Nhƣ đó phõn tớch ở chƣơng 2, khi tiến hành đỏnh giỏ cụng tỏc dự bỏo tài chớnh của cỏc doanh nghiệp niờm yết thụng qua bản cỏo bạch, bỏo cỏo tài chinh 2008 và bỏo cỏo thƣờng niờn năm 2008, cú thể thấy cụng tỏc dự bỏo tại cỏc doanh nghiệp cũn chƣa đƣợc chỳ trọng, chủ yếu chỉ dự bỏo một số chỉ tiờu nhƣ doanh thu, lợi nhuận cho năm tới mà chƣa tớnh toỏn, dự bỏo cụ thể từng chỉ tiờu trong bỏo cỏo tài chớnh. Trờn cơ sở luận văn tỏc giả đề xuất phƣơng phỏp tớnh toỏn và dự bỏo cụ thể cỏc chỉ tiờu trong quan trọng trong bỏo cỏo tài chớnh, giỳp cỏc đối tƣợng sử dụng thụng tin trờn bỏo cỏo tài chớnh cú thụng tin dự bỏo để tớnh toỏn cỏc tỷ số tài chớnh, tiến hành phõn tớch bỏo cỏo tài chớnh theo mục tiờu của mỡnh. Phƣơng phỏp đƣợc giới thiệu là phƣơng phỏp tỷ lệ doanh thu, quy trỡnh thực hiện phƣơng phỏp này đƣợc tiến hành cụ thể qua từng bƣớc nhƣ sau :
- Bƣớc 1 : Phõn tớch tỷ trọng của từng khoản mục so với doanh thu trong quỏ khứ. Phƣơng phỏp dự bỏo theo tỷ lệ doanh thu giả định rằng cỏc khoản mục chi phớ và tài sản của một năm cụ thể nào đú chiếm tỷ trọng khụng
đổi so với doanh thu. Do đú trƣớc tiờn chỳng ta tớnh toỏn tỷ trọng cỏc loại chi phớ và tài sản so với doanh thu.
Bảng 3.1 : Tỷ trọng một số khoản mục so với doanh thu trong quỏ khứ
Đơn vị : 1000đ Khoản mục Thực tế năm N Thực tế nămN +1 Trung bỡnh lịch sử Trung bỡnh ngành Tỷ lệ ỏp dụng
Chi phớ so với doanh thu Khấu hao giỏ trị rũng mỏy múc TB
Tiền so với doanh thu Khoản phải thu so với doanh thu
Tồn kho so với doanh thu Giỏ trị mỏy múc TB so với doanh thu
Khoản phải trả ngƣời bỏn so với doanh thu
Khoản phải trả khỏc so với doanh thu
Qua bảng trờn căn cứ vào số liệu kế toỏn lịch sử và hiện tại trờn cỏc bỏo cỏo tài chớnh, cú thể xỏc định đƣợc tỷ trọng của từng loại khoản mục so với doanh thu. Do đú khi tiến hành dự bỏo theo phƣơng phỏp tỷ lệ doanh thu, với giả định rằng doanh thu tăng lờn thỡ cỏc khoản mục trong bảng nhƣ giỏ vốn hàng bỏn, hàng tồn kho, phải thu của khỏch hàng…sẽ gia tăng tỷ lệ theo doanh thu và ngƣợc lại, làm cơ sở cho việc dự bỏo bỏo cỏo kết quả kinh doanh và bảng cõn đối kế toỏn.
