D N GV NăL Uă NG CA OANH NGHI P
1.3.Các ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu sd ng v năl uăđ ng trong doanh nghi p
ế ế
V u đ ng c a doanh nghi p đ c s d ng cho các quá trình d tr , s n xu t
v u t ô . Quá tr v đ ng c a v u đ ng b t đ u t vi c dung ti n t mua v t t d tr cho s n xu t, ti n hành s n xu t và khi s n xu t xong doanh nhi p t ch c tiêu th đ thu v m t s v d i hình thái ti n t a đ u v i giá tr t t m. M i l n v đ v y đ c g i là m t vòng luân chuy n c a v u đ ng. Doanh nghi p s d ng v n đó càng có hi u qu bao nhiêu thì càng có th s n xu t và tiêu th s n ph m nhi u b y nhiêu. Vì l í k doa đ i các doanh nghi p ph i s d ng h p lý, hi u qu t đ ng v u đ ng làm cho m đ ng v u đ ó t mua nguyên v t li u nhi u , s n xu t ra s n ph m và tiêu th
đ c nhi u . N đ u đó đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p nâng cao t c
đ luân chuy n v u đ ng ( s vòng quay v u đ ng trong m t ).
Hi u qu s d ng VL a doanh nghi p là tiêu chí ph n ánh k t qu ho t đ ng
S K , đ c th hi n b ng m i quan h so sánh gi a k t qu kinh doanh v i s VL
mà doanh nghi p đư đ u t o o t đ ng s n xu t kinh doanh. K t qu t u đ c càng cao so v i chi phí b ra thì hi u qu s d ng v n càng cao. [6,tr.160]
u qu s d v u đ u qu t u đ sau k đ y a t đ u uy v u đ qua á a đo a quá tr s u t (t đ y ao t u qu s d v v ).
1.3.2. Các ch ê t ng h p hi u qu s d ng v ng trong doanh nghi p
1.3.2.1. ê k
Kh s i là nhóm ch tiêu ph n ánh m t cách t quát c kinh doanh, cho phép doanh nghi p đá á đ c tình tr t tr ng, giúp doanh nghi p đ u ch nh l u tài chính và ho đ nh chi a r i ro m đ t t nh t, đ xu t ng phát tri t a . Cá s doanh l s quan tr đ đá á k t qu ho t đ ng s n xu t k doa đ so sánh hi u qu s d ng v c lãi c a doanh nghi p cùng lo i. Ta c á đnh m t s ch s sau:
+ T su t l i nhu n v n ch s h u (ROE)
T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE): là t l gi a l i nhu n ròng so v i v n ch s h u bình quân. Ch tiêu này cho bi t kh s i c a v n ch s h u.
Ch tiêu này cho bi t trong m t k p tí t 100 đ ng v n ch s h u t o ra bao nhi u đ ng l i nhu n, ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng v n ch s h u t t, góp ph n nâng cao kh đ u t a doanh nghi p, đ u đó s giúp nhà qu n tr doanh nghi p t v n ch s h u ph c v cho m đí s n xu t kinh doanh. Có th nói, bên c nh các h s t í k á t RO t đo í á t đ đá á t đ ng v n b ra v tí y đ c t o ra ao u đ ng l . y
m t ch s đá t y v kh t công ty có th sinh l tro t a .
Thông qua mô hình Dupont, ta th y ROE ph thu c vào ba nhân t : - T su t l i nhu n biên: Ph n ánh công tác chi phí c a doanh nghi p.
- Hi u su t s d ng t ng tài s n: M đ s d ng tài s n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh.
- y tài chính: Trung bình m t đ ng tài s n tài tr đ c t ao u đ ng v n ch s h u.
Mô upo t t đ c v n d ng trong phân tích tài chính, có d ng t ng h p
sau:
= ROS × Hi u su t s d ng T ng TS × H s đònă y tài chính
Qua đó, ta rút ra t s bi p áp t RO sau: Nâng cao hi u qu qu n lý chi phí; Nâng cao hi u su t s d ng t ng tài s n; á đ u v n h p lý.
