- Phânătíchădi n bi n ngu n t o v n và s d ng v n trong doanh nghi p.
Trong phân tích ngu n v n, ng i ta th ng xem xét s thay đ i c a ngu n v n và cách th c s d ng v n c a m t doanh nghi p trong m t th i k theo s li u gi a hai th i đi m l p b ng cân đ i k toán. M t trong nh ng công c h u hi u c a nhà qu n lý tài chính là b ng kê ngu n t o v n và s d ng v n (B ng tài tr ). Nó giúp nhà qu n l xác đnh rõ các ngu n cung ng v n và vi c s d ng các ngu n v n đó. l p
đ c b ng này, tr c h t ph i li t kê s thay đ i các kho n m c trên B ng cân đ i k toán t đ u k đ n cu i k . M i s thay đ i đ c phân bi t hai c t: s d ng v n và ngu n v n theo nguyên t c:
+ N u các kho n m c bên tài s n t ng ho c các kho n m c bên ngu n v n gi m thì đi u đó th hi n vi c s d ng v n.
+ N u các kho n m c bên tài s n gi m ho c các kho n m c bên ngu n v n t ng thì đi u đó th hi n vi c t o ngu n.
Vi c thi t l p b ng tài tr là c s đ ch ra nh ng tr ng đi m đ u t v n và nh ng ngu n v n ch y u đ c hình thành đ đ u t .
18
B ng 1.2. B ngătàiătr
TT Di năgi i N măN N măN+1 T oăv n S ăd ngăv n
A Tàiăs n I Tài s n ng n h n 1 Ti n 2 Ph i thu khách hàng 3 Hàng t n kho II Tài s n dài h n 1 Tài s n c đ nh 2 u t tài chính dài h n 3 Tài s n dài h n khác B Ngu năv n I N ph i tr 1 Vay và n ng n h n 2 Ph i tr ng i bán 3 Vay và n dài h n II Ngu n v n ch s h u 1 V n ch s h u 2 Các qu 3 L i nhu n đ l i Ta luôn có công th c: T ng T o v n = T ng S d ng v n
Phân tích di n bi n ngu n v n và s d ng v n là xem xét và đánh giá s thay đ i các ch tiêu cu i k so v i đ u k trên B ng cân đ i k toán v ngu n v n và cách th c s d ng v n c a doanh nghi p. N i dung phân tích này cho ta bi t trong m t k kinh doanh ngu n v n t ng gi m bao nhiêu, tình hình s d ng v n nh th nào, nh ng ch tiêu nào là ch y u nh h ng đ n s t ng gi m ngu n v n và s d ng v n c a doanh nghi p, t tr ng c a nh ng y u t đó trên t ng T o v n hay S d ng v n là bao nhiêu. T đó có gi i pháp khai thác các ngu n v n và nâng cao hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p.
-ăPhânătíchătìnhăhìnhăv năl uăđ ng và nhu c u v năl uăđ ng
ti n hành s n xu t kinh doanh các doanh nghi p c n có tài s n bao g m tài s n ng n h n và tài s n dài h n. hình thành 2 lo i tài s n này ph i có các ngu n v n tài tr t ng ng bao g m ngu n v n ng n h n và ngu n v n dài h n.
+ Ngu n v n ng n h n là ngu n v n mà doanh nghi p s d ng trong kho ng th i gian d i 1 n m cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh bao g m các n ng n h n: n ng n h n Ngân hàng, n nhà cung c p và n ph i tr ng n h n khác.
+ Ngu n v n dài h n là ngu n v n doanh nghi p s d ng lâu dài cho ho t đ ng kinh doanh nh v n ch s h u, v n vay n trung, dài h n l n h n 1 n m...
