* Chỉ tiêu đánh giá tính thanh khoản và khả năng huy động vốn:
Trong ngắn hạn, tính thanh khoản và khả năng huy động vốn đóng vai trò quan trọng đối với các công ty chứng khoán.
Với chức năng hoạt động là nhà tạo lập thị trường, trong hoạt động hàng ngày, các giao dịch của CTCK luôn có giá trị lớn. Điều này cũng có nghĩa công ty có giá trị tài sản lớn trong bảng cân đối kế toán mà tài sản lưu động chính là các khoản tiền mặt, chứng khoán hoặc các khoản phải thu có thể chuyển đổi thành tiền mặt. Các khoản nợ ngắn hạn bao gồm các khoản vay và nợ ngắn hạn, được huy động trong quá trình hoạt động kinh doanh của các công ty. Thông thường, công ty cần phải có tài sản lưu động đủ để hoàn thành các nghĩa vụ nợ ngắn hạn của mình.
Các tỷ suất thanh toán là chỉ số cho biết tính thanh khoản của một công ty và có thể đánh giá được khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của công ty đó. Có 3 chỉ số phản ánh tính thanh khoản có thể áp dụng cho các công ty chứng khoán bao gồm tỷ suất thanh toán hiện thời, tỷ suất thanh toán nhanh và tỷ suất dự phòng.
Đối với nguồn huy động vốn ngắn hạn của các công ty chứng khoán, các tổ chức giám sát thường xem xét, đánh giá các vấn đề sau:
+ Vai trò và sự ảnh hưởng của các nhà cung cấp tín dụng là các tổ chức tài chính lớn, uy tín như chính phủ, ngân hàng trung ương, ngân hàng thương mại và các nhà tài trợ khác...
+ Các công cụ huy động vốn được đảm bảo hay không được đảm bảo, kỳ hạn, loại tiền tệ và đối tượng phát hành như thế nào.
+ Các chính sách và khung pháp lý liên quan đến quản lý tính thanh khoản, quản lý nợ của một công ty chứng khoán.
+ Mức độ của các tài sản sẵn sàng để bán, có thể bán hoặc được đảm bảo như tài sản thế chấp để tạo tính thanh khoản.
+ Danh mục có kỳ hạn của các công cụ nợ dài hạn để tính mức rủi ro của vốn được huy động trong ngắn hạn.
Đối với các nguồn vốn dài hạn của một công ty chứng khoán bao gồm nợ dài hạn, vốn cổ phần và các tài sản có tính thanh khoản thấp, một số công ty chứng khoán sử dụng các phương pháp tính toán khác nhau để xác định giá trị vốn bằng tiền mặt phục vụ cho công tác quản lý và giám sát.
* Chỉ tiêu đánh giá cấu trúc vốn và khả năng đáp ứng vốn:
Khi đánh giá cấu trúc vốn và khả năng đáp ứng vốn, tổ chức giám sát hoặc các tổ chức định mức tín nhiệm quan tâm đến các yếu tố sau:
- Khả năng thanh toán và khả năng chấp nhận lỗ từ hoạt động kinh doanh của công ty.
- Lợi thế của thương hiệu, sự phục hồi khả năng sinh lời, uy tín và hiệu quả của quy trình quản lý rủi ro.
- Đối với rủi ro hiện hữu và tính thanh khoản của tài sản, nếu tính thanh khoản của tài sản tốt và rủi ro thấp, công ty chỉ cần ít vốn để tài trợ cho các tài sản này.
- Quy mô của khoản thua lỗ mà một công ty chứng khoán có thể chấp nhận so với khoản lợi nhuận đã đạt được trước khi có nhu cầu phân bổ vốn mới.
- Khả năng tạo vốn của công ty thông qua lợi nhuận giữ lại để hỗ trợ cho sự tăng trưởng tài sản; các hình thức thực hiện mua bán mang tính chiến lược và các khoản đầu tư đáp ứng yêu cầu cũng như các thông lệ quản trị trong việc đảm bảo quyền lợi cho các cổ đông (chi trả cổ tức trên cổ phần).