+T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)
T su t sinh l i trên t ng tài s (ROA): y t ch s th hi t qua
gi a m c sinh l i c a m t công ty so v i tài s n c a nó. ROA s cho ta bi t hi u qu c a công ty trong vi c s d ng tài s đ ki m l i. Công th tí sau:
Ch tiêu này cho bi t trong m t k p tí t 100 đ ng tài s n s t o ra bao
u đ ng thu nh p, ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n t t, đó
nhân t giúp nhà qu n tr đ u t t eo u r y d ng, mua thêm máy móc thi t b .
Phân tích Dupont là k thu t phân tích b ng cách chia t s ROA thành nh ng b ph n có liên quan t au đ đá á tá đ ng c a t ng b ph n lên k t qu cu i
ù . Mô y t đ c s d ng b i các nhà qu n lý trong n i b ô ty đ
có cái nhìn c th và ra quy t đ nh xem nên c i thi n tình hình tài chính c a công ty b ng cách nào. M đí a mô hình phân tích Dupont là ph c v cho vi c s d ng v n ch s h u sao cho hi u qu sinh l i là nhi u nh t. Các ph n c a h th ng
đ tr y sau
= ROS × Hi u su t s d ng T ng TS
B n ch t c a mô hình là tách m t t s t ng h p ph n ánh m c sinh l i c a doanh nghi p : t u p trên tài s n ROA thành tích s c a chu i các t s có m i quan h nhân qu v au. u đó o p ép p tí ng c a các t s đó
v i các t s t ng h p. N v y, s d p p áp y ú ta ó th nh n bi t
đ c các nguyên nhân d đ n các hi t ng t t, x u trong ho t đ ng c a doanh nghi p. H th ng này nêu b t Ủ a a vi c th hi n ROA thông qua biên l i nhu n
và doanh thu tài s n.
+ T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS): là t l gi a s l i nhu n ròng chia cho doanh thu thu n.
Ch tiêu này ph n ánh c m t đ ng doanh thu trong k phân tích thì có bao nhiêu
đ ng v l i nhu n ròng. Nhìn chung t su t này cao là t t, ch tiêu này càng cao thì hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p ao. N k ô p i lúc nào giá tr c a ó ao t t vì t su t này cao do giá thành gi m thì t t ó ao do á á t tro tr ng h p c nh tranh không đ i thì không t t vì tính c nh tranh c a doanh nghi p s b gi m d đ n vi c tiêu th gi m, t đó o doa t u
và l i nhu m theo.
1.3.2.2. ê k n
Tình hình tài chính c a m t doanh nghi p đ c th hi n rõ nét qua kh
thanh toán. N u doanh nghi p có kh t a toá ao t t t í s kh quan và ng c l i. Do v y k đá á k á quát t t í doa p không th b qua vi c xem xét kh t a toá , đ c bi t là kh t a toá
ng n h n. đo k y, k p tí n tính và so sánh các ch tiêu sau:
Kh t a toá n hành là m i quan h g a tài s n ng n h n và các kho n n ng n h n. Kh thanh toán hi n hành th hi n m đ đ m b o c a tài s n ng n h n v i n ng n h n. Trong t ng tài s n mà hi n doanh nghi p đa qu n lý, s d ng ch có tài s n ng n h n là có kh d d k uy đ i thành ti . o đó,
kh thanh toán n ng n h đ á đ nh b i công th c:
Kh n ngăthanhătoánăhi n hành = T ng tài s n ng n h n
T ng n ng n h n
T l này có giá tr càng cao thì kh t a toá ng n h n c a doanh nghi p càng t t v c l i. N u kh t a toá n hành nh 1 t doa
nghi p k ô đ kh t a toá ng n h n. Tuy nhiên, n u con s y quá ao t ó a doa p đư đ u t quá u vào tài s u đ so v u u.