- Bƣớc 2 : Dự bỏo bảng bỏo cỏo kết quả kinh doanh : ở bƣớc này chỳng ta tiến hành dự bỏo bảng bỏo cỏo kết quả kinh doanh cho năm tới. Dựa vào dự
bỏo tốc độ tăng trƣởng doanh thu và tỷ lệ ỏp dụng của cỏc khoản mục chi phớ và tài sản so với doanh thu trong quỏ khứ ở bảng 3.1 ta cú thể xõy dựng bảng bỏo cỏo kết quả kinh doanh dự bỏo nhƣ sau :
Bảng 3.2 : Dự bỏo bảng bỏo cỏo KQKD năm N+1 - Giai đoạn 1
Đơn vị : 1000đ
Chỉ tiờu năm N+1
giai đoạn1 năm N Cơ sở dự bỏo
1. Doanh thu a Tăng trƣởng
2. Chi phớ chƣa kể khấu haob % của doanh
thu
3. Khấu haoc % của TSCĐ
rũng 4. Tổng chi phớ hoạt động ( 4 = 2 + 3 )
5. EBIT ( 5 = 1- 4 ) 6. Trừ lói d
7. Lợi nhuận trƣớc thuế ( 7 = 5 - 6 ) 8. Thuế 25% ( 8 = 7 x 25 % )
9. Lợi nhuận rũng trƣớc cổ tức ƣu đói ( 9 = 7 - 8 )
10. Cổ tức ƣu đói e
11. Lợi nhuận rũng cho cổ đụng thƣờng ( 11 = 9 -10 )
12. Cổ tức cho cổ đụng thƣờng f
13. Lợi nhuận giữ lại tăng thờm (RE ) ( 13 = 11 - 12 )
Qua bảng 3.2 ta cú thể giải thớch cỏch tớnh cột dự bỏo năm N+1- Giai đoạn 1 nhƣ sau
a
Doanh thu : Tớnh bằng cỏch lấy doanh thu năm N nhõn với % tăng trƣởng doanh thu dự bỏo năm N +1.
b Chi phớ chƣa kể khấu hao : Tớnh bằng cỏch lấy doanh thu dự bỏo năm N +1 nhõn với chi phớ so với doanh thu đƣợc ỏp dụng ở cột 6 bảng 3.1
c
Khấu hao : Tớnh bằng cỏch lấy giỏ trị tài sản cố định dự bỏo năm N +1 nhõn với tỷ lệ khấu hao ỏp dụng đƣợc ỏp dụng cho khấu hao giỏ trị dũng mỏy múc trung bỡnh ở cột 6 bảng 3.1
d
Cổ tức ƣu đói : Bằng năm trƣớc mang sang e
Cổ tức cho cổ đụng thƣờng : Phụ thuộc vào chớnh sỏch cổ tức của cụng ty
f Cổ tức cho cổ đụng thƣờng : Bằng cố tức năm N nhõn với tốc độ tăng trƣởng cổ tức dự bỏo
- Bƣớc 3 : Dự bỏo bảng cõn đối kế toỏn : Tài sản trờn bảng cõn đối kế toỏn dự bỏo cho năm N +1 phải tăng theo cựng với sự gia tăng doanh thu. Ở đõy chỳng ta thấy mối liờn hệ nhƣ sau : tăng doanh thu dẫn đến tăng tài sản để hỗ trợ cho kế hoạch tăng doanh thu, tăng tài sản dẫn đến tăng nguồn vốn để tài trợ cho tài sản. Dự bỏo bảng cõn đối kế toỏn năm N +1 dựa trờn nguyờn tắc này. Với cỏc dữ liệu đó trỡnh bày ở bảng 3.1 và 3.2 chỳng ta cú thể dự bỏo bảng cõn đối kế toỏn năm N +1
Bảng 3.3 : Dự bỏo bảng cõn đối kế toỏn năm N +1 - giai đoạn 1 Đơn vị 1000đ Chỉ tiờu năm N+1 giai đoạn1 năm N Cơ sở dự bỏo Tài sản 1. Tiền a 2. Đầu tƣ ngắn hạn b
3. Khoản phải thu c