19
tr ng đ n ngu n v n l u đ ng th ng xuyên. Ngu n v n l u đ ng th ng xuyên không nh ng bi u hi n quan h cân đ i gi a tài s n v i ngu n v n mà nó còn giúp chúng ta nh n th c đ c nh ng d u hi u tính hình tài chính trong vi c s d ng tài s n và ngu n v n c a doanh nghi p. Quá trình luân chuy n v n c a doanh nghi p ph i hình thành nên ph n d ra gi a tài s n ng n h n so v i ngu n v n ng n h n và ngu n v n dài h n ph i l n h n tài s n dài h n m i đ m b o cho ho t đ ng s n xu t kinh
doanh đ c li n m ch, thông su t, phù h p v i s hình thành, phát tri n và m c đích
s d ng v n. Ph n chênh l ch này g i là v n l u đ ng th ng xuyên. Ta có các m i quan h sau đây:
+ = = +
− = −
V n l u đ ng th ng xuyên V n l u đ ng th ng xuyên
V n l u đ ng th ng xuyên là m c chênh l ch gi a tài s n ng n h n và ngu n v n ng n h n, gi a ngu n v n dài h n và tài s n dài h n. V n l u đ ng th ng xuyên là m t ch tiêu t ng h p r t quan tr ng đ đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p. Ch tiêu này cho bi t 2 đi u c t y u. M t là: doanh nghi p có đ kh n ng
thanh toán các kho n n ng n h n hay không. Hai là tài s n dài h n c a doanh nghi p
có đ c tài tr m t cách v ng ch c b ng ngu n v n dài h n hay không. N u v n l u đ ng th ng xuyên l n h n 0 và l n h n nhu c u v n l u đ ng c n thi t thì đây là m t d u hi u tài chính lành m nh. Ng c l i, v n l u đ ng th ng xuyên nh h n nhu c u tài s n ng n h n c n thi t ho c âm thì đây là d u hi u tài chính b t bình th ng và không t t. N u tình tr ng này kéo dài thì có th d n đ n tình tr ng tài chính r i lo n, doanh nghi p m t d n ngu n v n dài h n và đ ng tr c b v c phá s n.
Ngoài khái ni m v n l u đ ng th ng xuyên dùng đ nghiên c u tình hình đ m b o v n cho ho t đ ng kinh doanh, ng i ta còn s d ng ch tiêu nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên đ phân tích. Nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên là l ng v n ng n h n doanh nghi p c n đ tài tr cho m t ph n tài s n ng n h n, đó là hàng t n kho và các kho n ph i thu, không bao g m ti n.
-ăPhânătíchăchi năl c qu n lý v n
V n là đi u ki n tiên quy t không th thi u khi thành l p m t doanh nghi p và ti n hành ho t đ ng kinh doanh. b t k doanh nghi p nào, v n đ c đ u t vào quá
trình s n xu t kinh doanh nh m t ng thêm l i nhu n, t ng thêm giá tr c a doanh TS ng n h n NV ng n h n NV ng n h n NV dài h n TS ng n h n TS dài h n NV dài h n TS dài h n
20
nghi p. M i lo i ngu n v n đ u có chi phí s d ng nh t đnh. Do v y, đ có th huy
đ ng, qu n lý và s d ng có hi u qu ngu n v n c a mình, doanh nghi p ph i nghiên c u t ng ngu n v n c a mình, nghiên c u chi phí c a t ng ngu n v n c th đ t đó xác đnh cho mình m t c c u h p lý phù h p v i t ng đi u ki n c th , t ng giai
đo n c a doanh nghi p. D a vào c c u s d ng v n đ tài tr cho tài s n, ta có 3 mô hình chính sách qu n lý: M o hi m, Th n tr ng và Dung hoà.
Bi uăđ ă1.1.ăC ăc uăt ătr ngăcácăkho năm cătrongăTàiăs năvàăNgu năv n
M o hi m Th n tr ng Dung hoà
V i mô hình qu n lý m o hi m, tài s n c đ nh c a doanh nghi p ch y u
đ c tài tr b ng ngu n v n ng n h n. Khi theo đu i chính sách này, doanh nghi p ph i đ i m t v i r t nhi u r i ro. Ví d nh : c n ki t ti n hay không có đ ti n có
đ c chính sách qu n lý hi u qu ; m t doanh thu khi d tr thi u h t hàng l u kho;
m t doanh thu khi s d ng chính sách tín d ng ch t đ duy trì kho n ph i thu khách hàng th p. Do ph i đ i m t v i nhi u r i ro nên l i nhu n kì v ng s cao h n.
