suất sinh lời VCĐ tăng giảm không đồng đều cũng dẫn tới tỷ suất sinh lời của tài sản nói chung tăng giảm không đồng đều. Năm 2009, tỷ suất sinh lời của tài sản là 1% thì năm 2010 tăng gấp hớn 14 lần, lên tới 14.74%. Ngay sau đấy tỷ 44

suất sinh lời lại giảm hăn xuống 0.79%. Sự tăng giảm không đồng đều này thể hiện khả năng hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty không ổn định, xu hướng hoạt động tách biệt từng năm, không có sự phát triển liền kề giữa năm này với năm kia. đồng thời cho thấy việc sử dụng VCĐ của doanh nghiệp còn gặp nhiều bất ổn với các chính sách giữa các năm chưa được đồng bộ và hiệu quả sử dụng vốn tuy cao những không vững chắc.

45

Một phần của tài liệu nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định tại công ty cổ phần thương mại vận tải thanh phong (Trang 46)

Tải bản đầy đủ (DOCX)

(96 trang)
w