4. Tồn kho d 5. Tài sản lƣu động ( 5 = 1 + 2 +3 + 4 ) 6. Tài sản cố định rũng e 7. Tổng tài sản ( 7 = 5 + 6 ) Nợ và vốn chủ sở hữu 8. Phải trả ngƣời bỏn f 9. Phải trả khỏc g 10. Vay ngắn hạn h 11. Tổng nợ ngắn hạn ( 11 = 8 + 9 + 10 ) 12. Nợ dài hạn i 13. Tổng nợ ( 13 = 11 + 12 ) 14. Vốn cổ phần ƣu đói k 15. Vốn cổ phần thƣờng l
16. Lợi nhuận giữ lại m
17. Tổng vốn chủ sở hữu ( 17 = 15 + 16 )
18. Tụng nợ và tổng vốn chủ sở hữu ( 18 = 13 + 17 ) 19. Vốn cần thờm ( AFN ) n
+ a Tiền mặt đƣợc tớnh bằng doanh thu dự bỏo nhõn với tỷ lệ ỏp dụng tiền mặt chiếm trong doanh thu ( theo bảng 3.1 )
+ b Đầu tƣ ngắn hạn phụ thuộc vào chớnh sỏch đầu tƣ của cụng ty
+ c Khoản phải thu tớnh bằng doanh thu dự bỏo nhõn với tỷ lệ ỏp dụng của khoản phải thu so với doanh thu ( theo bảng 3.1 )
+ d Tồn kho đƣợc tớnh bằng doanh thu dự bỏo nhõn với tỷ lệ ỏp dụng của hàng tồn kho so với doanh thu ( theo bảng 3.1 )
+ e Tài sản cố định rũng đƣợc tớnh bằng cỏch lấy doanh thu dự bỏo nhõn với tỷ lệ ỏp dụng của giỏ trị mỏy múc trung bỡnh so với doanh thu ở bảng 3.1
+ f Phải trả ngƣời bỏn đƣợc tớnh bằng doanh thu dự bỏo nhõn với tỷ lệ ỏp dụng của khoản phải trả ngƣời bỏn so với doanh thu ( theo bảng 3.1 )
+ g Phải trả khỏc : đƣợc tớnh bằng doanh thu dự bỏo nhõn với tỷ lệ ỏp dụng của khoản phải trả khỏc so với doanh thu ( theo bảng 3.1 )
+ h Vay ngắn hạn : Bằng năm trƣớc mang sang + i Nợ dài hạn : Bằng năm trƣớc mang sang
+ k Vốn cổ phần ƣu đói : Bằng năm trƣớc mang sang + l Vốn cổ phần thƣờng : Bằng năm trƣớc mang sang + m Lợi nhuận giữ lại : xem dũng 13 bảng 3.2
+ n Vốn cần thờm : Bằng chờnh lệch giữa dũng 7 và dũng 18
- Bƣớc 4 : Huy động nguồn vốn cần thờm ( Additional Funds Needed - AFN )
Để cú nguồn vốn tài trợ cho hoạt động của cụng ty theo kế hoạch năm N+1 Cụng ty phải huy động vốn cần thờm AFN. Việc huy động vốn cần thờm phụ thuộc vào nhiều yếu tố tỏc động chẳng hạn nhƣ cơ cấu vốn, mục tiờu của cụng ty, ảnh hƣởng của nợ vay ngắn hạn lờn tỷ số thanh khoản của cụng ty, tỡnh hỡnh thị trƣờng tiền tệ và thị trƣờng vốn, và những quy định hạn chế ỏp
đặt bởi chủ nợ hiện tại. Sau khi xem xột cỏc yếu tố ảnh hƣởng, ban quản lý sẽ đƣa ra quyết định huy động nguồn vốn nhƣ sau :
Bảng 3.4 Huy động vốn cần thờm Nhu cầu vốn cần thờm
Tỷ trọng ( %) Số tiền ( 1000đ ) Lói suất
Vay ngắn hạn Vay dài hạn
Vốn cổ phần thƣờng Tổng cộng
Theo bảng 3.4 tổng số vốn huy động thờm sẽ đƣợc phõn bổ để tài trợ cho hoạt động của cụng ty. Khi ấy, dự bỏo bảng cõn đối kế toỏn giai đoạn 1 sẽ đƣợc điều chỉnh thành bảng dự bỏo bảng cõn đụi kế toỏn giai đoạn 2