Cấu trúc nguồn vốn của một công ty chứng khoán thường bao gồm vốn cổ phần thông thường, cổ phần ưu đãi và các công cụ lưỡng tính. Việc sử dụng các tỷ suất vốn khác nhau nhằm làm rõ hình ảnh nguồn vốn dưới các giác độ khác nhau của một công ty chứng khoán.
Khi đánh giá khả năng sinh lời của một CTCK, cần xem xét các yếu tố cấu thành mức sinh lời và khả năng chịu sức ép của công ty đó. Thông qua những diễn biến trong quá khứ và so sánh với nhóm các công ty có cùng cơ hội để đánh giá sức mạnh và chu kỳ sinh lời.
Sự đa dạng hóa lợi nhuận tạo nên khả năng sinh lời ổn định là vấn đề được xem xét tích cực. Phân tích sự đa dạng hóa trong thu nhập nên bắt đầu bằng cách xem xét vai trò của các yếu tố tạo nên lợi nhuận. Việc phân tích quy mô của các hoạt động kinh doanh khác nhau tạo ra doanh thu cho một công ty chứng khoán cũng cần phải thực hiện. Ngoài ra, cũng cần xét đến sự đa dạng về lãnh thổ, địa lý.
Các cơ quan giám sát cũng đánh giá khả năng phục hồi lợi nhuận với sự tương tác giữa các lĩnh vực kinh doanh khác nhau mà một công ty chứng khoán có thể tham gia.
Một yếu tố quan trọng khác liên quan đến khả năng sinh lời là tính hiệu quả hoạt động của một công ty chứng khoán và mức chi phí quản lý. Một phương pháp hữu dụng là tính tỷ suất chi phí hoạt động để tạo doanh thu (tỷ suất chi tiêu). Trong khi tỷ suất chi phí có thể phản ánh được hiệu quả hoạt động khác nhau, đặc biệt trong một khoảng thời gian, nhưng tỷ suất này cũng bị tác động bởi nhóm các nghiệp vụ kinh doanh. Vì vậy, khi đánh giá hoạt động quản lý chi phí của một công ty chứng khoán, cần cân nhắc đến nhóm nghiệp vụ kinh doanh. Và để xem xét tính hiệu quả trong hoạt động, cần phải quan tâm đến các mức đầu tư vào việc xây dựng thương hiệu của một công ty chứng khoán. Vấn đề này cho biết công ty đã đầu tư đủ để duy trì và mở rộng hoạt động kinh doanh hay chưa.
* Chỉ tiêu về an toàn tài chính
- Chỉ tiêu về mức vốn khả dụng
Chỉ tiêu về mức vốn khả dụng phản ánh khả năng trả nợ của công ty và khả năng chống đỡ lại các rủi ro mà công ty có thể gặp phải trong quá trình hoạt động kinh doanh. Do đó đây là chỉ tiêu rất quan trọng để đánh giá mức độ an toàn tài chính của công ty. Luật chứng khoán mỗi quốc gia đều quy định về tỷ lệ tối thiểu vốn khả dụng trên tổng vốn nợ điều chỉnh (ở Việt Nam
là 5%), buộc các CTCK luôn phải đảm bảo tỷ lệ này luôn ở mức trên cho phép, nếu tỷ lệ này ở mức dưới quy định cho phép của pháp luật thì CTCK buộc phải báo cáo với cơ quan chức năng và phải có những giải pháp kịp thời để nâng tỷ lệ này lên.