Chính sách qu n lý th n tr ng thì hoàn toàn ng c l i v i chính sách qu n lý m o hi m. Khi nhà qu n tr áp d ng chính sách qu n lý dung hoà, t c là ngu n v n ng n h n s ch dùng đ tài tr cho tài s n ng n h n, ngu n v n dài h n ch dùng đ tài tr cho tài s n dài h n. Vì v y, ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p s n đnh và ít bi n đ ng h n.
- Phân tích k t c u tài s n và ngu n v n trong b ngăcânăđ i k toán.
Phân tích k t c u tài s n và ngu n v n ngoài vi c so sánh cu i k so v i đ u k v s tuy t đ i và t tr ng, ta còn ph i so sánh, đánh giá t tr ng t ng lo i tài s n và ngu n v n chi m trong t ng s và xu h ng bi n đ ng c a chúng. Trên hàng ngang, ta li t kê toàn b tài s n và ngu n v n. Trên c t d c, ta xác đnh s đ u kì, cu i kì theo c giá tr và t l ph n tr m c a t ng lo i so v i t ng s . ng th i có thêm c t so sánh chênh l ch cu i kì so v i đ u kì bao g m c giá tr và t l ph n tr m chênh l ch. Sau
đó ti n hành tính toán phân tích và đánh giá th c tr ng v ngu n v n và tài s n c a doanh nghi p theo nh ng tiên th c nh t đ nh c a doanh nghi p và ngành.
TS ng n h n TS dài h n NV dài h n TS ng n h n NV ng n h n NV ng n h n TS ng n h n NV ng n h n TS dài h n NV dài h n TS dài h n NV dài h n
21
B ng1.3. Phânătíchăc ăc uătàiăs năvàăngu năv n
Ch tiêu u kì Cu i kì Chênh l ch
Giá tr % Giá tr % Giá tr %
I. Tài s n II. Ngu n v n
- Phân tích khái quát các ch tiêu tài chính trung gian và cu i cùng trong báo cáo k t qu kinh doanh.
M c tiêu phân tích là xác đnh m i liên h và đ c đi m các ch tiêu trong báo cáo k t qu kinh doanh, đ ng th i so sánh chúng qua m t s niên đ k toán liên ti p và v i s li u trung bình c a ngành (n u có) đ đánh giá xu h ng thay đ i t ng ch tiêu và k t qu kinh doanh c a doanh nghi p so v i các doanh nghi p khác.
22
B ng 1.4. Cácăch ătiêuătàiăchínhătrungăgianăvàăcu iăcùngătrongă
Báoăcáoăk tăqu ăkinhădoanh
Công ty :………... M u s B02-CTQ
a ch : ……… Ban hành theo TT s
i n tho i: ………... 125/2011/TT-BTC ngày
Fax:……….. 5/9/2011 c a B Tài chính)
BÁO CÁO K TQU HO T NG KINH DOANH
N m…… nv tính: ………. Mã s Ch ătiêu N m Chênhăl ch N mă N N mă N+1 Giáătr % 1 2 3 4 5 6
01 1. Doanh thu bán hàng và cung c p d ch v 02 2. Các kho n gi m tr doanh thu
10 3. DT thu năv ăbánăhàngăvàăcungăc păd chăv
11 4. Giá v n hàng bán
20 5. L iănhu năg păv ăbánăhàngăvàăcungăc păd chăv
21 6. Doanh thu ho t đ ng tài chính 22 7. Chi phí tài chính 23 Trong đó: Chi phí lưi vay
24 8. Chi phí bán hàng 25 9. Chi phí qu n l doanh nghi p
30 10. L iănhu năthu năt ăho tăđ ngăkinhădoanh
31 11. Thu nh p khác 32 12. Chi phí khác 40 13. L i nhu n khác
50 14. T ngăl iănhu năk ătoánătr căthu
51 15. Chi phí thu thu nh p doanh nghi p hi n hành 52 16. Chi phí thu thu nh p doanh nghi p hoưn l i
60 17. L iănhu năsauăthu ăthuănh pădoanhănghi p