Bảng 3.5 : Dự bỏo bảng cõn đối kế toỏn năm N +1 - giai đoạn 2
Đơn vị : 1000đ
Chỉ tiờu Năm N+1
giai đoạn1 AFN
* Năm N+1 giai đoạn 2 Năm N Cơ sở dự bỏo
Tài sản 1. Tiền a
2. Đầu tƣ ngắn hạn b
3. Khoản phải thu c
4. Tồn kho d 5. Tài sản lƣu động ( 5 = 1 + 2 +3 + 4 ) 6. Tài sản cố định rũng e 7. Tổng tài sản ( 7 = 5 + 6 ) Nợ và vốn chủ sở hữu 8. Phải trả ngƣời bỏn f 9. Phải trả khỏc g 10. Vay ngắn hạn h 11. Tổng nợ ngắn hạn ( 11 = 8 + 9 + 10 ) 12. Nợ dài hạn i 13. Tổng nợ ( 13 = 11 + 12 ) 14. Vốn cổ phần ƣu đói k 15. Vốn cổ phần thƣờng l
16. Lợi nhuận giữ lại m
17. Tổng vốn chủ sở hữu ( 17 = 15 + 16 )
18. Tụng nợ và tổng vốn chủ sở hữu ( 18 = 13 + 17 )
Qua bảng 3.5 : Cỏch tớnh cột dự bỏo năm N+1 - giai đoạn 2 tƣơng tự nhƣ cỏch tớnh cột dƣ bỏo năm N+1 ở bảng 3.3. Do huy động thờm vốn ( AFN ) theo bảng 3.4 nờn cỏc chỉ tiờu trong bảng cõn đối kế toỏn cần đƣợc tớnh toỏn lại
+ AFN* Vốn huy động thờm
+ h Vay ngắn hạn : Nguồn vay ngắn hạn đƣợc bổ sung thờm theo quyết định của ban quản lý về chớnh sỏch nợ vay ở bảng 3.4
+ i Nợ dài hạn : Nguồn nợ dài hạn đƣợc bổ sung thờm theo quyết định của ban quản lý về chớnh sỏch nợ vay ở bảng 3.4
+ l Vốn cổ phần thƣờng : Nguồn vốn cổ phần thƣờng đƣợc bổ sung thờm theo quyết định của ban quản lý về phỏt hành thờm cổ phiếu phổ thụng mới
+ n Vốn cần thờm ( AFN ) : Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn. - Bƣớc 5 : Điều chỉnh ảnh hƣởng của tài trợ
+ Đến bƣớc 4 cỏc bảng dự bỏo tài chớnh đó hoàn tất nhƣng vẫn chƣa phản ỏnh đƣợc cỏc khoản chi phớ trả lói và cổ tức chi trả cho cỏc nguồn vốn huy động thờm. Cỏc chi phớ này, gọi là khoản điều chỉnh, sẽ làm giảm thu nhập rũng và lợi nhuận giữ lại thể hiện trờn cỏc bỏo cỏo tài chớnh dự bỏo. Do đú bƣớc này sẽ hƣớng dẫn sử lý đối với cỏc khoản điều chỉnh.
+ Điều chỉnh ảnh hƣởng lói vay : chỉ tiờu lói vay trong bảng bỏo cỏo kết quả kinh doanh đƣợc điều chỉnh tăng do việc huy động thờm vốn từ vay ngắn hạn và nợ dài hạn. Đồng thời thuế thu nhập doanh nghiệp cũng điều chỉnh giảm do lợi nhuận trƣớc thuế giảm khi lói vay tăng.
+ Điều chỉnh ảnh hƣởng cổ tức : Để tài trợ cho kế hoạch kinh doanh nhằm tăng doanh thu theo dự bỏo cần phỏt hành thờm cổ phiếu thƣờng. Do đú trong bảng bỏo cỏo kết quả kinh doanh phải điều chỉnh tăng chỉ tiờu cổ tức dành cho cổ đụng thƣờng.