- Chỉ tiêu về hạn mức vay
CTCK là cầu nối trung gian giữa nhà đầu tư với thị trường và giữa các nhà đầu tư với nhau, do đó họ có liên quan mật thiết với các thông tin giao dịch, về vốn của khách hàng, vì thế có thể nói họ luôn đứng trước những “mối hời’ trong làm ăn, và cũng vì thế họ đánh liều vay vốn để kinh doanh. Nhưng thị trường chứng khoán luôn tuân theo quy luật cung cầu trên thị trường, một thông tin sai lệch cũng có thể dẫn đến những thất bại lớn, mà những thất bại của họ có thể gây ra hậu quả khôn lường cho thị trường, cho các nhà đầu tư. Do đó, pháp luật về chứng khoán của các quốc gia cũng có quy định về hạn mức vay của các CTCK nhằm duy trì an toàn trong tài chính. Hạn mức được vay tối thiểu của các CTCK luôn được đặt trong mối quan hệ giữa tổng nợ trên vốn chủ sở hữu và tổng nợ không được vượt quá tỷ lệ A nhất định của vốn chủ sở hữu.
- Chỉ tiêu về vốn điều lệ
Quy định cụ thể về mức vốn tối thiểu cho mỗi loại hình kinh doanh nhằm góp phần đảm bảo an toàn, hiệu quả trong hoạt động kinh doanh, tránh rủi ro. Một sự tăng hay giảm vốn điều lệ đều phải báo cáo với cơ quan quản lý Nhà nước có thẩm quyền để đảm bảo sự tăng hay giảm vốn đó hoàn toàn đúng với pháp luật quy định, phản ánh chính xác về tình hình tài chính của công ty.
- Chỉ tiêu về hạn mức đầu tư
CTCK ngoài việc cung cấp các dịch vụ liên quan đến đầu tư chứng khoán thì các tổ chức này còn có hoạt động tự doanh, nghĩa là các CTCK cũng tự đầu tư chứng khoán cho riêng họ bằng tài khoản của họ. Tuy nhiên với hoạt động tự doanh, CTCK phải chịu các ràng buộc bởi những quy định bắt buộc nhằm đảm bảo an toàn tài chính trong hoạt động đầu tư như: không
được đầu tư quá một tỷ lệ nhất định vốn điều lệ vào cổ phiếu hoặc phần vốn góp của công ty, không được cùng lúc góp quá một tỷ lệ phần trăm nhất định vốn vào hai hay nhiều CTCK... Đó là những chỉ tiêu đánh giá về mức độ an toàn tài chính trong đầu tư chứng khoán, và ở mỗi quốc gia khác nhau với cấp độ phát triển thị trường khác nhau mà quy định tỷ lệ phần trăm khác nhau. - Chỉ tiêu về trích lập quỹ dự phòng
Nhìn vào con số về trích lập quỹ dự phòng của CTCK cũng cho ta biết được mức độ an toàn trong tài chính của CTCK đó. Vì mục đích cuối cùng của việc trích lập quỹ dự phòng hằng năm là để bổ sung tăng thêm vốn điều lệ, mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, đảm bảo tính an toàn và để xử lý các trường hợp bất khả kháng như: giá thị trường giảm, mắc lỗi trong giao dịch, khách hàng không thanh toán...
* Chỉ tiêu về rủi ro
Hầu hết các quốc gia đều đánh giá rủi ro trong kinh doanh chứng khoán của các định chế tài chính trung gian nói chung và CTCK nói riêng căn cứ vào quy mô và tầm ảnh hưởng của các công ty này, căn cứ vào tính chất nghiệp vụ, phân lập thị trường của công ty (các nhà đầu tư có tổ chức hay nhà đầu tư nhỏ lẻ), và mô hình kinh doanh.
Cơ sở đánh giá rủi ro là tác nhân gây ra rủi ro. Chúng có thể là đại lượng định tính hoặc định lượng. Các tác nhân định lượng giúp việc đánh giá rủi ro trở nên khách quan hơn, trong khi đó các tác nhân định tính sẽ giúp việc đánh giá rủi ro trở nên toàn diện hơn. Các đại lượng định lượng có thể là: số lần vi phạm các quy định, các chỉ số về vốn khả dụng, tính thanh khoản, các chỉ số về thu nhập, kinh doanh... Các đại lượng định tính có thể là chất lượng và khả năng giám sát của ban lãnh đạo, hội đồng quản trị, các rủi ro liên quan đến loại hình kinh doanh, các sản phẩm tài chính...