70 18. Lưi c b n trên c phi u Khi phân tích tài chính doanh nghi p, các nhà phân tích r t chú tâm t i m t s ch tiêu tài chính trung gian b i qua đó không ch bi t đ c tình hình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p mà còn là c s đ tính toán, xác l p nhi u h s , t l có ý
23
L i nhu n g p v bán hàng và cung c p ế ch v là k t qu c a doanh thu thu n tr đi giá v n hàng bán. ây là ch tiêu trung gian r t có ngh a b i vì đó là kho n ti n dùng đ chi tr t t c các chi phí (tr giá v n hàng bán). Ch s này ph n ánh kh n ng s n xu t và kinh doanh c a doanh nghi p. N u doanh thu thu n cao và giá v n hàng bán th p thì l i nhu n g p s r t l n. Kho n m c này cùng v i doanh thu
t ho t đ ng tài chính và thu nh p khác s đ c dùng đ trang tr i cho các chi phí phát
sinh trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh.
L i nhu n thu n t ho t đ ng kinh ếoanh (EBIT) Ch s này là ch s đ c s d ng đ tính toán các ch s trong tài chính. N u EBIT d ng ch ng t m c thu nh p doanh nghi p có đ c đ s c chi tr cho các kho n chi phí ph c v cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh.N u ch s EBIT âm ch ng t doanh nghi p đang ho t đ ng không hi u qu , các kho n thu đ c không đ đ bù đ p cho các kho n chi phí ph i b
ra.
L i nhu n sau thu thu nh p ếoanh nghi p (EAT) là k t qu c a l i nhu n tr c thu tr đi thu ph i n p cho nhà n c. ây là ch tiêu đ c s d ng r t nhi u đ tính toán các t s tài chính nh : t su t sinh l i trên doanh thu (ROS), t su t sinh l i trên t ng tài s n (RO ) hay t su t sinh l i trên v n c ph n (ROE). Khi ch tiêu E T d ng ch ng t t ng các kho n doanh thu và thu nh p khác c a doanh nghi p đ s c chi tr cho chi phí ho t đ ng s n xu t kinh doanh, suy ra doanh nghi p đang làm n có lưi và có hi u qu . E T s dùng đ trích l p các qu và chia c t c cho c đông. 1.2.4.2. Phân tích các nhóm ch tiêu tài chính
Phân tích các nhóm ch tiêu giúp cho vi c đánh giá tình hình ho t đ ng doanh nghi p đ c rõ ràng h n, c th h n do các ch tiêu đ c tính toán thông qua các t s , s ph n tr m và so sánh gi a n m này so v i n m tr c đó và các n m k ti p, so v i ch tiêu trung bình c a ngành kinh doanh. Có nh ng ch tiêu chính xác làm g c so sánh là đi u khó kh n đòi h i các doanh nghi p ph i tu theo tình hình doanh nghi p mà đ a ra nh ng c n c đ ti n hành tính toán và phân tích các ch tiêu.
- Nhómăch ătiêuăph năánhăkh ăn ngăthanhătoán
M t doanh nghi p đ c coi là làm n có hi u qu không ch th hi n thông qua m c l i nhu n cao mà còn th hi n kh n ng thanh toán. Nhìnvào m t doanh nghi p làm n có lưi nh ng vi c có lưi đó ch y u là mua bán ch u và đi vay n thì đó không th coi là m t doanh nghi p có tình hình tài chính v ng m nh. i v i nh ng nhà đ u t và nh ng nhà tài tr , nh ng ch tiêu ph n ánh kh n ng thanh toán đ c coi là vô cùng quan tr ng, nó quy t đ nh đ n kh n ng đ c tài tr và đ c các nhà đ u t chú