+ Điều chỉnh ảnh hƣởng lợi nhuận giữ lại : Do ảnh hƣởng của điều chỉnh tăng cổ tức dành cho cổ đụng thƣờng nờn lợi nhuận giữ lại sẽ bị thay đổi theo hƣớng giảm, khoản điều chỉnh lợi nhuận giữ lại khụng chỉ ảnh hƣởng tới bỏo cỏo kết quả kinh doanh mà cũn ảnh hƣởng tới bảng cõn đối kế toỏn dự bỏo
+ Điều chỉnh bảng cõn đối kế toỏn giai đoạn 3 - Do ảnh hƣởng của chi phớ trả lói vay và cổ tức nờn lợi nhuận giữ lại giảm đi, sự giảm sỳt của lợi nhuận giữ lại sẽ làm cho nguồn vốn bị thiếu hụt, nhƣ vậy phải tài trợ thờm vốn theo cơ cấu vốn tối ƣu mà ban quản lý doanh nghiệp đó xỏc định khi vay nợ ở bƣớc 4
Bảng 3.6 : Dự bỏo bảng bỏo cỏo KQKD năm N+1 ( đơn vị 1000đ) Chỉ tiờu Năm N+1 giai đoạn1 Điều chỉnh Năm N+1 giai đoạn2
Năm N Cơ sở dự bỏo
1. Doanh thu a Tăng trƣởng
2. Chi phớ chƣa kể khấu haob
% của doanh thu 3. Khấu haoc
% của TSCĐ rũng 4. Tổng chi phớ hoạt động ( 4 = 2 + 3 )
5. EBIT ( 5 = 1- 4 ) 6. Trừ lói d
7. Lợi nhuận trƣớc thuế ( 7 = 5 - 6 ) 8. Thuế 25% ( 8 = 7 x 25 % )
9. Lợi nhuận rũng trƣớc cổ tức ƣu đói ( 9 = 7 - 8 ) 10. Cổ tức ƣu đói e
11. Lợi nhuận rũng cho cổ đụng thƣờng ( 11 = 9 -10 ) 12. Cổ tức cho cổ đụng thƣờng f
Cỏch thức tớnh toỏn chỉ tiờu bảng 10 năm N+1 giai đoạn 2 tƣơng tự nhƣ cỏch tớnh toỏn ở bảng 3.2 Dự bỏo bảng bỏo cỏo KQKD năm N+1 - Giai đoạn 1. Tuy nhiờn cần một số điều chỉnh sau do ảnh hƣởng của tài trợ nợ
+ Chỉ tiờu lói d
điều chỉnh tăng theo tỷ lệ lói suất vay vốn dài hạn và ngắn hạn
+ Chỉ tiờu thuế : điều chỉnh giảm do thu nhập trƣớc thuế giảm bởi tỏc động của tăng lói vay
+ Cổ tức cổ đụng thƣờng f: điểu chỉnh tăng do phỏt hành thờm cổ phiếu phổ thụng
+ Lợi nhuận giữ lại : điểu chỉnh giảm do vay nợ và phỏt hành cổ phiếu tăng
Bảng 3.7 : Dự bỏo bảng cõn đối kế toỏn năm N +1 ( Đơn vị 1000đ) Năm N+1
giai đoạn1 AFN
Năm N+1 giai đoạn 2 Điều chỉnh tài trợ Năm N+1 giai đoạn 3 Năm N Cơ sở dự bỏo
Tài sản 1. Tiền a
2. Đầu tƣ ngắn hạn b
3. Khoản phải thu c
4. Tồn kho d 5. Tài sản lƣu động ( 5 = 1 + 2 +3 + 4 ) 6. Tài sản cố định rũng e 7. Tổng tài sản ( 7 = 5 + 6 ) Nợ và vốn chủ sở hữu 8. Phải trả ngƣời bỏn f 9. Phải trả khỏc g 10. Vay ngắn hạn h 11. Tổng nợ ngắn hạn ( 11 = 8 + 9 + 10 ) 12. Nợ dài hạn i 13. Tổng nợ ( 13 = 11 + 12 ) 14. Vốn cổ phần ƣu đói k 15. Vốn cổ phần thƣờng l
16. Lợi nhuận giữ lại m
17. Tổng vốn chủ sở hữu ( 17 = 15 + 16 )
Theo bảng 3.7 : Cỏch tớnh cột dự bỏo năm N+1 - giai đoạn 3 tƣơng tự nhƣ cỏch tớnh cột dự bỏo năm N+1 giai đoạn 2 ở bảng 3.5
+ Lợi nhuận giữ lạim
giảm do chi trả lói và chi trả cổ tức do phỏt hành thờm cổ phiếu thƣờng, nờn cần huy động thờm vốn bự đắp khoản lợi nhuận thiếu hụt trờn
+ Khoản thiếu hụt đú đƣợc bự đắp thụng qua điều chỉnh tài trợ nợ