T ô t ng thì ph v t tr đó s không sinh thêm l i nhu n. Vì th mà vi đ u
t đó s kém hi u qu . V đ y đ i nhà doanh nghi p ph i phân b v t
nào cho h p lý.
+ Kh
Các tài s n ng n h tr k a đ t a toá o n đ u ph i chuy đ i thành ti n. Trong tài s n ng n h n hi n có thì v t t óa t k o a t chuy n
đ i ngay thành ti , do đó ó ó k t a toá ké t. Vì v y, kh t a toá a t đo k tr n ngay các kho n n ng n h n c a doanh nghi p trong k không d a vào vi c bán các lo i v t t hàng hóa. Tùy thu c m đ
k p th i c a vi c thanh toán nhanh, có th đ á đnh theo công th c:
h ăn ngăthanhătoánănhanh = T ngătàiăs năng năh nă- Hàngăt năkho
T ngăn ăng năh n
Ch tiêu này ph n ánh kh t a toá á k o n n trong th i gian ng n. Ta th y r ng, kho n ph i thu c a khách hàng không ph ú o ó t c n là l y
ay đ c vì có kho n doanh nghi p th c s không th đ đ c (n x u). M t t l thanh toán hi ao a p n ánh chính xác vi c doanh nghi p có th đáp ng
a ó đ c các kho n n ng n h n trong th i gian ng n v i chi phí th p hay không vì nó còn ph thu c vào tính thanh kho n c a các kho n m c trong tài s u đ ng và k t c u c a các kho n m c này. Vì v y, chúng ta c n ph ét đ n kh
thanh toán nhanh c a doanh nghi p. đ y t n kho b lo i ra vì trong tài s u đ ng, hàng t k o đ c coi là lo i tài s u đ ng có tính thanh kho n th p .
+ Kh thanh toán b ng ti n
Kh t a toá t c th đ á đ nh b ng công th c:
h ăn ngăthanhătoánăt căth i = Ti nă+ăCácăkho năt ngăđ ngăti n
T ngăn ăng năh n
Kh t a toá ng ti đ c tính b ng cách chia tài s n quay vòng nhanh cho n ng n h n. Tài s n quay vòng nhanh là nh ng tài s n có th nhanh chóng
chuy đ i thành ti n, bao g m: ti n, ch ng khoán ng n h n và các kho n ph i thu. Do v y, t l kh t a toá t c th i cho bi t kh o tr các kho n n ng n h n b ng ti n và các kho t đ t n.
Nói chung t l y t ng bi đ ng t 0,5 đ 1. Tuy , tr ng h p c a kh t a toá n h , đ k t lu n giá tr c a kh t a
toán t c th i là t t hay x u c ét đ đ đ v đ u ki n kinh doanh c a doanh nghi p. N u h s này nh 0,5 t doa ghi p s g p k ó k tro v c thanh toán n .
1.3.2.3. Nhóm ch tiêu v kh n lý n
“N ” t mà b t c nhà qu n tr t í o n ph i quan tâm t i khi
đá á t t í a doanh nghi p, đó o dao a i, m t m t s làm
t i nhu n cho doanh nghi p, m t k á đó t trong nh ng nguyên nhân d n
đ n tình tr ng phá s n n u qu n lý không t t. Vì v y, qu n lý n là m t trong nh ng công vi c quan tr ng c a nhà tài chính.
H s n ph n ánh bình quân trong m t đ ng v n hi n nay doanh nghi p đa s
d ng có m y đ ng vay n m đ doanh nghi p s d ng v n vay trong kinh doanh.
H s n cao ch ng t doanh nghi p m nh d n s d ng nhi u v vay tro
c u v . y s đ có l i nhu n cao. Ch s n cao là m t ch ng minh v uy tín c a doanh nghi p đ i v i ch n .
1.3.3 ê ế
1.3.3.1. Nhóm ch tiêu v hi u qu s d ng v ng - ê hi u su t s d ng v ng
T đ luân chuy n v u đ ng là m t ch tiêu t ng h p đá á u qu s d ng v u đ ng c a doanh nghi p. T đ luân chuy n v u đ ng nhanh hay ch m nói lên tình hình t ch c các m t: mua, d tr s n xu t, tiêu th c a doanh nghi p có h p lý hay không, các kho n v t t d tr s d ng t t hay không, các phí t n trong quá trình s n xu t – kinh doanh cao hay th pầ Thông qua phân tích ch tiêu t đ luân chuy n, nâng cao hi u qu s d ng v u đ ng.
+ Vòng quay v n ng
Vòng quay v n u đ đ á đ nh theo công th c sau:
Vòng quay v n l uăđ ng = Doanh thu thu n T ng tài s năl uăđ ng
y tiêu nói lên s l n quay (vòng quay) c a v u đ ng trong m t th i k nh t đ (t ng là m t ), ch t u y đá á u qu s d ng v u đ ng trên m i quan h so sánh gi a k t qu s n xu t (t ng doanh thu thu n) và s v n
u đ ng bình quân b ra trong k . S vòng quay v u đ ng trong k càng cao thì càng t t. Qua ch tiêu này, nhà qu n tr tài chính có th á đ nh m c d tr v t t ,
hàng hóa d tr h p lý trong chu k s n xu t kinh doanh.
Tro đó:
+V ng bình quân trong k :
-
H s đ m nhi m v u đ ng ph n ánh s v u đ ng c ó đ đ t đ c m t đ ng doanh thu thu n. H s này càng nh ph n ánh hi u qu s d ng v u đ ng c a doanh nghi p càng cao.
- T
Ch tiêu này cho bi t đ dài c a vòng quay v u đ ng, t c là s ngày c n thi t c a m t vòng quay v u đ ng. Ch t u y ó Ủ a c v i ch tiêu vòng quay v n l u đ ó a s ngày luân chuy n v u đ ng mà càng ng n ch ng t v u đ đ c luân chuy n ngày càng nhi u trong k phân tích, ch ng t doanh nghi p s d ng v u đ ng hi u qu .
- T su t sinh l i c a v ng
Ch t u y đ c g i là doanh l i v u đ ng, nó ph n ánh kh s
l i c a v u đ ng, m t đ ng v n u đ ng ho t đ ng trong k có th t o ra bao
u đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này càng cao cho bi t doanh nghi p đư s
d VL ó u qu , c l i ch tiêu này càng th p ó a i nhu n trên m t
đ ng v n là nh .
- k
M c ti t ki m v u đ ó đ do t t đ luân chuy n v đ c bi u hi n b ng hai ch tiêu là m c ti t ki t đ i và m c ti t ki m tuy t đ i.
- M t t k tuy t đ : do t t đ u uy v u đ ó t rút ra o u uy t s v u đ t đ đ s d v o v k á .
- M t t k t đ do t t đ u uy ó t đ o r quy ô tá s u t k ô t o t ít v . VTKTD2 = M1/V1 ậ M1/V0 Tro đó: VTKTD1 : V u đ ng ti t ki m tuy t đ i VTLTD2 : V n u đ ng ti t ki t đ i M0, M1: doa t u t u k tr c, k này V0, V1 : Hi u su t s d ng v u đ ng k tr c, k này M t t k VL s v u đ doa p t t k ó đ do t t đ u uy v . oa p t đ v quay v u đ t ó k t t k đ v u đ , ao đ u qu s d v u đ . 1.3.3.2. Nhóm ch tiêu v t ng b ph n c u thành v ng - Ch ê ô n lý hàng t n kho
S vòng quay hàng t n kho ( s u k o) là s l n mà hàng hoá t n kho bình quân luân chuy n trong k . S vòng hàng t n kho càng cao vi k doa đ đá
giá càng t t, b i l doanh nghi p ch c đ u t o t n kho th p v đ t
đ c doanh s cao. S vòng quay hàng t k o đ á đnh theo công th c